截至2025年12月15日 10:34，中证国有企业红利指数上涨0.56%，成分股中粮糖业上涨9.99%，山煤国际上涨4.00%，鲁西化工上涨3.85%，厦门银行上涨 3.57%，昊华能源上涨3.05%。国企红利ETF(159515)上涨0.53%。（文中所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未 来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资需谨慎） 据WInd数据显示，流动性方面，截至12月12日，国企红利ETF近1月日均成交271.64万元。规模方面，国企红利ETF近1周规模增长237.17万元。份额方面， 国企红利ETF近1周份额增长300.00万份，实现显著增长。 消息面上，国资委将"市值管理"纳入央企负责人考核，直接推动了央企通过回购、增持和提高分红比例来回报股东。由于央企具备极强的经营稳定性和现金 流创造能力（如水电、高速、能源），在经济波动期，资金愿意给予溢价。 源达信息指出，红利资产由于其稳定的高股息和低估值属性，在低利率环境下，对风险偏好较低的资金有吸引力。在当前经济景气水平总体平稳的背景下， 11月制造业PMI小幅回升至49. ...

风险提示：中证国有企业红利指数(000824)由中证指数有限公司("中证")编制和计算，其所有权归属中 证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何 明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任(无论是否存在过失)。中 证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。本基 金为被动投资的交易型开放式指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的 指数所表征的市场相似的风险收益特征。投资者投资于本基金面临标的指数回报与相应市场平均回报偏 离、标的指数波动、跟踪误差控制未达约定目标、标的指数变更、指数编制机构停止服务、成份股停牌 或退市等潜在风险。 12月12日，三大股指早盘小幅低开，而国企红利板块小幅上涨。截至上午10:00，国企红利ETF(159515) 涨0.09%。相关成分股中，山煤国际涨0.98%、南钢股份涨0.85%，山西焦煤、恒源煤电等小幅跟涨。 (所列示个股信息仅为展示指数成分股构成情况，取自市场公开信息，不构成任何的投资建议，也不代 表本公司对任何股票做出的判断或倾向) ...

中国银河证券表示，上市银行中期分红力度不减且节奏提前，红利价值日益凸显。与此同时，股东及高 管的增持行为，有助于稳定市场预期。这两大因素共同作用，有望持续吸引中长期资金进行配置。 此外，12月6日，金监总局发布发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调股票风险因 子，降低险资配置优质权益资产的资本占用。 招商证券观点认为，近期出台的政策集中在资本市场与消费政策两个领域，结合政策面及资金面来看， 今年1月发布的《推动中长期资金入市工作实施方案》，明确力争大型国有保险公司每年新增保费的 30%投向A股。从过往经验来看，12月末至明年一季度末是险资传统重要配置窗口期，前期调整的红利 板块有望重新获得关注。 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一 定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。 据Wind数据显示，截至2025年11月28日，中证国有企业红利指数前十大权重股分别为中远海控、冀中 能源、潞安环能、山煤国际、南钢股份、鲁西化工、中粮糖业、山西焦煤、农业银行、恒源煤电，前十 大权重股合计占比16.99% ...

指数与ETF表现 - 截至2025年12月8日13:12，中证国有企业红利指数下跌0.47% [1] - 指数成分股中，厦门银行领涨，福建高速、光大银行跟涨；中信特钢领跌，华阳股份、山煤国际跟跌 [1] - 跟踪该指数的国企红利ETF(159515)最新规模达4787.53万元，最新份额达4118.66万份 [1] - 国企红利ETF(159515)近3天获得连续资金净流入，合计净流入349.08万元，最高单日净流入279.29万元 [1] 红利资产配置价值 - 红利资产在交运公用、金融、能源化工、食饮、家电、地产、金属、出版等多个行业展现出配置价值 [2] - 在交运公用领域，公路、港口、铁路等长久期资产具备防御稳健性，其中公路行业推荐具备成长潜力的优质高速资产 [2] - 金融板块中，银行股息率高且资产质量安全边际充足，中长期投资价值持续 [2] - 煤炭行业反内卷政策超预期，供给约束下行业盈利稳定性增强 [2] - 红利资产在中长期经济高质量发展背景下，现金流稳定且分红意愿提升 [2] 指数构成与权重 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比16.99% [3] - 前十大权重股依次为：中远海控(权重2.24%)、冀中能源(2.03%)、潞安环能(1.94%)、山煤国际(1.63%)、南钢股份(1.53%)、鲁西化工(1.52%)、中粮糖业(1.44%)、山西焦煤(1.58%)、农业银行、恒源煤电(1.43%) [3] - 同日数据显示，中远海控下跌0.47%，冀中能源下跌0.85%，山煤国际下跌2.65%，山西焦煤下跌1.04%，南钢股份下跌0.57%，鲁西化工下跌1.95%，恒源煤电下跌1.92%，中粮糖业上涨0.29%，潞安环能与厦门国贸涨跌幅为0.00% [3] 产品信息 - 国企红利ETF(159515)的场外联接基金为鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(代码020115)和鹏扬中证国有企业红利ETF联接C(代码020116) [5]

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月3日09:47，中证国有企业红利指数上涨0.21% [1] - 指数成分股神火股份上涨2.57%，华菱钢铁上涨2.52%，厦门象屿上涨1.55%，中信特钢上涨1.21%，中信银行上涨1.16% [1] - 跟踪该指数的国企红利ETF(159515)上涨0.26% [1] 红利策略的宏观与政策背景 - 近期A股市场波动加大，板块表现分化，以高股息、低估值为特征的红利策略再度受到市场关注 [1] - 当前经济温和复苏、市场利率下行，红利资产具备较强配置价值 [1] - 央行报告显示，2025年10月新发放企业贷款加权平均利率为3.82%，较上年同期下降0.18个百分点，低利率环境凸显高股息资产的稀缺性 [1] - 证监会近期出台分红新规，要求上市公司进一步提高现金分红水平，为红利投资策略提供政策支持 [1] 行业分析与配置逻辑 - 低估值与盈利稳定双轮驱动的红利高股息资产迎来估值重塑 [2] - 政策不断引导上市公司加大增持回购分红力度，强化投资者回报 [2] - 低利率环境放大了其“类债”吸引力，兼具“低估值”与“盈利稳定”特性的红利高股息资产配置价值凸显 [2] 指数与产品构成 - 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证国有企业红利指数前十大权重股合计占比16.99% [2] - 前十大权重股包括中远海控(权重2.24%)、冀中能源(2.03%)、潞安环能(1.94%)、山煤国际(1.63%)、南钢股份(1.53%)、鲁西化工(1.52%)、中粮糖业(1.44%)、山西焦煤(1.58%)、农业银行、恒源煤电(1.43%) [2][3] - 部分权重股当日表现：中远海控上涨0.47%，南钢股份上涨0.74%，厦门国贸上涨1.05%，中粮糖业下跌1.56% [3] 相关金融产品 - 国企红利ETF(159515)的场外联接基金为鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(020115)和鹏扬中证国有企业红利ETF联接C(020116) [3]

指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月27日10:48，中证国有企业红利指数上涨0.20% [1] - 指数成分股鲁西化工上涨2.67%，西部矿业上涨2.66%，浙商中拓上涨2.19%，晋控煤业上涨1.74%，神火股份上涨1.63% [1] - 国企红利ETF(159515)上涨0.09%，盘中换手率为1.75%，成交金额为77.13万元 [1] 指数成分与权重 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比为17.08% [2] - 前十大权重股包括中远海控（权重2.24%）、冀中能源（权重2.03%）、潞安环能（权重1.94%）、山煤国际（权重1.63%）、山西焦煤（权重1.58%）、南钢股份（权重1.53%）、鲁西化工（权重1.52%）、中粮糖业（权重1.44%）、恒源煤电（权重1.43%）、厦门国贸（权重1.31%）[2][3] 市场环境与配置逻辑 - 四季度资金止盈压力较大，叠加海外市场风险波动放大，权益风险偏好回落，大盘震荡，红利风格配置性价比凸显 [1] - 四季度稳增长、促消费等政策有望密集落地，红利成分股多为经营稳定的龙头企业，分红确定性强，在热门板块波动加剧时更具配置价值 [1] - 红利行业在当前市场避险情绪升温背景下具有配置吸引力，核心逻辑在于股息率优势及防御属性 [1] - 近期市场受美联储降息预期反复等外部因素影响，资金倾向于流向高股息资产 [1]

指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月25日10:06，中证国有企业红利指数上涨0.15% [1] - 指数成分股福建高速上涨9.97%，厦门国贸上涨2.50%，西部矿业上涨2.18%，建发股份上涨2.06%，中粮糖业上涨1.95% [1] - 国企红利ETF(159515)上涨0.26% [1] - 国企红利ETF盘中换手率为0.06%，成交金额为2.72万元 [1] - 截至11月24日，国企红利ETF近1周日均成交额为353.91万元 [1] 市场环境与配置策略 - A股市场面临情绪回落压力，原因包括业绩政策层面步入空窗期、美联储12月降息预期反复 [1] - 市场震荡轮动和资金年底止盈特征放大，强化了哑铃型配置，红利资产获得资金增仓 [1] - 华泰证券指出10月全行业景气指数继续回落但斜率放缓，必选消费、中游制造、大金融景气改善幅度居前，TMT景气延续分化 [1] - 短期哑铃型配置强化，建议在成长、周期和红利中均衡配置，挖掘景气改善、估值和筹码处于较低水平的品种 [1] 指数构成与产品信息 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括中远海控、冀中能源、潞安环能、山煤国际、山西焦煤、南钢股份、恒源煤电、农业银行、鲁西化工、中粮糖业 [2] - 前十大权重股合计占比为17.08% [2] - 国企红利ETF(159515)的场外联接基金为鹏扬中证国有企业红利ETF联接A（代码020115）和鹏扬中证国有企业红利ETF联接C（代码020116） [2] 红利策略定位 - 红利策略是一种基石型配置，通过聚焦高股息、现金流稳定的优质企业，为投资组合提供持续现金流和长期复利潜力 [1] - 红利策略是构建财富底仓的重要工具 [1]

指数及ETF表现 - 截至2025年11月21日10:08，中证国有企业红利指数下跌0.58% [1] - 指数成分股中建发股份领涨，中国银行、南京银行跟涨，鲁西化工领跌，中文传媒、西部矿业跟跌 [1] - 国企红利ETF(159515)出现下修调整 [1] - 截至11月20日，国企红利ETF近1周日均成交额为293.72万元 [1] 银行业监管数据 - 截至三季度末，银行业金融机构本外币资产总额达474.3万亿元，同比增长7.9% [1] - 三季度商业银行净息差为1.42%，环比持平，其中股份制商业银行净息差环比提升0.01个百分点 [1] - 银行业净息差企稳，盈利能力呈现积极信号，资产质量稳定 [1] 银行行业分析与展望 - 上市银行三季度利润增速改善，主要受拨备计提下降、净息差企稳、财富管理相关收入改善带动 [2] - 银行营收端增速有望持续改善，业绩稳定性进一步增强，高股息投资价值更加凸显 [2] 指数构成与产品信息 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且有一定规模及流动性的100只证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比17.08%，包括中远海控、冀中能源、农业银行等 [2] - 国企红利ETF(159515)设有场外联接基金（鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；C：020116） [2]

中证国有企业红利指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月20日09:39，中证国有企业红利指数上涨0.19% [1] - 指数成分股厦门国贸上涨6.85%，中国银行上涨2.50%，建发股份上涨2.03%，西部矿业上涨1.76%，厦门象屿上涨1.54% [1] - 跟踪该指数的国企红利ETF(159515)上涨0.08% [1] 国企改革与红利资产投资逻辑 - 国企改革持续推进，央国企经营考核指标体系优化，引导经营效率和现金流改善 [1] - 央企的分红意愿和能力均较强，未来有望迎来估值重塑 [1] - 红利指数筛选持续分红、股息率高、能长期稳定分红的企业，通常具有现金流充沛、盈利成熟、抗周期能力强等特征 [1] - 随着全球低利率常态化，红利资产的分红属性有望吸引更多资金入场 [1] 机构对红利策略的观点 - 华鑫证券指出，在缩表周期下，风格上价值相对占优的概率更高 [2] - 红利类股票大体上应具备不扩表、盈利好、活下来三个特征 [2] - 红利行业具有稳定分红特征，且当前估值相对历史偏低，符合追求确定性收益的要求 [2] - 大规模化债降低了地方政府融资成本及违约风险，有利于提升全社会预期 [2] - 央行防范资金空转的政策导向更进一步强化了红利资产的配置价值 [2] 中证国有企业红利指数编制与成分 - 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数 [2] - 该指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比17.08% [2] - 前十大权重股包括中远海控、冀中能源、潞安环能、山煤国际、山西焦煤、南钢股份、恒源煤电、农业银行、鲁西化工、中粮糖业 [2] 指数成分股具体数据 - 截至新闻发布时，前十大权重股中，鲁西化工上涨0.38%，中粮糖业上涨0.79%，厦门国贸上涨6.85% [4] - 同期，中远海控下跌0.20%，冀中能源下跌0.33%，潞安环能下跌1.50%，山煤国际下跌0.91%，山西焦煤下跌1.00%，南钢股份下跌0.54%，恒源煤电下跌0.28% [4] - 厦门国贸在权重股列表中权重为1.31% [4]

指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月19日10:17，中证国有企业红利指数上涨0.12%，其成分股中国石化上涨4.14%，中国石油上涨3.24%，中国银行上涨2.25%，江苏银行上涨1.77%，中远海控上涨1.74% [1] - 国企红利ETF(159515)当日上涨0.08%，盘中换手率为4.55%，成交额为203.39万元 [1] - 截至2025年11月18日，国企红利ETF近1月的日均成交额为372.71万元 [1] 指数成分与权重 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比为17.08%，前三大权重股分别为中远海控（权重2.24%）、冀中能源（权重2.03%）、潞安环能（权重1.94%） [2][3] 券商观点与市场分析 - 财通证券指出，在景气弱复苏环境下，红利与TMT板块呈现相互摆动特征，当前TMT板块存在止盈动力，使得红利策略阶段性占优，其胜率与赔率均呈现向好趋势 [1] - 财通证券认为，主力资金当前主要关注杠杆资金，后续可能转向险资和汇金托底资金，此类资金偏好更倾向于红利资产 [1] - 开源证券指出，大变局下不确定性中枢上升，高股息仍需重视，但全球需求和国内“地产+基建”上行拐点尚未到来，稳定型红利品种优于周期型红利品种 [1] - 开源证券建议在红利思路下关注稳定型红利资产，因其具备防御属性，在当前市场环境中更具配置价值 [1]