ETF发行市场概况 - 截至2025年11月28日，全市场年内共计发行332只ETF，合计发行份额达2538.97亿份，远超2024年全年的177只和1217.31亿份的发行规模 [1][6] - 行业首只沪深300质量ETF提前结束募集，原定认购截止日为12月5日，提前至12月1日，仅销售两日，其中兴业证券渠道单日认购规模突破8亿元 [1][2] - 2025年国内ETF市场呈现爆发式增长，指数化投资成为主流趋势，政策支持审批提速，产品覆盖科技、港股、信用债等多细分赛道 [6] 具体产品发行动态 - 兴证全球沪深300质量ETF跟踪沪深300质量指数，该指数从沪深300样本中选取50只质量因子得分较高的证券，截至2025年10月31日，指数市盈率为22.46倍，近十年累计增长72.19% [3] - 11月21日首批7只双创人工智能ETF获批并开启闪电发行，永赢中证科创创业人工智能ETF发行首日认购规模超9亿元，接近10亿元募集上限 [4] - 易方达基金、摩根基金、景顺长城基金为旗下科创创业人工智能ETF设置的募集上限为80亿元，华泰柏瑞为50亿元，鹏华和永赢分别为20亿元和10亿元 [4] 行业布局与市场观点 - 自11月21日以来，近30只科创相关指数基金上报，覆盖双创人工智能、双创半导体、双创机器人、科创芯片、科创创新药等细分垂直领域 [4] - 业内普遍认为2026年市场仍将呈现结构性行情，AI等领域是明确主线之一，当前市场震荡调整为新基金发行提供有利时间窗口 [5] - 多家公司判断科创行业主题基金仍有望在未来阶段获取超额表现，基金公司扎堆上报产品是基于对来年市场的布局 [5]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 智通财经11月30日讯，周末影响市场的重要资讯有：沪深300等指数样本定期调整，新质生产力含量进 一步提升；央行：持续打击虚拟货币相关非法金融活动；2026年国考开考，报名创新高；取款超5万不 再需要登记；伦铜、现货白银周五再度刷新历史新高。 宏观及市场要闻 国家统计局：11月份制造业PMI为49.2% 非制造业商务活动指数为49.5% 国家统计局发布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点， 景气水平有所改善。从企业规模看，大型企业PMI为49.3%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点； 中、小型企业PMI分别为48.9%和49.1%，比上月上升0.2个和2.0个百分点，均低于临界点。 11月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。分行业看，建筑业商务活动指数为 49.6%，比上月上升0.5个百分点；服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点。从服务业行 业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上 较高景气区间；房地产、居 ...

A股整体估值水平 - 中证全指（剔除ST）PE为21.0倍（处于历史77%分位），PB为1.8倍（处于历史38%分位）[2] - 上证50指数PE为11.8倍（历史63%分位），PB为1.3倍（历史42%分位）[2] - 中证500指数PE为32.0倍（历史59%分位），PB为2.2倍（历史42%分位）[2] - 创业板指数PE为39.2倍（历史30%分位），PB为5.1倍（历史56%分位）[2] - 中证1000指数PE为46.4倍（历史66%分位），PB为2.4倍（历史44%分位）[2] - 国证2000指数PE为59.4倍（历史75%分位），PB为2.6倍（历史60%分位）[2] - 科创50指数PE为149.7倍（历史95%分位），PB为5.9倍（历史62%分位）[2] - 北证50指数PE为65.6倍（历史83%分位），PB为4.8倍（历史85%分位）[2] - 创业板指数相对于沪深300的PE为2.8倍（历史19%分位），PB为3.5倍（历史56%分位）[2] 行业估值分位数 - PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、商贸零售、化学制药、计算机（IT服务、软件开发）[2] - PB估值在历史85%分位以上的行业：电子（半导体）、通信[2] - PE和PB均在历史15%分位以下的行业：医疗服务[2] 新能源产业链景气跟踪 - 光伏产业链：多晶硅期货价上涨7.0%，硅片主流品种均价下跌3.1%，电池片均价下跌1.8%[2] - 电池材料：六氟磷酸锂现货价上涨6.7%，近一个季度以来已涨近200%，碳酸锂现货价回落1.1%[2] - 发电装机：2025年1-10月风电和光伏新增装机累计同比分别增长52.9%和39.5%，增速较前9个月分别放缓3.3和9.8个百分点[2] 金融与地产链表现 - 保险：2025年1-10月险企各类保费收入累计同比增长8.0%，增速较前9个月放缓0.8个百分点[3] - 钢铁：螺纹钢现货价上涨0.9%，期货价上涨1.7%；11月中旬全国日产粗钢量环比下降1.7%[3] - 建材：水泥价格指数下跌0.7%，玻璃现货价上涨1.5%，期货价上涨5.7%[3] 消费领域市场动态 - 猪肉：生猪（外三元）全国均价下跌3.9%，猪肉批发均价下跌0.4%[3] - 白酒：飞天茅台原装批发参考价下跌5.1%至1580元，散装批发参考价下跌5.2%至1565元[3] - 家电：2025年10月空冰洗内销同比降幅分别扩大至-21.3%、-10.8%和-9.2%[3] 中游制造与周期行业 - 对外工程：2025年1-10月对外承包工程业务完成额累计同比增长7.9%，新签合同额保持18.6%高速增长[3] - 有色金属：COMEX金价上涨4.8%，银价上涨15.0%；LME铜上涨3.7%，铝上涨2.0%[3] - 原油与煤炭：布伦特原油期货上涨1.1%至63.19美元/桶；动力末煤平仓价下跌2.2%至816元/吨[3] - 交运：波罗的海干散货运费指数BDI上涨12.5%至2560点[3]

贵州省企联常务副会长胡正森主持会议。 贵州省企联副会长毕健公布经审定和推广的第25届贵州省企业管理创新成果名单。 2025年11月28日，贵州省企业联合会、贵州省企业家协会在贵阳市贵阳国际生态会议中心举行了"2025贵州企业100强、2024-2025年度贵州省优秀企业、第 25届贵州省企业管理创新成果"新闻发布会。 贵州省企联副会长唐建荣宣读发布词并发布2025贵州企业100强、贵州制造业企业前100强名单、贵州服务业企业前100强名单暨贵州成长之星企业。 贵州省政协原副主席、贵州省企联荣誉会长武鸿麟莅临指导会议。 贵州省企联副会长兼秘书长陈菊丽宣读《表扬2024-2025年度贵州省优秀企业的通报》。 发布会邀请了中央驻黔和贵州省主流媒体的新闻记者参加会议。贵州省企联常务副秘书长王昌宏、副秘书长许祎及贵州省企联机关有关负责同志参加了发布 会。 2025贵州企业100强发布词 贵州省企联连续20年发布贵州企业100强，今年在中国企业联合会、中国企业家协会（简称中国企联）的指导下，以及贵州省有关部门的支持和广大会员企 业的积极参与下，参照中国企联关于"中国企业500强"排序发布的规则，结合国际通行惯例和贵州实际 ...

一、本周交易 1.定投账户1 3.女儿定投账户 分众传媒，11月24日股息入账35元，持有700股，每股股息0.05元。 二、持仓跟踪 1.洋河股份 近一周公告不少，涉及治理制度修订、董事会对外捐赠、ESG委员会组建等。 但股价下行趋势，没受明显影响，本周继续下跌4%+。 分众传媒，11月24日股息入账105元，持有2100股，每股股息0.05元。 2.定投账户2 分众传媒，11月24日股息入账10元，持有200股，每股股息0.05元。 交易计划仍为65元加仓，执行纪律：跌多买、涨多卖。 2.伊利股份 中期分红预案公布，每股0.48元，总额30.36亿元，占前三季度净利润的29%。 此为首次实施年中分红，响应监管层"提质增效重回报"导向，待股东大会后最终确定。 自1996年上市以来，累计分红26次，总额达616亿元，平均分红率64%。 按最新股价测算，年化股息率超6%。宝贝疙瘩，可得好好守护好你。 另，公司于2025年5月19日完成10亿元回购并注销，约占总股本0.64%。 股份总量减少，每股价值提高，资产负债率微降，算是给股东的一个积极信号。 马斯克推崇的"第一性原理"，本质上也是回归常识。而常识，往往是多 ...

11月30日，新浪财经《酒业内参》独家获悉，贵州茅台酒"走进系列"又一款新品近期亮相——"走进新加坡"。据图片显示，该款产品通体采用大红 色，规格为375ml。有经销商透露："目前手里还没有货。" ...

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 白酒行业动销磨底、报表出清、预期低位，把握底部机遇，茅台传递理性经营信号[1] - 原奶周期进入底部企稳阶段，供给出清为核心驱动，牧业乳业机会显著[4] - 大众品优先关注成长股、后续切换复苏，饮料行业竞争激烈但具备大单品增长潜力[1][3] 白酒板块 - 贵州茅台召开股东大会，新董事长提出"四大服从"和"积极、科学、理性"发展原则，不以牺牲长远发展换取短期利益[2] - 白酒行业已全面进入存量竞争阶段，茅台作为龙头经历多轮周期，经营信心充足[2] - 行业呈现动销磨底、报表出清、预期低位三大特征，建议配置短期弹性标的、筹码结构优化标的和经营质量龙头标的[1][2] - 茅台产能释放节奏取决于生态承载能力与工匠培养，销售端考虑市场承载量，行业低谷提升存销比加深基酒资源护城河[2] 啤酒饮料板块 - 2025年10月广东省规模以上企业啤酒产量29.45万千升，同比下降5.3%；1-10月累计产量401.11万千升，同比下降3.7%[3] - 啤酒板块步入淡季，建议重点关注量价表现、十五五规划、宏观消费政策，优选龙头公司如燕京啤酒、珠江啤酒[3] - 中国旺旺25Q1-Q3实现营业收入111.08亿元，同比+2.1%，归母净利润17.17亿元，同比-7.8%[3] - 饮料行业竞争激烈，淡季持续推出新品，布局冰柜，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业[3] 食品板块 - 原奶周期进入底部企稳阶段，主产区原奶价格自6月以来延续平稳，10月宁夏散奶价格环比提升[4] - 本轮原奶周期企稳以供给出清为核心驱动，需求端液奶从量增切换至细分结构升级[4] - 肉牛价格提升及运营资金压力将持续推动牧业出清，深加工加大耗奶量有望加速原奶改善节奏[4] - 奶价企稳回升阶段优先看好牧业板块机会，其次伊利股份引领深加工发展、新乳业把握低温趋势[1][4]

李迅雷表示，在我的理解大力提振消费，已经不是传统消费了，可能更多是跟我们的新消费相关的。我们在传统行业比如说白酒，十年前中国的白酒消费量 是1500万吨，现在只有400万吨，所以你说再进一步加大对我们的传统消费，这不现实。 责任编辑：张恒星 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 11月28日，2025分析师大会举行，专家学者、券商基金私募掌舵人、首席分析师等齐聚一堂，共寻穿越周期的投资真谛。中泰国际首席经济学家李迅雷出席 并发表演讲。 ...

11月28日，在贵州茅台（600519）2025年第一次临时股东大会上，茅台集团新任董事长陈华首次亮相， 面对上市公司股东代表，完成其履职一个月以来的关键亮相。 从内部摸底到对外发声，陈华的首月履职路线图清晰而高效。他先后走访茅台酒销售公司、酱香酒公司 与保健酒业，参与贵州茅台生物科技研发公司揭牌；对外则现身中国消费名品全国行（贵州站）等。其 工作轨迹清晰勾勒出"企业根基、产业生态、社会责任"三条主线。 陈华接掌茅台，正值白酒行业步入结构性调整的深水区。如何引领这家行业巨头穿越周期、在变局中稳 健前行，成为摆在他面前的核心命题。在本次股东大会现场，陈华与股东们展开坦诚对话，畅谈"要选 择成为一个什么样的茅台"。 茅台股东是非常理性、非常尽责的 11月28日14时28分，茅台集团党委书记、董事长陈华与茅台集团党委副书记、总经理王莉率管理层步入 股东大会现场，在股东席阵阵掌声中落座。 "很荣幸能在今天这个场合，和各位股东们见面交流。"虽然此前在贵州国有企业和省直部门任职，但作 为土生土长的贵州人，自己对茅台并不陌生；也为能加入茅台大家庭而感到荣幸。陈华在发言中表示， 茅台自上市以来能逐步成长为中国资本市场的价值标 ...

舍得酒业作为次高端白酒代表企业，2021-2023年稳健增长，但2024年以来受行业深度调整(需求疲软、 价格战、库存高企)影响，业绩显著下滑。以下是其核心财务指标： 谨以此文纪念在st舍得上的两年经历，以及一个百万浮盈回撤的教训 ；)也正是这些教训促使我学会了 运用弱者思维和负面清单去进行投资风险审视～ 图片 2025年白酒行业受消费需求疲软叠加政策压力深度调整，舍得酒业自2023年起业绩持续下滑，股价较峰 值跌超70%，市值缩水显著。2025年前三季度营收回落至2021年水平，毛利率创八年新低。 其核心症结在于高端产品突围乏力，茅台、五粮液占据超七成高端市场，挤压二线品牌生存空间；商务 宴请、礼品等高端消费场景对品牌圈层认可度要求极高，消费者更倾向头部品牌。 而根本原因在于公司治理矛盾——复星集团、射洪国资与管理层利益博弈导致高端化战略失效，品牌心 智受损。博弈双方最终达成共识，上市公司逐渐沦为各方利益角力的"抽血平台"，主业深耕让位于资本 腾挪，最终形成"大股东缺位、二股东主导、中小股东买单"的治理困局。 一、"老酒战略"的品牌升级失败与高速扩张后的财务洗澡 图片 2021-2023年白酒行业营收保持1 ...