公司2025年整体业绩表现 - 2025年全年销售24.5万辆，同比大增超18%，零售超过25万辆，实现月销同比“八连增” [3] - 国内新能源热销超5.8万辆，新能源车型销量占比单月突破50%，在传统商用车企中领先 [3] - 轻客国内上险量稳居行业第一，轻客出口量位列中国车企首位，轻商出口量升至中国车企第二，皮卡出口位列中国品牌第二 [3] 各业务板块表现 - 轻客业务：大通与依维柯“双子星”巩固市场地位，大通品牌轻客家族持续增长，其中“大拿”系列全年热销2.6万辆，同比劲增147%，大拿V1L上市首月订单突破3000辆；依维柯品牌全年成交超2500辆，在特种车细分领域取得近万辆销量突破 [4][6] - 皮卡业务：大通皮卡1-11月海外出口量位居中国品牌第二，星际X皮卡获ANCAP与Euro NCAP“双五星”安全认证 [4][8] - 轻卡业务：跃进轻卡全年热销超4万辆，同比增幅近128%，新能源轻卡销量同比激增222%，在总销量中占比近57%，全年交付新能源轻卡超2.1万辆 [4][10] - 客车与重卡业务：申沃客车实现100%新能源渗透率，1-11月7米及以上公交车销量稳居全国市场前五；上汽红岩新一代中置轴轿运车等产品批量交付并获海外超2000辆订单 [12] 技术与产品布局 - 构建核心技术底座：“科技大通”体系下的鸿图超级商用电动架构和星栈平台等自研平台与架构，定义了安全、绿色、智能的新标准 [14] - 品牌与产品焕新：大通品牌发布“众辉标”并确立“全球轻型商用车领导者”新愿景，2025年密集投放包括焕新“大拿”轻客、G50混动MPV、星际系列皮卡、新途远界混动房车、跃进大拿T系列新能源轻卡等覆盖全场景的新品 [16] 战略合作与生态构建 - 与宁德时代深度合作，联合研发“天行电池”等技术成果，赋能旗下品牌产品，并为RoboVAN和RoboBUS等前瞻性产品提供技术支持 [18] - 与华为乾崑在智能网联、云服务等领域合作，推动商用车智能化迈向“云端一体”新阶段 [18] - 渠道与用户运营革新：大通全年新开门店超100家，天津全国首家上汽商用车中心店开业，实现大通与依维柯双品牌融合；南京新媒体中心通过直播、短视频等形式直接触达用户；构建“铃驹生态”等，向提供全周期价值、全场景解决方案转型 [20]

文章核心观点 - 2025年商用车行业新势力企业获得大量资本注入，推动了行业转型升级，这些企业在新能源、智能驾驶、氢能等不同技术路径上展现出独特优势，并计划在2026年进一步推动产品落地和市场扩张 [1][23] 海珀特 - 2025年3月24日完成4.5亿元A轮融资，由国投招商、Center Venture、Hydrogenic联合领投 [1] - 公司专注于氢能商用车，其全球首款正向开发的氢燃料电池干线物流重卡H49新一代车型，气态氢续航里程大于1000公里，49吨满载百公里氢耗低至7.1公斤 [3][4] - 融资将用于核心技术研发和多场景应用建立 [4] 挚途科技 - 2025年5月8日完成超亿元B轮融资首轮交割，投资方为安徽黄山国混创投基金 [4] - 融资将用于建设汽车智能产品制造中心，加大对端到端大模型、智能驾驶安全技术的投入，并推动无人环卫场景规模化部署 [4] - 公司自主研发的鹰腾系列自动驾驶系统构建了全流程技术链，在2026全球合作伙伴大会上展示了L2单车道驾驶辅助、L2多车道驾驶辅助和L4自动驾驶软硬一体化产品 [6] 卡文新能源 - 2025年6月19日完成Pre-A轮融资，募集总额超过12亿元，新增北京绿色能源基金等股东，现有股东北汽福田、北汽产投、博世创投、博原资本增投，国泰君安创新投、中金资本、金圆集团等参与 [6][7] - 公司是福田汽车旗下新能源商用车专属品牌，成立于2022年10月，是福田汽车推进“全面国际化、全面新能源化、全面智能化”战略的关键落子 [9] - 在福田汽车2026商务年会上，卡文乐途定制旗舰轻卡和卡文重卡BEACON发布上市，实现全系产品全面战略落地 [9] 醇氢科技 - 2025年7月20日完成第三轮融资，金额超2亿美元，由杭州高新金投领投，湘潭电化产投、南浔产业基金等跟投 [9] - 公司成立于2022年，已连续三次融资，金额逐次递增：2024年1月12日完成1亿美元首轮融资，2024年12月18日完成PreA+轮融资1.35亿美元，加上本轮融资，累计获得融资超3.35亿美元 [11] - 融资资金主要用于醇氢产品技术研发及醇氢生态体系建设，公司致力于推动液态阳光醇氢电动技术在商用领域的发展 [11] 零一汽车 - 2025年7月下旬完成5亿元A轮融资，由Momenta、兴杭创投及辰韬资本联合领投，国发文鑫、娄东产业基金、德迎资本、新景富盈、元璟资本、财通资本、活水资本、老股东天善资本等共同参与 [11] - 公司成立于2022年6月，具备原生端到端自动驾驶软硬件技术开发与原生新能源智能重卡技术全栈自研两大核心优势 [13] - 公司发展迅速，三年时间实现累计投放车辆超千辆，实际运营里程突破3000万公里，主打产品有小满、惊蛰系列，并计划在2028年实现销量破万辆 [13] 光梭未来 - 2025年2月成立，7月底完成近亿元天使轮融资，是融资速度最快的新势力企业之一 [13] - 融资资金将主要用于产品研发与销售，加速新能源重卡的市场化进程 [15] - 融资不到5个月后，于2025年12月6日发布光梭未来1.0纯电重卡，并举办首批1000辆集中签约暨首辆交付仪式 [15] 速豹科技 - 2025年9月8日完成新一轮数亿元融资，由厦门市先进制造业基金、集美产业投资基金参股基金——国贸产业基金，国兴资本以及集美创投共同投资 [15] - 截至2025年内，公司已累计完成超10亿元战略融资，正迈入产业化、国际化驱动的规模化发展新阶段 [17] - 公司首款纯电重卡“黑金刚”已在全国多地实现批量交付，针对欧洲市场打造的首款全场景电动重卡eTOPAS 600将于2026上半年上市并交付 [17] 九识智能 - 2025年10月21日完成1亿美元B4轮融资，由蚂蚁集团领投，蓝湖资本、BV百度风投等新老股东跟投 [17] - 截至本轮融资，公司B轮已完成融资4亿美元 [17] - 融资后将加大无人驾驶技术研发投入，加强产品迭代、供应链自主可控、全球市场拓展、客户服务体系建设，同期还中标中国邮政全部7000辆无人车集中采购项目 [19] 广汽领程 - 2025年12月17日完成3亿元融资，由广州白云金控领投，并联合白云投资、白云建科提供资金支持 [21] - 公司是广汽日野股权改革后蜕变而来，广汽集团成为最大股东，有利于其商用车业务加速转型 [19] - 2025年11月3日发布全球首款8.5米L4级自动驾驶城市公交车；2025年11月21日广州车展上，全正向研发的T9智能新能源重卡以43.99万元起的售价正式上市，概念皮卡车型GAC PICKUP 01亮相 [19] 行业趋势展望 - 2026年，新能源商用车将进一步爆发，智能辅助驾驶发展加速，无人车将迎来规模上量，也将是中国新能源商用车走向国际市场的重要一年 [23] - 行业淘汰赛加速，市场格局或将进一步重塑 [23]

岁序更替，华章日新。 2026年1月6日，以"聚能·跨越·质变"为主题的质子汽车2026合作伙伴大会在古都西安盛大启幕。来自全 国各地的600余位经销商、战略客户、供应链、金融机构等合作伙伴齐聚一堂，共同见证质子汽车从"行 业新势力"向"引领者"迈进的铿锵步伐。 陕汽控股党委副书记、总经理周相强出席并致辞，陕汽控股党委委员、质子汽车董事长王钊作《2026年 质子汽车战略发展报告》。大会由德创未来党委书记、执行董事王彬主持。 周相强表示，质子汽车作为陕汽发展新质生产力重要实践，深耕新能源、智能网联、新材料等领域创 新，2025年销量突破8000辆，氢能源产品实现海外批量销售。2026年，陕汽将在产业链协同、全生产链 条、全周期服务等方面提供全方位支持，与合作伙伴共建共享共赢，为商用车行业向高端化、智能化、 绿色化方向前进贡献力量。 质子汽车2026合作伙伴大会现场 陕汽控股党委副书记、总经理周相强致辞 战略领航：从"价格战"到"价值战" 在战略发展报告中，王钊深刻剖析行业变革，解读质子汽车发展路径。他表示，面对"十五五"开局之年 的新机遇，新能源商用车正从"政策驱动"，全面转向"市场驱动"与"产品驱动"，未来竞 ...

行业背景与核心观点 - 2025年商用车行业呈现新能源全面提速、智能化加速场景化落地、海外市场成为新增长极、竞争格局深度重塑等新特征 [1] - 为适应市场变化与激烈竞争，商用车行业及产业链主流企业进行了多项股权相关的资本运作 [1] - 这些资本运作彰显了企业在复杂市场环境下的积极应对与战略布局，将对2026年商用车行业格局重塑产生深远影响 [46] 上汽红岩 - 2025年12月12日，动力新科公告重庆第五中级人民法院裁定批准上汽红岩重整计划，标志着其近半年的司法重整顺利完成 [1] - 根据10月下旬签署的重整投资协议，上汽总公司、动力新科、两江产业基金和重发资产四家投资方共同向上汽红岩投资30亿元，取得重整后66%的股权 [3] - 具体投资结构为：上汽总公司投资约8.64亿元持股19%，动力新科投资约6.66亿元持股14.66%，两江产业基金投资7.35亿元持股16.17%，重发资产投资7.35亿元持股16.17% [4] - 重整后动力新科不再是上汽红岩控股方，此举化解了债务危机，并通过引入产业资本与地方国资带来资源协同、管理提升与市场拓展的多重助力 [4] 安凯客车 - 2025年12月20日，安凯客车董事会审议通过拟公开挂牌转让参股公司安徽凯翔座椅有限公司40%股权的议案 [5] 福田汽车 - 2025年12月8日，北京福田亿纬新能源科技有限公司成立，注册资本5亿元人民币，由亿纬锂能与福田汽车共同持股 [6] - 设立合资公司旨在满足用户多样化电池租赁需求，提升新能源重卡业务产品市场竞争力，促进新车销售，同时提高新能源重卡利润率和掌握电池核心资源 [7] 长安汽车 - 2025年11月4日，长安汽车公告其间接控股股东兵器装备集团的存续分立计划已完成股份过户登记，相关股份正式划转至新设央企中国长安汽车集团有限公司 [9] - 分立完成后，中国长安汽车直接及间接合计持有长安汽车35.04%的股份，成为其间接控股股东 [9] - 中国长安汽车于2025年7月29日在重庆挂牌成立，注册资本200亿元，资产总额3087亿元，由长安汽车等117家分公司和子公司重组而成，是继中国一汽、东风汽车集团之后第三家汽车央企 [9] 一汽解放 - 2025年11月28日，一汽解放拟通过全资子公司一汽解放汽车有限公司对其合营企业解放时代新能源科技有限公司现金增资1.91亿元，宁德时代及新引入投资者特来电拟同步增资，三方增资合计4.12亿元人民币 [11] - 交易完成后，解放时代注册资本由9000万元变更为约4.91亿元，一汽解放汽车有限公司与宁德时代持股比例均由50%降至47.027%，特来电持股5.946% [14] - 此次投资旨在增强解放时代资金实力，丰富资源链接，深化公司在新能源生态领域的布局，提升在新能源商用车领域的竞争力 [14] 中集车辆 - 2025年11月13日，中集车辆以自有资金向全资子公司江苏宝京汽车部件有限公司增资1亿元，用于提升“唯有星链”行走机构模块的保供能力 [15][16] - 增资完成后，江苏宝京注册资本由约1.15亿元人民币增加至约2.15亿元人民币 [16] 东风汽车集团 - 2025年11月10日，东风汽车集团将其持有的东风本田发动机有限公司50%股份以11.72亿元出售给广汽本田 [19] - 此次交易是东风汽车集团优化资产结构、加速新能源转型的关键举措，旨在调整燃油车资产，聚焦新能源业务 [19] - 2025年8月22日，东风集团股份公告子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市 [24] - 交易采用“股权分派+吸收合并”组合模式，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权向全体股东分派，随后岚图汽车介绍上市 [24] 江铃汽车 - 2025年9月23日，江铃汽车拟与福特汽车公司按原有持股比例共同向控股子公司江铃福特汽车科技（上海）有限公司增资，其中江铃汽车以债转股方式出资12.6378亿元，福特以现金出资12.1422亿元，用于清偿子公司负债 [23] - 增资完成后，江铃汽车持有江铃福特（上海）51%的股权，持股比例保持不变 [23] - 同时，江铃汽车销售有限公司委托福特汽车销售服务（上海）有限公司为江铃生产的福特品牌乘用车和皮卡提供全面分销服务，实现江铃福特、长安福特及福特进口车型“三方共享一个‘福特’”的渠道整合 [21][23] 印度塔塔汽车 - 2025年7月30日，塔塔汽车与依维柯宣布达成协议组建商用车集团，合并后年销量将超约54万辆 [25] - 塔塔汽车对依维柯的收购总对价约为38亿欧元（不包括其国防业务） [25] - 交易预计于2026年上半年完成，依维柯国防业务出售预计于2026年一季度完成 [26] 庆铃汽车股份 - 2025年6月12日，庆铃汽车股份公告重庆市人民政府拟将重庆市国资委所持有的庆铃集团80%股权无偿划转至重庆渝富控股集团有限公司 [27] - 划转完成后，重庆市国资委直接持有庆铃集团20%股权，并通过渝富控股间接持有80%股权，庆铃汽车控股股东与实际控制人未发生变化 [29] - 此举旨在借助国有资本投资运营公司手段，加强庆铃汽车与上下游产业链合资合作，推动产业资本和金融资本深度协同，助推公司新能源转型升级 [29] 潍柴动力 - 2025年4月8日，潍柴动力公告将分拆所属子公司潍柴雷沃至香港联交所主板上市，分拆完成后公司仍维持对潍柴雷沃的控股权 [30] - 2025年6月20日，潍柴雷沃向香港联交所递交了H股上市申请 [31] 戴姆勒卡车与沃尔沃集团 - 2025年6月17日，戴姆勒卡车和沃尔沃集团正式宣布合资公司Coretura成立，旨在通过新的软件定义车辆平台推动商用车行业转型并建立新行业标准 [32] 宁德时代 - 2025年5月20日，宁德时代在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码03750.HK [34] - 此次港股上市全球发售股份总数为绿鞋前1.35亿股，发行价格为263.00港元/股 [34] 全柴动力 - 2025年4月29日，全柴动力公告控股股东股权结构发生变更，全椒县人民政府将其持有全柴集团的90%国有股权无偿划转至全椒汇科产业投资集团有限公司 [36] - 变更后公司控股股东和实际控制人未发生变化，全柴集团仍持有公司34.32%的股份 [38] 动力新科 - 2025年2月27日，动力新科公告渝富控股以非公开协议方式向机电集团增资50亿元，同时重庆市国资委将其持有的机电集团35.42%股权无偿划转给渝富控股 [39] - 划转后，渝富控股间接持有动力新科12.67%的股份，公司控股股东仍为上汽集团（持股38.86%） [39] 亿纬锂能 - 2025年1月14日，亿纬锂能拟以约5.8亿元现金收购有限合伙企业持有的亿纬动力1.0962%股权，交易完成后将持有亿纬动力100%股权 [42] - 2025年6月9日，亿纬锂能公告筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [42] - 2025年内进行多项增资：9月24日使用自有资金6.75亿元向曲靖亿纬增资；10月27日使用自有资金2.5亿元向沈阳亿纬增资；12月23日子公司亿纬亚洲使用自有资金约2.37亿令吉向亿纬马来西亚增资 [43][44] - 2025年11月20日，亿纬动力香港将其持有的SK新能源30%股权与SK On持有的亿纬集能49%股权进行置换，置换后公司间接持有亿纬集能100%股权 [44]

核心观点 - 一汽解放联合产业链伙伴研发的液氢重卡成功启动国内首次实车公开道路示范运营，标志着中国液氢重卡技术完成了从实验室到真实路况的关键跨越，正式进入商业化验证新阶段 [1] 技术突破与产品性能 - 车辆集成了成熟J6P产品平台、航天“赛道1000”大容量车载液氢储供系统及东方氢能高功率燃料电池系统 [1] - 车辆已实测运营超8000公里，续航里程突破1000公里，创造了国内氢能重卡续航能力新纪录 [1] - 搭载百公斤级液氢储罐，在真实道路工况下续航里程突破1000公里，大幅超越当前主流气氢重卡400-500公里的续航水平 [1] - 在攀枝花山区复杂路况下，车辆系统运行平稳，性能表现可靠，验证了底盘与液氢系统的高度适配性与工程化成熟度 [2] 基础设施与运营验证 - 示范运营依托全国首个实现“制、储、加”全链条闭环的民用液氢加注站 [2] - 车辆成功完成了-253℃极低温液氢的安全、高效加注，标志着中国已全面掌握民用液氢从工厂到车载系统的完整加注技术与安全运维能力 [2] - 此次实践从基础设施层面为液氢重卡规模化推广破除了核心壁垒 [2] 产业链协同与商业模式 - 项目形成了由一汽解放（整车）、东方电气（燃料电池）、航天推进技术研究院（液氢系统）、攀枝花地方政府（场景与政策）构成的“领军企业+科研院所+地方政府”高效联动创新联合体 [3] - 该模式整合了技术研发、装备制造、产业升级、场景应用全要素，打造了可复制、可推广的示范样板 [3] - 此次实践不仅验证了技术路线的可行性，更跑通了完整的国产化商业闭环 [3] 行业意义与未来展望 - 液氢凭借其极高的储氢密度及更具经济性的远距离储运潜力，有望根本性破解重卡电动化的里程瓶颈 [3] - 为中国交通领域深度脱碳开辟了清晰路径 [3] - 项目团队正推动将核心数据与经验转化为统一的加注规范、安全标准等产业规则，为氢能重卡领域规模化、高质量发展筑牢根基 [3] - 未来将持续深化液氢“制、储、加、运、用”全链条示范应用与技术迭代，并推动示范效应向绿氢冶金、钒钛合成、氢能车辆制造等多元场景拓展 [4] - 公司将以“蓝途”新能源技术品牌为核心，持续推动产业变革，打造覆盖全产业链的成熟氢能产业生态 [4]

行业共识：市场进入存量价值深耕新周期 - 行业已形成高度共识，市场正从增量扩张时代转入存量价值深耕的新周期，竞争核心从单一产品价格比拼全面转向为用户提供全生命周期价值（TCO）的综合能力较量 [1][9] - 各企业普遍认同市场将进入“高位盘整、结构分化”阶段，中国重汽、一汽解放、陕汽等预计2026年中重卡市场总量将在110万至125万辆区间，与2025年持平或微增，市场驱动力已从政策刺激转向存量优化 [2][10] 行业共识：三大确定性趋势 - **新能源渗透加速**：各企业一致判断，2026年新能源商用车渗透率将跨越30%的门槛，向35%甚至更高水平迈进，东风商用车、东风柳汽激进预测2028年新能源渗透率有望突破50%，增长动力已从政策驱动转向市场内生 [3][11] - **价值竞争全面取代价格战**：竞争维度延伸至智能化、服务化、生态化，企业核心是通过构建覆盖金融、二手车、车联网、充换电等服务的全链条生态锁定用户终身价值 [3][11] - **全球化成为核心增长极**：出口被视为最重要的增长引擎，企业出海策略正从简单的贸易出口升级为“产品+技术+服务+金融”的体系化落地与本地化深耕 [3][11] 企业战略分化：整车企业路径 - **中国重汽**：2026年核心战略为巩固领军地位并实现“六化”转型，产品技术重心在绿色化、数智化及全链条自主，目标国内销量34万辆并保持重卡出口第一 [5][13] - **一汽解放**：2026年核心战略为巩固国内第一并加速海外拓展，产品技术重心在“蓝途3.0”新能源平台及自主核心总成，目标总销量32万辆，其中新能源车7.5万辆，海外整车销量目标8万辆并计划在2026年底前建成7家海外子公司 [5][13] - **东风商用车**：战略聚焦新能源、全球化、传统能源三大赛道突破，产品技术重心在模块化电池、氢燃料第三代及大马力燃气机，目标销量17.6万辆，海外占比超30% [5][13] - **陕汽重卡**：战略目标是市场份额再提升并强化价值创造，计划推出节能、新能源、智能网联三大领域共487款车型，目标重卡销量10万辆，新能源车型销量占比目标为40% [5][13] - **福田汽车**：推行“三个全面”（国际、新能源、智能）战略，产品技术多路线并行并融合分销直销，在“十五五”期间冲刺新能源20万辆、出口20万辆的目标 [5][13] - **东风柳汽**：战略定位为区域市场领跑者并开展生态竞争，通过“乘龙生态联盟”整合资源，目标国内销量4.5万辆，其中新能源车1.6万辆 [5][13] 企业战略分化：动力供应商路径 - **潍柴动力**：战略是从供应商向全生命周期服务商转型，采取“油电双强”路线，兼顾传统动力热效率提升与新能源三电技术，目标发动机总销量45万台，其中新能源产品6.1万台 [5][13] - **云内动力**：战略是巩固四缸机市场占有率第一地位并拓展“四化”，技术路线包括传统动力迭代以及增程/氢燃料新能源路线，致力于推动燃气增程产品规模化并建设百家海外服务点 [5][13] - 头部整车企业战略更为宏大和系统，致力于打造全面领先优势，而第二梯队企业更强调聚焦区域或细分市场，通过构建生态联盟实现差异化竞争 [5][13] - 核心动力供应商的战略体现了务实思路，在极致优化传统动力的同时全面布局多元新能源技术路线，旨在为整车厂提供全场景、全生命周期的动力解决方案 [6][14] 技术路线：多元并举与场景依赖 - **传统动力**：并未退场，而是走向高端化与专用化，核心是提升热效率、降低气耗/油耗，旨在为长途干线物流提供稳定可靠的“基本盘” [7][15] - **纯电技术**：在港口、矿区、城市配送等中短途固定线路场景已成为首选，竞争焦点在于电池能量密度、充换电效率及全生命周期成本 [7][15] - **混动/增程技术**：被视为突破长途干线场景的“破局者”，是2026年多家企业布局的重点，能有效平衡续航与能耗焦虑，预计将迎来规模化量产 [7][15] - **氢燃料技术**：包括氢燃料电池和氢内燃机，是面向未来的战略储备，但目前仍处于商业化探索与降本阶段 [7][15] 生态构建：从链主到共生 - 头部企业正积极扮演“链主”角色重构产业生态，旨在构建共担风险、共享价值的命运共同体 [8][16] - 具体案例如中国重汽依托全链条自主能力进行强协同，东风柳汽组建“乘龙生态联盟”整合上下游，潍柴联合15家战略合作伙伴打造“蓝盾”服务体系 [8][16] - 生态构建的目的是通过合力将竞争从单一企业层面升维至产业链体系层面，最终为终端用户提供一站式的、最优TCO的解决方案 [8][16] 市场展望：共识与分化并存 - 2026年的中国商用车市场将是共识与分化并存的年份，共识在于对存量价值竞争时代、新能源、智能化、全球化方向的集体认知 [9][17] - 分化体现在各家企业基于自身定位所选择的差异化战略路径与生态构建模式 [9][17] - 新一轮的竞争将是技术深度、生态广度和用户运营精度的综合比拼，能真正为用户持续降低运营成本、提升运营效率的企业将在新周期中赢得主动 [9][17]

市场整体展望 - 12月市场风险偏好改善，春季行情有望延续 [1] 科技与人工智能相关行业 - 伴随AI技术与应用扩散，关注光模块、云计算基础设施 [1] - 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶等领域 [1] 有色金属行业 - 部分细分行业受益于全球货币秩序重构及供需不均 [1] 顺周期行业 - 以地产链和泛消费为代表的顺周期行情仍偏左侧 [1] - 综合考虑产能周期与企业出海拓宽市场的诉求，关注化工、电网设备、工程机械、白色家电、商用车等行业 [1] 高股息策略 - 中长期资金入市是长期趋势 [1] - 从优质现金流、波动率及分红确定性出发，布局高股息龙头公司 [1] 非银金融行业 - 资本市场风险偏好改善提振非银金融业绩表现 [1] - 关注保险、券商 [1]

市场指数与个股表现分化 - 截至1月6日，上证指数、全A、沪深300、中证800等主要指数均创新高，但仅有**5%**的个股突破前高，**95%**的个股未破前高 [1][16] - 大部分个股距离其前高（定义为2024年9月24日至2025年12月31日期间的最高收盘价）的跌幅仍在**10%**以上 [1][16] 市场上涨结构特征 - 自去年12月中旬以来，市场指数实现“连阳”，但涨幅结构相对集中，主要由少数板块上涨带动 [4][17] - 近期保险等权重板块的大涨为指数创新高做出了重要贡献 [4][17] 已突破前高的行业与板块分布 - 已突破前高的行业主要集中在少数细分板块及权重板块 [4][17] - 具体包括：以保险为代表的大金融权重板块 [4][17] - 由“涨价链”带动的部分有色、化工、石油石化、建材相关细分板块 [4][17] - 由商业航天、机器人、出海等主题带动的军工、机械、家电零部件等板块 [4][17] - 从个股分布看，已破前高的个股主要集中在：有色（小金属、工业金属、能源金属等）、军工（航天航空装备、军工电子）、非银（保险）、钢铁（冶钢原料、特钢）、石油石化（炼化及贸易）、化工（农化制品、化学纤维）、AI算力（通信设备、半导体）等 [6][20] 尚未突破但接近前高的行业 - 当前尚未破前高但距离前高较为接近的行业主要集中在以下领域 [9][25] - 科技成长板块：商用车、半导体、通信设备、元件、摩托车、电网设备、消费电子 [9][25] - 周期板块：冶钢原料、装修建材、燃气、金属新材料、贵金属等 [9][25] - 消费板块：动物保健、纺织服装、种植业等 [11][25] 距离前高仍有较大差距的行业 - 当前距离前高仍有较大差距的行业主要集中在以下领域 [13][27] - 科技成长板块：电机、软件、电池、光伏、游戏、创新药、航海装备、乘用车等 [13][27] - 红利板块：电力、白电、银行、煤炭、出版、铁路公路 [13][27] - 消费板块：食饮、社服、零售等 [13][27]

活动概况 - 2026深圳企业新品首发活动在深商报告厅举办 活动构建了从技术研发到产业应用的对接桥梁 采用百家企业 百家投资 百家媒体三方联动模式 [1] - 活动共有15家创新企业携重磅新品集中亮相 显现深圳创新力量和首发经济的动能 [1] 首发企业及产品 - 中集车辆发布全球首创的纯电动头挂列车+运营保障基站的EV-RT生态圈 旨在协同产业链合作伙伴前瞻性推动行业标准建立 系统解决新能源商用车在同质化竞争 保障体系不足及全生命周期价值缺位等行业共性难题 [1] - 鼎匠科技推出AI智能诊断平台TopFix及工业级AI平板 凭借十五年行业数据与自研垂直领域大模型 将汽车故障诊断精准度显著提升至90% 其硬件在性能领先30%的同时实现了成本大幅优化 [3] - 天顿数据推出量子湃算力平台 致力于将算力从资源转化为即取即用的服务 通过智能调度整合多元算力 为高校科研 AIGC内容创作 生物医药研发等领域提供高效 普惠的计算支持 [3] - 创梦龙科技展示高度仿真的定制化人形机器人 融合自研云脑操作系统 情感交互算法与高自由度机身设计 瞄准教育 文旅 康养等多元场景 并积极推进核心部件的国产化替代与产学研合作 [5] - 鑫康风带来0醛+除醛乳胶漆 基于独有的AOP-KF®固体碱技术 实现了对室内甲醛的主动分解与长效净化 经实际工程验证能显著缩短装修后的安全入住周期 [5] - 慧明眼镜创新推出儿童近视管理智能眼镜与AI智能配镜终端 智能眼镜可实时监测青少年用眼习惯与环境 AI智能配镜终端通过高精度3D建模与AI视觉分析 在极小空间内实现堪比大型专业门店的验配体验与初步眼健康筛查功能 [5] - 开泰银行作为在深圳设立总部的关键东盟金融机构 充分发挥其跨境金融纽带作用 为企业提供直达高效的结算 融资及汇率风险管理服务 有效降低企业开拓东南亚市场的金融门槛与运营成本 [5]

商用车板块市场表现 - 1月6日商用车板块整体上涨0.6%，表现弱于当日上证指数1.5%和深证成指1.4%的涨幅 [1] - 板块内个股普遍上涨，金龙汽车以3.89%的涨幅领涨，福田汽车上涨3.12%，汉马科技上涨2.67%，安凯客车上涨2.21% [1] - 部分个股出现下跌，宇通客车下跌0.42%，江淮汽车下跌0.26% [3] 个股交易数据 - 金龙汽车收盘价17.88元，成交量24.88万手，成交额4.40亿元 [1] - 福田汽车成交量最大，达172.20万手，成交额5.08亿元 [1] - 江淮汽车成交额最高，达26.07亿元 [3] - 中国重汽收盘价17.17元，成交额3.03亿元 [1] - 中通客车收盘价11.66元，成交额2.24亿元 [1] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出2.68亿元，但散户资金净流入2.47亿元，游资资金净流入2132.7万元 [3] - 金龙汽车获得主力资金净流入2906.16万元，主力净占比6.60% [4] - 中集车辆获得主力资金净流入2029.51万元，主力净占比12.86% [4] - 福田汽车获得主力资金净流入1964.82万元，主力净占比3.87% [4] - 江铃汽车主力资金净流出202.06万元，主力净占比-2.33% [4] - 汉马科技主力资金净流出917.93万元，主力净占比-3.11% [4] 相关ETF信息 - 中证500质量成长ETF产品代码560500，近五日上涨2.15%，市盈率18.79倍 [6] - 该ETF最新份额为3.9亿份，较前期减少200.0万份，净申赎金额为-242.1万元 [6] - 该ETF估值分位为82.10% [7]