市场表现与数据 - 现货黄金单日最大跌幅达12.92%，跌破4700美元/盎司，创1980年4月以来最大单日跌幅 [1] - 现货白银盘中闪崩35.89%，从121美元高位跌至74美元附近，创1983年以来纪录 [1] - 伦敦交易所修正后数据显示，白银全天实际跌幅为26.42%，黄金为9.25% [6] - 暴跌前一日，黄金曾触及5598.75美元/盎司高位，白银创下121.6540美元/盎司历史峰值 [3] - 2025年以来，黄金累计上涨70%，白银累计上涨165% [4] 暴跌原因分析 - 直接导火索为美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什出任美联储主席，市场预期其可能收紧货币政策，导致美元走强，打压以美元计价的金银 [3][4] - 技术面严重超买，黄金相对强弱指数（RSI）曾达90，白银突破93.8，均为几十年最高水平 [5] - 前期获利盘集中套现，加剧下跌幅度 [5] - 地缘风险短期降温，如美伊谈判信号及俄乌临时停火协议，削弱避险需求 [5] - 美国2025年12月核心生产者价格指数高于预期，通胀抬头可能促使美联储维持中性或加息政策，利空无息资产黄金 [5] 市场影响与连锁反应 - 全球超过27万账户爆仓，其中国内黄金T+D爆仓占比高达65% [7] - 美股黄金板块全线暴跌，巴里克黄金、盎格鲁黄金、金罗斯黄金等知名金矿企业跌幅均超10% [7] - A股有色板块受牵连，紫金矿业单日市值蒸发300亿元，多只个股跌停 [7] - 黄金回收市场受冲击，金店紧急上调退货手续费至1%-5%，部分暂停回收业务 [7] - 国内金饰价格下调，周大福等品牌单日下调约50元/克，从1700元/克降至1650元/克左右 [7] - 光伏行业受白银暴跌影响，因银浆占组件成本20%-30%，通威股份等龙头企业因高价银浆库存贬值，预计亏损超150亿元 [8] 后市观点分歧 - **看涨派观点**：牛市逻辑未改，核心驱动力如全球货币体系不确定性、地缘风险及央行购金（2025年全球央行增持超1000吨）依然存在，瑞银看涨黄金至6200美元/盎司 [9] - **看空派观点**：技术面已走坏，美联储收紧货币政策预期增强，流动性减少，美银看空白银可能跌至42美元/盎司，历史数据显示暴涨后黄金平均回调超30%，白银超50% [9] 行业与公司动态 - 芝加哥商品交易所（CME）在暴跌前四次上调白银期货保证金，累计涨幅达28.6% [4] - 黄金有中央银行及黄金稳定币发行方作为核心购买力量提供支撑，波动相对较小；白银缺乏稳定购买力量，投机性更强且受工业需求周期影响，因此调整幅度更大 [12]

融资动态 - 挪瓦咖啡完成数亿元人民币C轮融资，吸引了君联资本、昇望基金、华映资本、挑战者创投、源星资本、金沙江创投等多家机构参与 [3] - 挪瓦咖啡成立至今已完成7轮融资，其门店数已突破1万家，成为国内第四个迈入“万店俱乐部”的咖啡品牌 [3] - AI漫剧公司灵漫快创获得万兴科技千万级人民币战略投资，资金将用于扩充团队、锁定头部编剧资源及强化内容发行能力 [4] - AI原生知识内容平台ThetaWave AI完成数百万美元融资，投资方包括高瓴创投、BAI Capital、MBA Fund，老股东奇绩创坛持续加投 [5] - ThetaWave AI成立于2023年，定位为“帮任何人极速掌握任何知识”的AI原生内容平台 [6] 公司上市与表现 - 鸣鸣很忙于1月28日登陆港交所，成为“中国量贩零食第一股” [7] - 上市当日，鸣鸣很忙以445港元/股开盘，较发行价上涨88.08%，对应总市值达959亿港元 [8] - 在不到九年时间里，鸣鸣很忙开出超2万家门店，覆盖全国28个省份，年销售额超900亿元人民币 [9] - 其成功被类比为蜜雪冰城，凭借极致效率与规模在下沉市场提供“好而不贵”的选择 [10][11] 餐饮行业动态 - 西贝餐饮集团创始人贾国龙宣布将回归一线、聚焦主业，不再打造个人IP [12] - 贾国龙在由罗永浩引发的“预制菜”舆论风波中始终冲在前线，但收效甚微，双方一度被“禁言” [13] - 西贝预计在2025年9月至2026年3月期间累计亏损超6亿元人民币，并将在第一季度陆续关闭全国102家门店，占门店总数的30% [14] - 库迪咖啡宣布“全场9.9元不限量”活动于2026年1月31日24时正式结束，2月1日起将开启特价专区，部分产品延续9.9元，非特价产品按零售价售卖 [15] - 库迪咖啡于2023年2月率先发起9.9元促销，引发行业价格战，影响包括瑞幸、星巴克在内的多个品牌 [15] - 伴随咖啡豆价格上涨及行业竞争加剧，全场9.9元的促销时代正在成为历史 [16] 科技与AI进展 - 字节跳动已于2025年底开启豆包手机助手正式版项目，新机预计将于2026年Q2中晚期发布，由中兴负责硬件，豆包负责AI [17] - 腾讯公司马化腾在年会上罕见评价豆包手机，反对将用户手机屏幕传到云端，认为其“极其不安全、不负责任” [18] - 豆包手机方面回应称将严格遵守用户授权，云端处理遵循“不存储、不训练原则” [19] - 字节跳动将2026年的公司关键词设定为“勇攀高峰”，CEO梁汝波明确“高峰”短期内就是豆包/Dola助手应用 [21] - 字节跳动表示将继续加大对人才的投入，让薪酬和激励在全球各市场领先于头部水平 [21] 新消费与产品 - 喜茶“苦巧”系列产品在全国范围内上线，并推出买一赠一活动，相关推文阅读量迅速突破10万+ [22] - 部分消费者在社交平台反馈该产品过于甜腻 [23] - 茶百道推出新品三重莓果系列，包含草莓、蓝莓和桑葚，并将“花青素”作为健康卖点进行宣传 [24] - 茶饮行业竞争激烈，各品牌宣传重点集中在原料、低热量及健康等营销要点上 [25] 市场数据与趋势 - 贵金属价格波动剧烈，金饰克价持续下跌，周大福金饰报价从1月29日的1706元/克跌至1月31日的1625元/克，两日跌81元 [26][27] - 周生生金饰报价从1月29日的1708元/克跌至1月31日的1618元/克，两日跌90元 [26][27] - 据报告预测，2026年中国潮玩产业总价值预计将达到1101亿元人民币，年均增速超过20% [28] - 中国情绪消费市场规模增长，A股悦己消费相关上市公司共35家，流通市值合计315.44亿元，2025年前三季度营收669.26亿元，归母净利润28.33亿元，同比增长3.74%和50.16% [29] - 截至1月28日，53只黄金主题基金总规模已近3800亿元人民币，较去年年底增长近1000亿元，涨幅达35.7%，其中排名首位的产品规模突破1200亿元 [30] - 有18只黄金主题基金产品年内净值增长超过30% [30]

美股市场表现 - 美股三大指数于1月9日集体高开并收涨，道琼斯指数收盘涨0.48%至49504.07点，纳斯达克综合指数收盘涨0.81%至23671.35点，标普500指数收盘涨0.65%至6966.28点 [1] - 大型科技股表现分化，英特尔股价大涨8.29%至44.520美元，创2024年4月以来盘中新高，谷歌-C涨0.99%，特斯拉涨0.54%，而苹果、英伟达、微软、亚马逊分别下跌0.26%、0.26%、0.83%、1.24% [1][2] - 芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨幅超过2%，阿斯麦涨超5%，美光科技涨超3% [1] 中概股与大宗商品 - 中概股整体下挫，纳斯达克中国金龙指数下跌近1.4%，其中阿里巴巴、满帮集团、小鹏汽车跌幅均超过3%，唯品会、理想汽车跌幅超过2% [2] - 国际黄金价格短线拉升，现货黄金上涨0.6%至4504.76美元/盎司，COMEX黄金期货上涨1.38%至4522.4美元/盎司 [3][12] - 国内黄金饰品价格大幅上涨，周生生足金饰品克价达1392元/克，较1月5日上涨16元/克，周大福、潮宏基、谢瑞麟报价均为1392元/克，周生生一款珍珠四叶草项链售价一夜之间从120800元涨至136000元，暴涨15200元 [3][11] 其他贵金属与能源市场 - 白银价格大幅上涨，现货白银大涨3.88%至79.88美元/盎司，COMEX期货白银涨幅达6.66%至80.145美元/盎司 [11][12] - 国际油价显著拉升，WTI原油价格上涨2.94%至59.46美元/桶，布伦特原油价格上涨2.56%至63.58美元/桶 [12]

美股市场表现 - 美股三大指数于1月9日晚集体高开，截至北京时间10日凌晨0:15，道琼斯指数涨0.41%，标普500指数涨0.56%，纳斯达克综合指数涨0.72% [1] - 具体指数点位及涨幅为：道琼斯指数报49466.36点，涨200.25点或0.41%；纳斯达克综合指数报23648.48点，涨168.46点或0.72%；标普500指数报6960.51点，涨39.05点或0.56% [2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌104.95点或1.35%，报7691.76点 [2] 大型科技股与芯片股 - 大型科技股涨跌不一，英特尔股价表现突出，涨8.29%至44.520美元，创2024年4月份以来盘中新高 [2][3] - 其他大型科技股中，谷歌-C涨0.99%，特斯拉涨0.54%，脸书涨0.01%；而苹果跌0.26%，英伟达跌0.26%，微软跌0.83%，亚马逊跌1.24% [3] - 芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨超2%，阿斯麦涨超5%，美光科技涨超3% [2] 中概股表现 - 中概股整体下挫，纳斯达克中国金龙指数跌近1.4% [3] - 个股方面，阿里巴巴、满帮集团、小鹏汽车跌超3%，唯品会、理想汽车跌超2% [3] 黄金市场动态 - 国际黄金价格短线拉升，现货黄金涨0.6%，报4504.76美元/盎司 [4] - 国内金饰品牌报价再次接近1400元/克，周生生足金饰品克价为1392元/克，较1月5日的1376元/克上涨16元/克；周大福、潮宏基、谢瑞麟报价均为1392元/克 [9] - 周生生天猫旗舰店一款黄金生生有喜系列珍珠四叶草项链价格从120800元上调至136000元，一夜之间上涨15200元，券后价为135940元 [4][7] 其他贵金属与能源 - 现货白银大涨3.88%，报79.88美元/盎司；COMEX期货白银大涨6.66% [9] - 国际油价拉升，WTI原油涨2.94%，报59.46美元/桶；布伦特原油涨2.56%，报63.58美元/桶 [10]

美股市场表现 - 美股三大指数于1月9日晚集体高开，截至北京时间10日凌晨0:15，道琼斯指数涨0.41%，标普500指数涨0.56%，纳斯达克综合指数涨0.72% [1] - 大型科技股涨跌不一，英特尔股价表现突出，涨超8%，创2024年4月份以来盘中新高 [2] - 芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨超2%，其中阿斯麦涨超5%，美光科技涨超3% [2] - 根据表格数据，英特尔(INTC)现价44.520美元，涨幅8.29%；谷歌(GOOG)涨0.99%；特斯拉(TSLA)涨0.54%；脸书(META)微涨0.01%；苹果(AAPL)跌0.26%；英伟达(NVDA)跌0.26%；微软(MSFT)跌0.83%；亚马逊(AMZN)跌1.24% [3] - 中概股下挫，纳斯达克中国金龙指数跌近1.4%，其中阿里巴巴、满帮集团、小鹏汽车跌超3%，唯品会、理想汽车跌超2% [3] 黄金市场动态 - 国际黄金价格短线拉升，现货黄金涨0.6%，报4504.76美元/盎司 [4] - 周生生天猫旗舰店一款黄金生生有喜系列珍珠四叶草项链价格一夜之间从120800元上调至136000元，暴涨15200元，叠加优惠后券后价为135940元 [4] - 客服解释涨价原因为金价飞涨导致成本增加，且价格包含物料价值、设计费、专利费等，集团会不定期调整销售价格 [6] - 各大金饰品牌实时报价再次接近1400元/克，周生生足金饰品克价为1392元/克，较1月5日的1376元/克上涨16元/克，周大福、潮宏基、谢瑞麟报价均为1392元/克 [9] - 根据贵金属表格数据，伦敦金现报4504.768美元/盎司，涨0.60%；COMEX黄金报4522.4美元/盎司，涨1.38%；SHFE黄金报1011.00元，涨1.04% [10] 其他大宗商品表现 - 现货白银大涨3.88%，报79.88美元/盎司，COMEX期货白银大涨6.66% [9] - 根据表格数据，伦敦银现报79.881美元/盎司，涨3.88%；COMEX白银报80.145美元/盎司，涨6.66%；SHFE白银报19525元，涨6.66% [10] - 国际油价拉升，WTI原油涨2.94%，报59.46美元/桶；布伦特原油涨2.56%，报63.58美元/桶 [10] - 根据能源化工表格数据，NYMEX WTI原油报59.46美元/桶，涨2.94%；ICE布油报63.58美元/桶，涨2.56%；INE原油报438.1元，涨2.89%；NYMEX天然气报3.323美元，跌2.47% [10]

核心观点 - 季节性因素有望推动2025年下半年中国金饰产品需求量回升，尽管全年总需求量或较2024年下降，但消费者支出金额预计将维持在近年高位 [1] - “自戴”驱动的消费是2025年上半年珠宝门店销售的最大贡献来源，占比达37%，远高于2024年的27% [1] - 行业正从“素金”向“足金+其他材质”转型，轻克重、精设计的产品趋势流行，零售商对黄金产品销售保持信心但库存管理趋谨慎 [7][23][40][46] 2025年上半年市场表现 - 2025年上半年中国金饰总需求量降至194吨，同比下降28%，为2009年以来上半年的最低水平 [5] - 上半年消费者在金饰上的总支出达1,370亿元人民币（约合190亿美元），与2024年基本持平，较2013年上半年的历史峰值（1,630亿元人民币）差距不大 [5] - 以金额计算的金饰需求较十年均值高出35%，市场处于扩张状态 [29] 产品品类表现 - 黄金产品持续主导中国珠宝门店销售，但金饰份额略有下降，一定程度上因金价大幅上涨抑制销售 [12] - 硬足金饰品表现最佳，32%的零售商表示其上半年销售额同比增长 [16] - 古法金与硬足金饰品是零售商的核心利润来源 [23] - 金条与金币总销量达293吨，为2013年以来最高水平，同比增长26% [18] - 钻石与铂金珠宝产品对销售额的贡献占比持续下滑，而翡翠、彩宝、珍珠等品类成为市场亮点 [12] 消费趋势与场景 - “自戴”场景消费占门店销售额的37%，为最大贡献来源 [31] - 婚庆相关金饰销售占比从2024年的24%降至19% [32] - 情侣赠礼占比保持稳定，占14% [32] - 中年消费者（35-55岁）是金饰零售商最重要的收入来源，贡献占比为45% [36][38] - 年轻消费者（18-35岁）对销售额贡献占比为31%，其金饰拥有率显著上升 [36][38] 产品结构与定价 - 10克以内黄金产品占金饰销量的45%，较2023年的37%显著增长 [26][28] - 20克以上产品销量下滑，10-20克区间产品销量保持稳定 [27] - 受金价上涨影响，消费者在金饰上的支出整体呈上升趋势，客单价区间抬升 [27][30] 创新与未来趋势 - 足金+编绳、足金+珐琅等组合产品已成为零售商核心销售品类，吸引年轻消费者 [19][21] - 超过60%的零售商计划提高门店在售轻克重黄金产品（10克以下）的占比 [48] - 55%的受访零售商选择提高2,000-5,000元人民币价格区间的黄金产品占比 [48] - 47%的零售商预期其门店黄金产品销售额将实现增长，其中14%预期大幅增长 [40] 零售商策略与预期 - 42%的受访零售商计划缩减黄金库存规模，大部分选择适度降低 [46] - 零售商对“自戴”型消费驱动未来销售抱有信心，近半数认为其仍是最重要销售贡献来源 [43] - 超过50%的零售商认为婚庆相关销售额可能持续下滑 [43]

金价表现 - 现货黄金价格历史首次站上3980美元/盎司，纽约期金价格突破4000美元/盎司 [1] - 国内主流品牌足金价格普遍冲上1100元/克，部分门店现场成交价加上加工费后每克超过1200元 [3] - 从2025年1月的2625美元/盎司一路上涨至10月的4000美元/盎司，期间1月单月涨幅超过6.5%，3月14日突破3000美元整数关口，9月23日COMEX期金价格达到3824.6美元/盎司 [3] - 2025年上半年国内金价涨幅达24.50%，加权平均价格同比上涨41.07%，7月1日至9月23日期间上海期货交易所黄金价格整体涨幅达到11.84% [8] 市场驱动因素 - 美国政府“停摆”风险、持续的地缘政治风险、美联储释放偏鸽派预期以及全球经济复苏的不确定性共同推升了避险和配置需求 [3] - 市场工具数据显示，10月美联储维持利率不变的概率仅为5.4%，降息25个基点的概率高达94.6%；12月累计降息50个基点的概率为84.9% [3] - 各国央行在2024年净购金量创下1045吨的新高，为金价提供了底层买盘支撑 [9] - 分析师观点认为，美联储鸽派立场、通胀预期和宏观不确定性正在推高黄金价格重心，中长期看涨逻辑不变 [8] 行业与公司动态 - 黄金矿企在此轮行情中营收和归母净利润同比齐增，扩产热情高涨 [8] - 四川黄金推进梭罗沟金矿东、西采区的接续工程，赤峰吉隆将生产任务分解到各矿山并计划扩能改造并购，山东黄金加大地质勘查和并购力度，中金黄金也在抓资源增储 [8] - 2025年上半年中国黄金首饰消费量同比下降26%，但“双节”假期期间门店迎来一波热闹行情 [8] - 国信证券认为未来金价大概率维持强势，黄金企业的资产负债表将持续改善，业绩兑现度有望稳步提升 [9] 消费者行为与市场情绪 - “双节”假期期间，全国多个城市的金店客流爆满，上海城隍庙一带需要排号，广州、深圳的门店人来人往 [5] - 婚嫁相关黄金饰品如“四件套”经常被一次性购买，几万元的交易刷卡即走，带有传统纹样的摆件和5D工艺黄金成为婚庆市场新宠 [5] - 消费者表现出对高金价的接受，购买动机包括情感表达（如节日礼物）和抗风险需求 [3][11] - 有分析提醒需警惕短期利好出尽后的技术性回调，但长期看黄金仍有较强支撑 [8]

国内金价突破历史高位 - 周生生足金饰品价格报1091元/克 较前一日上涨17元/克 [1] - 周大福和六福珠宝足金饰品价格升至1087元/克 [1] - 国际金价持续走高 COMEX黄金期货价格上涨0.03%至3720美元/盎司 伦敦金现价格上涨0.14%至3684.04美元/盎司 [6] 国际金价表现及驱动因素 - 今年以来国际金价累计涨超40% 涨幅超过标普500指数等主要资产 [6] - 近期金价突破1980年经通胀调整后的峰值 [6] - 驱动因素包括美联储降息预期加强 贸易和地缘政治不确定性 各国央行购买黄金 [6] 机构对金价的预测 - 高盛预测基准情景下2026年中金价将飙升至每盎司4000美元 [6] - 尾部风险情景下金价或达每盎司4500美元 [6] - 若美国私人持有国债市场1%资金流入黄金 金价预计接近每盎司5000美元 [6] 上游黄金矿业公司业绩 - 西部黄金上半年营业收入50.3亿元同比增长69.01% 归母净利润1.54亿元同比增长131.94% [7] - 山金国际上半年营业收入92.46亿元同比增长42.14% 归母净利润15.96亿元同比增长48.43% [7] 下游金饰企业业绩分化 - 老铺黄金上半年营业收入123.5亿元同比增长251% 非国际财务报告准则经调整净利润23.5亿元同比增长290.6% [8] - 周大生上半年营业收入45.97亿元同比下降43.92% 归母净利润5.94亿元同比下降1.27% [9] 黄金相关股票表现 - 西部黄金 山金国际 莱绅通灵 赤峰黄金等多股上涨 [6]

市场表现 - 沪指跌0.51% 深证成指跌1.23% 创业板指跌2.23%[1][3] - 沪深两市成交额超2.11万亿元 较前日缩量超3000亿元[1] - 上涨股票数量接近1300只 占比不足三成[1] - 上证主力资金净流出21.17亿元 深证净流出87.88亿元[4] 资金与行业动向 - 主力资金流入前三板块：电池 贵金属 汽车零部件[4] - 主力资金流出前三板块：半导体 消费电子 光伏设备[4] - 贵金属板块因黄金价格上涨走强 国内金饰价格突破1070元/克（周生生1074元/克 周大福1073元/克）[1][5] 政策与产业动态 - 工信部将出台人工智能+制造专项行动实施方案 推动AI赋能工业化[6] - 杭州计划开发国产AI芯片服务器及端侧大模型产品（如AI工作站 算力集群等）[9] - 我国制造业机器人密度达470台/万人 远超全球平均水平[11][12] - 准东煤制天然气管道干线开工 将提升天然气供应保障能力[10] 资金流向与机构行为 - 新兴市场ETF连续四周资金流入 单周流入10.2亿美元（中国占3.019亿美元）[13] - 近一个月机构调研超47000次 主动权益类基金股票仓位突破90%[13][14]

科技创新与研发投入 - 研发经费投入规模达1.2万亿元，研发投入强度提高到2.68%，接近经合组织国家平均水平 [1] - 创新驱动推动产业转型升级，加快从重支到演变、从低端到中高端、从跟随者到领跑者的转变 [1] - 科技人力资源总量、研发人员总量世界第一，STEM领域毕业生每年超过500万人 [1] - AI技术快速发展带来前所未有的资本机遇，但也面临日益复杂的挑战 [1] 中国品牌全球化 - 蜜雪冰城海外门店数量排名全球第一，泡泡玛特LABUBU公仔在泰国社交媒体引发热议 [15][16] - 茶饮品牌茉莉奶白美国首店首月销量超7.7万杯，老铺黄金新加坡首店排队现象显著 [15] - 新消费品牌通过文化叙事和情感价值实现从"中国制造"到"全球品牌"的转变 [16][17] - 泡泡玛特以潮玩解构敦煌飞天等文化符号，老铺黄金以古法工艺重塑古典器型 [16] 新能源产业发展 - 甘肃建成酒泉千万千瓦级风电基地及多个百万千瓦级光伏/风电基地，新能源总装机超7200万千瓦 [11][14] - 陇东-山东特高压直流工程年外送电量360亿千瓦时，减排二氧化碳1600万吨 [11] - 新能源及装备制造业产值达830亿元，2024年有望突破1000亿元 [13][14] - 庆阳数据中心集群规划算力规模达6.6万P，服务京津冀、长三角等地算力需求 [12] 零售业升级与消费场景创新 - 华景佰佳超市IP形象旗舰店开业首日客流1.71万人次，销售额突破198万元 [7] - 中央厨房+数字化供应链支撑零售业高质量发展，部分改造门店客流/营业额增长3倍 [7] - 现代商圈向"购物+社交"复合型场景转型，成为拉动消费的重要载体 [6] 区域经济发展 - 甘肃固定资产投资增速高于全国0.9个百分点，工业投资增长12.8% [13] - 民生支出占一般公共预算支出80%以上，城镇新增就业完成全年任务68.3% [14] - 灾后重建完成761.73公里新建道路，71个项目全面完工 [10]