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市场整体表现 - 2025年9月新能源重卡销量达2.16万辆，环比增长37%，同比暴涨252%，创下史上最高月销量纪录 [5] - 2025年7月和8月传统销售淡季销量同比分别暴涨185%和169%，其中7月创下当时历史最高月销量纪录 [1] - 2025年1-9月新能源重卡累计销售11.96万辆，同比大增198%，平均月销量超过1.3万辆，其中3-9月连续七个月销量破万 [6][17] 增长驱动因素 - 2025年二季度起全国各省市自治区新一轮货车以旧换新政策细则落地，对市场刺激作用逐渐显现 [5] - 新能源重卡需求越来越受市场驱动，叠加“金九银十”传统旺季效应，形成政策与市场双重驱动 [6] 区域市场分析 - 2025年9月全国有30个省级行政区有新增新能源重卡，其中18个省区单月新增超400辆，上海、山西、山东、河北、四川和河南等6省（市）新增超1000辆，上海市新增超3000辆 [6] - 截至2025年9月，累计销量超千辆的省级行政区达24个，上海、山西、四川、河北、山东、河南和新疆等7省（市、区）销量超5000辆，其中上海累计销量超2万辆，山西、四川两省累计销量超1万辆 [8] 主要企业月度表现 - 2025年9月有13家企业新能源重卡销量超百辆，其中11家企业销量超300辆，7家企业月销量破千 [11] - 解放以3832辆斩获月榜销冠，同比增长395%，月度份额17.74%；徐工、三一分别以3492辆和3171辆排名第2、3位，同比分别增长202%和180% [11][12] - 联合重卡9月销量同比暴涨956%，增幅显著高于市场整体增速；重汽、陕汽同比增幅也分别高达362%和340% [12][14] 主要企业累计表现 - 2025年1-9月累计销量排名前6的徐工、三一、解放、重汽、陕汽和福田销量均超万辆，分别达到1.90万、1.89万、1.83万、1.42万、1.38万和1.02万辆 [17] - 解放累计销量同比大增331%，福田累计销量同比大增392%，增速领跑主流企业；宇通是销量前十企业中唯一出现下滑的企业，累计销量2643辆，同比下降15% [18][20] - 从市场份额看，徐工、三一、解放、重汽和陕汽累计份额均超过10%，分别为15.92%、15.83%、15.27%、11.84%和11.57%，头部企业竞争激烈，相邻企业份额差距较小 [18][22]

行业整体趋势 - 2025年1-8月中国新能源重卡销售11.4万辆，同比增长180%，连续6个月渗透率超过20% [1] - 新能源重卡产业进入全新阶段，各大品牌密集推出新车以抢占市场份额 [1] - 产品展现出技术革新、场景细分及更新换代的显著特征 [5] 产品技术特点 - 长续航、大电量产品成为主流，主机厂持续在该领域打磨技术以开拓中长途市场 [2] - 产品技术路线多元化，增程式重卡尤其是“大电量+小增程”路线成为市场新宠，解决传统增程车纯电运距短的弊端 [3] - 充电重卡占比进一步提升，近期上市新品中充电重卡比例超过90% [4] 三一汽车 - 推出江山SE636快递干线专属电动重卡，搭载636度电超大容量电池组，真实续航里程达500公里 [6][8] - 采用800V高压电气架构，支持兆瓦级快充，30分钟可将电量从20%充至80% [8] - 搭载最大输出功率640千瓦的双电机，持续爬坡能力达15%，运营成本较油车低50%以上 [6][8] 福田汽车 - 推出欧曼银河新能源重卡系列，包括银河9、5M、T、3四款新品，主打全场景覆盖 [9] - 基于银河智慧架构正向开发，配备高效轻量化电驱桥和兆瓦级充电技术 [11] - 银河9纯电动牵引车单桥峰值功率380千瓦，整车电量提升17%，充放电效率提升7% [11] 东风柳汽 - 发布乘龙翼威5新一代新能源重卡平台，在轻量化、节能、安全性等方面实现全面突破 [13] - 全系采用高安全磷酸铁锂电芯，搭载峰值功率460千瓦的高速扁线电机 [15] - 支持超级快充，SOC 20%-80%充电需30分钟，换电版实现5分钟极速换电 [15] 宇通重卡 - 集中推出增程式牵引车、载货车等全场景新能源重卡新品 [16] - T400RE增程牵引车采用“大电量+小增程”路线，电池全底置布局使整车重心降低30%，自重降至10.4吨 [18] - 开发纯电、增程、强启三种动力模式，满电满油状态可实现相当于1000度电的运营效果 [18] 零一汽车 - 推出小满好运来车型，针对中短途工况开发，每公里电耗低至1度，宣称120万公里无大修 [19][20] - 提供400度电和600度电两种版本，轻量化版自重仅9.16吨，搭载创新4合1集成电驱桥，功率最高达857马力 [22] - 采用智能单双桥切换技术，较中央驱动节能25%，大电量版本续航超550公里 [22] 广汽领程 - 推出正向研发的新能源重卡T9，专为短倒运输场景定制，整车自重仅8.9吨 [23][26] - 采用0.4Cd超低风阻智能座舱，双电机峰值功率460千瓦，整车综合电耗低至1.1度/公里 [24][26] 北汽重卡 - 发布蓝梦新能源品牌，包括蓝梦7和蓝梦9车型，蓝梦7采用宁德时代第四代电池，400度电实现长续航 [27][29] - 蓝梦7每公里运营成本约0.6元，双电机系统峰值功率460千瓦，六合一电控采用3挡高能量回收技术，能量回收率达60% [29]

合作概述 - 速豹科技与欧洲商用车服务平台Alltrucks签署战略合作协议[1] - 合作旨在为速豹新能源重卡客户提供跨区域的维修与保养支持[1] - 此次合作是公司欧洲市场布局的关键进展[9] 服务网络与客户价值 - 速豹用户可享受Alltrucks提供的多品牌、原厂标准维修保养及24/7道路救援[4] - 依托Alltrucks遍布欧洲的700余家合作维修站，客户将获得公平透明价格与优先服务权[4] - 合作旨在提升车辆出勤率并降低服务成本[4] 产品与市场影响 - 速豹最新一代高性能纯电重卡eTopas 600将成为双方联合探索售后服务的核心载体[6] - 合作将为欧洲电动重卡市场带来高效可靠的售后服务体验[8] - 合作进一步完善公司“技术创新+服务赋能”的全球化发展模式[9] 行业动态 - 交通部/工信部推新国标，10月起又一批商用车新规将实施[13] - 上汽红岩控制权将易主，30亿重整投资方案正式揭晓[13] - 近1.6亿公交车大单被某公司中标[15]

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全国政策 - 工业和信息化部就《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见 该标准旨在填补组合驾驶辅助系统产品安全基线空白 为行业准入和质量监督提供技术依据 征求意见截止日期为2025年11月15日 [3][5] - 交通运输部发布《氢气（含液氢）道路运输技术规范》 规定了氢气道路运输的装备条件以及运输、停放、应急处置等要求 该标准适用于采用长管拖车、罐车等装备进行的氢气道路运输 自2026年3月1日起施行 [6][8] - 交通运输部等部门颁布《核电站乏燃料运输管理办法》 明确了主管部门工作、许可管理要求、各环节管理要求及应急保障措施 该办法自2025年10月1日起施行 [10][12] - 交通运输部发布《公路避险车道设计规范》 该规范自2025年10月1日起施行 [13] 地方政策 - 重庆市实施《重庆市公路货物运输超限超载治理办法》 细化了货物车辆逃避超限检测的方式 并建立违法超限超载货物装载源头溯源机制 [16] - 河南省对连霍二广高速联络线部分路段实行通行费差异化收费政策 对四至六类货车实行6折通行费优惠 优惠期限从2025年10月1日至2026年9月30日 [19] - 安徽省自2025年9月20日起免收高速公路清障救援服务费 包含对故障车辆和事故车辆的拖车费、吊车作业费 [21][22] - 湖北省延续调整高速公路差异化收费政策 对安装使用ETC且通行特定路段的合法装载货运车辆 在5%基本优惠基础上再给予省内通行费3%优惠 [23] - 湖南省印发建设方案 提出打造全省LNG加气网络 计划在高速公路布局LNG加气站174座 实现高速路网LNG加气基础服务全覆盖 [25][26] - 内蒙古自治区联合开展车辆运输车专项治理行动 督促汽车整车物流企业整改不合规车辆运输车 行动持续至2025年12月底 [28] - 广东省印发实施方案 提出到2027年社会物流总费用与GDP的比率下降至13%左右 大宗货物采用绿色运输方式运输的比例稳定在90%以上 [30] - 云南省优化调整设备更新实施方案 自2025年9月15日起 补贴资金每工作日投放约50万元 工作日上午10:00开放申请 先领先得 [33] - 甘肃省印发工作措施 提出推动诉求办理、改善从业环境、建功平安运输等11条具体措施 以解决货车司机群体的突出问题 [35]

十月金风送秋意，VAN车圈里出了新消息！东风股份最新VAN车产品——东风睿立达明窗 版即将上市，同时产品也将会陆续登陆全国各大门店，感兴趣的车友们可以进店试乘试驾！ 提起VAN车，可能很多车友都有着固有的外观印象。但东风睿立达系列产品打破了传统 VAN车设计桎梏，在造型上堪称"城配高铁"，不仅流畅的线条十分耐看，同时独特的造型 更为简约大气，整体设计实现了时尚与科技的高度融合。 虽然说产品外观是"一眼定情"的重要因素，但归根结底，对于一款VAN车产品的选择还是 更注重实用性。作为封闭厢式车，VAN车从诞生起就担负着更多功能，如强大的空间能力 和通用性，都让这种车天生就具有运输的强大优势。而东风睿立达明窗版就可以实现多功能 用途的优势，同时睿立达明窗版拥有更多路权，完全能够实现上桥、下隧道的"通畅"出 行。对比同类货运产品，睿立达明窗版优势极为明显。 最关键的是，东风睿立达明窗版秉承着东风军工品质，继承了东风五十多年造车经验，依靠 东风股份强悍的研发制造实力，成就了自身过硬的产品品质！"国家队"的强大背书，让每 一位用户买的放心，用的安心！ 东风睿立达的强大能力，赢得了用户与市场的信赖与支持。东风睿立达明窗版这 ...

商用车板块整体市场表现 - 9月30日商用车板块整体上涨0.81%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内领涨个股为东风股份，收盘价8.06元，单日涨幅达6.05% [1] - 板块成交活跃，主力资金净流入2.48亿元，但游资资金净流出4223.24万元，散户资金净流出2.06亿元 [3] 个股价格与成交表现 - 东风股份成交量达123.26万手，成交金额为9.72亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 江淮汽车收盘价53.90元，为板块内股价最高个股，上涨1.51%，成交额达32.88亿元 [1] - 福田汽车成交量最大，为105.77万手，股价上涨0.74%，成交额为2.90亿元 [1] - 部分个股出现下跌，宇通客车跌幅最大为1.05%，江铃汽车下跌0.89% [3] 个股资金流向分析 - 东风股份获得主力资金强力买入，主力净流入2.18亿元，净占比高达22.41% [4] - 宇通客车虽股价下跌，但主力资金净流入9301.53万元，净占比为17.44% [4] - 江淮汽车主力资金净流入5823.07万元，同时游资也净流入4616.01万元 [4] - 一汽解放和中集车辆遭遇主力资金净流出，分别为694.85万元和723.25万元 [4] - 安凯客车主力净流入848.64万元，净占比达13.70%，显示资金集中流入 [4]

公司战略与市场表现 - 公司作为长安汽车集团商用车板块的核心力量，聚焦“电动化、智能化、国际化”三大战略主线 [3] - 公司致力于打造“低碳智能城镇专家”，依托26年商用车制造经验，携手全球超过160万用户 [5] - 2025年1-8月，公司实现销售10.6万辆，同比增长7.5%，新能源占比逐步提升，出口业务持续增长 [5] 新产品“星塔”核心特点 - “星塔”定位为旗舰级宽体小卡，产品内核为“靠山”，旨在成为城乡及跨城物流司机的创富伙伴 [8] - 车辆后排可轻松容纳三人，前排主副座椅贯通设计支持平躺休息，货箱长1.85米支持1.8米床垫平放 [10] - 车架采用QSTE600高强钢，承载力提升153%，可应对3吨重货 [10] - 纯电版续航最高达420公里，百公里电耗低至18.5度；燃油版百公里油耗仅9.3升，年省油费超万元 [10] - 搭载11.5寸智能大屏支持语音控制，并配备ESC、AEBS、DMS等智能安全系统，电池为嵌入式设计 [10] 新产品“跨越星光”核心特点 - “跨越星光”定位为“八方智享轻客”，以“光”为意象，聚焦“空间”与“智能”两大核心诉求 [10] - 车辆得舱率高达41%，货箱容积8m³，配备1.2米超宽侧门与1.385米宽尾门，单趟装卸时间可缩短至10分钟 [12] - 提供货运版3座厢式、客运版7座/9座两用版，续航覆盖305-470公里，满足多场景需求 [12] - 搭载ACC自适应巡航、AEB、DMS疲劳监测等20项智能配置，主驾座椅可34度调节，配备60W快充与25处储物空间 [12] - 采用宁德时代磷酸铁锂电池与汇川高效扁线电机，百公里电耗低于13.95度，支持快充 [12] 行业影响与技术架构 - 新产品推动商用车行业从“载货工具”向“智能移动空间”转型，背后是公司自主研发的“金牛整车架构”与“山河架构” [13] - 公司以“场景定义需求”的开发逻辑，从用户真实痛点出发，重新定义“人—车—货”关系 [15] - 此次发布是公司产品线的焕新升级，也是中国商用车品牌在新能源与智能化浪潮中迈向全球舞台的关键一步 [17]

本周复盘总结 - 九月第三周交强险数据为50.8万辆，环比上周增长12.9%，环比上月周度增长8.2% [2][10] - 细分板块涨跌幅排序为：SW摩托车及其他(+5.0%) > SW汽车零部件(+0.4%) > SW乘用车(-0.9%) > SW商用载货车(-2.5%) > SW商用载客车(-3.0%) [2][10] - 本周已覆盖标的涨幅前五为立讯精密、松原股份、旭升集团、常熟汽饰、恒帅股份 [2][10] 本周团队研究成果 - 外发深度报告包括《AI智能车时代是【产品为王】》、《Robotaxi正重塑汽车出行市场》、《2025年主流城市NOA试驾报告——9月上海篇》 [3][10] 本周行业核心变化 - 特斯拉FSD V14版本预计下周提前广泛发布，约2周后发布14.1版本，最后发布14.2版本 [4][10] - 小鹏和阿里云签署"后量子加密算法安全技术合作协议"，阿里云成为小鹏安全算法业务合作伙伴 [4][10] - 理想发布5座纯电SUV理想i6，官方价格24.98万元，首销期用户可享受1万元现金减免及免费双腔空悬权益 [4][10] - 尚界H5上市一小时大定破万，问界M7上市24小时大定突破40000台 [4][10] 当前时点汽车板块配置观点 - 汽车行业处于新旧逻辑切换阶段，电动化红利进入尾声，智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段 [6][12] - 三类主线投资机会并存：AI智能车主线（Robotaxi/van先行，C端紧跟）、AI机器人主线、红利&好格局主线 [6][12] - AI智能车主线核心标的包括Robotaxi产业链（特斯拉、小鹏、地平线等）、Robovan产业链（德赛西威、经纬恒润等）、智能车C端消费受益车企（小鹏、理想、华为系等） [6][12] - AI机器人主线零部件优选标的包括拓普集团、均胜电子、精锻科技等 [6][12] - 红利&好格局主线标的包括客车（宇通客车）、重卡（中国重汽、潍柴动力）、两轮（春风动力、隆鑫通用）、零部件（福耀玻璃、星宇股份等） [6][12] 板块行情复盘 - 本周汽车A股表现好于港股，子版块中摩托车表现更佳 [5][11] - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第7，港股汽车与汽车零部件板块排名第16 [16] - SW汽车PE(TTM)上升，SW乘用车/商用载货车/商用载客车/汽车零部件PE(TTM)下降 [36] - SW汽车PE(TTM)与PB(LF)分别在历史91%/91%分位 [40] 板块景气度跟踪 - 2025年9月第3周乘用车周度上险总量50.8万辆，环比上周增长12.9%，环比上月周度增长8.2% [49][50] - 新能源汽车周度上险29.8万辆，环比上周增长10.8%，环比上月周度增长12.8%，渗透率58.6% [49][50] - 预计2025年国内零售销量2370万辆，同比增长4.1% [51][52] - 预计2025年L3智能化渗透率（分母为新能源汽车）达20%，L2+智能化渗透率达33% [53][54] - 预计2025年重卡上险量75万辆，同比增长24.9%；出口量29.5万辆，同比增长1.6% [56][57] - 预计2025年大中客国内销量增长1.5%，出口销量增长20% [58][59] 机器人景气度跟踪 - 本周机器人指数表现：本周-0.98%，近一月+4.52%，年初至今+63.90% [64] - 核心看点：智元机器人获得行业首张人形机器人数据集产品CR认证证书；长三角具身智能产业联合体成立 [64] - 2025年为人形机器人量产元年，25H2板块或仍将处于持续催化阶段 [64] 核心关注个股跟踪 - 特斯拉FSD V14版本预计下周发布，智能化加速 [67] - 小鹏与阿里云合作，后量子安全技术全面应用 [67] - 理想发布新车型i6，官方价格24.98万元 [67] - 尚界H5上市一小时大定破万，问界M7上市24小时大定突破40000台 [67] - 拓普集团成立机器人部件子公司，机器人布局持续推进 [69] - 德赛西威完成定增发行，募集资金43.99亿元 [69] 年度金股组合调整 - 2025H2汽车年度金股组合调整，增加高股息红利风格权重，调入理想汽车、星宇股份、春风动力，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [72][74] - 2025H1汽车年度金股组合平均涨跌幅10.5%，超预期品种包括小鹏汽车、地平线、拓普集团、伯特利 [76][78]