投资评级 - 行业投资评级为"看好丨维持" [9] 核心观点 - 近期西藏雅鲁藏布江下游水电工程和新疆新藏铁路工程加速推进，引发市场对重大基建项目及重点区域的关注 [2][6] - 报告梳理了除新疆、西藏外值得关注的重点区域，包括重庆、四川、陕西等 [2][6] 重点区域分析 重庆 - 成渝双城经济圈建设持续推进，重庆作为西部大开发重要战略支点，区域建设潜力充足 [7] - 重点关注三峡水运新通道项目（静态总投资约766亿元，总工期100个月）和西部陆海新通道（总投资逾700亿元） [7] - 多个区县国企退出融资平台，显示区域化债进程加速，建议关注重庆建工龙头企业 [7] 四川 - 定位为国家战略腹地，基建潜力大，三季度施工进度有望加速 [11] - 谋划4个总投资达7360亿元的"重大项目包"，高速公路2035年预计总规模达2万公里 [11] - 推荐四川基建龙头四川路桥，2025年分红比例提升至60%，对应股息率约6.5% [11] 陕西 - 基建投资占比高于全国平均水平，与四川相邻有望受益战略腹地建设 [11] - 2025年1至6月，陕西600个省级重点建设项目完成投资2608.16亿元，年度投资完成率54.78% [11] - 西康高铁桥梁架设任务全面完成，抽水蓄能、光伏等清洁能源项目密集落地，建议关注陕西建工龙头企业 [11]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[5] 核心观点 - 三峡—葛洲坝枢纽运力已严重超负荷，2023年货运量达1.69亿吨，超设计能力近70%，船舶平均待闸时间超过200小时，极端情况下达400小时[5][6] - 三峡水运新通道项目总投资766亿元，总工期100个月，预计2025年8月中旬启动，建成后年通行能力将从1亿吨提升至2.8亿吨，待闸时间降至24小时以内[5][10] - 工程投运后年经济效益显著，包括节省船舶运输时间4.68亿元、缩短货物运输时间0.61亿元、替代陆路运输节约成本57.42亿元[5][12] 行业现状与问题 - 三峡船闸设计能力为1亿吨，但2023年货运量已达1.69亿吨，超设计值近70%，船舶待闸时间极端情况下达400小时[5][6] - 葛洲坝三号船闸仅支持3000吨级船舶，进一步压缩系统冗余能力[6] - 预计2030年和2050年三峡枢纽过闸需求将分别达2.3亿吨和2.6亿吨，远超现有设施挖潜空间[5][6] 项目规划与进展 - 三峡水运新通道包括三峡枢纽新通道工程与葛洲坝扩能工程，将新建双线五级万吨级船闸并拆建葛洲坝三号船闸[5][10] - 项目静态总投资766亿元，土建工程投资占比50%约383亿元，机电设备与补偿移民支出合计超380亿元[5][14] - 工程总工期100个月，原计划年内开工，现已提前至2025年8月中旬启动[5][10] 投资机会分析 - 土建工程建议关注中国交建、中国电建、中国能建，三者均具备长江流域大型工程经验[5][15][16][17] - 水泥需求预计达418.5万吨，华新水泥在湖北、重庆等地产能布局完善，有望显著受益[19][20][21] - 三峡新航道混凝土需求量约930万立方米，是原三峡船闸的2倍[19][21] 项目影响 - 建成后将显著提升长江经济带物流效率，增强西部地区对接东部沿海和国际市场的能力[5][12] - 推动船舶大型化、运输标准化，强化水运在节能减排方面的综合优势[12] - 巩固武汉航运中心地位，促进上游泸州等港口物流需求增长[12]

三峡水运新通道项目概况 - 国家发改委正式批复三峡水运新通道项目可行性研究报告，该项目是三峡工程后长江干线上最大的综合性工程，集水利、航运、生态功能于一体 [3] - 项目包含三峡枢纽新通道工程和葛洲坝航运扩能工程两部分，总投资766亿元，总工期100个月（不含筹建期12个月）[3][7] - 三峡枢纽新通道工程将建设6680米双线连续五级船闸，设计通航船舶吨级为10000吨级 [3] - 葛洲坝航运扩能工程将拆除现有三号船闸，新建可通行10000吨巨轮的两线船闸 [5] 项目背景与紧迫性 - 三峡老船闸设计通过量1亿吨，但2011年（比预计早19年）货运量已突破1亿吨，2021年达到1.46亿吨，远超设计能力 [7][8] - 船舶待闸时间从2016年44小时增至2021年190小时，高峰时段待闸船舶超1000艘次，每年造成水运行业增加成本20-30亿元 [8][9] - 成渝地区港口吞吐量2016-2021年年均增速仅2%，远低于长江中下游港口（武汉港6%、九江港8.5%、江阴港20%）[12] - 重庆90%外贸物资依赖水运，水运对直接和间接GDP贡献一度超30%，三峡堵船严重制约成渝经济发展 [10][11] 项目延迟原因与地方利益博弈 - 翻坝物流产业（汽车转运）成为宜昌重要产业，每年提供数亿元收入，解决数千人就业，地方层面修建新通道动力不足 [13] - 400集装箱货轮翻坝转运成本超30万元，通过新船闸成本"几乎为零"，但湖北优先支持翻坝产业园建设 [13] - 重庆被迫发展西部陆海新通道和中欧班列，成为中欧班列首个开行城市 [14] 项目建成后的经济影响 - 新船闸通过能力接近1.8亿吨，是现有船闸的近2倍，将极大缓解长江航运压力 [7] - 重庆汽车产业将直接受益，万吨级船舶可直达上海，降低物流成本，增强企业竞争力 [17] - 2024年重庆汽车产量254.01万辆（新能源汽车增长45.3万辆），新通道将助力其快速抵达全球市场 [18][21] - 武汉作为长江中游航运中心地位将巩固，汽车、钢铁、电子信息产业获得更廉价原材料及产品 [16] - 翻坝物流产业园转型为绿色智能船舶产业高地，建成全国首艘纯电动清漂货运船，实现产业升级 [21] 行业发展趋势 - 全球供应链重构与双碳目标推动水运行业绿色化、智能化转型 [22] - 前瞻产业研究院提出"产业研究+大数据+技术洞察+招商资源前置"整体规划解决方案，助力产业园区高质量发展 [22]

扩大有效投资 - 全年实施亿元以上项目16000个 投资增长目标7%左右 [1] - 推出鼓励民间投资项目清单 年度推介总投资不低于4000亿元 [1] - 政府产业基金/用地/能耗要素支持民间投资项目占比达60% [1] 重大基建项目 - 推进三峡水运新通道/汉江航道整治等3100个重大项目 [1] - 重大项目建设年度投资额超5400亿元 [1] - 包含沪渝高速汉宜段改扩建/川气东送二线等工程 [1] 政企合作机制 - 探索"政府资源+社会资本"新型合作模式 [1] - 建立民间投资项目滚动清单机制 [1]

交通投资与重大工程 - 1至4月完成交通固定资产投资9503亿元 铁路和水路投资同比分别增长5.3%和10.4% [1] - 交通运输部印发《加快建设交通强国重大工程和重大项目（2025年版）》 包含20个重大工程和45个重大项目 如新藏铁路、三峡水运新通道、珠三角枢纽（广州）新机场等 [1] - 三峡水运新通道前期工作加快推进 力争年内开工建设 该项目是解决三峡枢纽"卡脖子"问题的关键工程 [1][2] 三峡水运新通道 - 三峡船闸设计2030年通过能力1亿吨 但2011年已突破1亿吨 2022年起连续3年突破1.5亿吨 船舶平均待闸时间超过200小时 [2] - 三峡水运新通道推进明显提速 2024年6月交通运输部明确提到"加快推进三峡水运新通道前期工作和建设" [2] - 三峡水运新通道（湖北）有限公司成立 注册资本100亿元 由中国长江三峡集团有限公司全资持股 [3] - 工程由三峡水利枢纽水运新通道和葛洲坝水利枢纽航运扩能工程两部分组成 匡算总投资491亿元 [3] - 建成后预计每年节约船舶运输时间经济效益4.68亿元 缩短货物运输时间经济效益0.61亿元 替代陆路运输经济效益57.42亿元 [3] 高铁建设 - 沈白高铁6月1日起全面进入联调联试阶段 该高铁是东北东部快速铁路通道的重要组成部分 连接辽宁省沈阳市与吉林省延边朝鲜族自治州安图县 [4] 海洋经济 - 《广东省促进海洋经济高质量发展条例》将于7月1日施行 支持建设现代海洋城市 支持广州等沿海港口城市与香港、澳门共同推进世界一流港口群建设 [5] 入境旅游 - 《北京市优化入境旅游服务专项行动方案》发布 围绕产品、宣传、服务和保障推出22条举措 包括提升"大美中轴"影响力、优化国际航线网络布局、提升入境通关效率等 [6][7] 物流通道 - 河南开通第三条"铁海直运"线路 从郑州到连云港港口 采用"抵港直装"方式运至印度尼西亚 [8] 机场建设 - 黑龙江鹤岗萝北机场项目进入实质性推进阶段 建成后将缩短鹤岗与国内外各大城市的时空距离 助力招商引资和旅游发展 [9] 航空旅客数据 - 前5个月上海口岸进出境航空器10.4万架次 同比增长14.5% 进出境航空旅客近1700万人次 同比增长超两成 [10] - "奇姆肯特—上海"航线开通 是上海首条直飞中亚的客运航线 [10] - 中国对五个南美国家试行单方面免签政策 适用国家扩展至43个 已有约115万人次外籍旅客利用免签政策从上海口岸入境 [10] 旅游市场 - 2025年端午假期国内周边游本地游占比64% 热门目的地为杭州、南京、上海等 [11] - 端午假期入境游订单同比增长近九成 热门目的地为上海、北京、广州等 [12]