公募基金上半年业绩表现 - 上半年主动权益类基金业绩排名前二十的基金大部分重仓创新药、北交所、机器人等单一热门赛道 [1][2] - 创新药主题基金和北交所主题基金因极致策略实现净值大涨但高波动性让普通投资者望而却步 [1] - 仍有不押注单一赛道的基金经理通过全市场研究和稳健框架取得可圈可点的业绩表现 [1][2] 基金经理投资策略与回报 - 成长派基金经理高楠管理的永赢融安和永赢睿信上半年回报率均超过25% 布局创新药、半导体、IT等成长板块及家居、电源设备等赔率性标的 [2] - 价值派基金经理蓝小康管理的中欧价值回报A上半年回报率17.44% 配置保险、银行、贵金属、工业金属、商用车、工程机械等板块 [3] - 周期派基金经理叶勇管理的万家趋势领先A上半年回报率26.62% 专注贵金属、油气开采、石油炼化等资源股 预测2025年大宗商品价格稳中有升 [4] - 量化派基金经理姚加红和马芳管理的国金量化多因子A上半年回报率20.02% 持仓分散度高 行业分布多元 策略模型适配性增强 [4] 行业政策与投资趋势 - 证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》将基金经理薪酬与业绩深度绑定 促使投资更重视绝对估值、现金流、分红能力等股东回报相关因素 [5] - 长周期考核预计降低基金换手率 压缩风格漂移空间 促进行业向健康生态发展 [5] - 基金经理王乾表示未来将更注重资产质量及估值安全边际 通过降低组合波动提升投资者真实回报 [5] 下半年市场展望 - 汇丰晋信基金周宗舟预计经济持续复苏将带来大量基本面共振机会 [5] - 兴业基金邹慧看好杠铃策略两头：稳定高ROE高分红类资产及科创板为代表的新质生产力成长板块 [6] - 国联安基金罗春鹏关注经济结构升级、消费恢复、科技、军工及产能优化后的周期行业 认为政策工具充足 经济有望韧性增长 [6]

基金业绩表现 - 2025年上半年创新药主题基金表现突出，汇添富香港优势精选以89.15%的年内收益率领跑[1][4][5] - 中信建投北交所精选两年定开基金以81.59%的收益率暂列第二，前40只基金收益率均超50%[5] - 创新药主题基金在前20强中占据16席，华夏北交所创新中小企业精选等4只非创新药基金进入前20[6] - 近八成主动权益基金实现上涨，超1000只基金上半年净值涨幅超过10%[11] - 近百只成立不少于三年的主动权益基金在6月净值创历史新高[11] 行业板块轮动 - 创新药、人形机器人、北交所、新消费等热点板块轮番演绎[2] - 人形机器人主题基金从年初领涨到出现20%左右回撤[6] - AI主题基金表现垫底，部分产品亏损超20%[3][7] - 北交所主题基金表现亮眼，华夏北交所创新中小企业精选近三年累计回报达177.04%[8] - 科技进攻+红利防守策略受青睐，红利低波板块和科技方向被重点关注[16] 市场展望 - A股整体估值处于历史偏低位置，货币政策与财政政策"双宽松"形成支撑[14] - AI、军工和创新药领域的技术突破提振投资者信心[14] - 美元下行周期利好人民币资产，A股和港股流动性相对受益[14] - 创新药公司BD交易增加，部分企业盈利前景得到实质性加强[15] - 保险股可能受益于市场利率变化和股市上涨[15] 基金产品表现 - 长城医药产业精选A、中银港股通医药A等医药主题基金年内业绩超60%[6] - 诺安多策略A、建信灵活配置A等全市场选股基金净值创新高[11] - 小微盘和量化主题基金如金元顺安元启、国金量化精选A等净值反弹力度大[11] - 华夏纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF等QDII产品长期回报优异[8]

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜叶峰 天赐良基日报第670期 一、今日基金新闻速览 6月份以来，油气类公募基金净值增长"超车"创新药主题产品。Wind数据显示，截至6月18日，全市场有12只公募基金本月净值增长超过10%，其中排名前七 的均为原油主题基金。 二、知名基金经理最新动态 1、李晓星调仓晶品特装 6月20日，晶品特装最新公布的前十大流通股东名单中，李晓星与张萍共同管理的银华心怡灵活配置混合基金首次现身，持股数量为84.01万股。此外，李晓 星、张萍、杜宇共同管理的银华中小盘混合基金也现身前十大流通股东名单，持仓数量比一季度末减少51.61万股。 三、今日ETF行情点评 1、ETF行情复盘 1、董方离任招商基金副总经理 6月19日，招商基金发布公告，董方因工作安排，于6月19日离任公司副总经理。履历显示，董方2023年8月加入招商基金，自2023年9月28日起担任招商基金 党委委员、副总经理。 2、权益类新基金建仓加速 Wind数据显示，截至6月19日，6月份以来新成立的权益类基金已有47只。值得注意的是，多只成立时间不足半个月的基金已步入建仓阶段，单位净值发生 了变动。 3、油气类产品业绩"超车"创新药 ...

资本市场改革 - 证监会将推出深化科创板改革的"1+6"政策措施 包括设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套标准上市 [1] - 创业板将启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [1] - 中央金融委员会印发意见强化科创板"硬科技"定位和包容性 支持上海打造上市公司高质量发展示范区 [4] - 上交所起草科创成长层配套业务规则 对未盈利但技术突破显著的科技型企业进行精准支持 [5] 私募与券商动态 - 证券私募行业业绩与仓位双线走高 百亿级股票私募平均仓位接近80%年内高位 [2] - 私募加仓方向集中在科技、新消费、贵金属及红利资产 关注投资"确定性" [2] - 券商行业2025年净利润有望延续增长 并购重组将强化马太效应 头部券商和潜在并购标的受关注 [3] 行业与市场趋势 - 中东地缘冲突升级推动国际油价和油运价格跳涨 后续走势取决于局势发展 [6] - 2025年Q1中国智能眼镜出货量49.4万台同比增116% 音频类产品增长197% 受AI大模型与AR技术融合推动 [7] - 风电行业新增核准及招标规模大幅上扬 "两海"市场布局进入收获期 海风装机增幅较高 [9] 基金与产品表现 - 6月12只公募基金净值增长超10% 前七均为原油主题基金 油气类产品净值增长显著 [10] 企业合作与战略 - 广汽与华为合资企业华望汽车启动超50个岗位招聘 研发占比80% 将推出搭载华为智能解决方案的高端车型 [11][12] - 京东宣布进军酒旅行业 依托供应链与物流优势优化酒店业成本结构 [13]

创新药ETF及指数表现 - 中证港股通创新药指数6月12日收涨4.73%至998.248点，年初至今累计上涨71.64% [1][3] - 国证港股通创新药指数同日收涨4.98%，年内累计涨幅达74.33% [1][3] - 6只创新药ETF单日涨幅超5%，其中汇添富港股通创新药ETF领涨5.57% [3] 场外创新药基金业绩 - 截至6月11日，39只名称含"创新药"的基金年内平均收益率33.03% [4] - 5只创新药主题基金年内收益率超60%，最高达62.31%（汇添富国证港股通创新药ETF） [1][4] - 另有7只产品年内收益率超50% [4] 行业政策与研发进展 - 产业政策持续引导创新药行业发展，支付端改革有望落地 [1][5] - 中美创新药首次获批时间差从2005年的12年缩短至2024年的-1.2年，中国企业具备先发优势 [5] - 2022年进入医保的创新药品种预计未来三年进入放量周期，肿瘤新药临床普及需3-4年 [5] 行业长期发展前景 - 研发实力提升推动产业景气度持续数年，商业化盈利和国际化（License out）是关注主线 [6] - 以临床价值为导向的药物研发成为市场重要方向 [6] - 港股风险偏好短期偏强，但中期可能面临调整压力 [7]

ETF市场总体表现 - ETF总规模截至6月9日达到4.16万亿元，年内新增近4400亿元，份额增加844亿份至2.74万亿份 [1] - 14只ETF年内新增规模超100亿元，其中最高达300多亿元，2只在200亿至300亿元之间，11只在100亿至200亿元之间 [1] - 股票型和商品型基金为主，黄金主题和宽基产品数量较多，合计10只 [1] 黄金主题ETF表现 - 国际贸易形势不确定性推动避险需求，美元处于近三年最低水平，宏观经济弱化可能进一步支撑金价 [2] - 黄金主题ETF在14只规模超百亿的产品中占据重要地位 [1][2] 创新药主题ETF表现 - 创新药主题基金净值增长率普遍上升，港股通创新药指数净值增长率达54.83% [2] - 港股创新药板块持续上涨，恒生生物科技指数回补前四月缺口并突破前高 [2] - 全市场净值增长率前十的基金中多只为医药或创新药主题，增长率均超40% [2] 创新药行业基本面 - 医药板块处于估值底部、创新起始、基本面好转和政策支持四重底部区域 [3] - 创新药板块上涨受密集利好事件催化，情绪面改善和资金持续涌入推动 [3] - 创新药企业大额交易显示业绩兑现能力，行业正式步入收获期 [3] ETF产品发行情况 - 年内新发行ETF136只，总数达1191只 [2] - 份额增加最大的行业为材料（2只基金跟踪），主题为中证创新药产业指数（7只基金跟踪），指数标的为港股通互联网（4只基金跟踪） [2]

4月收官，在震荡的市场中，权益基金整体表现不佳，消费电子、光伏等月度表现低迷，拖累相关主 题基金业绩。医药股尤其是创新药再度崛起，相关主题基金表现在4月份一枝独秀。机器人赛道相关 基金净值4月初大幅回撤，4月末修复前期回撤，走出"深V"行情。 基金年内业绩重新洗牌，一大批创新药主题基金冲上业绩涨幅前列，汇添富香港优势精选在4月份一度占据年 内业绩榜首，不过随着机器人行情回暖，鹏华碳中和主题在4月收官之日再度重夺基金年内业绩榜首。 不过，整体来看，偏股基金4月份净值表现下跌，纯债基金净值在4月份持续修复，部分纯债基金净值开始屡 创新高。 医药股尤其是创新药再度崛起，相关主题基金表现在4月份表现大幅领先，月度涨幅普遍在10%以上。 | 代码 | 基金名称 | 基金经理(现任) | 今年回报 (%) | 4月份回报 (%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 016530.OF | 鹏华碳中和主题A | 闫愚倩 | 64.87 | 2.87 | | 470888.OF | 汇添富香港优势精选A | 张章 | 59.77 | 14.89 | | 001765.OF | 前海井原嘉森 ...

4月基金市场表现 - 权益基金整体表现不佳，偏股基金指数4月下跌2.26%，终结连续3个月上涨态势 [1][5] - 消费电子、光伏、煤炭、钢铁等板块表现低迷，相关主题基金月度净值跌幅超过10% [1][6] - 医药股尤其是创新药主题基金表现突出，月度涨幅普遍在10%以上 [1][7] - 机器人主题基金走出"深V"行情，4月初大幅回撤后月末修复，单日涨幅普遍超3% [1][8] 年内业绩领先基金 - 鹏华碳中和主题A以64.87%年内回报重夺榜首，4月回报2.87% [4][8] - 汇添富香港优势精选A年内回报59.77%，4月回报14.89% [4][7] - 创新药主题基金霸屏涨幅榜前列，长城医药产业精选A等年内涨幅均超40% [4][7] - 北交所主题基金表现亮眼，中信建投北交所精选两年定开A年内回报57.91% [4] 创新药行业分析 - 创新药与AI、机器人板块过去几年争夺资金，预计2025年市场筹码结构将变化 [7] - 从2024年半年报开始，创新药企业收入或集体改善，吸引更广泛资金关注 [7] - 2025年可能成为中国创新药估值系统性提升的起点 [7] - 行业波动性较大，不建议追涨，建议分批介入 [7] 机器人行业分析 - 2025年或成为具身智能发展元年，AI将提升制造业效率并降低成本 [8] - 目前处于从0到1起步阶段，空间巨大但发展道路漫长 [8] - 鹏华碳中和主题等机器人相关基金年内涨幅均超50% [4][8] 债券市场表现 - 中长期纯债基金指数4月上涨0.57%，年内涨幅0.28%，创历史新高 [10][11] - 30年国债ETF近一月涨幅超4%，信用债、短融债等均有不同程度反弹 [11] - 近九成纯债基金年内实现正收益，部分产品收益率超过3% [11] - 债市主线在于基本面和资金面变化，或将从快速下跌转为震荡修复 [11] 后市展望 - 市场机会或转向具备产业逻辑强化的方向，如内需、自主可控及科技成长 [9] - 债券市场需关注经济基本面尤其是出口部门变化及央行货币政策操作 [11]

核心观点 - 报告对2025年4月16 - 29日开放式基金市场进行回顾并给出后市投资展望，建议资产配置以防御为主，选择基本面扎实、估值合理的标的，权益类“核心 + 主题”配置，债券类关注长久期利率债，贵金属配置2% - 5%黄金资产 [6] 基础市场回顾 - 权益市场：关税政策冲击后A股窄幅震荡、波动率降，国证2000和沪深300涨幅靠前，分别涨0.42%和0.37%，北证50回撤大，涨幅前三行业为家用电器、钢铁和美容护理 [11] - 债券市场：近两周国内债券市场表现好，中证转债涨0.31%最好，纯债市场仅中证信用债下跌，中证全债、中证国债和中证信用债分别涨0.26%、0.22%和跌0.10% [12] 基金市场表现 - 整体表现：近两周中国基金指数涨0.46%，各类型基金正收益，QDII和另类型基金涨幅居前，分别为2.46%和1.13%，QDII中油气和港股资产超跌反弹，权益基金微涨多数正收益，FOF超九成正收益，港股创新药主题基金表现好 [16] - 投资策略表现：主动投资策略基金略跑赢被动投资策略 [17] - 各类型基金表现出色产品：指数增强型基金中招商中证2000增强策略ETF、华泰柏瑞中证2000指数增强A和鹏华国证2000指数增强A近两周表现最好；普通股票型基金中新华策略精选、宝盈发展新动能A和平安先进制造主题A涨幅最大；偏股混合型基金中富荣福锦A、财通资管先进制造A和方正富邦远见成长A涨幅最大；被动指数型基金中万家中证港股通创新药ETF、中欧中证港股通创新药指数A和汇添富国证港股通创新药ETF涨幅最大；其他类别中摩根瑞享纯债债券A、华宝海外新能源汽车股票发起式(QDII)A和新华优选分红混合等涨幅靠前 [18][21][22] 新发基金市场 - 目前在售并于5月上中旬结束募集的基金共31只，其中股票型25只（仅1只普通股票型，其余为被动指数型或指数增强型），混合型5只，债券型1只 [26] 后市投资展望及投资策略 - 市场情况：4月中下旬全球风格资产超跌反弹，全球股债上涨，黄金高位震荡上涨，国内权益市场回暖但未收复前期跌幅，二季度经济压力大，有效需求不足，需政策支持扭转消费者信心 [29][30] - 资产配置建议：防御为主选基本面扎实、估值合理标的，按大类资产、风格配置及基金选择三步配置；权益类“核心 + 主题”配置，核心以沪深300、中证A500为底仓，低风险投资者可加低波因子，主题配大消费、医药、跨境资产等基金；债券类因有效需求不足、货币政策将宽松，债市调整时可买长久期利率债；贵金属控制黄金仓位，建议配置2% - 5%黄金资产，比例依投资者情况调整 [31]