交易方案概述 - 公司拟通过发行股份购买海南域宁锆钛控股股份有限公司持有的ATZ Mining Limited 36.06%股权 [1] - 公司拟通过境外全资子公司以现金方式购买ATZ Investment Limited持有的ATZ Mining股权及Felston 51.52%股权 [1] - 交易预计构成关联交易但不构成重大资产重组 且不会导致公司实际控制人变更 [1] 交易进展时间线 - 2024年12月16日披露交易预案及相关议案 [1] - 2025年6月12日披露无法在规定期限内发出股东大会通知的专项说明 [1] - 2025年7月12日披露交易进展公告 [1] 当前实施状态 - 标的公司ATZ Mining和Felston及相关下属资产已完成内部整合 [2] - 尽职调查、审计和评估等各项工作仍在有序推进中 [2] - 相关文件编制工作正在进行 [2] 后续工作安排 - 公司将在尽职调查、审计和评估完成后再次召开董事会审议交易事项 [2] - 需履行后续法定程序及信息披露义务 [2] - 交易尚需通过股东大会审议、上交所审核及证监会注册等审批程序 [2]

业绩表现与预测偏差 - 截至2025年3月31日止年度实际租金收入约755万港元 较预测值1027万港元低29.57% 矿产销售实际为0港元 较预测值1302万港元低100% [1] - 租金收入未达预期主因中国市场持续低迷导致空置率创近五年新高 [1] - 矿产销售为零主因收购的两座矿场受台风影响未投产且未产生收益 [1] 矿场运营状况 - 九源矿场和金豪矿场于2023年12月14日被收购 2024年9月遭台风摩羯严重损毁基础设施及运营 [1] - 台风导致九源矿场专项验收程序延迟 金豪矿场采矿许可证办理流程受阻 [1] - 两座矿场截至公告日均未投产或产生收益 公司正物色顾问以避免进一步延误 [1] 资金需求与融资计划 - 九源矿场需投入约人民币700万元用于排水系统升级、安全检查及风险防控等工程 [2] - 金豪矿场需投资约人民币1亿元用于设备配置、厂房建设及税费缴纳以满足监管要求 [2] - 截至2025年7月31日公司未筹足上述资金 正寻求项目贷款、战略投资或集资活动等融资方案 [2] 财务状况 - 截至2025年3月31日公司持有现金及现金等价物约794.3万港元 [2] - 应付贸易账款约4744.9万港元 其中账龄超365天的占比约94.7%（约4495.5万港元） [2] - 其他应付款项约11092万港元 公司正通过融资磋商及集资活动解决未偿债务 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 2025年7月物价低位运行，全国居民消费价格同比持平，工业生产者出厂价格同比下降3.6% [5][58] - 7月末黄金储备连续9个月增长，预计央行增持仍是大方向；外汇储备规模较6月末下降但连续20个月稳定在3.2万亿美元以上 [6][194] - 前7个月我国货物贸易向好，进出口总值同比增长3.5%；7月贸易顺差创历史同期最高 [80] - 7月制造业PMI季节性回落，生产扩张但需求放缓，价格指数回升 [6] 各目录总结 周度观点及策略 - 7月全国居民消费价格同比持平，食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%；工业生产者出厂价格同比下降3.6% [5] - 7月末黄金储备增加，预计央行增持是大方向；外汇储备规模下降，货物贸易向好 [6] 国民经济核算 - 2023 - 2025年各行业GDP季度同比有不同表现，如工业、服务业等 [8] - 各行业对GDP当季同比增长的贡献率和拉动有差异 [13] 工业 - 三大工业门类和四大所有制企业增加值同比有变化 [19] - 规模以上工业主要行业增加值同比有波动 [22] - 规模以上工业主要产量在不同时间有不同数值 [24] - 行业用电量同比有不同表现 [33] - 2025年1 - 6月规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，不同行业利润有增减 [36] - 1 - 6月采矿业、制造业、电力等行业利润总额和营业收入有不同变化 [41] - 规模以上工业企业利润当月值分产业链上下游有不同情况 [43] - 截至2025年5月末，规模以上工业企业产成品存货增长3.5%，处于被动补库至被动去库阶段 [46] - 规模以上工业企业存货分产业链上下游有不同数值 [48] 价格指数 - 2025年7月CPI同比持平，食品烟酒类价格下降影响CPI下降 [51] - 2024 - 2025年CPI分项同环比有不同变化 [52] - 2024 - 2025年PPI同比下降，生产资料和生活资料价格有不同表现 [58] - 主要行业出厂价格同比有变化 [61] - 工业生产者购进价格同比下降，不同类别价格有涨有跌 [62] - 2025年6月一线城市新建和二手住宅销售价格同比有降有升，环比有降 [67][71] 对外贸易与投资 - 2025年7月中国进出口总值同比增长5.9%，贸易顺差创历史同期最高 [80] - 东盟、欧盟、美国是主要贸易伙伴，前7个月双边贸易额有不同变化 [80] - 重点商品出口额和进口额在不同时间有不同数值 [84][85] - 大宗商品出口量和进口量在不同时间有不同数值 [86][87] - 外商投资和对外投资相关金额有不同表现 [91] 固定资产投资 - 2025年1 - 6月全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，分产业有不同表现 [97] - 各行业固定资产投资累计同比有不同变化 [102] - 1 - 6月全国房地产开发投资同比下降11.2%，施工、新开工、竣工面积等有不同变化 [105][108] 国内贸易 - 服务零售额和社会消费品零售总额累计同比有不同表现 [132] - 限额以上批发和零售业零售额同比有不同变化 [138] 交通运输 - 四种货物运输方式和旅客运输方式同比运输量有不同表现 [140][146] - 九大城市地铁客流量和交通固定资产投资有不同表现 [148] - CCFI各航线运价指数和SCFIS有不同表现 [153] 银行与货币 - 新增社会融资规模和各分项在不同时间有不同数值 [158] - 社会融资规模存量同比和各分项有不同变化 [159] - 新增人民币贷款和各分项在不同时间有不同数值 [167] - 6月末M2余额同比增长8.3%，M1余额同比增长4.6%，M2 - M1剪刀差缩小 [171] 利率汇率 - 货币投放、回笼和净投放有不同表现，资金利率有不同数值 [173] - 10月份地方新增专项债发行规模为2267亿元，1 - 10月完成全年额度 [182] - 人民币兑美元汇率和美元指数有不同表现，央行将维护外汇市场稳定 [200] 财政与就业 - 中央和地方一般预算公共收支有不同表现 [202] - 一般公共财政收入和支出分不同类别在不同时间有不同数值 [206][207] - 城镇新增就业人数和城镇调查失业率有不同表现 [211] 景气调查 - 全球制造业PMI和各地区有不同表现 [215] - 中国制造业PMI和各分项有不同表现 [217][218] - 中、小型和大型企业制造业PMI和各分项有不同表现 [223][224] - 中国非制造业PMI和各分项有不同表现 [226][227] - 建筑业和服务业PMI和各分项有不同表现 [228][229] 美国宏观 - 美国实际GDP环比折年率和各分项有不同表现 [231] - 美国新增非农就业人数、失业率和劳动参与率有不同表现 [234] - 美债各期限收益率和收益率倒挂程度有不同表现 [239] - 美国零售和食品服务销售额同比有不同表现 [242] - 今年以来联储负债端逆回购金额明显减少 [243]

矿产出口表现 - 巴西上半年矿产出口总额达201亿美元 铁矿石占比63% [1] - 矿产贸易顺差160亿美元 占巴西贸易顺差总额53% [1] - 中国是最大出口目的地 占矿产出口68% [1] 行业营收情况 - 巴西矿业总营收1392亿雷亚尔 同比增长7.5% [1] - 铁矿石营收占比达53% [1] - 关键矿产出口额36.4亿美元 同比增长5.2% [1] - 关键矿产营收216亿雷亚尔 同比大幅增长41.6% [1] 政策动向 - 矿产协议需通过政府间谈判确定 [1] - 建立特定国家矿产资源独家使用权制度将是史无前例的新举措 [1]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 2025Q2黄金产量环比减少32.8%至1.92吨（61,736盎司），同比增加10.2% [2] - 2025Q2白银产量环比减少21.5%至7.48吨（240,621盎司），同比减少1.0% [1] - 2025Q2调整后归母净利润环比减少27.2%至4260万美元，同比增长100.0% [7] - 2025Q2黄金实现价格环比上涨14.7%至3307美元/盎司，同比上涨41.7% [2] - 2025Q2白银实现价格环比上涨6.3%至33.77美元/盎司，同比增长18.4% [1] 生产经营情况 白银 - 2025Q2白银销量251,798盎司（7.83吨），环比持平，同比减少6.4% [1] - 2025Q2白银实现价格33.77美元/盎司（7.82元/克） [1] 黄金 - 2025Q2黄金销量61,631盎司（1.92吨），环比减少31.6%，同比增加12.7% [2] - 2025Q2单位黄金当量现金成本929美元/盎司（215.05元/克），环比持平，同比上涨10.3% [2] - 2025Q2单位黄金当量全维持成本1932美元/盎司（447.23元/克），环比上涨17.8%，同比上涨17.7% [3] 财务业绩情况 - 2025Q2销售额2.304亿美元，环比减少20.3%，同比增长47.4% [4] - Lindero销售额7570万美元，同比增长51%，黄金实现价格3293美元/盎司 [4] - Séguéla销售额1.265亿美元，同比增长64%，黄金实现价格3315美元/盎司 [6] - Caylloma销售额2840万美元，同比基本持平 [6] - 2025Q2矿山运营利润1.05亿美元，环比减少9.4%，同比增长99.6% [6] - 2025Q2营业利润8370万美元，环比减少8.9%，同比增长171.8% [7] - 2025Q2调整后EBITDA 1.277亿美元，环比减少14.9%，同比增长76.1% [8] - 2025Q2经营活动净现金9270万美元，环比减少26.4%，同比增长147.9% [8] - 2025Q2自由现金流5740万美元，环比减少48.4%，同比增长462.7% [8] 公司发展 - 出售Yaramoko矿：获得7000万美元现金及潜在5360万美元增值税应收款 [9][10] - 出售San Jose矿：获得650万美元现金及潜在830万美元权利，保留1%净冶炼回报特许权使用费 [11][12] - 股票回购计划：延长NCIB计划，最多回购15,347,999股普通股（占已发行股份5%） [13] 运营与财务数据 - 2025Q1黄金产量91,893盎司，同比增长8%；销量90,107盎司，同比增长8% [15] - 2025Q1白银产量242,993盎司，同比减少23%；销量251,810盎司，同比减少23% [15] - 2025Q1黄金实现价格2883美元/盎司，同比增长38%；白银实现价格31.77美元/盎司，同比增长36% [15] - 2025Q1调整后EBITDA 1.501亿美元，同比增长56% [15] - 截至2025Q1现金及短期投资3.094亿美元，同比增长34% [15]

海南自由贸易港外商投资条例核心政策 - 《条例》突出海南自贸港特点 构建更自由便利开放的外商投资制度 聚焦外资集中关切领域 [1] - 海南自贸港外商投资准入负面清单为全国"最短" 多个领域在全国率先开放 [1] 外资准入开放领域 - 教育领域：允许境外理工农医类高水平大学独立办学 [2] - 法律服务领域：开放外商投资部分涉海南商事非诉讼法律事务 [2] - 增值电信领域：允许企业面向自贸港全域和国际开展互联网数据中心等业务 [2] - 采矿业领域：取消禁止外商投资规定 实施内外资一致管理措施 [2] - 医疗领域：允许外商投资人体干细胞和基因治疗技术开发 支持设立外商独资医院 [2] - 增值电信领域：取消多项业务外资股比限制 已有外资企业获试点批复 [2] 金融支持政策 - 提升外资企业跨境资金流动便利 拓展多功能自由贸易账户应用场景 [4] - 支持外资企业享受境内再投资免外汇登记等试点举措 [5] - 鼓励开展知识产权、股权等组合质押融资 [5] - 支持境外证券基金期货机构设立独资或合资金融机构 [5] - 支持外国机构设立再保险公司或分支机构 [5] - 支持开发跨境医疗保险产品 促进基金与外资企业股权投资合作 [5] 未来发展方向 - 将持续缩减外商投资准入负面清单 提升投资自由便利化水平 [3] - 探索提升跨境支付效率 优化银行业金融服务 [5]

固定资产投资增速 - 2025年上半年全市固定资产投资同比增长14 2% 增速较1-5月份提升2 1个百分点 [1][3] - 6月份单月固定资产投资同比增长17 9% [3] 民间投资表现 - 民间固定资产投资同比增长25 4% 显著高于整体增速 [1][3] 分产业投资增速 - 第一产业投资同比增速最高达45 1% [3] - 第二产业投资同比增长38 0% 其中工业投资同步增长38 0% [3] - 第三产业投资增速最低为6 6% [3] 第二产业细分领域 - 采矿业投资同比激增106 8% [3] - 制造业投资增长79 2% [3] - 电力热力燃气及水供应业投资同比下降10 6% [3] 第三产业细分领域 - 基础设施投资整体下降4 3% [3] - 交通运输仓储邮政业增长3 5% [3] - 水利环境公共设施管理业大幅下降29 1% [3]

经济总体运行态势 - 5月份经济顶住国际输入性压力 运行总体平稳 部分指标继续改善 展现出较强韧劲和活力[1] - 生产需求指标增速总体保持稳定 规模以上工业增加值 服务业生产指数 社会消费品零售总额等指标表现平稳[1] - 宏观政策作用下 就业继续改善 总体稳定 经济运行呈现总体平稳 稳中有进的发展态势[1] - 经济长期向好的基本面没有改变 基础稳 优势多 韧性强 潜能大的特点明显[1] 生产端表现 - 1至5月份规模以上工业增加值同比增长6.3% 服务业生产指数增长5.9% 与一季度相比保持总体平稳[3] - 5月份规模以上工业增加值同比增长5.8% 较上月回落0.3个百分点[8] - 三大门类增加值一平一升一降:采矿业同比增长5.7% 电力热力燃气及水生产和供应业增长2.2% 制造业增长6.2%[8] 需求端表现 - 1至5月份社会消费品零售总额增长5% 比一季度有所加快 固定资产投资增长3.7% 保持基本稳定[3] - 5月份社会消费品零售总额同比增长6.4% 比上月加快1.3个百分点[5] - 1至5月份服务零售额增长5.2% 比1至4月份加快0.1个百分点[5] 外贸进出口 - 5月份货物进出口总额同比增长2.7% 其中出口增长6.3%[1] - 对美国进出口有所下滑 但对东盟 共建"一带一路"国家进出口持续增长[4] - 劳动密集型产品出口放缓 但技术含量较高的机电产品出口扩大[4] 新动能聚集 - 5月份规模以上装备制造业增加值增长9% 对工业生产贡献率达到54.3%[1] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6% 数字产品制造业增加值增长9.1%[1] - 1至5月份规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%[3] 高端制造业亮点 - 5月份汽车制造业增加值增长11.6% 计算机通信和其他电子设备制造业增长10.2%[9] - 高技术产品产量快速增长:3D打印设备增长40% 集成电路增长11.5%[9] - 智能无人飞行器制造增加值增长85.9% 智能车载设备制造增长29.5%[9] - 机器人减速器产量增长1倍 工业机器人产量增长35.5%[9] 新能源产业 - 1至5月份新能源汽车产量同比增长40.8% 太阳能电池产量增长18.3%[3] - 5月份新能源汽车产量增长31.7% 汽车用锂离子动力电池产量增长52.5%[9] 消费市场表现 - 消费品以旧换新政策成效显著 5月份限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长53%[5] - 通信器材类零售额增长33% 文化办公用品类增长30.5% 家具类增长25.6%[6] - 上述四类商品合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 比上月提高0.5个百分点[6] 网络与假日消费 - 1至5月份实物商品网上零售额同比增长6.3% 较1至4月份加快0.5个百分点 占社会消费品零售总额比重达24.5%[6] - "五一"假期国内旅游出游人次同比增长6.4%[6] - 5月份餐饮收入同比增长5.9% 较上月加快0.7个百分点[6] 入境消费 - "五一"假期入境外国人中适用免签政策入境人次同比增长超70%[6] - 入境旅游订单量成倍增长 银联网联处理境外来华人员支付交易笔数增长2.4倍 交易金额增长1.3倍[6] 就业状况 - 1至5月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% 月度变化基本平稳[4] - 5月份全国城镇调查失业率为5.0% 比上月下降0.1个百分点[4]

工业企业利润增长 - 8月份规模以上工业企业实现利润总额6128.1亿元 同比增长19.1% 增速较7月份回落0.5个百分点 [1] - 1-8月累计利润同比下降4.4% 降幅较1-7月收窄3.7个百分点 [2] - 营业收入利润率连续4个月同比提高 8月份同比提升0.8个百分点 [3] 行业生产与需求改善 - 8月份规模以上工业增加值同比增长5.6% 增速较7月份加快0.8个百分点 [3] - 社会消费品零售总额当月增速年内首次转正 固定资产投资累计降幅进一步收窄 [3] - 工业企业营业收入同比增长4.9% 较7月份加快1.6个百分点 [3] 成本控制与政策效果 - 每百元营业收入中的成本同比减少0.47元 费用同比减少0.02元 [3] - 减税降费 降低用电用地及租金成本等惠企政策有效降低企业成本费用 [3] 采矿业与原材料制造业 - 采矿业利润同比下降11.9% 降幅较7月份收窄28.7个百分点 [4] - 原材料制造业利润增长32.5% 增速较7月份加快17.8个百分点 拉动工业利润增长6.7个百分点 [4] 细分行业表现 - 石油加工行业利润同比增长148.2% 增速较7月份加快101.6个百分点 累计利润年内首次盈利 [4] - 钢铁行业利润增长68.3% 增速较7月份加快46.2个百分点 [4] - 装备制造业利润同比增长23.1% 拉动工业利润增长8.1个百分点 [4] - 汽车制造业利润保持55.8%的快速增长 明显高于工业平均水平 [4] 供需循环改善 - 下游行业持续恢复对上游行业带动作用增强 [4] - 工业生产者价格指数继续回升 企业生产规模扩张支撑利润增长 [3]

来源：金融界 经营范围含许可项目：非煤矿山矿产资源开采；矿产资源勘查；煤炭开采；道路货物运输（不含危险货 物）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文 件或许可证件为准）非金属矿物制品制造；非金属矿及制品销售；金属矿石销售；煤炭洗选；矿物洗选 加工；非金属矿物材料成型机械制造；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广；矿山机械销售；选矿；工业工程设计服务；采矿行业高效节能技术研发；建筑材料销售；货物进出 口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 企业名称阿拉善旭阳矿业有限公司法定代表人李磊注册资本1000万人民币国标行业采矿业>煤炭开采和 洗选业>其他煤炭采选地址内蒙古自治区阿拉善盟阿拉善右旗塔木素布拉格苏木恩格日乌苏嘎查硅石矿 企业类型其他有限责任公司(1190)营业期限2025-8-6至无固定期限登记机关阿拉善右旗市场监督管理局 天眼查显示，近日，阿拉善旭阳矿业有限公司成立，法定代表人为李磊，注册资本1000万人民币，邢台 旭阳矿业有限公司、旭阳营销有限公司持股。 序号股东名称持股比例1邢台旭阳矿业有限公司99%2旭阳 ...