产品创新将与品牌价值走向合流。 中国消费市场是否真的迎来了拐点？ 宏观分析可以得出各种结论，但市场表现自有它的说服力。今年年初至近期，申万二级行业涨幅排名前十的行业包括： 黄金、个护用品、地面兵装、旅游景区、休闲食品、非金属材料、电机、塑料、工程机械、影视院线。 品牌下半场已至， 近年来，高创新附加值品牌在各个赛道成长起来。这些品牌的成功都暗示着一种动向：中国消费市场已经走过了渠道、流量、低价驱动的周期。 品牌下半场已至，4P经典理论中的"产品（Product）"创新，将与品牌价值彻底走向合流。 前十大二级行业，至少有5个以面向C端为主。 投向消费市场的资本热潮并未再次出现，个护用品、休闲食品这样的纯消费行业凭什么能领跑二级市场？ 最近，北京大学国家发展研究院发布的《全球品牌中国线上500强》榜单（以下简称CBI500），提供了一种新的解释。 这份榜单完全采用量化方法，基于淘宝天猫数据进行建模，几乎彻底去掉了市值规模、价格以及"专家访谈"的滤镜，纳入了新品创新、用户粘性等维度，从 而与传统品牌榜视角迥异，更接近消费品牌在线上的真实经营状态。 | 全球干 上 年 年 500最 | | | | | | | | | ...

会上，广东股权交易中心与东莞宏阳开展业务战略合作协议签约。受访单位供图 5月21日，广东股权交易中心东莞市高新技术产业协会专场挂牌仪式在广州举行，来自东莞的7家高成长 企业成功挂牌广东股权交易中心，正式登陆资本市场。 近年来，区域性股权市场受到了越来越多企业的关注。日前，国家金融监督管理总局、中国人民银行等 八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，其中特别提到支持小微企业开展股权融资，引导社 会资本更多向创新型中小企业聚集，带动同行业、上下游小微企业共同成长。同时支持地方金融管理部 门指导辖区内区域性股权融资市场不断提升面向小微企业的规范培育、股权融资等服务能力。 活动当天，广东股权交易中心与东莞宏阳开展业务战略合作协议签约，后续双方将展开全方面的战略合 作，聚焦高新技术企业共同开展培育辅导活动，全面推动东莞市挂牌融资业务、共同打造东莞私募股权 投融资创新交流平台，进一步提升东莞中小企业综合服务能力，完善东莞创新创业服务体系，共同实现 优化东莞市多层次资本市场培育环境的目标。 在活动现场，广东炜田环保新材料股份有限公司、广东旗峰纸业包装有限公司、东莞市明凯塑胶科技有 限公司、广东广深电缆有限公司、广东得 ...

5月21日，北京大学国家发展研究院发布《中国线上消费品牌指数：2023-2025年》（以下简称《报 告》），这是全球首个以真实消费大数据为基础、聚焦高质量发展的线上消费指数。 《报告》显示：从2023年到2025年，中国消费品质呈现稳定增长的趋势。据测算，中国线上消费品牌指 数从2023年一季度的59.42增加到2025年一季度的63.38，表明全国消费者所购买品牌平均评分增加了近4 分。 图：中国线上消费品牌指数CBI 2023一季度至2025一季度（摘自北大国发院报告） 研究团队基于基于淘宝天猫平台真实的销售、价格、搜索、好评等维度，对于全网商品进行评分， 以"一篮子"消费品牌的平均分来刻画消费品质变化，编制了包括消费品牌指数在内的系列指数，并制订 出全球首个完全基于消费者实际购买行为的品牌榜单"全球品牌中国线上500强"。指数与榜单将按季 度，持续公布。 | 全球品 上国线上500强 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年第一季度(前50名) | | | | | | ...

中国是经济全球化的受益者，更是贡献者。 5月21日，北京大学国家发展研究院等权威机构联合发布了"全球品牌中国线上500强榜单"(CBI500)，作 为全球最大的网络零售市场，中国消费者强大的全球购买力，将156个国际品牌推上500强品牌榜。 500强品牌榜中，从TOP10到TOP100品牌各梯队，国际品牌都有出色表现：TOP 10品牌中国际品牌占3 席，TOP50中占18席，TOP100中占36席。在运动户外、美妆个护等领域，国际品牌优势显著。美妆行 业前10中有8个国际品牌，运动户外行业上榜国际品牌数占比高达7成。 根据此次的榜单，中国消费者对国际品牌的需求主要集中在美妆护理、运动健康和时尚穿搭三个领域。 其中美妆个护品牌数量最多，有52个，运动户外品牌有23个，服饰品牌21个，三个行业上榜品牌占比超 6成。 特别美妆个护和运动户外两个行业，上榜国际品牌数均超国内品牌。美妆个护行业中欧莱雅L'ORéAL 排名第一，行业TOP10中，国际品牌占比高达8成，形成霸榜之势。运动户外行业，国际品牌整体占比 达近7成。在对专业性和研发技术要求较高的领域，国际品牌具有明显优势。 除了充分发挥技术和研发优势，深度本土化同 ...

中国线上消费品牌指数发布 - 中国线上消费品牌指数(CBI)由北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究中心、中山大学商学院合作开发 淘天集团提供数据支持 该指数用于刻画中国消费品质变化 助力宏观监测实现量价质全面覆盖 [1] - 2023年一季度至2025年一季度 CBI从59.42升至63.38 消费者所购品牌平均评分两年增加4分 2024年四季度相较基期指数增长11.5个百分点 2025年一季度增长6.7个百分点 显示消费品质显著回暖 [1] - 指数呈现与线上市场相符的季度波动规律 受"618""双11"购物节影响 二季度和四季度指数显著上升 且四季度上升幅度高于二季度 [1] 行业表现分析 - 3C数码行业CBI评分最高 处于75-85分区间 表明该行业几乎不存在"无品牌"商品 且消费者倾向购买头部品牌产品 [2] - 宠物用品行业CBI增长显著 反映消费者在该领域的品牌意识持续增强 [2] - 玩具潮玩行业CBI低于50分 尽管有乐高 泡泡玛特等主导品牌 但新品牌快速崛起并获得消费者认可 [2] 研究方法与配套发布 - 研究团队选择淘宝 天猫平台作为数据来源 因其用户稳定且分布广泛 整合了访问量 搜索词 成交金额 会员成交 店铺好评等全方位指标 [2] - 同日还发布了"全球品牌中国线上500强榜单"(CBI500)和"线上品牌购买力指数"(BPI) [2]

5月21日，"全球品牌中国线上500强榜单"（CBI500）发布，这是首个基于消费者实际购买行为的 品牌榜单。同时发布的还有"中国线上消费品牌指数"（CBI）和"线上品牌购买力指数"（BPI）。 从行业看，3C与家电行业消费品质最高，消费品牌指数均高于75分，显示出行业头部品牌占据较大 市场份额。2023年以来，宠物用品、家装家具、服饰（女装）行业的消费品牌指数增幅均超过5 分，显示出消费者对该品类的品牌意识逐渐增强，消费向高评分品牌集中。 中国线上消费品牌指数CBI的基期对比（以2023年一季度为基期，基期指数=100） 从季度环比看，中国线上消费品牌指数具有线上市场的季度波动特点。在有"6·18"的二季度、 有"双11"的四季度，电商促销活动有力拉动品牌消费，指数均出现显著上升。 中国线上消费品牌指数CBI季度环比（2023年和2024年） "中国线上消费品牌指数"（CBI）是以真实消费大数据为基础、聚焦高质量发展的线上消费指数，不 仅在全国层面提供各季度的总指数，还为各地级市、各行业提供细分指数。 过去两年我国消费品质显著回暖 据了解，该指数和榜单由北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究中心、中山 ...

5月19日，为促进企业高质量发展，由深圳市商务局、宝安区商务局指导，京东整合多个品牌资源进行 的"外贸优品中华行(宝安专场)暨京东零售3C数码行业供需对接交流会"圆满举办。本次供需对接会为深 圳企业提供了品牌授权交流、源头工厂产品上行、外贸转内销等合作机会，携手包括猛玛、盛色、未来 视野、努比亚、倍思、VTT、奥尼、秋叶原、红魔等在内的10余家品牌，为商家带来了代理、分销授权 等机遇，成功拓展新机会和新市场，实现资源整合共享。 大会现场，除了3C数码品牌商家、代理商资源的充分对接和交流外，京东各业务负责人还分享了电脑 办公、手机通讯、数码、音频、配件等行业的最新发展趋势，深度剖析市场变化，为品牌及商家提供发 展洞见与增长启示；同时，京东详细介绍了新市场局势下京东针对企业、尤其是出口转内销型企业的多 项扶持计划，以及多元化的商家优惠政策。 在对3C数码品类发展趋势的精准洞察和研判下，京东也为现场企业开辟专属绿色通道入驻政策，在模 式选择、资质审核、入驻流程等多方面提供全面、开放和优惠化的体验。同时，在3C数码国补层面， 京东详细展示了3C数码领域的深圳国补品类，分享了最新补贴政策及3C数码商家报名、核销等全流程 ...

报告行业投资评级 - 机械设备行业维持“强于大市”评级 [4] 报告的核心观点 - 华为、腾讯等巨头与机器人厂商合作，赋能其模型训练、研发效率和应用场景开拓，加速人形机器人商业化落地，看好大厂合作赋能后机器人厂商发展 [1][2][11] - 中证发布科创创业机器人指数，首批样本涵盖34家公司，预计更多资金流入机器人板块，行情持续 [1][2][11] - 看好具身智能方向，建议挖掘“AI＋机器人”投资机会，如外骨骼机器人、灵巧手、传感器、机器狗等方向 [1][2][11] 专用设备重点子行业观点 工程机械 - 国内市场：5月上半月内销数据不佳致头部公司回调，但上半月数据不代表整月，今年内销销量有望两位数增长；4月挖机内销增长16%，温和复苏且结构向好；看好国内市场周期回升，包括周期位置、新增投资和更新换代等因素 [21] - 海外市场：美国关税影响有限，4月挖机出口销量超预期；海外市场是利润主要来源，全年出口维持15%增速；总体看好内需未来三年上行，国内海外共振 [22][23] - 重点推荐：徐工机械、三一重工、柳工、山推股份、中联重科、安徽合力、恒立液压、浙江鼎力等 [24] 半导体设备 - 半导体自主可控逻辑增强，美国出口管制使国内高端芯片自主可控需求提升，模拟芯片自主化率有望提高；国产设备能较好替代，经济性明显，看好国产化率加速提升 [25] - 行业基本面：2025年前道CAPEX仍有增长，先进制程和成熟制程表现良好，后道封装复苏；国产替代诉求强，设备厂推进供应链国产化；预计设备国产化率快速提升，头部整机设备企业订单有望增长 [26] - 重点推荐：正帆科技、中微公司、华峰测控、华海清科、盛美上海、中科飞测、精测电子、新莱应材、富创精密等 [26] 3C设备 - 美国“对等关税”影响消费电子预期判断，但国产厂商领先，与大客户合作紧密，预计仍具竞争优势 [27] - 产业发展趋势：2025年iPhone17深化AI应用，推动产线自动化升级，全年需求值得期待；2026 - 2027年折叠屏手机、智能眼镜有望发布，景气度向上；部分公司切入人形机器人领域 [27] - 重点推荐：博众精工、兆威机电、杰普特；关注领益智造 [28] 油服设备 - 后续催化：经济性和环保性使美国页岩油、气开采公司关注新型压裂装备，渗透率有望加速提升；中东市场布局充分，大额订单落地有望加速 [30] - 行业情况：2024 - 2025年一季度油服装备板块景气度高，国内厂商出海步伐加快，海外渗透率提升；短期关税缓和，估值有望提升 [30] - 重点推荐：杰瑞股份、纽威股份 [30] 电梯 - 政策情况：2024年各地开工更新电梯3.3万台，部分省份推出2025年更新方案，补贴持续；住建部推进住宅老旧电梯更新改造 [31] - 公司情况：电梯企业现金流好、现金充足，分红有吸引力；受地产需求下滑影响，但龙头表现优于行业 [31] - 重点推荐：广日股份，建议关注上海机电 [31] 轨交设备 - 行业情况：2023 - 2024年铁路投资向好，2025年1 - 4月全国铁路投资增长5.30%，景气度高位；车辆环节好于线路建设环节 [32] - 公司情况：中国中车2025Q1营收和归母净利润大幅增长；全年铁路市场高景气，城轨市场待拐点，动车组五级修高峰，新能源机车有望批量交付 [32] - 关注：整车环节龙头中国中车，牵引变流系统环节时代电气，信号系统环节中国通号、思维列控 [32] 矿山机械 - 行业情况：2025年一季度煤机板块公司经营稳定，体现龙头应对能力和需求稳定性；分红比例提升，后续有望持续回馈投资者 [33] - 需求情况：煤机需求以存量更新替换为主，煤炭地位不变，整体需求有望稳定，分红有望保持高位 [33] - 重点推荐：三一国际、郑煤机、同力股份、天地科技 [33] 温控设备 - 行业趋势：AI &云计算发展带动数据中心建设需求扩张，温控系统重要；长期看好平台化、跨行业布局标的，关注高弹性个股 [34] - 重点推荐：同飞股份、英维克 [35] 锂电设备 - 行业情况：宁德时代港股发行价格已定，先导智能筹划赴港上市；2024年9月以来头部电池厂稼动率提升，2025年招标量有望增长，但二三线电池厂情况不佳，招标分化；头部锂电设备公司海外订单持续，国内向好 [35] - 新技术：复合集流体行业路试，大圆柱电池有望扩产，固态电池技术路线渐清晰 [35] - 建议关注：先导智能、联赢激光、先惠技术、海目星等；复合集流体设备的东威科技、骄成超声等 [35] 光伏设备 - 行业情况：短期国内新增扩产需求有限，海外客户推进光伏一体化产能建设，关注设备自动化、智能化，头部企业有望受益 [36] - 发展趋势：高效产能是重点，BC、HJT等组件产品渗透率有望提升，结构性扩产需求将释放，利好新技术布局厂商 [36] - 建议关注：奥特维、帝尔激光、迈为股份、晶盛机电、京山轻机、微导纳米、高测股份、捷佳伟创 [36] 通用设备重点子行业观点 人形机器人 - 行业动态：特斯拉发布Optimus流畅跳舞视频，人工智能进化；中证发布科创创业机器人指数，首批样本涵盖34家公司；华为与优必选、腾讯云与越疆科技合作，推进具身智能和人形机器人发展 [37][38][40] - 观点：巨头与机器人厂商合作加速人形机器人商业化落地，看好厂商发展；挖掘“AI＋机器人”投资机会；指数发布有望吸引资金，推动板块行情 [41] - 相关标的：特斯拉等头部客户Tier 1零部件供应链、其他零部件、腱绳、产业链整机、产业链生产设备、传感器等相关标的 [40] 工控 - 内资厂商：4月订单同比平稳增长，贸易战冲击小于预期，但需关注后续进展 [42] - 外资厂商：ABB传动4月低压收入同比-6%；安川3月伺服收入1.5亿，变频收入0.7亿；松下1 - 3月伺服收入1.78亿 [42] - 重点推荐：雷赛智能、汇川技术、信捷电气等 [42] 注塑机 - 行业情况：4月头部企业订单恢复增速，景气度延续；看好全球制造业产能再分布对注塑机的需求 [43] - 国内格局：行业景气，龙头市占率提升；海外趋势：需求有望持续5年以上，龙头全球化布局深化 [43] - 推荐：海天国际、伊之密 [43] 机床刀具 - 行业基本面：2025年3月中国金属切削机床产量同比增加23%，头部企业一季度订单增长，汽车、港口等下游表现好 [44] - 需求情况：关注自主可控及人形机器人带来的新增需求，如机床数控系统、丝杠、高端五轴机床国产化，以及丝杠、减速器加工工艺带来的机床需求 [44][45] - 建议关注：自主可控、产品/地区结构较优、刀具等相关企业 [45] 工业气体 - 行业情况：市场规模稳步提升，下游冶金、石化顺周期，新兴行业涌现，外包渗透率提升；盈利模式为管道气托底，零售气贡献弹性 [46] - 价格情况：本周零售液体价格环比小幅提升，与去年同期有收敛空间；零售液体价格下降，对利润影响边际转弱 [46] - 公司情况：杭氧股份管道气制气规模增长带动业绩提升；福斯达、中泰股份海外市场需求向好，利润大幅增长 [46] - 重点推荐：福斯达、杭氧股份、陕鼓动力 [46] 仪器仪表 - 电测仪器：国产替代政策和产品高端化是长逻辑，全球需求回暖，国内企业一季度收入双位数增长；美国“对等关税”加速国产化率提升 [47] - 公用事业仪表：燃气表受益于设备更新和老旧管网改造，金卡智能短期利润降幅扩大，长期逻辑不变 [47] - 自动化仪表：下游资本开支偏弱致需求下滑，川仪股份利润承压，2025年下半年煤化工项目招投标有望支撑订单业绩 [48] - 重点推荐：普源精电、鼎阳科技，关注优利德、金卡智能、川仪股份 [47][48] 检测服务 - 行业情况：政策与市场推动检测服务行业稳定增长，新兴领域需求增长高于行业增速 [49] - 公司情况：头部企业通过丰富业务线和布局，具备更强接单能力和实验室利用率，加强管理提质增效 [49] - 推荐：华测检测、广电计量、苏试试验、谱尼测试 [50] 本周涨跌幅情况 涨幅前10标的 - 利君股份、花溪科技、七丰精工等10只标的周涨跌幅居前 [51] 跌幅前10标的 - 运机集团、金沃股份、山东墨龙等10只标的周涨跌幅居后 [52] 重大公告摘要 投资与收购兼并公告 - *ST宝实拟进行资产重组，瑞晨环保、鼎智科技等发布资金投向公告，博杰股份、航天科技等发布收购兼并公告 [53][55][57] 其他重大公告 - 汇洲智能、江特电机等发布股份增减持、质押冻结、回购股权、股权激励、增发发行等公告 [77][78][81] 本周重要宏观数据/新闻 - 2025年5月11 - 14日，涉及中瑞自贸协定、中国—拉美论坛会议、外贸企业圆桌会、央行政策等宏观数据和新闻 [143][144][146]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 华为nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会定档5月19日，将带来全新nova 14系列手机和鸿蒙电脑等新品，新片电脑或为华为首款折叠PC [2][3] - 苹果首款折叠屏iPhone预计2026年秋季与iPhone 18 Pro系列和“Air”系列机型一同发布，标准版iPhone 18推迟至2027年春季发布，苹果入局有望激活折叠屏市场 [4] - 特朗普向苹果CEO库克表示反对该公司增加在印度的产能，此前报道苹果计划2026年年底前将在美销售的iPhone手机组装业务全部转移到印度 [5] - 华福证券建议关注3D打印应用、自动化组装设备、自动化检测设备、安卓系3C设备、折叠屏铰链、中框和后盖相关企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 华为发布会 - 华为nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会定档5月19日，是2025年最重要的发布会之一，将带来nova 14系列手机和鸿蒙电脑等新品，新片电脑或为华为首款折叠PC [2][3] 苹果产品动态 - 苹果首款折叠屏iPhone预计2026年秋季与iPhone 18 Pro系列和“Air”系列机型一同发布，标准版iPhone 18推迟至2027年春季与iPhone 16E的后续机型一同发布 [4] - 2024年Q4全球折叠屏智能手机出货量为380万台，同比下降18%，华为占31.2%的市场份额，三星跌至第二位，市场份额为26.7% [4] 苹果产能布局 - 特朗普反对苹果增加在印度的产能，此前报道苹果计划2026年年底前将在美销售的iPhone手机组装业务全部转移到印度 [5] 投资建议 - 建议关注3D打印应用（华曙高科、铂力特等）、自动化组装设备（博众精工、快克智能、赛腾股份等）、自动化检测设备（燕麦科技、杰普特、科瑞技术、天准科技、荣旗科技等）、安卓系3C设备（强瑞技术、利和兴、科瑞技术、快克智能等）、折叠屏铰链（东睦股份、精研科技、统联精密等）、中框和后盖（宇晶股份、宇环数控等）相关企业 [5]

2025 年 05 月 16 日 行业日报 看好/维持 机械 机械 太平洋机械日报（20250516）：智元机器人灵犀 X2 技能上新 拥有了"内心戏 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/5/16 24/7/28 24/10/9 24/12/21 25/3/4 25/5/16 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<太平洋机械日报（20250515）：中 证指数公司发布中证科创创业机器 人指数>>--2025-05-15 << 太平洋机械日报（20250514）：智 元 机 器 人 联 合 香 港 大 学 推 出 的 UniVLA 入选 RSS >>--2025-05-15 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517040001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 ...