重卡及牵引车市场整体表现 - 2025年7月重卡市场销量8.49万辆，环比下降13%，同比增长46% [4] - 牵引车市场7月销量4.28万辆，环比下降12%，同比增长29%，增速低于重卡整体水平 [4] - 2025年1-7月牵引车累计销量31.30万辆，同比增长5%，净增1.4万辆 [8][17] 牵引车市场历史走势 - 近五年7月牵引车销量呈现"降-降-增-增-增"趋势，2025年7月4.28万辆为五年同期最高 [6] - 2025年7月销量同比净增近1万辆，为近十年第三高7月销量 [6] 企业竞争格局 - 重汽以1.08万辆销量蝉联7月榜首，市场份额25.13% [10][12] - 7月前十企业9增1降：徐工同比+154%领涨，福田+77%，北汽重卡+74%，远程+80% [12] - 1-7月累计销量中徐工+182%、远程+108%、福田+51%表现突出 [19] 市场份额变化 - 7月行业前五企业合计份额88.50%，重汽/解放/陕汽/福田/东风分别占25.13%/21.30%/16.10%/13.07%/12.90% [15][16] - 1-7月累计份额前五企业合计90.14%，福田份额同比提升3.83个百分点，徐工提升2.33个百分点 [21] 行业排名变动 - 福田从2024年终第5升至2025年7月第4，徐工从第7升至第6 [23] - 宇通从2024年终第12进入2025年7月前十，远程从第10升至第7 [23]

重卡市场整体表现 - 2025年7月重卡销量8.49万辆，同比增长46%，环比下降13%，同比增幅较6月扩大9个百分点，实现"4连增" [4] - 7月重卡销量创近五年同期最高，近十年同期第三高，显著高于过去十年7月平均销量7.08万辆 [4][6] - 2025年1-7月重卡累计销量62.40万辆，同比增长11%，净增6.1万辆，累计增幅逐月扩大，全年销量有望重返100万辆 [8][14] 行业竞争格局 - 7月TOP5企业销量均破万，合计份额90.15%，重汽以2.27万辆领跑，解放/东风/陕汽/福田分别销售1.59万/1.34万/1.30万/1.15万辆 [10] - 销量前十企业7月全数增长，福田/徐工/奇瑞同比暴涨134%/100%/551%，解放/东风等增速高于行业均值 [12] - 1-7月TOP4企业累计销量超10万辆，重汽17.15万辆市占27.48%居首，福田累计销量7.80万辆同比大增81%，市占提升4.85个百分点 [14][17] 企业动态与排名变化 - 福田连续两月翻倍增长，与远程/徐工/北汽重卡实现1-7月同比"7连增"，奇瑞累计销量同比飙升115% [12][15] - 行业集中度提升，TOP5企业1-7月合计份额90.83%（同比+2.26pct），徐工/远程/北汽重卡/奇瑞排名上升，奇瑞从年终第15位跃居第10 [17] - 7月销量前十企业份额98.08%，6-10名企业月度份额均低于3.6%，徐工/江淮/远程/北汽重卡/奇瑞销量在697-3000辆区间 [10][17]

行业整体表现 - 2025年7月国内9家主流重卡品牌"重卡第一影响力指数"总得分2556分 环比6月4周增长17.25% 同比去年同期增长20.34% [1] - 周均得分同环比微降 主要受传统淡季和极端天气影响 但"两新"政策推动下市场需求仍呈现复苏态势 [1] 品牌影响力排名 - 一汽解放以575分蝉联榜首 中国重汽528分紧随其后 东风商用车354分位列第三 [2] - 第四至第九名依次为东风柳汽乘龙286分 徐工汽车266分 陕汽重卡252分 北汽重卡132分 北奔重汽103分 远程商用车60分 [2] 头部企业动态 一汽解放 - 海外布局加速 投资4.98亿元在8国设立全资子公司 上半年净利润预达2200万元 [6] - 发布动力域技术及鹰阵系列四款新产品 深化与特来电战略合作 [3][6] 中国重汽 - 实现200辆新能源重卡交付及100辆换电重卡签约 上半年销量同比五连涨 [3][8] - 推出汕德卡600度电自卸车 品牌传播覆盖救援行动和经营业绩披露 [8] 东风商用车 - 海外市场取得突破 马来西亚KD散件组装项目实现整车下线 国内海外销量双增长 [12] - 参与维修技能大赛 批量交付60辆燃气子母车 捐赠"货车司机护航"专项行动 [10][12] 新能源领域进展 - 徐工汽车成立新能源商用车产业技术创新战略联盟 累计交付超300辆新能源车辆 [16][17] - 远程商用车展示醇氢电动应用成果 陕汽重卡与特来电共建智能补能生态 [19] 其他品牌亮点 - 东风柳汽乘龙召开合作伙伴年会 实现93辆现场订车 成功处理品牌侵权事件 [14] - 陕汽重卡推出720马力新车型 解放发布大马力重卡新品 [23] 行业趋势展望 - 8月作为"金九银十"前哨站 各品牌或提前布局市场 GB1589国标修订将影响行业发展 [20][23]

福佑卡车氢能重卡项目 - 公司首条"氢动力零碳新干线"在山东投入运营 载货300余吨的十余台氢能重卡完成首个运输任务[1] - 专线全程约450公里 途经德州现代物流园等大型货运集散地 未来将实现全线氢燃料车辆运营取代燃油车[2] - 首批18台氢能重卡由中国重汽和丰田联合打造 采用300KW级氢燃料电池动力系统 具有零碳排放和长续航特点[2] 公司行业地位与技术应用 - 公司是国内整车运输领域唯一入选《2025全球独角兽榜》的企业 依托大数据和AI技术构建智能物流系统[1] - 获得2025企业ESG实践案例 并成为北京国际大数据交易所物流生态项目首家数据资产化试点企业[1] 氢能重卡行业发展趋势 - 物流圈存在"乘电商氢"共识 氢能车更适合商用车场景 氢能重卡商业化走在最前端[3] - 2030年干线物流领域有望迎来氢能重卡时代 应用场景已拓展至高原地区、航空港等[3] - 氢能重卡在钢铁、矿山等短倒运输场景经济效益清晰 长途重载领域优势显著 2025年销量预计加速增长[4] 行业政策与基础设施进展 - 山东省对氢能车辆暂免高速公路通行费至2026年2月[4] - 我国首条跨区域氢能干线"氢走廊"贯通 从重庆经贵州至广西钦州港进入常态化运营[4] - 甘肃省实现"风光发电-绿氢制备-氢能交通"全链条打通 首台新能源牌照氢能重卡投入运营[4] 产业链布局 - 蜀道装备、中国重汽、飞驰科技等企业正加快布局氢能重卡领域[4]

汕德卡G7M牵引车发布会 - 汕德卡G7M牵引车以"德系品质 经典传承"为主题进行百城联动上市发布会，行业专家、合作伙伴与首批车主共同见证[1] - 公司定位为中国高端重卡领域领军者，秉承"客户满意是我们的宗旨"核心价值观，G7M系列聚焦物流行业升级需求[3] - 发布会采用"1+5+N"创新模式（邯郸主会场+5分会场+百城终端），线上线下超千万人次参与[5] 产品技术亮点 - 动力系统搭载TD三代高热效率发动机与WP/MC双动力引擎，B10寿命达180万公里，实现强动力与低能耗平衡[5] - 舒适性设计包含豪华气囊座椅、超宽卧铺、智能新风空调及超大活动空间，打造"豪华座舱"概念[5] - 关键零部件采用国际品牌，通过2000万公里三高道路验证，引入德国福伊特液力缓速器技术提升安全性[7] - 集成式MRCU电控单元技术和无磨损制动技术保障复杂路况表现，福伊特授权服务站提供24小时支持[7] 市场反响与用户反馈 - 现场推出购车优惠政策，累计认购量达1158台，展现强劲市场号召力[9] - 用户评价突出产品高效节气、智能AMT和豪华驾舱优势，认可其百万公里稳定运营能力[11] 品牌发展历程与行业地位 - 自2013年首款车型推出后坚持"德国标准 中国智造"，已有超10000辆车达成百万公里运营里程[13] - 创下9年300万公里运营记录，未来将持续推动智能化、绿色化发展，引领重卡行业升级[13] 行业动态（其他品牌） - 江淮/东风/远程/福田等品牌加速新能源VAN车市场竞争[16] - 600辆公交车采购招标金额达7.2亿[16] - 31款新能源轻卡新品亮相，行业呈现多元化趋势[16] - 上汽红岩启动破产重整程序[16]

新能源轻卡市场趋势 - 2025年以来新能源轻卡市场持续高增长，政策红利与市场需求双重驱动下，车企新品投放节奏显著加快 [1] - 第397批工信部新产品公示显示，16家车企参与新能源轻卡（含小微卡）底盘申报，共申报31款底盘车型，为本年度相关底盘车型申报数量的第二位 [3] - 纯电车型仍占主导，在申报的31款底盘车型中占29款，其中包含3款可换电底盘车型，另有2款为CNG/电混合动力车型 [7] 车企申报情况 - 飞碟汽车以5款底盘新品位居申报榜单首位，开瑞汽车申报4款，江淮汽车和福田汽车分别申报3款 [4] - 瑞驰汽车申报2款，庆铃汽车2款，宇通汽车、远程新能源、陕汽轻卡、东风华神、徐工汽车、广汽领程、上汽轻卡、菱势汽车、程力汽车分别申报1款 [4] - 江淮轻卡、庆铃汽车与中国重汽提供换电底盘车型，在纯电车型中占比明显高于此前各批次 [11] 技术路线多元化 - 部分厂商通过换电或增程方式解决纯电车型续航问题，其中江淮轻卡、庆铃汽车与中国重汽提供换电底盘车型 [9][11] - 瑞驰汽车申报2款CNG/电混合动力底盘车型，采用成本更低的CNG并由重庆小康提供增程器 [14] - 中国重汽的动力电池采用宁德时代三元锂电池，突破轻卡普遍采用的磷酸铁锂限制，自研驱动电机峰值功率达190千瓦 [13] 小微卡市场布局 - 瑞驰汽车、远程新能源、开瑞汽车、飞碟汽车、菱势汽车申报的底盘车型总质量涵盖2510-3495公斤，直指小微卡市场 [16] - 在新能源轻卡市场竞争日趋激烈后，小微卡市场逐渐成为各厂商角力的重点 [16] 电池与驱动电机竞争 - 第397批公示中，18款底盘车型搭载宁德时代电池，中创新航位居第二，亿纬动力、弗迪电池、滁州力神、国轩高科等电池厂商逐步蚕食宁德时代市场份额 [20] - 依托集团优势的品牌如中国重汽、江淮、福田、徐工等更倾向于匹配自研驱动电机，第三方品牌如精进电机峰值功率可达220千瓦 [22] 市场展望 - 2025年新能源物流车市场争夺战已进入下半场，各轻卡品牌需快速切入更多场景以赢得用户青睐 [23] - 市场需求即将爆发，各品牌需加快在细分市场的布局，如小微卡和换电车型 [16][23]

**行业与公司概述** - **行业**：中国机械行业（涵盖工程机械、卡车及发动机） - **公司**：潍柴动力（Weichai，A/H股）、中国重汽（Sinotruk）、鼎力（Dingli）、龙工（Lonking）、三一重工（Sany）、恒立液压（Hengli） --- **核心观点与论据** **1. 2Q25/1H25业绩预览** - **工程机械**： - **国内需求分化**：挖掘机增速显著放缓（2Q25同比+8% vs 1Q25 +38%），但装载机、混凝土机械等表现稳健（如装载机2Q25同比+22%）[1][2][8]。 - **出口强劲**：多数品类出口增长（挖掘机出口同比+14%），但高空作业平台（AWP）因中美关税问题下滑（4月出口同比-34%）[3][7][18]。 - **盈利预测**：受益于出口和汇率利好，预计三一、恒立等公司净利润同比增长17-31%[8][22]。 - **卡车与发动机**： - **国内需求加速**：重卡批发量同比+25%（1Q25为-4%），政策推动替换需求（如电动重卡渗透率升至24%）[2][34]。 - **盈利压力**：潍柴因LNG发动机占比下降（2Q25同比-30%）净利润预计同比-17%；中国重汽因高利润的CIS出口下滑（同比-77%）盈利持平[8][36][38]。 --- **2. 下半年（2H25）展望** - **卡车行业更优**： - 政策刺激（替换政策）和低基数效应下，预计国内重卡零售销量同比+35%（1H25 +18%），全年销量上调至75万辆（原70万辆）[9][10][44]。 - **工程机械承压**： - 国内宏观放缓可能拖累需求，预计挖掘机下半年增速降至+6%（1H25 +23%）[10][16]。 --- **3. 盈利预测与估值调整** - **盈利调整**： - **龙工**：因出口超预期，2025-26年EPS上调31-40%[13][46]。 - **潍柴**：因LNG渗透率假设下调，2025-27年EPS下调7-9%[13][58]。 - **目标价调整**： - 潍柴H股目标价下调至21港元（原22港元），A股下调至21.2元（原24元），反映A/H溢价收窄[62][72]。 --- **其他重要内容** **1. 被忽视的风险与细节** - **工程机械出口结构**：AWP对欧盟出口因反倾销提前出货导致基数扭曲，6月恢复增长（同比+23%）[7][18]。 - **卡车动力结构**：电动化加速但LNG短期疲软，因北方政策延迟和LNG/柴油价差不利[2][34]。 **2. 行业数据亮点** - **挖掘机**：2Q25国内销量同比+8%（小挖+11%，中挖-5%），出口同比+14%[16][17]。 - **重卡**：2Q25零售销量同比+21%，电动化渗透率24%（1Q25 19%）[34][37]。 --- **投资建议与风险** - **推荐标的**：潍柴（买入，周期改善+高分红）、鼎力（风险回报优）[14][72]。 - **谨慎标的**：三一、恒立（估值过高）、中国重汽（出口风险未定价）[14][80]。 - **风险提示**： - 宏观需求不及预期、电动化渗透超预期、地缘政治影响出口[77][80]。 --- **注**：数据与观点均引自原文，关键引用标注[序号]对应原文档ID。

行业整体表现 - 7月重卡市场批发销量达8.3万辆，环比下降15%，同比上涨42%，实现自4月以来的四连涨且涨幅逐月扩大（4月+6.5%、5月+13.6%、6月+37%、7月+42%）[2] - 1-7月累计销量62.2万辆，同比增长11%，7月销量为近八年第二高水平（仅次于2020年7月的13.9万辆）[2] - 终端销量同比涨幅超20%，环比降幅约19%，批发与零售同比双增主因国四货车以旧换新政策全面落地及出口增长（7月出口同比+20%）[3][5] 细分市场动态 - **燃气重卡**：7月终端销量环比回升，渗透率从6月<20%恢复至24%，同比降幅收窄至20%+（连续第五个月下滑），主因油气价差扩大及北方以旧换新政策刺激[7] - **新能源重卡**：7月终端销量超1.5万辆，同比+120%，渗透率超26%，连续五个月销量>1.5万辆且渗透率连续四个月>23%[9] - **柴油重卡**：7月终端销量同比+25%，但环比降幅超25%[11] 企业竞争格局 - **中国重汽**：7月销量2.2万辆（同比+37%），1-7月累计17.1万辆（+10%），市占率27.5%稳居行业第一[12][14] - **一汽解放**：7月销量1.5万辆（+42%），累计11.35万辆，市占率18.2%保持第二[16] - **东风公司**：7月销量1.4万辆（+84%），累计10.12万辆（+10%），市占率16.3%位列第三[16] - **陕汽集团**：7月销量1.25万辆（+12%），累计10.18万辆（+11%），市占率16.4%[18] - **北汽福田**：7月销量1.15万辆（+134%），累计7.8万辆（+81%），市占率12.5%（同比+4.9pct）[20] - **徐工重卡**：7月销量0.3万辆（+100%），累计1.98万辆（+77%），市占率3.2%（+1.2pct）[22] - **江淮汽车**：7月销量0.13万辆（+59%），累计0.9万辆（+9%），市占率1.4%[22] 未来展望 - 三季度重卡销量预计同比大幅增长，9月增速或超50%，主因以旧换新政策持续刺激及2024年同期低基数（2024年三季度月均批发销量<6万辆）[24]

汕德卡G7M牵引车发布会 - 汕德卡G7M牵引车百城联动上市发布会将于8月8日举行 [1][4] - 发布会主会场及分会场覆盖全国多地包括大同、晋中、焦作、唐山、广州、深圳、上海等城市 [8] 物流运输行业动态 - 中国重汽汕德卡以"客户满意是我们的宗旨"为核心价值观 持续提升产品实力 [2] - 汕德卡G7M牵引车定位为物流运输高效解决方案 [2] - 新能源重卡领域出现多款新车 最大续航达720公里 [12] - 新能源物流车进入2.0时代 江淮1van推出全场景创富方案 [12] - 福田汽车前7月销量数据显示 中重卡销量同比增长70% 新能源车型销量翻倍 [12] 行业招标信息 - 某地发布8020万元电动公交车招标项目 计划采购80辆 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月产批零超预期，出口超预期，产量9.8万辆，同环比分别+16.9%/+28.0%；批发销量9.8万辆，同环比分别+37.1%/+10.2%；终端销量6.9万辆，同环比分别+47.0%/+9.7%；出口销量2.9万辆，同环比分别+23.8%/+10.5%；企业库存0.01万辆，渠道库存-0.06万辆，行业总库存14.4万辆，处于合理水平 [7] - 新能源重卡持续高增，天然气重卡持续下滑，6月新能源重卡销量1.8万辆，同环比分别+159%/+19.3%，渗透率25.9%，同环比分别+11.2/+2.1pct；天然气重卡销量1.35万辆，同环比分别-16.8%/-3.5%，渗透率19.5%，同环比分别-14.9/-2.7pct，6月平均油气价差1.8元，环比+0.3元 [7] - 潍柴份额同环比下降，维持第一，6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别17.9%/17.3%/15.1%/9.2%/13.9%，较24年全年分别-9.6/-1.3/-0.01/+2.0/+0.4pct，环比5月分别-0.4/-1.1/+0.6/+0.4/-0.9pct [8] - 看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐【中国重汽A/H】+【潍柴动力】，重视【一汽解放+福田汽车】业绩改善弹性 [8] 根据相关目录分别进行总结 一、销量跟踪：6月产批零出口均超预期 总量-终端 - 6月终端销量6.9万辆，同环比分别+47.0%/+9.7%，显著强于季节性（2009 - 2024年非排标切换年份6月平均环比-6.3%），1 - 6月累计终端销量35.5万，同比+17.9% [15] 总量-出口&批发 - 6月出口销量2.9万辆，同环比分别+23.8%/+10.5%；批发销量9.8万辆，同环比分别+37.1%/+10.2%，均超预期；重卡整车/底盘/半挂牵引车批发量占比分别为28.3%/21.8%/49.9%，分别同比+1.1/+1.4/-2.5pct，环比-2.0/+1.1/+0.9pct [19] 总量-库存 - 6月行业整体库存-0.06万辆，企业库存+0.01万辆，渠道库存-0.06万辆，6月底行业总库存系数为2.6，处于合理水平 [20] 结构-分用途 - 6月工程车终端销量0.83万辆，同环比分别+30.6%/-6.0%；物流车销量6.08万辆，同环比分别+49.5%/+12.2%；工程车/物流车占比分别12.1%/87.9%，工程车占比同环比分别-1.5/-2.0pct，物流车占比同环比分别+1.5/+2.0pct [24] 结构-天然气重卡 - 6月天然气重卡销量1.35万辆，同环比分别-16.8%/-3.5%，渗透率19.5%，同环比分别-14.9/-2.7pct；牵引车中天然气重卡渗透率34.1%，同环比分别-27.8/-6.5pct [28] - 6月LNG出厂平均价4417元/吨，环比下降63元/吨，全国平均油气价差1.8元，环比+0.3元，高于1年回收成本溢价临界值（1.3元） [29] 二、格局跟踪：各车企份额同环比分化，潍柴份额环比下降 数据总览 - 批发方面，解放批发销量环比增幅最大，陕重汽和东风环比上升，其余车企环比基本持平；终端方面，主流车企终端销量环比均上升，福田增幅最大；出口方面，东风出口销量环比增幅最大，解放环比上升，其余车企环比基本持平，福田同比大幅上升，重汽和东风同比上升，其余车企同比下降；渠道库存方面，陕重汽加库幅度最大，解放去库幅度最大 [34] 批发格局 - 2025年6月解放/东风/重汽/陕重汽/福田批发销量市占率分别17.6%/18.2%/25.2%/17.9%/11.6%，较24年全年分别-2.7/+2.1/-2.0/+1.2/+3.8pct，环比5月分别+2.1/+1.5/-2.5/+0.5/-1.6pct [35] 终端格局 - 2025年6月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田终端销量市占率分别19.8%/21.1%/16.9%/11.1%/13.4%，较24年全年分别-3.9/+0.4/-0.9/+0.8/+3.0pct，环比5月分别+0.1/-0.8/+0.4/-0.1/+0.5pct [37] 出口格局 - 2025年6月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田出口市占率分别17.2%/13.3%/42.7%/15.5%/7.3%，较24年全年分别-1.9/+4.3/+1.8/-6.2/+3.4pct，环比5月分别+2.1/+5.7/-5.2/-0.7/-1.7pct [39] 车企库存 - 车企库存来看，福田和重汽加库，其他车企均去库；渠道库存来看，6月重汽/陕重汽加库，福田/解放/东风去库；总库存来看，重汽/福田/解放/陕重汽/东风库存分别-0.08/+0.33/-0.31/+0.47/-0.15万辆 [45] 发动机格局 - 终端口径下，6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别17.9%/17.3%/15.1%/9.2%/13.9%，较24年全年分别-9.6/-1.3/-0.01/+2.0/+0.4pct，环比5月分别-0.4/-1.1/+0.6/+0.4/-0.9pct [48] 潍柴动力 - 6月潍柴终端配套量1.2万，同环比分别-8.0%/+7.0%；在陕重汽/重汽/解放中配套率分别55.4%/44.0%/15.8%，环比5月分别+0.7/-0.7/-1.7pct，较24年全年分别-12.5/-14.1/-5.9pct；柴油/天然气发动机市占率分别15.4%/49.0%，较24年全年分别-1.8/-10.4pct，环比5月分别+1.8/-0.7pct [52] 天然气重卡 - 6月解放/东风/重汽/陕重汽/福田天然气重卡市占率分别24.9%/20.7%/21.2%/16.3%/13.2%，较24年全年分别-7.1/+5.8/-2.5/+1.8/+3.1pct，环比5月分别+0.6/-0.5/-0.1/+0.04/-0.5pct，CR3/CR5分别66.8%/96.4%，较24年全年分别-3.9/+1.2pct，环比5月分别+0.03/-0.4pct [55] - 6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴天然气发动机市占率分别49.0%/19.6%/11.9%/0.5%/9.8%，较24年全年分别-10.6/+2.1/-0.1/-0.03/+5.2pct，环比5月分别-0.8/-1.0/+0.6/-0.02/+0.7pct，CR3/CR5分别80.5%/90.8%，较24年全年分别-8.5/-3.8pct，环比5月分别-1.2/-0.5pct [55] 三、投资建议与风险提示 投资建议 - 看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐【中国重汽A/H】+【潍柴动力】，重视【一汽解放+福田汽车】业绩改善弹性 [57]