个股方面，8月21日有1820只个股获融资净买入，净买入金额在3000万元以上的有207股。其中，44股获 融资净买入额超1亿元。指南针获融资净买入额居首，净买入5.3亿元；融资净买入金额居前的还有浪潮 信息、中国联通、四方精创、北方华创、寒武纪、同花顺、中际旭创、中国稀土、华工科技等股，净买 入金额均超2亿元。 Wind统计显示，8月21日，申万31个一级行业中有15个行业获融资净买入，其中，计算机行业获融资净 买入额居首，当日净买入26.26亿元；获融资净买入居前的行业还有电子、通信、非银金融、汽车、家 用电器等，净买入金额均超3亿元。 ...

A股上市公司半年报正密集披露，现金分红成为投资者关注的焦点之一。Wind资讯数据显示，截至8月 21日记者发稿，A股上市公司中共有171家公司（包括13家已落地实施的企业）披露2025年半年度分红 预案，涉及非银金融、医药生物、计算机、汽车、教育、通信等行业，拟总派发1245.84亿元。 苏商银行特约研究员武泽伟对《证券日报》记者表示，上市公司中期分红呈现出参与主体扩大、分红规 模增长及股息支付率稳步提升的特征。 从金额来看，分红金额超10亿元的公司有15家。其中，超百亿元的上市公司有2家，分别是中国移动有 限公司拟分红超540亿元，中国电信股份有限公司拟派发165.81亿元。 此外，有7家上市公司分红金额超20亿元，分别为：北京东方雨虹防水技术股份有限公司拟派现22.1亿 元、河南双汇投资发展股份有限公司拟派现22.5亿元、福耀玻璃工业集团股份有限公司拟派现23.5亿 元、中国联合网络通信股份有限公司拟派现34.8亿元、杭州海康威视数字技术股份有限公司拟派现36.9 亿元、宁德时代新能源科技股份有限公司派现超40亿元、牧原食品股份有限公司（以下简称"牧原股 份"）拟派现50.02亿元。 另有国电电力发展股份 ...

核心观点 - 报告基于2014-2015年流动性牛市的历史复盘，提出在"慢长牛"行情中行业轮动加速、领涨品种持续性减弱的特征，并探讨了流动性驱动行情中基本面敏感性低、估值透支幅度、事件驱动兑现模式及高振幅品种的超额收益规律 [1][2][3][10] 微观赚钱效应：加速段与高低切 - 2014-2015年流动性牛市期间指数经历四轮加速过程，每轮持续时间缩短：第一轮140余交易日涨幅20%，第二轮70交易日涨幅44%，第三轮57交易日涨幅48%，第四轮25交易日涨幅23% [10] - 行业轮动显著且领涨品种在下一阶段普遍跑输：例如非银金融在2014年10月末至2015年2月上涨83%，但在后续阶段涨幅骤降至24.24%（2月10日至5月8日）及个位数（5月至6月） [1][15] - 二级行业表现分化明显：地面兵装在2014年前三季度涨幅翻倍，但在2014年四季度至2015年一季度排名倒数前三；摩托车同期涨幅超50%，但在2014年10月下旬至2015年2月回调超10% [1][16] 加速模式：基本面重要吗？估值能透支多少？ - 流动性驱动行情中对基本面指标（营收增速、净利润增速）敏感性较低，仅ROE在赚钱效应集中阶段（2014年10月至2015年2月）表现一定有效性 [22] - 创业板指在牛市期间合理前向估值水平为81-102倍（基于折现率8%、内生增速19-22%假设），但赶顶阶段估值透支至少15%，最终动态估值达115倍 [2][30][32] - 无法精确估值的赛道易出现高度泡沫化：乐视2015年市值突破千亿，前向PE突破80-100倍，但实际业务以制造业为主，营收增速虽高（2012-2014年翻倍增长），扣非利润增速远低于归母净利润 [2][34] 兑现模式：前置兑现与连续超额 - 事件驱动易导致前置兑现：南北车合并推动轨交设备板块在2014年12月末、2015年3月初和4月初超额上涨，但合并后ROE未改善，股价快速调整；类似情况发生在地面兵装板块，北方导航涨停潮驱动短期超额后板块跑输 [3][43][44] - 高振幅品种（日均振幅>3%）在指数上涨趋势中超额概率更高：因高振幅提供日内交易机遇，3%以上振幅对应低开高走的赔率优势 [3][49] - 指数共振需满足两个条件：结构性轮动补涨贡献指数动力，同时高位品种维持高振幅和超额收益 [3][55]

一、强势个股 截至8月21日收盘，上证综指上涨0.13%，收于3771.1点，深证成指下跌0.06%，收于11919.76点，创业 板指下跌0.47%，收于2595.47点。今日沪深两市A股共计58只涨停，综合当前连板数以及当日龙虎榜数 据，其中较为强势的前三只个股分别为：吉视传媒（601929）、园林股份（605303）与汇嘉时代 （603101）。今日强势个股前10位具体数据见下表： | 代码 | 隋称 | 连板数 | 换手率(%) | 成交额 | 龙虎持净买入额 | 最高价是否创一年来新高 | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601929 | 吉親传媒 | 14天8板 | 30.31 | 37.28亿元 | -4936.95万元 | ਡੂ | 传媒 | | 605303 | 因林股份 | 4连板 | 10.17 | 2.95亿元 | -809.74万元 | 是 | 建筑装饰 | | 603101 | 汇嘉时代 | 2连板 | 16.06 | 7.59亿元 | -4827.38万元 | 是 | 商贸本售 | | 0021 ...

股市：流动性推动牛市前进 7月规模以上工业增加值同比+5.7%，环比-1.1pct。7月社会消费品零售总额3.9万亿元，同比+3.7%，环 比-1.1pct，已连续两个月回落。1-7月固定资产投资同比+1.6%，较上半年回落1.2pct，实际同比增长在 4%-5%左右。数据整体不及预期。消费方面，老牌拉动项家电对7月社零的正贡献减少0.1%，汽车的负 贡献加深0.6%，两新政策边际退坡中，前期消费透支效应开始显现。投资方面，地产降幅进一步扩 大，销售增速微降，二手房价修复动能不强，压力依旧。最主要拉动项制造业7月投资累计同比下降至 6.2%、连续4个月增速放缓，关税冲击和反内卷影响逐渐显现。基建端，7月广义基建当月同比转负 至-1.9%，为近4年首次。后续"两重"政策和财政支持需助力地方政府化债后加快形成实物工作量。数据 对权益市场影响不大，加大政府政策支持预期。 市场回顾 上周A股主要指数均上涨，量能维持高位。 31个申万一级行业中，通信、电子和非银金融相对表现较好。 A股主要指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind；统计区间：2025/08/11-2025/08/15 申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源： ...

在资本市场的浩瀚海洋中，投资工具多种多样，而指数投资凭借其独特的优势，日益受到广大投资者的青睐。今天，我们要为大家详细介绍的，是上证50、 上证180、上证380和上证580构成的上证旗舰规模指数体系，它们如同资本市场的璀璨星辰，为投资者照亮了多元化投资的道路。那么，上证指数体系将带 来哪些投资新逻辑，各指数之间究竟有哪些明显特征呢？ 整体来说，是通过市值维度切分的，分别对应超大盘、大盘、中盘和小盘股票，各指数的分布和市值占比如下。 图：上证各规模指数市值分布 数据来源：wind，截至2025/08 一、上证50：超大盘蓝筹的稳健之锚 上证50指数，选取的是沪市中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票。这些股票可谓是各行业的龙头企业，市值动辄千亿甚至万亿。像贵州茅台、工商 银行、中国平安等超级巨头，均是上证50的重要成员。 上证50指数具有鲜明的特点。 其一，盈利稳定性极高。由于成分股多为行业领军企业，经营状况相对稳定，受市场波动影响较小。在市场动荡时期，往往能起到稳定器的作用。 对于追求稳健投资、期望资产保值增值的投资者，如保守型的个人投资者、大型机构投资者的配置需求等，上证50指数都是不可或缺的选择。通 ...

投资评级 - 买入（维持）[1] 核心观点 - 2025年上半年总营收100亿港元，同比+75%，归母净利润47亿港元，同比+110%[1] - 2025Q2单季度总营收同比+70%至53亿港元，归母净利润同比+112%至24亿港元[1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为95/118/150亿港元，对应PE估值20/16/13倍[8] 收入端 - 2025年上半年经纪佣金同比+99%至49亿港元，利息收入同比+48%至44亿港元，其他营业收入同比+139%至8亿港元[8] - 2025Q2单季度经纪佣金同比+87%至26亿港元，利息收入同比+44%至23亿港元，其他营业收入同比+176%至4.44亿港元[8] 成本端 - 2025年上半年研发费用同比+130%至8亿港元，销售费用同比+320%至8亿港元，管理费用同比+261%至8亿港元[8] - 平台开户用户数/注册用户数/付费客户数同比+30%/+16%/+41%至524/2712/288万人[8] 国际化战略与加密业务 - 2025年上半年客户总交易规模同比+133%至68万亿港元[8] - 子公司Moomoo进军加密市场，将提供超30种加密货币交易功能[8] 用户与资产增长 - 截至2025年上半年末，注册用户数达2712万人（同比+16%），开户客户数达524万人（同比+30%），有资产客户数288万人（同比+41%）[8] - 客户资产为9739亿港元，同比+68%[8] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业总收入分别为19158/23991/30301百万港元，同比+41%/+25%/+26%[1][26] - 预计2025-2027年EPS分别为8.55/10.61/13.51港元/股[1][26]

截至上午收盘，上证指数报收3779.52点，上涨0.35%；深证成指收于11980.08点，上涨0.45%；创业板 指上涨0.21%；科创50指数上涨0.96%。 不含当日上市新股，今日可交易A股中，上涨个股有2511只，占比46.64%，下跌个股有2672只，平盘个 股201只。其中，收盘股价涨停的有53只，跌停股有6只。 证券时报·数据宝统计显示，涨停个股中，主板有49只，创业板2只，科创板2只。以所属行业来看，上 榜个股居前的行业有基础化工、计算机、电子行业，上榜个股分别有6只、6只、5只。 涨停股中，*ST国华、ST中迪等12只股为ST股。连续涨停天数看，科森科技已连收5个涨停板，连续涨 停板数量最多。从上午收盘涨停板封单量来看，中油资本最受资金追捧，上午收盘涨停板封单有 13433.53万股，其次是跨境通、中核钛白等，涨停板封单分别有10905.53万股、8795.87万股。以封单金 额计算，中油资本、御银股份、深圳华强等涨停板封单资金最多，分别有14.60亿元、7.82亿元、7.16亿 元。（数据宝） 两市涨停股一览 | 代码 | 简称 | 收盘价（元） | 换手率（%） | 涨停板封单（万股） ...

8月20日融资客净买入金额排名 | 代码 | 简称 | 8月20日涨跌幅 | 融资净买入额 | 最新融资余额 | 占流通市值比例 | 所属行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （万元） | （万元） | （%） | 业 | | 300308 | 中际旭 创 | -2.80 | 55879.13 | 850651.79 | 2.87 | 通信 | | 688256 | 寒武纪 | 8.46 | 49608.16 | 654478.03 | 1.54 | 电子 | | 688981 | 中芯国 际 | 3.28 | 47407.31 | 932603.47 | 5.08 | 电子 | | 300059 | 东方财 | 0.67 | 40446.23 | 2588549.94 | 7.15 | 非银金 | | | 富 | | | | | 融 | | 000858 | 五粮液 | 1.10 | 33900.76 | 593051.89 | 1.21 | 食品饮 | | | | | | | | 料 | | 688041 | 海光信 息 | ...

本周盘面盘点 - 上证指数收盘3696.77，上涨1.70%，深圳成指收盘11634.67，上涨4.55% [4] - 上海市场成交额8651亿元，环比增加24.8%，深圳市场成交额12097亿元，环比增加23.51% [4] - 申万一级行业中22个上涨，9个下跌，涨幅前三行业为通信、电子、非银金融 [4] 全市场两融业务情况 - 全市场融资融券余额20,626亿元，较上周增加531亿元 [5] - 融资余额20,486亿元，较上周增加532亿元，融券余额140亿元，较上周减少2亿元 [5] 行业聚焦 - 申银万国一级行业分类中，大多数行业净买入额为正，石油石化、轻工制造、传媒、钢铁、美容护理、纺织服饰等行业累计净买入额较高 [6][7] 融资净买入额前十个股 - 东方财富（非银金融）融资净买入额222,705万元，新易盛（通信）157,012万元，工业富联（电子）109,023万元 [8] - 寒武纪-U（电子）88,620万元，中信证券（非银金融）87,149万元，江淮汽车（汽车）75,810万元 [8] - 万通发展（房地产）73,068万元，京东方A（电子）72,229万元，中际旭创（通信）71,442万元，胜宏科技（电子）68,422万元 [8] 融资净买入额前十ETF - 中证500ETF融资净买入额23,022万元，鹏扬中债-30年期国债ETF 17,030万元，易方达创业板ETF 16,860万元 [9] - 华泰柏瑞恒生科技ETF 14,353万元，南方中证1000ETF 9,460万元，华宝金融科技ETF 9,322万元 [9] - 华泰柏瑞沪深300ETF 8,887万元，华泰柏瑞中证2000ETF 7,836万元，上证50ETF 6,521万元，纳斯达克100ETF 6,018万元 [9] 市场动态与政策影响 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，刺激消费并降低居民付息压力 [10] - 7月金融数据显示非银金融机构存款同比大幅增加，居民存款减少，"储蓄搬家"逻辑得到确认 [10] - 沪指本周刷新年内高点，深圳成指加速反弹挑战去年四季度高点，两市日均成交额超20000亿元，TMT和非银金融为市场热点 [10] - 沪指反弹趋势延续，正在挑战2021年市场高点，周线大箱体顶部已转为支撑位 [10]