公司战略转型 - 公司拟新增募投项目“具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目”，总投资约15.3亿元，旨在快速切入“人形机器人+汽车智驾”双赛道，完成从传统轴承供应商向智能装备核心部件平台型供应商的战略跃迁 [2] - 项目将使用尚未使用的部分募集资金1亿元，其余资金为公司自有或自筹，建设期2年，达产后将新增年产50万只人形机器人滚珠丝杠、100万只人形机器人滚柱丝杠、150万只智能驾驶转向系统丝杠及600万只智能驾驶制动系统丝杠的产能 [4] - 公司认为人形机器人与汽车高阶智驾领域正迎来全球大规模需求增长，对精密传动部件需求旺盛，公司凭借在汽车轴承领域积累的材料、工艺技术与客户资源，具备切入新赛道的可行性 [5] 主业经营与财务表现 - 公司主业为汽车轮毂轴承单元，已开发5500余种型号，覆盖主要车系车型，但主业盈利能力长期未能有效突破，归母净利润自2018年至2024年多在1亿元至2亿元之间波动 [7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.11亿元，同比增长5.17%，归母净利润3.03亿元，同比增长230.34%，但扣非净利润仅为0.76亿元，同比下降9.23%，非经常性损益达2.27亿元 [9] - 2025年前三季度公允价值变动损益为2.49亿元，主要源于参投基金投资的奇瑞汽车在港股上市带来的公允价值变动 [10] 募投项目与对外投资 - 公司上市以来通过IPO及2022年定增合计募资12.75亿元，近期公告部分募投项目终止，四个项目延期一年至2026年底，其中包括已过八年的IPO项目“企业技术中心升级改造项目” [2][11] - 公司对外投资积极，直接持有上海开普勒机器人有限公司2.1656%股权，并通过多个基金间接持有云深处、银河通用、乐聚机器人等公司股份，其中云深处已于2025年12月启动IPO辅导 [3][6]

房地产税收政策 - 财政部发布个人销售住房增值税新政 自2026年1月1日起施行 个人销售购买不足2年的住房按3%征收率全额缴纳增值税 销售购买2年以上（含2年）的住房免征增值税 [1] 宏观与产业政策 - 国家发展改革委发布2026年优化实施“两新”政策方案 设备更新支持范围增加老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援等领域 消费品以旧换新支持汽车、冰箱等6类家电以及手机、平板等数码智能产品 [1] - 国家发展改革委与财政部已提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划 用于支持消费品以旧换新 以满足元旦、春节等旺季消费需求 [2] - 商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》 对报废旧车并购买新能源乘用车按新车价格12%补贴 最高2万元 对报废旧燃油车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车按新车价格10%补贴 最高1.5万元 [2] 半导体行业动态 - 路透社报道 美国政府已颁发许可证 批准三星和SK海力士在2026年向中国出口芯片制造设备 暂时松绑了对韩国企业的限制 [3] 贵州茅台 - 网传2026年1月开始 53度500ml飞天茅台将首次登上“i茅台”平台 预计以1499元指导价销售 每日申购量达100吨 另有消息称茅台直营门店或考虑取消套餐 可直接单独申购该产品 [3][4] 中国国航 - 公司及子公司与空中客车公司签订协议 购买60架空客A320NEO系列飞机 目录价格合计约95.3亿美元 计划于2028年至2032年分批交付 [4] 紫金矿业 - 公司预计2025年度实现归母净利润约510-520亿元人民币 同比增加约189-199亿元 增幅约59%-62% [4] 天普股份 - 公司股票自8月22日至12月30日累计上涨718.39% 因股价短期波动较大且严重偏离基本面 公司股票自12月31日起停牌核查 公司澄清无人工智能相关业务计划 与股东中昊芯英无合作协议 [5] 国投中鲁 - 公司拟发行股份购买中国电子工程设计院100%股份 交易价格为60.26亿元 标的资产截至6月30日账面净资产24.36亿元 评估增值35.90亿元 溢价率达147.40% 交易完成后大基金二期将持有上市公司8.61%股份 [6] 盛新锂能 - 公司拟通过全资子公司以现金20.8亿元收购四川启成矿业30%股权 交易完成后将持有启成矿业100%股权 启成矿业控股子公司拥有木绒锂矿采矿权 该矿已查明Li2O资源量98.96万吨 平均品位1.62% 生产规模300万吨/年 [6] 昊志机电 - 公司在电话会议中表示 部分产品已在头部商业航天公司实现小批量应用并形成小幅盈利 已与蓝箭航天开展业务合作 在机器人领域 公司减速器、驱动器等核心部件已全部实现国产自研 [7] 金盘科技 - 公司与海外客户签订用于数据中心项目的合同 提供电力产品 合同金额9899.22万美元 折合人民币约6.96亿元 [7][8] 盐湖股份 - 公司拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权 五矿盐湖主要产品为碳酸锂等 已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、钾肥产能30万吨/年 [9] 兆丰股份 - 公司计划投资15.3亿元建设“具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目” 达产后可实现新增年产50万只人形机器人滚珠丝杠、100万只人形机器人滚柱丝杠等产能 [9] 佰维存储 - 公司全资子公司拟以2000万元受让牛芯半导体0.8446%股权 牛芯半导体聚焦高速互连技术研发 国家集成电路基金二期持有其6.76%股权 [10]

文章核心观点 - 人工智能与机器人相关ETF表现强劲，市场资金积极涌入，显示出对硬科技及AI赛道长期价值的高度认可和做多热情 [1] - 产业政策密集落地与技术迭代双重催化，推动汽车行业数字化转型与人工智能应用，并凸显机器人板块的配置价值 [1] - 人形机器人产业被视为迎来“从0至1”的重要投资机遇，产业链公司正加速产品迭代、业务合作与产能建设，向规模化量产和商业落地推进 [2] ETF市场表现 - 科创人工智能ETF华夏（589010）上涨1.32%，全天走势稳健，成交额突破6600万元 [1] - 持仓股中“硬科技”成色足，乐鑫科技领涨超5%，寒武纪-U、芯原股份、奥比中光-UW等大涨超4% [1] - 机器人ETF（562500）强势收涨3.23%，突破近期整理平台，成交额狂飙至27.61亿元，换手率突破10%，呈现量价齐升 [1] - 机器人ETF持仓股上演涨停潮，步科股份20CM涨停，新时达10CM涨停，昊志机电飙升逾18% [1] 产业政策与行业动态 - 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，加速关键环节人工智能应用拓展 [1] - 政策支持企业在研发设计、生产制造等环节深度集成AI技术，打造汽车行业大模型和智能体应用 [1] - 推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用，打造汽车行业具身智能示范产线 [1] - 宁德时代生态企业投运全球首条人形机器人PACK产线，企业融资进度加速 [2] 公司具体行动与产能规划 - 兆丰股份变更募集资金用途，将原“年产30万套新能源车载电控建设项目”剩余资金用于“具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目” [2] - 新项目总投资152627万元，其中10000万元使用变更后的募集资金，其余以自有或自筹资金投入 [2] - 项目旨在建设现代化生产基地，形成以人形机器人滚珠丝杠、滚柱丝杠及智能驾驶转向、制动系统丝杠等关键精密传动部件为主业 [2] - 项目达产后，预计新增年产50万只人形机器人滚珠丝杠、100万只人形机器人滚柱丝杠、150万只智能驾驶转向系统丝杠及600万只智能驾驶制动系统丝杠的产能 [2] 公司技术进展与业务格局 - 昊志机电在机器人领域形成“N+1+3”格局，其减速器、低压驱动器、力矩传感器、无框力矩电机、编码器已全部实现国产自研 [2] 机构观点与行业展望 - 国海证券认为，在电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间 [2] - 人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇，产业或迎来“ChatGPT时刻” [2] - 从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索规模化量产和商业落地 [2]

公司战略与资本配置 - 公司拟变更部分募集资金用途，将原计划用于“年产30万套新能源车载电控建设项目”的尚未使用资金，转而投入“具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目” [1] - 项目总投资额为15.26亿元人民币，其中变更后的募集资金投入金额为1亿元人民币，剩余资金缺口将通过公司自有资金或自筹资金解决 [1] - 项目建设周期规划为2年 [1] 项目产能规划 - 项目达成完全生产后，预计将新增年产50万只人形机器人滚珠丝杠的产能 [1] - 项目达成完全生产后，预计将新增年产100万只人形机器人滚柱丝杠的产能 [1] - 项目达成完全生产后，预计将新增年产150万只智能驾驶转向系统丝杠的产能 [1] - 项目达成完全生产后，预计将新增年产600万只智能驾驶制动系统丝杠的产能 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2002年11月28日，于2017年9月8日在深交所上市，注册及办公地址均为浙江省杭州市 [1] - 公司是汽车轮毂轴承单元领域的领先企业，拥有先进的研发技术和生产工艺，产品质量和性能处于行业前列 [1] - 主营业务为汽车轮毂轴承单元的研发、生产和销售，所属申万行业为汽车零部件-轮胎轮毂，概念板块包括基金重仓、新能源车等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度实现营业收入5.11亿元，在行业21家公司中排名第20，远低于行业第一名中策橡胶的336.83亿元和第二名赛轮轮胎的275.87亿元，也低于行业平均数79.7亿元和中位数40.29亿元 [2] - 主营业务构成中，轮毂轴承单元收入3.29亿元，占比95.64%，是绝对核心业务 [2] - 当期净利润为3.04亿元，行业排名第9，高于行业平均数5.79亿元和中位数2.24亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为12.78%，远低于行业平均的49.47%，显示出良好的偿债能力 [3] - 当期毛利率为27.96%，虽略低于去年同期的29.08%，但显著高于行业平均的16.40% [3] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6687户，较上期减少40.25% [5] - 户均持有流通A股数量为1.53万股，较上期增加67.37% [5] - 永赢先进制造智选混合发起A（018124）为第四大流通股东，持股477.61万股，相比上期增加169.89万股 [5] - 鹏华碳中和主题混合A（016530）为新进第六大流通股东，持股222.69万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 核心逻辑为轮毂轴承单元主业稳增、产业基金投资兑现、布局人形机器人丝杠 [6] - “售后 + 主机”双轮驱动轮毂轴承单元核心主业稳步增长，售后业务聚焦欧美市场，主机配套扩产恰逢新能源汽车景气向上 [6] - 汽车电子电控、高端工业轴承等新兴业务加速布局，30万套新能源车载电控项目规划2025年末投产 [6] - 产业基金投资效益逐步兑现，2025年第一季度实现约875万元投资收益，驱动归母净利润同比增长20% [6] - 加码人形机器人丝杠产能建设，2025年年产100万套人形机器人滚珠丝杠项目已获批产业用地 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.0亿元、2.5亿元，同比增长21.0%、20.9%、21.4%，三年复合年增长率约为21.1% [6]

重要推荐 兆丰股份（300695） - 公司轮毂轴承单元主业稳健增长，战略投资人形机器人主机厂+丝杠产能打开成长空间 [3] - 超预期点：产业投资效益逐步兑现，25Q1实现约875万投资收益，驱动归母净利同比+20%；入股开普勒谋求人形机器人深度合作 [3] - 驱动因素：①"售后+主机"双轮驱动轮毂轴承单元主业增长；②汽车电控、高端工业轴承等新兴业务加速布局；③产业基金投资效益兑现，持股奇瑞（约0.4%）、开普勒（约2.2%）等；④加码人形机器人丝杠产能建设，年产100万套项目已获批 [3] - 盈利预测：2025-2027年营业收入757/973/1287百万元，增长率13.7%/28.6%/32.3%；归母净利润169/204/248百万元，增长率21.0%/20.9%/21.4%；PE为59.1/48.9/40.2倍 [3] - 催化剂：新增新能源客户OEM定点、人形机器人丝杠产能及订单加速落地 [3] 曹操出行（02643） - 推荐逻辑：国内网约车平台第二，吉利汽车产业链赋能定制车生态；轻资产大举开城提升份额；构建"定制车+智能驾驶+出行平台"Robotaxi三位一体闭环生态 [4] - 超预期点：①轻资产大规模开城提升份额；②定制车生态构筑成本壁垒；③Robotaxi商业化落地节奏超预期 [5] - 驱动因素：①网约车份额提升带动毛利率；②定制车销售规模增加；③Robotaxi苏杭试点启动 [5] - 盈利预测：2025-2027年营业收入197/256/300亿元，同比+34%/+30%/+17%；归母净利润-7.1/-3.1/0.3亿元 [5] - 催化剂：网约车份额提升、Robotaxi商业化落地超预期 [6] 重要观点 宏观深度报告 - 核心观点：两山理念核心是生态产品价值实现，通过创新转化路径释放生态红利 [7] - 市场看法：生态文明建设成果偏向象征意义 [7] - 驱动因素：2025年8月15日为两山理念提出二十周年 [7] - 与市场差异：预计中国将持续转向新能源为主的经济模式，助力发展中国家绿色转型 [7] A股策略周报 - 核心观点：行业配置采取"大金融+泛科技"均衡配置（银行、非银+军工/计算机/传媒/电子/电新等），增加对地产板块关注度 [8] - 市场看法：本轮牛市为"系统性'慢'牛"，"大金融+泛科技"搭配有望持续战胜基准 [8] - 驱动因素：上证指数突破2024年高点3674，目标指向2021年高点3731 [8] - 与市场差异：建议忽略短线走势，在重要支撑位增加配置 [8]

市场总览 - 8月5日上证指数上涨0.96%，沪深300上涨0.8%，科创50上涨0.4%，中证1000上涨0.71%，创业板指上涨0.39%，恒生指数上涨0.68% [4][5] - 表现最好的行业分别是综合（+1.98%）、银行（+1.59%）、钢铁（+1.45%）、传媒（+1.28%）、通信（+1.25%），表现最差的行业分别是医药生物（+0.12%）、计算机（+0.25%）、建筑材料（+0.3%）、商贸零售（+0.41%）、有色金属（+0.44%） [4][5] - 8月5日全A总成交额为16158.21亿元，南下资金净流入234.25亿港元 [4][5] 重要推荐：兆丰股份（300695） - 公司是汽车轮毂轴承领军者，战略投资人形机器人头部主机厂并布局丝杠产能 [6] - 推荐逻辑：轮毂轴承主业稳健增长，战略投资人形机器人主机厂+丝杠产能打开成长空间 [6] - 超预期点：产业投资效益逐步兑现，25Q1投资收益875万元驱动归母净利同比+20%；入股开普勒谋求人形机器人深度合作 [6] - 驱动因素：售后+主机双轮驱动轮毂轴承增长；汽车电控、高端工业轴承等新兴业务加速布局；产业基金投资效益兑现，持股奇瑞（0.4%）、开普勒（2.2%）等；加码人形机器人丝杠产能建设（年产100万套） [6] - 盈利预测：2025-2027年营业收入为757/973/1287百万元，增长率13.7%/28.6%/32.3%；归母净利润为169/204/248百万元，增长率20.7%/20.8%/21.7%；PE为39.4/32.6/26.8倍 [7] - 催化剂：新增新能源客户OEM定点、人形机器人丝杠产能及订单加速落地 [7] 重要点评：永创智能（603901） - 主要事件：与京东工业战略合作，推进包装设备供应链数智化 [8][9] - 投资机会：包装设备龙头业绩拐点显现，人形机器人业务打开成长空间 [9] - 催化剂：人形机器人量产加速，公司订单超预期 [9]