智通财经APP获悉，10月14日，Wind发布2025年前三季度美股股权承销排行榜。2025年前三季度，美股市场表现 强劲。核心指数方面，道琼斯工业指数累计上涨9.06%，纳斯达克指数累计上涨17.34%，标普500指数涨幅达 13.72%。根据Wind数据统计，2025年前三季度，美股市场股权融资(包含IPO与再融资)规模总计1,481亿美元，较 去年同期增加209亿美元，增幅16.40%。其中，非银金融行业(SPAC上市算作非银融资)募资总额499亿美元，占 比33.68%。 IPO方面，2025年前三季度共310家企业成功上市，较去年同期增加128家;融资金额总计469亿美元，同比增 50.07%;其中，募资规模最大的是Venture Global，募资总额达17.50亿美元。SPAC方面，2025年前三季度IPO融资 家数为85家，同比增56家;融资金额总计162亿美元，同比增190.93%。中概股方面，前三季度赴美IPO的公司以中 小型企业为主导，总计上市59家，同比增加20家;融资金额总计仅10亿美元，同比减少58.35%。 再融资方面，2025年前三季度再融资事件数为665起，较去年同期增加16 ...

美股市场整体表现 - 2025年前三季度美股核心指数表现强劲，道琼斯工业指数累计上涨9.06%，纳斯达克指数累计上涨17.34%，标普500指数涨幅达13.72% [2] - 美股市场股权融资（包含IPO与再融资）规模总计1,481亿美元，较去年同期增加209亿美元，增幅16.40% [2][5] 股权融资市场概览 - 股权融资中，IPO融资规模为469亿美元，同比大幅增长50.07%，再融资规模为1,012亿美元，同比增长5.42% [5] - 从融资方式分布看，IPO融资占一级市场股权融资总规模的31.70%，再融资占比68.30% [8] - 非银金融行业融资规模总计499亿美元，占比33.68%，在各行业中居首位 [2][10] - 软件服务行业融资规模184亿美元，排名第二，医药生物行业融资规模138亿美元，排名第三 [10] - 从融资事件数量看，医药生物行业以237起位居榜首，非银金融行业以159起位列第二，医疗设备与服务行业以79起位列第三 [14] 首次公开发行(IPO)市场 - 2025年前三季度共310家企业成功上市，较去年同期增加128家，融资金额总计469亿美元 [2][17] - 纳斯达克是IPO最活跃的市场，共246家企业上市，募资294.48亿美元，占美股市场总规模的62.73% [19] - 非银金融行业IPO募资规模最高，达256亿美元，软件服务行业募资64亿美元排名第二，石油石化行业募资26亿美元排名第三 [22] - 从IPO发行数量看，非银金融行业以120家项目位居榜首，软件服务行业22家位列第二，企业服务行业21家位列第三 [25] - 融资规模在1亿美元及以下的公司数量占IPO总数的60%，融资规模在10亿美元以上的公司有7家 [28] - 募资规模最大的IPO项目是Venture Global，融资17.50亿美元 [2][31] - SPAC IPO共上市85家，同比增加56家，募集资金162亿美元，同比大幅上升190.93% [2][34] - 中概股赴美上市59家，同比增加20家，但融资规模仅为10亿美元，同比下降58.35% [2][35] 再融资市场 - 2025年前三季度再融资事件数为665起，较去年同期增加16起，再融资规模总计1,012亿美元 [3][38] - 纳斯达克市场再融资事件数最多，共531起，再融资规模487.49亿美元 [40] - 非银金融行业再融资规模最高，达242亿美元，软件服务行业以125亿美元排名第二，医药生物行业以121亿美元位列第三 [43] - 医药生物行业再融资数量为219起，排名第一，医疗设备与服务行业65起位列第二，软件服务行业56起位列第三 [45] - 再融资金额最高的公司是嘉信理财，融资131.11亿美元 [48] 承销机构表现 - IPO承销金额方面，高盛以47.58亿美元位居榜首，Cantor Fitzgerald以46.46亿美元位列第二，摩根大通以45.08亿美元位列第三 [3][51] - IPO承销数量方面，高盛以29家项目位居榜首，摩根士丹利、BTIG和Cantor Fitzgerald均以26家并列第二 [53] - 再融资承销规模方面，摩根大通以154.58亿美元位列第一，高盛以127.31亿美元位列第二，摩根士丹利以112.53亿美元位列第三 [3][55] - 再融资承销数量方面，H.C. Wainwright以82起位列第一，马克西姆以69起位列第二，摩根士丹利以59起位列第三 [57] 发行中介服务 - IPO会计师服务中，Withum以参与55家上市公司IPO位列首位，WWC参与26家位列第二，德勤和麦楷各参与15家并列第三 [60] - IPO律师服务中，奥杰参与了65家企业的IPO项目位列第一，乐博参与38家位列第二，迈普达参与37家位列第三 [62]

市场整体表现 - 2025年10月13日A股主要指数普遍下跌，上证指数下跌0.19%至3889.5点，深证成指下跌0.93%至13231.47点，创业板指下跌1.11%至3078.76点，北证50指数下跌1.29% [1] - 市场总成交额为23745.34亿元，较上一交易日减少1599.58亿元 [1] - 当日A股市场全天主力资金净流出398.64亿元，其中开盘净流出240.33亿元，但尾盘出现净流入40.31亿元 [2] 主力资金流向 - 沪深300指数主力资金净流出100.45亿元，创业板净流出157.96亿元，科创板净流出39.57亿元 [4] - 从近五日数据看，沪深300在10月10日净流出规模最大，达396亿元，而9月29日曾有63.21亿元净流入 [5] - 创业板资金在10月10日净流出415.71亿元，为近期高点，但10月13日尾盘转为净流入14.72亿元 [5] 行业资金流向 - 申万一级行业中16个行业实现资金净流入，电子行业净流入158.99亿元居首，涨幅0.28% [6][7] - 有色金属行业净流入125.83亿元，涨幅达3.04%，银行行业净流入41.32亿元，涨幅0.86% [7] - 资金流出方面，汽车行业净流出72.77亿元，跌幅1.92%，医药生物行业净流出24.57亿元，跌幅0.93% [7] 机构资金动向 - 龙虎榜数据显示机构资金净买入灿芯股份20348.4万元，该股日涨幅19.8% [11] - 多氟多获机构净买入17690.56万元，日涨幅9.98%，王子新材获机构净买入13915.73万元，日涨幅9.98% [11] - 机构净卖出方面，融发核电被净卖出3531.24万元，初灵信息被净卖出2986.44万元 [11] 机构关注个股 - 光大证券给予沪光股份买入评级，目标价48.45元，较当前36.24元有33.69%上涨空间 [12] - 华创证券强推常熟汽饰，目标价26.6元，较当前18.19元有46.23%上涨空间 [12] - 东方证券给予上汽集团买入评级，目标价26.25元，较当前16.79元有56.34%上涨空间 [12]

全球主要股指表现 - 标普500指数下跌2.71%，创5月以来最大单日跌幅 [1] - 纳斯达克指数重挫3.56%，下跌700点 [2] - 创业板指下跌2% [2] - 罗素2000指数下跌2.99% [2] 科技股及权重股表现 - 苹果股价下跌3.45% [2] - 特斯拉股价下跌超过5.06% [2] - 英伟达股价下跌4.89% [2] - 科技股集体回调，覆盖硬件制造到软件服务全产业链 [2] 市场背景与诱因 - 特朗普政府启动永久性裁员，超过4000名联邦雇员被解雇，国税局近3.4万名员工休假 [3] - 政府停摆导致75万联邦雇员停薪休假，若持续至月底可能使四季度GDP增速下降0.3个百分点 [3] - 美国7月非农新增就业显著低于预期，失业率升至3.8% [3] - 贸易摩擦升级，高盛将全球经济增速预期下调0.2个百分点至2.4% [3] 当前市场与4月市场对比 - 4月上证指数单日跌幅达7%，本次跌幅为0.19%，烈度明显降低 [3] - 4月恐慌指数VIX峰值触及35.2，本次最高仅升至22.6 [4] - 市场已形成“威胁-谈判-妥协”的循环模式预期，11月APEC峰会成为重要心理支撑 [5] 估值水平分析 - 标普500指数市盈率达29.7倍，较4月低点24.3倍上升22.2% [6] - 恒生科技指数市盈率达24.56倍，较4月的18.7倍提升31.3% [6] - 当前估值处于近五年65%分位以上 [6] 政策与基本面差异 - 4月反弹核心驱动力为政策利好超预期，如美国《大而美》法案草案释放4万亿美元减税预期 [5] - 英伟达、微软等企业二季度资本开支同比增速均超40% [5] - 当前政策利好已被市场充分定价，缺乏增量利好 [6] - 市场对纳斯达克成分股盈利增速预期为15.2% [6] 中国资产表现与展望 - A股消费、基建等内需板块相对抗跌，展现出内生韧性 [3] - 港股作为离岸市场，对贸易摩擦和美元流动性敏感度更高，跌幅更为陡峭 [2] - 9月社会消费品零售增速回升至4.2%，显示内需复苏苗头 [8] - “反内卷”政策已延伸至高端制造领域，行业集中度提升将推动龙头企业盈利改善 [8] 中期投资主线 - 非银金融板块将受益于全社会资本回报见底回升，制造业PMI突破荣枯线后该板块往往能获得15%以上超额收益 [9] - 实物资产受益于全球制造业复苏，铜、铝等工业金属将直接受益于产能扩张需求 [9] - 基础化工品、钢铁等品种库存处于历史低位，一旦需求启动价格弹性显著 [9] - 实物资产板块市盈率普遍低于历史中位数，与PPI增速相关性达0.68 [9]

全球市场下跌概况 - 美股标普500指数下跌2.71%，创5月以来最大单日跌幅 [2] - 纳斯达克指数重挫3.56%，下跌700点 [3] - A股创业板指下跌2%，前期与美股联动的科技股成为抛售重灾区 [4] 美股市场结构性回调 - 科技巨头集体下跌，苹果跌3.45%，特斯拉跌超5.06%，英伟达下跌4.89% [7] - 下跌覆盖硬件制造到软件服务的全产业链，反映市场对科技行业增长预期的普遍修正 [8] - 罗素2000指数下跌2.99%，其大跌暗示市场对金融稳定性的担忧开始抬头 [9] 中国资产分化表现 - 港股恒生科技指数跌幅陡峭，因其对贸易摩擦和美元流动性敏感度远超A股 [9] - A股市场虽受科技股拖累，但消费、基建等内需板块相对抗跌，展现内生韧性 [10] 市场波动的政策诱因 - 特朗普政府启动永久性裁员，超过4000名联邦雇员被解雇，国税局3.4万员工休假 [10] - 政府停摆已导致75万联邦雇员停薪休假，若持续至月底可能使四季度GDP增速下降0.3个百分点 [10] - 7月美国非农新增就业显著低于预期，失业率升至3.8%，劳动力市场显现脆弱性 [10] - 贸易摩擦升级，高盛将全球经济增速预期下调0.2个百分点至2.4% [10] 当前市场与4月下跌的差异 - 跌幅烈度明显降低，4月上证指数单日下跌7%，本次跌幅为0.19% [10] - 恐慌指数VIX峰值差异显著，4月触及35.2，本次最高仅22.6，市场未陷入非理性恐慌 [11] - 市场心态变化，经过半年博弈已形成"威胁-谈判-妥协"的预期框架 [13] - 11月APEC峰会临近成为重要心理支撑，市场预期中美可能借此重启经贸对话 [14] 当前市场基本面与估值状况 - 标普500指数市盈率达29.7倍，较4月低点24.3倍上升22.2% [16] - 恒生科技指数市盈率达24.56倍，较4月的18.7倍提升31.3% [16] - 当前估值处于近五年65%分位以上，缺乏估值修复动力 [17] - 市场对纳斯达克成分股盈利增速预期为15.2%，财报季成检验科技股成色的"试金石" [17] 资产配置策略建议 - 投资者应摒弃"逢低抄底"惯性思维，现金与短债等低风险资产吸引力上升 [19] - A股存在指数层面调整可能但幅度可控，应聚焦国内政策与内需见底的主线 [20] - "反内卷"政策延伸至高端制造，行业集中度提升将推动龙头企业盈利改善 [20] - 9月社会消费品零售增速回升至4.2%，显示内需复苏苗头 [20] 中期投资主线 - 非银金融板块将受益于全社会资本回报见底回升，制造业PMI突破荣枯线后该板块往往能获15%以上超额收益 [21] - 实物资产如铜、铝等工业金属将直接受益于产能扩张需求，相关板块市盈率普遍低于历史中位数，具备"估值+盈利"双击潜力 [21] 市场核心特征与总结 - 全球资产下跌是对"贸易摩擦升级+估值偏高+基本面分化"三重压力的集中反应 [23] - 当前市场缺乏极端恐慌带来的"黄金坑"机会，更多是估值消化与动能切换的过程 [24] - 资产配置思路需从"跟随海外流动性"转向"挖掘内生价值"，短期关注内需复苏与政策红利，中期锚定全球制造业复苏主线 [25]

根据研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 **1. 模型名称：DecompGRU模型[9][17]** - **模型构建思路**：在GRU基线模型的基础上，通过两个简单的去均值模块实现时序和截面的信息交互上的改进[17] - **模型具体构建过程**：基于趋势分解的时序+截面端到端模型，分别基于IC、加权MSE损失函数训练两个模型[17] **2. 模型名称：宽基轮动策略模型[24][26]** - **模型构建思路**：通过热度周度变化率构建轮动策略，在每周最后一个交易日买入总热度变化率MA2最大的宽基[24] - **模型具体构建过程**：计算不同组股票周度热度变化率，并取MA2进行平滑处理，如果变化率最大的为"其他"组则空仓[24] **3. 模型名称：概念热度组合模型[41][45]** - **模型构建思路**：在每周最后一个交易日，选出本周热度变化最大的5个概念，将概念对应成分股作为选股股票池[45] - **模型具体构建过程**： - 排除股票池中流通市值最小的20%股票[45] - 从每个热门概念中选出总热度排名前10的个股，等权持有构建热度TOP组合[45] - 从每个热门概念中选出总热度排名最后的10只个股，等权持有构建BOTTOM组合[45] 量化因子与构建方式 **1. 因子名称：个股总热度因子[18]** - **因子构建思路**：从行为的角度探讨在个股层面因有限注意力导致的过度定价与反应不足现象[18] - **因子具体构建过程**：股票的浏览、自选与点击次数之和，以同一日在全市场占比的方式进行归一化，将归一化后的数值乘以10000[18] - **因子计算公式**：$$总热度 = \frac{浏览次数 + 自选次数 + 点击次数}{全市场总次数} \times 10000$$[18] - **因子评价**：将聚合的总热度看作"情绪热度"的代理变量进行追踪[18] **2. 因子名称：宽基热度变化率因子[19][24]** - **因子构建思路**：将全A样本按照宽基指数分组，对每一组中的成分股总热度指标进行求和处理[19] - **因子具体构建过程**：将全A样本按照沪深300、中证500、中证1000、中证2000以及"其他"来进行分组，计算周度热度变化率并取MA2平滑[19][24] **3. 因子名称：行业热度变化率因子[30]** - **因子构建思路**：采用相同方法获得行业层面的热度，计算每个申万一级、二级行业热度的周度变化率MA2[30] - **因子具体构建过程**：对每个申万一级、二级行业中的成分股总热度指标进行求和，计算周度变化率MA2[30] **4. 因子名称：概念热度变化率因子[38]** - **因子构建思路**：采用相同方法获得概念层面的热度，计算每个概念热度的周度变化率[38] - **因子具体构建过程**：对每个概念中的成分股总热度指标进行求和，计算周度变化率[38] 模型的回测效果 **1. DecompGRU TOP200多头组合[9][11]** - 累计绝对收益：38.64%[11] - 相对全A等权超额收益：13.8%[11] - 最大回撤：10.08%[11] - 周度胜率：64.29%[11] - 月度胜率：100%[11] - 9月绝对收益：4.19%[11] - 9月超额收益：3.4%[11] **2. ETF轮动组合[12][13][14]** - 累计绝对收益：21.54%[13] - 相对基准超额收益：-0.57%[13] - 最大回撤：7.82%[13] - 周度胜率：65.52%[13] - 月度胜率：66.67%[13] - 9月绝对收益：-1.68%[14] - 9月超额收益：-6.65%[14] **3. 宽基轮动策略[26][27]** - 2017年来年化收益率：8.74%[27] - 最大回撤：23.5%[27] - 2025年组合收益：32%[27] - 对比基准宽基等权组合收益：30%[27] **4. 概念热度BOTTOM组合[41]** - 年化收益：15.71%[41] - 最大回撤：28.89%[41] - 2025年收益：40%[41] 因子的回测效果 **1. 宽基热度动量组合[3][65]** - 2025年累计收益：36%[3][65] **2. 高热度概念+低热度个股组合[3][66]** - 2025年累计收益：42%[3][66]

核心观点 - 报告认为，2025年四季度可转债市场短期可能因海外风险事件和机构止盈行为面临波动，风格偏向防御，但中期仍看好成长风格回归，市场机会将更偏结构性，集中在具有稀缺性的龙头转债[3][40][96][98] - 当前转债市场高价格主要由正股驱动，整体估值处于合理水平，但供给稀缺性溢价可能因新发加速而缓解，同时市场需求被动化（ETF化）趋势可能放大市场波动[3][57][64][80][82] 9月市场回顾 - 9月转债市场整体表现为震荡市，转债指数表现差于正股，在8月底9月初的回撤中跌幅更大且修复斜率更缓[3][6][8] - 行业表现延续分化，科技板块领涨，银行和非银金融板块转债创年内最差表现，高价、小盘转债在震荡期中表现相对较强[3][9][12][13][14] - 市场规模萎缩加速，9月存量减少超300亿元，创2024年4月以来新高，主要因强赎数量攀升及个券到期，2025年第三季度强赎数量和比例均有所上升[17][18][19] - 机构行为方面，保险机构和券商资管在9月减持最为明显，保险机构持仓规模和占比大幅下行至历史低位，而公募基金（含主被动）和企业年金持仓占比则有所上行[3][21][23][24][70][71] 市场估值与供给分析 - 截至2025年10月10日，可转债市场价格中位数处于132元的历史高位，高价券（价格>130元）数目占比已超过50%，而价格低于100元的转债数目占比已归零，市场整体股性较强[41][42][44][45] - 估值水平并不极端，股性转债和平衡型转债的转股溢价率分别处于2017年以来的74%和68%历史分位数水平，债性转债估值处于86%分位数，当前估值相对合理[49][51][57] - 市场供给呈现收缩趋势，年初以来市场规模下降约1400亿元，剩余期限均值缩短至2.15年，但未来一年内到期规模约843亿元，且7月以来发行预案加速，待发预案总规模达1471亿元，未来供给紧张态势可能缓解[58][60][62][64] 四季度展望与选券策略 - 短期展望：海外风险事件可能压制风险偏好，市场风格偏防御，价值蓝筹占优，但高流动性下小盘风格也值得关注；参考3-4月关税扰动的调整幅度，市场可能不具备持续深度调整基础，短期或回归哑铃型策略（如小盘转债+金融转债）[3][40][96][98][100] - 中期展望：在市场均价较高背景下，机会更偏结构性，重点在于中观产业趋势和利润高增长方向，权益市场可能继续回归创成长风格，转债结构性超额收益预计仍存在于具有稀缺性的龙头转债中[3][40][96][98] - 选券方向：短期建议关注具备防御属性的AAA高评级、金融及红利风格转债；中期关注科技与制造方向的弹性转债在短期下跌后的反弹补涨机会[3][104][105] - 10月标的建议：按风险偏好分为三类，低波策略关注绿动转债、瑞科转债等；稳健策略关注正帆转债、华锐转债等；高波策略关注华懋转债、华亚转债等[2][104]

南财金融终端数据显示，上周(10月9日-10月10日,下同)，上证综指周内上涨0.37%，收于3897.03点，最 高3936.58点；深证成指周内下跌1.26%，收于13355.42点，最高13806.69点；创业板指周内下跌3.86%， 收于3113.26点，最高3322.44点。在全球市场中，大部分主要指数下跌。纳斯达克综指下跌2.53%，道 琼斯工业指数下跌2.73%，标普500下跌2.43%。亚太地区，恒生指数下跌3.13%，日经225指数上涨 5.07%。 二、新股申购情况 一、证券市场回顾 上周无新股发行 三、融资融券情况 沪深两市的融资融券余额为24343.03亿元，其中融资余额24181.86亿元，融券余额161.17亿元。两市融 资融券余额较前一周增加475.63亿元。分市场来看，沪市两融余额为12417.59亿元，相较前一周增加 223.66亿元；深市两融余额11925.44亿元，相较前一周增加251.98亿元。 上周两市共有3442只个股有融资资金买入，共有89只个股买入金额超10亿元，其中中兴通讯、新易盛、 中芯国际排名前三，买入金额分别89.9亿元、67.0亿元、65.77亿元。融 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美摩擦加深，短期影响股指走势，尤其是高估值科技股，股指预计迎来调整，但回调幅度或弱于四月份，中长期国内市场为流动性叙事，仍有上行动能 [3] - 国际形势复杂，中美摩擦影响风险偏好，美国降息利于人民币升值和外资回流，当前稳定资本市场政策积极，无风险利率降低利于中长期资金和居民入市，未来指数关注成交情况，建议配置半导体、AI算力等科技成长赛道，关注金融、证券、消费等低估值防御板块轮动配置价值 [9] 各目录总结 市场表现 - 本周国内股指冲高回落，科技股调整，全球部分指数有涨有跌，如纳斯达克指数下跌2.53%、标普500指数下跌2.43%，上证指数上涨0.37%等，申万一级32个行业指数走势分化，有色金属等行业上涨，传媒等板块跌幅居前 [12][16] 流动性 - 8月社融增速下降，新增社融2.57万亿元，同比少增4830亿元，社融存量同比增速降至8.8%，主要因人民币贷款和政府债融资少增；M1与M2“剪刀差”收窄，8月差值为2.8个百分点，体现资金活化程度提升 [14][17] 交易数据及情绪 - 本周两市成交放量，高位股调整，一月至八月新开户数有波动，两市成交额(MA5)放量至2.5万亿上方，流动性宽裕支撑指数 [27][30] 指数估值 - 指数绝对估值低位，截至2025年10月10日，上证指数最新PB16.68，分位数83.21，全A最新PB为22.46，分位数87.81，主要股指估值分位数有差异 [34][35] 指数行业权重 - 截至2025年6月30日，上证50银行、非银金融及食品饮料权重占比较高，沪深300权重分散，前三大为银行、非银金融及电子，中证500前三大为电子、医药生物、非银金融，中证1000前三大为电子、医药生物、计算机 [44][45] 其他海内外政策跟踪 - 国内2025年政府工作报告及两会提出经济增长目标、货币政策和财政政策；5月7日国新办会议有降准降息等举措；9月22日会议为“十五五”金融改革定调，深化资本市场改革；美国即将再度进入降息周期，9月降息25BP，10月再度降息概率超80%，年内仍有两次降息 [50][52]

核心观点 - 报告通过统计融资余额及两融余额占自由流通市值的比重，衡量A股市场各板块的杠杆水平，识别出杠杆占比较高的宽基指数、风格板块、行业及个股 [1][10] 宽基指数杠杆水平 - 截至2025年10月9日，全部A股两融余额占自由流通市值比重为4.62%，较6月30日上升0.41个百分点 [2][11] - 主要宽基指数中，两融占比最高的为中证1000（6.47%）、中证500（5.66%）和深证成指（4.94%） [2][11] - 与6月30日相比，两融占比上升较多的宽基指数为科创创业50（上升0.79个百分点）、中证红利（上升0.66个百分点）和科创50（上升0.59个百分点） [11] 风格板块杠杆水平 - 在中信五大行业风格指数中，成长风格（5.14%）与金融风格（4.72%）的两融占比较高 [3][13] - 与6月30日相比，金融风格两融占比升幅最高（上升0.96个百分点），稳定风格次之（上升0.59个百分点），周期风格则下降0.04个百分点 [13] - 六大复合风格中，小盘成长（5.98%）和小盘价值（5.91%）的两融占比最高，大盘价值（上升0.73个百分点）和小盘成长（上升0.56个百分点）的占比升幅较大 [3][13] 行业杠杆水平 - 中信一级行业中，两融占比前五的行业为综合金融（7.94%）、非银金融（6.51%）、综合（6.30%）、计算机（6.05%）和房地产（6.01%），而银行、食品饮料、煤炭占比较低 [4][15] - 与6月30日相比，两融余额占比上升较多的一级行业为家电（上升1.15个百分点）、非银金融（上升0.89个百分点）、银行（上升0.84个百分点） [15] - 中信二级行业中，两融占比前十的行业包括新兴金融服务Ⅱ（8.20%）、多领域控股Ⅱ（7.85%）、乘用车Ⅱ（7.69%）等，专业市场经营Ⅱ的占比升幅最大（上升2.06个百分点） [4][16] 个股杠杆水平 - 截至2025年10月9日，全A股共有350只股票的两融占比超过10%，数量约占全部A股的6.4% [4][20] - 有76只股票的两融占比较6月30日上升超过5个百分点，福达合金（25.69%）、美硕科技（24.15%）等个股的两融占比位列前茅 [20][21]