贵州茅台 - 上半年实现营业收入893.89亿元，同比增长9.1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比提升8.89% [1] - 基本每股收益为36.18元/股 [1] - 主营业务是茅台酒及系列酒的生产与销售 [1] - 所属行业：食品饮料–白酒Ⅱ–白酒Ⅲ [1] 伟星新材 - 上半年实现营业收入20.78亿元，同比下降11.33% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比下降20.25% [1] - 基本每股收益为0.17元/股 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） [1] - 主营业务是各类中高档新型塑料管道的制造与销售 [1] - 所属行业：建筑材料–装修建材–管材 [1] 建元信托 - 上半年实现营业收入1.5亿元，同比增长84.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4028.97万元，同比增长13.36% [1] - 基本每股收益为0.0041元/股 [1] - 主营业务是固有业务、信托业务 [2] - 所属行业：非银金融–多元金融–信托 [3] 维尔利 - 中标老虎冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理改建项目 [3] - 中标单价为158.6元/吨 [3] - 预计每年运营收入金额约为6100万元(含税)，10年运营期预计收入总金额约为6.1亿元(含税) [3] - 特许经营期为10.5年，其中建设期0.5年，运营期10年 [3] - 主营业务是城市环境业务与生物能源业务 [3] - 所属行业：环保–环境治理–综合环境治理 [3] 天顺风能 - 全资子公司苏州天顺风能设备有限公司申请授信合计1.5亿元 [3] - 天顺风能为上述授信金额提供连带责任保证担保 [3] - 担保期限为主合同项下债务履行期限届满之日起三年 [3] - 主营业务是风塔及零部件、风电叶片及模具、风电海工及相关产品的生产和销售以及风电场项目的开发投资、建设和运营业务 [4] - 所属行业：电力设备–风电设备–风电零部件 [4] 华夏银行 - 国家金融监督管理总局已核准杨伟担任董事会秘书的任职资格 [5] - 主营业务是存款、贷款、投资银行、贸易金融、绿色金融和现金管理等专业化、特色化和综合化金融服务的提供、设计 [5] - 所属行业：银行–股份制银行Ⅱ–股份制银行Ⅲ [6] 天宇股份 - 收到欧洲药品质量管理局签发的关于替米沙坦工艺II原料药的欧洲药典适用性认证证书 [6] - 替米沙坦用于治疗原发性高血压和降低心血管风险 [6] - 主营业务是中间体、原料药以及制剂业务的研发、生产与销售 [6] - 所属行业：医药生物–化学制药–原料药 [6] 江山欧派 - 全资子公司重庆江山欧派门业有限公司完成工商变更登记 [6] - 类型变更为"有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)" [6] - 法定代表人变更为"左明辉" [6] - 主营业务是木门的研发、生产、销售和服务 [7] - 所属行业：轻工制造–家居用品–定制家居 [8] 宁波港 - 独立董事闫国庆因个人原因辞职 [8] - 辞职后闫国庆不再担任公司任何职务 [8] - 主营业务是集装箱、铁矿石、原油、煤炭、液化油品、粮食、矿建材料及其他货种港口装卸及相关业务,同时从事综合物流、贸易销售等其他业务 [8] - 所属行业：交通运输–航运港口–港口 [9] 扬帆新材 - 董事樊相东因公司内部组织结构调整原因辞职 [9] - 辞任后，樊相东继续担任公司董事会秘书、副总裁职务 [9] - 主营业务是含硫等有机中间体化合物的研发、生产与销售 [10] - 所属行业：基础化工–化学制品–其他化学制品 [11] - 上半年实现营业总收入4.73亿元，同比增长47.93% [11] - 归属于上市公司股东的净利润2313.72万元，同比扭亏 [11] - 基本每股收益为0.1元/股 [11] 中关村 - 下属公司多多药业有限公司获得盐酸氨溴索注射液《药品注册证书》 [12] - 盐酸氨溴索具有促进粘液排除作用及溶解分泌物的特性 [12] - 下属公司多多药业生产的"盐酸曲马多注射液"通过了仿制药质量和疗效一致性评价 [12] - 主营业务是生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务 [12] - 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 [13] 特发信息 - 与深圳市特发服务股份有限公司续签物业管理服务合同 [13] - 合同期限为两年，自2025年8月1日起至2027年7月31日止 [13] - 总费用约为2046.62万元 [13] - 特发服务还将向公司支付停车场承包费用约156.20万元 [13] - 主营业务是以光通信产业为基础，结合自有物业优势，发展形成线缆、智慧服务、融合和物业租赁四大业务板块 [13] - 所属行业：通信–通信设备–通信线缆及配套 [14] 有友食品 - 实控人赵英累计减持1283.07万股公司股份，占公司总股本的3.0% [14] - 减持完成后，赵英持有公司股份4257.1万股，占公司总股本的9.95% [14] - 主营业务是泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售 [14] - 所属行业：食品饮料–休闲食品–零食 [15] 恒信东方 - 因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案 [15] - 主要从事数字文化创意、内容生产与技术服务 [15] - 所属行业：通信–通信服务–通信应用增值服务 [16] 衢州发展 - 拟通过发行股份方式购买先导电子科技股份有限公司95.46%的股份 [16] - 并募集配套资金30亿元 [16] - 公司股票将于2025年8月13日复牌 [16] - 主营业务是房地产开发、投资、商业贸易等 [16] - 所属行业：房地产–房地产开发–住宅开发 [16] 豪能股份 - 拟以自有资金对重庆豪能增资1亿元 [16] - 增资完成后，重庆豪能注册资本将由1.7亿元人民币增加至2.7亿元 [16] - 主营业务是汽车传动系统相关零部件产品的研发、生产和销售以及航空航天零部件的高端精密制造 [16] - 所属行业：汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [16] 江苏索普 - 上半年实现营业收入为31.58亿元，同比下降1.08% [16] - 归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比下降13.01% [16] - 基本每股收益为0.0885元/股 [16] - 主营业务是醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售 [17] - 所属行业：基础化工–化学原料–煤化工 [17] 复旦复华 - 控股子公司复华信息拟出资4887万元参与联光元和（上海）企业发展有限公司总规模3.99亿元的增资计划 [17] - 增资完成后，复华信息将持有联光元和3.06%的股权 [17] - 主营业务是化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售 [17] - 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 [18] 陕西华达 - 筹划以发行股份方式购买陕西华经微电子股份有限公司100%股权 [18] - 同时募集配套资金 [18] - 公司股票8月13日起停牌 [18] - 主营业务是电连接器及互连产品的研发、生产和销售 [18] - 所属行业：国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格坚挺震荡，09合约收盘价1727元/吨，微幅上涨0.52%；01合约收盘价1756元/吨，涨幅0.46%；现货市场继续走弱，多数主流地区现货价格下调10 - 20元/吨；行业日产量19.38万吨，日环比增0.08万吨；需求端表现分化，农业需求处于淡季，但低端采购意愿提升；主产区产销率提升；整体现货市场有企稳迹象，期货盘面受煤炭等相关品走强提供联动支撑，短期以小幅震荡思路对待，趋势性行情需更多驱动兑现 [1] - 纯碱期货价格震荡走强，主力01合约收盘价1409元/吨，涨幅5.31%；近月09合约收盘价1292元/吨，涨幅3.61%；现货市场报价多数稳定，华东地区价格继续小幅下调；期现价格同步走强受青海环保预期影响，市场担忧当地纯碱供应减量，但目前当地碱厂生产正常；行业开工率稳定在87.13%，后续仍有检修企业开车计划；刚需未明显改善，下游产能低位运行；预计短期期货价格表现积极，波动幅度加大，供需未明显改善预期下不建议过分追涨 [1] - 玻璃期货价格震荡走强，09合约收盘价1073元/吨，涨幅0.47%；01合约收盘价1240元/吨，涨幅2.4%；现货市场依旧偏弱运行，国内浮法玻璃市场均价1170元/吨，日环比跌10元/吨；在产产能维持稳定，行业日熔量稳定在15.96万吨；需求端跟进情绪依旧偏弱，主流地区产销率多维持在90%左右；期货市场受煤炭及纯碱等原料走强带动，短线走势或较为坚挺，但趋势性上涨需要更多驱动配合 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 8月12日尿素期货仓单3823张，较上一交易日+200张，有效预报0张 [4] - 8月12日尿素行业日产19.38万吨，较上一工作日增加0.08万吨，较去年同期增加2.89万吨；开工83.71%，较去年同期74.79%提升8.92个百分点 [4] - 8月12日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1720元/吨，较前一日降10元/吨；河南1730元/吨，较前一日降10元/吨；河北1750元/吨，持平；安徽1740元/吨，持平；江苏1730元/吨，较前一日降10元/吨；山西1630元/吨，持平 [4] 纯碱 & 玻璃 - 8月12日纯碱期货仓单数量9275张，较上一交易日+1560张，有效预报量1919张；玻璃期货仓单数量3543张，较上一交易日无变化 [6] - 8月12日纯碱现货价：华北轻碱1250元/吨，重碱1350元/吨；华中轻碱1180元/吨，重碱1300元/吨；华东轻碱1160元/吨，较前一日降20元/吨，重碱1300元/吨；华南轻碱1400元/吨，重碱1450元/吨；西南轻碱1300元/吨，重碱1350元/吨；西北轻碱1080元/吨，重碱1080元/吨 [6] - 8月12日纯碱行业产能利用率87.13%，与上一工作日持平 [7] - 8月12日浮法玻璃市场均价1170元/吨，日环比降10元/吨；行业日产量15.96万吨，日环比持平 [7] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [9][11][13] 研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题及丛书撰写，获多个分析师称号，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多个分析师称号，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869 [23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057 [23]

战略合作 - 包头盈德气体与国能包头煤化工签署战略合作协议 标志着双方在工业气体供应及绿色煤化工领域合作进入新阶段 [1] - 合作自2009年开始 盈德气体为国能包头煤制烯烃国家级示范项目配套建设4套空分装置 每套产能6万标准立方米/时 [1] 合作领域 - 续约巩固双方在工业气体供应 煤化工能效提升及低碳技术创新领域的深度合作 [1] - 共同探索绿色转型新路径 为中国能源结构清洁化 低碳化升级注入新动能 [1]

项目概况 - 中控技术中标陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目的全厂集散控制系统与安全仪表系统框架采购协议 中标金额1.31亿元[1] - 项目为国家级煤炭清洁转化战略示范工程 总投资达1760亿元[2] - 二期项目投产后预计年销售收入1340亿元 年利润超300亿元 创造就业岗位7000余个[3] 技术合作 - 中控技术采用自主研发的"1+2+N"工业AI驱动架构 构建覆盖煤炭热解 化工合成 能源回收全产业链的智能闭环系统[3] - 通过集散控制 安全仪表控制与高级报警管理等前沿技术实现全流程智能化管控[3] - 此前合作的一期180万吨/年煤制乙二醇项目已入选2023年国家级智能制造示范工厂[2] 战略意义 - 项目创新性将煤制烯烃与煤制芳烃深度耦合 构建"煤炭分质利用-化工合成-能源回收"全产业链协同模式[2] - 推动煤炭从燃料向高附加值原料转型 契合国家双碳战略目标[3] - 彰显中控技术在行业头部客户资源与技术壁垒上的双重护城河优势[2]

项目进展 - 中煤陕西能源化工集团有限公司启动煤化工二期项目"奋战一百二十天·打好七大攻坚战"主题活动 活动为期4个月 聚焦安全管控 质量创优 环保治理等七大领域 [1] - 项目计划到2025年11月底完成设备安装80%以上 钢结构安装90%以上 工艺管道焊接75%以上 全厂工艺及供热外管等设施具备中交条件 [1] - 截至目前 煤化工二期项目总体进度超45.5% 主装置设备安装全面铺开 [1] 施工优化 - 公司优化施工组织设计 合理调配施工人员和机具设备 有效提高施工效率 工程进度按计划高效推进 [1] 装置建设 - 空分装置3套冷箱全部封顶 [2] - 气化装置气化框架84米层施工完成 4台全球首套3000吨级水煤浆气化半废锅吊装就位 [2] - 净化装置1200吨变换气甲醇洗涤塔完成吊装 [2] - 甲醇合成装置空冷电机安装完成 合成气压缩机 汽轮机吊装就位 [2] - DMTO装置反应器三旋构架完工 烟囱混凝土主体结构封顶 [2] - 烯烃分离装置压缩机主体结构浇筑完成 [2] - 聚丙烯装置首台气相反应器及隔离液乙烯汽提塔 氢气洗涤塔吊装就位 [2]

项目技术核心 - 采用预处理加双级反渗透闭环处理工艺 包括调节池均质水质 高效沉淀池化学除硬 无阀过滤器截留悬浮物 超滤膜除菌 双级反渗透脱盐[1] - 双级反渗透系统包含原水反渗透与浓水反渗透 回收率分别为75%和60%[1] - 产出水水质达到总溶解固体≤100mg/L 电导率≤300μS/cm 硬度近乎为零[1] 资源处理能力 - 每日处理900吨浓水并转化为合格回用水[1] - 年减少废水外排27万吨[1] - 改造后浓水排放量下降60%[2] 成本节约效益 - 日节约水费1800元[1] - 年综合节约成本达146万元[2] - 通过利旧加升级模式降低60%设备采购成本[1] 设施与运营优化 - 利用原有矿井水处理厂房 3组预沉调节池及部分水泵设备[1] - 新增超滤系统和双级反渗透装置采用模块化设计[1] - 配合DCS自控系统实现全自动运行 智能调控压缩隐性成本[1] 应用场景与系统影响 - 回用水直供四台机组辅机循环冷却水及二期空冷岛喷淋[2] - 完全满足循环冷却 脱硫等工业用水需求[1] - 有效控制矿井水1清水池液位 消除高水位安全环保风险[2]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 丙烯 | 红色星级（趋势性上涨） | | 纯苯 | 红色星级（趋势性上涨） | | PX | 红色星级（趋势性上涨） | | 乙二醇 | 三颗星（更加明晰的多/空趋势，具备投资机会） | | 瓶片 | 红色星级（趋势性上涨） | | 甲醇 | 三颗星（更加明晰的多/空趋势，具备投资机会） | | 尿素 | 三颗星（更加明晰的多/空趋势，具备投资机会） | | PVC | 无明确星级说明 | | 烧碱 | 无明确星级说明 | | 玻璃 | 无明确星级说明 | [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场，丙烯价格受库存和停工利好调涨，但下游需求淡季，聚烯烃向上驱动不足 [2] - 纯苯 - 苯乙烯市场，纯苯期价回升，有季节性供需好转预期，苯乙烯价格向上驱动不足 [3] - 聚酯市场，产业链重心上移，PTA 供需弱，PX 三季度向好，涤丝产销弱，乙二醇反弹，短纤中期偏多配，瓶片产能过剩有压力 [4] - 煤化工市场，甲醇内地强港口弱，关注需求变化，尿素短期供需宽松，行情或震荡 [5] - 氯碱市场，PVC 震荡偏强但预计偏弱走势，烧碱短期检修影响，长期供应压力大 [6] - 纯碱 - 玻璃市场，纯碱情绪主导，长期供给有压力，玻璃预计难破前低，关注成本附近低多思路 [7] 根据相关目录分别总结 【烯烃 - 聚烯烃】 - 丙烯期货高开震荡，企业库存低位，报盘调涨，但下游淡季需求刚需，成交向低位集中，实单重心走高 [2] - 聚烯烃期货窄幅波动，聚乙烯供应变化有限，需求跟进不足，聚丙烯供应增加，需求偏弱，供需支撑不足 [2] 【纯苯 - 苯乙烯】 - 纯苯期价震荡回升，国内产量升、进口降，港口去库，三季度中后期有好转预期，四季度或承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货收涨，成本端支撑弱，企业开工降、需求增、库存降，但供需矛盾仍在，价格向上驱动不足 [3] 【聚酯】 - 聚酯产业链重心上移，PTA 装置重启，供需弱，加工差修复有限，PX 三季度向好，涤丝产销弱，关注油价和需求节奏 [4] - 乙二醇价格反弹，行业开工提升，港口库存低，下行阻力大，关注需求回升节奏 [4] - 短纤加工差修复，开工提升，供需平稳，中期偏多配，月差正套，瓶片订单改善但加工差低，产能过剩限制修复空间 [4] 【煤化工】 - 甲醇盘面窄幅波动，内地库存低且去库，港口预计累库，关注宏观情绪和下游备货节奏 [5] - 尿素处于农业淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，出口情况复杂，短期供需宽松，行情或震荡 [5] 【氯碱】 - PVC 震荡偏强，但成本支撑不明显，供应压力大，内需不足，库存累加，期价预计震荡偏弱 [6] - 烧碱盘面偏强，山东部分装置检修，供给或降，氧化铝需求支撑尚可，非铝需求一般，长期供应压力大 [6] 【纯碱 - 玻璃】 - 纯碱受青海环保消息影响大涨，基本面变动不大，行业累库，价格阴跌，光伏基本面改善但仍亏损，短期情绪主导，长期供给有压力 [7] - 玻璃震荡偏强，现货阴跌，产销不足，库存预计增加，行业利润和产能回升，加工订单环比改善，预计难破前低，关注成本附近低多思路 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格短期预计偏弱震荡运行，周一09合约收盘价1722元/吨，跌幅0.98%；01合约收盘价1751元/吨，跌幅0.34%，现货市场同步偏弱，供应窄幅波动，需求跟进不足，出口消息扰动但市场情绪回落 [2] - 纯碱期货价格延续震荡走势，周一09合约收盘价1251元/吨，微幅上涨0.24%；01合约收盘价1345元/吨，涨幅0.67%，现货市场报价多数稳定，供应有所提升，需求跟进谨慎，库存较上周提升0.6% [2] - 玻璃期货价格预计短期延续震荡态势，周一09合约收盘价1068元/吨，涨幅0.75%；01合约收盘价1219元/吨，涨幅1.5%，现货市场偏弱运行，在产产能稳定，需求跟进情绪偏弱，区域产销率分化 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 8月11日尿素期货仓单3623张无变化，有效预报200张 [5] - 8月11日尿素行业日产19.30万吨，较上一工作日增0.12万吨，较去年同期增2.24万吨；行业开工83.36%，较去年同期提升5.99个百分点 [5] - 8月11日国内多地小颗粒尿素现货价格下调，山东1730元/吨（-30）、河南1740元/吨（-40）等 [5] 纯碱 & 玻璃 - 8月11日纯碱期货仓单7715张无变化，有效预报量3479张；玻璃期货仓单3543张，较上一交易日+25张 [7] - 8月11日多地纯碱现货价有调整，华北轻碱1250元/吨（-50）、重碱1350元/吨等 [7] - 8月11日纯碱行业产能利用率87.13%，上一工作日85.79% [8] - 8月11日浮法玻璃市场均价1181元/吨，日环比-18元/吨；行业日产量15.96万吨，日环比持平 [8] 图表分析 - 包含尿素基差、纯碱基差、尿素和纯碱主力合约成交和持仓、尿素和纯碱不同合约价差、尿素和纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][15][19]

"两重"建设投资安排 - 2024年安排超长期特别国债7000亿元支持沿长江交通基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田等重大项目 [1] - 2025年已安排近5000亿元资金用于城市地下管网和"三北"工程等建设 [1] - 力争6月底前下达完毕今年全部"两重"建设项目清单 [1] "两新"政策实施成效 - 五大类产品带动销售额约8300亿元 包括汽车、家电、数码产品、家装厨卫和电动自行车 [1] - 全国汽车以旧换新补贴申请量突破300万份 [1] - 消费者购买12类家电以旧换新产品超过5500万台 手机等数码产品购新超过4100万件 [1] - 超过1.2亿人次以优惠价格购买产品 [1] - 将尽快完成2024年消费品以旧换新资金清算并下达后续资金额度 [2] 营商环境优化措施 - 启动市场准入壁垒清理整治行动 重点清理不合理规定和做法 [2] - 概括十五种准入壁垒情形并向社会公布 [2] - 建立四级政府联动工作机制和新闻媒体监督机制 [2] - 印发专项信用报告替代有无违法违规记录证明通知 以"信用代证"为企业减负 [2] - 要求各地方于2025年9月底前全面开展"信用代证"工作 [3] 整治"内卷式"竞争 - 要求各地区不得突破国家规定红线违规实施招商引资优惠政策 [4] - 以市场化方式促进兼并重组 遏制落后产能无序扩张 [4] - 加快淘汰炼油、钢铁等行业低效落后产能 [4] - 科学论证煤化工、氧化铝等行业新增产能项目 [4] - 引导新能源汽车、光伏企业注重技术研发 [4] - 依法查处不正当竞争和价格违法行为 [4]

新旧赛道投资表现对比 - 中国神华2024年1月5日市值达6646亿元 超越宁德时代 凸显旧能源龙头在新能源热潮下的强势表现 [1][2] - 中国神华2019-2023年股价涨幅分别为13.12%、10.11%、56.89%、43.83%、25.05% 五年累计涨幅超2倍 显著优于同期新能源主题基金表现 [2][4] - 工银新能源汽车基金成立至今累计收益1.24倍 同期中国神华股价涨幅超2倍 反映旧能源个股收益超越新能源主题产品 [4] 新旧赛道资金博弈逻辑 - 新赛道过热导致资金涌入及产能扩张 破坏供需平衡 旧赛道因市场冷遇出现行业出清 龙头公司市场份额集中且盈利能力提升 [1][7] - 明星基金经理实施逆向策略 富国天惠基金2023年第三季度重仓杰瑞股份、华鲁恒升等旧能源品种 加仓燃油车材料供应商瑞丰新材 [4][5][6] - QFII及社保基金组合同期成为瑞丰新材核心机构投资者 显示境外资金与国家队对旧赛道价值的认可 [6] 行业与公司驱动因素 - 经济复苏推动上游资源品需求增长 商品价格上涨带动旧能源上市公司股价表现 [3] - 国企改革推进促使国有资本价值重估 进一步强化旧能源龙头企业估值修复逻辑 [3] - 美股传统报纸龙头纽约时报2023年股价涨幅53% 2012年以来累计涨幅7.7倍 印证旧赛道在新技术冲击下仍具长期生存能力 [8]