市场回顾 - 9月沪深300指数上涨3.20%，公用事业指数上涨0.41%，环保指数上涨0.77%，月相对收益率分别为-2.80%和-2.43% [2] - 在申万31个一级行业分类中，公用事业及环保涨幅分别处于第13和第11名 [2] - 电力子板块中，火电上涨2.34%，水电下跌3.08%，新能源发电下跌1.36%，水务板块上涨1.27%，燃气板块上涨5.65% [2] 重要事件 - 9月29日，中国船燃联合浙江省海港集团、宁波舟山港集团，在宁波梅山港区成功为“中远海运天秤座”轮完成230吨绿色甲醇加注 [1][3] - 此次加注采用7台专业槽罐车及全套防爆加注橇装设备，通过槽罐车对船模式实现 [3] - 该事件标志着浙江省首单船用绿色甲醇加注业务落地，使宁波舟山港成为国内少数同时具备LNG、生物燃料和甲醇三类绿色燃料加注能力的国际枢纽港 [3] 专题研究 - 随着中国聚变能源有限公司启动及BEST装置关键部件安装就位，我国聚变装置建设有望迎来高峰期 [4] - 多个装置计划开展前期设计及建设招标工作，部分装置或将在今年四季度启动招标 [4] - 根据当前规划，聚变装置建设有望释放百亿量级市场空间 [4] 投资策略-公用事业 - 煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [4] - 国家政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能 [4] - 装机发电量增长对冲电价压力，核电盈利预计稳定，推荐中国核电、中国广核，同时推荐电投产融 [4][5] - 全球降息背景下高分红水电股防御属性凸显，推荐长江电力 [5] - 燃气推荐九丰能源，并推荐基于余热锅炉进军核能装备的西子洁能 [5] 投资策略-环保 - 水务及垃圾焚烧行业自由现金流改善，建议关注“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、中山公用 [5] - 中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技 [5] - 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，国内废弃油脂资源化行业有望受益，推荐山高环能 [5] - 煤价下行带动秸秆价格下降，农林生物质发电成本端改善明显，推荐长青集团 [5]

公司股价与交易数据 - 9月30日，华电新能股价下跌0.16%，当日成交额为4.03亿元 [1] - 9月30日，公司获融资买入4169.23万元，融资偿还8464.51万元，融资净偿还4295.27万元 [1] - 截至9月30日，公司融资融券余额合计为7.03亿元，其中融资余额为7.03亿元，占流通市值的4.39% [1] - 9月30日，公司融券偿还、卖出、余量及余额均为零 [1] 公司股东与股权结构 - 截至7月16日，公司股东户数为251.05万户，较上期大幅增加16736673.33% [2] - 截至7月16日，公司人均流通股为997股，较上期无变化 [2] 公司财务与经营表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入199.97亿元，同比增长15.90% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润62.40亿元，同比增长0.54% [2] - 公司主营业务收入构成为：电力销售占98.99%，其他占0.65%，租赁占0.37% [1] 公司基本情况 - 公司全称为华电新能源集团股份有限公司，位于北京市西城区宣武门内大街2号B座9层 [1] - 公司成立于2009年8月18日，于2025年7月16日上市 [1] - 公司主营业务为以风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营 [1]

项目投入使用后，预计每年可提供740万度绿色电能，相当于节约标准煤约2200吨，减少二氧化碳排放 约5800吨。 （文章来源：科技日报） 据介绍，该系统采用"传统电网+光伏发电"并行供电的方式。当火车运行时，光伏发电系统产生的电能 经过智能调节后，汇入铁路供电网络。系统中还配备了储能设备，在太阳能发电过多或列车制动时，可 将多余电能储存起来，在用电高峰时再释放使用，实现"削峰填谷"，提高能源利用效率。 目前，包神铁路已完成6座牵引变电所和1座分区所的升级，建成覆盖303公里的协同供能示范工程。该 系统可实现光伏发电接入铁路电网、回收利用制动能量、平衡用电负荷等功能。 记者日前获悉，我国首个"新能源+重载铁路"融合供能系统——国家能源集团包神铁路"网—源—储— 车"协同供能系统正式建成并投入运行。这一系统成功实现新能源发电与铁路供电的深度融合，为轨道 交通绿色用电提供了新方案。 我国西北地区阳光充足，非常适合发展光伏发电。而轨道交通用电量巨大，约占全社会总用电量的 2%。如何将太阳能安全稳定地用于铁路运行，包神铁路集团进行了新的尝试。 ...

政策核心内容 - 云南省新能源上网电价从有序入市进入全面入市阶段 [1] - 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 上网电价通过市场交易形成 [1] - 建立市场外差价结算机制 机制电价与市场交易均价的差额由电网企业开展差价结算 费用由全体工商业用户分摊或分享 [1] 政策实施细节 - 以2025年6月1日为界 区分存量与增量项目分类施策 [1] - 存量项目与现行政策妥善衔接 [1] - 增量项目机制电价通过竞价形成 执行年限12年 执行到期后不再执行机制电价 由市场交易形成上网电价 [1] 政策覆盖范围与影响 - 新能源项目包括集中式光伏和风电 分布式光伏 分散式风电 [1] - 政策核心逻辑是全面市场化 新能源发电不再享受电价政策优势 将直面与煤电等传统能源的价格竞争 [1] - 电价波动将成为常态 考验企业的决策和经营能力 企业投资决策时需更加注重项目的成本效益和市场需求 [2]

项目概况与战略意义 - 内蒙古库布齐基地特高压外送通道于9月29日正式开工建设，标志着我国"十四五"规划中规模最大的沙戈荒风电光伏基地进入全面实施阶段 [1] - 项目建成后每年可向京津冀地区输送约360亿千瓦时电力，其中清洁能源占比达60% [1] - 该项目是库布齐基地的关键组成部分，规划建设光伏发电800万千瓦、风力发电400万千瓦 [3] 技术规格与建设细节 - 输电通道采用±800千伏特高压直流技术，线路总长699公里，起点位于内蒙古鄂尔多斯市达拉特旗，终点设在河北省沧州市 [3] - 项目同步配置400万千瓦支撑性煤电及500万千瓦时新型储能设施 [3] 生态治理模式与效益 - 项目建设遵循"生态优先、治沙为主"原则，采用"板上发电、板下修复、板间种植"的综合治理模式 [3] - 通过建立三级防护体系，形成立体生态屏障，实现发电与治沙双重效益 [3] - 目前库布齐基地已累计完成约30万亩沙化土地治理 [3] 远期规划与影响 - 预计到"十五五"末期，该区域沙化土地治理面积将超过150万亩，年发电量预计达到近1400亿千瓦时 [3] - 远期年发电量每年可节约标煤约4200万吨，减少二氧化碳排放约1亿吨 [3]

西藏清洁能源发展现状 - 截至2024年底，西藏新能源装机占比超过50%，形成以新能源为主导的清洁能源体系 [1] - “十四五”以来，西藏大力发展水电、光伏、风力发电，有效缓解冬春季节缺电状况 [1] - 2025年1至7月，西藏全社会用电量达97.73亿千瓦时，同比增长13.33%，增速位居全国第一 [5] 重点清洁能源项目进展 - 巴塘水电站总装机容量75万千瓦，年平均发电量33.75亿千瓦时，可满足175万个家庭一年用电量 [2] - 华能加娃一期光储电站装机规模25万千瓦，配套50兆瓦/200兆瓦时储能系统，储能可夜间连续4小时输出20万千瓦时电量 [2] - 华电曲松堆随风电项目总装机40兆瓦，安装8台5兆瓦风电机组，配套8兆瓦/32兆瓦时储能系统，年输送清洁能源可满足约4.5万户家庭用电需求 [3] - 八宿100兆瓦风电项目年发电量达2.23亿千瓦时，可满足约23万人全年生活用电 [3] 电网基础设施提升 - 阿里联网工程投运后，西藏供电可靠率达到99.6%，实现大电网对全区74个县（区、市）与主要乡镇全覆盖 [4] - 2024年西藏人均电力消费4404.8千瓦时，比2012年增长162.89% [4] - 青藏直流二期扩建工程投运可将青海与西藏间输电能力提高一倍至120万千瓦，冬季送电入藏电量可达全西藏用电量的35% [5] - 西藏电网迈入以500千伏为主网架、各级电网协调发展的超高压统一电网新时期 [3] 跨区域绿电交易 - 西藏绿色电力首次跨区域输送至上海，交易电量为785万千瓦时，预计可帮助上海减少2.41万吨标准煤消耗，减排二氧化碳6.01万吨 [1]

能源装机与发电量 - 新疆电网电源总装机容量达2.22亿千瓦，其中风电装机5529万千瓦，光伏发电装机7360万千瓦 [2] - 2024年1至8月，新疆新能源发电量为949.4亿千瓦时，同比增长16.8% [2] - 华电北疆乌鲁木齐100万千瓦风光基地自2023年6月30日并网发电以来，累计发出绿电近50亿千瓦时 [1] 重点能源项目 - 中国绿发新疆中绿电若羌400万千瓦光伏项目通过光伏板阵列产生清洁电力，并计划向“无人化”智慧管理升级 [1] - 华电北疆乌鲁木齐100万千瓦风光基地作为国家首批“沙戈荒”大型风电光电基地之一，已节约标煤超150万吨，减少二氧化碳排放量近400万吨 [1] - 新疆首座抽水蓄能电站阜康抽水蓄能电站利用484米落差，在用电低谷时抽水储能，在用电高峰时释放电力，起到“超级充电宝”作用 [2] 电网建设与电力外送 - 环塔里木盆地750千伏输变电工程全线贯通，改变了南疆电力输送的“单线依赖”局面 [2] - “十四五”以来，新疆累计开工49项750千伏输变电工程，投运35项超高压工程，750千伏电网从“点状分布”发展为“全域互联” [3] - 新疆已建成5条疆电外送大通道和3条特高压直流输电工程，电力外送能力提升至3300万千瓦，形成“内供七环网、外送五通道”的主网架格局 [3]

新疆能源资源战略保障基地建设 - 新疆正通过驭风、集光、控水、架网的系统工程打造全国能源资源战略保障基地，能源含绿量越来越高[1] - 截至8月底，新疆电网电源总装机容量达2.22亿千瓦，其中风电装机5529万千瓦，光伏发电装机7360万千瓦[3] - 今年1至8月，新疆新能源发电量达949.4亿千瓦时，同比增加16.8%[3] 光伏发电项目 - 中国绿发新疆中绿电若羌400万千瓦光伏项目在戈壁滩上铺设光伏板，为南疆提供清洁电力[1] - 项目未来将通过远程监控和智能调度向无人化智慧管理升级，提升产出效率和稳定性[1] 风力发电项目 - 华电北疆乌鲁木齐100万千瓦风光基地作为国家首批沙戈荒大型风光电基地，拥有124个风机[3] - 基地自2023年6月30日并网发电以来，累计发出绿电近50亿千瓦时，节约标煤超150万吨，减少二氧化碳排放量近400万吨[3] 抽水蓄能设施 - 新疆首座抽水蓄能电站阜康电站上下水库落差达484米，相当于160层楼高度[3] - 电站4台可逆式水泵水轮发电机组在用电低谷时抽水蓄能，在用电高峰时释放电力，起到超级充电宝作用[4] 电网建设与电力外送 - 环塔里木盆地750千伏输变电工程全线贯通，改变了南疆电力输送的单线依赖状况[5] - 新疆向外伸出5条能源外送通道，包括哈密送甘肃敦煌、烟墩送甘肃沙洲、哈密南送河南郑州、昌吉送安徽古泉、哈密送重庆[5] - 十四五以来新疆累计开工49项750千伏输变电工程，投运35项超高压工程，750千伏电网从点状分布变为全域互联[7] - 新疆已建成3条特高压直流输电工程，电力外送能力提升至3300万千瓦，内供七环网、外送五通道主网架格局初步成形[7]

9月IPO市场总体情况 - 沪深北交易所9月新受理10家IPO 其中创业板2家 科创板2家 上证主板1家 北交所5家 [1] - 新受理IPO企业行业集中在新能源 半导体 生物科技等领域 资本市场服务科技创新跑出"加速度" [1] - 9月新受理的10家IPO合计拟募资179.53亿元 [5] 半导体行业IPO企业分析 - 9月有两家半导体企业IPO获受理 分别为闯关科创板的莱普科技和创业板的越亚半导体 [1] - 莱普科技主要产品包括激光热处理设备与专用激光加工设备 已广泛应用于12英寸集成电路产线和先进封装产线 是国内少数同时为半导体前 后道工序提供前沿激光工艺设备的厂商 [2] - 莱普科技围绕先进精密激光技术建立全流程核心技术体系 2024年国内市占率约16% 设备已部署于华润微 士兰微等主流半导体厂商的先进产线 [3] - 莱普科技拟募资8.5亿元 用于晶圆制造设备开发与制造中心项目等五大项目 [2][4] - 越亚半导体主要从事先进封装关键材料及产品的研发 生产 销售 是国内最早生产IC封装载板的大陆企业之一 主要产品包括IC封装载板和嵌埋封装模组 [4] - 越亚半导体拟募资12.24亿元 将投向面向AI领域的高效能嵌埋封装模组扩产项目 研发中心项目和补充流动资金 [4] 生物科技行业IPO企业分析 - 鞍石生物作为未盈利企业闯关科创板IPO 是一家采用未盈利标准上市的创新药企业 尚处于向综合型创新药企转变的重要发展阶段 [4] - 鞍石生物是一家迈入商业化阶段的创新生物医药企业 专注于肿瘤等疾病领域 创新药物管线中万比锐®已实现商业化 安达艾替尼处于新药上市审评阶段 [5] - 鞍石生物本次IPO拟募资24.5亿元 用于新药研发项目和补充营运资金项目 [5] 新能源行业IPO企业分析 - 电建新能拟闯关上证主板IPO 募资金额90亿元 居9月新受理IPO企业首位 [5] - 电建新能主营业务为中国境内风力及太阳能发电项目的开发 投资 运营和管理 主要资产遍布国内28个省 截至2025年一季度末 控股发电项目装机容量为2124.61万千瓦 其中风力发电989.09万千瓦 太阳能发电1135.52万千瓦 [6][7] - 电建新能拟募资90亿元将投入风力发电 太阳能发电项目建设 募投项目围绕"新能源大基地项目"等四类进行布局 [7] 资本市场政策动态 - 监管部门聚焦支持科技创新和新质生产力发展 持续完善股票发行上市制度 例如重启科创板第五套上市标准并将行业适用范围扩大至人工智能 商业航天 低空经济等更多前沿科技领域 正式启用创业板第三套上市标准等 [5]

项目核心技术与突破 - 全球首个“双塔一机”光热储能电站进入全系统试运行 标志着塔式光热发电技术突破“单塔单机”传统范式 [1] - 项目装机容量10万千瓦 首次采用“两座吸热塔+一套汽轮发电机组”的创新配置 [3] - 采用“东西双吸热塔+重叠镜场智能调控”模式 利用动态聚光技术使镜场光学效率提升约24% [3] 项目具体配置与性能 - 两座约200米高吸热塔东西布置相距约1千米 周围由近2.7万面定日镜组成总采光面积80万平方米的镜场 [3] - 镜面采用特殊超白玻璃 反射效率达94% 可跟踪太阳转动 [3] - 熔盐储热系统可储存565℃高温液态熔盐 满足10万千瓦机组6小时满负荷发电的热能 [3] 项目意义与优势 - 为我国大型风光新能源基地稳定供电提供新的技术路径 [1] - 热能收集更稳定 具备储能时间长、响应速度快、输出功率稳定的优势 可实现24小时不间断供电 [3]