股价表现 - 8月12日股价报8.50元，较前一交易日下跌0.05元，跌幅0.58% [1] - 当日开盘价为8.53元，最高触及8.54元，最低下探至8.44元 [1] - 成交量为24.02万手，成交额2.04亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为有色金属冶炼及加工，主要产品包括电解铅、黄金、白银等 [1] - 公司是河南省重点企业，业务涵盖资源回收、冶炼及深加工领域 [1] 公司公告 - 2025年第四次临时股东会审议通过了《关于为关联方提供担保的议案》 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流出1859.48万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出8949.59万元 [1]

大宗商品价格指数总体表现 - 2025年7月中国大宗商品价格指数（CBPI）为111.4点，环比上涨0.5%，同比下跌2.7%，连续三个月实现正增长，表明市场总体保持扩张态势 [1][3] - 重点监测的50种大宗商品中，32种价格环比上涨，18种下跌，其中碳酸锂、工业硅和焦煤涨幅居前，分别上涨10.2%、9.8%和9.6% [5] 分行业价格指数表现 黑色金属 - 黑色价格指数报77.9点，环比上涨1.7%，同比下跌7.6%，止跌反弹主要受政策提振及原材料价格上涨驱动 [3][6] - 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格环比分别上涨3.8%、4.2%和4.5%，不锈钢价格环比下跌0.3% [6] 有色金属 - 有色价格指数报130.1点，环比上涨1.1%，同比上涨2.1%，碳酸锂和工业硅价格环比大幅反弹10.2%和9.8% [3][7] - 电解铜、电解铝、电解铅价格环比分别上涨0.6%、1.0%和0.9% [6] 能源化工 - 能源价格指数报96.7点，环比下跌0.6%，同比下跌13.4%，焦煤价格逆势上涨9.6% [3][7] - 化工价格指数报102.9点，环比下跌1.4%，同比下跌13.2%，甲醇和PTA价格环比分别下跌5%和3.9% [8] 农产品 - 农产品价格指数报97.9点，环比下跌0.2%，同比上涨1.5%，小麦、玉米价格环比基本持平 [3][8] - 棉花、白糖价格环比分别上涨0.3%和0.0%，豆粕价格环比下跌0.2% [6] 矿产 - 矿产价格指数报71.7点，环比下跌2.7%，同比下跌13.3%，水泥价格环比下跌4.8% [9] - 砂石、混凝土价格环比分别下跌0.2%和0.1%，玻璃价格环比上涨0.3% [6] 政策与市场驱动因素 - "反内卷"政策密集出台及逆周期调节力度加大，推动黑色和有色金属价格回升 [1][6][7] - 煤矿产能核查导致焦煤供应预期收紧，叠加下游钢材需求回升，支撑焦煤价格上涨 [7] - 高温多雨天气及传统淡季影响，导致能源、化工及矿产需求疲软 [7][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原生铅和再生铅供应增加，旺季需求仍未启动，铅供需面边际走弱，且废电瓶成本松动下，铅价高位压力加大，沪铅或将面临调整，后期需关注需求能否有进一步好转可能 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本面变化 - 加工费：2025年5月中国进口铅精矿10.39万吨，环比下降6%，国内铅精矿进口量环比继续回落但仍处于中等偏高位置，国内外铅精矿加工费低位继续下滑，7月国内月度加工费400 - 700元/吨，环比降50元，进口月度加工费 - 60 - - 30美元/干吨，环比降15美元，国内铅矿周度加工费和进口周度加工费环比持平 [3] - 供应：2025年5月电解铅产量33.12万吨，环比增3.53%，同比增14.7%，6月常规检修季多数企业中旬后检修下旬减量明显；5月再生精铅产量22.35万吨，大幅低于预期，环比减36.4%，同比减16.5%，6月废电瓶价格回升但再生铅企业利润未好转减产规模大；上周三省原生铅开工率环比下滑3.78个百分点至66.21%，7月部分检修企业复产本周开工率回升，上周SMM再生铅四省周度开工率为34.62%，环比下滑4.96个百分点，本周废电瓶价格震荡小幅松动再生铅利润修复部分企业复产意愿增加，近期内外比价低位震荡铅锭进口窗口持续关闭 [4] - 消费：上周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率环比下滑，年中大型企业盘账关账减停产多，经销商接货意愿一般，电池厂主动压价去库存成效不佳，大型铅酸电池企业开工率63%略降，成品电池30天库存，原料铅锭库存4天，中小型电池厂开工率60 - 65%，成品电池库存21天，原料库存4天；本周多地雨季结束年中减产企业复产，但处于淡旺季过渡阶段，旺季需求未启动，经销商订单不佳补库意愿低 [5] - 现货与库存：截止6月27日当周，国内铅现货对活跃月份基差升水走低，周末升水35元，伦铅现货贴水小幅缩窄，上周末贴水22.14美元；截止6月27日当周，LME铅周度库存减少10650吨至27.34万吨，仍处近五年绝对高位，上期所铅周度库存增加638吨至5.19万吨，国内社会库存截止6月30号为5.23万吨，库存逐渐累积且位于中等偏低位置 [6] 行情展望与策略 - 海外铅供需仍偏宽松，5月铅精矿进口量环比下滑但高于往年同期，国内外铅矿月度加工费低位回落，7月原生铅检修企业复产多，废电瓶价格松动再生铅企业利润修复复产意愿大，预计铅供应阶段性紧张态势缓解 [7] - 本周多地雨季结束年中减产电池企业复产，但处于淡旺季过渡阶段，旺季需求未启动，经销商订单不佳补库意愿低，现货贴水报价 [7] - 整体铅供需面边际走弱，铅价高位压力加大或将面临调整，后期关注需求能否进一步好转 [7]

报告行业投资评级 - 绝对价格：谨慎偏多 [3] - 期权策略：卖出看跌 [3] 报告的核心观点 - 国内矿端供应偏紧，冶炼厂对高银矿采购意愿低迷，处于淡旺季交替之际，储能电池板块表现突出，行业对下半年预期乐观，其余板块蓄电池开工率也逐步回升，操作上建议逢低买入套保 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025年7月8日，LME铅现货升水为 -25.31美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降75元/吨至16900元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为 -40.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日降75元/吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日降100元/吨至16900元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日降75元/吨至16975元/吨，铅精废价差较前一交易日持平为 -25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格较前一交易日均持平，分别为10300元/吨、10175元/吨、10525元/吨 [1] 期货方面 - 2025年7月8日，沪铅主力合约开于17180元/吨，收于17160元/吨，较前一交易日降50元/吨，全天成交35649手，较前一交易日增6243手，持仓51617手，较前一交易日增572手，日内价格震荡，最高点17185元/吨，最低点17065元/吨，夜盘开于17375元/吨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘涨65元/吨 [1] 库存方面 - 2025年7月8日，SMM铅锭库存总量为5.8万吨，较上周同期增0.10万吨，LME铅库存为258075吨，较上一交易日降1900吨 [2] 市场成交情况 - 铅价偏弱震荡，持货商随行就市，部分炼厂挺价出货，下游企业按需逢低采购，电解铅市场成交略有好转，河南地区大贴水货源有部分成交，湖南地区贸易商报价成交困难，云南地区持货商报价对SMM1铅贴水200元/吨出厂 [2]

中国大宗商品价格指数(CBPI)总体表现 - 2025年5月中国大宗商品价格指数(CBPI)为110.3点，环比上涨0.3%，同比下跌7.2%，呈现企稳趋好态势[1] - 指数回升主因中美贸易关税政策阶段性缓和带动市场信心修复[1] - 全球大宗商品价格同步修复，但部分行业仍面临价格持续走低和有效需求不足问题[1] 分行业价格指数表现 - 有色价格指数表现最佳：报127.7点，月环比涨0.9%（年同比跌5.2%）[3] - 农产品价格持续回升：报98.2点，月环比涨0.5%（年同比涨2%），是唯一同比正增长板块[3] - 化工价格止跌反弹：报102.8点，月环比涨0.5%（年同比跌13.7%）[3] - 能源价格跌幅最大：报96.3点，月环比跌2.1%（年同比跌14.9%）[3] - 矿产价格加速下行：报75.6点，月环比跌2.2%（年同比跌8.3%）[3] 重点商品价格变动 - 涨幅前三商品：PTA（+9.5%）、乙二醇（+4.6%）、玉米（+4.3%）[5] - 跌幅前三商品：工业硅（-10.2%）、碳酸锂（-10%）、豆粕（-9.9%）[5] - 黑色系普跌：螺纹钢（-0.8%）、热轧板卷（-0.5%）、冷轧板卷（-4.6%）[4] - 能源类全线下跌：汽油（-3.8%）、柴油（-2%）、焦煤（-4.5%）[4] 国内外指数联动 - CBPI与PPI、CPI走势一致：4月PPI环比降0.4%，CPI环比涨0.1%[4] - 全球指数同步回升：CRB和S&P GSCI指数均小幅上升，受中美经贸会谈联合声明提振[4] - 基本金属价格联动反弹：电解铜月涨2.1%，电解铝涨0.8%[4]

核心观点 - 河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动在郑州举办，73家上市公司参与，投资者提问1230个，答复率87.89% [1][13] - 河南上市公司2024年营业总收入10559.35亿元，同比增长6.01%，归母净利润720.80亿元，同比增长31.91% [15] - 2024年河南82家上市公司实施现金分红，合计416.88亿元，同比增长32.10%，47家公司分红比例超40% [16] 业绩增长 - 棕榈股份2025年重点开展三大工作：夯实主营业务、调整负债结构、优化资产结构并寻找第二业务曲线 [3] - 洛阳钼业TFM和KFM深部勘探取得阶段性成果，2025年铜产量指引60-66万吨 [4] - 惠丰钻石加大超细、纳米微粉市场拓展，未来将拓展半导体、散热材料、光学等新领域应用 [5][6] - 双汇发展聚焦肉类深加工，对接多元化消费需求 [6] 新业务板块 - 通达股份研发机器人用电缆样品，正在进行第三方测试 [6] - 致欧科技AI技术应用于客服智能辅助和商品图片生成，2025年将实现全生态在线化 [11] - 豫光金铅向上下游产业链延伸，整合资源提升盈利能力 [7] 市值管理 - 豫光金铅将提升内在价值作为核心目标，巩固电解铅和白银生产龙头地位 [7] - 中原环保聚焦主业，坚持创新发展提升投资者回报 [7] - 郑煤机提高经营效率，稳定提高现金分红比例 [7] 分红政策 - 神火股份上市以来现金分红比例保持在30%左右，2024年达41.78% [8] - 华兰生物制定未来三年分红规划，持续稳健分红 [8] 关税影响 - 致欧科技通过全美仓储布局和东南亚产能转移应对关税影响 [9] - 宇通客车海外销售不涉及美国市场，关税政策无直接影响 [9] - 瑞贝卡实施"双循环"战略，加大多元化市场布局 [10] 并购重组 - 焦作万方并购三门峡铝业，将形成完整铝基材料产业链 [12] - 城发环境、郑煤机等公司收到并购重组相关提问 [12] 投资者互动 - 河南辖区公司2024年至今收到投资者提问近万条，平均回复率97.25%，66家公司回复率接近100% [14] - 河南上市公司通过现金分红、回购注销、股东增持等方式提升投资价值 [16]