数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 免责声明 碳酸锂产业日报 2025/6/16 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 59,780.00 | -160.00↓ 前20名净持仓（日，手） | -27,292.00 | +8261.00↑ | | | 主力合约持仓量（日，手） | 300,422.00 | +152990.00↑ 近远月合约价差（日，元/吨） | 220.00 | +40.00↑ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 32,043.00 | -75.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 60,500.00 | -150.00↓ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 58,900.00 | -150.00↓ | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面供增需平未有明显改善，成本上锂辉石及锂云母价格小幅探涨，盘面上锂价受宏观情绪等影响周中强劲但周尾下探，后期现货预期边际好转或支撑盘面，基本面有边际改善预期但兑现时间或后置，预期托底锂价下方空间 [4] 各目录总结 市场数据 - 2025年6月13日与9日相比，进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿、钴酸锂价格无变动，即期汇率降0.02%，电池级碳酸锂现货价降0.36%，工业级碳酸锂现货价涨2.22%，碳酸锂主力合约价降0.20%，电池级氢氧化锂（粗粒）降1.94%，电池级氢氧化锂（细粒）降2.24%，碳酸锂库存增3.58%，磷酸铁锂价格涨1.64%，三元材料811型降0.34%，三元材料622型降0.39% [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截止2025年6月13日，广期所仓单规模32118吨，最新匹配成交价60420元/吨，主力合约2507持仓规模14.74万手 [8] - 供给端：截止6月13日碳酸锂周度产量17018吨，较上期增1005吨，锂价拉升使上游盐厂有套保机会，生产或平稳，6月中矿4万吨盐湖产能将入市 [8] - 进口方面：4月碳酸锂进口量约2.8万吨，环比增56.3%，同比增33.6%，智利出口至中国规模走弱或拖累5月进口量，阿根廷发运规模起伏大无持续参考价值；4月锂矿石进口约62.3万吨，环比增16.5%，增量主要来自津巴布韦，个别锂矿发运受阻但非洲锂矿发运规模整体爬升 [9][10] - 需求方面：下游正极材料产量有变化，库存有增减，价格上三元材料小幅走弱，磷酸铁锂价格稳定，短期下游难补库，终端消费改善或带动原料库存去化；6月1 - 8日新能源汽车零售20.2万辆，同比增40%，较上月同期增4%，6月初销量佳，政策或使车价至阶段底部刺激消费，新规或使部分车企现金流承压 [11][12] - 库存方面：截止6月13日碳酸锂库存合计98615吨，较上期累库约3400吨，工厂和市场库存均累库，下游补库时上游开工回升，供给有弹性 [14] 本周展望 - 现货预期边际好转或支撑盘面，政策或暗示车价至阶段底部刺激消费，6月新能源汽车销量提速，但市场库存自5月下旬累库，终端消费改善对需求推动或滞后，供给在套保机会驱动下相对平稳，基本面有边际改善预期但兑现时间或后置，托底锂价下方空间 [15] 行业要闻 - 盛新锂能印尼6万吨锂盐项目预计第三季度批量供货，看好固态电池，推动2500吨金属锂产能项目进展 [16] - 津巴布韦2027年将禁止锂精矿出口，鼓励外国矿业公司开展精炼业务，该国去年供应中国约14%的锂进口量 [16] - 天赐材料拟在摩洛哥投资20.3亿元建设电解液与原材料一体化综合基地，规划年产15万吨电解液产品及其关键原材料 [16][17]

碳酸锂现货价格 - 电池级碳酸锂现货价格报60400元/吨 较上一交易日下跌400元/吨 [1] - 工业级碳酸锂（综合）现货价格报59300元/吨 较上一交易日下跌400元/吨 [1] - 电碳现货基差指数为270元/吨 与上一交易日持平 [1] 碳酸锂长协价格 - 电池级碳酸锂长协均价报59800元/吨 与上一交易日持平 [1] 氢氧化锂价格 - 氢氧化锂指数报62583元/吨 与上一交易日持平 [1] 锂辉石价格 - 锂辉石（非洲SC5%）价格报410美元/吨 与上一交易日持平 [1] - 锂辉石（中国CIF6%）价格报620美元/吨 与上一交易日持平 [1] - 锂辉石指数（5%≤Li2O<6%）报4870元/吨 与上一交易日持平 [1] 锂云母价格 - 锂云母指数（2%≤Li2O<4%）报1576元/吨 与上一交易日持平 [1] 磷锂铝石价格 - 磷锂铝石（7%≤Li2O<8%）报7050元/吨 与上一交易日持平 [1] 富锂铝电解质价格 - 富锂铝电解质指数报1698元/吨 与上一交易日持平 [1] 富宝卤水折扣系数 - 富宝卤水（硫酸锂）折扣系数报74% 与上一交易日持平 [1]

周度报告—碳酸锂 主力合约完成换月，近端延续 Back 结构 | 走势叶级: | | --- | 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 | [T走ab势le_评R级an：k] | 碳酸锂：震荡 | 陈祎萱 CFA | 高级分析师（有色金属） | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 年 6 月 15 日 | 从业资格号： | F3074710 | | [Table_Summary] | | 投资咨询号： | Z0017769 | | ★主力合约完成换月，近端延续 | Back 结构 | Tel: | 8621-63325888-2722 | | | | Email: | yixuan.chen@orientfutures.com | 主力合约行情走势图（碳酸锂） [Table_Summary] ★主力合约完成换月，近端延续 Back 结构 上周锂盐价格偏弱震荡。LC2506 收盘价环比-1.4%至 5.99 万元/ 吨，LC2507 收盘价环比-0.8%至 5.99 万元/吨；溧阳中联金碳酸 锂近月合约收盘价环比-1.3%至 6.0 万元/吨。周内 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约震荡回落，持仓量环比减少，现货升水，基差走强 [2] - 供大于求基本面短期难改善，产业库存高位，现货低价影响冶炼厂利润，后续减产预期待发酵，需求端观望情绪浓，成交寡淡，锂价基本面弱势 [2] - 期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走扩 [2] - 操作建议轻仓逢高抛空交易，注意控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价60,440元/吨，环比降1240元；前20名净持仓-43,499手，环比降10012手 [2] - 主力合约持仓量162,882手，环比降15353手；近远月合约价差-60元/吨，环比降20元 [2] - 广期所仓单32,837手/吨，环比降110手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价60,650元/吨，环比升150元；工业级碳酸锂平均价59,050元/吨，环比升150元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差210元/吨，环比升1390元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价697美元/吨，环比持平；磷锂铝石平均价6,595元/吨，环比升55元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价1,576元/吨，环比升21元 [2] 产业情况 - 碳酸锂月产量47,900吨，环比升4720吨；进口量28,335.89吨，环比升10210.40吨 [2] - 出口量734.29吨，环比升514.26吨；企业开工率53%，环比升3% [2] - 动力电池月产量123,500MWh，环比升5300MWh [2] - 锰酸锂28,000元/吨、六氟磷酸锂5.22万元/吨、钴酸锂215,000元/吨、三元材料(811型):中国146,000元/吨、三元材料(622动力型):中国121,500元/吨价格环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国125,000元/吨、磷酸铁锂3.03万元/吨价格环比持平 [2] - 三元正极材料开工率53%，环比升5%；磷酸铁锂正极开工率47%，环比降10% [2] - 新能源汽车当月产量1,270,000辆，环比升19000辆；当月销量1,307,000辆，环比升81000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率43.99%，环比升1.25%；累计销量5,608,000辆，同比升1713000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量21.20万辆，环比升1.20万辆；累计出口量85.50万辆，同比升33.60万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率25.30%，环比降2.01%；40日均波动率23.05%，环比升0.40% [2] - 认购总持仓87,482张，环比升16084张；认沽总持仓27,539张，环比升4019张 [2] - 总持仓沽购比31.48%，环比降1.4625%；平值IV隐含波动率0.20%，环比升0.0054% [2] 行业消息 - 工信部称我国新能源汽车产业处高质量发展关键期，望企业自律，各界营造良好环境 [2] - 智利国家铜业公司CFO表示专注公私合作提高铜和锂产量，协议将带来融资和资源分散风险，不涉及现有开采项目 [2] - 中汽协数据显示2025年5月汽车产销环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月产销同比分别增长12.7%和10.9% [2] - 5月新能源汽车产销同比分别增长35%和36.9%，新车销量占比48.7%；1 - 5月产销同比分别增长45.2%和44% [2] - 5月汽车出口环比增长6.6%，同比增长14.5%；1 - 5月出口总量同比增长7.9% [2] - 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示5月动力电池装车量环比增长5.5%，同比增长43.1% [2] - 1 - 5月累计装车量同比增长50.4%，其中三元电池累计装车量占比18.6%，同比下降12.4%；磷酸铁锂电池占比81.4%，同比增长79.8% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 小幅补库使碳酸锂价格反弹 但矿价持续下跌矛盾未变 且价格反弹后碳酸锂供给快速增加 需求趋于平稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价60500元 涨150元 SMM工业级碳酸锂平均价58900元 涨150元 [1] - 碳酸锂2506收盘价61700元 涨1.18% 碳酸锂2507收盘价61680元 涨1.68% 碳酸锂2508收盘价61780元 涨1.41% 碳酸锂2509收盘价61740元 涨1.41% 碳酸锂2510收盘价61800元 涨1.41% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国 Li20:5.5%-6%）平均价630 涨2 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价685 涨10 锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1210 涨25 磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5620 磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6540 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30445元 涨40元 三元材料811（多晶/动力型）平均价143960元 跌140元 三元材料613（单晶/动力型）平均价121435元 跌100元 三元材料523（单晶/动力型）平均价114665元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差1600元 电碳 - 主力合约价差 -1180元 变化 -770元 近月 - 连一价差 -100元 变化80元 近月 - 连二价差 -60元 变化160元 [2] 库存 - 总库存（周）132432吨 增加861吨 冶炼厂库存（周）57116吨 增加881吨 下游库存（周）41076吨 减少540吨 其他库存（周）34240吨 增加520吨 注册仓单（日）32837吨 减少110吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60937元 利润 -1280元 外购锂云母精矿现金成本64891元 利润 -6730元 [3] 行业动态 - 6月9日晚间 亿纬锂能公告计划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 以提高资本实力和综合竞争力 提升国际化品牌形象 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货突破上行，总持仓增加 7201 手，因中美关税谈判磋商进展顺利，市场乐观情绪回升，主要工业品价格均上涨，叠加津巴布韦 2027 年将禁止锂精矿出口，其涨幅居前 现货价继续小幅上涨，矿价止跌上涨托底碳酸锂价格，产业链上下游价格略有回暖 主力合约切换至 09 合约，期货在二季度持续下跌后首次站上趋势线上方，反弹动力加强，预计短期在情绪面推动下延续偏强态势，但当前供需端仍难支撑价格反转 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货突破上行，总持仓增加 7201 手，主要工业品价格上涨，津巴布韦将禁止锂精矿出口使碳酸锂期货涨幅居前 [6] - 现货价继续小幅上涨，电碳涨 150 至 60500，高品位锂辉石矿涨 45 元/吨，高品位锂云母矿涨 25 元/吨，矿价止跌上涨托底碳酸锂价格，磷酸铁锂涨价 40，6 系和 8 系三元材料继续下降 [6] - 碳酸锂期货主力合约切换至 09 合约，期货在二季度持续下跌后首次站上趋势线上方，预计短期在情绪面推动下延续偏强态势，但供需端难支撑价格反转 [6] 行业要闻 - 郑州晟观储聚科技有限公司成立，注册资本 500 万元，由赣锋锂业旗下深圳易储能源科技有限公司全资持股 [10] - 津巴布韦将于 2027 年 1 月起禁止锂精矿出口，该国是非洲最大锂生产国，2022 年已禁止出口锂矿石，目前两家矿山正开发硫酸锂工厂，2025 年稍早锂出口商曾寻求将税收延迟至 2027 年 [10] - 金川国际 2025 年一季度铜产量同比增长约 6.8%至 13914 吨，钴产量同比减少约 86.6%至 71 吨，铜销量同比下降约 9.5%至 11957 吨，未出售钴，公司继续停牌 [11]

行情回顾 - 2025年H1锂价呈现高开低走趋势 1月初至1月下旬上游企业报价坚挺 澳矿价格一度维持在1000美金/吨以上 [3] - 春节后碳酸锂复产迅速 国内供给屡创新高 锂价在7 5-7 9万区间偏弱震荡 [3] - 3月中旬成本压力传导至矿端 澳矿报价崩塌 锂价开启新一轮下降 5月底一度触及5 8万 [3] - 截至6月9日 五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报60537元 年内跌18 5% 电池级碳酸锂均价为60800元 年内跌19 0% 碳酸锂主力合约LC2507收盘价60700元 年内跌21 3% [3] 供给分析 - 当前至少30%锂矿处于现金亏损中 但上半年未出现大型矿山退出供应 成本支撑失效 [5] - 2025年全球资源供给增长约17% 与去年底统计持平 [5] - 高成本锂资源经营面临较大压力 未来部分矿山生产可能存在减量 [5] - 锂盐厂保持高开工以降低单位成本 2025年H1国内碳酸锂产量预计同比增长约40% [5] - 同期国内进口碳酸锂同比推测增长约12% [5] - 前五月国内碳酸锂库存增长约22 2% 库销比约1 5 供给过剩压力较大 [5] 需求分析 - 2025年H1需求表现偏强 1-4月全球新能源汽车销量累计同比增28 6% 国内中汽协口径新能源汽车销量增长46 2% [9] - 1-4月我国动力和其他电池累计产量为444 6GWh 累计同比增长67 1% [9] - 2025年H1国内磷酸铁锂产量同比有望增长50%以上 三元材料增超10% [9] - 国内强制配储政策松绑及美国加征关税冲击锂电池消费 H2需求预期向弱修正 [9] - 中期国内新能源汽车购置税政策面临调整 2026年电动汽车需求增长可能面临较大压力 [9] 策略建议 - 建议持货商可卖出深度虚值看涨期权或待反弹乏力后布局空单锁定销售价格 [12] - 中游企业留意保护价格反弹回落造成的库存损益 [12] - 投机资金谨慎对待抄底 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锂价回归低位，产能有序出清，供给扰动可能带来阶段性反弹，但供需平衡修复尚需时日，短期基本面难以发生实质反转 建议产业把握盘面反弹机会，投机资金谨慎对待抄底 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 2025年H1，锂价高开低走 1月初 - 1月下旬，市场担忧供需错配，上游企业报价坚挺，澳矿价格维持在1000美金/吨以上 春节后碳酸锂复产迅速，国内供给创新高，过剩压力加剧，锂价在7.5 - 7.9万区间震荡 3月中旬，成本压力传导至矿端，澳矿报价崩塌，锂价下降，5月底触及5.8万 截至6月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报60537元，年内跌18.5%，电池级碳酸锂均价为60800元，年内跌19.0%，主力合约LC2507收盘价60700元，年内跌21.3% [3] 供给 当前至少30%锂矿处于现金亏损，但上半年无大型矿山退出供应，成本支撑失效 2025年全球资源供给增长约17%，高成本锂资源经营压力大，部分矿山生产可能减量 2025年H1国内碳酸锂产量预计同比增长约40%，进口同比推测增长约12% 前五月国内碳酸锂库存增长约22.2%，库销比约1.5，供给过剩压力大 [6] 需求 上半年需求表现偏强，但宏观预期转弱 1 - 4月全球新能源汽车销量累计同比增28.6%，国内中汽协口径新能源汽车销量增长46.2% 1 - 4月，我国动力和其他电池累计产量为444.6GWh，累计同比增长67.1% 2025年H1国内磷酸铁锂产量同比有望增长50%以上，三元材料增超10% 但国内强制配储政策松绑及美国加征关税冲击锂电池消费，H2需求预期向弱修正 中期国内新能源汽车购置税政策面临调整，2026年电动汽车需求增长可能面临较大压力 [20][22] 策略 建议持货商可卖出深度虚值看涨期权或待反弹乏力后布局空单锁定销售价格 中游企业留意保护价格反弹回落造成的库存损益 投机资金谨慎对待抄底 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货继续在底部震荡，总持仓量下降7341手，多空博弈下降 日内现货涨价，产业链降价潮暂缓，基本面暂无新增变化 虽一度上破趋势线，但受中美谈判消息扰动，上涨趋势受挫 短期碳酸锂酝酿反弹但动力不足，需求端未发力前，预计期货价格将继续在底部偏弱震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货底部震荡，总持仓量降7341手，多空博弈下降 日内现货涨价，电碳涨100至60350，锂辉石和锂云母矿价止跌，磷酸铁锂涨价20 - 30，三元材料跌50 - 180，产业链降价潮暂缓 期货一度上破趋势线，因中美谈判消息扰动上涨受挫，短期酝酿反弹但动力不足，需求端未发力前将继续底部偏弱震荡 [8] 行业要闻 - Talon Metals计划筹集约2400万加元（1760万美元）为Tamarack镍铜钴项目开发融资，融资通过两笔独立融资进行，股价因投资者消化定价暴跌 Tamarack是其与力拓合资项目，力拓持51%股权 [9] - 多伦多上市的初级Premium Resources更名为NexMetals Mining，反映从博茨瓦纳供应关键金属战略规划 更名方案获股东批准，6月11日以新名称及代码“NEXM”在多伦多证券交易所创业板交易 公司4月公布激进战略，计划通过开展相关工作实现快速增长 [9] - 6月4日，四川省绵阳市盐亭县生态环境局拟对绵阳锂源新能源有限公司盐亭县绵阳锂源年产1200万支锂离子储能电芯项目环评报告表作出审批意见并公示 项目位于四川盐亭经开区，拟投资5000万元，购置100余台套智能设备，形成年产1200万支锂离子储能电芯能力 [10]