AI行业春节竞争态势 - 马年春节正被AI应用视作大规模抢占C端入口的一个重要节点，行业竞争持续升温[3] - 百度、豆包等均启动了春节红包计划，加入春节AI大战[3] - AI应用面临如何花式抢夺春节流量的难题[5] 阿里巴巴集团战略与投入 - 阿里巴巴创始人马云亲自视察千问春节项目组，显示公司对这场战役的重视程度[3] - 公司正在举集团之力打这场“AI时代的超级入口”之战[4] - 千问C端事业群于2025年12月成立，整合了原智能信息与智能互联两大业务板块，囊括千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等核心产品矩阵[3] - 成立一个多月后，千问App便宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等集团生态业务[3] 阿里巴巴“千问”业务具体举措 - 阿里千问在2月2日宣布将投入30亿启动“春节请客计划”，这是阿里历史上春节活动投入最大的一次[3][4] - 该计划目前描述为“以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐”[4] - 千问APP在2月3日宣布将独家冠名四家卫视的马年春节晚会[3] - 在独家冠名晚会的同时，会将AI生视频、AI识图、AI问答等AI创作能力带进晚会的节目和互动环节[5] - 在四台春晚播出期间，千问还将发放专属口令红包，观众可边看春晚边在APP内抢红包[5] 业务协同与挑战 - 千问的红包补贴会和其他业务一起出，对于各业务分账、在千问app下单对其他业务可能带来的影响等，公司当前第一目标是体验好，让用户用起来[4] - 各业务和千问会有共同的业务目标，公司相信未来AI会带来大量新的生活服务，绝对不只是存量[4] - 如何发红包是千问进击春节的挑战之一，微信已发文将对以春节为主题集中爆发的过度营销、诱导分享等违规行为进行打击，连腾讯自家的元宝也被“封杀”[4]

市场表现 - A股三大指数全线翻红，科技赛道盘中回暖，CPO、存储芯片板块短线拉升，软件开发板块低开高走 [1] - 沪市规模最大的人工智能AIETF（515070）和创业板软件ETF华夏（159256）涨幅扩大至1%以上 [1] - 相关ETF持仓股表现突出，润泽科技涨超5%，神州泰岳、科蓝软件、中科创达、深信服涨幅均超3% [1] 行业动态与公司战略 - 阿里巴巴集团正式成立千问C端事业群，由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而成 [1] - 此次整合旨在将千问App、夸克、AI硬件、UC浏览器、书旗等核心业务协同发力，首要目标是将千问打造为AI时代的超级App和用户第一入口 [1] - 未来，千问将致力于覆盖眼镜、PC、汽车等多场景，成为无处不在的AI助手 [1] 行业定位与价值 - 在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层，扮演核心技术支撑和应用落地的关键角色 [1] - 软件行业在中游技术层主要提供AI框架、开发平台和算法模型，这些技术是AI应用开发的基础 [1] - 在下游应用层，软件行业通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地 [1] 机构观点与前景展望 - 中信建投证券指出，千问App定位为全能AI助手，长期有望成为AI时代的核心流量入口 [2] - 千问与阿里电商、本地生活等生态的深度融合将创造显著的协同价值 [2] - 阿里此次组织调整旨在集中资源突破C端市场，千问有望在一到两年内成长为新的高频超级入口，释放阿里C端AI生态的巨大潜力 [2]

阿里巴巴组织架构调整与AI战略 - 阿里巴巴宣布进行重大组织架构调整，正式成立“千问C端事业群”，由集团副总裁吴嘉挂帅，该事业群整合了原智能信息与智能互联两大业务板块，产品矩阵包括千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等 [1] - 公司规划将地图、外卖、办公、健康等生活服务全面接入千问，旨在使其成为用户接触AI技术的首选触点 [1] - 此次调整被类比为十年前移动互联网时代的“All in 无线”战略，当时由蒋凡领导淘宝成功转型，公司希望吴嘉能复刻此成功，在AI时代为阿里赢得竞争优势 [2][3] 千问C端事业群的战略定位与构成 - 新事业群旨在打造AI时代的“超级入口”，整合了公司在C端AI领域的核心资产，包括定位为对标ChatGPT的旗舰产品“千问”，以及转型成功的AI搜索应用“夸克” [4][5] - 事业群还囊括了UC浏览器、书旗小说、天猫精灵等AI硬件，这些被视为公司在特定场景下的“存量资产” [5] - 战略意图是通过集中优势兵力，打造一个覆盖全场景的AI超级APP，以掌握AI时代的用户心智和流量分发权，并构建以自身为核心的AI新生态 [6] 阿里巴巴的AI资源与投入 - 公司拥有从IaaS、PaaS到MaaS的全栈AI技术体系，并计划未来三年投入3800亿元发展AI [6] - 阿里云的“灵骏”智能计算集群为大模型训练提供算力支持，通义千问系列模型构建了涵盖语言、视觉、音频的全模态能力 [6] - 千问的底层模型Qwen在开源社区的下载量和衍生模型数均为全球第一 [5] 负责人吴嘉的背景与过往业绩 - 吴嘉是阿里体系内成长起来的干部，2010年通过校招加入阿里云，2017年调任UC事业部总经理，主导孵化了夸克、书旗小说等多个产品 [8] - 其职业生涯的关键转折点是成功领导“夸克”转型，将其从一个极简浏览器升级为集成了AI搜题、AI总结等功能的“AI超级框” [9] - 数据显示，2020-2023年夸克每年用户增长率均超过200%，到2024年月活用户已突破两亿，被列为公司内部“四小龙”战略级创新业务 [10] - 吴嘉曾在2023年底短暂兼任淘天用户平台和阿里妈妈的负责人，后负责AI to C业务，直接向CEO吴泳铭汇报 [11] 与蒋凡时代的对比与挑战 - 蒋凡在2014年前后领导淘宝移动化转型，成功将手机淘宝的日活跃用户从3000万提升至超过1.1亿，并将淘宝的无线交易占比从10%左右提升至80%以上 [13] - 与蒋凡相似，吴嘉也面临在一个全新技术浪潮中为公司找到C端增长点的考验，但两者起点不同：蒋凡是在成熟的电商商业模式上做“乘法”，而吴嘉需要整合多个早期业务（0.1）创造全新的AI入口商业模式（1） [15][16] - 当前AI应用市场竞争激烈，QuestMobile 9月数据显示，中国AI应用月活跃用户排名中，通义千问仅位列第十，MAU为306万，而领先的豆包MAU达1.72亿，DeepSeek为1.45亿 [17] - 阿里在C端AI布局主要依托夸克，其应用内集成AI功能的MAU达6359万，在同类排名中位居第十，反映出公司在C端AI领域缺乏头部领跑者 [20] 阿里巴巴的整体业务背景与AI战略意义 - 公司核心电商业务面临来自拼多多、抖音电商的巨大压力，而作为第二增长曲线的阿里云，在2024财年营收增速仅为3% [20] - 公司迫切需要一个新的、能够连接海量用户并具备巨大增长潜力的C端故事，AI被视为最接近的答案 [21] - 此次成立千问C端事业群并整合资源，是公司为赢得AI时代入场券下出的重要赌注，关乎其未来十年的行业地位 [3][22]

宏观事件与市场反应 - 美联储于2025年12月11日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75% [1][9] - 美联储主席的“鸽派”发言刺激美股三大指数应声拉升，降息有望缓解全球流动性压力 [1][9] - 对利率敏感的港股科技类资产或形成利好，市场资金对恒生科技ETF（513130）保持高度关注 [1][9] 资金流向与产品表现 - 恒生科技ETF（513130）连续4个交易日（2025年12月5日至10日）获资金净流入，累计净流入0.37亿元 [1][9] - 该ETF自2025年11月以来累计吸金46.14亿元，份额增长61亿份 [2][10] - 截至2025年12月10日，该ETF最新规模升至429.20亿元，年内规模增幅达115%；份额增至585.289亿份，年内增长77% [2][10] - 该ETF于2024年12月31日的基金规模为199.88亿元，份额为330.43亿份 [2][10] 估值分析 - 截至2025年12月10日，恒生科技指数的最新市盈率为23.40倍，处于近5年35.96%的中低分位数水平 [2][10] - 横向对比，恒生科技指数估值（PE）远低于纳斯达克指数的42.37倍和科创50指数的152.30倍 [2][10] 行业与公司动态 - 港股头部互联网上市公司成立千问C端事业群，包含千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等业务 [1][9] - 该事业群首要目标是将千问打造成一款超级APP，旨在争夺AI时代用户首入口，反映产业龙头在AI应用落地上加速推进 [1][9] - AI投资主线预计从硬件转向应用，互联网龙头盈利修复叠加主动资金流入 [4][12] 指数与产品结构 - 恒生科技ETF（513130）紧密跟踪恒生科技指数，该指数囊括30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业 [3][11] - 指数涉及互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块，覆盖AI产业链多个环节，全面性和代表性较为突出 [3][11] - 该ETF具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等优势，且管理费仅0.2%/年 [5][13] 机构观点与市场展望 - 招商证券国际认为，港股年底或将由抑转扬，港股科技板块或引领跨年行情 [4][12] - 美联储降息、南向资金积极入港，叠加险资和公募配置意愿增强，有望为港股提供坚实估值和资金面支撑 [4][12] - 市场情绪逐步修复、风险偏好或提升，港股科技板块有望引领跨年趋势性修复行情 [4][12] 基金管理人背景 - 恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超19年ETF运营经验 [6][14] - 该公司打造的沪深300ETF（510300）截至2025年12月10日规模为4,221.09亿元，为A股市场规模居首的ETF [7][14] - 该公司管理的A500ETF华泰柏瑞（563360）截至同期规模为295.19亿元，在全市场跟踪中证A500指数的ETF中规模居首 [7][14]

公司战略与组织架构调整 - 阿里巴巴已成立“千问C端事业群”，由集团副总裁吴嘉负责 [1] - 该事业群由原智能信息、智能互联两个事业群合并重组而来 [1] - 新事业群包含的业务有：千问App、夸克、AI硬件、UC浏览器、书旗等 [1] 核心产品目标与发展愿景 - 事业群的首要目标是将千问App打造成为一款超级App，成为AI时代用户的第一入口 [1] - 未来计划将千问打造成无处不在的AI助手，覆盖眼镜、PC、汽车等场景 [1] - 愿景是让每一个普通人都能随时随地使用AI，并持续从中受益 [1] 业务整合与生态构建 - 阿里核心管理层将千问项目视为“AI时代的未来之战” [1] - 计划将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接入千问 [1] - 目标是通过接入各类生活场景，赋予千问强大的办事能力 [1]

公司战略与组织架构调整 - 阿里巴巴已成立“千问C端事业群”，由集团副总裁吴嘉负责 [1] - 该事业群由原智能信息、智能互联两个事业群合并重组而来 [1] - 新事业群业务包含千问App、夸克、AI硬件、UC浏览器、书旗等 [1] 核心产品目标与定位 - 事业群首要目标是将“千问”打造成为一款超级App，成为AI时代用户的第一入口 [1] - 阿里核心管理层将千问项目视为“AI时代的未来之战” [1] - 计划将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接入千问，赋予其强大的办事能力 [1] 未来发展规划与生态愿景 - 未来将进一步把千问打造成无处不在的AI助手，覆盖眼镜、PC、汽车等场景 [1] - 愿景是让每一个普通人都能随时随地使用AI，并持续从中受益 [1]

公司战略与组织架构调整 - 阿里巴巴于12月9日成立“千问C端事业群”，由集团副总裁吴嘉负责，该事业群由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来，包含千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等业务 [1] - 公司内部沟通明确该事业群的首要目标是将“千问”打造成为一款超级APP，成为AI时代用户的第一入口，并计划进一步将其打造成覆盖眼镜、PC、汽车等场景的无处不在的AI助手 [1] - 早在2024年底至2025年初，公司已完成AI业务的关键布局，包括将“通义”团队从阿里云划入智能信息事业群，融合天猫精灵与夸克团队探索硬件方向，并组建了数百人规模的AI to C专项团队 [4] 市场定位与竞争格局 - 阿里巴巴于11月17日正式宣布“千问”项目，全力进军AI to C市场，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛，管理层认为启动面向全球C端市场服务的时机已经成熟 [3] - 沙利文研报指出，在2025年上半年中国企业级大模型调用市场，阿里巴巴以17.7%的份额位居第一，其在AI云市场的份额更高达35.8%，超过第2至4名份额的总和 [3] - 公司核心管理层将“千问”项目视为“AI时代的未来之战”，并计划将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接入千问，赋予其全方位的“办事”能力 [4] 行业前景与市场规模 - 麦肯锡预测，到2030年，全球AI To C市场规模将达到1.3万亿美元，年均增长率超过35%，这一巨大的市场前景是科技企业无法忽视的 [3]

市场行情与资金动向 - 12月10日港股市场延续震荡，科技互联网龙头股走势分化，其中美团-W上涨近2%，阿里巴巴-W、小米集团-W跟涨，而腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W下跌 [1][7] - 跟踪港股互联网板块的核心工具港股互联网ETF（513770）早盘低开，场内价格一度下跌超过1%逼近年线，随后跌幅收窄至0.55%，盘中持续出现宽幅溢价，显示买盘资金在逢低积极吸筹 [1][8] - 上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）连续4个交易日获得资金净流入，合计净流入金额达1.75亿元 [3][11] 行业与公司动态 - 阿里巴巴集团进行组织架构调整，成立了“千问C端事业群”，该事业群由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来，业务范围包含千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等，其首要目标是将“千问”打造成为AI时代用户的第一入口超级APP [3][9] 机构观点与行业趋势 - 中信证券表示，继续看好互联网板块的顺周期属性与AI技术叠加带来的向上趋势，并认为互联网巨头在AI趋势中攻防兼备：若AI技术发展超预期，相关成果大概率由互联网巨头及其合作方产生；若在悲观情景下AI泡沫破裂，巨头扎实的资产负债表和现金流可成为避风港 [3][10] - 中泰证券指出，港股科技龙头公司在加大AI投入的背景下，当前估值处于合理水平，且分红和回购行为增强了股东回报，随着美联储降息周期开启以及南向资金持续流入，港股科技板块的估值洼地效应与盈利弹性正同步显现 [3][11] 金融产品信息 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大持仓股汇聚了AI云计算、大模型以及各领域AI应用公司，合计权重超过73%，龙头优势显著 [5][13] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超过100亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易，且不受QDII额度限制，流动性良好 [5][13] - 全市场首只香港大盘30ETF（520560）采用了“科技+红利”的哑铃策略，其重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括了建设银行、中国平安等稳健的高股息公司，被描述为港股长期配置的理想底仓工具 [5][13]

港股市场表现与资金流向 - 12月10日港股早盘走低，科技板块明显回调，相关ETF港股科技30ETF盘中跌0.74%，成交额超4700万元[1] - 成分股中英诺赛科、美团-W、东方甄选逆市上涨[1] - 资金近几日加速流入港股科技30ETF，截至12月9日近5日累计净流入超3.1亿元[1] 机构对港股后市的观点 - 招商证券指出港股近期超调主要受美股“降息预期分歧+AI泡沫论”传导影响，认为超跌不会持续[1] - 随着降息预期明朗和AI泡沫疑云厘清，估值处于低位的港股有望率先反弹[1] - AI投资主线预计从硬件转向应用，互联网龙头盈利修复叠加主动资金流入，港股科技板块有望引领跨年趋势性修复行情[1] 行业与公司动态 - 阿里巴巴成立千问C端事业群，由原智能信息与智能互联事业群合并重组而来，包含千问App、夸克、AI硬件、UC浏览器、书旗等业务[2] - 国联民生证券持续看好中国AI价值重估行情，建议关注平台型互联网公司及具备模型或应用能力的AI生态企业[2] 相关金融产品信息 - 港股科技30ETF紧密跟踪恒生港股通中国科技指数，该指数跟踪可经港股通买卖的在港上市内地科技公司[2] - 该ETF前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等多只科技龙头股[2]

英伟达AI芯片对华销售 - 美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但会对每颗芯片收取一定费用 [4] - 英伟达方面回应称，向商业客户供应H200是一种值得肯定的举措 [4] 阿里巴巴AI业务重组 - 阿里巴巴已成立千问C端事业群，由集团副总裁吴嘉负责，该事业群由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来 [8] - 事业群包含千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等业务，首要目标是将千问打造成为一款超级APP，成为AI时代用户的第一入口 [8] - 未来计划将千问打造成无处不在的AI助手，覆盖眼镜、PC、汽车等场景 [8] 理想汽车自动驾驶规划 - 理想汽车预计三年内（即2028年左右）推出首款为L4级自动驾驶定义的汽车 [8] - 公司认为L4级自动驾驶的实现将是汽车行业真正的“iPhone 4时刻”，将引发深刻的产业革命 [8] - 公司董事长兼CEO李想进一步畅想，到2030年，公司有50%的概率会推出一款人工智能超级跑车 [8] 小米业务调整与人事变动 - 小米将启动结构性调整，有序关闭部分低效且亏损的门店，发展核心从“规模扩张”转向“质量提升” [8] - 调整将集中处理2025年1月1日前开设的、同时符合“低效”与“亏损”标准的存量门店 [8] - 小米将主动承担一次性损失约2726万元，目的是帮助合作商伙伴每年减少超过7246万元的亏损 [8] - 小米宣布中国区人事调整，任命集团高级副总裁、中国区总裁王晓雁兼任销售运营一部总经理 [8] 华为与鸿蒙智行动态 - 华为2012实验室已经成立基础大模型部，专注于推进基座模型开发 [11] - 华为余承东透露，鸿蒙智行首款MPV名为智界V9，并称其“将会是世界上最棒的MPV” [8] 腾讯大模型品牌更新 - 腾讯宣布将其大模型品牌“混元（Tencent Hunyuan）”更名为更简化的“Tencent HY” [8] - 这是一次品牌优化，旨在名字更短、传播更快，其两字母结构与当前国际大模型的主流命名方式趋同 [8] 特斯拉与电动汽车市场 - 网传特斯拉Model S在中国的库存已全部售罄，Model X近乎售罄，马斯克转发了该消息 [8] - 克莱斯勒母公司斯特兰蒂斯（Stellantis）宣布将在美国推出一款名为菲亚特Topolino的纯电微型车，最高时速约为每小时45公里，一次充电可行驶75公里 [15] 人工智能与科技产品进展 - 智谱开源其核心AI Agent模型AutoGLM，该模型具备“Phone Use”（手机操作）能力，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程 [17] - AutoGLM已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景 [17] - 谷歌与XREAL联合发布智能眼镜Project Aura，采用XREAL自研X1S芯片，将于2026年正式面向市场 [17] - 蚂蚁集团旗下全模态通用AI助手灵光推出网页版，聚焦职场和教育场景功能优化 [19] 折叠屏手机市场预测 - IDC预测，受苹果首款折叠屏iPhone及三星三折叠屏手机推动，全球折叠屏手机市场将在2026年迎来爆发式增长，同比增幅有望达30% [18] - IDC预测2025年全球折叠屏智能手机出货量达到2060万台，同比增长10% [20] - 展望长期趋势，折叠屏手机的复合年均增长率（CAGR）在2029年前将保持在17%，届时折叠屏产品将占据智能手机市场总产值的10%以上 [21] - 三星旗下首款三折叠旗舰Galaxy Z TriFold在国内亮相，16GB+512GB版本建议零售价19999元，16GB+1TB版本建议零售价21999元 [19] 人形机器人行业展望 - 摩根士丹利估计，到2050年，人形机器人市场规模将超过5万亿美元 [21] - 大摩列出了25家有望在未来主导该行业的公司，其中中国企业有7家 [21] - 国内人形机器人独角兽银河通用否认赴港上市传闻，称公司股改是为了完成后续正常融资需求 [11] 企业融资动态 - 美国硅弹性复合固态电池制造商Blue Current完成超8000万美元D轮融资，由亚马逊领投 [13] - 云深处科技完成超5亿元人民币C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投 [14] - 北斗智联科技有限公司完成数亿元B轮战略融资，由广汽资本领投 [14] - 智与芯行完成近亿元天使+轮融资，由博原资本领投 [14] - 新加坡持牌法币与稳定币混合跨境支付服务商MetaComp完成数千万美元的Pre-A轮融资 [14] 其他公司要闻 - 京东回应“随心囤”短暂出现系统故障，平台将承担全部损失 [4] - 山姆就“深圳山姆极速达麻薯盒中出现活老鼠”一事致歉，初步判断商品系在取货点放置期间被周边虫害偶然侵入所致 [4][6] - 中山佳能工厂停产，赔偿方案显示员工最终拿到的赔偿在2.3N左右，远超劳动法标准 [6] - 极越发布致全体债权人的通知，要求相关方依法办理资产交接 [6] - 安克创新回应召回事件，表示已采取对上下游供应链实施系统性升级等多重措施 [8] - 影石创新创始人刘靖康发布内部信称，影翎无人机国内上市48小时销售额突破3000万元，公司超70%收入来自原创品类 [8][9] - 微软宣布230亿美元的人工智能投资计划，其中175亿美元将投向印度，以建设人工智能基础设施 [11] - 激进投资者施压奏效，百事公司计划裁员降本并削减20%美国产品线 [13] - 群核科技发布空间智能开放平台Aholo，将开放空间重建、生成、编辑、理解等底层能力 [17]