碳酸锂龙头2025年半年报预告分析 - 赣锋锂业预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损3亿元至5.5亿元，上年同期亏损7.6亿元，亏损同比收窄 [1] - 天齐锂业预计上半年归属于上市公司股东的净利润为0万元至1.55亿元，上年同期为亏损50.06亿元，同比扭亏为盈 [1] 天齐锂业业绩改善原因 - 公司通过控股子公司TLEA控制文菲尔德和泰利森，间接持有26.01%股份，泰利森运营的格林布什锂辉石矿占2023年全球在产硬岩锂矿总产量的30% [2] - 2024年1月起锂精矿定价机制更新为参考前一月度平均报价，使采购价格逐步贴近同期市场价格，时间周期错配影响大幅减弱 [3][4] - 预计联营公司SQM上半年业绩同比增长，带动投资收益上升 [5] 赣锋锂业业绩表现 - 扣非后净利润为亏损5.00亿元至9.50亿元，上年同期为亏损1.60亿元，扣非亏损扩大 [6] - 产生较大非经常性收益，主要来自处置储能电站项目和其他公司股权的投资收益 [6] - 持有的Pilbara Minerals Limited金融资产价格持续下降造成公允价值变动损失，但通过领式期权策略对冲部分损失 [7] 行业经营环境 - 锂盐及锂电池产品销售价格持续下跌对行业整体经营业绩造成冲击 [7] - 公司根据会计准则对存货等相关资产计提了资产减值准备 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期碳酸锂价格呈现期现分化格局，现货市场受下游排产预期修复及部分刚需支撑，价格重心震荡上移，未来1 - 2周市场或维持区间震荡，上方压力来自高位库存和持续增长的供给，下方支撑源于新能源产业链季节性备货需求及成本端刚性，需警惕期货市场资金扰动带来的短期超涨风险，中期方向仍需等待需求端实质性放量信号，价格能否延续涨势取决于需求端的实际恢复情况，若需求复苏不及预期，价格可能再度承压[4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 7月11日碳酸锂主力合约收于64280元/吨，较前一日小幅上涨0.16%，基差走强200点至 - 580元/吨，电池级碳酸锂市场价单日上涨300元至63700元/吨，供需边际改善预期对现货价格形成支撑[2] - 主力合约持仓量小幅下降0.25%至322860手，成交量放大至402816手，短期资金博弈活跃度提升[2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端碳酸锂产能利用率微升至62%，较前一周提升0.2个百分点，锂辉石、锂云母精矿价格连续一周持平，上游锂矿成本压力尚未传导至冶炼端，国内产量仍维持高位[3] - 需求端新能源汽车零售及批发数据同比分别增长21%和31%，环比上月有分化，需求端边际改善动能不足，下游正极材料价格温和上涨，电芯价格保持稳定，材料厂补库仍以刚需为主，采购策略谨慎[3] - 碳酸锂总库存延续累库趋势，7月11日当周增至140793吨，增速扩大至1.77%[3] 产业链价格监测 - 7月11日碳酸锂主力合约价格64280元/吨，较前一日涨100元，涨幅0.16%；基差 - 580元/吨，较前一日走强200元，变化率25.64%；主力合约持仓322860手，较前一日减少823手，降幅0.25%；主力合约成交402816手，较前一日增加4794手，涨幅1.20%；电池级碳酸锂市场价63700元/吨，较前一日涨300元，涨幅0.47%[6] - 7月11日较7月4日碳酸锂产能利用率升至62%，提升0.2个百分点，变化率0.32%；碳酸锂库存增至140793吨，增加2446吨，增速1.77%；部分电芯价格有小幅变化，如523圆柱三元电芯价格涨至4.31元/支，涨幅0.23%[6] 产业动态及解读 - 7月11日SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日均上涨100元/吨，现货成交价格重心持续震荡上行，但现货贸易活跃度较低，下游材料厂备库意愿不足，采购策略谨慎，部分下游企业刚性需求和7月新能源产业链排产预期改善支撑价格，但供应端压力未缓解，产量维持高位，库存宽松限制价格上行空间，期货市场非理性反弹与现货基本面背离，需警惕资金扰动风险，后市价格或维持低位震荡，能否延续涨势取决于需求端实际恢复情况[7] - 7月1 - 6日，全国乘用车新能源市场零售13.5万辆，同比去年7月同期增长21%，较上月同期下降11%，新能源市场零售渗透率56.7%，今年以来累计零售658.3万辆，同比增长37%；7月1 - 6日，全国乘用车厂商新能源批发12.5万辆，同比去年7月同期增长31%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发559.4万辆，同比增长33%[8] - 7月10日SMM周评显示本周钴中间品现货价格继续上涨，供给端大部分企业维持看涨心态暂停报价，少部分上调报价，需求端冶炼厂面临困境，大部分企业消耗自身库存，部分库存偏少企业询价但成交少，受刚果（金）延期政策影响，未来中国钴中间品面临原料短缺，价格有上涨动力，但需关注对下游需求的抑制[10] - 藏格矿业全资子公司参与认购的基金投资控股的西藏阿里麻米措矿业开发有限公司收到“麻米错盐湖矿区锂硼矿开采项目”《建筑工程施工许可证》，有利于扩充公司盐湖提锂产能规模，提升竞争力和行业影响力，为公司创造新利润增长点[11]

盛新锂能业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属母公司净利润亏损7 2亿元-8 5亿元 [1] - 上年同期亏损1 87亿元 [1] - 亏损同比扩大285%-355% [1]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润区间为0万元至1.55亿元 [1] - 上年同期亏损52亿元 同比实现扭亏为盈 [1]

市场整体表现 - 沪指上涨0.27%报3519.65点，深证成指下跌0.11%报10684.52点，创业板指下跌0.45%报2197.07点，北证50指数上涨0.55% [1] - 沪深北三市合计成交14812亿元，较此前一日减少2557亿元 [1] - 场内近3200股上涨，电力、银行、创新药、人形机器人等板块表现强势 [1] "反内卷"概念板块 - 造纸板块中顺洁柔、森林包装、宜宾纸业涨停，松炀资源涨超5% [4] - 锂矿板块融捷股份、永杉锂业涨停，天华新能涨超6%，天齐锂业、赣锋锂业涨近3% [5] - 光伏板块卧龙新能连续两日涨停，亚玛顿、和顺电气、华银电力涨约7% [6] - 机构认为"反内卷"将成为市场主线，分为政策预期、"涨价潮"拉动、需求扩张三阶段演绎 [6] - 光伏、锂电、汽车、钢铁、水泥、电商等行业政策力度可能较强 [6] 人形机器人概念 - 上纬新材涨停斩获4连板，中大力德连续两日涨停，斯菱股份涨近10% [8] - 中国移动1.24亿元采购人形双足机器人，为国内该领域最大单笔订单 [10] - 机构认为人形机器人产业化"破晓时刻"已至，商业化落地可期 [11] - 特斯拉、华为等科技巨头投入推动行业加速发展，未来市场空间广阔 [11] 电力板块 - 建投能源、华电辽能、晋控电力涨停，豫能控股连续两日涨停 [13] - 全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，多地高温预警频发 [15] - 机构建议关注火电龙头业绩弹性及水电龙头发电量提升机会 [15] 其他活跃板块 - 银行板块浦发银行、贵阳银行涨逾2% [1] - 创新药概念之江生物、昂利康、康辰药业涨停，泓博医药涨超10% [1] - 港股欧科云链大涨46%，博安生物涨22%，蔚来涨10%，中国神华涨5% [2]

从A股近期的走势来看，完全是靠着权重的护盘来托举指数，而在近期，这种行为几乎到了疯狂的地步。 我大胆估计，这个事情的破裂，就在近期了，很难长久维持下去。 因为，托举是需要成本的，托举时间越久，高度越高，需要的成本就越大。银行短期的波动，就很好说明了这一点。 颤颤巍巍，几乎维持不住了。距离向下的日子，不会太远了。 是不是呢？未来的事情也不好说，不过我将继续保持自己的看法，除非出现让我觉得必须改变的事实。 板块上： 第二：锂矿一度大涨 理由很简单，期货市场上的锂矿一路高歌猛进，最猛涨幅超5%，带动了股票市场情绪。 不过后面也快速回落，可能是大盘的压制，也可能是本轮反弹压力越来越大了。 第三：证券大跌 上周五证券各种利好，包括高质量发展28条，自己起飞，还带动了整个市场的起飞。 不过我并没有就此加入，错过就错过吧，等待下一轮就好了。很多人错过就着急，着急就上火，上火就赶紧下单。 我戒了，心平气和，面对一切。 本以为今天下跌，没跌下来，不要紧，我有的是时间等待机会。着急让人其他朋友，耐心留给自己。 我是财经聪哥，一个立志花10年让1亿粉丝轻松看懂财经的男人，关注我，一起向上成长。 以上仅为个人看法， 不作为任何建议！ ...

市场整体表现 - 沪指涨0.27%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.45%，沪深两市成交额1.46万亿，较上个交易日缩量2534亿 [1] - 市场个股涨多跌少，超3100只个股上涨 [2] 惠城环保股价异动 - 惠城环保股价从2022年4月最低8.17元涨至251元，涨幅接近30倍，但今日开盘后大幅杀跌 [4] - 公司宣布20万吨/年废塑料裂解项目成功试产，该项目为全球首个连续化、规模化废塑料化学循环利用示范项目，设计年处理混合废塑料20万吨 [6] - 公司市盈率高达3162倍，近三年营业收入分别为3.63亿元、10.71亿元和11.49亿元，归属股东净利润分别为247.36万、1.39亿和4259.97万元，今年一季度营收2.85亿元，同比下滑，净利润亏损922.43万元 [6] 人形机器人行业动态 - 智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）人形双足机器人代工服务项目，总预算1.24亿元（含税），为国内人形机器人企业最大订单 [13] - 国泰海通证券认为此次采购是行业商业化进程中的重要里程碑，东方证券预计整机制造扩张将带动零部件产业链景气度上升 [13] 创新药行业动态 - 创新药概念股延续涨势，莱美药业20%涨停，联环药业、康辰药业涨停 [15] - 国家医保局启动2025年药品目录调整申报工作，并发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药及产业链发展 [19] - 国金证券指出创新药维持高景气，biotech投融资改善及政策支持带动药企临床前研究需求提升 [20] 锂矿行业动态 - 锂矿股表现活跃，赣锋锂业涨2.67%，天齐锂业涨2.92%，永杉锂业涨停 [22] - 碳酸锂主力合约一度涨超6%，现报66720元/吨，中信建投期货认为短期价格可能因供应紧张推高，但需求端增速放缓抑制上行空间 [24] - 中泰期货认为碳酸锂基本面过剩压力较大，价格将回归弱势运行 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端本周国内碳酸锂产量环比增加690吨至1.88万吨，江西某锂盐厂计划停产检修2个月预计影响月产量约1000吨，6月智利出口至中国碳酸锂量为1.02万吨环比增加6%同比下降41%，本周国内碳酸锂社会库存环比增加2446吨至14.08万吨整体库存仍处高位，今明两年碳酸锂供应过剩压力较大，传闻宜春8家矿山前期审批有问题 [5] - 需求端7月下游排产环比增长2%-3%，动储市场小幅好转略超预期，终端市场维持较快增速，6月1日 - 30日全国新能源乘用车市场零售101.7万辆同比增长25% [5] - 成本端本周锂辉石精矿价格环比上涨2.3%，锂云母精矿价格环比上涨5.8%，非一体化锂盐厂采购积极性提高 [5] - 策略宏观情绪好转、进口数据回落及仓单去化驱动做多情绪，7月预期供需双增，碳酸锂自身基本面改善幅度有限，短期“反内卷”在情绪面或有支撑，预计锂价震荡运行，关注仓单注册情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 5月锂辉石进口量环比小幅减少1 - 5月中国锂辉石进口数量为292万吨，5月进口60.5万吨环比减少2.9%，从澳大利亚、南非进口量环比增长，从津巴布韦进口量环比减少 [9] - 锂精矿价格延续反弹趋势本周锂辉石精矿价格环比上涨2.3%，锂云母精矿价格环比上涨5.8%，海外矿山挺价，非一体化锂盐厂采购积极性提高，矿价随锂盐价格反弹 [12] - 6月国内碳酸锂产量环比小幅增长6月SMM碳酸锂总产量环比增长8%同比增加18%，锂辉石、锂云母和盐湖端产量环比增加，回收端产量环比减少，头部锂盐厂检修结束及非一体化锂盐厂开工率回升带来增量，盐湖端产量达全年高位 [16] - 6月智利出口至国内的碳酸锂量维持低位1 - 5月我国碳酸锂进口10.0万吨同比增加15.3%，从智利进口6.66万吨，6月智利出口至中国碳酸锂1.02万吨同比下降41%环比增加6%，预计7月下旬 - 8月到达国内 [20] - 现货价格企稳反弹本周电池级碳酸锂现货价格6.375万元/吨周环比上涨2.3%，工业级碳酸锂价格6.215万元/吨环比企稳反弹，市场成交平淡，锂盐厂挺价惜售，下游刚需采购 [21] 需求端 - 全球新能源汽车市场开局良好新能源汽车行业在全球碳酸锂需求中消费占比约62%，今年1 - 4月全球新能源汽车销量556.4万辆同比增长25.5%，1 - 4月欧洲销量131.1万辆同比增长23.3%，1 - 4月美国销量51.7万辆同比增长9.9%，中国和欧洲市场增长强劲，美国增速下滑 [29] - 动力电池产量维持较高增速5月我国动力和其他电池合计产量为123.5GWh环比增长4.4%同比增长47.9%，1 - 5月累计产量为568.1GWh累计同比增长62.6%，5月销量为123.6GWh环比增长4.7%同比增长58.1%，动力电池销量为87.5GWh占比70.8% [36] - 国内手机出货量同比小幅上涨2025年第一季度我国智能手机市场出货量为7160万部同比增长3.3%，2024年1 - 12月我国一季度电子计算机整机产量8532.2万台同比增长9.6% [41] - 5月部分省份现“抢装潮”今年1 - 5月新增投运新型储能项目装机总规模达18.62GW/47.57GWh，功率和容量同比分别增长110%和112.94%，5月新增180个装机总规模8.99GW/23.13GWh规模同比增长320%/412.86%，因“136号文件”实施在即出现“抢装潮”，531结束后国内储能需求有环比下滑风险 [45] - 7月下游排产环比微增本周三元材料企业理论生产毛利2515元/吨较上周减少115元/吨，7月下游排产环比微增，动力端排产回落，储能电芯存在抢出口行为 [51] 其他指标 - 非一体化锂盐厂成本倒挂近期锂盐厂生产成本略有回升，外购锂辉石加工厂商理论生产成本71749元/吨环比增加2210元/吨，理论生产毛利 - 9849元/吨环比减少610元/吨，已陷入亏损 [48] - 本周基差收窄本周碳酸锂基差 - 530，现货贴水盘面，主力期货价格收于64280元/吨，合约基差缩小，电碳与工碳价差环比持平为1600元/吨 [54] - 合约间价差有所扩大本周碳酸锂合约期限结构为水平结构，连一与近月合约价差转正为1600，较上周增加1800，不同合约之间价差扩大 [57]

A股市场表现 - 上证指数上涨0 43%至3525 40点，深证成指下跌0 23%至10671 48点，创业板指下跌0 74%至2190 82点 [2][3] - 沪深300上涨0 22%，中证500下跌0 17%，中证1000下跌0 18% [3] - 银行股领涨，贵阳银行盘中涨超4%，光大银行、浙商银行等跟涨 [3] - 公用事业板块涨幅超1%，建投能源、京运通等多股涨停 [4] - 机械设备、家用电器、石油石化板块涨幅居前，传媒、房地产板块跌幅居前 [5] 碳酸锂期货及锂矿概念 - 碳酸锂期货主力合约盘中涨超6%，突破68000元/吨，较6月下旬低点59000元/吨显著上涨 [6] - 锂矿概念板块大涨，融捷股份、永杉锂业涨停，天华新能一度涨超13%，天齐锂业、赣锋锂业跟涨 [8] 港股市场表现 - 恒生指数成份股中中国神华、理想汽车-W涨幅居前，海底捞、百度集团-SW领跌 [9] - 恒生科技指数窄幅波动，蔚来-SW领涨，盘中涨幅近12%，上周五大涨5 98% [10] - 国联民生港股盘中暴涨超38%，公司预计2025年上半年净利润同比增长1183%至11 29亿元 [11][12] 行业及概念板块 - PEEK材料概念领涨，板块盘中涨幅超4%，新瀚新材涨超14%，中欣氟材涨停 [5] - 游戏概念股下挫，三七互娱逼近跌停，恺英网络、巨人网络等跌幅靠前 [5]

A股市场表现 - 上证指数上涨0 43%至3525 40点，深证成指下跌0 23%至10671 48点，创业板指下跌0 74%至2190 82点 [5] - 沪深300指数上涨0 22%，中证500指数下跌0 17%，中证1000指数下跌0 18% [6] - 银行股领涨，贵阳银行盘中涨超4%，光大银行、浙商银行等多股跟涨 [6] - 公用事业板块涨幅超1%，建投能源、京运通等多股涨停 [7] - 机械设备、家用电器、石油石化板块涨幅居前，传媒、房地产板块跌幅居前 [8] - PEEK材料概念板块涨幅一度超4%，新瀚新材盘中涨超14% [9] 碳酸锂市场动态 - 碳酸锂期货主力合约盘中涨超6%，突破68000元/吨，较6月下旬低点59000元/吨显著上涨 [10] - 锂矿概念板块大涨，融捷股份、永杉锂业涨停，天华新能一度涨超13%，天齐锂业、赣锋锂业等跟涨 [13] 港股市场表现 - 恒生指数窄幅震荡，中国神华、理想汽车-W涨幅居前，海底捞、百度集团-SW领跌 [16] - 恒生科技指数成份股中蔚来-SW领涨，盘中涨幅近12%，上周五大涨5 98% [17] - 蔚来旗下乐道L90预售价格公布，整车购买27 99万元起，电池租用方式19 39万元起 [18] 个股表现 - 国联民生港股盘中暴涨超38%，公司预计2025年上半年净利润11 29亿元，同比增长1183% [19]