核心财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入567.66亿元，同比增长24.01% [2] - 归属于上市公司股东的净利润28.08亿元，同比增长102.98% [2] - 中期拟每10股派发现金红利1.8元（含税），分红金额8.05亿元，占扣除永续债利息后普通股股东净利润的31.45% [2] 生产运营与资源储备 - 矿产金产量达24.71吨，其中海外矿山产金5.67吨，占国内矿山企业矿产金产量的17.72% [2] - 采掘总量同比增长29.36%，选矿处理量同比增长23.36% [3] - 完成探矿工程量29.3万米，新增金金属量18.8吨 [3] - 年产黄金1吨以上矿山预计增至13座 [2] 行业环境与价格趋势 - 国际现货金价最高触及3500美元/盎司，收盘于3302美元/盎司，较去年末上涨25.8% [3] - 上海黄金交易所AU(T+D)合约最高833.79元/克，收盘于764.15元/克，较上年末上涨24.3% [3] - 黄金金融属性凸显，定价核心从收益性转向安全性 [4] 战略发展与能力建设 - 推进"机械化、信息化、自动化、智能化"建设 [3] - 统筹推进探矿增储与资源并购，深度融入新一轮找矿突破行动 [3] - 21座矿山进入国家或省级绿色矿山名录（国家级13座、省级8座） [3] - 开展安全生产治本攻坚三年行动，构建"源头治理+过程管控"长效机制 [3] 市场定位与竞争优势 - 公司境内矿山矿产金产量连续多年保持全国第一 [2] - 焦家、三山岛、新城金矿连续多年入选"中国黄金生产十大矿山"和"中国黄金经济效益十佳矿山" [2] - 凭借领先资源储备和优化运营管理，有望充分受益于行业高景气周期 [4]

固定投资增长4.6%，工业投资增长19.1%，工业新增产能项目释放产值967亿元……今年1至7月， 全省重点项目建设提速增效，高质量项目建设支撑经济持续向好取得了新进展。 全省上下以实干作答，用实绩交卷，深化开展"三个年"活动，聚力打好"八场硬仗"，全面做好项目 保障、全力加快建设进度，力促县域经济量质齐升。 关中地区，高端装备制造、新材料、生物医药、新能源汽车等重大项目落地投产，产业集群加速成 型，发展动能持续增强。 8月27日，全省高质量项目建设推进会暨县（市、区）委书记工作交流会在西安召开，对今年全省 高质量项目建设工作进行系统盘点，对后几个月工作进行再动员、再部署、再推进。 建设高质量项目，既是稳增长、扩投资的当务之急，也是强产业、增后劲的长远之策。本次会议视 频观摩重点项目12个，涵盖高端装备制造与产业链自主化、现代能源化工与新材料、现代农业与乡村振 兴3个类别，总投资超300亿元。 位于汉中经开区的汉中复杂刀具产业链强链补链赋能提升技术改造项目，正在火热建设。该项目是 我省首个获得支持的"两重"领域产业化项目，聚焦精密复杂刀具高端换代产品生产制造。 榆林中煤煤炭深加工基地项目计划总投资超200亿元 ...

财务业绩 - 公司2025年上半年营业总收入达1677.11亿元，同比增长11.5%，归母净利润232.92亿元，同比增长54.41% [1] - 第二季度单季度营业总收入887.83亿元，同比增长17.38%，归母净利润131.25亿元，同比增长48.75% [1] - 毛利率同比提升24.01%至23.75%，净利率同比提升39.05%至17.08%，每股收益0.88元，同比增长52.79% [1] 盈利能力指标 - 公司去年ROIC为13.63%，资本回报率表现强劲，净利率达12.97%，显示产品附加值较高 [2] - 近10年ROIC中位数为7.32%，2016年最低为3.03%，历史盈利能力波动较大 [2] - 每股净资产5.29元，同比增长12.52%，每股经营性现金流1.08元，同比增长41.0% [1] 费用与资本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计58.16亿元，三费占营收比例3.47%，同比增长1.79% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率为45.46%，现金流状况需关注，有息资产负债率达38.24% [2] 机构持仓与预期 - 3位明星基金经理持有公司股票并加仓，大成基金韩创持仓最受关注，其管理规模161.21亿元，擅长成长股挖掘 [2] - 华夏上证50ETF持有32289.47万股且增仓，规模654.44亿元，近一年净值上涨29.59% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为427.01亿元，每股收益均值1.61元 [2] 基金持仓动态 - 前十大持仓基金中6只增仓（含华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等），2只减仓（兴全趋势LOF、易方达上证50增强A），2只持仓不变 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持有29277.30万股，易方达沪深300发起式ETF持有20919.04万股，均呈增仓态势 [3]

核心财务表现 - 营业总收入310.98亿元，同比下降11.54% [1] - 归母净利润3.19亿元，同比下降46.35% [1] - 第二季度营收200.95亿元，同比上升18.88%，但净利润1.84亿元仍下降20.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.5%，同比微增2.46% [1] - 净利率1.04%，同比大幅下降38.87% [1] - 每股收益0.19元，同比下降45.71% [1] - 利润下降主因黄金产品销量同比减少导致销售毛利总额下降 [2][3] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.86亿元，占营收比0.92%，同比下降2.15% [1] - 销售费用下降16.24%因广告费与销售服务费减少 [2] - 管理费用上升6.68%因人工与中介费用增加 [2] - 财务费用下降139.73%因利息支出减少 [2] 资产负债状况 - 货币资金67.1亿元，同比增长21.21% [1] - 应收账款6.38亿元，同比下降65.34% [1] - 有息负债6382.79万元，同比激增123.01% [1] - 应收款项变动主因赊销增加未到收账期 [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.3元，同比大幅提升55.36% [1] - 经营活动现金流改善因经营性应收项目减少及应收款项收回 [2] - 投资活动现金流净额增长85.70%因上年同期装修费用基数较高 [2] - 筹资活动现金流净额上升31.17%因本年分配股利较上年减少 [2] 历史业绩对比 - 公司ROIC（资本回报率）去年为6.96%，低于上市以来中位数7.52% [3] - 历史净利率中位数为1.37%，显示产品附加值偏低 [3] - 现金资产状况被评价为非常健康 [3]

全球金融市场风云突变，导火索竟是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上释放出的"鸽派"信号。这一信号犹如平地一声 惊雷，瞬间引爆了市场热情，美元应声下跌，黄金价格一路飙升，美国股市也突破新高。对鲍威尔此前一直口诛笔伐的特朗 普，态度来了个180度大转弯，立即发推文盛赞鲍威尔"干得漂亮"。 资本市场的嗅觉最为敏锐，全球资金流向也随之发生剧烈变化。高盛的数据显示，对冲基金正以七周以来最快的速度增持中国 股票，就连一向谨慎的韩国散户也加入到"扫货"A股的行列，其激进程度甚至超过了中国本土投资者。中金、中信以及高盛等机 构纷纷预测，未来将有5万亿至10万亿的资金涌入A股市场，这无疑为中国股市注入了一剂强心剂。 外资之所以如此青睐中国市场，看中的是A股的"性价比"。目前，美国标普500指数的市盈率高达24倍，泡沫风险日益加剧，而 中国沪深300指数的市盈率仅为11倍，正处于五年来的低位。同时，人民币汇率稳定在7.18附近，中国政府也在积极运用各种政 策工具，如降准、专项再贷款、上市公司回购等，将A股市场打造成为了全球罕见的"安全洼地"。 高盛的分析师预计，如果美联储年内降息75个基点，至少将有5000亿外资涌入A股市场 ...

美联储货币政策决议 - 美联储连续第五次维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [2] - 两位美联储理事投反对票 倾向于直接降息25个基点 [3] - 美联储声明指出上半年经济增长明显放缓 但强调通胀和就业不确定性仍高 [3] 市场利率预期变化 - 鲍威尔表示9月降息为时过早 需依据经济数据决定 [3] - 利率期货市场对9月降息的预期概率从65%降至不足50% [3] - 野村证券预测降息可能推迟至12月 且幅度小于市场预期 [6] 科技股表现分化 - 英伟达股价上涨2.14%至179.27美元 博通同步上涨 [2][10] - 微软微涨0.13%至513.24美元 盘后因财报亮眼飙涨超7% [2][10] - 苹果下跌1.05%至209.05美元 特斯拉下跌0.67%至319.04美元 [2][10] 大宗商品剧烈波动 - 现货黄金暴跌超1.5% 跌破3280美元/盎司 [7] - 纽约铜价因特朗普加征50%进口关税而暴跌18% [11] - 美国黄金股与铜企股票全线重挫 [7][11] 中概股整体承压 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.82% [11] - 蔚来和新东方跌幅超4% 拼多多与小鹏汽车跟跌 [11] 其他资产表现 - 谷歌股价上涨0.51%至197.44美元 [2] - 亚马逊下跌0.35%至230.19美元 脸书下跌0.68%至695.21美元 [2] - 原油价格年内累计下跌两成 美元大幅贬值 [6]

财务业绩 - 公司25H1实现营业收入52.72亿元，同比增长25.64% [1] - 归母净利润11.07亿元，同比增长55.79% [1] - 业绩增长主要受益于黄金价格强势上涨 [1] 资源储备与勘探进展 - 公司聚焦资源储备提升，持续加大探矿投入与勘查力度 [1] - 子公司万象矿业于2025年6月末完成SND金铜矿项目第一阶段资源勘探工作并编制首次报告 [1] 行业环境与盈利展望 - 美联储主席鲍威尔指出就业市场风险上升可能影响货币政策 [1] - 降息预期升温推动黄金涨势持续 [1] - 公司盈利有望延续增长趋势 [1] 盈利预测调整 - 上调矿产金等相关产品销量和售价预测 [1] - 预测2025-2027年每股收益分别为1.47元、1.72元、2.04元 [1] - 2025-2026年原预测值为1.17元、1.26元 [1]

核心财务表现 - 主营收入567.66亿元 同比增长24.01% [1] - 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 扣非净利润28.1亿元 同比增长98.74% [1] 季度业绩表现 - 第二季度主营收入308.3亿元 同比增长14.97% [1] - 单季度归母净利润17.82亿元 同比增长160.68% [1] - 单季度扣非净利润17.79亿元 同比增长152.72% [1] 盈利能力指标 - 销售毛利率17.46% [1][8] - 净资产收益率9.81% 同比增长95.80% [8] - 每股收益0.57元 同比增长119.23% [8] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流2.35元 同比增长81.72% [8] - 负债率63.11% [1] - 财务费用9.14亿元 [1] 股东结构 - 山东黄金集团有限公司持股36.23% 为第一大股东 [10] - 香港中央结算(代理人)有限公司持股19.20% [10] - 山东黄金资源开发有限公司持股6.00% [10]

财务业绩 - 报告期公司实现营收567.66亿元 同比增长24.01% [1] - 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 扣非净利润28.1亿元 同比增长98.74% [1] - 基本每股收益0.57元 [1] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税) [1]

财务表现 - 公司实现营收567.66亿元 同比增长24.01% [1] - 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98% [1] - 扣非净利润28.1亿元 同比增长98.74% [1] - 基本每股收益0.57元 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税) [1]