据Wind数据显示，规模方面，国企红利ETF近1周规模增长464.92万元。份额方面，国企红利ETF近1周 份额增长420.00万份，实现显著增长。 消息面上，供给收缩叠加旺季来临，煤炭迎季节性机遇，北方部分地区提前启动供暖，至11月中旬北方 将全面进入供暖季，即进入需求旺季。 华安证券指出，近期煤价上涨带动煤炭行业指数上行，供给层面，受中央安全生产考核巡查影响，煤矿 生产监管力度趋严，供给端扰动增加。需求层面，全国气温下降较快，叠加四季度为传统需求旺季，需 求或提前进入快速回升期。在供需缺口扩大预期影响下，煤价低位抬升。安全生产考核巡查将持续至年 底，只要天气不出现异常暖冬现象，煤炭供需结构预计将持续改善，从而带动四季度煤价易上难下。 截至2025年11月3日 09:46，中证国有企业红利指数(000824)上涨0.62%，成分股潞安环能(601699)上涨 4.93%，晋控煤业(601001)上涨4.92%，华菱钢铁(000932)上涨4.51%，陕西煤业(601225)上涨4.01%，淮 北矿业(600985)上涨3.69%。国企红利ETF(159515)上涨0.34%。 (以上所列示股票为指数成份股， ...

指数及ETF表现 - 截至2025年10月29日，中证国有企业红利指数下跌0.57% [1] - 指数成分股中粮糖业领涨5.38%，深物业A上涨2.44%，神火股份上涨1.88% [1] - 成分股成都银行领跌，厦门银行、厦门国贸跟跌，其中国企红利ETF下修调整 [1] - 国企红利ETF盘中换手率为1.59%，成交金额为72.64万元 [1] 指数构成与权重 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定的100只证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比为17.15% [2] - 前三大权重股分别为中远海控权重2.24%、冀中能源权重2.03%、潞安环能权重1.94% [2][3] - 前十大权重股包括山煤国际、山西焦煤、南钢股份、鲁西化工、中粮糖业、恒源煤电和厦门国贸 [2][3] 宏观政策背景 - 2025年10月20日至23日，中共二十届四中全会审议国民经济和社会发展第十五个五年规划建议 [1] - 2025年是十四五规划收官之年，我国将迎来新的五年规划周期 [1] - 在十五五经济新旧动能转换关键时期，发展新质生产力、化解地方债务为重大课题 [1] - 中央企业及国有企业被预期在重大课题中发挥至关重要的支撑作用 [1]

市场表现与风格切换 - 10月17日早盘三大股指持续下行，但国企红利板块逆势上涨，截至上午10:30国企红利ETF(159515)上涨0.17% [1] - 相关成分股中厦门国贸涨0.80%、建发股份涨0.58%、重庆百货涨0.96%，中国神华、中国银行、交通银行等小幅跟涨 [1] - 本周A股市场风格突变，代表科技方向的创业板指数、科创50指数连遭下挫，而消费、高股息、顺周期等方向出现回暖迹象 [1] - 研究机构指出市场风格发生切换，科技主线热度下降，周期、红利板块成为领涨力量，此切换由基本面、政策面等多重因素驱动 [1] 投资逻辑与驱动因素 - 国企红利指数兼具国企主题与红利策略投资逻辑，两策略相互强化形成合力，策略有效性进一步提升，实现了"1+1>2"的效果 [2] - 随着国企改革深化，国企的盈利能力、经营效率有望得到进一步改善，红利因子可选出盈利能力出色且估值偏低的优质国企 [2] - 在中美贸易摩擦升级背景下，红利股在连续两个月调整后，银行等板块的股息率配置价值回升，其防御性受到关注 [1] - 在市场风险偏好受到压制的情况下，地缘政治风险对红利板块的影响需被密切关注 [1]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月15日09:53，中证国有企业红利指数上涨0.30% [1] - 指数成分股神火股份上涨4.67%，重庆银行上涨3.43%，厦门象屿上涨3.02%，南钢股份上涨2.62%，新钢股份上涨2.42% [1] - 跟踪该指数的国企红利ETF上涨0.26% [1] 投资逻辑与市场观点 - 投资逻辑正从外资主导的离岸市场模式转向泛中资主导的在岸市场模式 [1] - 以高股息策略为代表的深度价值资产因盈利稳健和分红持续，成为维持市场估值体系稳定的核心支柱 [1] - 高股息资产在市场震荡期具有显著的防御优势，并能创造可观现金流回报 [1] - 红利投资是跨越A股风格轮动的长胜率投资，具有长期配置价值 [1] - 高股息资产通常处于行业成熟期，业务模式固定，盈利能力稳定，兼具逆周期抗跌属性和顺周期盈利驱动属性 [1] 指数构成与特征 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且具规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比17.15% [2] - 前十大权重股包括中远海控、冀中能源、潞安环能、山煤国际、山西焦煤、南钢股份、鲁西化工、中粮糖业、恒源煤电、厦门国贸 [2] - 在具体成分股中，南钢股份当日上涨2.62%，权重为1.23% [3]

9月23日，三大股指午后持续下行，而国企红利板块逆势拉升。截至下午14:30，国企红利ETF(159515)涨0.18%。相关成分股中，中国银行涨 1.92%、交通银行涨2.06%、山煤国际涨1.29%，潞安环能、冀中能源、中国神华等小幅跟涨。(所列示个股信息仅为展示指数成分股构成情况，取 自市场公开信息，不构成任何的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向) 风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。 投资有风险，基金投资需谨慎。 对于如何看待这轮调整？有市场人士表示，2023年以来，红利资产在政策催化、弱市防御需求、资源品涨价以及险资增配等多重因素的共同作用 下，逐渐受到市场关注。随着9月24日政策转向后，市场风险偏好迅速提升，两融规模放量，资金大量涌入成长板块，导致中证红利指数整体跑输 成长指数。 不过长期来看，仍有不少机构看好红利中长期趋势。东方证券最新观点认为，宏观层面看，目前正处于PPI持续下行的触底期，从市场预期角度 看，PPI和行业盈利正处在低位回升的节点。在反内卷背景下有政策变化的行业内，或可关注供 ...

指数表现 - 中证国有企业红利指数下跌0.17%至2025年9月23日11:07 [1] - 成分股南京银行领涨4.30% 厦门银行上涨3.81% 晋控煤业上涨3.26% [1] - 深物业A领跌 华发股份与鲁西化工跟跌 [1] - 国企红利ETF多空胶着 最新报价1.12元 [1] 政策动向 - 央行于9月19日调整14天期逆回购操作为固定数量利率招标多重价位中标机制 [1] - 新机制旨在保持银行体系流动性充裕并满足差异化资金需求 [1] - 银河证券认为该举措完善利率市场化定价机制并提升流动性管理效率 [1] - 国有大行因更强定价能力与资金储备获得竞争优势 中小银行面临资金成本抬升压力 [1] 指数构成 - 中证国有企业红利指数从国企选取100只高现金股息率且分红稳定的上市公司证券 [2] - 前十大权重股包括中远海控 冀中能源 潞安环能 山煤国际等 合计占比16.84% [2] - 数据截至2025年8月29日 [2] 市场观点 - 东方证券认为指数短期震荡调整但中期向上趋势不变 [1] - 建议关注高端制造和低位周期红利主题 [1] - 当前处于PPI持续下行触底期 行业盈利预期处于低位回升节点 [1] 产品信息 - 国企红利ETF(159515)跟踪中证国有企业红利指数 [2] - 场外联接基金包括鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(020115)与联接C(020116) [2]

指数表现 - 截至2025年9月18日13:02 中证国有企业红利指数下跌0.92% [1] - 成分股中国外运领涨3.07% 鲁西化工上涨2.49% 广日股份上涨2.48% [1] - 神火股份领跌 淮北矿业和兖矿能源跟跌 [1] 指数构成 - 指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定的100只证券作为样本 [1] - 前十大权重股合计占比16.84% [2] - 权重最高个股为中远海控占比2.36% 冀中能源占比2.00% 山煤国际占比1.47% [3] 机构观点 - 央国企ROE处于较稳定高位 优于民企和全A [1] - 央国企市盈率和市净率长期低于民企和Wind全A 存在显著低估特征 [1] - 科技自立、内需消费及红利股方向具备中长期配置价值 [1] ETF产品 - 国企红利ETF最新报价1.13元 [1] - 产品紧密跟踪中证国有企业红利指数 [1] - 场外联接包括鹏扬中证国有企业红利ETF联接A和C类份额 [5]

指数表现与成分股涨跌 - 中证国有企业红利指数下跌0.21% [1] - 成分股中粮糖业涨停（10%），鲁西化工上涨6.74%，西部矿业上涨3.75% [1] - 建发股份领跌，山东出版、安徽建工跟跌 [1] - 国企红利ETF报价下修至1.14元 [1] 基金规模与份额变动 - 国企红利ETF近1周规模增长517.46万元 [1] - 份额增长540.00万份 [1] 高股息策略分析 - 高股息策略收益包含资本利得和股息收入两部分 [2] - 策略本质是投资成熟期企业，这类公司盈利韧性强、ROE显著更高且现金流保障能力突出 [2] - 分红可形成“稳定盈利-持续分红-提升ROE”正向循环 [2] - 万得全A指数近12个月股息率因股价上行和估值抬升而下降 [1] - 高股息资产显著分化，需重点关注盈利质量与分红可持续性 [1] - 部分稳健及潜力高股息品种已显现配置价值 [1] 指数构成与权重 - 中证国有企业红利指数选取100只现金股息率高、分红稳定的国有企业证券 [2] - 前十大权重股合计占比16.84% [2] - 前三大权重股为中远海控（权重2.36%）、冀中能源（权重2.00%）、山煤国际（权重1.47%）[2][4] - 建发股份权重1.30%，当日跌幅9.19% [4]

指数表现 - 中证国有企业红利指数下跌0.08%至2025年8月29日13:52 [1] - 成分股中华菱钢铁领涨3.70% 南京高科上涨3.41% 新钢股份上涨3.05% [1] - 成分股中中远海控领跌4.02% 厦门国贸下跌3.44% 皖通高速下跌2.99% [1] ETF产品动态 - 国企红利ETF最新报价1.15元并下修调整 [1] - 国企红利ETF规模达5105.29万元创近1月新高 [1] - 近一周份额增长540.00万份 [1] 指数编制规则 - 中证国有企业红利指数从国有企业选取100只高股息率、分红稳定且具流动性的证券 [2] - 指数反映国有企业高股息率证券整体表现 [2] - 前十大权重股合计占比16.77%截至2025年7月31日 [2] 权重股详情 - 前十大权重股包括中远海控(权重2.36%)、冀中能源(权重2.00%)、山煤国际(权重1.47%) [2][4] - 权重股包含山西焦煤(权重1.46%)、潞安环能(权重1.44%)、恒源煤电(权重1.40%) [2][4] - 交通银行权重1.33% 建发股份权重1.30% 厦门国贸权重1.29% 南钢股份权重1.23% [2][4] 市场分析观点 - 市场短期波动加剧与利率下行背景下资金偏好趋于稳健 [1] - 国企红利指数成分股兼具高分红潜力、盈利质量与成长性 [1] - 红利资产具备安全边际、低估值和高股息特性契合中长期资金配置需求 [1]

市场表现 - 8月29日早盘国企红利ETF(159515)上涨0.78%，成分股潞安环能涨1.99%、冀中能源涨1.01%、山西焦煤涨0.56% [1] - 截至8月28日当周国企红利指数(000824)下跌1.2%，跑输沪深300指数约2个百分点 [1] - A股市场站上3800点创十年新高，红利板块因资金跷跷板效应近期表现不佳 [1] 指数特征 - 国企红利指数(000824)融合国企主题与红利策略，形成"1+1>2"的强化效应 [2] - 指数通过红利因子筛选盈利能力出色且估值偏低的优质国企 [2] - 随着国企改革深化，国有企业盈利能力和经营效率有望持续改善 [2] 机构观点 - 分析人士认为市场情绪高涨导致红利类资产被相对忽视 [1] - 中国银河证券指出低利率环境下高股息红利资产兼具安全边际与收益确定性 [1] - 国企红利ETF(159515)作为跟踪该指数的产品值得积极关注 [2]