报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周有色金属各品种价格表现不一，铜、铝、锡、铸造铝合金价格震荡回升，铅、锌、镍价格震荡或窄幅震荡，碳酸锂价格上涨，氧化铝价格下跌，不锈钢行情维持乐观预期 [1][3][7][11][14][16][18] - 各品种价格走势受宏观因素、供需关系、库存变化等多种因素影响，短期来看，铜价或震荡偏强，铝价或偏震荡，铅价呈现偏弱震荡，锌价下跌乏力，锡价将震荡下跌，镍价有回调压力，碳酸锂价格受消息面影响波动频繁，氧化铝产能过剩格局难改，不锈钢价格或呈现偏强震荡走势，铸造铝合金价格向上空间相对受限 [1][3][4][6][7][9][11][14][16][18] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 上周铜价震荡回升，伦铜周涨1.4%至9768美元/吨，沪铜主力合约收至78940元/吨 [1] - 三大交易所库存环比增加2.8万吨，上海保税区库存增加0.05万吨，当周铜现货进口维持亏损，洋山铜溢价下滑 [1] - LME市场Cash/3M贴水69.6美元/吨，国内华东地区货源偏紧，临近交割基差报价有所下滑，周五上海地区现货对期货升水120元/吨 [1] - 周五国内精废价差报780元/吨，废铜替代优势偏低，当周再生铜杆企业开工率下降，国内精铜杆企业开工率反弹，线缆开工率小幅回升 [1] - 美联储降息预期下，海外风险偏好尚可，国内权益市场表现较强，叠加反内卷政策预期，情绪面有支撑，产业上铜原料供应维持紧张，短期铜矿供应扰动加大利于铜价向上，美国铜关税落地后供应增加预期构成上方压力，短期铜价或震荡偏强，本周沪铜主力运行区间参考78000 - 80000元/吨，伦铜3M运行区间参考9600 - 10000美元/吨 [1] 铝 - 上周铝价震荡走强，沪铝主力合约周涨0.85%，伦铝收涨1.69%至2615美元/吨，沪铝加权合约持仓量58.7万手，周环比增加0.9万手，期货仓单减少至4.4万吨 [3] - 国内铝锭库存环比增加2.0万吨至56.4万吨，保税区库存环比增加0.4至11.1万吨，铝棒社会库存录得14.3万吨，周环比减少0.4万吨，铝棒加工费有所下滑但维持偏高 [3] - 周五华东现货贴水期货50元/吨，周环比下调30元/吨，下游买兴逐渐企稳改善，国内主要铝材企业开工率企稳，铝板带、铝箔、铝型材开工持平，铝棒开工小幅改善，铝杆开工下滑 [3] - LME铝库存周环比增加0.8至47.1万吨，Cash/3M贴水2.3美元/吨 [3] - 国内商品氛围在“反内卷”政策预期下仍有支撑，海外交易一定的美联储降息预期，关税边际影响有待观察，总体情绪面中性偏暖，产业上国内铝锭库存维持相对低位，出口数据回升显示外部需求韧性较强，铝价支撑较牢固，压力来自下游消费偏淡和贸易局势反复，短期铝价或偏震荡，本周国内主力合约运行区间参考20400 - 20900元/吨，伦铝3M运行区间参考2550 - 2660美元/吨 [3] 铅 - 上周五沪铅指数收跌0.22%至16846元/吨，单边交易总持仓10.34万手，截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌6.5至1998.5美元/吨，总持仓15.03万手 [4] - SMM1铅锭均价16725元/吨，再生精铅均价16750元/吨，精废价差 - 25元/吨，废电动车电池均价10175元/吨，上期所铅锭期货库存录得5.85万吨，内盘原生基差 - 100元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 55元/吨，LME铅锭库存录得26.94万吨，LME铅锭注销仓单录得7.32万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 33.52美元/吨，3 - 15价差 - 63.7美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.174，铅锭进口盈亏为 - 694.14元/吨，国内社会库存去库至6.41万吨 [4] - 进入8月铅矿港口库存抬升，原生铅开工率回暖，再生铅原料库存维持低位，再生铅开工率缓慢抬升，铅锭社会库存小幅去库，供应端小幅收窄，需求端7月铅蓄电池成品厂库由26天下滑至21.8天，但经销商铅蓄电池库存天数由39.9天抬升至44.6天，库存水平处历史高位，下游消费压力较大，蓄企开工率快速滑落，预计铅价呈现偏弱震荡 [4] 锌 - 上周五沪锌指数收跌0.31%至22515元/吨，单边交易总持仓20.89万手，截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨3.5至2816.5美元/吨，总持仓19.29万手 [6] - SMM0锌锭均价22470元/吨，上海基差 - 40元/吨，天津基差 - 50元/吨，广东基差 - 70元/吨，沪粤价差30元/吨，上期所锌锭期货库存录得1.43万吨，内盘上海地区基差 - 40元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 15元/吨，LME锌锭库存录得8.5万吨，LME锌锭注销仓单录得3.88万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 4.32美元/吨，3 - 15价差 - 7.45美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.116，锌锭进口盈亏为 - 1753.52元/吨，国内社会库存延续累库至11.32万吨 [6] - 锌矿累库幅度放缓，TC延续上行，锌矿维持宽松态势，锌锭国内社会库存持续抬升，冶炼厂排产预期高，下游消费无明显起色，国内锌锭维持过剩态势，海外锌锭注册仓单持续下行，仓单量触及24年至今新低，伦锌月差小幅抬升，LME市场结构性扰动仍在，国内商品氛围扰动较大，虽然中期产业过剩剧本维持不变，但外盘低仓单支撑下短期锌价下跌乏力 [6] 锡 - 上周锡价震荡上行，宏观因素与供需博弈主导锡价走势 [7] - 供给方面，缅甸佤邦地区矿产开采证已审批完毕，预计四季度锡矿供应将显著恢复，刚果金Bisie锡矿恢复运营，云南地区原料短缺有所缓解，开工率小幅回升至59.64% [7] - 需求方面，下游处于消费淡季，传统消费领域疲软，光伏组件7月产量下滑明显，家电排产亦走弱，AI算力增加的锡需求对整体带动有限，6月国内样本企业锡焊料开工率为68.97%，较上月显著下滑，终端需求疲软导致锡现货成交偏淡 [7] - 库存方面，上周锡锭社会库存小幅减少，截止2025年8月8日全国主要市场锡锭社会库存10278吨，较上周五减少383吨 [7] - 锡供应虽有回升但仍处于偏低水平，需求端淡季消费疲软，短期供需双弱，随着缅甸复产持续推进，预计锡价将震荡下跌 [7] 镍 - 周五镍价窄幅震荡 [9] - 镍矿方面，印尼天气好转，但供应恢复仍需时间，短期升贴水维持在24 - 25美元/湿吨 [9] - 镍铁方面，铁厂前期减产，不锈钢价格回升，镍铁市场情绪回暖，议价区间上移，但镍铁过剩压力仍存，持续性有待观察，目前高镍生铁主流报价已涨至930 - 940元/镍（舱底含税） [9] - 精炼镍方面，现货市场成交平平，各品牌现货升贴水多持稳运行 [9] - 镍价锚定镍铁价格，短期宏观氛围偏积极，不锈钢及镍铁价格回升带动镍价小幅反弹，但下游需求好转有限，价格仍有回调压力，操作上短期建议观望，沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [9] 碳酸锂 - 周五五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报69832元，较上一工作日 + 2.95%，周内 + 1.45%，MMLC电池级碳酸锂报价68000 - 72000元，均价较上一工作日 + 2000元（ + 2.94%），工业级碳酸锂报价67400 - 70500元，均价较前日 + 2.99%，LC2511合约收盘价76960元，较前日收盘价 + 6.45%，周内涨11.15%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 100元，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价750 - 820美元/吨，均价较前日 + 4.67%，周内 + 5.37% [11] - 锂盐供需格局改善依赖于矿端实质减量，下半年旺季临近，大型矿产供给预期调整对盘面影响显著，周末期货日报证实枧下窝停产且短期没有复产计划，预计多头情绪将延续，近期消息面带来的情绪波动频繁，资金博弈不确定性较高，建议投机资金谨慎观望，碳酸锂持货商结合自身经营可适时把握进场点位，后市需留意产业链信息和市场氛围，广期所碳酸锂主力合约参考运行区间77000 - 81000元/吨 [11][12] 氧化铝 - 2025年8月8日，氧化铝指数日内下跌1.36%至3182元/吨，单边交易总持仓37.1万手，较前一交易日增加0.8万手 [14] - 现货方面，各地区现货价格保持不变，基差方面，山东现货价格报3215元/吨，升水09合约45元/吨，海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持374美元/吨，进口盈亏报 - 72元/吨，进口窗口关闭，期货库存方面，周五期货仓单报2.62万吨，较前一交易日增加0.42万吨，注册仓单逐步回升，矿端，几内亚CIF价格维持74美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨 [14] - 供应端收缩政策落地情况仍需观察，但因氧化铝落后产能占比较低且年内仍有新投产，预计氧化铝产能过剩格局或仍难改，短期商品做多情绪回落，且流通现货紧缺逐步缓解，建议结合市场情绪逢高布局空单，国内主力合约AO2509参考运行区间：3000 - 3400元/吨，需关注仓单注册、供应端政策、几内亚矿石政策 [14] 不锈钢 - 周五下午15：00不锈钢主力合约收12985元/吨，当日 - 0.12%（ - 15），单边持仓23.59万手，较上一交易日 + 7532手 [16] - 现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12950元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13150元/吨，较前日 + 100；佛山基差 - 235（ + 15），无锡基差 - 35（ + 115）；佛山宏旺201报8750元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平，原料方面，山东高镍铁出厂价报920元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报9250元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价7900元/50基吨，较前日持平，期货库存录得102983吨，较前日 - 243，据钢联数据，社会库存下降至110.63万吨，环比减少0.44%，其中300系库存65.76万吨，环比减少2.82% [16] - 代理商库存水平普遍偏低，热轧资源紧缺，冷轧产品部分规格断档，市场惜售心态增强，随着8月份协议量按70%比例执行，市场货源紧张状况仍未缓解，短期不锈钢行情维持乐观预期，价格或呈现偏强震荡走势 [16] 铸造铝合金 - 上周铸造铝合金期货价格回升，AD2511合约周涨0.95%至20110元/吨（截至周五下午收盘），加权合约持仓1.0万手，环比变化不大，AD2511合约与AL2511合约价差约 - 500元/吨，周环比持平 [18] - 现货方面，周五国内主流地区现货平均价约19930元/吨，周涨280元/吨，买方谨慎观望为主，交投偏淡 [18] - 成本端，上周主要铸造铝合金原料废铝价格上涨，工业硅和铜价抬升，铝合金企业生产利润维持偏低，生产端，上周国内铸造铝合金产量约14.0万吨，其中ADC12产量约7.8万吨，环比下降0.3万吨，库存方面，上周国内再生铝合金锭社会库存增加0.2至4.8万吨，企业厂区库存减少，加总社会库存和厂区库存微降 [18] - 铸造铝合金下游仍处于淡季，供需均偏弱，近期成本端支撑较强，不过在期现货价差偏大的情况下，预计铸造铝合金价格向上空间相对受限 [18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 三四季度对铜价并不悲观，回调或是机会；铝短期留意需求和反套机会；锌短期观望，内外正套和月差正套可参与；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩机会；不锈钢关注后期政策走向；铅预计下周价格重心回升；锡短期逢高轻仓沽空；工业硅中长期周期底部震荡；碳酸锂短期有向上弹性，中长期低位底部震荡 [1][2][3][5][7][10][12] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 本周市场围绕232调查结果交易，白宫宣布仅对输美铜材加征关税，CL套利价差逻辑逆转，美国出口供应或流出，国内进口或增量，市场消费需求有支撑 [1] 铝 - 供给小幅增加，8月需求是淡季，库存预期累库，低库存下留意反套机会 [1] 锌 - 本周锌价震荡下行，8月供应增量兑现，需求内外有别，国内社库上升，海外库存去化，短期观望，可适当空配，内外正套和月差正套可参与 [2] 镍 - 供应维持高位，需求偏弱，库存维持，关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [3] 不锈钢 - 供应部分减产，需求刚需为主，成本维持，库存去库，基本面偏弱，关注政策走向 [3] 铅 - 本周铅价下跌，供应有问题，需求旺季预期回落，预计下周电池厂补库，价格重心回升 [5] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应国内或下滑、海外有复产信号，需求增速下滑，国内库存上升、海外有挤仓风险，短期逢高轻仓沽空 [7] 工业硅 - 本周合盛部分复产，西南复产加快，短期库存去化，中长期产能过剩，价格周期底部震荡 [10] 碳酸锂 - 7月受资源端扰动价格先涨后跌，库存转移，核心矛盾是产能过剩与潜在扰动，短期有弹性，中长期低位震荡 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析，认为铜短期承压震荡，氧化铝价格在高成本附近有支撑，铝价短期承压，铝合金、锌、镍、不锈钢、锡等品种价格走势受成本、供需、宏观等因素影响，工业硅中长期偏弱，多晶硅短期或回调，碳酸锂短期投机氛围强、基本面不确定大 [7][14][23][30][39][49][56][64][70][75][81] 各品种总结 铜 - 市场回顾：沪铜2509合约收于78840元/吨，跌幅0.18%，指数减仓2049手；现货升水坚挺，广东库存走低，华北消费略恢复 [2] - 重要资讯：7月28日上海、广东保税区铜库存累计7.94万吨，较24日增0.24万吨；Teck Resource二季度铜产量10.9万吨，同比减1.2%，环比增2.8%，预计2025年产量下调 [3][4] - 逻辑分析：中美贸易谈判展开，关税预期扰动市场；国内冶炼厂高产，库存上升，铜价短期承压震荡 [5][7] - 交易策略：单边短期承压震荡 [7] 氧化铝 - 市场回顾：期货2509合约环比涨33元至3307元/吨，持仓减7296手；现货多地价格上涨 [9] - 相关资讯：山西、山东企业未收到环保管控通知；工信部将实施行业稳增长方案；新疆某厂招标氧化铝价格上涨；上期所仓单减少；全国产能和开工率增加；几内亚氧化铝厂罢工 [10][11] - 逻辑分析：前期上涨品种回调后氧化铝短期企稳，基本面理论过剩扩大，关注仓单和现货流通 [14] - 交易策略：单边仓单偏低或推动价格反弹；套利和期权观望 [15][16] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2509合约环比跌45元/吨，加权持仓减少；现货多地价格下跌 [18] - 相关资讯：主要市场库存增加，上期所仓单减少；中美经贸会谈；发改委与监管总局修订价格法；美国与欧盟达成贸易协议；华峰铝业将购入铝产品 [19][20][22] - 交易逻辑：宏观上中美会谈、美国关税协议影响市场；国内关注政策预期，基本面库存增加，关注月差机会 [23] - 交易策略：单边短期承压运行；套利09 - 12合约正套待价差收敛后入场；期权观望 [24] 铸造铝合金 - 市场回顾：期货2511合约环比跌15元，加权持仓减少；现货多地价格持平 [26] - 相关资讯：截至7月24日产量和库存有变化；发改委与监管总局修订价格法 [26][27] - 交易逻辑：供应受废铝制约，需求有分化，期货价格随铝价运行 [30] - 交易策略：单边随铝价承压运行；套利现货对期货贴水300元以上考虑期现正套；期权观望 [31][32] 锌 - 市场回顾：沪锌2509跌0.35%，指数持仓减少；现货成交一般，升水基本持稳 [34] - 相关资讯：华北降雨暂未影响镀锌厂；Newmont和Fresnilloplc二季度锌精矿产量增加 [35][36] - 逻辑分析：矿端供应充足，加工费有上调空间；冶炼厂盈利，产量预计增加；消费淡季，需求不佳 [37][39] - 交易策略：单边获利空头可继续持有；套利买入看跌期权；期权观望 [40][41] 铅 - 市场回顾：沪铅2509跌0.24%，指数持仓减少；现货价格持平，下游拿货意愿稍好转 [42] - 相关资讯：京津冀降雨影响再生铅原料运输 [43] - 逻辑分析：再生铅成本支撑铅价，原生铅有检修，再生铅开工难提升，消费略有好转 [44] - 交易策略：单边获利多头可继续持有；套利卖出看跌期权；期权观望 [45][47] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2509下跌1040元，指数持仓减少；现货升水有变化 [48] - 相关资讯：美联储官员对降息有分歧；印尼一镍项目预计四季度启动 [49] - 逻辑分析：反内卷降温，镍前期涨幅小回调克制，供需双弱，价格震荡 [49] - 交易策略：单边短线跟随宏观氛围运行；套利观望；期权卖出深虚看跌期权 [50][52] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2509合约下跌15元，指数持仓减少；现货冷轧和热轧有价格区间 [54] - 重要资讯：雅鲁藏布江水电工程将带动需求；广东广青项目公示 [55][56] - 逻辑分析：外围市场普跌，投机氛围降温，外需和内需不佳，但市场对会议和基建有期待，成本有变化，盘面有套保利润 [56] - 交易策略：单边短期重返震荡区间；套利观望 [57][58] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2509收于266660元/吨，下跌0.76%，持仓减少；现货价格下跌，交易受限 [60] - 相关资讯：中美经贸会谈；工信部召开座谈会 [61] - 逻辑分析：沪锡震荡走低，LME库存增加，矿端供应偏紧，需求端部分行业开工率下降，关注缅甸复产和消费复苏 [62][64] - 交易策略：单边跟随市场情绪波动；期权观望 [65][66] 工业硅 - 市场回顾：期货主力合约高开高走，收于9350元/吨；现货普遍走弱 [67][68] - 相关资讯：传言8月4日召开行业反内卷会议 [69] - 综合分析：供需上产量和库存有变化；交易逻辑上基本面偏空，中长期偏弱，关注会议 [70] - 策略：单边短期或反弹，中长期偏弱；期权持有保护性看跌期权；套利参与11、12合约反套/11、10合约正套和蝶式策略 [71] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约大幅走强，收于50805元/吨；现货有报价区间 [73] - 相关资讯：光伏硅片价格上涨 [74] - 综合分析：短期“反内卷”情绪退坡影响大，产能整合势在必行，期货涨势放缓 [75] - 策略：单边短期可能回调，回调后以期货多单 + 保护性看跌期权策略参与；套利长期持有多晶硅、空工业硅，参与远月合约反套 [76] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约下跌4440元，指数持仓减少，广期所仓单持平；现货价格下调 [77] - 重要资讯：2025年1 - 6月世界新能源汽车销量增长，中国份额高 [78] - 逻辑分析：矿端无定论，减仓回吐涨幅，8月正极厂排产环比小增，价格或测试6.5万一线支撑 [81] - 交易策略：单边谨慎观望，等待政策落地；套利有长协企业可考虑期现套利；期权观望 [82][83][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属多个品种进行分析，涵盖市场回顾、相关资讯、逻辑分析及交易策略等方面，各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资建议，如铜受供应过剩、运输路线解封等影响，氧化铝后续供需或转向过剩，铝受库存和宏观因素影响，各品种投资策略包括单边操作、套利和期权选择等[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：夜盘沪铜2508合约收于77840元/吨，跌幅0.15%，沪铜指数减仓1809手至49.7万手；华东、华南市场铜价走低成交不佳，华北市场消费好转[2] - 相关资讯：2025年5月全球精炼铜供应过剩8.42万吨，秘鲁解除主要铜运输路线封锁，智利安托法加斯塔上半年铜产量同比增11%[3] - 逻辑分析：232关税将落地，LME铜库存增加，7、8月国内冶炼厂产量维持高位，市场采购以刚需和观望为主[4] - 交易策略：短期承压震荡，可区间高抛低吸[14] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2509合约环比下跌50元至3089元/吨，持仓环比减少14701手至40.75万手；多地现货价格有涨有平[8] - 相关资讯：中央财经委会议强调建设统一大市场等；多地有现货成交；上期所仓单持平，全国氧化铝库存较上周增1.1万吨；海外有两笔成交[9][10] - 逻辑分析：运行产能周度环比持平但产量提升，7月供需或转向过剩，3200元附近进口窗口是反弹压力[11] - 交易策略：单边空头继续持有，套利和期权观望[11] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2508合约环比上涨25元至20455元/吨，持仓增加5825手至63.38万手；多地现货价上涨[17] - 相关资讯：中国铝锭现货库存总量下降，上期所仓单日度环比减少；特朗普解雇鲍威尔传闻引发市场震荡；1 - 6月房屋竣工面积下降[17][18] - 逻辑分析：关注鲍威尔事件进展和国内会议政策预期，基本面负反馈仍在，7月铝锭库存或窄幅波动，消费淡季不宜过度悲观[19] - 交易策略：单边铝价短期承压震荡，套利和期权暂时观望[20][21] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约环比上涨35元至19845元/吨，持仓环比减少106手至9969手；多地现货价持平[23] - 相关资讯：2025年6月行业加权平均完全成本增加，单吨利润收窄，行业理论亏损；周度产量环比增加[23] - 逻辑分析：供应端出货积极但成交受阻，原料紧缺；需求端下游订单不足，接货意愿弱，期货价格随铝价运行[24] - 交易策略：单边高位承压运行，铝合金与铝价价差在-200至-1000元、期现价差在400元以上考虑套利，期权暂时观望[25] 锌 - 市场回顾：沪锌2509涨0.55%至22120元/吨，指数持仓减少8334手至22.33万手；上海地区现货成交维持刚需，升水延续弱势[28] - 相关资讯：截至7月17日SMM七地锌锭库存总量增加；Vedanta二季度锌精矿金属产量同比增加[29] - 逻辑分析：国内锌供应放量，消费进入淡季，库存累库，锌价或承压下行[30] - 交易策略：单边早间提示获利空头了结离场，中长期逢高做空，套利买入看跌期权，期权暂时观望[31] 铅 - 市场回顾：沪铅2508跌0.3%至16875元/吨，指数持仓增加3476手至10万手；现货市场成交不乐观[33] - 相关资讯：截至7月17日SMM铅锭五地社会库存总量增加；中东将对中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度关税[34] - 逻辑分析：再生铅亏损开工难提升，7月原生铅有检修，消费旺季电蓄企业开工好转[37] - 交易策略：单边轻仓试多，套利卖出看跌期权，期权暂时观望[38] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2509下跌740至119970元/吨，指数持仓增加4627手；金川升水环比上调，俄镍和电积镍升水持平[40] - 相关资讯：2025年5月全球镍供应过剩4.08万吨，1 - 5月供应过剩16.53万吨；菲律宾向印尼镍矿石出口将激增[41] - 逻辑分析：市场担忧美国关税影响外需，精炼镍淡季供需双弱，库存平稳小增，价格偏弱震荡[42] - 交易策略：单边震荡走弱，套利暂时观望，期权卖出深虚看涨期权[43][45][46] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2509合约上涨40至12730元/吨，指数持仓减少776手；冷轧、热轧有价格区间[48] - 相关资讯：华东某镍铁厂出售镍铁成交数千吨；全国主流市场不锈钢社会库存呈降量态势[49] - 逻辑分析：外需受关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求不乐观，成本上移，价格高位震荡[50] - 交易策略：单边高位震荡，关注政策影响，套利暂时观望[51][52] 工业硅 - 市场回顾：期货窄幅震荡收于8745元/吨，涨0.75%；现货价格暂稳[54][55] - 相关资讯：美国启动对进口无人机及其零部件、多晶硅及其衍生产品的232条款调查[56][58] - 逻辑分析：7月产量降2万吨，多晶硅产量增加，若龙头大厂不复产基本供需平衡，价格短期偏强[59] - 交易策略：单边短期偏多思路看待，期权暂无，套利多多晶硅、空工业硅策略止盈离场[60] 多晶硅 - 市场回顾：期货主力合约大幅走强收于45700元/吨，涨7.49%；现货成交均价上涨[61] - 相关资讯：四川光伏发电项目光伏组件采购中标公示[62] - 逻辑分析：市场传言多，价格上涨可传导至下游，后市硅片价格上调将打开多晶硅价格向上空间，盘面价格短期偏强[63] - 交易策略：单边短期偏强[65] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约上涨1640至67960元/吨，指数持仓增加17801手，广期所仓单减少416至10239吨；现货报价持平[66] - 相关资讯：澳大利亚Mt Cattlin锂矿停产，藏格矿业子公司藏格锂业临时停产[67] - 逻辑分析：供应端扰动多，7月需求淡季不淡，价格短期高位震荡，四季度或趋势下跌[68] - 交易策略：单边短期高位震荡，警惕政策风险，套利暂时观望，期权卖出深虚看跌期权[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍消息面扰动情绪，基本面承压运行；不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行；碳酸锂仓单延续下行，关注供给实质变化；工业硅市场情绪发酵，关注上行空间；多晶硅市场消息持续性发酵 [2] 各品种总结 镍和不锈钢 - 期货数据：沪镍主力收盘价120,550，成交量131,554；不锈钢主力收盘价12,670，成交量151,703 [4] - 产业数据：1进口镍121,450，8 - 12%高镍生铁出厂价900，304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾12,750等 [4] - 宏观及行业新闻：加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；印尼CNI镍铁项目试生产；印尼某镍冶炼厂恢复生产；印尼某冷轧厂停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼IMIP园区发现环境违规；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿开采计划产量高于2024年 [4][5][6][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 基本面数据：2509合约收盘价66,420，成交量478,114，持仓量340,618；仓单量10,655手等 [10] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；2025年6月新能源汽车产销同比增长，出口环比降同比增 [11][12] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为1 [12] 工业硅和多晶硅 - 基本面数据：Si2509收盘价8,685，成交量1,111,567，持仓量379,848；PS2508收盘价42,945，成交量449,860，持仓量71,783等 [13] - 宏观及行业新闻：美国对多晶硅进口启动国家安全调查 [13][15] - 趋势强度：工业硅和多晶硅趋势强度均为1 [15]