报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国内托底性政策发力，促服务消费政策和房地产政策受关注，7月经济景气度改善但企业盈利压力仍存；海外美国经济呈“软着陆”特征，就业数据降温强化降息预期，关注非农和失业率数据及全球信用“危机”炒作[2] - 美元兑人民币即期汇率核心在于央行对升值启动时机和速率的把握，短期或向合理均衡中枢修复，关注7.13附近市场情绪变化[4] - 股指短期预计调整，下方空间有限[4] - 国债短期遇阻，10年国债收益率在1.75%附近有阻力，市场短期或震荡，不宜追高，前期多单注意止盈[7] - 集运短期偏弱震荡，关注美国关税和船司黄金周空班计划，建议暂时观望[10] - 铜价短期或偏强运行，建议低位采购[12] - 铝短期震荡偏强但上方有压力，推荐回调分批建仓；氧化铝偏弱震荡，推荐卖出看涨期权；铸造铝合金震荡偏强，可考虑多铝合金空沪铝套利操作[14] - 铅窄幅震荡，可考虑卖出虚值看涨期权或双卖策略，关注九月新国标对需求的影响[16] - 锌短期位于底部偏强震荡，可考虑卖外盘买内盘的内外反套或卖出虚值看跌期权[19] - 镍和不锈钢受有色大盘影响下行，关注降息预期和美元走势影响[21] - 锡小幅偏强，上方目标暂定27.6万元每吨[23] - 碳酸锂市场进入震荡调整阶段，建议观察期现价差，关注下游实际接货情况[24] - 工业硅下方空间有限，中长期有上行预期；多晶硅维持“宽幅震荡”判断，操作需谨慎[27] - 螺纹钢热卷短期震荡盘整，关注成材旺季实际需求和宏观政策动向[29] - 铁矿石关注套保机会[30] - 焦炭后续有提降压力，产业可参与卖出套保；焦煤关注国庆节前补库和旺季成材需求验证情况[33] - 硅铁和硅锰供应宽松，底部震荡，建议双硅01价差-400时做多[36] - 原油后续走势受OPEC+增产不确定性和地缘风险影响，上方空间受限，需警惕回落修复风险[38] - LPG维持震荡，关注海外因素和国内供需情况[40] - PX - TA短期装置意外难改长期过剩格局，PTA01加工费维持350以上做缩思路[43] - 乙二醇维持4250 - 4500区间震荡，建议区间内回调布多或卖10合约4250看跌[47] - 甲醇港口累库意愿强，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，关注伊朗发运和港口提货情况[48] - PP上下驱动有限，走势取决于下游需求增速[51] - PE短期震荡，等待现货需求回升信号[53] - 纯苯基本面弱，价格预计偏弱震荡；苯乙烯短期单边不建议追空，等下跌结束后低买，纯苯苯乙烯价差暂且观望[55][56] - 燃料油受现货压制，整体向下驱动未缓解[57] - 低硫燃料油受OPEC增产消息扰动，建议等待多配机会[59] - 沥青短期跟随成本波动，中长期需求有望改善[61] - 橡胶短期成本端支撑仍存，胶价震荡重心缓慢上移，建议RU2601单边观望，RU9 - 1价差正套持有，逢低做扩远月深浅价差[65] - 尿素01合约预计1650 - 1850震荡，关注1 - 5反套机会[67] - 纯碱供强需弱格局不变，价格波动增加；玻璃近端压力尚存，关注供应、成本和需求因素；烧碱近端现货区间偏强，关注现货节奏和旺季成色[68][69][70] - 纸浆价格低位震荡，观望为主，若01合约二次探底则轻仓试多，突破前低止损[72] - 原木操作上逢高布空，打到支撑位可轻仓试多搏反弹[73] - 丙烯窄幅震荡，期现货均走弱，关注成本和需求变化[74] - 生猪9月供需双增，建议逢高沽空，短期正套有入场机会[77] - 油料窄幅震荡，逢低等待做多时机[78][79] - 油脂中长期上行趋势未变，逢低做多[80] - 玉米和淀粉震荡运行，市场观望[81] - 棉花新棉上市前低库存支撑棉价，回调布多但不宜追高，关注下游旺季走货和新棉上市时间[82] - 白糖短期价格转弱，关注5500支撑[85] - 鸡蛋中长周期产能宽松，短期建议谨慎观望或逢高沽空远月合约，关注正套入场机会[86] - 苹果短期有压力需释放[87] - 红枣关注产区天气变化，若减产幅度不扩大，价格有回落压力[89] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 宏观 - 美国经济数据不佳，服务业PMI扩张但就业疲软，贸易逆差扩大，强化降息预期；特朗普签署美日贸易行政令[1][3][6] 人民币汇率 - 前一交易日在岸人民币对美元收盘和夜盘上涨，中间价调升；预计美元兑人民币即期汇率短期向合理均衡中枢修复，关注7.13附近市场情绪变化[3][4] 股指 - 昨日股指放量下降，期指各品种均放量下跌；短期预计调整，下方空间有限[5][4] 国债 - 周四期债高开窄幅波动，现券收益率先下后上；债市缺乏上涨驱动，10年国债收益率在1.75%附近有阻力，市场短期或震荡，不宜追高，前期多单注意止盈[7] 大宗商品 有色 - 铜：沪铜指数周四日盘小幅回落，现货升贴水处于较高状态；自由港麦克莫兰推进扩建项目和技术创新；铜价短期或偏强运行，建议低位采购[11][12] - 铝产业链：沪铝主力等品种收跌；宏观环境改善利好铝价，基本面供需有变化，铝短期震荡偏强但上方有压力，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强[13][14] - 铅：沪铅主力合约窄幅震荡，供给侧偏弱，需求旺季不旺，库存维持震荡；建议卖出虚值看涨期权或双卖策略，关注九月新国标影响[15][16] - 锌：沪锌主力合约收跌；美国就业数据强化降息预期，锌价受宏观影响偏弱运行，供给过剩，需求关注金九银十表现，建议卖外盘买内盘或卖出虚值看跌期权[18][19] - 镍，不锈钢：沪镍和不锈钢主力合约收跌；受有色大盘影响下行，关注降息预期和美元走势[19][21] - 锡：沪锡指数周四基本稳定；公司进行锡冶炼设备检修，锡价短期小幅偏强，上方目标暂定27.6万元每吨[23] - 碳酸锂：期货主力合约收涨，成交量和持仓量增加；市场进入震荡调整阶段，建议观察期现价差，关注下游实际接货情况[23][24] - 工业硅&多晶硅：工业硅期货主力合约收涨，多晶硅主力合约微涨；工业硅下方空间有限，中长期有上行预期；多晶硅维持“宽幅震荡”判断，操作需谨慎[25][27] 黑色 - 螺纹钢热卷：震荡盘整，唐山钢厂复产，本周钢材供需双降、库存累积；短期震荡盘整，关注成材旺季实际需求和宏观政策动向[28][29] - 铁矿石：黑色板块反弹，铁矿石最强；市场预计美联储降息，日本钢铁行业亏损，关注套保机会[30] - 焦煤焦炭：震荡盘整，阅兵限产解除，焦炭供需缺口有望收窄，钢厂或提降；焦煤库存结构恶化，关注国庆节前补库和旺季成材需求验证情况[31][33] - 硅铁&硅锰：供应宽松，底部震荡，近期受阅兵限产和交易所限仓影响价格下跌，建议双硅01价差-400时做多[34][36] 能化 - OPEC+增产预期叠加美原油累库，油价继续回落；后续走势受OPEC+增产不确定性和地缘风险影响，上方空间受限，需警惕回落修复风险[37][38] - LPG：盘面收跌，现货维稳小涨；供应宽松，需求变动不大，库存高位；维持震荡，关注海外因素和国内供需情况[39][40] - PTA - PX：PX部分装置负荷波动，供应9月或上调，PTA装置变动多，负荷下降，库存去化；PX - TA短期装置意外难改长期过剩格局，PTA01加工费维持350以上做缩思路[41][43] - MEG - 瓶片：华东港口库存减少，部分装置重启或检修；基本面供应油升煤降，需求季节性好转，聚酯产品现金流修复；乙二醇维持4250 - 4500区间震荡，建议区间内回调布多或卖10合约4250看跌[44][47] - 甲醇：周四甲醇01收于2406，港口库存大幅累库；主要矛盾在于港口承压与伊朗高发运，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，关注伊朗发运和港口提货情况[48] - PP：盘面收跌，现货价格有差异；供给端新装置投产和检修减少带来压力，需求端市场分歧大，走势取决于下游需求增速[49][51] - PE：盘面收跌，现货价格有差异；供应端开工率变化不大，装置检修量维持高位，需求端农膜开工率回升；9月预计去库，当前震荡，等待现货需求回升信号[52][53] - 纯苯苯乙烯：纯苯盘面收跌，库存上升，基本面弱，价格预计偏弱震荡；苯乙烯盘面收跌，库存增加，供应9月减少后或增加，需求端3S需求高位但终端订单暂无好转，短期单边不建议追空，等下跌结束后低买，纯苯苯乙烯价差暂且观望[54][56] - 燃料油：盘面收跌，8月出口缩量，需求有变化，库存回落；受现货压制，整体向下驱动未缓解[57] - 低硫燃料油：盘面收跌，8月供应改善，需求疲软，库存有变化；受OPEC增产消息扰动，建议等待多配机会[59] - 沥青：盘面收跌，供应平稳，需求受降雨和资金影响，，库存结构有变化；短期跟随成本波动，中长期需求有望改善[60][61] - 橡胶&20号胶：沪胶走势较强，受宏观情绪和远端预期影响；现货价格有变动，产区降雨影响原料价格，库存去库，需求有变化；短期成本端支撑仍存，胶价震荡重心缓慢上移，建议RU2601单边观望，RU9 - 1价差正套持有，逢低做扩远月深浅价差[62][65] - 尿素：周四尿素01收盘1712，国内行情僵持偏弱，库存增加；处在下有支撑上有压制格局，01合约预计1650 - 1850震荡，关注1 - 5反套机会[66][67] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱库存有变化，供强需弱格局不变；玻璃库存增加，近端压力尚存，关注供应、成本和需求因素；烧碱库存减少，近端现货区间偏强，关注现货节奏和旺季成色[68][70] - 纸浆：主力合约收盘微涨，现货价格稳定，港口库存下降；价格相对低位震荡，做多和做空因素并存，建议观望，若01合约二次探底则轻仓试多，突破前低止损[70][72] - 原木：盘面收跌，持仓增加，现货稳定；仓单成本约817元/立方米，短期利空因素消化，需求支撑不确定，建议逢高布空，打到支撑位可轻仓试多[73] - 丙烯：盘面收跌，现货价格有变动，装置有复产和检修；供应开工率上升，需求PP开工下行但产量增加，PP粉料开工下滑；期现货均走弱，关注成本和需求变化[74][76] 农产品 - 生猪：期货主力合约收跌，现货价格有变动；9月供需双增，建议逢高沽空，短期正套有入场机会[77] - 油料：外盘走弱，内盘窄幅震荡；进口大豆买船和到港有情况，国内豆粕累库，菜粕库存去库；建议逢低等待做多时机[77][79] - 油脂：延续震荡走势，中长期上行趋势未改变；棕榈油出口好转，豆油库存压力大，菜油供应或缓解；建议逢低做多[80] - 玉米&淀粉：CBOT玉米收涨，大连玉米淀粉震荡运行；现货价格稳定，东北关注新粮，华北企业收购价稳定，销区价格以稳为主；震荡运行，市场观望[80][81] - 棉花：洲际交易所期棉和郑棉小幅下跌；印度棉花播种进度落后，新疆新棉进入吐絮阶段，下游产成品库存去化但利润未修复；新棉上市前低库存支撑棉价，回调布多但不宜追高，关注下游旺季走货和新棉上市时间[82] - 白糖：国际原糖期货触及两个月低点，郑糖下跌；巴西出口糖减少，印度新榨季或出口食糖，巴西中南部压榨甘蔗和产糖增加，我国进口食糖增加；短期价格转弱，关注5500支撑[83][85] - 鸡蛋：主力合约收涨，现货价格上涨；天气转凉，各环节出货，产区蛋价有稳有涨，销区价格有差异；中长周期产能宽松，短期建议谨慎观望或逢高沽空远月合约，关注正套入场机会[86] - 苹果：期货下跌，现货价格有差异；时令水果冲击，走货有限，新季苹果部分品种上市，果个偏小；短期有压力需释放[87] - 红枣：新年度灰枣头茬果少但二三茬果坐果尚可，进入上糖阶段，关注产区降雨；销区成交一般，库存减少；关注产区天气变化，若减产幅度不扩大，价格有回落压力[88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期以区间震荡为主，主力参考77000 - 80000元/吨，关注美国8月经济基本面数据 [1] - 氧化铝预计本周主力合约价格在3000 - 3400元/吨区间宽幅震荡，铝价短期高位承压，主力合约价格参考20000 - 21000元/吨，后续关注库存变动及需求边际变化 [5] - 铝合金后续供需双弱格局预计维持，盘面窄幅震荡为主，主力参考19200 - 20200元/吨，关注上游废铝供应及进口变化 [7] - 锌价短期驱动偏弱，或震荡运行，主力参考22000 - 23000元/吨 [9] - 锡价若供应恢复顺利则逢高空，若供应恢复不及预期则预计延续高位震荡，关注缅甸锡矿进口情况 [13] - 沪镍短期盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000元/吨，关注宏观预期变化 [16] - 不锈钢短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200元/吨，关注政策走向及镍矿镍铁供需 [17] - 碳酸锂主力价格可能向7.8 - 8万附近试探，单边交易谨慎为王，关注矿端情况 [20] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等多个品种价格有不同程度涨跌，精废价差涨6.81%，进口盈亏降78.39元/吨等 [1] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [1] - 基本面数据：7月电解铜产量、进口量增加，国内主流港口铜精矿库存增加，部分开工率有变动，境内社会库存等部分库存增加 [1] - 宏观及基本面：宏观上下半年降息路径不明，中美贸易谈判展期；基本面传统淡季，市场未入衰退叙事，铜价短期区间震荡 [1] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有涨跌，进口盈亏涨81.5元/吨等 [5] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [5] - 基本面数据：7月氧化铝、电解铝产量增加，6月电解铝进口、出口量减少，部分开工率有变动，中国电解铝社会库存等库存有变化 [5] - 氧化铝观点：上周盘面价格承压，供应端矿端供应趋紧预期升温，但产能将增长，市场维持小幅过剩 [5] - 铝观点：上周盘面偏强，宏观情绪偏暖但关税问题有不确定性，供应端产能稳定，需求端部分行业订单走弱，铝价短期高位承压 [5] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等部分价格持平，部分有涨跌 [7] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [7] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量增加，原生铝合金锭产量减少，部分开工率有变动，再生铝合金锭周度社会库存等库存有变化 [7] - 铝合金观点：本周供需双弱，需求端矛盾突出，供应端废铝紧缺支撑成本，后续预计维持此格局，盘面窄幅震荡 [7] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格有涨跌，进口盈亏降115.49元/吨等 [9] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [9] - 基本面数据：7月精炼锌产量增加，6月进口、出口量增加，部分开工率有变动，中国锌锭七地社会库存等库存有变化 [9] - 锌观点：上游海外矿企投复产，矿端供应宽松传导至冶炼端，需求端入淡季，基本面供应宽松需求弱，锌价短期震荡 [9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3升贴水降16.18%等 [13] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏降7.99%，沪伦比值微降 [13] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [13] - 基本面数据：6月锡矿进口、精锡产量等减少，部分开工率下降，部分库存有变化 [13] - 锡观点：供应端锡矿紧张，需求端光伏、电子消费需求弱，后续关注缅甸锡矿进口情况 [13] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，LME 0 - 3升贴水降2.24%等 [16] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本等下降 [16] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，电池级碳酸锂均价涨0.32%等 [16] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [16] - 供需和库存：中国精炼镍产量减少，进口量增加，部分库存有变化 [16] - 镍观点：上周沪镍盘面震荡，宏观情绪暂稳，产业层面现货价格等有变动，短期盘面区间调整 [16] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格有涨跌，期现价差涨21.05% [17] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价等持平 [17] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [17] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量减少，进口、出口量有变化，部分库存有变动 [17] - 不锈钢观点：上周盘面震荡偏强，现货成交一般，宏观情绪有变化，矿价持稳，镍铁报价拉涨，铬铁价格弱稳，短期盘面震荡 [17] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价等上涨，基差降409.09%等 [20] - 月间价差：2508 - 2509等合约价差有变化 [20] - 基本面数据：7月碳酸锂产量、需求量增加，6月进口量减少、出口量增加，产能、开工率增加，部分库存有变化 [20] - 碳酸锂观点：上周盘面价格大幅拉涨，基本面供需紧平衡预计改善，情绪主导下主力价格或试探7.8 - 8万 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税政策谈判窗口期延续至7月9日，需关注后续关税政策变化带来的市场情绪波动 [145] - 氧化铝预计维持震荡走势，价格区间2800 - 3200元/吨，关注现货与期货价差及市场资金流向 [17][145] - 沪铝预计震荡，价格区间19500 - 21000元/吨，需关注宏观情绪变化 [17][146] - 铝合金价格预计震荡运行，受成本支撑和需求偏弱压制 [18][146] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 宏观面：7月1日中央财经委会议强调治理企业低价竞争等；7月2日美国与越南达成贸易协议，美国6月ADP就业人数减少；几内亚宣布矿山开采行业改革措施并将建立铝土矿指数 [8] - 现货：截至7月4日，国产氧化铝现货均价3115.75元/吨，较6月27日降1.96元/吨；长江有色市场铝（A00）平均价20750元/吨，较6月27日跌120元/吨 [8] - 供给端：截至7月3日，全国氧化铝周度开工率79.97%，较前一周跌0.3%；2025年6月原铝产量360.9万吨，同比增1.57%，1 - 6月累计产量1809万吨，同比增3.4% [11] - 需求端：截至7月3日，国内铝下游加工龙头企业开工率58.7%，较前一周降0.1% [12] - 成本、利润：截至7月3日，氧化铝完全平均成本约2863元/吨，较6月27日降3元/吨，行业平均利润约250元/吨；中国电解铝冶炼成本约16507元/吨，较6月27日降357元/吨，行业平均利润扩至4350元/吨 [12] - 库存端：截至7月3日，铝锭库存47.4万吨，较6月27日增1.1万吨，铝棒库存15.35万吨，较6月27日增1.1万吨 [13] - 盘面行情：6月30日 - 7月4日，氧化铝、沪铝、铝合金均震荡偏强，氧化铝收于3024元/吨，较6月27日涨1.27%；沪铝主力合约收于20635元/吨，较6月27日涨0.27%；铝合金收于19885元/吨，周度涨0.48% [16][19][22] 氧化铝基本面分析 - 现货：截至7月4日，国产氧化铝现货均价3115.75元/吨，较6月27日降1.96元/吨，周内部分地区价格上调，现货升水收窄至76元/吨，预计未来价格承压下行 [28] - 供应：截至7月3日，全国氧化铝周度开工率79.97%，较前一周跌0.3%，总运行产能9345万吨，南方某企业计划7月中下旬投产，供应增加对价格有压制 [32] - 进出口：截至7月3日，澳洲FOB氧化铝价格361.6美元/吨，较6月27日降近9美元/吨，氧化铝进、出口窗口均关闭 [34] - 成本利润：截至7月3日，氧化铝完全平均成本约2863元/吨，较6月27日降3元/吨，行业平均利润约250元/吨，盈利能力正常 [37] - 库存：截至7月3日，氧化铝港口库存4.3万吨，较前一周增1.74万吨，处于近4年最低水平；2025年5月进口量67493.51吨，同比减26.27%，环比增530.46%，出口量207780.559吨，环比减20.96%，同比增104.62% [41][42] 电解铝基本面分析 - 成本端：截至7月3日，榆林坑口煤价小幅上涨，其余地区煤价基本持稳，云南6月单度电价跌至0.41元/度左右；周内主要产区预焙阳极价格下跌 [50][53] - 成本及利润：截至7月3日，中国电解铝冶炼成本约16507元/吨，较6月27日降357元/吨，行业平均利润扩至4350元/吨 [55] - 供应端：2025年6月原铝产量360.9万吨，同比增1.57%，1 - 6月累计产量1809万吨，同比增3.4%；截至6月底，国内电解铝产能运行率96%，环比持平，高出去年同期0.32% [57] - 现货：截至7月4日，长江有色市场铝（A00）平均价20750元/吨，较6月27日跌120元/吨 [60] - 铝价走势及升贴水：本周沪铝主力合约震荡偏弱，现货市场铝价震荡下跌，现货转为贴水；伦铝周内震荡偏强，现货贴水 [67] - 需求端：截至7月3日，国内铝下游加工龙头企业开工率58.7%，较前一周降0.1%，铝型材板块开工率下降，其余板块持稳；5月铝加工行业PMI综合指数49.83%，降至荣枯线以下，环比降1.77% [68] - 库存：截至7月3日，铝锭库存47.4万吨，较6月27日增1.1万吨，铝棒库存15.35万吨，较6月27日增1.1万吨，周内均累库；6月行业铝水比75.82%，环比涨0.29% [76] - 期货库存：截至2025年7月4日，上海期货交易所电解铝仓单库存38485吨，较6月27日增4095吨；6月27日 - 7月4日，LME铝库存增11775吨至356975吨 [79] - 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭；2025年5月，中国出口未锻轧铝及铝材55万吨，同比降3.1%，1 - 5月累计出口243万吨，同比降5.1%；进口35万吨，同比增14.7%，1 - 5月累计进口167万吨，同比降6.9% [82][88] - 终端：房地产缓慢复苏；6月1 - 30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增15%，较上月增5%，今年以来累计零售1084.9万辆，同比增10%，新能源市场零售107.1万辆，同比增25%，较上月增4%，零售渗透率52.7%，今年以来累计零售542.9万辆，同比增32% [90][92] 铝合金基本面分析 - 原料：废铝供应及价格走势受关注，铝精废价差有变化；原料废铝价格受铝价支撑维持高位，近期铜价偏强，硅价反弹，铝合金成本边际上涨 [98][99][18] - ADC12现货价格：有相关价格变化数据展示 [111] - 海外ADC12价格及进口利润：有海外价格及进口利润相关数据 [115] - 供应：有ADC12产量及铝合金进出口量相关数据 [117] - 需求：铸造铝合金需求受汽车行业影响大，汽车行业是主要需求端，行业景气度影响需求，需求季节性明显 [122][125][133] - 库存：有铝合金库存相关数据 [134] - 供需平衡：有铝合金月度供需平衡相关数据 [138] 后市展望 - 宏观关注中美关税政策谈判窗口期至7月9日，关注后续关税政策变化带来的市场情绪波动 [145] - 氧化铝预计维持震荡走势，价格区间2800 - 3200元/吨，关注现货与期货价差及市场资金流向 [145] - 铝预计震荡，价格区间19500 - 21000元/吨，关注宏观情绪变化 [146] - 铝合金预计震荡运行，受成本支撑和需求偏弱压制 [146]