公司概况与上市 - 公司是面向数字原住民（通常指1980年后出生）的科技驱动平台，于采访当日完成纳斯达克上市，股票代码为WLT [1][2] - 公司管理资产规模超过900亿美元，拥有近140万客户，并在过去三个财年持续盈利 [2] - 公司以价格区间的高端完成IPO定价，表明市场需求强劲，且自称是今年最盈利的IPO之一 [3][7] 商业模式与盈利能力 - 公司通过严格自律的战略实现盈利，其历史上超过55%的EBITDA利润率，目前略高于45% [8][9] - 成本结构优势显著，公司历史上通过用固定成本替代可变成本（如内部开发）来实现规模经济，平台上每增加一美元资产的管理成本很低 [3][8][9] - 公司超过一半的增长来自客户推荐，过去两年超过一半的新客户增长源于此 [4] 产品与服务 - 核心投资顾问服务按管理资产（AUM）的0.25%（即四分之一个百分点）收取年费 [5][10] - 提供自动化投资解决方案（包括再平衡、税收损失收割）和高收益现金账户，现金账户提供所有支票功能，当前利率为3.5% [5] - 现金账户最低1美元起投，自动化投资账户最低500美元起投，降低了复杂金融产品的准入门槛 [12] - 提供高达800万美元的FDIC保险和高达50万美元的SIPC保险 [13] - 近期推出了住房贷款产品，即使在6%至7%的利率环境下，客户抵押贷款需求也很大 [17] 客户与市场定位 - 目标客户是千禧一代和Z世代的高端人群，客户平均账户规模为7万美元，远高于典型金融科技公司 [11] - 公司认为其客户群体将获得成功，并估计到2045年，这些世代将拥有140万亿美元的财富，这还未计入代际财富转移 [13][14] - 公司采用数字化优先、无分支机构的模式，符合年轻一代通过移动设备处理日常事务（包括金融服务）的习惯 [5][6] 竞争优势与行业对比 - 公司认为其商业模式在行业内独一无二，与客户利益高度一致（客户成功公司才成功），而非依赖交易激励或高营销投入、高客户流失的模式 [10][11][15] - 与依赖交易变现的传统金融科技公司不同，公司通过资产管理规模（AUM）收费，这使其成为更受信任的品牌，客户愿意存放“真钱” [10][15][16] - 典型的财务顾问无法服务公司客户的平均账户规模（7万美元），这凸显了公司服务模式的差异化和可扩展性 [11]

千万富翁群体规模与构成 - 香港拥有约39.5万名千万富翁，较去年增加约5000人，占21岁至79岁总人口的7% [1] - 千万富翁的定义为总资产净值至少达1000万港元且拥有至少100万港元流动资产的人群 [1] - 该群体平均年龄为55岁，总资产净值中位数为2050万港元，流动资产中位数为1000万港元 [1] 资产配置结构变化 - 千万富翁的财富平均分布在流动资产（49%）和物业（50%） [1] - 物业占比较5年前显著下降了20个百分点 [1] - 流动资产中，一半为投资产品，另一半为现金和存款 [1] 财富积累路径与投资偏好 - 千万富翁平均在34岁时累积到首个100万港元资产，股票和基金是当时的主要投资工具 [1] - 该群体平均在33岁时首次置业 [1] - 超级富裕群体倾向于更积极的财富管理以及更多元资产配置，需求不再局限于传统资产 [1] - 该群体更着重财富传承规划，以保障下一代的财务未来 [1]

财务数据和关键指标变化 - 总客户资产（AUM和AUA）达到1.9万亿雷亚尔，同比增长16% [4][7] - 毛收入为49亿雷亚尔，同比增长9%，环比增长6% [5][19] - 息税前利润（EBIT）为13亿雷亚尔，同比增长10% [5] - 净利润为13亿雷亚尔，同比增长12%，环比增长1% [23] - 稀释后每股收益（EPS）为2.47雷亚尔，同比增长13% [24] - 股本回报率（ROE）为23%，与去年同期持平 [7] - 资本充足率为21.2%，环比上升180个基点 [7][25] - 风险加权资产（RWA）为1080亿雷亚尔，同比增长13%，环比增长6% [26] - 在险价值（VAR）为2900万雷亚尔，占股本的12个基点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务收入达到37亿雷亚尔，同比增长6%，环比增长4% [19] - 机构业务收入为3.04亿雷亚尔，同比持平，环比略有下降 [19] - 企业与行业服务收入达到创纪录的7.29亿雷亚尔，同比增长32%，环比增长33% [19][21] - 零售净新增资金为200亿雷亚尔，企业与机构净新增资金为90亿雷亚尔，合计较去年同期减少50亿雷亚尔，但较上季度增长三倍 [8] - 退休计划客户资产达到900亿雷亚尔，同比增长15% [14] - 信用卡总支付额（TPV）为131亿雷亚尔，同比增长9% [12] - 人寿保险零售保费同比增长25% [14] - 新业务（包括外汇、全球投资、数字账户和联合信贷）收入达到2.5亿雷亚尔，同比增长24% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售客户数量为480万，同比增长2%，核心客户群（高净值私行）持续增长 [4] - 总顾问数量为18.2万亿雷亚尔，同比略有下降，主要因部分顾问转为员工及公司采取更严格的商业行为标准 [4] - 在资本市场分销中占据10%的市场份额 [15] - XP Broker Dealer在本地行业保持领先地位，市场份额为17% [16] - 公司证券账簿规模保持在330亿雷亚尔 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正通过"卓越议程"重塑市场，重点是通过新的客户服务方式、智能化细分和全新应用程序来提升客户体验 [3][9] - 业务模式不可知，能够以最适合客户需求的方式提供服务，费用模式已占零售AUC的21% [11] - 通过专有技术（如CRM系统、AI驱动的分配平台）实现流程标准化、可扩展性和服务质量一致性 [10][11] - 致力于成为巴西投资领域的市场领导者，提供全面的财富规划服务，涵盖资产、负债、支出和储蓄 [10] - 在批发银行业务中，计划在2025年第四季度增加仓储账簿规模，以便在2026年第一季度市场活动通常较少时向零售客户出售 [16][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年仍然是充满挑战的一年，但团队致力于在不同环境下实现增长和盈利 [3][4] - 资本市场活动在第三季度后半段有所增加，得益于关于免税和激励工具的税收讨论进展 [15] - 信贷利差处于低位，预计明年可能扩大，但公司持有高质量资产，投资组合周转率高于行业平均水平，对信贷利差波动的敏感性较低 [33] - 预计2026年将是波动的一年，公司将有机会更有效地配置资本 [25][69] - 对于2025年的收入增长指引，可能略低于10%，但2026年仍有望实现显著增长 [82] 其他重要信息 - 销售、一般及行政费用（SG&A）为17亿雷亚尔，同比增长10%，环比增长7%，主要投资于销售团队扩张、营销和技术 [22] - 过去12个月的效率比为34.7%，同比改善79个基点 [22] - 公司宣布了新的10亿雷亚尔股票回购计划和5亿雷亚尔股息，2025年总计向股东返还24亿雷亚尔资本，派息率约为50%（考虑新回购计划则约为70%） [24] - 资产负债表增长6%，但调整退休计划和证券融资后，其增长将低于同期CDI [26] - 公司正在积极应用人工智能技术，主要用于内部生产力提升、增强顾问能力以及客户投资组合管理，而非取代顾问 [90][91][92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 批发业务第四季度表现展望及仓储策略细节 [30] - 管理层预计批发银行业务在第四季度将继续表现良好，下半年整体强于上半年 [31] - 关于仓储策略，尽管信贷利差较低，但公司计划在第三季度购买的基础上，根据债务资本市场活动情况，在第四季度增加仓储，为2026年第一季度做准备 [33][34] 问题: 企业收入增长驱动因素及人员费用展望 [37] - 企业收入增长主要与债务资本市场活动相关，特别是为公司发行债务（如免税公司债、通胀挂钩债券）提供对冲解决方案 [39] - 人员费用和奖金增加部分是由于批发银行业务表现强劲，部分是由于年内新增近500名员工（主要是销售团队扩张） [40] 问题: 固定收入收入下降原因及EBIT利润率指引 [43] - 固定收入收入下降主要因产品组合变化（每日流动性存单占比从25%升至45%）和期限缩短导致收费率下降 [46] - 公司仍在进行投资，预计EBIT利润率在明年年底达到约30%的指引仍可实现，但短期内可能保持平稳 [46][47] 问题: 销售团队招聘与顾问数量趋势，以及财务费用下降原因 [50] - 顾问总数下降因部分独立财务顾问转为员工以及公司提高顾问质量标准，但高质量顾问数量在增加 [52] - 财务费用下降主要因公司架构重组，将部分公司层面债务转为银行层面债务，后者成本更低，且属于报表项目间重分类 [53][54] 问题: 固定收入收入季度环比下降原因及利润率指引时间点 [58] - 季度环比下降因公司出售了短期银行票据，而将新发行的公司债券计入仓储，客户偏好短期浮动利率产品 [60] - 利润率指引是针对2026年全年，而非特定季度 [62] 问题: 股票回购计划时间安排及股票业务收入趋势 [65] - 股票回购计划的完成时间取决于股价等因素，但公司将像执行其他计划一样积极进行 [67][68] - 尚未观察到客户资产配置向股票等产品的大幅转变，资金平台需求增加主要体现在基金、房地产投资信托基金等产品上 [70][71] 问题: 企业收入可持续性及零售资金流入改善原因 [74] - 企业收入中的对冲业务与发行活动相关，受税收改革风险和信贷利差水平影响，明年波动性可能加大，但企业业务还包括电力交易、现金管理、外汇等多种收入来源 [75][76] - 零售资金流入改善得益于公司提升服务水平的"第三波"战略，包括财富服务的普及和技术投入，但20亿雷亚尔的季度净新增资金水平预计将保持稳定 [77][80] 问题: 工作日对收入的影响及AI技术应用情况 [86] - 工作日增加对浮动收入和交易天数有正面影响，抵消了股票交易量下降和固定收入期限缩短的负面影响 [88] - 公司已在多个领域应用AI，如内部生产力、增强顾问能力、投资组合管理等，重点是赋能顾问而非取代，尤其针对小客户可能发展全数字化AI解决方案 [90][91][92]

国际投资者对中国资产兴趣回暖 - 国际投资者对中国资产的关注度逐步回暖，北美、中东、亚太等地区的问询和路演需求明显增加 [1] - 美国、加拿大、欧洲等市场对中国人工智能、创新药、新能源等科技创新领域关注度明显提升，有意愿配置科技属性强的中国资产 [1] - 去年三季度以来政策效能显现，A股和港股市场稳步回升，吸引了海外主权基金、养老金、险资等专业长线投资者，推动全球资金再配置 [1] 外资流入数据与投资者结构变化 - 今年9月净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高 [2] - 截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，远超去年同期 [2] - 美国投资者对中国股票的兴趣达五年来最高水平，未来可能有更多资金流入 [2] - 除传统欧美资金外，东南亚、中亚、北非、南美等共建“一带一路”国家资金也在进入中国市场 [2] - 投资者结构生变，基金会、家族办公室等市场化机构更积极投向中国，中东投资者对中国科技能力有浓厚长期兴趣 [2] - 某券商研究团队今年在东南亚进行28场路演，是去年的2.5倍，亚洲地区投资者从2023年显著低配变为现在超配，欧美投资者从低配到中性水平 [2] 中国资管机构全球化布局加速 - 公募基金设立超30家境外子公司，超90家内地私募取得香港9号牌照，在募资与投资两端发力加速国际化 [1][5] - 资管公司需要构建“全球视野+本土智慧”的垂直一体化投研体系，以打造世界级资管品牌 [4] - 以香港为创新试验田，开发和孵化符合国际标准的投资产品，并将成熟产品引入内地市场，实现跨境资产配置高效循环 [5] - 出海是市场化竞争必经过程，目的在于建立学习前沿触角、倾听全球市场声音、吸引培育国际化投资人才 [5] - 投资机构“走出去”参与支持产业方跨国并购，可拓展国际视野、提升专业化运营能力、构建系统风险应对机制 [5] 国际化进程中的挑战与能力建设 - 出海面临宏观环境不确定性、监管环境差异化、信任度建立、投研能力和品牌力等挑战 [6] - 境内外投资监管框架差距较大，资本流动管理、跨境数据传输管理等各成体系，新市场合规成本攀升 [6] - 出海业务核心是打造海外投研能力，坚持业绩导向以促进销售，并在波动较大的境外市场严守风险底线 [6] 扩大中资机构国际影响力的举措 - 中国证券投资基金业协会奔赴纽约、法兰克福、伦敦等地参加中国资管行业推介会，支持中资机构扩展海外业务 [7] - 依托监管部门、行业自律协会组织国际交流活动或高规格海外路演，是扩大中资机构国际影响力的有力手段 [7] - 集中行业力量组织“走出去”系列活动，可结识国际资本，共同讲好中国故事，提升海外影响力 [7]

公司财务决策 - 公司第九届董事会第三次会议于2025年9月25日召开并审议通过现金管理议案 [1] - 拟使用不超过2.50亿元人民币闲置募集资金购买投资产品 [1] - 资金使用期限为12个月内有效且额度范围内可滚动使用 [1] 投资产品特性 - 投资产品需满足安全性高、流动性好、有保本承诺的要求 [1] - 该举措不会影响募集资金投资项目进度和公司正常生产经营 [1]

活动概况 - 2025年金融教育宣传周主题活动在乌鲁木齐市人民公园举行 由新疆银行业协会 新疆保险行业协会 新疆证券期货业协会联合主办 国家金融监督管理总局新疆监管局 中国人民银行新疆维吾尔自治区分行 中国证券监督管理委员会新疆监管局指导[1] - 活动设立理性投资 风险防范 金融为民 诚信反诈等多个主题街区 兴业银行乌鲁木齐分行通过趣味互动游戏吸引市民参与[1] 公司参与情况 - 兴业银行乌鲁木齐分行积极参与 组织开展多项互动宣传活动 助力提升社会公众金融风险防范意识和理性投资能力[1] - 该行工作人员结合真实案例讲解理性投资策略 提示非法集资 电信诈骗等常见陷阱 增强市民识别和抵御金融风险的能力[1] - 该行设置金融知识问答和街头暗号互动环节 现场市民踊跃参与 发放宣传材料 引导公众树立科学投资观念[1] 活动成效与未来计划 - 活动为市民提供寓教于乐的金融学习平台 体现兴业银行乌鲁木齐分行以实际行动守护人民群众财产安全的承诺 推动理性投资理念深入人心[2] - 该行相关负责人表示未来将持续推进金融知识普及与消费者权益保护工作 积极创新宣传形式 履行金融机构社会责任 为构建健康稳定的金融环境 提升全民金融素养贡献力量[2]

公司战略与定位 - 公司通过合作伙伴关系实现创新服务 包括与会计平台实时集成 与阿提哈德航空合作旅行奖励 以及通过ADX和DFM提供IPO投资渠道[1] - 公司采用平台银行模式 将技术与金融结合 简化企业和个人的资金管理[2] - 公司战略聚焦客户优先思维 仅推出带来实际利益的产品 并持续关注客户满意度[8] - 公司采用以运营支出为中心而非资本支出的技术策略 在SaaS驱动的经济中保持敏捷性和适应性[9] 财务表现与客户规模 - 公司在2024年实现盈利 资产负债表规模达到370亿迪拉姆[2] - 公司成为中小企业领域主导者 服务超过105,000家企业和自由职业者[2] - 公司是全球盈利最快的银行之一 净推荐值达到70多分 属于全球最高水平[15] 客户特征与行为 - 客户群覆盖所有年龄段 包括首次开户者和拥有多个账户的专业人士[3] - 超过五分之二客户通过公司进行投资 包括股票或定期投资计划[5] - 约五分之三新客户通过口碑推荐获取 占比约30%[8] - 客户主要驱动因素包括高利率 但后期更关注应用体验和工具功能[4] 产品与服务创新 - 公司提供虚拟卡等工具 帮助客户管理不同用途或限额的支出[4] - 人工智能应用于两方面 帮助客户理解资金状况并提供投资组合性能解释 同时在后端加速处理客户需求[10] - 正在开发针对特定生活目标的产品 如子女教育储蓄计划 当前学费4万迪拉姆 预计十年后将接近9万迪拉姆[17] - 测试信用产品 重点是如何帮助客户良好使用信贷 而不仅仅是提供信贷渠道[16] 技术应用与人工智能 - 人工智能将使应用个性化 根据用户偏好显示内容 提供个性化指导[13] - 人工智能帮助客户更快做出更好决策 超越行业预期的发展速度[13] - 公司关注开放金融 即时支付平台和稳定币监管等市场创新机会[24] 运营挑战与重点领域 - 信用产品结构需要改进 以真正满足客户特定需求[16] - 呼叫中心目标响应时间低于两分钟 但重点是如何使交互更丰富和主动[18] - 欺诈和安全保护持续加强 已引入应用内批准等保障措施[19] - 寻求以更行业特定方式服务企业家 如医疗保健领域[20] 市场环境与地域优势 - 阿联酋地区表现优异 正在成为科技公司枢纽[23] - 市场出现许多新发展 包括开放金融的推出[24] - 即时支付平台Aani和稳定币监管将推动市场创新[24]

现金管理授权与额度 - 公司于2024年11月27日通过董事会决议，授权使用不超过10,000万元闲置募集资金和不超过15,000万元自有资金进行现金管理，期限不超过12个月，额度可循环滚动使用[1] - 现金管理资金用途为购买安全性高、流动性好的投资产品[1] 现金管理实施情况 - 公司及下属全资子公司已根据授权开展现金管理，理财产品实际收益与预期收益无重大差异，本金与收益已分别存入自有资金账户及募集资金专项账户[2] - 截至2025年7月31日，公司使用自有资金进行现金管理的未到期余额为3,140万元，未超过董事会授权额度[9] - 公司确认与相关金融机构无关联关系，现金管理业务不构成关联交易或重大资产重组[3] 现金管理资金投向 - 公司选择投资品种时遵循审慎原则，重点考虑金融机构信誉、规模及资金安全保障能力，优先选择低风险、安全性高的产品[5] - 现金管理专用结算账户严格限定用途，不得存放非募集资金，开立或注销需向深交所备案并公告[6] 资金使用效益 - 现金管理在确保正常经营和募投项目实施前提下开展，未改变募集资金用途，通过提高资金使用效率获得投资收益[7] - 公司按照深交所监管要求披露现金管理进展情况，备查文件包括到期赎回凭证和认购凭证[7][10]

股东持股变动 - 股东FORTIOR于7月29日将股票存入中国国际金融香港证券 存仓市值达4.48亿港元 占公司总股本比例13.04% [1] 公司资金管理计划 - 公司拟使用不超过人民币45亿元暂时闲置自有资金购买金融机构投资产品 产品需具备高安全性和高流动性 [1] - 资金使用期限为2025年第二次临时股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日 期间资金可循环滚动使用 [1]

股东股票存仓 - FORTIOR(01304)股东将股票存入中国国际金融香港证券，存仓市值4.48亿港元，占比13.04% [1] 公司资金使用计划 - 公司拟使用不超过人民币45亿元的暂时闲置自有资金购买安全性高、流动性好的投资产品 [1] - 资金使用期限为自2025年第二次临时股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止 [1] - 在上述额度及期限内，资金可以循环滚动使用 [1]