公司治理与会议 - 公司于2025年11月28日召开第九届2025年第三次董事会临时会议，审议包括《关于续聘会计师事务所的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于体育服务，占比43.73% [1] - 体育相关产品销售业务收入占比25.94% [1] - 体育制造业务收入占比25.23% [1] - 房地产及其他业务收入占比较小，分别为2.6%和1.9% [1] 市场表现 - 公司当前股价为8.56元 [1] - 截至发稿，公司总市值为82亿元 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年11月21日召开第十一届第三十九次董事会会议，审议了《关于公司签署股权投资意向协议的议案》等文件 [1] - 董事会会议召开方式为现场加通讯表决，地点位于四川省成都市高新区公司会议室 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于文化旅游，占比51.88% [1] - 影视业务是公司第二大收入来源，占比35.03% [1] - 出租收入、会务会展业务、体育收入占比分别为7.45%、4.8%、0.83% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为71亿元 [1]

行业核心观点 - 体育消费正从传统的实物购买迭代为“实物+服务”的多元图景，成为扩大内需、稳定增长的重要引擎 [1][2] - “体育+”融合发展通过将赛事与文旅资源结合，构筑文体旅融合新场景，实现从赛事流量到经济增量的转化 [1][2] - 政策目标明确，提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元，并培育具有世界影响力的体育企业和赛事 [3] 消费趋势与规模 - 体育消费热度从城市商圈蔓延到县域乡村，从传统场馆延伸到自然山水，形成“跟着赛事去旅行”的新风尚 [1] - 上半年限额以上单位体育娱乐用品销售额同比增长22.2% [2] - 2024至2025冰雪季全国滑雪场场内消费金额达到786.13亿元，去年户外运动线上消费总额超3000亿元 [2] - 福建、四川、广西等7地监测的500余场重点赛事活动带动场均消费超3000万元 [2] 区域发展案例 - 第十五届全运会期间，粤港澳三地通过“竞赛动线即文旅路线”将19座办赛城市串联，培育融合发展新业态 [1] - 四川结合世运会开展“跟着赛事去旅行”，1至7月体育消费规模达1180亿元，同比增长8.3% [2] - 江西推动“体育赛事进景区、进街区、进商圈”，上半年全省居民体育消费总规模近550亿元，同比增长9.17% [2] 未来发展方向 - 行业需做好“新供给”大文章，深化“体育+”融合发展，打造高质量赛事IP，营造吃住行游购娱一体化消费场景 [1][3] - 需持续优化消费环境，推动更多场馆向社会开放，建设“小而美”全民健身场地，提升运动便捷性 [3] - 鼓励各地因地制宜发放体育消费券、推出消费满减等优惠活动，以激发体育消费新活力 [3]

财政政策总体导向 - 实施更加积极有为的宏观政策，加强逆周期调节，推动经济持续回升向好 [3] - 2025年作为“十四五”收官和“十五五”布局之年，将用好用足更加积极的财政政策，压实预算执行责任链条 [1][66] 财政收入与支出 - 上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元，同比下降0.3%，但降幅较一季度收窄0.8个百分点，税收收入从4月起连续三个月保持同比增长 [9] - 全国一般公共预算支出14.13万亿元，增长3.4%，社会保障和就业、科学技术支出分别增长9.2%和9.1% [11] - 中央对地方转移支付下达9.29万亿元，占年初预算的89.8%，进度同比提高1.7个百分点 [12] 消费促进措施 - 安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并新增手机等数码产品购新，上半年预拨1620亿元资金，带动销售额超1.6万亿元 [4][15] - 对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力 [1][66] - 县乡市场规模占社会消费品零售总额比重为38.9%，中央财政下达72.79亿元服务业发展资金以释放县域和农村消费潜力 [15] 投资拉动举措 - 超长期特别国债上半年发行5550亿元，完成全年任务的42.7%，进度同比快17.7个百分点 [16] - 新增专项债券发行2.16万亿元，完成全年限额的49.1%，进度同比快11个百分点 [16] - 中央预算内投资上半年下达4601亿元，占全年预算的63%，重点支持现代化产业体系、基础设施等领域 [16] 科技创新与产业升级 - 2025年中央本级科技经费支出3981.19亿元，较上年增长10%，基础研究预算安排增长12.1% [5][21] - 对新一批1200多家“小巨人”企业给予奖补，并选取35个城市开展中小企业数字化转型城市试点 [23] - 科技创新专项担保计划已支持2.2万户科技创新类中小企业获得贷款约900亿元 [25] 民生保障与就业 - 上半年城镇新增就业695万人，完成全年目标任务的58%，中央财政下达就业补助资金667.4亿元 [27] - 全国一般公共预算教育支出2.15万亿元，同比增长5.9%，城乡居民医保财政补助标准提高至每人每年700元 [29][33] - 按照全国总体2%的比例提高退休人员基本养老金水平，城乡居民基础养老金全国最低标准提高20元 [34] 风险防控与债务管理 - 安排2万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，上半年已发行置换债券1.8万亿元，完成额度的90%，置换后债务平均利息成本降低2.5个百分点以上 [55] - 将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制 [57] 绿色发展与生态保护 - 上半年地级及以上城市PM2.5平均浓度同比下降2.4%至32.1微克/立方米，空气质量优良天数比例83.8%，同比上升1.0个百分点 [38] - 下达“三北”工程补助资金100亿元，推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设 [40] - 政府绿色采购规模占同类产品采购规模比例超过85%，明确部门年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30% [42]

厦门钨业子公司投资 - 控股子公司厦门金鹭特种合金有限公司拟投资3.88亿元设立全资子公司厦门金鹭先进陶瓷材料有限公司 [1] - 新公司注册资本1.9亿元，其中固定资产投资3.58亿元，铺底流动资金3005万元，资金均来源于企业自筹 [1] - 项目建设周期预计3年，建成后将成为整体方案开发服务的综合平台，兼具解决方案展示与快速生产功能 [1] 欣贺股份业务拓展 - 成立厦门欣烁智投信息科技有限公司，经营范围包含人工智能应用软件开发、网络与信息安全软件开发 [2] - 去年斥资1亿元成立厦门欣贺腾盈投资有限公司，拓展低空经济、人工智能及新型科技等领域的创新业务 [2] - 今年5月斥资2000万元在上海市设立全资子公司上海欣贺杰鸿贸易有限公司，以支撑主营业务发展 [2] 鹭燕医药价值链延伸 - 全资子公司鹭燕嘉文拟增加投资额约6亿元，用于投资建设两家酒店，并孵化医疗康复、健康养生等健康领域业务 [3] - 拟以自有资金出资设立两家酒店管理公司，并引进国际知名酒店品牌希尔顿和经营团队负责日常管理 [3]

汽车与金银珠宝消费 - 汽车行业销售收入同比增长26.7%，其中新能源汽车销售收入同比增长24.1% [1] - 金银珠宝行业销售收入同比增长57.7% [1] 餐饮服务消费 - 餐饮行业日均销售收入同比增长58% [1] - 正餐服务日均销售收入同比增长73%，小吃及外卖服务日均销售收入同比增长62.8% [1] - 酒吧及茶馆等休闲服务销售收入同比增长75% [1] 文化艺术与体育服务消费 - 文化艺术服务销售收入同比增长2.7%，其中文艺创作与表演服务销售收入同比增长3.9% [2] - 歌舞厅服务销售收入同比增长6.2倍 [2] - 体育服务销售收入同比增长113.3% [2] 食品与保健品消费 - 面包糕点类商品销售收入同比增长2.2倍 [2] - 营养和保健品销售收入同比增长4.5倍 [2] 旅客运输服务消费 - 旅客运输相关行业日均销售收入同比增长4.1倍 [2] - 公路旅客运输日均销售收入同比增长33.1倍，城市出租车运输日均销售收入同比增长2.9倍 [2] - 航空旅客运输日均销售收入同比增长4.1倍，水上运输日均销售收入同比增长1.3倍 [2]

消费市场总体表现 - 国庆中秋假期深圳全市消费市场表现亮眼，汽车、黄金消费增长较快，餐饮、旅游、文化艺术体育服务需求强劲，部分食品及保健品消费大幅增长，旅客出行消费增幅明显 [1] 汽车行业 - 汽车销售收入同比增长26.7% [1] - 新能源汽车销售收入同比增长24.1% [1] 珠宝首饰行业 - 受国庆传统婚庆消费旺季及黄金价格上升带动，珠宝首饰销售收入同比增长57.7% [1] 文化艺术服务行业 - 围绕演艺、民俗等主题举办文化活动，文化艺术服务销售收入同比增长2.7% [1] - 文艺创作与表演服务销售收入同比增长3.9% [1] - 歌舞厅销售收入同比增长6.2倍 [1] 体育服务行业 - 受高规格体育赛事及即将举办的第十五届全国运动会带动，体育服务销售收入同比增长113.3% [1]

政策资金支持 - 国家发展改革委与财政部已下达全年3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，其中第四批为690亿元 [1] - 用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金规模从去年的1500亿元增加至3000亿元 [2] - 有关部门将组织地方均衡有序支出补贴资金，并加强监管以确保政策平稳有序实施 [1] 政策导向与范围 - 提振消费是今年政府工作的首要任务，以旧换新政策在其中扮演重要角色 [2] - 中共中央政治局会议提出扩围提质实施"两新"政策，地方政府近期举措也提及加大力度推进以旧换新 [3] - 分析师预计后续促消费政策可能从耐用消费品扩大到一般消费品和服务消费，例如结合体育赛事将体育设备纳入补贴 [5] 政策实施效果 - 今年1-8月，全国共有3.3亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过2万亿元 [5] - 同期限额以上单位家用电器和音像器材、文化办公用品、家具、通讯器材类商品零售额同比分别增长28.4%、22.3%、22.0%、21.1% [5] - 上述增长支撑1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6% [5] 服务消费与前景展望 - 近期商务部等9部门发布新政策，围绕培育服务消费平台、丰富文化体育教育医疗等服务供给提出19条举措，以扩大服务消费 [6] - 分析师预计今年社会消费品零售总额增速有望达到4.5%左右，较上年加快1.0个百分点，反映宏观政策以促消费为核心 [6]

政策核心目标与特点 - 政策核心目标为扩大服务消费，着力解决制约服务消费发展的堵点卡点问题，提出五方面19项任务举措 [1] - 政策特点体现为三个坚持：坚持惠民生和促消费相结合、坚持优化供给和激发需求相结合、坚持对外开放和对内放开相结合 [1][2] 惠民生与促消费相结合的具体措施 - 打造具有较高知名度的精品赛事、职业联赛及自主知识产权的体育竞赛表演品牌 [1] - 加快推进长期护理保险制度建设，扩大长期护理保险制度覆盖面 [1] - 支持有条件的幼儿园招收2至3岁幼儿，发展社区嵌入式托育、家庭托育点 [1] 优化供给与激发需求相结合的具体措施 - 开展消费新业态新模式新场景试点城市建设，创新和丰富服务消费场景 [2] - 增加优质文旅、体育等消费资源供给，支持提升文化娱乐、体育、家政、养老、托育等服务供给水平 [2] - 在需求侧加强消费信贷支持、举办促消费活动，增加服务消费时间以增强消费意愿和能力 [2] 对外开放与对内放开相结合的具体措施 - 对外开放方面推动互联网、文化等领域有序开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，支持将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》 [2] - 对外开放方面持续优化外国人来华签证政策和通讯、住宿、支付等便利化措施，培育面向国际的医疗、会展等市场 [2] - 对内放开方面放宽中高端医疗、休闲度假等领域市场限制，减少限制性措施，吸引更多外商投资、民营资本进入 [2] 金融支持政策 - 中国人民银行设立服务消费与养老再贷款、科技创新和技术改造再贷款两个结构性货币政策工具 [3] - 指导金融机构创新产品和服务，加大消费领域信贷投放，并拓宽金融机构融资渠道以增强资金供给能力 [3] 服务供给提质扩容方向 - 推动企业向“新”，实施“人工智能+”行动，推动人工智能在服务消费等领域加快应用，鼓励企业打造消费新场景 [3] - 推动行业向“优”，依托职业院校和龙头企业增加高技能服务人才供给，在托育、养老、家政、旅游等重点领域实施“信用+”工程 [4] - 推动市场向“活”，扎实推进统一大市场建设，清理整治市场准入壁垒，发挥与民营企业常态化沟通机制作用 [4][5]

2025年服贸会体育服务专题展成果 - 体育服务专题展推动体育产业深度融合发展，集中展示“北京服务”品牌企业综合实力 [2] - 已完成69个体育服务项目签约，签约项目和金额再创新高，服贸会前三天另有近30个项目达成意向合作签约 [2] - 例如一家冰雪新材料企业参展三天内接待数千名观众和数百名参展商，并与9家国内龙头企业及1家南非企业达成合作意向 [2] 北京建设“国际赛事名城”的基础与资源 - 作为“双奥之城”拥有世界一流场馆资源、大量赛事专业人才及厚实产业基础，体育旅游、版权运营、赛事赞助等服务门类齐全 [2] - 赛事相关企业达2000余家，具备超强全球体育资源汇聚能力，服贸会每年吸引上百个国家体育机构对接 [2] - 本届服贸会有英国法国等十余个国家、400多个企业线上线下参展，其中世界500强及行业龙头达24家 [2] 支撑“国际赛事名城”的赛事体系规划 - 重点构建三类赛事体系：国际顶级赛事如WTT中国大满贯、中国网球公开赛等，2024年已发布198项“双奥100”精品赛事，全年计划举办各级各类体育赛事1280余项 [3] - 发展机器人赛事如首届世界人形机器人运动会，并在服贸会复刻足球“3V3”和自由搏击等项目比赛 [3] - 推广虚拟体育赛事如即将在北京举行的全国首届虚拟体育公开赛 [3] - 同时引入新兴赛事如小轮车、匹克球、攀岩等潮流运动，并持续推进北京马拉松、北京青少年三大球公开赛等特色群众性赛事 [4] 体育消费增长与“双奥”红利延续策略 - 2024年北京市居民人均体育消费4330.7元，较2023年同期的3834.9元增加495.8元，增长12.9% [5] - 其中18岁及以上成年居民人均4572.8元同比增长12%，3—17岁青少年人均3614.5元同比增长21.2% [5] - 2024年北京市居民体育消费总量为945.4亿元，人均体育消费支出占人均消费支出8.7%、占人均可支配收入5.1% [5] - 通过构建完善赛事体系增加场馆使用率发挥“双奥”场馆价值，并深化“赛事+”融合如北京马拉松与天坛文化、老字号餐饮跨界联动 [5] - 利用科技赋能赛事如应用8K转播、AI赛事分析延伸智能装备、赛事数据服务等产业链，并联动商业体打造“赛事消费圈”将赛事热度转为持续客流 [5] - 继续推进“赛事+文化”、“赛事+旅游”、“赛事+商业”、“赛事+科技”融合，已有相关项目在筹备 [6]