股价与交易表现 - 8月26日公司股价上涨2.85% 成交额达9.52亿元 [1] - 当日融资买入1.09亿元 融资净买入1669.33万元 融资余额6.67亿元占流通市值2.51% [1] - 融券余额563.45万元 融券余量9.75万股 融券活动处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数1.81万户 较上期减少7.42% 人均流通股增加8.01%至25206股 [2] - 广发多因子混合新进为第四大流通股东持股811.27万股 前海开源新经济混合A新进为第八大股东持股455.31万股 [3] - 香港中央结算有限公司及财通基金旗下两只产品退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入13.43亿元 同比增长2.90% [2] - 归母净利润1.07亿元 同比增长13.32% 净利润增速显著高于收入增速 [2] - A股上市后累计派现7.13亿元 近三年累计分红达5.43亿元 [3] 主营业务构成 - 变压器系列产品贡献主营业务收入58.36% 成套系列产品占比28.48% [1] - 储能业务收入占比7.58% 数字化整体解决方案占比1.79% 光伏电站业务占比0.98% [1] - 公司专注于新能源、高端装备及节能环保领域的输配电设备研发制造 [1]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][3][10] 核心观点 - 政策端持续发力支持人工智能应用落地，国内AI投资有望维持高强度，数据中心等AI基础设施建设需求旺盛，AIDC电力设备产业链预计将逐步迎来业绩兑现 [3][4] - 金盘科技一方面通过对自身国内工厂的智能化升级来实现降本增效，另一方面为制造业企业客户提供数字化工厂整体解决方案，打造新的业绩增长点 [3][5] - 考虑到美国关税政策对于公司出口业务的不利影响，下调2025-2026年盈利预测至7 1/10 6亿元（原预测为8 3/10 9亿元），新增2027年盈利预测13 3亿元，同比+23 8%/+49 0%/+25 3% [3][10] 公司业务与战略 - 金盘科技是全球头部电力设备供应商，专注于中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售，为新能源、AIDC模块化电源装备、新基建、高效节能、轨道交通等全场景提供电能供应解决方案及高端装备 [4] - 2019年以来，公司先后在海口、桂林、武汉基地自主设计建设数座数字化工厂，实现从产品设计、生产、交付到售后的全面数字化制造模式变革 [5] - 公司持续推动全球化布局，2024年完成墨西哥基地扩建，波兰工厂布局完成且首台产品下线，2025年马来西亚生产基地逐步投产，启动美国生产基地建设 [5][6] 财务数据与预测 - 2025-2027年归属于母公司净利润预测分别为7 1/10 6/13 3亿元，同比增速23 8%/49 0%/25 3% [3][10] - 当前股价对应PE为26 2/17 6/14 0x [10] - 2025-2027年毛利率预测分别为22%/23%/24%，ROE为15%/20%/22% [16] - 2025-2027年营业收入预测为88 05/108 96/127 39亿元，同比增速28%/24%/17% [16] 行业与政策背景 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合 [2][4] - 政策着力优化人工智能创新生态，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度，加强人才队伍建设，构建开源开放生态体系 [2][4]

公司概况 - 金盘科技成立于1997年，从传统电力设备企业转型为创新型、科技型、数字化企业 [1] - 公司在全球建立生产基地，覆盖墨西哥、波兰、马来西亚等国家，产品辐射80多个国家和地区 [1] - 主要产品获得美国UL、荷兰KEMA等国际权威认证 [1] 主营业务与业绩 - 主营业务为变压器系列、成套系列、储能系列产品的研发、生产及销售 [2] - 2024年一季度营收稳步增长，数据中心、风能等领域销售收入增长明显 [2] - 截至2024年3月31日，成套系列产品在数据中心领域的在手订单金额同比增长43.25% [2] 研发与技术创新 - 2024年研发投入达3.56亿元，拥有有效专利284项、软件著作权73项、商标37项 [2] - 完成《漂浮式风力发电机组配套的20.6MVA机舱内置干式变压器》等项目，被认定为海南省先进装备制造首台套项目 [2] - 2025年计划进一步增加研发投入，加速科技成果转化和产品矩阵丰富 [3] 智能制造战略 - 2024年成立金盘机器人（武汉）有限公司，正式进军智能工业机器人领域 [1][3] - 探索AI技术与数字化制造平台深度融合，覆盖研发、生产、销售全流程 [3] - 重点发展智能焊接、智能搬运和智能协作机器人细分领域 [3] - 采用"数字基座+智能装备"双轮驱动模式，推动行业智能制造转型 [3] 未来发展规划 - 构建"全球精准市场布局+高附加值产品+高效生产运营体系"三维驱动模型 [4] - 建立"技术+服务"深度绑定模式，挖掘AI与能源领域高潜力客户 [4] - 目标实现国内外市场双增长 [4]