特斯拉人形机器人Optimus商业化进展 - 公司首席执行官埃隆·马斯克在达沃斯世界经济论坛上宣布，人形机器人“擎天柱”可能最快在明年年底前开始向公众销售[1] - 公司工厂已开始使用擎天柱执行简单任务，预计到2026年底这些机器人将能胜任更复杂的工作[1] - 公司强调，只会在确保产品具备极高可靠性、安全性及广泛功能范围时才会正式开售[1] 特斯拉战略规划与业务背景 - 公司将人形机器人列为与人工智能、自动驾驶并列的三大核心战略方向[3] - 公司首席执行官直言公司未来将越来越依赖这些机器人[3] - 公司传统电动车业务遭遇瓶颈，已连续两年出现交付量下滑，分析人士认为公司正通过开辟人形机器人这一全新赛道寻找第二增长曲线[4] 历史表态与未来规划 - 公司首席执行官曾在2025年1月的财报电话会议上预测2026年下半年可能开始向企业客户交付机器人，此次是首次给出面向普通消费者的明确时间表[3] - 公司首席执行官透露了包括建设太空数据中心、推进无人驾驶出租车项目等更多未来规划[3] - 公司首席执行官警告，擎天柱和Cybercab自动驾驶出租车的初期量产将异常缓慢、令人煎熬[3] 产业链与投资关注点 - 建议重点关注机器人产业链上游核心零部件企业，特别是伺服电机、减速器、传感器等关键部件供应商[4] - 长期投资者可关注特斯拉供应链中具备技术壁垒的企业，这类公司有望受益于特斯拉在机器人领域的垂直整合[5] - 密切跟踪2026年特斯拉机器人量产进度，量产规模超预期可能带来板块性机会[5]

公司产品规划与时间表 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克宣布，公司的人形机器人“擎天柱”（Optimus）可能在2026年底前向公众开售 [1] - 马斯克表示，目前这些机器人已在特斯拉工厂执行简单任务，预计明年将能胜任更复杂的工作 [1] - 公司强调，只会在确保产品具有“极高可靠性、安全性及广泛功能”后才会正式发售，此次表态提供了更清晰的时间表 [1] - 马斯克坦承，该产品的量产初期将“异常缓慢” [1] 公司战略重心转移 - 随着电动车业务增长乏力，人形机器人和自动驾驶已成为特斯拉押注未来的关键方向 [1] - 马斯克此次亲自在达沃斯论坛为擎天柱造势，足见公司对机器人业务的重视 [1] 行业潜在影响 - 若擎天柱真能如期上市，不仅会颠覆制造业，还可能重塑人机交互的边界 [1]

公司里程碑 - 九号公司创始人兼CEO王野于2026年九号用户大会上宣布，公司智能电动车国内累计出货量已突破1000万台 [1] 行业与市场地位 - 九号公司智能电动车产品在国内市场取得了显著的出货量成绩，累计达到千万级别 [1]

汇率走势与核心驱动 - 2025年末离岸人民币兑美元汇率升破7.0大关，创近14个月新高，此波动被视为美联储降息周期开启后全球资本流动转向的标志性事件[1] - 经济学家预测未来十年人民币对美元汇率将从7.0逐步升值至6.0左右，判断基于中国工业增加值占全球32%的实体经济支撑[1] - 美联储自2024年9月启动降息，至2025年底累计降息200个基点，联邦基金利率降至4.00%-4.25%区间，美元指数从105点滑落至95点以下[3] 资本流动与资产配置 - 2025年下半年，中国企业累计抛售美元资产达8000亿美元，主要投向半导体、新能源等科技领域[3] - 2024年第四季度，中国外汇存款减少2000亿美元，企业结汇规模显著上升[3] - 2025年北向资金净流入超1500亿元人民币，较2024年翻倍，重点增持贵州茅台、招商银行等高股息资产[6] 行业影响：受益方 - 人民币升值对进口企业形成直接利好，2025年中国石油进口成本因汇率因素下降约5%，石化企业采购海外原材料节省超10亿美元[4] - 造纸行业如晨鸣纸业因70%原料依赖进口，毛利率提升3个百分点[4] - 南方航空因美元负债占比高，人民币每升值1%可增加每股收益0.03-0.05元[4] 行业影响：承压方 - 2025年中国对美出口下降5%，纺织企业鲁泰A等面临订单减少困境[6] - 部分劳动密集型产业向东南亚转移，越南、墨西哥同期对美出口增长8%[6] - 中国企业加速开拓非洲、东盟市场，2025年对新兴市场贸易额逆势增长8%[6] 产业升级与贸易结构 - 产业升级成为人民币升值的底层支撑，2025年中国新能源汽车出口额达1200亿美元，较2019年增长7倍[10] - 2025年集成电路出口从1000亿美元增至1500亿美元，服务贸易逆差收窄8%[10] - 美国对华加征关税后其总体贸易赤字反而扩大[10] 全球货币体系与政策环境 - 2025年人民币在IMF的SDR篮子中权重升至12.28%，伊朗、沙特等资源国开始采用人民币结算原油贸易[6] - 跨境支付系统CIPS交易量达SWIFT系统的12%，人民币支付占比30%[6] - 美国2025年财政赤字高达1.8万亿美元，预算赤字占GDP达6%，经济增长率从2024年的2.1%降至1.2%[3][6] 国际金融市场连锁反应 - 美国10年期国债收益率反弹至4.36%，政府发债成本上升[8] - 日本央行加息至0.75%，与美元利差收窄导致套利交易平仓[8] - 新兴市场如埃及、土耳其面临资本外流，本国货币对美元贬值超30%，通胀率一度突破75%[8]

中国出口结构转型与新兴主导产业 - 2025年中国出口总额接近27万亿元人民币，贸易顺差突破1.2万亿美元，但核心变化在于出口结构的根本性转变 [1] - 出口增长动力已从服装、玩具、家具等传统“老三样”转向以电动汽车、光伏产品、锂电池为代表的“新三样” [1] - “新三样”合计年出口额接近1.3万亿元人民币，过去五年增长超过两番，增速达27.1%，是整体出口增速的四倍以上 [1] 新能源汽车与动力电池行业 - 中国电动汽车凭借电池更耐用、充电更快及整车成本更低等技术优势获得国际市场认可 [1] - 在欧洲市场，中国品牌电动汽车市场份额已达约20%，在荷兰、挪威等国份额更高 [1] - 中国锂电池产量占据全球70%以上份额，宁德时代等公司的产品被特斯拉、宝马等全球知名车企采用 [3] 光伏与风电设备行业 - 中国光伏组件产量占全球80%，持续的技术升级（如TOPCon和HJT电池）使其在海外电站建设中不可或缺 [3] - 风电设备出口全年增速接近50%，主要销往中东、非洲和拉美地区 [5] - 风电出口模式已从单纯卖设备升级为提供包括安装、运维在内的“交钥匙”整体解决方案 [5] 半导体与高端制造行业 - 中国芯片出口增长显著，2025年12月单月出口增速超过40%，表明海外市场对国产半导体接受度提高 [3] - 在车载芯片、工业控制等实用型芯片领域已具备国际竞争力，尽管高端AI训练芯片与英伟达仍有差距 [3] - 在高端船舶制造领域，中国在LNG船、集装箱船等高附加值船舶的全球接单量占比超过70%，凭借交付快、价格合理的优势从韩国、日本手中夺取订单 [5] 传统出口行业的困境与转型 - 传统优势产品如家具家电、服装鞋帽、玩具出口显著下滑，2025年12月同比分别下降10%、12%和18% [5] - 传统行业低价优势丧失，面临海外超市自有品牌竞争和电商平台压价的双重压力 [5] - 钢材出口呈现“量增价跌”局面，出口量增长但总收入下降，每吨售价同比下降近10% [5] 产业竞争力与供应链优势 - 中国制造业竞争力从拼“有没有”转向拼“能不能替代”，其核心在于拥有从材料、制造到回收的完整产业链闭环 [5] - 供应链稳定性成为关键优势，疫情后海外企业将按时交货置于重要地位，中国成为其首选 [7] - 为规避贸易壁垒并快速响应市场，部分企业如比亚迪在匈牙利建厂、宁德时代在德国设点，进行海外布局 [7] 研发投入与绿色转型红利 - 2025年中国企业研发投入增长超过10%，专利数量位居全球第一，尤其在新能源领域积累了自主技术 [7] - 绿色转型带来市场红利，中国光伏、电动汽车等低碳产品天然符合欧盟碳关税等国际规则要求 [7] - “新三样”带动了储能系统、充电桩、电动叉车等一系列周边产品出口增长 [7] 传统行业的升级与新模式 - 家电等传统行业向智能化、节能化方向转型，从单纯卖产品转向提供打包解决方案，例如向东南亚输出整套智能家庭能源管理系统 [9] - 部分服装厂通过引入柔性生产线，实现小批量定制，并借助跨境电商直接销售给海外消费者 [7] - 本轮外贸结构洗牌淘汰了依赖低价竞争的企业，留下了具备技术迭代和服务能力的企业 [9]

本文字数：2079，阅读时长大约4分钟 2026.01.23 作者 |第一财经 陈玺宇 封图 |欧洲工商管理学院（INSEAD）院长韦洛索 全球经济不确定性上升、地缘政治风险反复显现，中国企业的出海路径也在发生新的变化——无论是在 欧洲市场快速发展的电动车，还是在东南亚、中东等地区加速布局的科技企业。 达沃斯论坛期间，第一财经记者专访了欧洲工商管理学院（INSEAD）院长弗朗西斯科·韦洛索 （Francisco Veloso）。作为长期观察全球企业战略与管理实践的学者，韦洛索在达沃斯与多位国际工商 界领袖保持密集交流，对中国企业出海的趋势变化、优势与挑战有着清晰判断。 在专访中，韦洛索从企业能力、创新与规模、人工智能（AI）以及地缘政治风险等多个维度，梳理了 中国企业出海所面临的新环境，并就不确定性上升背景下如何继续前行，分享了他的观察。 第一财经：你对今年达沃斯论坛的整体氛围有何感受？ 韦洛索：地缘政治无疑是一个非常突出的主题，但与此同时，AI革命同样不可忽视。我担心的一点 是，不确定性可能让一些企业陷入观望，从而停滞决策。但现实是，技术变革的节奏非常快，企业无法 停下脚步，即便决策并不完美，也必须持续行动 ...

文章核心观点 - 中国外贸政策正在进行一场根本性的“去低价化”转型 旨在通过取消出口退税、设定出口底价等强硬措施 扭转长期依赖低价竞争和财政补贴的失衡模式 以夺回定价权并倒逼产业升级 [1][3][21] 政策转向与直接措施 - 政策层面突然“踩下刹车” 具体措施包括取消出口退税、设定电动车出口底价 并在广东等出口大省高调呼吁“扩大进口” [1] - 自2026年4月1日起 一刀切取消光伏产品的出口退税 电子产品的出口退税率从9%降至6% [4] - 政策打击重点不仅在于终端产品 更针对电池片、硅片、玻璃等中间品 意图打掉最低价格体系 [4] 政策动因与深层逻辑 - 政策转向的核心原因是“失衡” 最大宗的退税流向了光伏和电子产品等内卷最严重的行业 导致财政补贴企业、企业拼价竞争 而利润最终被海外客户获取 相当于用国家财政补贴全球消费 [3] - 此举旨在拒绝继续用国家财政为全球买单 并通过“价格升级”倒逼企业转型 [14] - 深层意图有三：一是财政不再为企业恶性价格战买单 二是倒逼企业涨价 让全球市场认识到脱离中国供应链将推高全球成本 三是在光伏、电池等已具全球垄断优势的领域 夺回定价权 [8] 对重点行业的影响 - 光伏行业成为首个被“财政断奶”的领域 [6] - 电动车行业同样面临价格暗战 过去一年的疯狂价格竞争导致“出口价低于国产价” 引发欧盟的“补贴倾销”指控并准备征收高关税 中国企业的极限压价已提前透支了欧盟可能加征的关税 [10] 产业结构困境与转型路径 - 中国制造业长期被困于“全球供应链陷阱” 虽制造力强、价格低 但多数企业被锁死在供应链底端 充当利润极低、风险高的代工厂 而欧美却担忧被中国“卡脖子” [12] - 政策倒逼下 企业转型有三条路径：一是向上突围 掌握核心零部件、关键材料与技术门槛 二是向下扎根 打造自有终端品牌并建立中高端认知 三是出海转移 将装配线移至海外以规避当地税收与规则 [17] 宏观背景与政策选择 - 在人民币升值空间有限的宏观背景下 存在三条政策路径：一是温和升值、财政控债的“温和日本化”路径 二是压力下被迫宽松放水、财政赤字货币化的路径 三是承受短期阵痛以换取长期效率的结构性改革路径 [16] - 当前政府更倾向于尝试以结构性改革（第一路径）为主 辅以有限的品牌化（第二路径）刺激 其核心命题是选择继续由企业内卷、汇率贬值、政府补贴来承担成本 还是由制度与分配机制来承担结构性成本 [19] 总结与展望 - 此次政策组合拳旨在通过切断退税、限制价格与主动政治谈判 重构中国外贸的定价体系 [21] - 传统依靠巨额顺差的模式已难以为继 中国的目标是提高出口门槛并夺回话语权 开启一场“脱低价瘾”的产业洗牌 [21]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：新能源行业（涵盖电动车产业链、光储产业链）[1] * **公司**： * **电动车产业链**：宁德时代、亿纬锂能、零跑汽车、蔚来、小米汽车、鸿蒙智行、盐湖股份、大中矿业、厦钨新能、璞泰来、东风汽车[2][3] * **光储产业链**：阳光电源、思源电气、四方股份[4] 核心观点和论据 * **核心投资主线**：聚焦于**涨价环节**与**AI+** 领域，其中**碳酸锂、AIDC、AI应用**是核心关注点[1] * **电动车产业链结构性向好**： * **下游需求强劲**：多家新势力车企设定2026年高增长销量目标，如零跑汽车目标100万辆（同比增约67.6%）、蔚来目标45.64万-48.9万辆（同比增40%-50%）、小米汽车目标55万辆（同比增约34%）、鸿蒙智行目标100万-130万辆（上限同比增约120%）[2] * **锂电池产量高增**：2025年全球锂电池产量达2297GWh，同比大增48.5%，其中动力电池（1495GWh，+40.5%）是核心增量，储能电池（636GWh，+92.7%）份额突破27%[2] * **产业链合作深化**：宁德时代与中国长安汽车签署五年深化战略合作备忘录，重点攻坚换电出行、智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等前沿领域[2] * **上游碳酸锂供需向好**： * **产量增长**：2025年中国碳酸锂产量达97.63万吨，同比增长49%[3] * **供应结构变化**：锂辉石系产量占比上升，云母产量因政策调整大幅回落[3] * **未来展望**：预计2026年碳酸锂市场将维持紧平衡，价格中枢上移[3] * **产能扩张**：大中矿业拟投资36.88亿元建设锂矿采选尾一体化项目，达产后年产约8万吨碳酸锂[3] * **固态电池进展**：全球固态电池迈入“工程化-产业化”关键窗口期，东风汽车固态电池已启动极寒冬测[3] * **光储产业链受电网投资与AI驱动**： * **电网投资加码**：国家电网宣布“十五五”期间（2026-2030年）固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%[4] * **核心目标**：助力2030年前全社会碳达峰，初步建成新型能源体系[4] * **智能微电网成为重点**：2026年核心方向，通过储能技术（尤其是构网型储能）解决新能源消纳与偏远地区供电可靠性问题[4] 其他重要内容 * 报告类型为周度展望系列，发布时间为2026年1月23日[1]

"相比五年前，国际社会对中国创新能力的认知明显提升。" 全球经济不确定性上升、地缘政治风险反复显现，中国企业的出海路径也在发生新的变化——无论是在 欧洲市场快速发展的电动车，还是在东南亚、中东等地区加速布局的科技企业。 韦洛索：我认为，现在对中国企业全球拓展的关注和认可明显提升了。无论是在欧洲，还是在东南亚， 中国企业的存在都变得更加可见。以欧洲为例，中国电动车在多个市场的迅猛发展已经非常直观。与此 同时，许多国际商业领袖也在积极寻找与中国企业的合作机会，包括投资、出口以及更广泛的经济连 接。过去一年中，这一趋势在美国以外的一些地区有所加快，这在一定程度上也与当前国际贸易环境和 地缘政治背景有关。 第一财经： 谈到中国企业出海，与五年或十年前相比，你认为今天最关键、最不可或缺的能力发生了 哪些变化？ 达沃斯论坛期间，第一财经记者专访了欧洲工商管理学院（INSEAD）院长弗朗西斯科·韦洛索 （Francisco Veloso）。作为长期观察全球企业战略与管理实践的学者，韦洛索在达沃斯与多位国际工商 界领袖保持密集交流，对中国企业出海的趋势变化、优势与挑战有着清晰判断。 在专访中，韦洛索从企业能力、创新与规模、人 ...

公司战略调整 - 特斯拉将战略重心从快速扩张转向业务整合 重点放在成本控制 工厂效率和现金保全上[2] - 此轮柏林工厂裁员是马斯克2024年4月全球减员计划的延伸 旨在通过削减逾10%的员工以控本增效[1] - 公司收缩汽车战线 押注AI与Robotaxi 投资者将robotaxi服务 自动驾驶软件和人工智能领域视为潜在的高利润率增长引擎[2] 运营与成本控制 - 特斯拉位于柏林附近的超级工厂员工数量减少约1700人 目前雇用10703名员工 较2024年工会选举前披露的员工数量下降约14%[1] - 裁员符合公司持续削减开支的计划 是其在全球范围内削减开支计划的最新体现[1] - 马斯克早在2018年5月便确立了“每季度淘汰10%”的管理红线[1] 行业与市场环境 - 欧洲电动车市场需求疲软 市场增速明显放缓[1][2] - 制造商们面临更加严峻的竞争环境和更加谨慎的消费者支出[2] - 制造商和科技公司正持续精简运营 以应对需求增长放缓 融资环境收紧 以及在经历数年激进扩张后保护利润率的压力[1] 业务表现与前景 - 激进的降价措施和需求疲软压缩了特斯拉汽车业务的利润率[2] - 尽管传统汽车业务失去增长动能 特斯拉股价表现出相对韧性[2] - 特斯拉在欧洲的唯一生产基地位于德国格伦海德[1]