核心观点 - 高盛预测中国经济将在2026年迎来拐点，增长可能达到6%，并进入新一轮盈利周期[5] - 2025年强劲的出口表现促使全球资本重新评估中国作为全球增长引擎的地位[7] - 2026年将是普通人抓住中国新经济机遇的关键时间点[9] 宏观经济与增长前景 - 尽管面临房地产危机、美国关税压力及“产能过剩”等唱衰论调，中国经济在过去十年中展现出韧性，做空者几乎未获利[2][4] - 高盛预测2026年中国可能实现6%的增长，并开启新一轮盈利周期[5] - 2025年出口表现意外强劲，可能促使华尔街重新评估全球增长动力来源[7] 产业趋势与投资机会 制造业升级 - 中国制造业正在进行“第二次升级”，在新能源、电动车、储能、光伏、机器人等未来关键行业全球领先[9] - 中国产品在全球广泛行业中具备更强竞争力，优势源于技术、供应链体量、成本效率和完整产业体系[9][11] - 新能源产业链持续高速发展，外贸将重新成为财富发动机[12] - 制造业技术人才、工厂管理及智能制造岗位将变得极度抢手并大幅涨薪[12] - 2026年后，可能出现大量国家主动寻求“中国制造”的现象[9] 服务业爆发 - 中国消费者正从商品消费转向服务消费，服务类消费正在爆发[14][16][17] - 消费结构转变的驱动因素包括收入结构变化、房价不再暴涨、投机型财富被挤出以及高储蓄为资金寻找新出口[17][18] - 服务业涵盖文化、旅游、体育、娱乐、体验、医疗服务、养老服务及教培回暖后的新内容型服务等领域[14] - 未来三年，抓住服务业升级机遇的人可能成为赚钱最快的群体[20] - 具体高潜力方向包括：医疗健康、教育培训、文化娱乐、旅游体验、体育运动及养老服务（预计2026年进入第一波爆发）[21] 区域发展与城市机遇 - 未来机会不只在一线城市，产业和人才流向将决定城市价值[23][25] - 2026年最具爆发力的城市带包括：长三角（科技+制造）、珠三角（外贸+高端制造）、成渝（人口红利+创新）、山东半岛（制造业反转）、中原城市群（人口+产业转移）及东北产业走廊（国家重点扶持）[24] - 值得关注的三类城市：产业上升型（如合肥、青岛、东莞、长沙、佛山）、人才政策型（如成都、西安、武汉、宁波）、国家战略型（如哈尔滨、长春、沈阳、大连、乌鲁木齐）[24] 对普通人的策略建议 选择赛道 - 2026年的黄金赛道主要包括四类：新制造业、新服务业、技能型职业以及出海[28] - 新制造业（新能源、电动车、储能、机器人）领域的机会不仅限于制造，还包括供应链、外贸、零部件、服务及技术工种，这里将诞生最赚钱的一批中产[29][30] - 新服务业（文化、教育、健康、养老、娱乐）的赚钱逻辑是卖体验、知识、服务、陪伴和情绪价值，这是普通人最容易进入且可能暴富的领域[32][34] - 技能型职业是AI时代的最大机会，2026年是技能红利的起点，具备短视频脚本、内容制作、运营、AI工具使用及技术技能的人将受益[36][37] - 出海成为普通人的机会，通过小商品、内容、直播、TikTok、独立站、服务外包等形式，将高质产品与服务推向全球[39][40] 投资方向 - 2026年最值得投资的不是房产，而是三类资产：持续增长的资产（如基金、龙头股、指数，特别是新能源龙头、人工智能指数、科创板优质标的、出海及高端制造相关企业）、投资自己（如英语与出海能力、AI工具与技能）、以及加入成长型行业[39][41][43] - 一个技能的价值足以改变命运，行业趋势大于个人努力[42][44] 能力建设与行动 - 普通人逆袭的关键是站在增长最快的地方，让时代助力[44] - 需要把握的三件事是：认清时代机遇在中国；认识到财富未来在产业升级中；将个人技能与新兴行业趋势结合[45][46][47] - 具体有价值的技能组合包括视频制作与内容表达，以及高度专业化的技能[48] - 行动上应找到机制、抓住趋势、紧跟政策、顺应浪潮[49]

新国标政策内容与影响 - 电动自行车强制性新国标（GB 17761-2024）于12月1日全面落地实施，旧版标准车辆同步禁止销售 [1] - 新国标被称为“史上最严”，通过材料阻燃、身份追溯、技术管控等多维度提升安全门槛 [1] - 新国标规定车速不超过25km/h时，塑料总质量不超过整车质量的5.5%，并提出增加北斗定位、通信与动态安全监测功能，鼓励安装后视镜和转向灯 [1] 市场现状与价格变化 - 多地多数电动车行已开始售卖新国标电动车，但在售型号单一且数量不多 [1] - 每辆新国标电动车的成本价上涨约几百元不等 [1] - 有店主表示，新国标在安全方面有很大提升，但价格有所上涨，例如新国标电动自行车定价为2799元，而同等电池规格的旧国标产品定价为1699元 [1] 行业趋势与供给侧改革 - 新国标本质上是一次更深度的供给侧改革，通过强化企业自产车架等关键零部件的能力，设立更高的资金和资质壁垒，加速中小厂商出清，进一步提升行业集中度 [1] - 新国标倒逼企业加速产品结构调整，智能化、锂电化成为发展主线 [2] - 中长期看，行业需求仍具备增长空间，新国标将加速产品向智能化、高端化升级，盈利能力有望得到提升 [2] - 软件订阅服务等新业务形态有望开启行业第二增长曲线 [2] 市场规模测算 - 根据两轮车新国标强制加装北斗模块要求，基于2024年4.3亿辆电动两轮车保有量和10-30元单车模块成本测算，北斗加装市场规模达43-129亿元 [2] 相关公司动态 - 爱玛科技为两轮电动车龙头 [2] - 移为通信自主研发的IOT智能终端支持4G通信及北斗/GPS/LBS三重定位等功能，可满足政策合规与厂商智能化需求，配备其终端的电动车已通过新国标认证送检 [2]

新国标政策对行业的影响 - 新国标《电动自行车安全技术规范》（GB 17761-2024）于12月1日过渡期结束，旧国标电动车全面禁售，引发二轮电动车市场震动[1][17] - 新国标被描述为“史上最严”，车速被严格限制在25公里/小时，并引入“超速断电”机制和北斗定位，彻底杜绝非法改速可能[6][22] - 政策导致上海不少电动车行关门，市面上新款车型稀少，同时已上牌的老国标二手车因稀缺而涨价[1][13][17][28] 骑手运营效率与收入冲击 - 骑手实测显示，以25公里/小时时速送餐，在午高峰接5单有3单险些超时，效率远低于以往一次接十几单的正常水平[3][19] - 若按更严格的15公里/小时时速测试，接3单配送约3-4公里距离，最终导致1单超时，用时约1小时仅赚12元[4][20] - 使用新国标车将迫使骑手一次只能接1-2单，时薪预计降至10来元，在大城市难以覆盖生活开销[6][22] - 新骑手若使用新国标车，预计月收入仅约3000元，远低于使用老国标车时在上海约5000元的月收入[9][24] 新国标车辆设计与成本问题 - 新国标电动车车型纤细、空间窄小，为单座设计，脚踏部分无法容纳40升外卖箱，且无后座和后视镜，被骑手认为“根本没法送外卖”[1][8][17][23] - 车辆因材料要求（如使用铝镁合金替代部分铁件）和限重要求导致造价上升，最便宜的新国标车售价也要3000多元，高于老国标车2000-4000元的价位[8][23] - 车辆设计存在安全隐患，例如缺少后视镜，转弯时观察后方情况困难[8][23] 外卖平台算法与配送规则矛盾 - 外卖平台配送单价持续下降，上海地区最低单价约3元，平均约4元一单，同时配送时限不断缩短，许多订单仅给20来分钟[7][22] - 平台在10月份进一步缩短了上海地区的配送时限，多个平台平均缩减约5分钟[12][27] - 骑手面临平台要求准时送达与国标强制限速之间的根本矛盾，陷入“夹缝中求生”的困境[6][7][22] - 市场监管总局发布新规，要求平台优化算法，计算配送时间时参考不超过15公里/小时的速度[12][27] 行业从业人员规模与替代方案困境 - 截至2025年7月，快递外卖行业从业人员规模已达约2000万[1][17] - 骑手普遍排斥新国标车，有骑手表示“99.9%的骑手都不会考虑购买新国标车”[1][17] - 替代方案如购买电摩需考驾照、上摩托牌，但许多城市禁摩限摩，且摩托牌价格高昂，有的城市一个牌照需几十万元[15][30] - 行业吸引力下降，有资深骑手因单价下降、时限缩短及管理趋严，已从全职转为兼职[15][30]

文章核心观点 - 电动自行车新国标全面实施后 市场进入导入期与观望期 短期面临供需双弱局面 但长期看将引导行业向安全合规与智能化发展 同时企业正加速海外布局以应对国内市场的不确定性 [1][6] 市场现状与销售表现 - 新国标车在销售终端难觅 许多门店现车数量很少甚至暂时关门歇业 有门店近20%因无车可卖而歇业 [2][3] - 消费者对新国标车观望情绪重 咨询多但实际购买少 [2] - 生产端订单大幅下滑 有头部企业12月在手订单较之前大幅下滑 另一家头部企业自9月后订单下滑至今未起色 [2] 阻碍新国标车上量的原因 - **生产环节调整与供应链瓶颈**：新国标对材料重量限制导致需用铝镁合金替代塑料 但相关供应出现短缺 供应链重构需要时间 [4] - **生产资质限制影响产量**：新国标强制要求3C认证等标准 全国原有625家生产企业中目前仅103家获得认证 不到总数的六分之一 [4] - **前期需求透支**：2025年上半年在促消费政策刺激下 电动两轮车全国销量达3232.5万台 同比激增29.5% 部分消费者为赶在新国标实施前更新车辆 透支了部分市场需求 [4][5] - **成本上升与消费者适应期**：新国标车因需加装北斗导航模块及使用更贵金属件等因素 成本较老国标车贵200到500元 对价格敏感型消费者影响明显 同时新车外观改变等新规需要消费者时间适应 [5] 行业展望与未来趋势 - **短期销量预测**：得益于前期积累 2025年国内电动自行车累计销量大概率超过2024年 但受销售淡季和市场观望期持续影响 2026年一季度或难有起色 2026年市场不确定性较大 [1][6] - **行业整合加速**：当前市场调整将加速洗牌 预计一批中小企业将退出 [6] - **企业出海布局**：面对挑战 不少企业加快“走出去”设厂 例如雅迪在泰国的新工厂已投入运营 计划未来3年内实现60万辆电动车产能 台铃越南工厂也已投运 今年出口预计能实现两位数增长 企业看好东南亚等海外市场的长期需求 [6]

公司新产品发布 - 九号公司于“九号开放日”首次亮相全新Fz系列新国标电动自行车，包括Fz1、Fz2和Fz3三款产品 [2][3][5][6] - 全系Fz车型均搭载公司自研的Nimble OS凌波OS智能系统，该系统打通“人-车-云”生态，赋予电动车学习、成长和感知的能力 [2][5] 公司战略与核心能力 - 公司视新国标升级为行业规范化的责任，也是技术创新与用户需求深度融合的机遇 [2][5] - 公司首次系统阐述针对新国标市场的三大核心能力：“有温度的科技”、“铠甲级的安全”与“匠心钣金工艺” [2][5] - “有温度的科技”体现在NimbleOS凌波OS能通过持续OTA升级实现“常伴常新”的出行体验 [2][5] - “铠甲级的安全”包括采用高强度双管车架，其“铁甲车身”方案能将恶性自燃风险降低超过44.7% [2][5] - “铠甲级的安全”还包括高抓地力轮胎、高等级防水电子器件以及摩托车级别的TCS等主动安全技术 [2][5] - “匠心钣金工艺”指引入汽车级冲压和多重钣金工艺，以增强车身结构强韧度、美观性、耐用性及抗损耗抗腐蚀能力 [2][5] 产品具体配置与定位 - Fz1定位为“年轻人的第一台智能电动车”，配备彩屏智能仪表和Ridey FUN AIR智驾系统，支持导航、切歌、接打电话及OTA升级与个性化定制 [3][6] - Fz1拥有70公里续航，标配后座椅与靠背，并具备上坡辅助、TCS防侧滑、三重定位防盗等安全配置 [3][6] - Fz2专为追求个性与潮玩的用户设计，鼓励探索城市生活 [3][6] - Fz3作为系列高性能旗舰，拥有110公里的超长续航 [3][6] - Fz3搭载更先进的RideyFUN智驾系统、ALC全境光幕照明系统，并提供允许深度自定义驾驶体验的“玩家模式” [3][6]

能源与资源行业 - 中国石油签署总额400亿元人民币的合同，收购三家储气库公司100%股权，以保障其天然气产业链平稳运行[1] - 英国能源监管机构Ofgem宣布拨款280亿英镑用于升级能源网络，其中178亿英镑用于维护天然气网络，103亿英镑用于加强输电网络，预计到2031年总投资额将达900亿英镑[9] - 大唐国际发电股份有限公司的子公司等在重庆投资成立一家注册资本为3732.4万元人民币的清洁能源公司[8] 媒体与娱乐行业 - 派拉蒙天舞（Paramount Skydance）将其对华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的收购提议中的分手费提高至50亿美元，较此前21亿美元的提议提高了一倍多，旨在使方案更具吸引力[2] - 马蜂窝数据显示，受免签政策影响，俄罗斯成为今冬出境游热点，追极光胜地摩尔曼斯克热度飙升533%，同时“冬季旅游”热度环比上涨300%，“滑雪”平均热度涨幅超过66%[2] 科技与人工智能 - 小米集团高管卢伟冰表示，公司在AI大模型和应用方面的进展远超预期，并已在前几个季度开始压强式投入[4] - 三星电子成立名为“Samsung Research (SR) Nova”的人工智能研究所，并任命30多岁的常务李康旭为首任负责人[11] - Anthropic与Snowflake达成一项价值2亿美元的多年期协议，将在Snowflake的云平台上提供Anthropic的Claude大模型[6][7] - Palantir Technologies发布面向美国AI基础设施的操作系统Chain Reaction，创始合作伙伴包括英伟达和CenterPoint Energy[7] - 欧盟将就WhatsApp中的人工智能使用情况对Meta展开调查[5] 汽车与出行 - 哪吒汽车（合众新能源汽车股份有限公司）发布共益债投资人招募公告，计划融资总额不超过1亿元人民币[7] - 速卖通平台在2025年“黑五”期间，二轮电动车销量同比增长40倍，成为国产二轮电动车出海主阵地，Statista预计全球年销量五年内将达7730万辆[4] 工业与制造业 - 徐工机械间接全资持股成立一家名为“徐工广诚智能装备（重庆）有限公司”的新公司，注册资本400万元人民币，经营范围包含智能机器人销售、工业互联网数据服务等[3] 消费电子与硬件 - 供应链人士透露，字节跳动与中兴通讯合作的“豆包”手机首批备货约3万台已售罄，项目方未追加物料投入，第二代产品预计于2026年底出货[9] 医药与健康 - 诺和诺德（Novo Nordisk）计划于12月在印度推出其糖尿病药物Ozempic，旨在加强其在印度市场的地位并在仿制药推出前抢占市场[9] - 美国旧金山市对10家美国大型食品制造商提起诉讼，指控其生产的超加工食品可能导致II型糖尿病、脂肪肝和癌症等疾病[12] 宏观经济与贸易 - 韩国产业通商资源部数据显示，2025年前11个月韩国出口额达6402亿美元，已超过2022年6287亿美元的全年纪录，全年出口有望首次超过7000亿美元[11] - 巴西央行行长表示，中国电商商品的快速流入正对巴西形成“输入通缩”，有助于缓解其国内通胀压力[11] 房地产 - 碧桂园公告，2025年11月单月实现权益合同销售金额约23.5亿元人民币，权益合同销售建筑面积约30万平方米[5] 金融监管 - 美国证监会（SEC）再次推迟对冲基金等机构遵守卖空及相关股票借贷披露规定的最后期限，分别延后至2028年1月2日和2028年9月28日[12] 国际关系与政策 - 美国商务部长霍华德·卢特尼克再次抨击欧盟数字监管法规，认为其让欧洲自身遭受重大损失，并称若欧洲采取类似美国的AI规则将获得巨额投资[10][11]

公司战略与市场地位 - 公司正寻求在港交所主板发行H股并挂牌上市，以拓展新的发展窗口[1] - 公司以“非洲手机之王”著称，通过适配多卡多待、耐高温高湿硬件及深肤色拍照算法等本土化策略构建品牌壁垒[1] - 公司从非洲市场起步，并向其他新兴国家渗透，早期避免了与国际厂商的正面竞争[1] - 根据Omdia数据，2024年第三季度公司全球手机出货量达2860万台，同比增长12%，排名升至全球第四[1] - 公司正在努力摆脱单一手机依赖，寻求新的增长曲线，包括发展储能和电动两轮车业务[4] - 公司物联网产品及其他（含储能、两轮车）业务在2024年上半年营收达25.68亿元，占总收入8.8%，去年同期为21.76亿元，占比6.3%[4][11] 财务与业绩表现 - 2024年前三季度，公司营收为495.43亿元，同比下降3.33%[6] - 2024年前三季度，公司归母净利润为21.48亿元，同比下降44.97%；扣非净利润为17.31亿元，同比下降46.71%[6] - 公司利润下跌主要受市场竞争加剧以及供应链成本上升影响[6] - 截至2024年12月4日，公司股价报68.62元/股，总市值789亿元[3] - 公司股价自2024年9月高点104.9元后持续下跌，至12月3日已累计下跌约30%[1] 手机主业面临的挑战 - 全球存储芯片涨价风暴持续，预计将影响到2026年，DDR4内存条渠道价已累计翻倍[5] - 存储芯片在中低端手机成本中占比约15%—25%，其大幅涨价直接侵蚀公司利润空间[5] - 国内手机厂商如小米、荣耀、OPPO正加速进入非洲等新兴市场，与公司展开竞争[6] - 2024年第三季度，小米在非洲出货量290万台，市场份额13%，同比增长34%；荣耀出货量90万台，同比增长158%[6] - Omdia预计，受BOM成本上升、内存供应紧张等因素影响，2026年非洲智能手机市场将下降6%，对80至150美元价位段影响尤甚[7] 新能源业务发展 - 公司新增长曲线瞄准新能源行业，具体包括储能系统、逆变器和轻型两轮电动车[9] - 储能业务分为面向大众家庭及小型商业用户的itel Energy和面向高端家庭及商业用户的DYQUE Energy[9] - 储能产品已覆盖巴基斯坦、尼日利亚、伊拉克等多个国家[9] - 储能产品线包括混合逆变器（光伏输入最高8kW）、锂电池模块（容量2.56kWh至51.2kWh，循环寿命高达6000次）、便携储能系统（容量320Wh至1kWh）等[10] - 公司于2022年设立出行事业部，推出REVOO品牌进入两轮电动车市场，2023年在非洲开售，随后扩展至南亚、拉美[12] - 2024年，REVOO在巴基斯坦开设92家专卖店，计划到2025年将门店数量翻一番[12] - 公司在非洲拥有超过1000家售后网点，其渠道、品牌和本土化运营经验被认为是推广新能源业务的优势[12] - 公司的新能源产品主要通过ODM及OEM供应商代工生产[11]

文章核心观点 - 中国制造业已形成强大且全面的工业体系，具备“工业克苏鲁”式的强大生产力和成本优势，导致贸易模式从“互通有无”转向“单向输出”，引发全球对贸易失衡和产业竞争的担忧 [7][9][12] - 中国企业在多个高科技领域展现出惊人的创新能力和成本控制力，如电动车、光伏、开源AI、自动驾驶、创新药等，甚至民营企业能低成本涉足高超声速导弹、航空制造、核电池等尖端领域 [12][14] - 巨大的贸易顺差（10月底达3.3万亿美元）带来外储积累，但也导致海外资产风险上升、人民币国际化受阻，并强化“世界工厂”路径依赖，可能陷入“生产力越强，他国越难稳定对中国出口”的恶性循环 [16][17] - 当前贸易叙事陷入零和博弈困境，需探索从“世界工厂”升级为“世界车间+世界试验场”的合作模式，推动“一起干、一起分”的新范式 [18] 根据相关目录分别总结 中国贸易模式转变 - 中国制造业能力全面，自产自足倾向强化，进口需求集中于芯片、软件、大飞机等高端产品，但购买行为更似“学习”，学成后反向输出更快更便宜版本 [7] - 义乌进口商品馆规模极小，仅见西班牙火腿、格鲁吉亚红酒等有限品类，进口更像“礼尚往来”而非刚性需求，反映贸易互通有无的基础动摇 [9] - 欧洲媒体建议中国通过稳定通缩预期、打通内需、增强人民币等方式缓解贸易失衡，否则欧洲只能选择自我强化或采取保护主义 [9] 中国创新与成本优势 - 中国在电动车、光伏、开源AI、自动驾驶、创新药等领域快速创新，无人车硬件成本不足美国Waymo三分之一，已路测数百万公里，医药领域从“仿制药大国”转向“创新药二号选手” [12] - 民营企业展现跨界颠覆能力：四川企业以70万成本（不足战斧导弹十分之一）研制高超声速导弹，山东面条机厂兼造飞机零件，三全汤圆创始人涉足核电池研发 [14] - 监管机动性与民营部门创造力结合，形成“战无不胜”的竞争力，成本优势与创新速度令西方产业面临被掏空风险 [12][15] 贸易顺差与路径依赖 - 中国贸易顺差高达3.3万亿美元，外储积累源于1997年亚洲金融危机后的安全需求，但当前面临美元资产贬值、地缘风险增加等“高风险低效率”问题 [16] - 超大顺差强化“世界工厂”路径依赖，形成恶性循环：生产力越强，他国越难向中国稳定出口，进而影响其长期进口中国产品的能力 [16] - 顺差高、进口少、离岸资产渠道单一，制约人民币成为对外计价与储备货币的进程 [17] 新贸易叙事探索 - 当前贸易问题聚焦于“买或不买”“买多买少”的零和博弈，需转向“共同合作、共享成果”模式，将“世界工厂”升级为“世界车间+世界试验场” [18] - 尽管该设想被作者自嘲为“过于理想化”，但指出打破路径依赖需改变叙事框架，从对抗性竞争转向协同创新 [18]

消费品以旧换新政策成效 - 2024年1月至11月，消费品以旧换新政策带动相关商品销售额超过2.5万亿元人民币，惠及消费者超过3.6亿人次 [1] 各品类换新销售数据 - 汽车以旧换新数量超过1120万辆 [1] - 家电以旧换新数量超过12844万台 [1] - 手机等数码产品购新补贴数量超过9015万件 [1] - 电动自行车以旧换新数量超过1291万辆 [1] - 家装厨卫“焕新”数量超过1.2亿件 [1]

迈克尔·伯里的核心观点 - 投资人迈克尔·伯里将特斯拉的估值描述为“极其荒谬”且已持续很长时间 [1][3] - 伯里近期加大了对包括英伟达和Palantir在内的科技巨头的批评力度 [5] 特斯拉估值与股东权益 - 特斯拉目前每年通过股权激励等方式摊薄股东持股约3.6% [3] - 公司未实施回购，且马斯克的巨额薪酬方案将使摊薄持续 [3] - 马斯克的薪酬方案若完成业绩目标，其最高可获得价值高达1万亿美元的特斯拉股票 [3] - 特斯拉股价对应209倍远期市盈率，远高于其过去五年94倍的平均水平 [3] - 标普500指数当前远期市盈率约为22倍，作为对比 [3] 历史背景与近期动态 - 伯里因在2008年金融危机前精准做空美国楼市而闻名 [4] - 2021年5月，其公司曾披露对特斯拉的大额看空期权头寸，但于2021年10月表示已不再做空，称那“只是一次交易” [3] - 伯里于去年11月创办付费通讯《Cassandra Unchained》，并表示在关闭旗下对冲基金后，这将是他全部精力的投入方向 [5]