报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡价短期偏强运行，多单继续持有，后续关注下游对高价锡接受程度 [1] - 铸造铝合金呈现供需双弱格局，短期价格运行区间预计在23000 - 24500元/吨，方向性跟随电解铝波动 [4] - 短期氧化铝主力合约核心运行区间预计在2750 - 3050元/吨，可尝试逢价格下沿卖出看跌期权 [5] - 短期沪铝核心运行区间预计在24000 - 25500元/吨，若霍尔木兹海峡封锁持续升级、中东减产消息落地，铝价存在挑战前高可能 [5] - 锌价进一步大幅下跌空间或有限，主力关注23000附近支撑 [7] - 二季度铜价调整结束需关注美伊局势变化、美国232调查结果，中长期阶段性调整或提供长线多单布局机会，主力关注97000 - 98000压力 [11] - 工业硅8000 - 9000元/吨区间震荡，可逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [13] - 多晶硅供过于求，价格有下跌空间，建议暂观望 [14] - 镍盘面维持区间内震荡运行，主力参考134000 - 140000运行 [15] - 不锈钢短期预计维持偏强震荡，主力参考14000 - 14600区间 [18] - 碳酸锂盘面维持区间宽幅震荡，日内主力参考15.3 - 16.2万 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡现值375900，涨1.17%；长江1锡现值376400，涨1.17% [1] - 基差：SMM 1锡升贴水现值1750，跌12.50%；LME 0 - 3升贴水现值 - 120.00，涨27.27% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 6941.98，跌4.81%；沪伦比值现值7.90 [1] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 890，跌74.51%；2605 - 2606现值 - 290，涨3.33%等 [1] - 基本面数据：2月锡矿进口17144，跌3.69%；SMM精锡2月产量11490，跌23.91%等 [1] - 库存变化：SHEF库存周报现值8400.0，跌16.35%；社会库存现值9102.0，跌17.08%等 [1] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值24700，涨跌幅0.00%；江西保太网ADC12月均价（3月）现值24177，涨4.36% [4] - 月间价差：2604 - 2605现值110.00，涨5.0；2605 - 2606现值 - 5.00，跌20.0 [4] - 基本面数据：再生铝合金锭产量（2月）现值35.80，跌41.31%；原生铝合金锭产量（2月）现值20.93，跌30.99%等 [4] - 库存数据：再生铝合金锭周度社会库存现值3.37，跌12.24%；再生铝合金厂区成品库存现值13.60，跌8.11%等 [4] 产业链（铝相关） - 价格及价差：SMM A00铝现值24600，跌0.04%；氧化铝（山东） - 平均价现值2770，涨跌幅0.00% [5] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏现值60.2，涨4741；氧化铝进口盈亏现值 - 29.75，跌0.96 [5] - 月间价差：AL 2604 - 2605现值 - 55.00，涨20.0；AL 2605 - 2606现值 - 40.00，跌15.0 [5] - 基本面数据：氧化铝产量（3月）现值729.74，涨10.56%；国内电解铝产量（3月）现值346.00，涨10.73%等 [5] - 库存数据：中国电解铝社会库存现值137.30，涨2.69%；中国铝棒社会库存现值32.15，跌5.86%等 [5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值23520，涨0.38%；升贴水现值 - 80，跌25.00 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 2819，涨32.81；沪伦比值现值7.33，跌0.05 [7] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 35，跌25.00；2605 - 2606现值 - 20，涨30.00 [7] - 基本面数据：精炼锌产量（3月）现值57.78，涨14.51%；精炼锌进口量（2月）现值0.45，跌81.26%等 [7] - 库存数据：中国锌锭七地社会库存现值24.82，跌2.74%；LME库存现值11.4，跌0.24% [7] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值96852，涨1.31%；SMM 1电解铜升贴水现值 - 60，跌5.00 [11] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 50，跌10.00；2605 - 2606现值 - 20，跌30.00 [11] - 基本面数据：电解铜产量（3月）现值120.61，涨5.58%；电解铜进口量（2月）现值15.30，跌24.95%等 [11] - 库存数据：境内社会库存现值40.31，跌13.81%；保税区库存现值5.82，跌4.90%等 [11] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅现值9100，跌0.55%；华乐SI4210工业硅现值9550，跌0.52% [13] - 月间价差：主力合约现值8352，跌0.36%；当月 - 连一现值25，涨141.67% [13] - 基本面数据：全国工业硅产量现值32.99，涨19.66%；新疆工业硅产量现值20.98，涨25.94%等 [13] - 库存变化：新疆库存现值13.39，跌4.90%；云南库存现值3.32，涨0.61%等 [13] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料 - 平均价现值37750.00，跌1.95%；N型颗粒硅 - 平均价现值39500.00，跌4.82% [14] - 期货价格与月间价差：主力合约现值34720，跌1.36%；当月 - 连一现值850，涨850.00% [14] - 基本面数据：硅片产量（日度）现值11.38，跌3.40%；多晶硅产量（月度）现值8.59，涨11.56%等 [14] - 库存数据：多晶硅库存现值33.20，跌3.49%；硅片库存现值26.98，跌2.42% [14] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值137150，涨0.15%；1金川镍升贴水现值3650，跌2.67% [15] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本现值113324，跌0.69%；一体化高冰镍生产电积镍成本现值141713，涨11.34% [15] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价现值31980，涨跌幅0.00%；电池级碳酸锂均价现值85150，涨0.95% [15] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 590，跌3290；2605 - 2606现值 - 290，涨10 [15] - 供需和库存：中国精炼镍产量现值37337，涨14.53%；精炼镍进口量现值22066，跌5.68%等 [15] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14450，涨0.35%；期现价差现值440，涨7.32% [18] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价现值77，跌2.53%；南非40 - 42%铬精矿均价现值60，涨跌幅0.00% [18] - 月间价差：2604 - 2605现值 - 10，跌115；2605 - 2606现值10，涨10 [18] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值190.08，涨44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值37.00，跌10.84%等 [18] - 库存数据：300系社库（锡 + 佛）现值52.66，涨0.57%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值34.02，涨2.47% [18] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值161500，跌0.92%；SMM工业级碳酸锂均价现值158000，跌0.94% [21] - 月间价差：2604 - 2605现值2880，涨2040；2605 - 2606现值620，涨420 [21] - 基本面数据：碳酸锂产量（2月）现值106620，涨28.32%；电池级碳酸锂产量（2月）现值77940，涨27.92%等 [21] - 库存数据：碳酸锂总库存（2月）现值28323，跌4.76%；碳酸锂下游库存（2月）现值39997，跌5.01% [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡：短期锡价或呈偏弱震荡，中长期看涨逻辑存在，若美伊冲突有结束迹象，可逢低布局多单 [1] - 镍：印尼出口税消息带来情绪提振，宏观预期反复，预计盘面偏强区间运行，主力参考134000 - 142000运行 [2] - 不锈钢：成本逻辑较强，钢厂排产增加，需求逐步复苏但终端承接偏弱，短期预计维持偏强震荡，主力参考14200 - 14800区间 [5] - 碳酸锂：供应扰动情绪发酵提振市场情绪，基本面现实短期边际驱动弱化但仍有韧性，短期预计维持偏强区间运行，日内主力参考16 - 17.2万运行 [7] - 氧化铝：产能相对过剩，价格预计长期围绕行业成本线波动，短期主力合约核心运行区间预计在2800 - 3100元/吨，策略上短期维持逢高偏空思路 [9] - 铝：具备强抗跌属性，本周沪铝核心运行区间预计在24000 - 26000元/吨，若霍尔木兹海峡封锁升级、中东减产消息落地，铝价存在突破格局可能 [9] - 铝合金：价格运行中枢与电解铝强相关，或呈现供需双弱格局，短期价格运行区间预计在23000 - 24500元/吨，方向性跟随电解铝波动 [11][12] - 铜：价格步入调整阶段后供需基本面略有好转、库存压力减弱，但上方仍受压制，中长期或提供长线多单布局机会，主力关注97000 - 98000压力 [13] - 锌：锌价进一步大幅下跌空间有限，可布局右侧价格反弹机会，主力关注22000 - 22500附近支撑 [15] - 工业硅：二季度有望在8000 - 9000元/吨左右震荡，可逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [16] - 多晶硅：供过于求导致价格下跌压力逻辑未变，建议暂观望 [17] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡、长江 1锡价格上涨，SMM 1锡升贴水、LME 0 - 3升贴水下降 [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏上涨，沪伦比值变化不大 [1] - 月间价差：部分合约价差变化明显 [1] - 基本面数据：2月锡矿进口、SMM精锡产量、SMM精锡平均开工率、SMM焊锡企业开工率等下降，精炼锡进口量、印尼精锡出口量上升 [1] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存、SHEF仓单下降，LME库存持平 [1] - 供应需求：供应方面，云南及江西地区冶炼厂加工费上涨，国内1 - 2月锡矿累计进口量增加，预计印尼出口水平稳定；需求方面，下游消费逐步复苏，光伏需求略有回暖，家电3月排产消费增加 [1] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍、1金川镍等价格下降，1金川镍升贴水下降 [2] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本下降，一体化高冰镍生产电积镍成本上升 [2] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价下降，电池级碳酸锂均价上升 [2] - 月间价差：部分合约价差变化 [2] - 供需和库存：中国精炼镍产量下降，精炼镍进口量上升，SHFE库存、社会库存上升，保税区库存、LME库存、SHFE含单下降 [2] - 市场情况：上周沪镍盘面宽幅震荡，市场对美以伊冲突紧张情绪缓和，印尼对镍产业暴利税及出口税引发关注，原料端镍矿供应紧张加剧，高镍生铁价格稳中偏强，精炼镍整体供应压力仍存 [2] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）、304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格持平，期现价差持平 [5] - 原料价格：菲律宾红土镍矿CIF拉价、南非40 - 42%铬精矿均价等持平 [5] - 月间价差：部分合约价差变化 [5] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量上升，印尼300系不锈钢粗钢产量下降，不锈钢进口量、出口量、净出口量变化明显，300系社库、300系冷轧社库上升，SHFE含单持平 [5] - 市场情况：上周不锈钢盘面震荡，印尼税收政策发酵，原料方面支撑较强，高镍生铁价格稳中偏强，3月钢厂整体排产增加，下游刚需平稳但增量不足，库存小幅累积 [5] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价、SMM工业级碳酸锂均价等上升，基差大幅上升 [7] - 月间价差：部分合约价差变化 [7] - 基本面数据：2月碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量、工业级碳酸锂产量、碳酸锂需求量、碳酸锂进口量下降，碳酸锂出口量上升，3月碳酸锂产能上升，2月碳酸锂开工率下降，2月碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存下降 [7] - 市场情况：上周碳酸锂盘面价格中枢快速上移，宏观压制松动，供应端扰动预期发酵，上游盐厂检修结束后供应逐步上量，需求整体保持乐观预期，上周社会全环节转为垒库 [7] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝、长江铝A00价格上涨，SMM A00铝升贴水、长江铝A00升贴水上升，氧化铝各地区平均价上升 [9] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏下降，氧化铝进口盈亏上升，沪伦比值下降 [9] - 月间价差：部分合约价差变化 [9] - 基本面数据：2月氧化铝产量、国内电解铝产量、海外电解铝产量下降，电解铝进口量上升，电解铝出口量下降，氧化铝开工率下降，铝型材、铝线缆、铝板带、原生铝合金开工率上升，铝棒社会库存下降，中国电解铝社会库存、电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂内库存、氧化铝港口库存上升，LME库存下降 [9] - 氧化铝市场：氧化铝产业产能相对过剩，价格预计长期围绕行业成本线波动，几内亚矿业政策调整不宜过度解读，广西新增低成本产能将释放，短期主力合约核心运行区间预计在2800 - 3100元/吨，策略上短期维持逢高偏空思路 [9] - 铝市场：电解铝是中东地缘冲突下最坚挺的有色金属，霍尔木兹海峡封锁，中东地区铝厂原料库存快速消耗，未来可能减产，全球电解铝短缺，铝价抗跌，本周沪铝核心运行区间预计在24000 - 26000元/吨 [9] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等部分价格上涨，江西保太网ADC12 - A00价差下降，佛山破碎生铝精废价差、上海机件生铝精废价差上升 [11] - 月间价差：部分合约价差变化 [11] - 基本面数据：2月再生铝合金锭产量、原生铝合金锭产量、废铝产量、未锻轧铝合金锭进口量、未锻轧铝合金锭出口量下降，再生铝合金开工率、原生铝合金开工率下降，再生铝合金锭周度社会库存、再生铝合金厂区成品库存、再生铝合金厂区原料库存下降，再生铝合金佛山日度库存量、宁波日度库存量、无锡日度库存量变化不大 [11] - 市场情况：铸造铝合金价格与电解铝强相关，二季度为传统汽车消费淡季，需求环比走弱，国内废铝供应偏紧，或呈现供需双弱格局，短期价格运行区间预计在23000 - 24500元/吨 [11][12] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜、SMM广东1电解铜、SMM湿法铜价格下降，SMM 1电解铜升贴水、SMM广东1电解铜升贴水上升，精废价差大幅上升，LME 0 - 3下降，进口盈亏上升，沪伦比值持平，洋山铜溢价持平 [13] - 月间价差：部分合约价差变化 [13] - 基本面数据：2月电解铜产量、电解铜进口量下降，进口铜精矿指数下降，国内主流港口铜精矿库存上升，电解铜制杆开工率上升，再生铜制杆开工率下降，境内社会库存、保税区库存、SHFE库存下降，LME库存上升，COMEX库存下降，SHFE含单下降 [13] - 市场情况：2026年第一季度铜价步入调整阶段，当前供应端矿端偏紧，精炼铜产量预计维持高位，需求端随铜价调整需求回暖，但近期铜价反弹后下游采购情绪仍偏弱，全球显性库存去化，美国囤铜行为持续，中长期来看供需矛盾长周期逻辑未变 [13] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格上涨，SMM 0锌锭升贴水上升，进口盈亏下降，沪伦比值上升 [15] - 月间价差：部分合约价差变化 [15] - 基本面数据：2月精炼锌产量下降，精炼锌进口量下降，精炼锌出口量上升，镀锌开工率、压铸锌合金开工率、氧化锌开工率变化不大，中国锌锭七地社会库存下降，LME库存下降 [15] - 市场情况：锌处于供需双弱周期，产业链矛盾集中于矿端与冶炼端，锌矿TC一季度走势偏弱，冶炼端因副产品利润高未出现规模性减产，需求端相对稳健，一季度加工行业开工率回升，海外现货升贴水企稳先于国内，锌锭出口空间有望打开，国内锌锭库存压力有限，关注二季度社库去化情况，宏观层面美国伊朗冲突压制锌价，锌价进一步大幅下跌空间有限 [15] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格持平，基差上升 [16] - 月间价差：部分合约价差变化 [16] - 基本面数据：全国工业硅产量、新疆工业硅产量、云南工业硅产量、四川工业硅产量下降，全国开工率、新疆开工率、云南开工率、四川开工率下降，有机硅DMC产量、多晶硅产量、再生铝合金产量、工业硅出口量下降 [16] - 库存变化：新疆厂库库存下降，云南厂库库存上升，四川厂库库存持平，社会库存上升，仓单库存持平，非仓单库存上升 [16] - 市场情况：工业硅下方有成本支撑、上方有套保套利压力，二季度产量预计季节性回升，但增幅有限，需求预计维稳，成本对底部有较强支撑，二季度有望在8000 - 9000元/吨左右震荡，可逢高试空或逢低试多，前期卖出看跌期权可谨慎持有 [16] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料、N型颗粒硅等价格持平，N型料基差下降 [17] - 期货价格与月间价差：主力合约价格上涨，部分合约价差变化明显 [17] - 基本面数据：多晶硅产量上升，硅片产量下降，硅片出口量、硅片净出口量上升，硅片需求量下降，多晶硅库存下降，多晶硅进口量、出口量上升，多晶硅净出口量下降，硅片库存下降，多晶硅仓单上升 [17] - 市场情况：多晶硅供过于求，价格持续承压，3月多家企业有提产预期，预计4月后产量增加，价格有望跌向最低现金成本和前期低价区间，建议暂观望 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：美伊冲突升温影响锡价短期偏弱运行，中长期看涨逻辑仍在，短期调整或提供长线多单布局机会 [3] - 铜：短期铜价窄幅震荡，中长期看好铜价重心逐步上抬，短期调整或提供长线多单布局机会 [5] - 锌：锌基本面整体良好，价格下方空间或有限，若旺季下游复产不及预期，库存压力或压制上行空间 [7] - 工业硅：成本端上涨对工业硅底部有支撑，3月预计供需双旺，关注产销恢复及成本端波动 [9] - 多晶硅：多晶硅供过于求，但光伏成本低、估值偏低，中长期需求或向好，市场暂不活跃建议暂观望 [10] - 氧化铝：氧化铝价格缺乏趋势性上涨驱动，预计盘面宽幅震荡，交易上逢高沽空 [11] - 铝：短期铝价高位震荡，中长期看多逻辑未改，建议关注节后库存拐点及下游复工进度 [11] - 镍：海外宏观不确定性增加，矿端扰动支撑价格，需求稍有好转但高库存有制约，预计盘面偏强震荡 [12] - 不锈钢：海外宏观风险增加，原料端偏紧支撑价格，供需持续博弈，短期预计震荡调整 [16] - 碳酸锂：宏观风险持续，基本面维持韧性但缺乏强驱动，盘面预计宽幅震荡调整，暂时观望 [19] - 铝合金：短期市场在供需双弱中区间震荡，后续关注下游复工及废铝流通情况 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格及基差：长江1锡价格394000元/吨，跌1350元，跌幅0.34%；LME 0 - 3升贴水涨400，涨幅40% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 8294.19元/吨，涨870.91元，涨幅9.50%；沪伦比值7.89 [1] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 1500元/吨，跌1440元，跌幅2400.00%等 [1] - 基本面数据：12月锡矿进口17637吨，涨16.81%；SMM精锡2月产量11490吨，跌23.91%等 [2] - 库存变化：SHEF库存周报11663.0吨，跌4.82%；社会库存13082.0吨，跌0.21%等 [3] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜价格100670元/吨，跌650元，跌幅0.64%；SMM 1电解铜升贴水涨40元 [5] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 270元/吨，涨100元 [5] - 基本面数据：2月电解铜产量114.24万吨，跌3.13%；12月电解铜进口量26.02万吨，跌4.02%等 [5] - 库存变化：境内社会库存57.39万吨，跌0.57%；保税区库存0.00万吨，跌100.00%等 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格24310元/吨，涨20元，涨幅0.08%；升贴水 - 120元/吨，跌10元 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2665元/吨，涨82.05元；沪伦比值7.33 [7] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 70元/吨，涨25元 [7] - 基本面数据：2月精炼锌产量50.46万吨，跌9.99%；12月精炼锌进口量0.88万吨，跌51.94%等 [7] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存26.88万吨，涨4.88%；LME库存跌0.15% [7] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅价格9200元/吨，基差跌25元，跌幅4.31%等 [9] - 月间价差：主力合约价格8645元/吨，涨25元，涨幅0.29%；当月 - 连一价差 - 8585元/吨，跌303，跌幅0.12%等 [9] - 基本面数据：全国工业硅产量27.57万吨，跌26.58%；新疆工业硅产量16.66万吨，跌32.24%等 [9] - 库存变化：新疆厂库库存13.98万吨，涨0.58%；云南厂库库存3.33万吨，涨1.22%等 [9] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价46000元/千克，跌1250元，跌幅2.65%；N型料基差跌1420元，跌幅30.47%等 [10] - 期货价格与月间价差：主力合约价格42760元/吨，涨170元，涨幅0.40%；当月 - 连一价差 - 701元/吨，跌1941，跌幅156.05%等 [10] - 基本面数据：周度硅片产量11.98GM，涨8.12%；月度多晶硅产量7.70万吨，跌23.61%等 [10] - 库存变化：多晶硅库存35.70万吨，涨2.59%；硅片库存28.35GM，跌2.28% [10] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝价格25260元/吨，涨230元，涨幅0.92%；SMM A00铝升贴水涨20元 [11] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏 - 3974元/吨，跌605.9元；沪伦比值7.23 [11] - 月间价差：AL 2603 - 2604合约价差 - 85元/吨，跌10元 [11] - 基本面数据：2月氧化铝产量660.02万吨，跌10.63%；国内电解铝产量346.00万吨，跌8.91%等 [11] - 库存变化：中国电解铝社会库存129.40万吨，涨3.03%；LME库存44.7万吨，跌0.63% [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍价格140950元/吨，涨1200元，涨幅0.86%；1金川镍升贴水涨100元，涨幅1.50%等 [12] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本113324元/吨，跌793元，跌幅0.69%；一体化高冰镍生产电积镍成本141713元/吨，涨14434元，涨幅11.34%等 [12] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价32075元/吨，涨5元，涨幅0.02%；电池级碳酸锂均价85150元/吨，涨800元，涨幅0.95% [12] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 510元/吨，跌250元 [12] - 供需和库存：中国精炼镍产量32600吨，跌7.45%；精炼镍进口量23394吨，涨84.63%等 [12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格14450元/吨，期现价差335元/吨，跌70元，跌幅17.28% [16] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价80美元/湿吨；8 - 12%高镍生铁出厂均价1094元/镍点，涨1元，涨幅0.09%等 [16] - 月间价差：2603 - 2604合约价差 - 340元/吨，跌45元 [16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量190.08万吨，涨44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量42.35万吨，涨0.36%等 [16] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价158000元/吨，跌1000元，跌幅0.63%；SMM工业级碳酸锂均价154500元/吨，跌1250元，跌幅0.80%等 [19] - 月间价差：2603 - 2605合约价差 - 6980元/吨，跌6940元 [19] - 基本面数据：2月碳酸锂产量83090吨，跌15.13%；电池级碳酸锂产量60930吨，跌14.71%等 [19] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12价格25200元/吨，涨100元，涨幅0.40%；江西保太网ADC12月均价（2月）23167元/吨，跌258.3元，跌幅1.10% [21] - 月间价差：2603 - 2604合约价差10元/吨，跌5元 [21] - 基本面数据：2月再生铝合金锭产量35.80万吨，跌41.31%；原生铝合金锭产量20.93万吨，跌30.99%等 [21] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存3.91万吨，跌5.56%；再生铝合金佛山日度库存量26829吨，跌1.42%等 [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡：短期价格受市场情绪影响波动较大，建议谨慎参与，考虑到AI军备竞赛的长期叙事，待情绪企稳后尝试低多思路 [1] - 铜：中长期看好供应端的资本开支约束下的价格底部重心逐步上抬；短期在市场投机情绪降温、关税预期缓和背景下，铜价或逐步回归基本面定价，关注CL溢价变化、LME库存变化，主力关注97500 - 98500支撑 [4] - 锌：锌价下方支撑来源于国内锌矿趋紧、上方压力来源于后续进口矿供应补充预期以及需求端负反馈，短期价格或以震荡为主，关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力关注23800附近支撑 [9] - 工业硅：维持工业硅价格震荡的预期，主要价格波动区间或将在8200 - 9200元/吨，关注需求端产量变动情况，套利窗口打开则上方承压，下方则有成本支撑 [12] - 多晶硅：下方48000元/吨一线或将有所支撑，考虑市场化出清产能，在完全成本的支撑下，45000元/吨一线也将有支撑；交易策略方面，在降温周期建议暂观望，下游企业可根据订单情况考虑套期保值，关注后期减产情况及下游需求恢复情况 [13] - 镍：近期盘面交易主要围绕宏观和印尼矿端RKAB配额节奏，短期矿端消息支撑但是已大部分消化，进一步驱动有限，预计盘面宽幅震荡为主，主力参考138000 - 148000区间 [14] - 不锈钢：预期和成本支撑走强，但供应宽松和弱需求制约上方空间，短期预计区间震荡，主力参考13800 - 14500，后续关注矿端消息面情况和下游备年情况 [16] - 铝：预计铝价短期将维持高位宽幅震荡的格局，主力合约参考运行区间为23000 - 25000元/吨，后续市场走向需重点关注国内库存累积的实际速度、下游消费在价格高位下的韧性表现，以及海外货币政策与地缘政治事件的后续演变 [18] - 氧化铝：需求趋缓且库存高企，综合来看，在供应宽松的结构下，预计价格将围绕行业现金成本线维持宽幅震荡，市场能否走出有效反弹行情，取决于后续是否有更具体的产能调控政策落地，或行业在持续亏损下触发大规模实质性减产 [18] - 碳酸锂：淡季基本面表现出一定韧性，近期宏观氛围和资金环境偏宽松而监管态度加强，高估值下价格进一步驱动表现出阻力，目前资金对消息反应有所钝化，多空分歧加剧，短期盘面或宽幅调整，主力参考14 - 15万运行，近期波动放大单边短线区间操作为主 [19] - 铝合金：铝合金短期上下方空间均有限，预计ADC12价格短期将延续高位震荡格局，主力合约参考区间22000 - 24000元/吨，后续需重点关注原料价格变动、进口货源实际流入量以及春节前下游备库的力度 [21] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 价格：SMM 1锡、长江1锡价格环比下跌5.86%、5.85%，SMM 1锡升贴水涨33.33%，LME 0 - 3升贴水涨40.61% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏涨5.95%，沪伦比值微降 [1] - 月间价差：部分合约价差变动明显，如2602 - 2603价差跌幅达1280.00% [1] - 基本面数据：11月锡矿进口环比增29.81%，SMM精锡12月产量微降0.06%，精炼锡11月进出口量均增加，印尼精锡11月出口量增186.54%，SMM精锡12月平均开工率微降0.15%，SMM焊锡11月企业开工率降1.49%，40%锡精矿均价降6.06%，加工费持平 [1] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存环比增加37.69%、36.07%，SHEF合约（日度）、LME库存（日度）有不同程度变化 [1] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，精废价差涨1.58%，LME 0 - 3升23.92美元/吨，进口盈亏降，沪伦比值升0.08，洋山铜溢价（仓单）降12.50% [3] - 月间价差：部分合约价差有变动 [3] - 基本面数据：12月电解铜产量环比增6.80%，11月进口量环比降3.90%，进口铜精矿指数降2.47%，国内主流港口铜精矿库存增7.81% [3] - 库存：境内社会库存、SHFE库存、LME库存有不同程度增减 [4][6] - 开工率：电解铜制杆开工率升，再生铜制杆开工率降 [6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格跌1.53%，升贴水涨，部分地区价格及升贴水有变动 [9] - 比价和盈亏：进口盈亏涨，沪伦比值持平 [9] - 月间价差：部分合约价差有变动 [9] - 基本面数据：12月精炼锌产量环比降7.24%，11月进口量降3.22%，出口量增402.59%，镀锌等开工率下降，中国锌锭七地社会库存增3.13%，LME库存降1.38% [9] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：部分品种价格持平，基差有不同程度下降 [12] - 月间价差：主力合约涨2.79%，部分合约价差变动明显 [12] - 基本面数据：全国工业硅产量降1.15%，新疆产量增6.46%，云南、四川产量下降，全国开工率微降，新疆开工率升7.12%，云南、四川开工率下降，有机硅DMC产量降1.52%，多晶硅产量微增0.79%，再生铝合金产量降6.16%，工业硅出口量增21.78% [12] - 库存变化：新疆库存增2.91%，云南厂库库存、四川库存持平，社会库存、仓单库存、非仓单库存有不同程度增加 [12] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料、N型颗粒硅平均价微涨，N型料基差降3.33%，部分产品价格持平 [13] - 期货价格与月间价差：主力合约涨0.61%，部分合约价差变动幅度大 [13] - 基本面数据：硅片周度产量增2.95%，多晶硅周度产量降9.66%，月度产量微增0.79%，进口量降27.05%，出口量增108.68%，净出口量增2041.76%，硅片月度产量降19.26%，进口量降36.47%，出口量降18.95%，净出口量降16.03%，需求量降15.92% [13] - 库存变化：多晶硅库存增6.29%，硅片库存降5.53%，多晶硅仓单持平 [13] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，1金川镍升贴水涨20.77%，LME 0 - 3持平，期货进口盈亏降244.36%，沪伦比值降1.39%，8 - 12%高镍生铁价格涨0.98% [14] - 电积镍成本：一体化MHP、高冰镍生产电积镍成本有不同程度上升，外采硫酸镍成本持平，外采MHP、高冰镍成本下降 [14] - 月间价差：部分合约价差有变动 [14] - 供需和库存：中国精炼镍产量降9.38%，进口量增30.08%，SHFE库存、社会库存增加，保税区库存持平，LME库存增0.16%，SHFE仓单降0.45% [14] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格下跌，期现价差降32.65% [16] - 原料价格：部分原料价格有变动，如菲律宾红土镍矿均价涨1.82%，8 - 12%高镍生铁出厂均价涨0.98% [16] - 月间价差：部分合约价差有变动 [16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降2.50%，印尼产量微增0.36%，不锈钢进口量降9.68%，出口量增13.18%，净出口量增25.31%，300系社库、冷轧社库降，SHFE仓单持平 [16] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝部分地区平均价下降 [18] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏降，氧化铝进口盈亏降，沪伦比值微降 [18] - 月间价差：部分合约价差有变动 [18] - 基本面数据：12月氧化铝产量增1.08%，海外电解铝产量有数据，11月电解铝进口量降40.83%，氧化铝开工率升0.39%，铝型材等开工率有不同程度增减，中国铝棒社会库存、电解铝社会库存增加，氧化铝厂内库存、保税区库存增加，LME库存降0.61% [18] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格下跌，锂辉石精矿等价格下降，基差降68.31% [19] - 月间价差：部分合约价差有变动 [19] - 基本面数据：12月碳酸锂产量增4.04%，需求量降2.50%，11月进口量降7.64%，出口量增208.75%，1月产能增1.90%，12月开工率升3.57%，12月总库存、下游库存、冶炼厂库存均下降 [19] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，部分地区精废价差有变动 [21] - 月间价差：部分合约价差有变动 [21] - 基本面数据：12月再生铝合金锭产量降6.16%，原生铝合金锭产量微增0.46%，废铝产量降2.87%，11月未锻轧铝合金锭进口量降4.19%，出口量微降0.97%，再生铝合金开工率下降，原生铝合金开工率降2.79%，再生铝合金锭周度社会库存降1.41%，部分地区日度库存量有变动 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：近期市场情绪波动大，影响锡价波动剧烈，操作上谨慎为主，后续关注宏观以及供应侧恢复情况[2] - 锌：下方支撑来源于国内锌矿趋紧、低锌锭库存，上方压力来源于后续进口矿供应补充预期，短期价格或以震荡为主，关注进口盈亏、TC拐点和精炼锌库存变化，主力关注22850 - 22950支撑[5] - 铜：中长期基本面良好，但短期价格存在一定非理性高估，在市场投机情绪高涨、风险偏好较高的宏观环境下，短期价格仍有理由维持偏强走势，关注海外库存变化、CL溢价变化，当前沪铜期权波动率维持高位，短期价格波动或加剧，主力关注95500 - 96000支撑[7] - 镍：近期印尼增加镍矿控制的预期带动资金情绪走强，后续实际落地情况仍有待观察，镍现实依旧偏弱基本面制约价格上方空间，短期消息面仍在不断发酵、且资金情绪有连贯性，预计盘面维持偏强运行，主力参考130000 - 138000，后续关注消息影响消化后的回调可能性[10] - 不锈钢：基本面供应压力稍缓，矿端和镍铁成本支撑强化，但是淡季需求提振仍不足，短期镍矿预期影响下市场情绪提振，不锈钢基本面供需博弈持续，消息面情绪释放完毕后进一步驱动有限，短期预计维持偏强震荡调整为主，主力参考12800 - 13500，后续关注矿端消息面情况和下游备库情况[12] - 氧化铝：市场过剩压力依然严峻，氧化铝价格预计将围绕行业现金成本线维持宽幅震荡，主力合约参考区间2600 - 2950元/吨，市场能否形成趋势性反弹，关键在于后续是否有更具体的产能调控政策落地，或行业因利润压力出现大规模实质性减产[14] - 电解铝：强劲的宏观与政策预期为铝价构筑了坚实的底部防线，但基本面供需转弱及累库压力将显著压制价格的上行空间，预计铝价短期将维持高位宽幅震荡，沪铝主力合约参考运行区间为22200 - 23400元/吨，后续需重点关注国内库存累积速度、下游消费韧性以及海外货币政策动向[14] - 铝合金：预计ADC12价格短期内将延续高位区间震荡，主力合约参考区间21200 - 22400元/吨，后续需重点关注原料供应情况、进口窗口变化以及春节前下游的实际备库节奏[15] - 碳酸锂：基本面紧平衡对价格有一定支撑，但实质新增驱动有限，近期监管调控增加，在高估值之下资金存在获利离场和避险心态，节前盘面已经出现回撤调整，节日期间消息面较复杂，宏观事件关注度较高可能对有色板块整体有一定情绪影响，预计盘面偏强震荡，近期盘面波动或加剧，主力参考11.8 - 12.5万[16] - 工业硅：1月工业硅预计延续供需双弱格局，依旧维持前期工业硅价格低位震荡的预期，主要价格波动区间或将在8000 - 9000元/吨，关注减产力度，若产量确实大幅下降有望向上冲击10000元/吨，但若多晶硅大幅减产工业硅减产不及预期则价格将回落[17] - 多晶硅：多晶硅价格依旧维持高位震荡，1月在弱需求背景下，若需供需平衡则有进一步减产压力，需关注减产力度或价格回落压力，交易策略方面，暂观望，关注后期减产情况及调价接受度[18] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 锡：SMM 1锡现值326450，涨0.91%；SMM 1锡升贴水涨142.86%；长江1锡现值326950，涨0.91%；LME 0 - 3升贴水降101.25%；进口盈亏降9.86%；沪伦比值7.83；2601 - 2602月间价差涨2083.33%等[2] - 锌：SMM 0锌锭现值23320，涨0.09%；升贴水持平；SMM 0锌锭（广东）现值23240，涨0.17%；升贴水（广东）持平；进口盈亏升139.61元/吨；沪伦比值7.51；2601 - 2602月间价差升170元/吨等[5] - 铜：SMM 1电解铜现值98820，涨1.23%；SMM 1电解铜升贴水升50元/吨；SMM广东1电解铜现值98845，涨1.70%；精废价差降3.35%；LME 0 - 3升8.21美元/吨；进口盈亏升697.36元/吨；沪伦比值7.80；2601 - 2602月间价差升640元/吨等[7] - 镍：SMM 1电解镍现值137550，涨3.77%；1金川镍现值141250，涨3.75%；1金川镍升贴水涨4.83%；1进口镍现值134050，涨3.67%；期货进口盈亏涨175.35%；沪伦比值8.07；2602 - 2603月间价差升80元/吨等[10] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）和304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格持平；期现价差升6730.77%；菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平；南非40 - 42%铬精矿均价涨0.95%；8 - 12%高镍生铁出厂均价涨1.15%；2602 - 2603月间价差降15元/吨等[12] - 铝：SMM A00铝现值22460，涨1.26%；SMM A00铝升贴水降10元/吨；长江铝A00现值22460，涨1.31%；氧化铝各地区均价持平；电解铝进口盈亏升208.2元/吨；沪伦比值7.67；AL 2601 - 2602月间价差升75元/吨等[14] - 铝合金：SMM铝合金ADC12各地区价格有涨幅，如华东、华南、东北涨0.67%，西南涨0.45%；佛山破碎生铝精废价差涨10.02%等；2601 - 2602月间价差升410元/吨等[15] - 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价现值118500，涨0.42%；SMM工业级碳酸锂均价现值115500，涨0.43%；SMM电池级氢氧化锂均价降100%；SMM工业级氢氧化锂均价降100%；2601 - 2602月间价差升380元/吨等[16] - 工业硅：华东通氧SI5530工业硅价格持平；基差（通氧SI5530基准）涨16.42%；华东SI4210工业硅价格持平；基差（SI4210基准）涨84.62%；2601 - 2602月间价差涨71.43%等[17] - 多晶硅：N型复投料平均价现值53000，涨0.95%；N型颗粒硅平均价持平；N型料基差涨8.72%；N型硅片 - 210mm平均价涨1.82%；主力合约涨0.05%；当月 - 连一涨28.81%等[18] 基本面数据 - 锡：11月锡矿进口量15099，涨29.81%；SMM精锡12月产量15950，降0.06%；精炼锡11月进口量持平；精炼锡11月出口量1948，涨31.62%；印尼精锡11月出口量7550，涨190.38%等[2] - 锌：精炼锌12月产量55.21万吨，降7.24%；精炼锌11月进口量1.82万吨，降3.22%；精炼锌11月出口量4.28万吨，涨402.59%；镀锌开工率升0.59；压铸锌合金开工率降1.07；氧化锌开工率升1.47等[5] - 铜：电解铜12月产量117.81万吨，涨6.80%；电解铜11月进口量27.11万吨，降3.90%；进口铜精矿指数降0.18%；国内主流港口铜精矿库存降16.65%；电解铜制杆开工率降11.9；再生铜制杆开工率降0.93等[7] - 镍：中国精炼镍产量33342，降9.38%；精炼镍进口量12671，涨30.08%；SHFE库存涨2.45%；社会库存涨0.95%；保税区库存持平；LME库存涨0.05%；SHFE仓单降0.35%[10] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）178.70万吨，降0.72%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）42.35万吨，涨0.36%；不锈钢进口量11.21万吨，降9.68%；不锈钢出口量40.53万吨，涨13.18%；300系社库（锡 + 佛）降0.93%等[12] - 铝：氧化铝12月产量751.96万吨，涨1.08%；国内电解铝12月产量378.10万吨，涨3.97%；海外电解铝12月产量258.81万吨，涨3.56%；电解铝11月进口量14.70万吨，降40.83%；电解铝11月出口量5.31万吨，涨116.23%；氧化铝开工率升0.68；铝型材开工率降0.59等[14] - 铝合金：再生铝合金锭11月产量68.20万吨，涨5.74%；原生铝合金锭11月产量30.41万吨，涨0.46%；废铝11月产量87.60万吨，涨11.45%；未锻轧铝合金锭11月进口量7.32万吨，降4.19%；未锻轧铝合金锭11月出口量3.06万吨，降0.97%；再生铝合金开工率升6.93等[15] - 碳酸锂：碳酸锂12月产量99200，涨4.04%；电池级碳酸锂12月产量74110，涨5.42%；工业级碳酸锂12月产量25090，涨0.16%；碳酸锂12月需求量130118，降2.50%；碳酸锂11月进口量22055，降7.64%；碳酸锂11月出口量759，涨208.75%等[16] - 工业硅：全国工业硅产量39.71，降1.15%；新疆工业硅产量25.29，涨6.46%；云南工业硅产量1.94，降25.67%；四川工业硅产量1.03，降61.47%；全国开工率64.59，降0.35%；新疆开工率94.08，涨7.12%等[17] - 多晶硅：硅片产量（周度）10.18，降1.45%；多晶硅产量（周度）2.40，降5.14%；多晶硅产量（月度）11.55，涨0.79%；多层硅进口量0.11万吨，降27.05%；多晶硅出口量0.32万吨，涨108.68%；硅片产量（月度）43.90，降19.26%等[18] 供需情况及影响 - 锡：供应方面缅甸锡矿复产进度有望加快，11月进口量稳步回升，印尼11月出口量大幅增加；需求方面华南地区锡焊料企业表现出一定韧性，华东地区开工率受抑制更明显[2] - 锌：供应端国产锌矿步入减产季节，供应偏紧，锌矿TC维持低位，LME锌价重心下移，沪伦比值修复，进口窗口开启或缓解供应压力，12月精炼锌产量环比下降；需求端锌价重心下移后下游逢低补库，开工率表现较好，国内现货锌锭维持升水、社会库存持续去化[5] - 铜：供应端资本开支约束支撑底部重心逐步上抬；需求端价格大幅冲高后，对终端真实需求形成显著抑制，下游开工率、订单显著疲软，现货由升水转为贴水结构[7] - 镍：供应端菲律宾苏里高矿区及周围地区多进入雨季，镍矿供应减少，印尼下调镍矿配额预期；需求端钢厂多提前补库，但终端需求疲软，下游三元多以消耗前期库存为主[10] - 不锈钢：供应端年底部分企业可能年度检修减产，钢厂控量分货，供应压力稍缓；需求端淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限，市场成交普遍刚需为主，大批量囤货意愿低[12] - 氧化铝：供应端前期检修结束令开工率略有回升，但北方环保限制仍在；需求端因电解铝企业原料库存充裕而显疲软[14] - 电解铝：供应端国内及印尼新建产能稳步爬产，内蒙古新项目已投产，日均产量持续提升；需求端受高价抑制，铝水比例较上月下降0.8个百分点，终端消费呈现实质性转弱，库存拐点显现[14] - 铝合金：供应端受原料短缺和局部利润倒挂影响，再生铝厂生产压力较大；需求端在高价、年末财务结算及订单减少的影响下，压铸企业的避险情绪提升[15] - 碳酸锂：供应端维持小幅增量预期，盐湖提锂项目增量有一定释放，部分项目检修完成后锂辉石提锂产量有一定增加，云母持稳小减为主；需求端维持一定韧性，但淡季之下动力市场订单环比下滑，铁锂厂联合检修也会带动短期材料排产下修[16] - 工业硅：供应端关注工业硅减产后续落实情况；需求端1月下滑概率较大，光伏装机需求清淡，多晶硅可能大幅减产，有机硅、铝合金产量或将环比回落，出口可能环比回升[17] - 多晶硅：供应端上游希望通过挺价带动全产业链价格回升；需求端终端依旧疲软，1月需求暂无亮点，下游开工率预计继续下降，关注3月订单的恢复情况[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡行业近期市场情绪过高警惕回落风险，后续关注宏观以及供应侧恢复情况[2] - 铝合金短期将延续高位区间震荡，后续需重点关注原料供应、进口货源流入情况以及春节前下游备库节奏[4] - 氧化铝价格预计将围绕行业现金成本线维持宽幅震荡，建议观望为主，关注产能调控政策及减产情况[5] - 电解铝短期内将维持高位宽幅震荡，后续需重点关注国内库存累积的持续性、下游消费的实际韧性以及海外货币政策动向[5] - 锌短期价格或以震荡为主，关注进口盈亏、TC拐点和精炼锌库存变化[7] - 铜中长期基本面良好，但短期价格存在非理性高估，在市场情绪支撑下仍可能维持偏强走势，关注海外库存和CL溢价变化[10] - 碳酸锂短期盘面在资金情绪支撑下或维持偏强，关注监管收紧和资金获利调整风险，观望为主谨慎追多[14] - 镍短期资金情绪有连贯性预计盘面维持偏强震荡，但价格上方空间受现实和中期基本面制约，关注消息消化后回调可能性[15] - 不锈钢短期预计震荡调整为主，后续关注镍矿端消息面情况和钢厂减产执行力度[17] - 工业硅维持价格低位震荡预期，关注减产力度，若产量大幅下降有望冲击10000元/吨，若多晶硅减产且工业硅减产不及预期则价格回落[20] - 多晶硅价格维持高位震荡，1月有减产压力，关注减产力度或价格回落压力，交易暂观望，注意头寸管理[21] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 价格方面，SMM 1锡、长江 1锡等价格上涨，SMM 1锡升贴水、LME 0 - 3升贴水涨幅显著[2] - 内外比价及进口盈亏方面，进口盈亏下降，沪伦比值微降[2] - 月间价差有不同程度变化[2] - 基本面数据显示，11月锡矿进口、精炼锡进口和出口量增加，SMM精锡产量微降[2] - 库存方面，SHEF库存、社会库存和LME库存增加，SHEF仓单减少[2] 铝合金产业 - 价格方面，SMM铝合金ADC12等价格微涨，部分精废价差有变化[4] - 月间价差有不同表现[4] - 基本面数据显示，11月再生铝合金锭、原生铝合金锭和废铝产量增加，未锻轧铝合金锭进口量下降、出口量微降[4] - 开工率方面，再生和原生铝合金开工率均上升[4] - 库存方面，再生铝合金锭周度社会库存和日度库存量多数下降[4] 铝产业 - 价格方面，SMM A00铝等价格上涨，氧化铝平均价多数下降[5] - 比价和盈亏方面，电解铝和氧化铝进口盈亏有变化，沪伦比值微降[5] - 月间价差有不同程度变动[5] - 基本面数据显示，11月氧化铝、国内和海外电解铝产量下降，电解铝进口量下降、出口量增加[5] - 开工率方面，铝型材、铝线缆等开工率多数下降[5] - 库存方面，中国电解铝社会库存等多数增加，LME库存微增[5] 锌产业 - 价格方面，SMM 0锌锭价格上涨，升贴水有变化[7] - 比价和盈亏方面，进口盈亏下降，沪伦比值微降[7] - 月间价差有不同表现[7] - 基本面数据显示，11月精炼锌产量下降、进口量微降、出口量大幅增加[7] - 开工率方面，镀锌、压铸锌合金和氧化锌开工率上升[7] - 库存方面，中国锌锭七地社会库存下降，LME库存增加[7] 铜产业 - 价格方面，SMM 1电解铜等价格大幅上涨，精废价差增加[10] - 基差、进口盈亏等有不同变化[10] - 月间价差有变动[10] - 基本面数据显示，11月电解铜产量增加、进口量下降[10] - 开工率方面，电解铜制杆和再生铜制杆开工率下降[10] - 库存方面，境内社会库存、SHFE库存增加，保税区库存和LME库存减少，COMEX库存增加[10] 碳酸锂产业 - 价格方面，SMM电池级碳酸锂等均价上涨[14] - 月间价差有变化[14] - 基本面数据显示，11月碳酸锂产量、需求量增加，进口量下降、出口量大幅增加[14] - 产能和开工率方面，12月碳酸锂产能增加，11月开工率上升[14] - 库存方面，11月碳酸锂总库存、下游库存和冶炼厂库存均减少[14] 镍产业 - 价格方面，SMM 1电解镍等价格上涨，部分升贴水有变化[15] - 电积镍成本方面，不同方式成本有不同变动[15] - 新能源材料价格方面，电池级硫酸镍等均价有变化[15] - 月间价差有变动[15] - 供需和库存方面，中国精炼镍产量下降、进口量大幅下降，SHFE库存和社会库存减少，LME库存增加[15] 不锈钢产业 - 价格方面，304/2B不锈钢价格有变动，期现价差增加[17] - 原料价格方面，部分原料价格有变化[17] - 月间价差有不同表现[17] - 基本面数据显示，中国300系不锈钢粗钢产量下降、印尼产量微增，不锈钢进口量下降、出口量和净出口量增加[17] - 库存方面，300系社库和冷轧社库减少，SHFE仓单增加[17] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差方面，部分价格无变化，基差有下降[20] - 月间价差有变动[20] - 基本面数据显示，全国工业硅产量下降，新疆产量微增、云南和四川产量大幅下降，有机硅DMC产量增加、多晶硅产量下降[20] - 库存变化方面，新疆库存增加，云南和四川厂库库存无变化，社会库存和仓单库存微增[20] 多晶硅产业 - 现货价格与基差方面，部分价格微涨，基差有变化[21] - 期货价格与月间价差有不同变动[21] - 基本面数据显示，周度硅片产量下降、多晶硅产量微增，月度多晶硅产量下降、进口量下降、出口量和净出口量增加，硅片产量、进口量、出口量和净出口量均下降[21] - 库存变化方面，多晶硅库存和硅片库存增加，多晶硅仓单微增[21]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锡：短期基本面偏强，预计年内锡价维持偏强走势，对锡价保持偏多思路，多单继续持有，逢回调低多，关注后续宏观以及供应侧变动情况 [2] - 铝合金：市场核心矛盾是强劲成本支撑与边际走弱需求现实的博弈，预计短期ADC12价格延续高位区间震荡，关注废铝供应、区域性环保政策及下游订单实际变化 [4] - 多晶硅：价格维持高位震荡，期货大幅升水现货，需关注减产幅度或价格回落压力，交易策略暂观望，关注后期减产情况及调价接受度，注意头寸管理 [5] - 工业硅：部分现货小幅上涨，期货价格震荡回落，供需均稳中有降，减产预期升温，维持12月弱供需预期，关注产量下降落地情况 [6] - 锌：TC止跌企稳，锌价震荡运行，主力关注22850 - 22950支撑 [8] - 铜：海外库存结构性失衡下，铜价高位震荡运行，上行关注海外库存结构恶化、降息预期改善，下行关注需求偏弱负反馈，但非衰退情形下方空间有限 [12] - 氧化铝：价格预计围绕现金成本线低位震荡，短期资金有止盈迹象不宜过分看空，关注环保限产政策及企业实质性减产动向 [15] - 铝：在宏观利好预期与基本面现实压力博弈下，铝价缺乏单向性驱动，预计短期维持宽幅震荡，关注宏观预期变动和国内库存实际去化情况 [15] - 镍：印尼增加配额控制预期带动情绪走强，但实际落地待观察，短期现实偏弱且中期基本面宽松制约价格，预计盘面震荡修复，关注消息消化后回调可能 [16] - 不锈钢：盘面受情绪波动大，基本面供应压力稍缓，矿端和镍铁成本支撑强化，但淡季需求提振不足，预计短期震荡调整 [18] - 碳酸锂：年内紧平衡基本面支撑价格，但后续淡季新增驱动有限，消息面干扰大，资金市下盘面与现货背离，预计短期宽幅震荡，关注政策和消息面变化 [19] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡、长江 1锡涨3500元/吨，涨幅1.04%；SMM 1锡升贴水持平；LME 0 - 3升贴水涨51美元/吨，涨幅82.26% [2] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏降602.45元/吨，跌幅4.56%；沪伦比值持平 [2] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602涨110元/吨，涨幅11.83% [2] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量、SMM精锡平均开工率等有不同程度涨跌 [2] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存增加，SHEF仓单、LME库存减少 [2] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等品种涨100元/吨，涨幅0.46%；部分精废价差上涨 [4] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602降20元/吨 [4] - 基本面数据：11月再生铝合金锭、原生铝合金锭等产量有增减；各类企业开工率有不同程度上升 [4] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存降0.1万吨，跌幅2.38% [4] 多晶硅 - 现货价格与基差：部分产品价格有涨跌，如N型硅片 - 210mm涨0.03元/片，涨幅2.00% [5] - 期货价格与月间价差：主力合约降1400元/吨，跌幅2.32%；部分月间价差大幅变化 [5] - 基本面数据：硅片、多晶硅产量等有不同程度增减 [5] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：部分现货涨50元/吨，期货价格降95元/吨至8595元/吨 [6] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602涨20元/吨，涨幅100.00% [6] - 基本面数据：全国工业硅产量等有增减，开工率有不同程度变化 [6] - 库存变化：新疆厂库库存等有增减，社会库存降0.8万吨，跌幅1.43% [6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等部分价格有涨跌，升贴水有变化 [8] - 比价和盈亏：进口盈亏降107.96元/吨，沪伦比值降0.04 [8] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602涨20元/吨 [8] - 基本面数据：11月精炼锌产量、进口量等有增减；各类开工率有不同变化 [8] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存、LME库存减少 [8] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，精废价差降122.92元/吨，跌幅2.63% [12] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602降30元/吨 [12] - 基本面数据：11月电解铜产量、进口量等有增减；各类开工率有不同变化；各类库存有增减 [12] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝涨110元/吨，涨幅0.50%；氧化铝部分价格下跌 [15] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏降318元/吨，氧化铝进口盈亏降7.6元/吨，沪伦比值降0.08 [15] - 月间价差：部分合约价差有变化，如AL 2601 - 2602降5元/吨 [15] - 基本面数据：11月氧化铝、电解铝产量等有增减；各类开工率有不同变化；各类库存有增减 [15] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，LME 0 - 3升贴水涨3美元/吨，涨幅 - 1.50% [16] - 电积镍成本：部分成本有涨跌 [16] - 新能源材料价格：部分价格有涨跌，如电池级碳酸锂均价涨800元/吨，涨幅0.95% [16] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2602 - 2603涨40元/吨 [16] - 供需和库存：中国精炼镍产量、进口量减少；各类库存有增减 [16] 不锈钢 - 价格及基差：部分产品价格有涨跌，期现价差降130元/吨，跌幅37.14% [18] - 原料价格：部分原料价格有涨跌，如南非40 - 42%铬精矿均价涨1元/吨度，涨幅1.94% [18] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2603 - 2604降5元/吨 [18] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量等有增减；各类库存有增减 [18] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，锂辉石精矿CIF平均价涨60美元/吨，涨幅4.55% [19] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2601 - 2602降40元/吨 [19] - 基本面数据：11月碳酸锂产量、需求量等有增减；各类库存减少 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡：考虑基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，逢回调低多，关注宏观端和供应侧变动[1] - 氧化铝：供应过剩格局压制价格，预计维持底部震荡，主力合约运行区间下移至2600 - 2800元/吨，关注企业减产规模和库存拐点[3] - 铝：短期铝价偏强运行，主力合约参考区间21500 - 22000元/吨，关注美联储货币政策和国内库存去化[3] - 铝合金：铸造铝合金市场在成本支撑和需求韧性下，短期价格走势较强，主力合约参考区间20700 - 21400元/吨，关注废铝供应和库存去化[5] - 多晶硅：12月供过于求，各环节有累库预期，价格承压，交易策略以观望为主[7] - 工业硅：维持价格低位震荡预期，主要价格波动区间8500 - 9500元/吨，关注下游开工变化[8] - 锌：短期价格下方空间有限，但上冲弹性不足，价格或震荡，关注TC拐点和精炼锌库存变化，主力参考22200 - 23000元/吨[11] - 铜：中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，关注海外降息预期和冶炼端减产情况，主力关注88500 - 89500支撑[13] - 碳酸锂：短期盘面宽幅震荡，主力参考9.2 - 9.5万元/吨，关注大厂复产和淡季需求持续性[16] - 镍：短期盘面区间震荡，主力参考116000 - 120000元/吨，关注宏观预期和印尼产业政策[19] - 不锈钢：短期盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12300 - 12700元/吨，关注钢厂减产执行力度和镍铁价格[20] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 锡：SMM 1锡、长江1锡涨1.51%，LME 0 - 3升贴水降38.67%，进口盈亏涨13.91%，部分月间价差有变化[1] - 铝：SMM A00铝、长江铝A00涨0.41%，氧化铝价格持平，电解铝进口盈亏涨77.1元/吨，月间价差无变化[3] - 铝合金：SMM各地区ADC12价格持平，部分精废价差有变化，月间价差有变动[5] - 多晶硅：N型硅片、组件等部分价格下跌，主力合约涨1115元/吨至57430元/吨[7] - 工业硅：华东通氧SI5530工业硅跌50元/吨，主力合约跌55元/吨至8920元/吨，部分月间价差有变化[8] - 锌：SMM 0锌锭涨0.22%，进口盈亏涨326.75元/吨，部分月间价差有变化[11] - 铜：SMM 1电解铜等涨0.36% - 0.38%，部分月间价差有变化[13] - 碳酸锂：SMM电池级、工业级碳酸锂均价跌0.05%，部分月间价差有变化[16] - 镍：SMM 1电解镍等有小涨，部分电积镍成本有变化，部分月间价差有变化[19] - 不锈钢：304/2B价格持平，期现价差无变化，部分月间价差有变化[20] 基本面数据 - 锡：10月锡矿进口、SMM精锡产量等有变化，库存有增有减[1] - 铝：11月氧化铝、电解铝产量等有变化，开工率有升有降，库存有增有减[3] - 铝合金：11月再生、原生铝合金锭产量等有变化，开工率上升，库存有增有减[5] - 多晶硅：月度多晶硅产量、进口量等有变化，库存增加[7] - 工业硅：月度全国工业硅产量等有变化，开工率有降有升，库存有增有减[8] - 锌：11月精炼锌产量等有变化，开工率基本稳定，库存有增有减[11] - 铜：11月电解铜产量等有变化，开工率有降有升，库存有增有减[13] - 碳酸锂：11月碳酸锂产量、需求量等有变化，产能上升，库存减少[16] - 镍：中国精炼镍产量、进口量等有变化，库存有增有减[19] - 不锈钢：中国、印尼300系不锈钢粗钢产量等有变化，库存增加[20] 市场分析 - 锡：宏观上美联储降息预期升温，供应端锡矿紧张，需求端华南和华东有差异[1] - 氧化铝：供应充裕、库存高与成本支撑博弈，价格或底部震荡[3] - 铝：宏观受全球流动性和货币政策影响，国内基本面正向反馈[3] - 铝合金：废铝供应偏紧，需求端汽车零部件订单支撑[5] - 多晶硅：期货强、现货弱，12月供过于求有累库预期[7] - 工业硅：12月弱供需，产量和需求或下降，仓单流入现货或承压[8] - 锌：供应端产量上行有限、出口空间打开，需求端结构性改善，库存有变化[11] - 铜：宏观关注降息预期，基本面供应偏紧，下游需求表现较好[13] - 碳酸锂：盘面下跌，基本面供需两旺，库存去化，关注大厂复产和需求持续性[16] - 镍：宏观情绪改善但驱动有限，产业层面现货成交一般，库存高位施压[19] - 不锈钢：宏观有加息预期和政策提振，镍矿市场偏稳，供应有压力，需求淡季[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价基本面偏强，保持偏多思路，前期多单继续持有，逢回调低多，关注宏观端和供应侧变动[1] - 氧化铝供应过剩压制价格，预计维持底部震荡，主力合约参考区间2600 - 2800元/吨，关注企业减产规模和库存拐点[3] - 铝价短期偏强运行，沪铝主力合约参考区间21500 - 22200元/吨，关注美联储货币政策和国内库存去化[3] - 铸造铝合金短期价格走势较强，主力合约参考区间20700 - 21400元/吨，关注废铝供应和库存去化[5] - 多晶硅12月供过于求，各环节有累库预期，交易策略以观望为主[7] - 工业硅维持价格低位震荡预期，主要价格波动区间8500 - 9500元/吨[8] - 锌价短期震荡为主，主力参考区间22200 - 23000，关注TC拐点和精炼锌库存变化[11] - 铜价中长期供需矛盾支撑底部重心上移，主力关注88500 - 89500支撑，关注海外降息预期和冶炼端减产情况[13] - 碳酸锂短期盘面宽幅震荡，主力参考区间9.2 - 9.5万元/吨，关注大厂复产和淡季需求持续性[16] - 镍价短期区间震荡为主，主力参考区间116000 - 120000，关注宏观预期和印尼产业政策[19] - 不锈钢短期偏弱震荡，主力运行区间参考12300 - 12700，关注钢厂减产执行力度和镍铁价格[20] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡、长江1锡涨1.51%，LME 0 - 3升贴水跌38.67%[1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏涨13.91%，沪伦比值7.88[1] - 月间价差：部分合约价差有不同程度涨跌[1] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量等有增减变化[1] - 库存变化：SHEF库存、社会库存等有不同程度增减[1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有涨，部分氧化铝均价持平[3] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏、氧化铝进口盈亏有变化[3] - 月间价差：各合约价差持平[3] - 基本面数据：氧化铝、电解铝产量等有增减变化，开工率有不同程度变动[3] - 库存变化：中国电解铝社会库存等有不同程度增减[3] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平，部分精废价差有涨[5] - 月间价差：各合约价差有不同程度涨跌[5] - 基本面数据：再生铝合金锭产量等有增减变化，开工率有不同程度变动[5] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存等有不同程度增减[5] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型硅片等价格有跌，N型料基差跌28.12%[7] - 期货价格与月间价差：主力合约涨1.98%，部分合约价差有不同程度涨跌[7] - 基本面数据：硅片、多晶硅产量等有增减变化[7] - 库存变化：多晶硅库存、硅片库存有增[7] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅价格跌0.52%，部分基差有涨[8] - 月间价差：部分合约价差有不同程度涨跌[8] - 基本面数据：全国工业硅产量等有增减变化，开工率有不同程度变动[8] - 库存变化：新疆厂库库存等有不同程度增减[8] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格涨0.22%，升贴水有变化[11] - 比价和盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变化[11] - 月间价差：部分合约价差有不同程度涨跌[11] - 基本面数据：精炼锌产量等有增减变化，开工率基本稳定[11] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存、LME库存有不同程度增减[11] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有涨，部分升贴水有变化[13] - 月间价差：部分合约价差有不同程度涨跌[13] - 基本面数据：电解铜产量等有增减变化，开工率有不同程度变动[13] - 库存变化：境内社会库存等有不同程度增减[13] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格有跌，部分原料价格有跌[16] - 月间价差：部分合约价差有不同程度涨跌[16] - 基本面数据：碳酸锂产量、需求量等有增减变化，开工率、库存有不同程度变动[16] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格有涨，部分升贴水有变化[19] - 电积镍成本：部分成本有增减变化[19] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍等价格有涨跌[19] - 月间价差：部分合约价差有不同程度涨跌[19] - 供需和库存：中国精炼镍产量等有增减变化，库存有不同程度增减[19] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B卷价格持平，期现价差持平[20] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等价格有涨跌[20] - 月间价差：部分合约价差有不同程度涨跌[20] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量等有增减变化，库存有不同程度增减[20]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡产业基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，逢回调低多，后续关注宏观端变化以及供应侧恢复情况[2] - 工业硅市场维持弱供需，价格预计低位震荡，主要波动区间在8500 - 9500元/吨[4] - 多晶硅12月供过于求，各环节有累库预期，价格承压，期货端暂观望，期权端在波动率较低时买入虚值看跌期权[5] - 锌价短期下方空间有限，但上冲弹性不足，或震荡为主，关注TC拐点、精炼锌库存变化，主力参考22200 - 23000[7] - 铜中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，关注海外降息预期、冶炼端减产情况，主力关注86000 - 87000支撑[8] - 镍宏观情绪和产业减产带动有限，价格上方空间受基本面压力制约，短期预计区间震荡，主力参考116000 - 120000[11] - 不锈钢政策驱动难传导，基本面改善不足，成本支撑走弱，需求疲软，库存去化不畅，预计偏弱震荡，主力参考12300 - 12700[14] - 氧化铝供应过剩压制价格，预计底部震荡，需观察企业减产规模和库存拐点[15] - 铝预计短期偏强运行，下周沪铝主力参考区间21400 - 22000元/吨，关注美联储政策和国内库存去化[15] - 碳酸锂短期盘面围绕9.5万附近宽幅震荡，关注年底需求改善持续性[16] - 铝合金市场偏强震荡，短期价格走势较强，主力参考区间20600 - 21200元/吨，关注废铝供应和库存去化[18] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡、长江 1锡涨2.73%，SMM 1锡升贴水持平，LME 0 - 3升贴水跌2.50%[2] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏跌15.76%，沪伦比值下降[2] - 月间价差：各合约价差有不同变化[2] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量、开工率上升，精炼锡进出口量、印尼精锡出口量下降[2] - 库存变化：SHEF库存、社会库存、SHEF仓单增加，LME库存持平[2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：部分品种价格持平，基差有涨跌[4] - 月间价差：各合约价差有不同变化[4] - 基本面数据：全国、云南、四川产量下降，新疆产量上升，全国、新疆开工率上升，云南、四川开工率下降，有机硅产量上升，多晶硅、再生铝合金产量、出口量下降[4] - 库存变化：新疆厂库库存增加，云南厂库库存减少，四川厂库库存持平，社会库存、非仓单库存增加，仓单库存持平[4] 多晶硅 - 现货价格与基差：部分品种价格持平，N型复投料平均价涨0.10%，N型料基差跌29.82%[5] - 期货价格与月间价差：主力合约涨2.27%，各合约月间价差有不同变化[5] - 基本面数据：硅片、多晶硅产量下降，多晶硅进口量上升，出口量、净出口量下降，硅片进口量、出口量、净出口量上升，需求量下降[5] - 库存变化：多晶硅、硅片库存、仓单增加[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格上涨，升贴水有变化[7] - 比价和盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变化[7] - 月间价差：各合约月间价差有变化[7] - 基本面数据：精炼锌产量下降，进口量下降，出口量上升，三大初级加工行业开工率基本稳定，中国锌锭七地社会库存下降，LME库存上升[7] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，升贴水、精废价差、LME 0 - 3、进口盈亏、沪伦比值、洋山铜溢价有变化[8] - 月间价差：各合约月间价差有变化[8] - 基本面数据：电解铜产量上升，进口量下降，进口铜精矿指数、国内主流港口铜精矿库存上升，电解铜制杆、再生铜制杆开工率下降，境内社会库存、SHFE库存下降，保税区库存、COMEX库存上升，LME库存持平，SHFE仓单下降[8] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，升贴水、LME 0 - 3、期货进口盈亏、沪伦比值、高镍生铁价格有变化[11] - 电积镍成本：一体化MHP、外采硫酸镍生产电积镍成本下降，一体化高冰镍、外采MHP生产电积镍成本上升[11] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价下降，电池级碳酸锂均价上升，硫酸钴均价持平[11] - 月间价差：各合约月间价差有变化[11] - 供需和库存：中国精炼镍产量上升，进口量下降，SHFE库存、社会库存增加，保税区库存、LME库存、SHFE仓单下降[11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B卷价格持平，期现价差下降[14] - 原料价格：部分原料价格持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价下降[14] - 月间价差：各合约月间价差有变化[14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量下降，印尼产量上升，进口量上升，出口量、净出口量下降，300系社库、冷轧社库增加，SHFE仓单下降[14] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格上涨，升贴水有变化，部分氧化铝价格有涨跌[15] - 比价和盈亏：沪伦比值下降，进口盈亏有变化[15] - 月间价差：各合约月间价差有变化[15] - 基本面数据：氧化铝、电解铝产量下降，电解铝进口量上升，出口量下降，铝型材、铝线缆、原生铝合金开工率上升，铝板带、铝箔开工率持平，中国电解铝社会库存下降，LME库存下降[15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，锂辉石精矿CIF半均价上涨，部分价差持平[16] - 月间价差：各合约月间价差有变化[16] - 基本面数据：碳酸锂产量、需求量、产能、开工率上升，进口量上升，出口量下降，总库存、下游库存、冶炼厂库存下降[16] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格上涨，部分精废价差有涨跌[18] - 月间价差：各合约月间价差有变化[18] - 基本面数据：再生铝合金锭产量、废铝产量、未锻轧铝合金锭进口量下降，原生铝合金锭产量、未锻轧铝合金锭出口量上升，再生铝合金开工率下降，原生铝合金开工率上升[18] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存、佛山日度库存量下降，宁波日度库存量持平，无锡日度库存量不变[18]