市场整体表现 - 2月25日A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.72%报4147.23点，深成指涨1.20%，创业板指涨1.1%，全市场近3800只个股上涨，100股涨停 [1] - 周期品涨价主线表现最为亮眼，贵金属、有色、化工、建材等多板块轮番上攻，行情席卷整个周期板块 [1] 磷化工板块 - 磷化工概念股领涨，澄星股份2连板，川金诺（涨20.01%，市值102.53亿元）、清水源（涨19.97%，市值47.91亿元）录得20cm涨停，川发龙蟒、云天化（涨10.01%，市值789.35亿元）、司尔特（涨9.94%，市值67.94亿元）等多股涨停 [2][3] - 行情直接导火索是美国总统特朗普于2月18日签署行政命令，将元素磷及草甘膦列入国防关键物资清单，要求保障本土供应，政策从“关注”升级至“管控” [3][6] - 国际磷肥价格应声突破700美元/吨，创近三年新高 [7] - 国内磷化工行业基本面供需偏紧，环保与安全监管导致中小产能退出，新增产能投放慢，30%品位磷矿石现货均价近三年维持在1000元/吨高位 [9] - 春耕备肥旺季来临，磷酸一铵（55%粉状）市场价达3850元/吨，同比大涨16.67% [10] - 新能源赛道磷酸铁锂扩产带动工业磷铵需求，光大证券测算新能源用磷量年增超20%，到2030年可能占总用磷量的三成 [11] - 全球每年生产约125万吨草甘膦，中国企业占比近七成，在多重需求共振下，中国磷化工企业今年业绩稳健增长概率被锁定 [11] 有色金属板块 - 有色金属板块批量涨停，北方稀土、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、章源钨业等20余只个股封板 [12][13] - 稀土价格持续走高，氧化镨钕最新价88.2万元/吨，金属镨钕103.67万元/吨，氧化镝162.29万元/吨，氧化铽643.8万元/吨，较节前分别上涨4.16万元/吨、3.17万元/吨、8万元/吨、17万元/吨、11.8万元/吨 [14] - 2026年以来大量稀土有色品种强势涨价，多数品种月度环比涨幅超20%，12月我国稀土永磁出口量创历史同期新高 [14][15] - 锂矿股受碳酸锂期货大涨带动，广期所碳酸锂主力合约2月25日盘中涨破17万元/吨，自2月初累计反弹超35% [16] - 瑞银报告预计到2030年全球锂需求将翻番至340万吨，2026年需求增速为14%，2027年提升至16% [19] - 钨金属涨幅强劲，章源钨业年内涨幅达136%，翔鹭钨业、中钨高新年内涨幅分别达159.34%、112.31% [19] - 钨价上调，55%黑钨精矿报价73万元/标吨，55%白钨精矿72.9万元/标吨，仲钨酸铵107万元/吨，较上半月明显上调 [23] - 锡、锗同样强势，LME期锡大涨5.41%报50300美元/吨，云南锗业涨停 [23] 油气航运板块 - 油气航运板块延续强势，中远海能、招商轮船两大千亿市值巨头实现四天三板，通源石油涨超18% [24] - 上涨驱动源于运价飙升，租用一艘VLCC将中东原油运到中国的价格突破17万美元/天，创2020年4月以来近六年新高，该航线运费年初至今增长至原来三倍多 [25] - 克拉克森VLCC-TCE指数达14.6万美元/天，周环比+24%、月环比+42%；TD3C-TCE（中东-中国）突破15.7万美元/天 [25] - 欧佩克月报称VLCC即期运费在2026年初达至少十年来1月最高水平，同比上涨64% [26] - 运价飙升受地缘政治风险、OPEC+计划4月恢复增产、韩国长锦商船大举扫货VLCC（控制至少78艘，目标超100艘）压缩供应、印度等国产油采购转向中东推高需求等多重因素助推 [27][28] 行业趋势总结 - 2026年周期行情大门打开，行情由产业基本面支撑、政策与海外预期催化、资金持续推动 [29] - 行情背后逻辑清晰：供给被约束、需求在回升、库存处低位、价格向上走 [29] - 有色金属板块在“反内卷”和扩内需驱动下，强周期属性有望充分体现，金融属性及产业趋势带来重估机遇 [23]

市场整体表现 - 2月25日A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.72%报4147.23点，深成指涨1.20%，创业板指涨1.1%，全市场近3800只个股上涨，100股涨停 [1] - 周期品涨价主线表现最为亮眼，贵金属、有色、化工、建材等多板块轮番上攻，行情席卷整个周期板块 [1] 磷化工板块行情 - 磷化工概念股领涨化工板块，澄星股份2连板，川金诺、清水源录得20%涨停，川发龙蟒、云天化、司尔特等封死10%涨停板 [1] - 行情直接导火索是美国总统援引《国防生产法》将元素磷及草甘膦列入国防关键物资清单，要求保障本土稳定供应 [2] - 美国政策从2025年11月将磷酸盐纳入关键矿产清单到此次升级管控，信号明确，推动国际磷肥价格突破700美元/吨创近三年新高 [3][4] - 国内磷化工行业供需偏紧，环保政策收紧导致中小产能退出，新增产能投放周期长，30%品位磷矿石现货均价近三年维持在1000元/吨高位 [5] - 春耕备肥旺季来临，化肥价格同比大幅上涨，磷酸一铵（55%粉状）市场价达3850元/吨，同比大涨16.67% [6] - 新能源赛道磷酸铁锂扩产带动工业磷铵需求井喷，新能源用磷量每年增长超20%，到2030年可能占总用磷量三成 [7] - 全球每年生产约125万吨草甘膦，中国企业占比近七成，在多重需求共振下，中国磷化工企业今年业绩稳健增长概率被锁定 [7] 有色金属板块行情 - 有色金属板块成为涨停主力，北方稀土、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、章源钨业等20余只个股集体封板 [1][8] - 稀土板块因价格持续走高而强势，氧化镨钕最新价88.2万元/吨，金属镨钕103.67万元/吨，氧化镝162.29万元/吨，氧化铽643.8万元/吨，较节前分别上涨4.16万元/吨、3.17万元/吨、8万元/吨、17万元/吨、11.8万元/吨 [10] - 2026年以来大量稀土有色品种迎来强势涨价行情，多数品种月度环比涨幅超20%，12月我国稀土永磁出口量创历史同期新高 [10][11] - 锂矿股受碳酸锂期货大涨带动，广期所碳酸锂主力合约自2月初累计反弹超35%，2月25日盘中一度涨破17万元/吨 [12] - 现货电池级碳酸锂均价站稳16.8万元/吨，瑞银报告预计到2030年全球锂需求将翻番至340万吨，2026年需求增速为14% [15] - 钨金属板块涨幅强劲，章源钨业年内涨幅高达136%，翔鹭钨业、中钨高新年内涨幅分别达159.34%、112.31% [15] - 2月24日公布的长单采购价成为钨板块上涨催化剂，55%黑钨精矿报价73万元/标吨，55%白钨精矿72.9万元/标吨，仲钨酸铵107万元/吨，价格较上半月明显上调 [18] - LME期锡大涨5.41%报50300美元/吨，国内锡业股份涨停，云南锗业涨停，锗价持续走高 [18] 油气航运板块行情 - 油气航运板块延续强势，中远海能、招商轮船两大千亿巨头四天三板，最新市值双双突破1100亿元，通源石油大涨超18% [19] - 板块上涨驱动源于运价上涨，租用一艘超大型油轮（VLCC）将中东原油运到中国的价格突破17万美元/天，创2020年4月以来近六年新高，该航线运费年初至今已增长至原来三倍多 [19] - 克拉克森VLCC-TCE指数达14.6万美元/天，周环比上涨24%、月环比上涨42%，TD3C-TCE（中东-中国）突破15.7万美元/天，TD22（美湾-中国）突破10.1万美元/天 [19] - 欧佩克月报显示VLCC即期运费在2026年初达到至少十年来1月最高水平，同比上涨64% [19] - 地缘政治风险、OPEC+计划4月恢复增产带来的运输需求增加，以及韩国长锦商船大举扫货VLCC压缩船舶供应，共同推高运价 [20] 行业趋势与逻辑 - 2026年周期行情大门已经打开，从磷化工的战略重估到小金属的供需紧张，背后是供给约束、需求回升、库存低位、价格上涨的清晰逻辑 [21] - 这是一场由产业基本面支撑、由政策与海外预期催化、由资金持续推动的中期主线行情 [21]

港股市场整体表现 - 2月25日恒生指数收涨0.66%至26765.72点，国企指数涨0.3%至9034.75点，红筹指数涨0.46%至4466.37点，恒生科技指数微跌0.19%至5260.5点 [1] - 大型科技股走势分化，美团涨1.6%，腾讯控股涨0.48%，京东集团涨0.47%，阿里巴巴涨0.2%，而小米集团、网易、快手、哔哩哔哩均录得下跌 [1] - 钢铁、有色金属、稀土板块领涨，重庆钢铁涨近8%，中铝国际涨7.5%，金力永磁涨6.3%，中国铝业涨5%，海螺水泥涨超5% [1] - 内房股活跃，碧桂园股价上涨超6% [1] - 半导体板块走弱，澜起科技跌超7%，兆易创新跌4.5% [1] - AI应用板块震荡回调，智谱跌10.75%，MINIMAX-WP跌14.37% [1] 资源与涨价主线 - 中化化肥股价再涨超3%，因美国将元素磷及草甘膦纳入国防关键物资，国际磷肥价格已突破700美元/吨 [2] - 中国联塑盘中一度涨近7%，年内累计涨幅超50%，消费建材行业价格温和修复，龙头公司毛利率边际改善 [2] - 东岳集团涨近7%，制冷剂库存处于低位，看涨预期支撑价格高位盘整 [3] - 亚博科技控股涨超19%，节后股价翻倍，香港特区政府正全力推动香港成为国际黄金交易中心，目标三年黄金仓储超2000吨 [11] 科技硬件与AI概念 - 大族数控涨超5%，其超快激光钻机已通过英伟达认证，预计2026年批量发货 [4] - 汇聚科技涨超10%创历史新高，公司完成配售净筹资16.35亿港元 [5] - 鸿腾精密涨超6%，公司正向高毛利AI服务器互连及电动车业务转型 [6] 消费与医药板块 - 鸣鸣很忙涨近9%，行业双寡头格局稳固，公司龙头地位确立 [8] - 绿茶集团涨超5%，发布盈喜预计2025年利润同比增长31.4%至45.1% [9] - 基石药业-B涨超4%，其PD-L1抗体新适应症获英国MHRA批准 [10] - 德琪医药-B涨超6%，公司与君实生物达成临床合作 [10] - 敏华控股涨超4%，市场看好其收购GRIC集团后的协同效应 [7] 公司动态与行业整合 - 恒宇集团公告重组协议自动终止，此前上市委员会已颁布取消上市决定 [11] - 协鑫科技午后涨3%，通威股份拟收购青海丽豪清能100%股权，被视为硅料产能整合的标志性事件 [11] 机构观点摘要 - 中国银河证券指出港股关注三大主线：中东地缘风险推升贵金属、能源板块；促消费政策带动低估值消费股修复；AI大模型迭代下科技板块估值压力释放后的反弹 [12] - 华泰证券分析，春节期间港股科技新势力涨势明显，传统互联网巨头调整，科技板块中长期配置价值突出 [13] - 招商证券强调，当前港股科技板块相对估值已降至历史最低，AH溢价接近历史较低水平，港股科技明显被低估，“逢低买入”是有效策略 [13] - 中泰证券认为，春节后科技主线行情具备延续性，AI与机器人进入商业化落地关键期，长线资金主导下科技仍是大概率选择方向 [13] - 大和研报建议优先配置餐饮旅游需求受惠股，首选古茗、百胜中国、农夫山泉等 [13] - 摩根士丹利对澳门博彩股持谨慎态度，但认为其估值具吸引力 [13] - 海通国际看好石药集团2026年回到上升周期，维持“优于大市”评级 [13]

市场整体表现 - 2月25日上午，A股三大指数集体上涨，涨幅均超1%，沪指报4166.72点，涨1.2%，深证成指涨1.47%，创业板指涨1.43% [1] - 全市场近4000只个股上涨，沪深两市半日成交额为1.52万亿元，较上个交易日放量104亿元 [1][2] - 从主要指数看，中证500涨1.59%，中证1000涨1.52%，科创综指涨0.77%，北证50指数涨0.28% [1][2] 领涨板块与概念 - 市场以稀土、磷化工、航运、油气等“涨价题材”股表现最为强势 [1] - Wind热门概念指数显示，稀土指数涨8.83%，磷化工指数涨8.20%，稀有金属指数涨7.67%，钴矿指数涨6.40%，小金属指数涨6.18%，钢铁指数涨5.48%，基本金属指数涨5.36%，海运指数涨4.88% [3] - 锂矿、稀土永磁、锂电电解液等新能源相关概念指数涨幅也均超5% [3] 有色金属板块 - 有色金属板块强势拉升，个股掀“涨停潮”，20余只相关个股涨停 [4] - 具体涨停公司包括北方稀土（总市值2185亿）、华锡有色、锡业股份（总市值668亿）、驰宏锌锗（总市值510亿）、云南锗业、中稀有色（总市值322亿）、章源钨业（总市值403亿）、永杉锂业（总市值61亿）等 [4][5] - 热门股涨幅明显，洛阳钼业涨超4%，中国铝业涨近6%，华友钴业涨超6%，盛新锂能涨近9% [4] - 中银证券研报认为，进入2026年，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通胀叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现 [5] 油气与航运板块 - 油气概念股延续强势，航运概念股持续走强 [1][6] - 中远海能（总市值1081亿）、招商轮船（总市值1191亿）均已录得“四天三板” [1][7] - 通源石油涨超18%，潜能恒信涨超11%，中远海能、招商轮船、洲际油气（总市值248亿）均再次涨停 [7] - 消息面上，国内成品油迎来春节后首次调价，自2月24日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨175元和170元 [8] 化工板块 - 化工板块再度上行，磷化工概念股板块大涨超8% [9][10] - 澄星股份录得2连板，川金诺（总市值103亿）、清水源（总市值48亿）录得20cm涨停，川发龙蟒（总市值265亿）、云天化（总市值789亿）、司尔特（总市值68亿）录得10%涨停 [10] - 消息面上，特朗普签署行政令，将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资 [11] - 光大证券指出，美国此举倒逼全球电池厂商加速锁定上游磷矿资源，强化了需求预期并赋予磷矿“地缘溢价” [12] - 全球每年生产约125万吨草甘膦，中国企业占比近七成，新能源用磷量每年增长23%，到2030年可能占到总用量的30% [12] 钢铁板块 - 钢铁板块集体走强，包钢股份（总市值1327亿）、凌钢股份（总市值72亿）、安阳钢铁（总市值76亿）、法尔胜（总市值31亿）、酒钢宏兴（总市值125亿）纷纷涨停 [13][14][15] - 据不完全统计，截至2月10日，在发布业绩预告的27家钢铁板块上市公司中，15家企业归母净利润为正，占比达55.5% [15] 下跌板块 - 影视院线概念板块再度下挫，横店影视录得2连跌停 [1] - Wind热门概念指数显示，培育钻石指数跌0.99%，短剧游戏指数跌1.11%，DeepSeek指数跌1.25%，光通信指数跌1.61% [3] - 文化传媒、互联网等板块指数也出现下跌 [3]

市场整体表现 - 2月25日早盘市场震荡拉升，三大指数均涨超1%，沪指涨1.2%，深成指涨1.47%，创业板指涨1.43%，科创综指涨0.77%，全市场近4000只个股上涨 [1] - 港股市场同步上涨，恒生指数涨0.75%至26790.23点，恒生科技指数涨0.34%至5288.47点 [7][8] 强势板块与概念 - 锂矿概念快速拉升，大中矿业涨停，消息面上广期所碳酸锂主力合约日内一度触及17万元/吨 [3] - 磷化工板块延续强势，澄星股份、六国化工、和邦生物2连板，消息面上美国将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资，且此前已将磷酸盐纳入关键矿产清单，此举导致全球磷供应链重构，国际磷肥价格突破700美元/吨 [3] - 稀土永磁概念表现活跃，北方稀土、包钢股份涨停，消息面上重稀土价格显著上涨，钇欧价翻至850美元/公斤，镝达1100美元/公斤，供应忧虑持续，创2015年以来最高水平 [1][3] - 航运、油气等涨价题材股同样表现强势 [1] - 港股房地产股走强，碧桂园涨逾6%，龙湖集团、华润置地涨超4% [7] 弱势板块与个股 - 影视院线概念集体大跌，横店影视2连跌停，收盘价28.27元，下跌10.00% [1][3][6] - 博纳影业下跌8.96%至10.46元，中国电影下跌7.78%至15.40元，光线传媒下跌4.59%至20.78元，华智数媒、捷成股份、华策影视、中视传媒、百纳千成等均有不同程度下跌 [6]

文章核心观点 - 美国将磷及草甘膦等纳入国防关键物资 引发全球磷供应链重构并推动国际磷肥价格突破700美元/吨 同时国内化肥市场呈现普涨行情 [1] - 化工行业在供给收缩背景下 龙头公司现金流充沛且潜在股息率有望提升 行业估值逻辑正从成长向高股息与高弹性兼具转变 [2] 市场行情与价格动态 - 2026年2月25日早盘化肥概念走强 中证细分化工产业主题指数上涨2.69% 成分股云天化涨停上涨10.01% 和邦生物上涨9.92% 川发龙蟒上涨8.54% [1] - 国际磷肥价格突破700美元/吨 [1] - 截至2026年2月10日 国内尿素（小颗粒）市场价为1783.8元/吨 较2025年末上涨3.25% 较去年同期上涨5.24% [1] - 截至2026年2月10日 硫酸钾复合肥市场价为3458.9元/吨 较去年同期上涨16.9% [1] - 截至2026年2月24日 磷酸一铵（55%粉状）市场价为3850元/吨 同比上涨16.67% [1] 行业趋势与驱动因素 - 美国将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资 此前2025年11月已将磷酸盐纳入关键矿产清单 此举导致全球磷供应链重构 [1] - 中国化工优势企业的成本与效率壁垒已高度稳固 欧洲部分装置加速退出 国内政策推动产能扩张放缓 全球化工行业有望进入供给收缩周期 [2] - 供给端出清将显著改善行业景气度 [2] 公司及指数表现 - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、云天化等 截至2026年1月30日前十大权重股合计占比44.82% [2] - 化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 聚焦行业“反内卷”背景下的新一轮景气周期 [2] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金(013527)关注化工板块投资机遇 [3] 投资逻辑与估值变化 - 在供给收缩背景下 龙头企业经营性现金流充沛 潜在股息率有望大幅提升 [2] - 行业估值逻辑正从“吞金兽”向“摇钱树”转变 [2] - 化工标的有望兼具高弹性与高股息双重属性 [2]

公司股价与交易表现 - 云天化股价连续两个交易日涨停，晋级2连板 [1] - 该股于今日10:07封涨停，当日成交额达34.30亿元，换手率为4.49% [1] 行业动态与驱动因素 - 近期磷化工板块延续活跃 [1] - 美国将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资 [1] - 美国内政部及USGS已将磷酸盐纳入关键矿产清单 [1] - 上述举措推动全球磷供应链重构 [1] - 国际磷肥价格因此有所上涨 [1]

磷化工行业动态 - 磷化工板块在A股市场表现活跃，澄星股份录得2连板，和邦生物、六国化工、川金诺、云天化、川发龙蟒等公司股价跟涨 [1] - 行业活跃的直接催化因素是，2月18日，美国前总统特朗普签署行政令，将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资 [1] - 美国白宫认定这两类物资的供应中断将直接威胁其国防工业与粮食安全，并指示农业部和国防部制定配套措施以保障本土稳定供应 [1] A股市场开盘表现 - 三大指数集体小幅高开，沪指高开0.15%报4123.78点，深成指高开0.21%报14322.24点，创业板指高开0.15%报3313.09点 [2][3] - 科创综指同样高开，涨幅为0.22%，报1802.19点 [3] - 盘面上，油气、海运、化工、有色金属板块再度走强，超导、PEEK材料、高速铜连接概念股表现活跃 [3] - 超硬材料、存储器、光伏、AI应用、宇树机器人、离境退税等题材则表现走弱 [3] 港股及商品市场表现 - 港股市场高开，恒生指数高开0.58%，恒生科技指数涨幅更大，达到0.86% [4][5] - 个股方面，海底捞、中国宏桥、小鹏汽车、金蝶国际、携程集团等公司涨幅超过2% [4] - 商品市场方面，现货白银价格站上88美元/盎司，日内涨幅为1% [5]

化工行业市场表现 - 2026年2月24日，中证细分化工产业主题指数强势上涨3.39% [2] - 化工ETF(159870)当日上涨3.53%，最新价报0.94元 [1][2] - 成分股表现突出，和邦生物上涨10.08%，兴发集团上涨10.01%，云天化上涨10.01%，川发龙蟒、扬农化工等个股跟涨 [2] 磷化工与关键物资政策 - 2026年2月18日，美国前总统特朗普签署行政令，援引《国防生产法》将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资 [1] - 该行政令明确要求任何实施规则不得危及国内生产商的持续经营能力 [1] - 此前2025年11月，美国内政部及USGS已将磷酸盐纳入关键矿产清单 [1] - 中国作为全球磷肥及磷酸盐的重要贸易参与国，有望受益于全球磷资源的再定价 [1] 除草剂产品动态 - 2026年2月，美国环保署已批准三种麦草畏除草剂产品用于棉花和大豆的喷洒作业，为期两个种植季 [1] 化纤行业供需与价格 - 春节后进入“金三银四”纺服行业传统旺季，化纤相关品种库存在春节假期期间去化较好 [1] - 2026年2月24日，涤纶长丝价格7100元/吨，环比上涨0.71% [1] - 涤纶短纤价格6710元/吨，环比上涨1.98% [1] - 粘胶短纤价格较节前上涨300元/吨 [1] 石化与地缘政治影响 - 中东局势紧张升级，新一轮美伊谈判定于2月26日在瑞士日内瓦举行 [1] - 受地缘冲突影响，ICE布油报71.54美元/桶，环比上涨0.60% [1] 行业宏观与政策展望 - “十五五”期间将推进碳达峰，高能耗产品限制措施或将陆续推出，化工行业景气拐点逐渐明朗 [2] - 地产政策持续发力，一线城市已显现企稳迹象，后续行业有望逐步复苏 [2] - 重点关注化工地产链投资机会，涉及MDI、硅、氯碱、纯碱、PVA等 [2] - 各行业反内卷持续推进，聚酯产业链春节检修助力产业链库存下降，有望轻装上阵迎接“金三银四” [2] 化工指数与ETF构成 - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成 [2] - 截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比44.82% [3] - 前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化 [3]

市场整体表现 - A股主要指数在节后首个交易日集体上涨，沪指上涨0.87%至4117.41点，深成指上涨1.36%至14291.57点，创业板指上涨0.99%至3308.26点，科创50指数下跌0.34%至1465.37点 [1] - 市场成交活跃，沪深两市合计成交额达到22020.62亿元，超过4000只个股上涨，其中109只个股涨停 [1] 领涨行业与板块 - 油气开采及服务、贵金属、培育钻石、草甘膦、化肥、煤炭开采加工、光纤、电网设备、港口航运等板块涨幅居前 [1] - 午后化工板块，特别是磷化工板块涨势扩大，云天化、六国化工、湖北宜化、云图控股等多股涨停 [1] - 美国将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资，并已将磷酸盐纳入关键矿产清单，此举引发全球磷供应链重构，国际磷肥价格突破700美元/吨 [1] - 午后电网设备板块持续走强，白云电器、保变电气等多股涨停 [2] - 受欧美电网更新换代、新兴市场电网投资及全球AI数据中心建设驱动，北美电力变压器供应缺口达30%，配电变压器缺口达6%，进口依赖度分别高达80%和50% [2] - 2025年中国变压器出口总值同比增长36%，出口均价提升至2.08万美元/台，实现量价齐升 [2] - 午后生物柴油概念走高，山高环能直线涨停 [2] - 欧洲可持续航空燃料离岸价环比上涨105美元/吨，低端价至2250美元/吨，高端价至2265美元/吨，涨幅约5% [2] 领跌行业与板块 - 影视院线、AI应用、算力租赁、旅游及酒店、保险、白酒、免税店、脑机接口等板块跌幅居前 [1] - 影视院线板块集体重挫，光线传媒盘中20cm跌停，万达电影、横店影视、上海电影等多股同样跌停 [2] 市场结构与后市展望 - 历史复盘显示，春节后5个、10个、20个交易日内市场上涨概率逐步提升，风格上呈现“中小盘优于大盘，成长占优”的特征，中证2000指数的涨幅和上涨概率相对较高 [3] - 行业层面，科技与周期板块在节后行情中相对占优 [3] - 有观点认为春季躁动行情可能分阶段进行，过去十年有6次在经历回调后走出第二波上涨，且第二轮上涨往往更具赚钱效应，方向与当时市场主线强相关 [3] - 有机构指出今年A股处于慢牛格局，节后有望开启新一轮上行，由于今年春节时间较晚，春节后至两会前仅有一周交易时间，两会期间常出现“兑现行情”，需重点关注细分产业政策超预期情况 [3] - 市场波动主要源于流动性与风险偏好变化，未来美股对业绩兑现要求将更严苛，资本开支容忍度持续下降，波动大概率加剧 [3]