志特新材股票异常波动及核查情况 - 公司股票于2026年1月5日至12日连续6个交易日涨停，累计涨幅达198.57%，成为今年A股首只翻倍股，并于1月13日停牌核查 [1][3] - 经核查，公司业务不涉及AI、人工智能、量子科技、机器人及商业航天领域，也未形成相关收入，主营业务始终为铝模、防护平台、装配式预制件等产品的研发、生产与销售 [2] - 公司生产经营活动一切正常，内外部经营环境未发生重大变化，前期披露信息无需更正或补充，且控股股东、实际控制人及其一致行动人不存在应披露未披露的重大事项或筹划阶段事项，也未在异常波动期间买卖公司股票 [2] - 公司2024年实现营业收入252,638.67万元，净利润7,369.51万元；2025年前三季度实现营业收入202,348.67万元，净利润11,785.99万元，营业收入全部来源于主营业务产品 [2] - 截至2026年1月14日，公司最新滚动市盈率为104倍，市净率为6.46倍，而所属金属制品业（中上协行业分类）最新滚动市盈率为37.32倍，市净率为3.07倍，公司估值指标显著高于行业水平 [2] - 公司股票将于2026年1月16日复牌，停牌前股价报收33.38元/股，总市值达137.5亿元 [1][3] *ST铖昌股票异常波动及核查情况 - 公司股票近期出现异常波动，经停牌核查后，将于2026年1月16日复牌 [6] - 经核查，公司前期披露信息无需更正或补充，未发现可能影响股价的未公开重大信息报道，目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [7] - 公司控股股东和实际控制人不存在应披露未披露的重大事项或筹划阶段事项，也未在异常波动期间买卖公司股票，公司不存在导致严重异常波动的未披露事项或重大风险 [8] - *ST铖昌是商业航天板块牛股，股价自去年12月1日以来大幅拉升，累计涨幅达177%，近11个交易日收获10个涨停板，停牌前股价报收122.84元/股，总市值为253.2亿元 [8] 市场交易数据摘要 - **志特新材交易数据**：停牌前股价33.38元，当日涨幅+19.99%（+5.56元），成交额6690万元，成交量2.00万手，换手率0.49%，总市值138亿元 [4] - ***ST铖昌交易数据**：停牌前股价122.84元，当日涨幅+5.00%（+5.85元），成交额3244万元，成交量2641手，换手率0.13%，总市值253亿元 [9]

每经AI快讯，1月15日，新余国科（300722）公告，公司董事长袁有根通过新余国晖投资管理中心(有限 合伙)间接持有公司股份1,093,138股(占公司总股本的0.3950%)，计划以集中竞价交易方式减持不超过 100,000股(占公司总股本的0.0361%)。公司董事、总经理刘爱平，副总经理何光明分别通过新余科信投 资管理中心(有限合伙)间接持有公司股份463,464股(占公司总股本的0.1675%)、454,511股(占公司总股本 的0.1642%)，均计划以集中竞价交易方式减持不超过100,000股(占公司总股本的0.0361%)。上述减持计 划合计拟减持不超过300,000股，占公司总股本的0.1084%，将于本公告之日起15个交易日之后的3个月 内进行(2026年2月6日至2026年5月5日)，窗口期不减持。本次减持原因为股东自身资金需要，减持价格 将根据二级市场价格确定，且不低于公司首次公开发行的发行价。相关股东承诺在任职期间每年转让股 份不超过其所持股份总数的25%，截至目前均严格履行承诺。本次减持不会导致公司控制权变更，不影 响公司治理结构和持续经营。 ...

历史规律与市场特征 - 2010至2025年期间，春季躁动行情平均持续约65天，万得全A和上证指数期间最大年平均涨幅分别为18.45%和16.37%[10][11] - 行情启动后及春节后，小微盘风格占优，中证1000和国证2000指数胜率约90%，平均超额收益超过4%[1][11] - 成长和科技行业在春季躁动中胜率超过80%，平均超额收益超过3%，计算机、通信、电子平均超额超过4%[1][12] 当前市场阶段判断 - 本轮春季躁动始于2025年12月16日，截至2026年1月13日上证指数自低点上涨9.5%，融资余额达2.67万亿元创历史新高[13] - 从历史平均周期和涨幅空间看，当前春季躁动在空间上已进入后半程，时间上约至半程[2][13] - 市场成交额在2026年1月13日达到3.69万亿元历史新高后，可能出现类似2025年9-10月的量缩价涨背离，指数或仍震荡上行约1个月后进入调整[14] 行业轮动与短期趋势 - 进入2026年后，市场风格轮动加快，军工（商业航天）、汽车（机器人）、综合、公用事业走强，TMT板块更集中于传媒、电子、计算机[3][15] - 短期产业趋势进展包括：AI应用在传媒和医疗领域突破，商业航天卫星部署加速且2026年频轨资源申请超20万颗，存储价格预计2026年Q1 DRAM合约价环比涨55%-60%，算力产业链技术突破，量产型人形机器人亮相[23][25][27][28][29] 后续配置建议与风险 - 参考2020年10月调整后行情，反弹主力仍是前期主流行业，建议关注本轮涨幅相对落后的锂电池、储能、人形机器人、创新药、AI硬件（CPO）等板块[4][32] - 主要风险包括市场情绪变化快、成交额收缩加速、科技产业趋势突破进展偏慢、海外流动性收紧及地缘政治风险提升[4][34]

市场整体表现 - 上证指数午盘下跌0.6%，创业板指下跌1.02% [1] - 全市场成交额为18952亿元，较上一交易日缩量3506亿元 [1] 行业板块表现 下跌板块 - AI应用、商业航天、稳定币、CRO、医疗服务、智能驾驶概念股纷纷下挫 [1] - 零售、券商板块跌幅居前 [1] - 商业航天板块全线回调，卫星产业ETF和卫星ETF广发下跌9% [1] - 军工板块走低，高端装备ETF和军工龙头ETF下跌5% [1] - AI应用板块走低，传媒ETF下跌5% [1] 上涨板块 - 能源金属、化工板块逆势走强 [1] - 有色金属板块延续强势，南方基金有色金属ETF上涨2.75%，广发基金稀有金属ETF上涨2.45%，有色矿业ETF招商上涨2.4% [1] - 锂电池板块走高，工银瑞信基金锂电池ETF上涨2.42%，广发基金电池ETF上涨2.3% [1]

市场整体表现 - 1月15日早盘A股主要股指震荡下探，沪指跌0.6%报4101.52点，深证成指跌0.44%，创业板指跌1.02%，科创50指数跌1.86% [1] - 沪深北三市合计成交额约1.9万亿元，全市场超3600只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 旅游出行、有色等行业板块逆市拉升，锂矿、磷概念、固态电池概念表现活跃 [1] - 军工、零售、券商、医药、煤炭、钢铁、半导体等板块走低，GEO概念大幅回落 [1] 机构观点与市场展望 - 银河证券指出，自2025年12月下半月以来A股市场开启“躁动”行情，预计春季躁动行情将持续 [1] - 市场持续性的观察点在于基本面支撑力度，1月进入年报业绩预告披露窗口，需重点关注业绩预告和经济数据 [1] - “十五五”开局之年的政策预期有望强化市场信心，随着大盘创下近年新高，短期市场波动或加大，应重点布局结构性投资机会 [1]

当地时间1月14日，美国国务院表示，已决定批准向科威特政府出售"爱国者"导弹系统维护和后续技术 支持及相关设备，预计交易金额为8亿美元。（央视记者 许弢） 责编：陈菲扬、李萌 ...

文章核心观点 - 奈德・戴维斯研究公司创造“Big MAC”新名词，概括2026年美股核心主题为美国中期选举前后的政策走向及其对市场的深远影响 [1] - 特朗普政府为提升共和党选举胜算，聚焦“民生可负担性难题”，通过社交媒体发布一系列针对特定行业的类政策声明，引发市场波动和投资者恐慌 [1][2] - 市场对政策不确定性反应趋于麻木，但策略师警告这种漠视可能助长政府激进倾向，不确定性迟早会损害市场，且中期选举年股市回报率通常低于平均水平 [2][3][5] 政策影响与市场反应 - 特朗普要求信用卡利率上限设为10%（不到当前平均利率一半），导致银行股应声大跌 [2] - 特朗普下令军工企业暂停派息并将资金投入生产，导致军工板块遭受重挫 [2] - 政府近期抨击美联储独立性后，整个华尔街在周一陷入恐慌 [2] - 政策调整风险最明确地集中在金融板块，抵押贷款、信用卡及整体利率政策的调整都将对其形成冲击 [2] 市场风险与投资者策略 - 市场尚不清楚如何对冲“中期选举前针对特定行业的政策调整”这一风险 [2] - 政策“乱象”是2026年市场面临的风险，市场对政策细节变动的反应平淡可能释放出麻木信号 [2] - 个股实际波动率比大盘指数波动率高出近22个百分点，头条新闻影响多集中在个股或行业层面 [6] - 投资者为应对额外政治风险，需要拉长投资视野至3至5年，以跨越当前政治周期 [6] - 奉行短期交易策略的基金在当前市场环境下充满挑战 [7] 历史数据与市场展望 - 中期选举年，标普500指数年内平均回撤幅度高达18% [5] - 自1945年以来，当某一政党同时掌控白宫和国会参众两院且面临失去控制权风险时，股市全年平均涨幅仅为3.8%，且近一半年份录得下跌 [5] - 摩根大通交易部门指出，受美联储政策压力影响，美股短期内可能跑输同行 [6] - 加拿大丰业银行策略师表示，2026年全球股市可能再度跑赢标普500指数，原因是“针对鲍威尔的司法攻击升级”可能会推高投资美股所需的风险溢价 [6]

作者：杨超 金信基金 1月14日，A股冲高回落，沪指盘中一度涨逾1%，逼近4200点，收盘录得下跌。市场成交额逼近4万亿 元，续创历史新高。上证指数收跌0.31%报4126.09点，深证成指涨0.56%，创业板指涨0.82%，北证50涨 0.98%，科创50涨2.13%，万得全A涨0.31%，万得A500跌0.13%，中证A500持平。 从板块表现来看，呈现冷热不均的现象，主题热点走势强劲。商业航天在连日冲高之后出现回落，而广 告传媒，AI眼镜等与AI应用相关的板块则接力上涨。同时，脑机接口，储能等也表现活跃。热点板块 虽然上涨动力充足，但也呈现轮动现象。而热点之外则表现平平，甚至部分行业在市场大涨的背景下反 而出现阴跌行情。 这意味着上证指数在4100点附近，市场或许存在较大分歧，买卖力量都较大。因此，从历史经验判断， 4100点附近市场或需震荡整固，消化市场分歧，为慢牛蓄力。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 客户端 作者：杨超 金信基金 1月14日，A股冲高回落，沪指盘中一度涨逾1%，逼近4200点，收盘录得下跌。市场成交额逼近4万亿 元，续创历史新高。上证指数收跌0.3 ...

核心观点 - 报告核心观点为：基于PE*EPS模型测算，在乐观PE+中性EPS或中性PE+乐观EPS的假设下，上证指数在2026年或有望站上5000点，而推动指数上行的关键行业预计为电子、非银金融、有色金属、银行、国防军工、机械设备和汽车[2][10][12][15] - 与2015年牛市主要由金融地产和“一带一路”相关行业驱动不同，本轮牛市若站上5000点，将更仰仗科技制造板块的贡献[7][11][30] 指数上行关键行业分析 - **电子行业**：对指数上行贡献最大的行业之一，2025年前三季度EPS增长26%，中性假设下2026年EPS预计增长42%[2][15]。行业在上证指数中的权重已从2015年底的1.6%大幅升至2025年底的11.5%，成为公募基金第一大配置行业（2025年三季度持仓占比25.5%）[4][24]。当前估值处于2005年以来88%分位的高位，后续上涨或更多依赖业绩驱动[2][15] - **非银金融行业**：对指数上行贡献最大的行业之一，2025年前三季度EPS增长46%，中性假设下2026年EPS预计增长53%[2][15]。当前估值处于历史低位（PE为18.2倍，处于近10年17%分位；PB为1.41倍，处于38%分位），与强劲基本面形成“价值背离”，在政策催化下估值修复可期[3][21] - **有色金属行业**：对指数上行贡献最大的行业之一，2025年前三季度EPS增长31%，中性假设下2026年EPS预计增长36%[2][15]。行业自2023年四季度起资本开支收缩，2025年下半年存货与PPI回升，紧供给格局若遇需求回暖，有望驱动2026年业绩与价格上行[5][25] - **银行行业**：虽EPS增速不高（乐观和中性假设下变化率较低），但其为上证指数权重第一的行业，占比达17.1%，若估值或盈利出现改善，对指数拉动作用明显[2][15] - **高端制造行业（军工、机械、汽车）**：受益于商业航天、人形机器人及智能驾驶等产业趋势，在EPS明显抬升趋势下具备较大指数贡献潜力[2][6] - **国防军工**：2025年前三季度EPS变化率为-7%，中性假设下2026年EPS预计增长37%[15] - **机械设备**：2025年前三季度EPS增长9%，中性假设下2026年EPS预计增长19%[15] - **汽车**：2025年前三季度EPS增长22%，中性假设下2026年EPS预计增长14%[15] 细分行业驱动逻辑 - **保险**：短期看，2022-2023年居民新增定期存款分别达13.9万亿和16.9万亿（以3年期为主），截至2026年3月末部分高息定存集中到期，有望推动“存款搬家”，带动保费开门红[2][18]。中期看，股市回暖与通胀回归推升利率，有望共同增厚保险投资收益，驱动业绩走强[2][18] - **券商**：2025年前三季度，受益于自营与信用业务共振、经纪高增、投行温和复苏及资管平稳，上市券商营收同比增长17%，归母净利润同比增长62%[3][23]。叠加监管政策支持打造一流投资银行，板块估值修复可期[3][23] - **电子**：2025年受益于AI算力爆发与半导体国产替代加速，展望2026年，国产先进制程扩产、端侧AI落地及PCB、元器件等硬件升级需求，有望支撑行业持续高景气[4][24] - **有色金属**：中期看，AI数据中心与新能源推升铜等资源需求，放大全球供需缺口；叠加“十五五”开局财政发力、基建加速，上游资源品订单有望增长[5][25] - **高端制造细分赛道**： - **商业航天**：在军工板块中或成最具爆发力的细分赛道，受益于政策加码与商业发射放量[6][29] - **人形机器人**：推动机械板块受益于量产进程加速与工业自动化升级[6][29] - **智能驾驶与车载AI**：汽车板块受益于其深度融合，叠加机器人产业链协同，有望成为AI硬件落地关键载体[6][29] 历史对比与模型方法 - **历史牛市驱动对比**：2015年牛市（2014年7月22日至2015年6月12日）上证指数上千点涨幅主要由建筑装饰（涨264%，贡献372点）、机械设备（涨212%，贡献344点）、非银金融（涨194%，贡献340点）等高权重板块估值系统性抬升驱动[7][31]。本轮牛市（2024年9月18日至2026年1月12日）从2689点升至4168点，科技制造板块因权重提升成为上涨核心，例如电子（涨134%，贡献715点）、有色金属（涨145%，贡献213点）[7][30][31] - **测算方法**：基于PE*EPS视角，对各行业在乐观、中性、悲观三种估值和盈利假设下的空间进行测算，再结合其在上证指数的权重，加总得到指数潜在上行空间[12][16]。模型显示，在乐观PE+中性EPS假设下，上证指数或达5471点；在中性PE+乐观EPS假设下，或达5086点[20]

文章核心观点 - 2026年A股市场呈现“新旧共舞”的结构特征，科技与出海成为盈利格局重塑的核心主线 [1] - 科技与出海板块当前占A股盈利比重为36%，未来有望持续提升至60%，成为基本面双主线 [1] 市场结构特征 - 市场呈现“新旧共舞”的结构特征，科技领域正从算力与AI半导体转向产业链供需缺口环节，如人形机器人、智能驾驶等 [1] - 传统行业通过向高端制造靠拢或拓展海外业务实现利润企稳 [1] - PPI企稳带动上游资源品盈利修复，有色金属等全球定价品种表现突出 [1] 盈利格局与指标 - 科技与出海板块当前占A股盈利比重为36% [1] - 自由现金流与销售净利率指标改善，反映企业资金回流状态好转 [1] - 行业间盈利分化明显，电子、军工、有色成为近期指数上涨的主要推动力 [1]