钢铁行业 - 山东7家钢厂2025年计划粗钢产量较去年同期减少350万吨，降幅4%-10% [1] - 螺纹钢表需248.68万吨，周环比增加1.55万吨（+0.63%），厂库及社库下降 [1] - 华南不锈钢厂因超低排放改造计划7月停产25天，预计影响产量8万吨（200系5万吨+300系3万吨） [1] 农产品与生物燃料 - 马来西亚计划将地面运输车辆生物柴油掺混比例从B10提升至B20 [1] - 加拿大油菜籽出口量周环比减少10.36%至16.01万吨，商业库存91.99万吨 [1] 能源与化工 - OPEC+或于5月31日会议决定7月增产，具体规模未明确 [2] - 全国浮法玻璃库存6766.2万重箱，周降0.16%，纯碱库存162.43万吨，周降3.13%但同比偏高 [2] 有色金属 - 日本第三季度铝升水报价145美元/吨，较第二季度下调20% [3] - 津巴布韦Bikita锂矿区尾矿排放停滞，推测选矿减产或暂停 [2] 交通运输 - 国内航线燃油附加费2025年6月起调整，800公里以上航线每航段收取10元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端排产无明显增速，供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存压力大，去库慢，市场主要矛盾是锂盐产能出清压力向上游矿端传导，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌[3] - 基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格下探，供给端出现扰动概率增多，临近节假日空头平仓概率上涨，盘面可能剧烈波动，短期震荡区间为58000 - 63000[4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约压力位65000，当前波动率23.4%，当前波动率历史百分位（3年）为28.6%[2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 公司产品库存偏高有减值风险时，可做空碳酸锂期货（LC2508）锁定利润弥补生产成本，套保比例60%，策略等级2；卖出看涨期权，套保比例60%，策略等级3；买入虚值看跌期权，策略等级2[2] 采购管理 - 未来公司有生产计划且生产原料有上涨风险时，可卖出看跌期权、买入碳酸锂远期合约锁定采购成本、买入虚值看涨期权，依据采购计划操作，策略等级1 - 3[2] 利多解读 - 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能刺激电力需求增长[5] - 随着锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大[5] - 中美博弈暂缓，市场有"90天"抢出口预期，存在被动去库预期[5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，矿价松动会拖累碳酸锂成本[6] - 锂矿与锂盐库存双高，处于累库趋势[7] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后[7] 碳酸锂期货日度变化 | 指标 | 收盘价 | 日环比 | 日涨跌幅 | 同比值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂期货主力 | 58860 | -1520 | -2.52% | -44.05% | | 碳酸锂主力合约成交量 | 386145 | -1995 | -0.51% | 308.58% | | 碳酸锂期货主力持仓量 | 287506 | 3899 | 1.37% | 72.47% | | 碳酸锂08合约 | 59180 | -1460 | -2.41% | -44.82% | | 碳酸锂09合约 | 60680 | -1180 | -1.92% | -43.7% |[9] 碳/氢锂日度现货内外报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM电池级碳酸锂均价 | 61500 | -500 | -0.81% | 元/吨 | | SMM工业级碳酸锂均价 | 59900 | -500 | -0.83% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 63970 | -250 | -0.39% | 元/吨 | | SMM工业级氢氧化锂均价 | 57950 | -250 | -0.43% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 |[11] 碳酸锂品牌报价基差 | 品牌 | 今日报价 | 昨日报价 | 较昨日变化 | | --- | --- | --- | --- | | 盛新锂能（99.8） | 900 | 800 | 100 | | 天齐锂业（99.8） | 1000 | 900 | 100 | | 浙江新时代（99.7） | 200 | 200 | 0 | | 中矿资源春鹏（99.6） | 900 | 800 | 100 | | 赣锋锂业（99.8） | 1000 | 900 | 100 | | 江西九岭（99.7） | 700 | 600 | 100 | | 瑞福锂业（99.5） | 300 | 300 | 0 | | 宜春银锂（99.6） | 700 | 600 | 100 | | 永兴材料（99.6） | 900 | 800 | 100 | | 天宜锂业（99.7） | 1000 | 900 | 100 | | 蓝科（99.6） | -200 | -200 | 0 | | 蓝科（99.2） | -400 | -400 | 0 |[11][12] 碳酸锂月差变化 | 指标 | 本期 | 上期 | 周环比 | 月环比 | 年同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LC07 - 08 | -320 | -260 | -69.81% | -69.81% | -84.39% | | LC08 - 11 | -180 | -100 | -60.87% | -66.67% | -86% | | LC11 - 12 | -840 | -640 | -69.81% | 2.44% | -47.50% | | LC12 - 03 | -380 | -180 | 72.73% | -5.00% | -52.50% |[14] 锂产业链日度价差 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 电碳&工碳价差 | 1600 | 0 | 0% | 元/吨 | | 电池级碳氢价差 | 2470 | 250 | 11.26% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差 | -3579.04 | 265.12 | -6.9% | 元/吨 |[21] 锂矿&海运费日度报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂云母均价，2% - 2.5% | 1235 | -15 | -1.2% | 元/吨 | | 锂辉石精矿均价，6%，CIF中国 | 680 | -6 | -0.87% | 美元/吨 | | 锂辉石6%（fastmarkets报价） | 635 | -10 | -1.6% | 美元/吨 | | 锂辉石精矿6%（津巴布韦） | 635 | -15 | -2% | 美元/吨 | | 津巴布韦集装箱报价 | 34.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 津巴布韦散货报价 | 35.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚集装箱报价 | 20.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚散货报价 | 26.5 | 0 | 0% | 美元/吨 |[25] 碳酸锂仓单量 | 仓库/分库 | 昨日仓单量 | 今日仓单量 | 每日增减 | | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量总计 | 33854 | 33884 | 30 | | 建发上海 | 1753 | 1753 | 0 | | 五矿无锡 | 1040 | 1040 | 0 | | 象屿速传上海 | 4478 | 4478 | 0 | | 遂宁天诚 | 3298 | 3298 | 0 | | 中储临港 | 2410 | 2410 | 0 | | 中远海运镇江 | 4125 | 4125 | 0 | | 中远海运南昌 | 6042 | 6102 | 60 | | 九岭锂业(宜春奉新) | 1371 | 1371 | 0 | | 外运龙泉驿 | 3401 | 3401 | 0 | | 盛新锂能(遂宁) | 1000 | 1000 | 0 | | 九岭锂业(宜春宜丰) | 1410 | 1410 | 0 | | 江苏奔牛港务 | 220 | 220 | 0 | | 宜春银锂 | 300 | 300 | 0 | | 融捷集团 | 300 | 300 | 0 | | 上海国储 | 210 | 210 | 0 | | 厦门建益达(建发上海) | 300 | 300 | 0 | | 中远海运临港 | 1600 | 1570 | -30 | | 厦门国贸(中远海运镇江) | 180 | 180 | 0 | | 五矿盐湖 | 120 | 120 | 0 |[28][30]

电池级碳酸锂价格走势 - 5月28日电池级碳酸锂价格为6.12万元/吨，较前一日下跌1.64% [1] - 5月29日价格进一步下跌至6.02万元/吨，较前一日下跌1.63%，同比下跌44.97% [1] - 年初价格在7.88万元/吨左右，当前价格已跌破7万元/吨的盈亏平衡线 [1][2] 供需格局与市场分析 - 当前处于降产能阶段，供给端逐步减产，但长期供过于求格局压制价格反弹空间 [2] - 预计6-8月供应保持稳定增长，需求进入淡季，整体维持过剩格局 [3] - 海外锂矿成本支撑坍塌是短期价格大跌主因，长期需彻底出清供给市场 [3] 产业链影响 - 上游高成本企业可能减产或停产，加速低效产能出清，提升行业集中度 [2] - 下游电池成本下降利好车企毛利率修复，刺激终端消费需求 [2] - 储能项目经济性提升，加速商业化落地 [2] 锂盐企业业绩与战略调整 - 2024年A股8家锂相关上市公司中7家净利润同比下滑，主因锂价下跌压缩毛利率 [4] - 盐湖股份拟申请18亿元贷款用于4万吨/年基础锂盐一体化项目 [4] - 盐湖股份现有碳酸锂产能4万吨，计划2025年生产4.3万吨，强化盐湖提锂龙头地位 [4] - 赣锋锂业阿根廷Mariana锂盐湖项目一期投产，优化资源供应及成本结构 [5][6] 盐湖提锂发展前景 - 盐湖提锂成本约3-4万元/吨，长期盈利确定性更强 [6] - 全球60%锂资源在盐湖，我国青海、西藏开发潜力大但面临基础设施薄弱挑战 [6] - 南美盐湖存在政策风险（如智利锂资源国有化），且投资周期较长 [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约在6万元/吨附近震荡，基本面上周度供给减少、需求维稳，有小幅去库迹象；下游对当前价格接受意愿低，现货成交量小，价格持续下移，预计短期内期价偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价61500元/吨，跌500元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价59900元/吨，跌500元/吨 [1] 期货合约 - 碳酸锂2506收盘价60480元/吨，涨跌幅 -0.46%；碳酸锂2507收盘价60380元/吨，涨跌幅 -0.59%；碳酸锂2508收盘价60640元/吨，涨跌幅 -1.04%；碳酸锂2509收盘价60680元/吨，涨跌幅 -1.01%；碳酸锂2510收盘价60820元/吨，涨跌幅 -1.04% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价680元/吨，跌6元/吨；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价700元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1235元/吨，跌15元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5905元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6900元/吨，跌50元/吨 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30665元/吨，跌115元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价145270元/吨，跌90元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价115335元/吨，跌140元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价122555元/吨，跌80元/吨 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值1600元/吨；电碳 - 主力合约产现值1120元/吨，变化值40元/吨；近月 - 连一现值100元/吨，变化值120元/吨；近月 - 连二现值 -160元/吨，变化值180元/吨 [2] 库存 - 总库存（周，吨）131779吨，变化值 -141吨；冶炼厂（周，吨）57015吨，变化值493吨；下游（周，吨）40864吨，变化值 -564吨；其他（周，吨）33900吨，变化值 -70吨；注册仓单（日，吨）33854吨，变化值 -300吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本66025元/吨，利润 -5378元/吨；外购锂云母精矿现金成本66374元/吨，利润 -7233元/吨 [3] 行业动态 - 南非启动关键矿产发展战略，内阁正式批准《关键矿产与金属战略》，将《2025年矿产资源发展法案（MRDB）》向公众征求意见，明确铂金、锰矿、铁矿石、煤炭和铬矿为关键矿物，锂等矿物为中等关键矿物 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面仍处于相对偏弱状态 盘面走势震荡偏弱 持仓量环比增加 现货升水 基差走强 期权市场认购持仓占优 市场情绪偏多头 隐含波动率略降 操作建议轻仓震荡偏弱交易 注意控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为58,860元/吨 环比下降1520元 前20名净持仓为 - 26,957手 环比增加3215手 [2] - 主力合约持仓量为287,506手 环比增加3899手 近远月合约价差为 - 180元/吨 环比增加20元 [2] - 广期所仓单为33,854手/吨 环比下降300手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价为60,900元/吨 环比下降600元 工业级碳酸锂平均价为59,300元/吨 环比下降600元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差为2,040元/吨 环比增加920元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价为718美元/吨 环比无变化 磷锂铝石平均价为6,815元/吨 环比下降85元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价为1,607元/吨 环比下降29元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量为47,900吨 环比增加4720吨 进口量为28,335.89吨 环比增加10210.40吨 [2] - 碳酸锂出口量为734.29吨 环比增加514.26吨 企业开工率为53% 环比增加3个百分点 [2] - 动力电池产量为118,200MWh 环比下降100MWh 锰酸锂价格为28,000元/吨 环比无变化 [2] - 六氟磷酸锂价格为5.29万元/吨 环比下降0.06万元 钴酸锂价格为220,000元/吨 环比无变化 [2] - 三元材料(811型)价格为146,500元/吨 环比无变化 三元材料(622动力型)价格为123,500元/吨 环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格为127,500元/吨 环比无变化 三元正极材料开工率为53% 环比增加5个百分点 [2] - 磷酸铁锂价格为3.15万元/吨 环比无变化 磷酸铁锂正极开工率为47% 环比下降10个百分点 [2] - 新能源汽车当月产量为1,251,000辆 环比下降26000辆 当月销量为1,226,000辆 环比下降11000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率为42.74% 环比增加1.58个百分点 累计销量为4,300,000辆 同比增加1360000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量为20万辆 环比增加4.2万辆 累计出口量为64.2万辆 同比增加22.1万辆 [2] - 标的20日均波动率为25.81% 环比增加0.6个百分点 40日均波动率为21.60% 环比增加0.61个百分点 [2] 期权情况 - 认购总持仓为235,207张 环比增加9320张 认沽总持仓为87,087张 环比增加3406张 [2] - 总持仓沽购比为37.03% 环比下降0.0198个百分点 平值IV隐含波动率为0.28% 环比下降0.0021个百分点 [2] 行业消息 - 5月1 - 25日 全国乘用车市场零售135.8万辆 同比增长16% 环比增长9% 今年以来累计零售823万辆 同比增长9% 全国乘用车新能源市场零售72.6万辆 [2] - 福建省印发方案 支持汽车消费 推动开展汽车后市场消费 鼓励培育二手车经营主体 支持开展汽车促消费活动 [2] - 小鹏汽车董事长称价格战后续可能更激烈 小鹏汽车应卷科技 走向全球 向具身智能方向转变 [2] - 工信部发布2025年规章制定工作计划 涉及新能源汽车废旧动力电池等多项管理办法 [2]

金融界5月29日消息 碳酸锂期货主力合约收盘价历史首次跌破6万元/吨大关，距离60万元/吨历史高点，暴跌 超过90%！ 29日，碳酸锂期货继续低迷走势，各大合约集体重挫，其中主力合约大跌超过2%，盘中最低报58460元/吨， 截止收盘报58860/吨。下跌2.23%，自碳酸锂期货上市以来收盘价首次跌破6万元/吨大关。 值得注意的是，目前碳酸锂价格已经跌破部分企业的盈亏平衡线。业内通常将7万元/吨视作碳酸锂加工企业 的盈亏平衡线。近期，随着锂矿价格持续下跌，上游成本有所下调，但不足以弥补碳酸锂价格的跌幅。据富 宝锂电统计，当前碳酸锂的价格已跌破外采矿以及部分成本较高的自有矿企业提锂的成本线。 最近10年以来大起大落的碳酸锂价格，让人惊叹潮起潮落。 2015-2019年，碳酸锂价格从4.2万元/吨低点一路涨至18万元/吨的高点，随后在2019年底跌至4.8万元/吨。碳酸 锂价格在一路暴涨超过400%之后，跌回了原点。 4月动力电池装车量出现环比下滑。4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其 中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3 ...

李家沟锂矿项目进展 - 李家沟锂矿项目基础建设工作已进入收尾阶段，工艺流程持续优化参数以提高锂回收率 [1][5] - 项目自2024年11月进入联动试生产，连续产出合格精矿产品，整体运行良好 [3][5] - 采矿工程于2024年10月取得安全生产许可证，尾矿库工程已完成竣工验收 [5] - 项目建成后年产锂精矿约18万吨，产能规模将位居行业前列 [4] - 李家沟锂矿已探明矿石资源储量3881万吨，平均品位1.3%，氧化锂资源储量50.22万吨 [4] 公司财务与经营表现 - 2024年公司实现营业总收入30.55亿元（同比下降7.79%），归母净利润7.27亿元（同比下降8.85%） [4] - 子公司四川能投鼎盛锂业2023年亏损5421万元，受锂价低迷影响 [6] - 公司2024年向全体股东现金分红2.95亿元，控股股东计划2024年8月至2025年2月增持约3亿元股份 [8] 战略布局与行业应对 - 公司强调通过成本控制和产能释放穿越锂价周期，并探索新型储能技术、固态电池技术及退役电池回收业务 [7] - 积极与固态电池产业链企业合作，关注硫化物、氧化物及聚合物技术路线 [7] - 控股股东已获得李家沟北锂矿探矿权，目前处于勘探阶段 [7] 新能源业务规划 - 加快推动巴中通江、凉山美姑、阿坝马尔康等风电、光伏项目建设，提升新能源发电装机规模 [7][8] - 2025年主营业务结构预计维持风光发电、垃圾发电和锂电业务收入为主 [8]

锂价市场动态 - 碳酸锂期货主力合约LC2507连续三天跌破6万元/吨关口，最低下探至5.95万元/吨，较2024年末下跌22.23% [1] - 锂产业供需结构发生根本性转变，上游产能加速释放但下游需求未同步增长，导致全产业链产能过剩 [1] - 锂价持续下跌至边际成本线附近，行业进入底部磨底阶段，扰动市场对2025年供给预期 [2] 全球锂资源供给 澳洲锂矿 - 2024年澳洲锂矿总产量40.7万吨LCE，2025年预计增至43.18万吨，主要增量来自Greenbushes（18.13万吨）和Mt Holland（4.4万吨） [6] - 多家澳矿企业调整策略：Core Lithium暂停Finniss项目，Arcadium暂停MT Cattlin扩产，MT Marion下调2025年产量指引11-15万吨 [3][4] 非洲锂矿 - 2024年非洲锂资源供应量15万吨LCE（同比+233%），2025年预计增至21.9万吨（同比+45%） [7] - 主要项目包括赣锋锂业的Goulamina（2024Q3投产）、雅化的Kamativi（2024年完成二阶段建设）及海南矿业的Bougouni（2025年初投产） [6][7] 中国锂资源 - 国内锂辉石2025年产量预计8.64万吨LCE，主力项目为李家沟（1.8万吨）和大红柳滩（5万吨） [10][12] - 锂云母受环保政策影响，2025年产量预计降至12.2万吨LCE，宁德时代梘下窝矿停产 [14] - 盐湖提锂成本优势凸显，2025年国内盐湖产量预计18万吨LCE（同比+19%），察尔汗盐湖贡献5.5万吨 [18][20] 海外盐湖 - 2025年南美盐湖供应预计40.1万吨LCE（同比+25%），主要来自Atacama（雅宝7.5万吨+SQM 22.5万吨）和Olaroz（4万吨） [15][17] 需求端分析 新能源汽车 - 2024年全球新能源汽车销量1823.6万辆（同比+24.4%），中国占比70.5% [22] - 欧美市场增速放缓：德国取消补贴致销量同比-17.8%，美国前10月销量增速降至9.9%（2023年为52.7%） [24] - 中国新能源汽车渗透率超50%，出口受贸易保护影响增速降至13%（2023年为87%） [28][31] 储能电池 - 2024年全球储能电池出货369.8GWh（同比+64.9%），占动力电池出货量的35% [32][33] - 中国新能源强配政策及美国ITC补贴推动储能需求，但短期对锂需求拉动有限 [33] 供需平衡与成本 - 2025年全球锂资源供应预计157.21万吨LCE，需求143.4万吨，过剩13.81万吨 [49][50] - 成本曲线扁平化：盐湖提锂成本3-5万元/吨，锂辉石4-6万元/吨，锂云母6-8万元/吨，非洲资源7-11万元/吨 [40] - 2025年碳酸锂价格中枢预计60000～90000元/吨，行业出清不彻底导致磨底时间延长 [43][47][51] 库存与产能调整 - 2025年1月碳酸锂库存10.87万吨（冶炼厂3.64万吨+下游7.14万吨），处于历史高位 [37] - 高库存叠加需求增速放缓，供需过剩矛盾持续，价格震荡寻底 [51]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现了历史上第一季度最高的锂销售量，同比增长20% [5] - 2025年第二季度平均实现价格应低于第一季度 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 锂业务 - 第一季度锂销售量同比增长20%，主要受中国和欧洲电动汽车市场以及全球储能系统需求增长的推动 [5] - 2025年第一季度锂价格相对稳定，但过去几周价格有所下降，预计第二季度平均实现价格低于第一季度 [6] - 澳大利亚Mt. Holland的锂辉石精矿生产进展顺利，蒂华纳精炼厂的调试工作也在推进，预计下个月产出首批产品 [8] - 智利继续进行产能扩张，目标是达到24万吨碳酸锂和10万吨氢氧化锂的产能 [8] 碘业务 - 价格达到创纪录的平均水平，供应紧张且需求稳定，主要受X光造影剂应用的推动 [8] - 海水管道建设进展迅速，将是扩大生产能力的关键 [8] 特种植物营养业务 - 销售 volumes 健康增长，年初价格呈上升趋势，主要由于氯化钾需求强劲和一些供应中断 [9] - 拉丁美洲、美国和欧洲的市场动态仍然有利 [9] 钾业务 - 与去年同期相比，销量显著下降，这反映了公司减少钾生产的战略，优先考虑高锂含量卤水，并专注于特种植物营养业务线中附加值更高的产品 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球锂市场需求预计2025年增长17% [28] - 中国在电动汽车市场占据显著领先地位，同比增长超过40%，约占全球电动汽车销量的70% [61] - 欧盟第一季度表现强劲，美国略有下降 [61] - 2025年市场供应预计增长近15%，达到150 - 160万吨，前提是市场不因当前低价环境出现重大生产延误 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进与Codelco的合作项目，预计交易将在今年下半年最终执行 [24] - 公司仍在推进智利的产能扩张计划，以生产更多硫酸锂，并在中国进行转化，对需求有信心，将继续扩大产能 [36] - 公司认为自己是全球锂生产的领导者，成本最低，对长期需求有信心，认为短期供应过剩问题将在长期内消失 [36][38] - 在锂业务方面，公司面临来自中国和其他地区的竞争，但认为许多竞争对手因锂价环境不佳而业绩不佳 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期锂行业持积极看法，认为当前价格环境不可持续，价格有望在未来回升 [82] - 公司认为自己处于有利地位，能够利用市场复苏的机会，因为其具有产能、质量、市场等优势 [83] - 尽管第二季度定价情况复杂，但公司对中期和长期前景持乐观态度 [87] 其他重要信息 - 公司的股息政策是将2025年净利润的30%进行分配，股息需在年度股东大会上获得股东批准，公司目前不考虑支付第一季度的中期股息，未来将进行评估 [46] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年第二季度锂业务每公吨的经营现金流是否会达到盈亏平衡或为正？ - 公司表示远高于盈亏平衡成本，预计第二季度和未来几个季度都将如此，认为自己是成本最低的生产商之一 [14][15] 问题2: 锂价格低于预期，公司在为未来项目融资的资本结构方面的想法是否会改变？ - 公司表示有其他业务线表现良好，现金生成能力强，且资产负债表强劲，目前财务或资产负债表不是限制因素，预计未来也不会成为限制因素 [17][18] 问题3: 关于智利Codelco合资项目的争议及未来路径 - 公司认为这只是选举年的噪音，该交易对各方都有好处，公司正在按原计划与Codelco推进项目，Corfo正在进行与运营地附近城镇的咨询工作，已向中国监管机构提交所有文件，预计交易将在今年下半年最终执行 [21][24] 问题4: 公司是否维持2025年锂销售增长15%的预期？ - 考虑到当前市场的不确定性，公司尚未更新2025年的年度销量预测，但预计第二季度销量与第一季度相似或略低 [28] 问题5: 在中国市场，客户因现货价格低于合同底价而要求降低价格，公司如何应对？ - 公司表示与每个客户都有不同的价格机制和条件，且这些都是保密的，无法提供具体信息 [34] 问题6: 在市场供应过剩的情况下，公司如何考虑增加产能的问题？ - 公司表示仍在推进智利的产能扩张计划，对需求有信心，认为自己是行业领导者且成本最低，长期供应过剩问题将消失 [36][37][38] 问题7: Wesfarmers降低了产量指引，公司对2025年和2026年Mt. Holland的产量有何看法？ - 公司表示自己对2025年的产量指引为15 - 18万吨，比去年11月提供的范围低约1万吨，主要是受丛林大火和设备供应有限的影响 [42] 问题8: 请提醒公司的股息政策和支付节奏 - 公司的股息政策是将2025年净利润的30%进行分配，股息需在年度股东大会上获得股东批准，公司目前不考虑支付第一季度的中期股息，未来将进行评估 [46] 问题9: 请确认公司今年和明年的资本支出要求，以及如果锂价格继续下跌，实际价格将如何变化？ - 公司通常每年审查一次资本支出计划，目前没有更新，正在进行智利锂生产设施的扩建、Mt. Holland精炼厂的调试以及硝酸盐和碘业务的相关项目 [52][53] - 公司的销售 volume 主要集中在中国，实际价格主要与价格指数挂钩，预计第二季度平均销售价格低于第一季度 [55][56] 问题10: 如何看待智利浸出产品的市场和供需情况，以及对公司在智利的竞争地位有何影响？ - 2025年需求预计达到约140万吨，同比增长超过15%，中国在电动汽车市场占据显著领先地位，欧盟第一季度表现强劲，美国略有下降 [61] - 2025年供应预计增长近15%，达到150 - 160万吨，前提是市场不因当前低价环境出现重大生产延误 [62] 问题11: 公司在中国面临的锂竞争情况如何，以及对2026年价格的看法是否有变化？ - 公司在中国面临重大竞争，但许多竞争对手因锂价环境不佳而业绩不佳 [68] - 2026年的价格将取决于供需平衡，需观察今年的发展情况 [69] 问题12: 请确认公司今年和未来两年的资本支出数字，以及智利锂生产成本的预期和Mt. Holland生产成本的情况 - 资本支出问题之前已回答，目前没有更新 [77] - 公司一直在进行成本降低举措，预计今年和未来一年降低运营成本，第一季度名义成本已经下降 [77][78] - Mt. Holland目前处于调试阶段，即使在当前价格下也有正现金流，长期来看项目将产生令人满意的回报，成本结构有吸引力，精炼厂调试目前已完成95% [80][81] 问题13: 请澄清Mt. Holland项目目前考虑的成本情况，以及是否考虑了折旧 - Mt. Holland仍处于调试阶段，成本较高，但项目有正现金流，公司对项目进展满意 [92] - 之前提到的成本是指现金成本 [94]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度锂销售量同比增长20%，创公司历史同期最高 [7] - 2025年第二季度锂平均实现价格预计低于第一季度 [8] - 碘业务价格创历史平均水平，特种植物营养业务销售价格年初呈上升趋势，钾业务销量较去年同期显著降低 [9][10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 锂业务 - 第一季度销量同比增长20%，价格在第一季度相对稳定，近几周有所下降 [7][8] - 澳大利亚Mt. Holland项目的锂辉石精矿生产进展顺利，蒂华纳精炼厂预计下月产出首批产品；智利继续进行产能扩张，目标是达到24万吨碳酸锂和10万吨氢氧化锂的产能 [9] 碘业务 - 价格创历史平均水平，海水管道建设进展迅速，将有助于扩大产能 [9] 特种植物营养业务 - 销售体积健康增长，价格年初呈上升趋势，市场动态在拉丁美洲、美国和欧洲保持有利 [10] 钾业务 - 销量较去年同期显著降低，反映公司优先生产高锂含量卤水和高附加值产品的战略 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 锂市场需求主要来自中国和欧洲的电动汽车市场以及全球储能系统的应用；中国锂市场价格近一个半月开始下降，亚洲其他地区价格也在下跌 [7][57] - 2025年全球锂需求预计达到约140万吨，同比增长超15%；供应预计增长近15%，达到150 - 160万吨 [62][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先生产高锂含量卤水，专注特种植物营养业务线中高附加值产品的生产 [11] - 继续扩大锂产能，包括在智利的碳酸锂、氢氧化锂和硫酸锂生产设施的扩建，以及澳大利亚Mt. Holland精炼厂的调试 [9][54] - 投资碘业务的运营效率，以响应客户需求和优化产出 [10] - 行业面临锂价格下跌的挑战，公司认为自身是低成本生产商，具有竞争优势 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前锂价格下跌不可持续，长期基本面保持不变，对战略、产能和创新投资以及可持续高质量增长充满信心 [8][12] - 预计2025年市场将向碳酸锂生产略有转移，磷酸铁锂在中国继续占据主导地位并开始向海外扩张 [62] - 公司对锂行业长期持积极看法，认为价格将在未来回升，需求将继续增长，公司有能力应对市场变化并从中受益 [84][86] 其他重要信息 - 公司2025年股息政策为分配净利润的30%，需在年度股东大会上获得股东批准，目前暂不考虑支付第一季度中期股息 [48][49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度锂业务每公吨运营现金流是否能达到盈亏平衡或为正 - 公司表示远高于盈亏平衡成本，是低成本生产商，二季度及后续季度都不会接近盈亏平衡 [15][16] 问题2: 锂价格低于预期，公司增长计划未变，如何考虑未来项目的资本结构融资 - 公司称其他业务线表现良好，有较强的现金生成能力和强大的资产负债表，目前财务状况不是限制因素，未来也不会成为限制 [18][19] 问题3: 智利关于Codelco合资企业的讨论原因及未来走向 - 公司认为这是选举年的噪音，该交易对各方都有益，目前按原计划推进，预计下半年完成交易 [22][25] 问题4: 公司是否维持2025年锂销售增长15%的预期，第二季度销量预期如何 - 公司表示因市场不确定性未更新年度销量预测，预计第二季度销量与第一季度相似或略低 [29][30] 问题5: 中国市场客户因现货价格低于合同底价要求降价，公司如何应对 - 公司称与每个客户有不同的价格机制和条件，且均为保密信息，无法提供具体情况 [36] 问题6: 市场供应过剩，公司如何考虑新增产能的合理规模 - 公司表示仍在推进产能扩张计划，对需求有信心，认为短期供应过剩情况在长期会消失，公司是行业领导者和低成本生产商 [38][41] 问题7: Wesfarmers下调产量指引，公司对2025年和2026年Mt. Holland项目产量的看法 - 公司称Wesfarmers按财年统计，公司2025年SQM份额产量指引为15 - 18万吨，较去年11月的指引降低约1万吨，主要受丛林大火和设备供应限制影响 [44][45] 问题8: 公司的股息政策和支付节奏 - 公司2025年股息政策为分配净利润的30%，需在年度股东大会上获得股东批准，公司过去曾支付中期股息，目前暂不考虑支付第一季度中期股息 [48][49] 问题9: 公司2025年和2026年的资本支出计划及主要项目 - 公司通常每年审查一次资本支出计划，目前暂无更新，正在进行智利锂生产设施扩建、Mt. Holland精炼厂调试以及硝酸盐和碘业务的相关项目 [53][54] 问题10: 锂价格持续下跌，公司实际价格的走势 - 公司表示销售主要集中在中国，实际价格主要与价格指数挂钩，预计第二季度平均销售价格低于第一季度 [57][58] 问题11: 智利浸出产品市场供应过剩且价格承压，对市场供需和公司竞争地位的影响 - 公司预计2025年需求增长超15%，供应增长近15%，市场将向碳酸锂生产略有转移，公司将继续评估新监管环境的潜在影响 [62][63] 问题12: 公司在中国锂市场面临的竞争情况以及对2026年价格的看法 - 公司称在中国面临重要竞争对手，行业整体受锂价格环境影响，2026年价格取决于供需平衡，需观察今年市场发展情况 [70][71] 问题13: 公司2025 - 2027年资本支出金额、主要项目，智利阿塔卡马和Mt. Holland项目的生产成本情况 - 资本支出问题之前已回答；智利项目通过成本降低举措和产能提升，预计今明两年运营成本下降；Mt. Holland项目目前处于爬坡阶段，成本较高，但长期有吸引力的成本结构和综合氢氧化锂生产能力，目前现金为正 [53][78][82] 问题14: 智利项目锂生产成本是否会在今明两年下降 - 公司表示成本已经在第一季度下降，预计今明两年名义成本将下降 [79] 问题15: Mt. Holland项目是否考虑折旧成本 - 之前提到的是现金成本，未考虑折旧 [93][95]