融资概况 - 公司通过一般授权以"配售新股份"方式融资，发行96,000,689股（约0.96亿股），募集约1056万港元，扣除费用后净得约1026万港元 [1] - 配售新股份配售价0.11港元，较前一交易日收市价0.129港元折让约14.7%，较前五个交易日平均收市价折让约16.2% [1] - 配售股份占现有已发行股本约13.3%，完成后占扩大股本约11.8% [1] 资金用途 - 约526万港元将用于收购及投资"茶大椰"门店以及经营集团的茶饮业务 [1] - 约500万港元用于补充集团的一般营运资金 [1] 业务背景 - 公司主要从事投资控股业务，其集团主要在香港提供地基工程及机械租赁 [1] - 公司看好茶饮市场前景 [1] 交易安排 - 本次融资由软库中华金融服务有限公司担任配售代理 [1] - 预计于配售协议所载的所有条件达成后，于完成日期下午4时在公司的香港主要办事处完成 [1]

中国金融学术年会(CFRC 2025) - 2025年7月5日至6日由清华大学五道口金融学院、清华大学国家金融研究院联合主办的国际性盛会 [1] - 围绕资产定价、公司金融、金融科技、ESG等关键领域展开深度研讨 [1] - 已成为中国金融研究重要风向标的学术平台，倡导将最新研究成果应用于中国金融改革实践 [3] 新时代国企减债融资(DRF)课题 - 国建集团通过联合权益(UE)模式为国企提供低成本、长期限资金支持，不增加负债率 [1] - 解决国企负债率高、融资难、成本高等问题，优化债务期限结构，降低利息负担 [1] - 资金用途分为解决当下资金困难与参与产业股权基金投资优质国企/民企两部分 [2] 国企减债战略意义 - 减债是重塑核心竞争力、优化产业布局的战略支点而非孤立财务行为 [2] - 帮助国企将资源聚焦于国家战略指向的主责主业与新兴赛道 [2] - 通过产融结合提升资金配置效率，促进技术协同和产业升级 [2] 国民企业协同机制 - 强调国企与民企在资源配置、技术创新、市场开拓方面的优势互补 [2] - 为民企打开参与国家重大战略项目、融入核心产业链的大门 [2] - 形成"国民共进"局面，持续塑造高质量发展新动能 [2] 课题实施效果 - 增加国企资金流动性，保障持续稳定发展，化解政府债务风险 [1] - 遏制债务增量同时化解存量，推动结构更优、创新力更强的高质量发展 [3] - 为服务中国金融强国目标贡献企业力量 [3]

市场表现 - 沪指午间收盘报3546.50点，涨1.05%，成交4382亿元，深证成指报10731.19点，涨0.94%，成交5780亿元，创业板指报2215.53点，涨1.19%，成交2774亿元 [1] - 稀土永磁、证券、有色金属、CRO等板块涨幅居前，PCB、游戏、电网设备、消费电子等板块跌幅居前 [1] - 稀土永磁概念股集体走强，北方稀土等10余股涨停，大金融股震荡走强，指南针创历史新高，CRO概念股一度冲高，药明康德涨停，PCB概念股持续调整，金安国纪跌停 [2] 机构观点 - 中信证券认为"稳定回报"资产具有低波动、低回撤、持续收益特点，美股相关标的核心逻辑在于盈利与分红双重稳定性，商业模式需具备经济周期弱属性、特许经营与客户粘性、资本开支稳定等特征 [3] - A股中银行、电力等四大行业过去15年财务条件最符合"稳定回报"标准，银行板块因宏观政策、监管政策及险资、公募等增持进一步夯实该属性，预计交易型资金将关注低估值品种，配置型资金延续贝塔品种 [3] - 嘉合基金指出7月经济呈结构性修复，制造业与基建投资支撑，消费温和复苏但地产链承压，流动性稳健但难大幅宽松，市场或延续震荡，建议关注汽车、零售等内需受益板块及政策窗口期信号 [4] 政策与产业动态 - 国务院国资委举办中央企业基础软件及工业软件领域人才特训班，强调提升企业负责人对软件发展规律认识及青年科技人才系统思维能力，解决数据互信与软件开发"接地气"问题 [5] - 上海奉贤区发布《通用新材料产业发展行动方案》，支持企业开发6N级高纯靶材、G3级高纯试剂、深紫外光刻胶等先进制程集成电路配套材料，推动同创普润新材料产业园项目落地 [6]

黄金市场动态 - 现货黄金最新价格交投于3330一线，呈现窄幅震荡走势 [1] - 美元指数一度刷新逾两周高点至97.92，尾盘回落至97.58，对黄金需求构成压制 [2] 美国劳动力市场数据 - 美国初请失业金人数减少5000人至22.7万人，连续第四周下降，创两个月来最低水平 [2] - 续请失业金人数上升至197万人，为2021年底以来最高水平，显示失业者再就业难度增加 [2] - 数据波动受季节性因素影响，但反映雇主裁员意愿较低 [2] 美联储政策信号 - 美联储理事沃勒建议7月议息会议考虑降息，尽管6月就业数据强劲 [2] 债券市场影响 - 10年期国债收益率上涨至4.352%，30年期国债收益率回落至4.861% [3] - 美国财政部220亿美元30年期国债标售需求强劲，显示市场对长债信心 [3] - 财长贝森特称无计划增加长债标售规模，支撑债券市场稳定 [3] 技术分析 - 黄金日线维持窄幅区间震荡，短周期均线粘合放平 [4] - 4小时级别下行通道破坏，价格站上短周期均线呈现偏强走势 [4] - 小时级别均线向上发散，短期或存上行空间 [4] - 关键支撑位3317美元，阻力位3335美元和3345美元 [4] 未来关注点 - 7月15日公布的6月CPI数据将影响通胀预期及美联储政策判断 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普宣布美国自 2025 年 8 月 1 日起对铜征收 50%关税，或引发全球供应链连锁反应并损害多方利益，短期引发铜价混乱，难以缓解美国国内铜供应问题 [5] - 玻璃短期偏强、中期震荡，硅铁和锰硅震荡上行，白糖进入整理期，国债期货维持区间震荡观点 [6][10][11][15] 各板块总结 金属板块 - **黄金、白银**：黄金关税问题扰动，白银高位震荡；沪金 2508 日涨幅 0.83%，沪银 2508 日涨幅 0.16% [21][22] - **铜**：库存持续增加，价格承压；沪铜主力合约日涨幅 0.26%，伦铜 3M 电子盘日涨幅 0.23% [27] - **锌**：区间运行；沪锌主力收盘价涨 1.20%，伦锌 3M 电子盘收涨 0.86% [30] - **铅**：中期偏强；沪铅主力收盘价涨 0.32%，伦铅 3M 电子盘收涨 0.71% [32] - **锡**：价格走弱；沪锡主力合约日涨幅 1.46%，伦锡 3M 电子盘日涨幅 0.60% [35][36] - **铝**：重心上移；氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [40] - **镍、不锈钢**：宏观与基本面博弈，震荡运行；沪镍主力收盘价 121,140，不锈钢主力收盘价 12,865 [43][44] - **碳酸锂**：累库加速但仓单偏少，震荡格局或延续；2509 合约收盘价 64,400，较前一日涨 520 [50] 能源化工板块 - **原油相关**：对二甲苯单边震荡市，PTA 关注长丝工厂减产情况、月差反套、多 MEG 空 PTA，MEG 低库存、单边震荡市、月差逢低正套 [83] - **橡胶**：震荡偏强；橡胶主力 09 合约日盘收盘价涨 360，夜盘收盘价涨 85 [92] - **合成橡胶**：上方空间有所收窄；顺丁橡胶主力 08 合约日盘收盘价涨 305 [95] - **沥青**：随油震荡，小幅累库；BU2507 日涨幅 0.83%，夜盘涨幅 1.37% [98] - **塑料**：LLDPE 短期震荡，后期仍有压力；PP 现货上涨，成交清淡 [111][116] - **烧碱**：短期偏强运行；受液氯影响成本抬升，远月估值修复，但持续反弹空间或有限 [119][121] - **纸浆**：宽幅震荡；纸浆主力 09 合约日盘收盘价涨 90，夜盘收盘价涨 44 [124][125] - **甲醇**：短期震荡运行；甲醇主力 09 合约收盘价涨 26 [133] - **尿素**：震荡偏强；尿素主力 09 合约收盘价涨 7 [137][138] - **苯乙烯**：短期震荡；苯乙烯 2508 较前日涨 170 [141] - **纯碱**：现货市场变化不大；SA2509 日涨幅 3.71% [144][145] - **LPG**：短期宽幅震荡；PG2508 日涨幅 0.52%，PG2509 日涨幅 0.54% [148][150] - **PVC**：短期偏强，但上方空间有限；09 合约期货价格 5040，华东现货价格 4860 [158] - **燃料油**：夜盘下跌，持续弱于低硫；FU2508 日跌幅 0.41%，LU2508 日跌幅 0.35% [162][163] 农产品板块 - **油脂油料**：棕榈油宏观情绪推涨，基本面高度有限；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动；豆粕等待 USDA 报告，反弹震荡；豆一现货稳定，盘面震荡 [20][183][192] - **谷物**：玉米震荡调整；C2509 收盘价 2,320，日跌幅 0.09% [195][196] - **棉花**：旧作库存偏紧预期继续支撑期价；CF2509 收盘价 13,865，日涨幅 0.25% [203][204] - **鸡蛋**：旺季将至，关注预期差；鸡蛋 2508 收盘价 3,446，日跌幅 0.69% [210] - **生猪**：现货情绪转弱，期现背离；河南现货 14880 元/吨，生猪 2509 收盘价 14375 元/吨 [212][213] - **花生**：下方有支撑；PK510 收盘价 8,188，日涨幅 0.37% [217] 建材及其他板块 - **玻璃**：原片价格平稳；FG509 收盘价 1083，日涨幅 4.64% [130][131] - **原木**：主力切换，宽幅震荡；2509 合约收盘价 787，日跌幅 1.0% [80] - **集运指数（欧线）**：10 空单轻仓持有；EC2508 收盘价 2,022.5，涨幅 1.62% [165] - **短纤**：短期震荡，逢高反套；短纤 2508 较前日涨 14 [177] - **瓶片**：短期震荡，多 PR 空 PF；瓶片 2508 较前日涨 32 [177] - **胶版印刷纸**：震荡运行；山东市场 70g 天阳 4850 元/吨，较前日持平 [180]

港股稳定币相关股票表现 - 德林控股(01709 HK)股价上涨4 76% [1] - OSL集团(00863 HK)股价上涨2 51% [1] - 国泰君安国际(01788 HK)股价上涨2 20% [1] - 中国光大控股(00165 HK)股价上涨1 11% [1] 政策动态与行业趋势 - 上海市国资委党委召开会议专题学习加密货币与稳定币发展趋势 [1] - 市国资委党委书记贺青强调推动区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的应用 [1]

金融文化论坛 - 论坛以"传统文化与现代金融"为主议题 探讨中国特色金融文化弘扬路径 [3] - 分议题包括"诚实守信 以传统文化涵育现代金融价值体系""守正创新 塑造金融服务实体新优势""依法合规构建现代金融发展新秩序" [3] - 中泰国际首席经济学家李迅雷 新华保险董事长杨玉成 招银国际CEO霍建军等发表主旨演讲 解析中华文化基因对金融行业的影响 [3] 两河文明对话 - 山东大学在章丘焦家遗址发现"黄河下游最早史前城市" 为中华文明提供黄河样本 [4] - 卢克索文物局通过3D光影重现卡尔纳克神庙内部结构 展示科技赋能考古新范式 [4] - 北京语言大学设立"埃及汉学家理事会" 山东大学与开罗大学联合培养人才 推动文明互鉴 [4] 文化遗产保护 - 中国古迹遗址保护协会推动丝绸之路 长城 大运河等文化遗产参与全球合作 [5] - 故宫博物院确立特色保护策略 在科技应用 国际合作方面取得显著成就 [5] - 尼泊尔考古局提出用传统材料延续建筑真实性 代际传承抵御技艺断层 气候适应性技术降低生态风险 [5] 华侨华人文化使命 - 俄中文化交流协会在圣彼得堡等城市举办活动 向当地儿童讲述曲阜"三孔"文化遗产故事 [6] - 华侨华人既守护中华文明精神内核 又参与跨文明对话 为构建多元现代性文明作贡献 [7] 水文化论坛 - 联合国教科文组织代表称水是中华文明道德与哲学理想的象征 呼吁视为共同遗产 [8] - 埃及与中国将合作研究白鹤梁与尼罗尺两大古代水文测量系统 [8] - 中国水利协会强调孔子"智者乐水" 老子"上善若水"哲学对治水国际合作有指导意义 [8] 中医药国际化 - 肯雅塔大学将中医药学科融入医学生培养 设立附属医院开展中医诊疗 [9] - 巴西设立针灸医学学士学位 与中国多所中医药大学合作改善当地人医疗状况 [9] 儒学现代转化 - 中外学者探讨儒家"成人"标准与现代文明体系的兼容性 利他主义与全球伦理可能性 [10] - 青年辩论会围绕"传统文化创新重内容还是形式""大学教育重'成人'还是'成功'"展开 [10]

华尔街的历史起源与金融体系形成 - 华尔街名称源于荷兰殖民时期为防御印第安人建造的木栅栏(Wall Street直译为"墙街") [9] - 17世纪北美形成两种经济模式：南方弗吉尼亚依赖单一烟草种植(财富是北方十倍)，北方新英格兰发展多元化贸易网络 [3][4] - 北方商业文明催生三大金融需求：远洋保险、跨区结算、航行融资工具 [5] 荷兰金融创新与制度移植 - 荷兰东印度公司(VOC)首创四大金融工具：股份制(拆分风险)、股票(增强流动性)、证券交易所(集中交易)、保险(转移风险) [6][7] - 1664年英国夺取新阿姆斯特丹(今纽约)时，完整继承了荷兰金融基础设施 [9] 清教徒伦理与资本主义精神 - 清教徒"预定论"将商业成功视为上帝恩宠证明，形成"为上帝增值财富"的伦理观 [10][11] - 马克斯·韦伯指出清教徒将劳动致富神圣化，奢侈享乐视为背叛，形成资本持续再投资机制 [12] 货币操纵的原始模式 - 荷兰商人菲利普斯通过垄断串珠(Wampum)贝壳原料并超发货币，制造通胀后掠夺印第安人实物资产 [13] - 现代金融体系延续该模式：美元替代串珠、美联储替代贝壳工坊、量化宽松替代货币超发 [14][16] 华尔街的底层逻辑 - 核心能力组合：清教徒增值信仰+荷兰金融工具+货币规则制定权 [17] - 物理围墙演变为金融衍生品、算法交易、制度设计等无形壁垒，持续控制全球资本分配 [17]

稀土行业 - 包钢股份和北方稀土宣布上调第三季度稀土精矿交易价格至不含税19109元/吨（干量，REO=50%），环比提升1.5% [1][7] - 稀土永磁板块盘中震荡拉升，北方稀土涨停，盛和资源、九菱科技、中国稀土涨超5% [7] 消费市场 - 北京市发布《深化改革提振消费专项行动方案》，目标到2030年市场总消费额年均增长5%，打造2至3个千亿级文商旅体融合消费新地标 [2][4][6] - 全国"养老服务消费季"活动启动，主题为"惠老助老、品质生活"，持续至12月 [4] 新能源汽车 - 上半年新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，占汽车新车总销量的44.3% [6] - 理想汽车宣布家庭六座纯电SUV理想i8将于7月29日发布，定位为重新定义纯电SUV的产品 [12] - 小米汽车上市15个月交付已超过30万台 [13] 资本市场 - 上交所召开科创板改革"1+6"政策专题宣介会，推动科创板各项改革措施走深走实 [6] - 摩根士丹利将阿里巴巴美国存托凭证目标价由180美元下调至150美元，认为其外卖和闪购投入约100亿元人民币导致短期盈利承压 [7] - 国泰君安国际预期上半年净利润为5.15亿至5.95亿港元，同比增长161%至202% [11] 科技与AI - 上海市规划和自然资源局印发方案，开展城市空间治理大模型研发 [3][4] - 马斯克旗下xAI发布Grok 4，称其为世界上最强大的人工智能模型 [14] - Meta以超2亿美元年薪挖角前苹果AI基础模型团队负责人庞若鸣 [14] - 鞍钢集团与中国移动签署AI大模型合作备忘录，深化AI领域合作 [14] 其他行业动态 - 中国华能宣布全球单机功率和风轮直径最大的直驱型漂浮式海上风电机组下线，单机功率17兆瓦 [4] - 开普勒完成A+轮融资，近半年累计引入7家上市公司股东 [1][9] - 玛莎拉蒂Grecale车型限时降价至38.88万元起，降幅超40%，2天售出10多辆 [13]

报告核心观点 - 基准做市信用债ETF规模增长对成份券及信用债市场影响大，尤其在建仓期和规模快速增长期 [2] - 预计2030年车载激光雷达全球市场规模达500亿人民币，机器人激光雷达达100亿人民币，禾赛巩固龙头地位 [3] - 大金重工是风电塔桩出海龙头，出海助力业绩超预期，上修其2025 - 2027年业绩预测 [4] 各公司及行业研报总结 信用债ETF - 基准做市信用债ETF 1月成功发行，五月中旬后规模增长加速，6月6日8只纳入通用质押式回购担保品范围，对机构投资者吸引力增强 [2] - 建仓期8只基准做市ETF信用债募集到上市时，利率上行，但样本券上行幅度低于同等级同期限交易所公司债曲线及银行间中短票曲线 [2] - 规模快速增长期，信用债ETF规模增长对信用债价格正面影响更明显 [2] 禾赛 - 禾赛成立于2014年，专注激光雷达研发制造，专利成果遍布全球，出货量全球领先 [3] - 预计2025 - 2027年总收入达31.5/45.7/60.6亿，同比增长52%/45%/33% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润达2.70/5.95/10.11亿元，non - GAAP归母净利润达4.3/7.8/11.9亿元，non - GAAP归母净利润率达14%/17%/20% [4] - 基于6.5x 2026e P/S，给予禾赛约297亿人民币目标市值，首次覆盖给予“买入”评级 [4] 大金重工 - 公司发布2025年半年报告预告，出货高增，汇兑收益增加，欧洲海风向好，订单加速 [4] - 自建船、本地化落地，市场份额和单桩净利润有望提升，浮式中心成立，积极参与全球招标 [4] - 上修公司2025 - 2027年归母净利润分别为10.69亿元、14.61亿元、18.93亿元，对应PE为20.1、14.7、11.3倍 [4] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 综合 | 9.8% | 19.7% | 72.9% | | 通信 | 9.0% | 22.7% | 33.3% | | 电力设备 | 8.7% | 15.5% | 31.8% | | 银行 | 8.4% | 20.4% | 36.5% | | 非银金融 | 7.9% | 14.0% | 47.2% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | -7.0% | 4.8% | 15.5% | | 食品饮料 | -3.2% | -7.3% | 4.1% | | 家用电器 | -0.5% | 4.3% | 18.7% | | 汽车 | -0.4% | 7.4% | 28.9% | | 医药生物 | -0.0% | 12.3% | 23.6% | [1]