工业经济运行 - 1—11月全市规模以上工业增加值同比增长5.8% [1] - 分经济类型看，私营企业增加值同比增长10.7%，股份制企业增长9.3%，国有控股企业增长7.8% [1] - 分行业看，仪器仪表制造业增加值同比增长13.5%，通用设备制造业增长10.3%，专用设备制造业增长10.1% [1] - 分产品看，新能源汽车产量同比增长59.1%，工业机器人增长27.3%，集成电路产品增长30.6%，3D打印设备增长21.4% [1] 消费市场表现 - 1—11月全市社会消费品零售总额7395.5亿元，同比增长3.9% [1] - 限额以上单位粮油食品类零售额同比增长11.5%，日用品类增长4.2% [1] - 改善类商品消费增长较快，限额以上单位通讯器材类零售额同比增长26.5%，文化办公用品类增长19.5%，金银珠宝类增长14.1%，体育娱乐用品类增长3.6% [1] 固定资产投资 - 1—11月全市固定资产投资同比下降4.2%，但降幅较1—9月收窄1.0个百分点 [2] - 分领域看，制造业投资同比增长11.9%，基础设施投资增长4.3% [2] - 高技术产业投资同比增长9.3%，其中航空航天器及设备制造业投资增长45.9%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长23.7%，计算机及办公设备制造业投资增长21.5% [2] 居民消费价格 - 11月份全市居民消费价格同比上涨0.4%，涨幅较上月提高0.3个百分点 [2] - 1—11月全市居民消费价格同比下降0.3% [2] - 11月份分类别看，其他用品及服务价格同比上涨15.9%，医疗保健价格上涨2.5%，教育文化娱乐价格上涨2.2%，衣着价格上涨2.1%，生活用品及服务价格上涨1.6%，食品烟酒价格下降0.8%，居住价格下降0.6%，交通通信价格下降2.5% [2]

成渝地区协同创新与高技术产业发展概况 - 成渝地区已汇聚高新技术企业2.7万家，区域协同创新指数增长82.5% [1] - 共同重组全国重点实验室25家、获批新建1家，11个大科学装置加快建设 [1] 第四届成渝地区高校科技成果转化大会成果 - 发布《成渝地区高校科技成果清单（2025）》，包含281项科技成果，覆盖医药健康、人工智能、先进材料等14个重点产业领域 [1] - 发布《企业技术创新管理规范》，首次提出全面的企业技术创新过程，填补了相关管理标准空白 [1] - 发布《四川省高校成果转化典型案例》，展示15个典型案例 [1] - 发布《在川国家发展改革委企业技术中心技术需求（2025）》和《先进技术成果西部转化中心需求》，分别提出21项和8项技术需求，累计释放市场机会超6000万元 [1] 四川省高技术产业发展现状 (2024年) - 全省规上高技术产业企业达4912户，其中高技术制造业企业2183户、同比增长9.92%，高技术服务业企业2729户、同比增长86% [2] - 高技术产业实现营业收入17522.3亿元，同比增长5.70% [2] - 高技术制造业中，电子及通信设备制造业、计算机及办公设备制造业两大行业营业收入9308.8亿元，占比83.77% [2] - 高技术服务业中，信息传输、软件和信息技术服务业营业收入3776亿元，占比58.91% [2] 四川省高技术产业区域发展格局 - 成都平原经济区高技术制造业营业收入占比超80%，高技术服务业营业收入占比超90%，是引领西部高质量发展的核心增长极 [2] - 川南、川东北、攀西、川西北区域因地制宜发展高技术产业，形成“五区共兴”的区域协同创新发展态势 [2]

全市经济运行总体态势 - 全市经济运行延续总体平稳、趋新向优的发展态势 [1] 工业生产 - 11月全市规模以上工业增加值同比增长9.2%，1~11月同比增长8.8% [1] - 规上工业38个行业大类中，26个行业增加值保持增长，增长面68.4%，较上月扩大10.5个百分点 [1] - 规上工业七大主导产业增加值同比增长9.9%，拉动全市规上工业增长8.2个百分点 [1] - 规上制造业增加值同比增长9.6%，比上月加快0.3个百分点 [1] - 11月全市规上装备制造业增加值同比增长14.5%，比上月加快1.1个百分点，高于规上工业增加值增速5.3个百分点 [3] 固定资产投资 - 1~11月，全市固定资产投资同比增长4.0% [2] - 亿元及以上项目完成投资同比增长12.5%，拉动全市投资增长6.7个百分点 [2] - 民间投资同比增长9.4%，高于全市投资增速5.4个百分点，自去年5月份以来持续高于全市投资增速，拉动全市投资增长5.3个百分点 [2] - 工业投资同比增长26.2%，连续11个月保持20%以上高速增长，拉动全市投资增长5.8个百分点 [2] - 1~11月，设备工器具购置投资同比增长6.1%，高于全市投资增速2.1个百分点 [3] 新产业与高技术投资 - 计算机及办公设备制造业投资同比增长29.4% [2] - 航空、航天器及设备制造业投资同比增长18.4% [2] 市场销售 - 11月份，全市社会消费品零售总额577.0亿元、同比增长3.7% [2] - 1~11月，全市社会消费品零售总额6088.5亿元、同比增长5.2% [2] - 限额以上单位的21类商品中，超七成商品零售保持增长 [2] - 限额以上单位可穿戴智能设备商品零售额同比增长94.1%，比上月加快49.7个百分点 [2] - 限额以上单位智能手机商品零售额同比增长91.4%，比上月加快27.2个百分点 [2] - 11月限额以上单位照相器材类商品零售额同比增长320.3% [3] - 11月限额以上单位通信器材类商品零售额同比增长78.9% [3] 产业升级与现代化产业体系 - 11月份，全市规上高技术制造业增加值同比增长24.8%，比上月加快4.4个百分点 [3] - 工业战略性新兴产业增加值同比增长18.5%，拉动全市规上工业增长7.9个百分点 [3] - 高新技术产业增加值同比增长13.1%，比上月加快2.3个百分点 [3] - 1~10月，全市规上广播、电视、电影和录音制作业营业收入同比增长54.7% [3] - 1~10月，全市规上多式联运和运输代理业营业收入同比增长25.2% [3] - 1~10月，全市规上文化艺术业营业收入同比增长23.6% [3] - 1~10月，全市规上商务服务业营业收入同比增长17.2% [3]

服务业增长 - 全国服务业生产指数同比增长4.6% [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0% [4] - 租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长8.2%、5.6% [4] - 现代服务业发展良好，部分行业生产指数同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [2] 市场销售 - 社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9% [7] - 限额以上单位粮油食品类商品零售额同比增长9.1% [7] - 限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长23.2% [7] - 限额以上单位文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长13.5%、10.1% [7] 固定资产投资 - 1-10月扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长1.7% [8] - 制造业投资增长2.7% [8] - 信息服务业投资同比增长32.7% [8] - 航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7% [8] - 计算机及办公设备制造业投资同比增长4.1% [8] 货物进出口 - 货物进出口总额37028亿元，同比增长0% [10] - 对共建"一带一路"国家进出口增长5.9% [10] - 民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额的比重为57.0% [10] - 机电产品出口增长8.7% [10]

文章核心观点 - 10月份中国经济增长动能放缓，供给端和需求端增速均出现下降 [1] - 二十届四中全会强调坚决实现全年经济社会发展目标，年底前稳增长政策有望进一步加力 [1][13] 供给端表现 - 10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，增速比9月放缓1.6个百分点 [3] - 工业增加值增速下滑受假期及“抢出口”“抢两新”效应退坡影响，10月工作日仅18天对生产经营造成扰动 [4] - 规模以上装备制造业增加值同比增长8.0%，高技术制造业增加值增长7.2%，分别快于全部规模以上工业3.1和2.3个百分点 [4] - 10月服务业生产指数同比增长4.6%，增速较上月回落1.0个百分点 [6] - 信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业同比分别增长13.0%、8.2%，但金融业增速由8.7%回落至5.6% [6] 需求端表现 - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，增速较上月回落0.1个百分点 [6] - 季调后社零环比增长0.16%，高于上月的-0.12%，但低于历史同期水平 [8] - 消费略好于市场预期，主因国庆中秋假期多1天及“双十一”促销提前带动服务消费、线上消费升温 [8] - 10月以美元计出口金额同比下降1.1%，上月为上涨8.3% [6] - 出口增速放缓主要是基数因素、日历效应带来的短期扰动，但整体出口动能依然稳健 [8] - 10月居民部门贷款减少3604亿元，同比多减5204亿元，其中居民短贷减少2866亿元，居民中长贷减少700亿元，显示加杠杆意愿薄弱 [8] 投资表现 - 1-10月固定资产投资同比下降1.7%，降幅比前9个月扩大1.2个百分点 [9] - 1-10月制造业投资同比增长2.7%，增速比1-9月下滑1.3个百分点 [11] - 1-10月不含电力的基建投资同比下降0.1%，1-9月为增长1.1% [11] - 1-10月房地产开发投资同比下跌14.7%，跌幅比1-9月扩大0.8个百分点 [11] - 航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资同比分别增长19.7%、4.1%，高于整体制造业投资增速 [12] 政策展望 - 5000亿元新型政策性金融工具已全部投放完毕，中央财政又从地方债结存限额中安排5000亿元下达地方，其中2000亿元用于支持部分省份基础设施建设 [13] - 财政政策在促消费方面有望进一步加码，货币政策可能实施新一轮降息降准 [13] - 预计年底前将全力推动扩大投资，在扩大民间资本准入、打通投资堵点等方面实施更多务实举措 [14]

投资形势新变化 - 固定资产投资同比增速已过渡到中低速增长，2024年全年为3.2%，2025年1月至8月为0.5% [2] - 房地产开发投资2024年为10万亿元，较2021年全年下降27.1%，2025年1月至8月同比下降12.9% [2] - 第二产业在固定资产投资中占比提升，2024年达到34.8%，较2020年提高6.1个百分点 [2] - 制造业投资2025年1月至8月同比增长5.1%，较全部投资增速高4.6个百分点 [2] - 高技术制造业投资高速增长，2025年1月至8月航空航天器及设备制造业、汽车制造业、计算机及办公设备制造业同比增速分别为28%、20.2%、12.6% [2] 内卷式竞争问题 - 高技术产业投资快速增长伴随内卷式竞争，企业为争夺市场份额打价格战、降低品质、拖延供应商货款 [3] - 汽车制造业规模以上企业利润总额2025年1月至8月同比增速为-0.3%，与20.2%的投资增速形成反差 [3] - 地方政府在招商引资中违规给予税费减免、财政补贴、用地支持，设置市场壁垒，破坏公平竞争秩序 [3] 提高投资效益的着眼点 - 提高投资效益需关注企业必要的投资收益，避免市场饱和行业的简单重复建设，提升产能利用率和创新能力 [4] - 需增强基础设施项目未来现金流稳定性，降低融资成本，2025年1月至8月电力热力燃气及水生产和供应业投资同比增长18.8%，而基础设施投资（不含该类）同比仅增长2% [6] - 增量资本产出率（ICOR）2024年为9.38倍，较2023年增加1.11倍，需提升投资对消费和出口的促进作用以推动该比率回落 [7] - 2024年我国GDP增长5%中，全要素生产率贡献2.2个百分点，需通过投资结构调整提高全要素生产率和经济增长质量 [8] 提高投资效益的对策建议 - 整治内卷式竞争需守住反不正当竞争和反垄断底线，加强产业统筹布局和产能监测预警，鼓励企业兼并提高产业集中度 [9] - 构建基础设施投融资可持续发展模式，对于非关键项目尽量采用以政府支持社会资本为主参与建设，特别是调动民营企业积极性 [10] - 需健全基础设施使用定价机制，对于收益过低的基础设施可通过政府购买服务等方式创造未来现金流，完善社会资本权益保障 [11] - 增强投资对消费的促进作用，2024年我国人均服务性消费支出占比为46.1%，较美国低22.4个百分点，需扩大医疗健康、教育培训等短板领域投资 [12] - 发挥投资对优化供给结构的关键作用，加大人力资本、基础设施、科技创新等领域投资，构建现代化基础设施体系和产业体系 [13]

宏观经济总体表现 - 广东省前三季度经济运行体现宏观政策落地见效，在产业结构、发展动能与民生保障等多个维度取得成绩 [2] 农业生产 - 全省农林牧渔业总产值增长4.9%，增速比上半年提高0.2个百分点 [3] 工业生产 - 全省规模以上工业增加值同比增长3.5%，增速比1—8月份提高1.3个百分点 [3] - 制造业增加值增长3.9% [3] - 先进制造业和高技术制造业增加值分别增长5.4%和6.4%，占规模以上工业增加值比重分别为55.5%和33.8% [5] - 电子及通信设备制造业、计算机及办公设备制造业、先进装备制造业增加值分别增长7.0%、11.0%、7.8% [6] - 工业机器人、服务机器人、民用无人机、3D打印设备产量分别增长33.7%、15.2%、44.8%、40.3% [6] - 新能源汽车、储能用锂离子电池、风力发电机组、太阳能电池产量分别增长24.6%、37.6%、55.8%、75.3% [6] 服务业发展 - 全省服务业增加值同比增长4.9%，增速比上半年加快0.3个百分点 [8] - 金融业增长9.8%，信息传输、软件和信息技术服务业营业收入增长9.5% [9] 消费市场 - 全省社会消费品零售总额同比增长2.8% [11] - 金银珠宝类零售额增长9.2%，文化办公用品、家用电器和音像器材、通讯器材类商品零售额分别增长21.0%、31.0%、16.5% [11] - 通过公共网络实现的商品零售额增长16.2% [11] 投资结构 - 固定资产投资同比下降，但设备工器具购置投资实现正增长 [12] - 研究和试验发展、互联网和相关服务、软件和信息技术服务业投资分别增长12.7%、81.2%、23.5% [13] - 航空运输投资增长28.9%，水上运输业投资增长31.8% [13] 居民收入 - 全省居民人均可支配收入42842元，同比名义增长4.4% [13] - 农村居民人均可支配收入22308元增长5.5%，城镇居民人均可支配收入51187元增长3.9% [13] 第四季度工作部署 - 强化对重点工业项目的调度督导，帮助企业解决实际困难 [15] - 接续出台促消费政策，做大假日经济、赛事经济，利用重要时点和活动促进消费 [15] - 便利通关物流，办好广交会等展会，拓展新兴市场，推动内外贸一体化 [15] - 创新投融资方式，推动重点项目建设提速，加大吸引外商投资力度 [16]

宏观经济总体表现 - 广东省2025年前三季度地区生产总值达105176.98亿元，首次突破10万亿元大关，同比增长4.1% [1][3] - 当前GDP总量与2019年全年广东GDP总量107671.07亿元相当 [1] - 对比去年前三季度GDP 99939.18亿元及3.4%的增长率，经济总量和增速均有所提升 [1][3] 产业结构与增长动力 - 第三产业是经济增长主要动力，增加值达62067.73亿元，同比增长4.9% [3] - 第二产业增加值39270.75亿元，增长2.7%，第一产业增加值3838.50亿元，增长4.5% [3] - 规模以上工业增加值同比增长3.5%，增速较1-8月提高1.3个百分点 [3] - 先进制造业和高技术制造业增加值分别增长5.4%和6.4%，占规模以上工业增加值比重分别为55.5%和33.8% [3] 新动能与高技术产业表现 - 电子及通信设备制造业、计算机及办公设备制造业、先进装备制造业增加值分别增长7.0%、11.0%、7.8% [3] - 工业机器人、服务机器人、民用无人机、3D打印设备产量分别增长33.7%、15.2%、44.8%、40.3% [3] - 新能源汽车、储能用锂离子电池、风力发电机组、太阳能电池产量分别增长24.6%、37.6%、55.8%、75.3% [3] 投资与消费市场情况 - 全省固定资产投资同比下降14.1%，其中房地产开发投资下降20.6% [4] - 新建商品房销售面积下降12.5%，但降幅比上年同期和上年全年分别收窄14.9和9.3个百分点 [4] - 社会消费品零售总额同比增长2.8% [5] - 以旧换新政策带动文化办公用品类、家用电器和音像器材类、通讯器材类商品零售额分别增长21.0%、31.0%、16.5% [5] - 限额以上单位新能源汽车零售额增长3.4%，增速较上半年提高0.7个百分点 [5] 政策导向与未来展望 - 广东省委常委会会议指出要全力冲刺四季度，巩固经济回升向好势头，完成全年经济社会发展目标 [6] - 政策重点在于加力抓工业促生产，传统产业、新兴产业、未来产业一起抓，扩增量、优存量、提质量并重 [6] - 将强化对重点工业项目的调度督导，帮助企业解决实际困难，加大力度促进产业升级 [6]

固定资产投资总体态势 - 今年1—9月全国固定资产投资（不含农户）总额为371535亿元，同比下降0.5%，为2020年10月以来首次负增长 [2] - 扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长3.0% [2] - 9月当月固定资产投资同比增速为-7.1%，延续7—8月放缓节奏，呈现“旺季不旺”特征 [2] 三大领域投资分化情况 - 基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0%，房地产开发投资下降13.9% [4] - 1—9月设备工器具购置投资累计同比增长14%，持续保持两位数增长，拉动整体投资增长2个百分点 [5] - 设备更新相关行业中，计算机及办公设备制造业投资增长7.4%，通用设备制造业投资增长11.8%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.3% [5] - 9月地产投资同比增速为-21.3%，跌幅较前月扩大1.8个百分点 [6] - 1—9月房地产开发投资占整个固定资产投资比重下降至18.2%，早期占比曾达25%—30% [6] 投资表现原因分析 - 制造业投资增速边际下行，部分受“反内卷”政策影响企业避免同质化投资，以及出口不确定性影响 [5] - 基建投资增速疲弱，1—9月同比增长1.1%，涨幅较1—8月回落0.9个百分点，前三季度用于借新还旧的再融资债及置换隐债的特殊再融资债总计达4.16万亿元 [5] - 以机电投资为代表的投资数据下降，部分原因在于“十四五”规划接近尾声，政府中长期项目投资减弱 [6] 四季度政策支持与展望 - 中央财政安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，总规模较上年增加1000亿元，除用于补充财力、化解存量债务外，还安排额度用于经济大省项目建设 [7] - 叠加此前5000亿元政策性开发性金融工具启动落地，“两个5000亿元”政策将为基建投资提供资金支撑 [7][8] - 市场预计随着政策发力，四季度基建投资增速转正无虞 [8] - 建议四季度货币政策继续适度降息，推动综合融资成本下行，并提前下达2026年新增地方政府债务限额以支持重大项目 [3][9]

宏观经济整体表现 - 前三季度国内生产总值同比增长5.2%，其中三季度同比增长4.8% [3] - 经季节调整后，三季度GDP环比增长1.1%，比二季度回升0.1个百分点 [3] - 经济增量达到39679亿元，同比多增1368亿元 [4] 行业生产与制造业结构 - 规模以上装备制造业和高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到35.9%和16.7% [5] - 规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、电机制造等行业增加值同比分别增长29.8%、22.9%、17.1% [8] - 与设备更新相关的计算机及办公设备制造业、通用设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资分别增长7.4%、11.8%、22.3% [7] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.7%，比上年同期加快1.7个百分点 [10] 消费与投资动能 - 最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9.0个百分点 [7] - 设备工器具购置投资同比增长14.0%，拉动全部投资增长2.0个百分点 [7] - 以旧换新政策涉及的限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额均保持两位数增长 [7] - 全国汽车以旧换新申请量已突破830万份，相当于每天有超3万人申请换新车 [7] 外贸与市场活力 - 货物进出口规模创历史同期新高，增速逐季回升，三季度货物进出口总额同比增长6.0% [4][10] - 9月末外汇储备继续保持在3.3万亿美元以上 [4] - 前三季度沪深两市股票成交额同比增长106.8% [8] 新兴产品与绿色转型 - 新能源汽车、电动自行车、平板电脑等换新类产品产量分别增长29.7%、27.1%、9.5% [8] - 数控锻压设备、包装专用设备等更新类产品产量分别增长11.7%、26.0% [8] - 非化石能源消费占能源消费总量的比重同比提高约1.7个百分点 [5]