市场环境日趋复杂，期货工具已成为实体企业抵御风险的"利器"。原木期货的上市，为相关企业风险管理增添了 新工具。A企业作为一家专注大宗商品全球贸易的国际化平台，主营木材及制品进出口与内贸业务，其通过"盘面 套保+远期采购"模式应对风险、稳定生产，为同类型企业使用期货工具提供了有益借鉴。 价格波动加大 原木是木材工业核心原料，广泛应用于建筑、家具、装修、纸浆等领域。我国作为全球木材市场重要参与者，原 木消费量与进口量均居世界前列，其中新西兰以50%的份额稳居我国原木进口第一大来源国。但近年受房地产市 场变化影响，原木现货市场波动加剧。 去年11月大商所上市原木期货，不仅为实体企业提供更真实权威的价格参考，更助力企业通过期货工具管理风 险、应对价格波动。 今年2月以来，原木价格持续走低，材长3.9米的中A级辐射松现货价格从860元/立方米跌至780元/立方米。尤其是3 月以来，原木现货波动加剧，外盘出口价与国内港口现货价出现明显倒挂。叠加国际贸易环境的不确定性，原木 市场风险进一步放大。 对原木企业而言，如何在低迷的市场中提升抗风险能力，成为迫切需要解决的课题。 确定基差是关键 企业需求分析 A企业与新西兰某原木供 ...

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号：Z0020198 日期：2025年6月29日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势： 对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价 755 元/方，较上周 增加 5 元/方，江苏市场报 价 765 元/方，较上周 持平，目前两地区价差为 -10。山东地区3.9米40+辐射松报价 810 元/ 方，较上周 持平；山东地区5.9米30+辐射松报价 775 元/方，较上周 增加 10 元/方。欧洲材云 杉、冷杉在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 截止到6月22日，6月从新西兰出发的船只总共有30条，其中有 ...

现货价格动态 - 山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方 [1] - 江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日跌10元/方，较上周下跌10元/方 [1] 进口数据 - 2025年4月中国针叶原木进口总量约218.46万立方米，月环比减少5.69%，同比减少14.09% [1] - 2025年1-4月中国针叶原木进口总量约796.88万立方米，同比减少8.81% [1] 到港船运数据 - 2025年5月19日-5月25日18港针叶原木预到船19条，较上周增加5条，周环比增加36% [1] - 到港总量约42.1万方，较上周增加14.47万方，周环比增加52% [1] - 山东预到6条船，到港量约23万方，占比55%，到港量周环比增加135% [1] - 江苏预到13条船，到港量约19.1万方，占比45%，到港量周环比增加36% [1] - 新西兰材预到11条船，到港量约38.9万方，占比92%，到港量周环比增加72% [1] - 日本材预到8条船，到港量约3.2万方，占比8%，到港量周环比增加85% [1] 期货市场 - 主力合约低位震荡，收盘价777.5元/方，较上日跌2.5元/方 [1] 市场供需分析 - 下游加工厂库存刚需买货，近期原木现货连续掉价，下游出库短期已有好转 [1] - 未来预计现货整体趋稳，但终端市场依旧低迷，挺价持续性和成交量有待考量 [1] - 中长期在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市场仍面临挑战 [1] 交易所动态 - 交易所未来会组织多次原木模拟交割，关注国标尺和市场尺的尺差，这将影响原木估值 [1] 投资策略 - 现货整体稳中偏弱，建议观望为主 [1] - 短期期货大幅下跌，基差倒挂，叠加交割尺差风险，存交割估值修复的风险 [1] - 激进的投资者可以背靠前低布局多单 [1] - 关注9-11反套，期权则观望 [1]