报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、焦煤、螺纹钢、锡、黄金、白银、尿素、甲醇、棉花棉纱建议震荡运行；玻璃建议卖出看涨；铜建议多单高位离场或区间短线交易；铝建议逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、聚烯烃、苹果、红枣建议震荡偏弱；生猪、鸡蛋建议反弹承压；玉米建议偏弱震荡；豆粕建议低位反弹；油脂建议偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - A股在业绩、事件、政策真空期将震荡运行等待年底变化；国债市场在央行操作规模和节奏不明下自发推动收益率下行动力不强；煤炭市场供需趋紧价格上扬，螺纹钢低估值下大幅下跌空间有限；玻璃传统旺季结束需求疲软，建议卖出虚值看涨期权；铜精矿紧张但短期铜价走高抑制需求，预计高位震荡；铝前期利好兑现或回调；镍中长期供给过剩；锡矿供应有改善预期但消费偏弱；白银和黄金在降息预期和避险需求支撑下中期有支撑；PVC内需弱势库存偏高，预计震荡偏弱；烧碱受氧化铝减产预期压制；苯乙烯化工基本面整体偏弱；橡胶成本支撑不足且库存增加；尿素检修装置增加但需求有支撑；甲醇供应偏紧但需求疲软且库存有压力；聚烯烃成本有支撑但供需改善不足；纯碱供给过剩建议01合约空头思路；棉花和棉纱近期预计震荡运行；PTA供需累库价格低位震荡；苹果产量质量和消费影响价格或震荡下行；红枣预计震荡下行；生猪短期震荡调整，中长期明年上半年供应大价格承压；鸡蛋短期现货涨势放缓，盘面轻仓逢高试空；玉米短期供应充足价格承压，中长期需求稳中偏弱；豆粕跟随美豆上涨但上方空间有限；油脂短期低位震荡，中长期宽幅震荡 [5][7][8][10][11][12][17][18][19][20][22][24][26][28][30][32][33][37][38][39][40][43][44][47][49][54] 各行业情况总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，A股低开高走后在真空期等待变化 [5] - 国债震荡运行，市场在观察央行操作规模和节奏，建议均衡配置 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤炭市场供需趋紧价格上扬，需关注产地煤矿复产动态 [7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下RB2601逢低做多，关注3000附近支撑 [8] - 玻璃卖出看涨，传统旺季结束需求疲软，建议卖出01合约虚值看涨期权，年后关注05合约 [10] 有色金属 - 铜高位震荡，本周创历史新高后回落，短期供需对价格支撑有限，建议多单高位离场或区间短线交易 [11][12] - 铝中性，前期利好预期兑现或回调，氧化铝建议卖出虚值看跌期权，沪铝和铸造铝合金建议逢高止盈多单 [12][13][14][15] - 镍中性，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [17] - 锡中性，震荡运行，供应有改善预期但消费偏弱，建议区间交易 [18] - 白银中性，震荡运行，中期有支撑，短期调整，建议区间交易，关注美国ADP就业数据 [19] - 黄金中性，震荡运行，中期有支撑，短期调整，建议区间交易，关注美国ADP就业数据 [19][20] 能源化工 - PVC中性，震荡偏弱，内需弱势库存偏高，01暂关注4700一线压力，关注海内外宏观数据等 [21][22] - 烧碱中性，震荡偏弱，受氧化铝减产预期压制，01暂关注2400一线压力 [24][25] - 苯乙烯中性，震荡偏弱，化工基本面整体偏弱，暂关注6500一线压力，关注油价等情况 [26] - 橡胶震荡，成本支撑不足且库存增加，暂关注15000一线支撑 [27][28] - 尿素中性，震荡，检修装置增加但需求有支撑，01合约区间参考1600 - 1700 [29][30] - 甲醇中性，震荡，供应偏紧但需求疲软且库存有压力，01合约运行区间参考2230 - 2330，关注宏观面等 [30][31][32] - 聚烯烃中性，偏弱震荡，PE主力合约关注6900支撑，PP主力合约关注6600支撑，LP价差预计扩大，关注下游需求等 [32][33] - 纯碱01合约空头思路，供给过剩，建议01合约空头维持 [34][37] 棉纺 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需有变化，籽棉收购后期价格高，近期预计震荡运行 [37] - PTA低位震荡，区间震荡关注4400 - 4700，供需累库价格低位震荡 [38][39] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期震荡调整，中长期明年上半年供应大价格承压，建议空单操作和关注套利 [42][43] - 鸡蛋反弹承压，短期现货涨势放缓，盘面轻仓逢高试空，01合约区间震荡，关注相关因素 [44] - 玉米震荡筑底，短期供应充足价格承压，中长期需求稳中偏弱，主力01合约区间震荡，关注3 - 5正套和政策天气 [46][47] - 豆粕低位反弹，跟随美豆上涨但上方空间有限，M2601合约逢高减持，现货企业逢低点价基差 [48][49] - 油脂棕弱豆强，高位调整，短期低位震荡，关注支撑位表现不追空，关注豆棕01价差走扩策略 [49][54]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，股指逢低做多，国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中焦煤和螺纹钢区间交易，玻璃卖出看涨 [1][7][8] - 有色金属中铜逢低谨慎持多，铝待回落后逢低布局多单，镍观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易 [1][10][11][12][16][17][18][19] - 能源化工中 PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡，纯碱 01 合约空头思路 [1][20][22][23][25][26][28][30][31] - 棉纺产业链中棉花棉纱、苹果震荡偏强，PTA 震荡运行，红枣震荡运行 [1][35][36] - 农业畜牧中生猪、鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1][39][41][43][44][45][46][50][51] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响，走势分化，投资者需根据不同品种特点制定投资策略 [1][5][7][9][10][11][12][16][17][18][19][20][22][23][25][26][28][30][31][35][36][39][41][43][44][45][46][50][51] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，关注 4000 点阻力位，受证监会政策、中美会谈、美联储降息预期等因素影响 [1][5] - 国债震荡运行，或震荡偏强，受中美经贸磋商、证监会政策、央行货币政策等因素影响 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，市场看涨情绪浓厚，价格上行受上游焦煤价格走强推动，短期供应偏紧支撑煤价 [7] - 螺纹钢震荡，期货价格大幅走强，低估值背景下下跌空间有限，RB2601 逢低做多为主 [7] - 玻璃卖出看涨，基本面情况持续恶化，盘面易跌难涨，可尝试卖出看涨期权或备兑看涨期权策略 [8][9] 有色金属 - 铜高位震荡，本周铜价强势拉升，受供应短缺担忧、贸易前景乐观预期、美元走弱等因素支撑，但下游需求受限抑制上行空间，建议逢低少量持多 [10][11] - 铝高位震荡，几内亚矿价持平，氧化铝产能上升，电解铝产能下降，需求开工率下降，库存去化，建议利好兑现后逢高止盈多单 [12] - 镍震荡运行，印尼政策调整对镍矿市场供给有不确定性，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [16] - 锡震荡运行，9 月国内精锡产量和进口减少，印尼出口增加，消费端半导体行业有望复苏，供应边际转宽松，建议区间交易 [17][18] - 白银震荡运行，美国经济数据走弱，市场对财政和美联储独立性担忧，在降息预期和避险情绪支撑下，中期价格有支撑，短期调整，建议区间交易 [18] - 黄金震荡运行，与白银类似，受美国经济数据、降息预期和避险情绪影响，建议区间交易 [19] 能源化工 - PVC 震荡，01 暂关注 4600 - 4800，内需弱势，库存偏高，出口持续性存疑，上游投产压力大，但估值低且关注政策及成本端扰动 [20][21] - 烧碱震荡偏弱，01 暂关注 2450 一线压力，关注下游备货节奏和出口情况，受宏观、供应、需求等因素影响 [22][23] - 苯乙烯震荡，暂关注 6300 - 6700，原油供需承压，纯苯供需宽松，苯乙烯库存高企，需求有限，预计盘面震荡 [23][24][25] - 橡胶震荡，暂关注 15000 一线支撑，原料端运行偏强，库存去库，下游企业备货谨慎，胶价稳中偏强 [25] - 尿素震荡，01 合约区间参考 1600 - 1700，检修装置增加，日均产量下滑，农业用肥需求铺开，复合肥开工提升，港口库存去库缓解供应压力 [26][27] - 甲醇震荡，01 合约运行区间参考 2230 - 2330，内地装置检修停车，供应偏紧，下游需求开工窄幅下滑，港口库存压力持续，预计反弹空间有限 [28][29] - 聚烯烃偏弱震荡，L2601 关注 7000 支撑，PP2601 关注 6600 支撑，以逢高做空为主，LP 价差预计扩大，受成本端、供应端、需求端因素影响 [29][30] - 纯碱 01 合约空头思路，现货成交清淡，下游拿货积极性不高，供给过剩，累库压力下价格或下行 [31][33][34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，据 USDA 报告，全球棉花供需情况变化，籽棉收购价格高，中美贸易谈判有进展 [35] - PTA 低位震荡，关注区间 4400 - 4700，油价下跌，PTA 现货价格震荡，供需累库，下游采购积极性受挫 [35][36] - 苹果震荡偏强，晚富士产区入库行情稳定，地面交易价格随质量下滑略走低，今年产量预期变化不大但质量下降，交割成本抬升 [36] - 红枣震荡运行，产区定园价格稳定，市场到货价格以稳为主，关注新季集中上市后价格变化 [37][38] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，01 旺季预期支撑但供应偏松，03、05 明年上半年供应大需求淡季，价格重心下移，07、09 因产能去化慢和估值高谨慎抄底，已有空单滚动持有，关注多 05 空 03 套利 [39][40] - 鸡蛋反弹承压，主力 12 合约升水现货，短期关注现货指引，若涨幅受限盘面逢高介空，01 合约暂时观望，关注淘鸡、天气等因素 [41][42] - 玉米偏弱震荡，主力 11 合约新作上市缓解供应偏紧，盘面偏空思路对待，关注 2120 - 2150 压力表现，套利关注 1 - 5 反套，关注政策、天气情况 [43] - 豆粕低位反弹，M2601 合约多单关注 3000 压力表现，逢高可小幅平仓，回调后继续持有，现货企业可逢低点价 11 - 1 月基差，逢高回抛，关注中美贸易和国内采购美豆情况 [44][45][46] - 油脂棕弱豆强，波动加剧，豆棕菜油 01 合约关注支撑位表现，逢低多，套利关注豆棕 01 价差反弹策略，受中美贸易、产量、出口、库存等因素影响 [46][50][51]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对各品种给出了具体投资建议，如股指中长期看好、逢低做多，国债保持观望等 [1][5] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响，走势和投资策略各异，宏观政策预期、中美谈判、成本端变动等是影响市场的关键因素 [5][11][22] 各行业情况总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，中国三季度GDP同比增长4.8%，前三季度同比增长5.2%，重要会议临近和美联储降息预期提供支撑，建议逢低做多 [5] - 国债保持观望，中国1 - 9月固定资产投资等数据有不同表现，月底中美谈判是关键因素，若波动明显可适当波段操作 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆后供应逐步恢复但偏慢，巡察文件发酵，jm有多配价值，焦炭第一轮提涨开始 [7][8] - 螺纹钢震荡，周一价格冲高回落，估值偏低，需求回升、产量下滑、库存去化，预计低位震荡，关注3000附近做多机会 [8] - 玻璃观望，节后环保和宏观政策预期降温，供给回升、需求不足、纯碱供应过剩，盘面易跌难涨，建议等待反转做多 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，贸易局势和中国进口情况影响价格，基本面稳固，供应事故有持续影响，需求四季度有提升空间，建议逢低谨慎持多，不追高 [11] - 铝中性，几内亚矿价下降，氧化铝和电解铝产能有变动，需求旺季偏弱，库存去化，建议待回落后逢低布局多单 [13] - 镍中性，印尼政策影响镍矿供应，精炼镍过剩、镍铁价格受限、硫酸镍高位，建议观望或逢高做空 [18] - 锡中性，9月国内精锡产量下降，消费端半导体有望复苏，供应边际转宽松，建议区间交易，关注26.5 - 28.5万元/吨区间 [18] - 白银中性，美国经济数据走弱、降息预期和避险情绪支撑价格，建议谨慎交易，关注11000 - 12000区间 [19] - 黄金中性，与白银类似受美国经济因素影响，建议谨慎交易，关注935 - 990区间 [20] 能源化工 - PVC中性，震荡，01暂关注4600 - 4800，成本利润低、供应高、需求弱、出口有风险，关注政策及成本扰动 [21][22] - 烧碱中性，震荡偏弱，01暂关注2450一线压力，宏观有预期，供应短期缓解、需求增加，关注下游备货和出口 [23] - 苯乙烯中性，震荡偏弱，暂关注6600一线压力，原油震荡、纯苯供需宽松、苯乙烯库存高，关注多方面因素 [25] - 橡胶中性，震荡，暂关注14500一线支撑，原料价格坚挺、库存下降，但需求平淡，预计区间震荡 [26][27] - 尿素中性，震荡，供应减少、需求有变化、库存累库，预计底部震荡，关注1550 - 1650区间 [28] - 甲醇中性，震荡，供应恢复、主力需求提升、库存高位，短期市场偏弱 [30] - 聚烯烃中性，偏弱震荡，L2601关注6800支撑，PP2601关注6500支撑，成本、供应、需求因素影响，库存有压力 [30][31] - 纯碱01合约空头思路，现货成交清淡、下游拿货积极性不高、供应过剩、累库，若无政策利好盘面走弱 [31][33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需有变化，近期籽棉价格回升但中美关系有不确定性 [34][35] - PTA震荡偏弱，区间震荡，关注4350 - 4600区间，原油有不确定性，现货价格震荡，供需累库放缓 [35] - 苹果中性，震荡偏强，晚富士优果优价，价格两极分化，产量预期变化不大但质量下降，交割成本或抬升 [36] - 红枣中性，震荡偏强，新疆新季红枣下树在即，不同市场到货和成交情况不同 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，11月建议空单适度减仓，01、03、05偏空，07、09谨慎抄底，10月供应增长、体重偏高，中长期产能去化慢 [38][39][40] - 鸡蛋反弹承压，主力11合约升水现货，前期空单部分止盈，远月12、01逢高轻仓试空，关注多方面因素 [41][42] - 玉米区间震荡，主力11合约偏空，关注2120 - 2150压力，套利关注1 - 5反套，新旧作衔接，供应充足，需求稳中偏弱 [42] - 豆粕低位震荡，美豆收割上市和出口影响，国内交易进口预期，利多匮乏，11月后或去库，关注中美关系 [43] - 油脂回调有限，短期震荡，中长期偏多，豆棕菜油01合约关注不同支撑区间，建议回调多思路 [44][50]

大宗商品交易平台发展 - 广州商品交易所于9月1日正式上线陈皮交易品种 [1] - 北部湾（广西）大宗商品交易平台在9月12日累计交易额突破1000亿元大关 [2] - 黄河商品交易市场于9月20日启动香辛料数智化交易平台并上线香辛料品种 [3] - 中国棉花棉纱交易中心的棉花棉纱现货交易平台于9月22日在乌鲁木齐上线运行 [4] 交易品种与模式创新 - 中国-东盟海产品交易所于9月5日落地首笔对虾订单集采供应链金融产品 [2] - 浙江国际大宗商品交易中心于9月26日推动全国首单绿色电力证书数字人民币结算落地并启动数字人民币交易系统建设 [4] - 中晟国金（大庆）能源科技有限公司于9月30日在重庆石油天然气交易中心成功开展液化天然气商品预售交易，预售总量330吨，覆盖2025年11月至2026年1月 [4] 区域合作与战略规划 - 香港特区行政长官李家超于9月17日表示将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品及碳交易新业务，并成立由财政司司长领导的“大宗商品策略委员会” [2] - 新疆农产品交易中心有限公司于9月15日与环天智慧科技股份有限公司签署战略合作协议，围绕产业数字化服务开展深度合作 [2] 数据产品与交易中心建设 - 《期货日报》社有限公司的“期市纵览”数据产品于9月16日在郑州数据交易中心挂牌登记 [2] - 湖南省国际低碳技术交易中心于9月23日揭牌，该中心属于湖南省内保留的10家交易场所之一 [4] 行业监管与规范 - 湖北省地方金融管理局于9月18日取消8家地方交易场所的业务资质，包括武汉陆羽国际茶业交易中心等 [2] - 湖北省地方金融管理局于9月29日发布《湖北省地方交易场所监督管理办法（征求意见稿）》，公开征集意见至2025年10月29日 [4]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，逢低做多；国债保持观望；焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃、铜、锡、黄金逢低做多；铝待回落后逢低布局多单；镍观望或逢高做空；白银区间交易；PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、棉花棉纱、PTA、苹果、红枣震荡运行；纯碱01合约空头思路；生猪、鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - A股9月震荡上行，十月行情有望在政策与业绩双驱动下延续升势；国债市场各期限情绪有所修复下行，超长端波动剧烈，配置力量回归决定长端、超长端利率是否企稳 [5] - 双焦震荡，国庆假期部分煤矿停产，进口蒙煤节后预计增加，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空；螺纹钢震荡，欧盟和美国相关关税政策偏利空，但影响可控，10月价格先弱后强；玻璃逢低做多，现货提涨，库存下降，十月份地产赶工需求有弱支撑 [7][8] - 铜高位震荡，印尼矿山不可抗力使铜矿紧张预期加深，长期中枢将抬升；铝高位震荡，氧化铝供应偏宽松，电解铝产能稳中有增，需求旺季库存去化；镍震荡运行，镍矿价格坚挺，精炼镍过剩，镍铁价格上方空间受限，建议逢高适度持空；锡震荡运行，供应紧张，下游消费回暖，建议逢低建立多仓；白银、黄金震荡运行，受美国经济数据和避险情绪影响，价格预计延续偏强走势 [11][12][17][18][19] - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃均震荡运行，PVC内需弱势，库存偏高，关注政策及成本端扰动；烧碱关注下游备货节奏和出口情况；苯乙烯关注油价走势等因素；橡胶预计节后需求回暖带动胶价修复；尿素关注复合肥开工等情况；甲醇预计价格短期有支撑；聚烯烃关注下游需求等情况 [20][22][25][26][27][28] - 纯碱01合约空头思路，供给充裕，需求平淡，节后上游面临累库压力 [30][31] - 棉花、棉纱中线偏空，短期市场可能企稳，但远期压力大；PTA区间震荡，原油走势偏弱成本支撑不足；苹果、红枣震荡运行，苹果关注后续上量后价格表现，红枣关注新季订园价格 [32][34][35] - 生猪整体承压，10月供应增长，需求跟进有限，中长期供应压力大；鸡蛋反弹承压，短期有补货需求支撑，中长期供需偏松；玉米区间震荡，新作上市缓解供应偏紧格局，需求稳中偏弱；豆粕偏弱震荡，国内四季度供应宽松，关注中美贸易关系；油脂筑底小幅反弹，关注菜豆油价差正套 [37][40][42][43] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，9月A股震荡上行，科技成长活跃，十月行情有望延续升势 [5] - 国债保持观望，假前市场波动大，各期限情绪修复下行，超长端波动剧烈，配置力量回归决定长端、超长端利率是否企稳 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，国庆假期部分煤矿停产，进口蒙煤节后预计增加，焦炭首轮提涨落地，二轮提涨基本落空 [7] - 螺纹钢震荡，欧盟和美国相关关税政策偏利空，但影响可控，10月价格先弱后强 [7][8] - 玻璃逢低做多，现货提涨，库存下降，十月份地产赶工需求有弱支撑 [8] 有色金属 - 铜高位震荡，印尼矿山不可抗力使铜矿紧张预期加深，长期中枢将抬升 [11] - 铝高位震荡，氧化铝供应偏宽松，电解铝产能稳中有增，需求旺季库存去化 [12] - 镍震荡运行，镍矿价格坚挺，精炼镍过剩，镍铁价格上方空间受限，建议逢高适度持空 [17] - 锡震荡运行，供应紧张，下游消费回暖，建议逢低建立多仓 [18] - 白银、黄金震荡运行，受美国经济数据和避险情绪影响，价格预计延续偏强走势 [19] 能源化工 - PVC震荡，内需弱势，库存偏高，关注政策及成本端扰动 [20] - 烧碱震荡，关注下游备货节奏和出口情况 [22] - 苯乙烯震荡，关注油价走势等因素 [25] - 橡胶震荡，预计节后需求回暖带动胶价修复 [25] - 尿素震荡，关注复合肥开工等情况 [26] - 甲醇震荡，预计价格短期有支撑 [27] - 聚烯烃震荡，关注下游需求等情况 [28] - 纯碱01合约空头思路，供给充裕，需求平淡，节后上游面临累库压力 [30][31] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中线偏空，短期市场可能企稳，但远期压力大 [32] - PTA区间震荡，原油走势偏弱成本支撑不足 [34] - 苹果、红枣震荡运行，苹果关注后续上量后价格表现，红枣关注新季订园价格 [34][35] 农业畜牧 - 生猪整体承压，10月供应增长，需求跟进有限，中长期供应压力大 [37] - 鸡蛋反弹承压，短期有补货需求支撑，中长期供需偏松 [40] - 玉米区间震荡，新作上市缓解供应偏紧格局，需求稳中偏弱 [40] - 豆粕偏弱震荡，国内四季度供应宽松，关注中美贸易关系 [42] - 油脂筑底小幅反弹，关注菜豆油价差正套 [43]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，股指逢低做多，国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中，焦煤和螺纹钢区间交易，玻璃逢低做多 [1][7][9] - 有色金属方面，铜观望或逢低持多、短线交易，铝待回落后逢低布局多单，镍观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易 [1][12][18] - 能源化工领域，PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡，纯碱空01多05套利 [1][22][24] - 棉纺产业链里，棉花棉纱震荡运行，PTA震荡偏弱，苹果震荡偏强，红枣震荡偏弱 [1][36] - 农业畜牧板块，生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1][39][46] 报告的核心观点 报告对各期货品种进行了分析并给出投资建议，综合考虑宏观因素、供需关系、成本利润、库存变化等因素，判断各品种的行情走势。如股指虽短期震荡但中长期看好，黑色建材受政策和需求影响，有色金属受宏观和库存影响，能源化工受成本和供需影响，棉纺产业链受全球供需和新棉产量影响，农业畜牧受供应和节日需求影响 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，受节前资金诉求分化、半导体尾盘回升等影响，沪指、深成指跌幅收窄，创业板指翻红，短期关注微盘股指数能否站稳20日线 [5] - 国债保持观望，周二债市小幅回踩，资金回笼、流动性预期转弱，短端品种疲软，后市走势待察 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，多因素推动煤炭“金九”行情，坑口、港口等煤价全线上涨，部分品类涨幅显著，大型煤矿竞拍价上涨 [8] - 螺纹钢震荡，周二价格震荡偏弱，市场心态转弱，估值略有提升，关注10月需求，短期逢回落做多，关注RB2601【3100 - 3250】区间 [8] - 玻璃逢低做多，基本面无明显变化，盘面受煤炭消息回调，库存下降，需求回暖，维持01多头策略，关注1130 - 1160支撑 [10] 有色金属 - 铜高位震荡，本周冲高回落，美元波动、需求受抑制，国内消费或回升，供应压力不明显，节前或维持高位震荡，关注库存变化，建议偏多谨慎交易 [12][13] - 铝中性，几内亚矿价支撑与氧化铝价格下跌博弈，电解铝产能增加，需求进入旺季，库存增加，建议逢低布局多单，考虑多AD空AL套利 [13] - 镍中性，基本面供需变动有限，短期受宏观和矿端消息影响，中长期供给过剩，建议逢高适度持空 [18] - 锡中性，产量、进口、出口有变化，消费端有望复苏，库存减少，供应改善有限，需求回暖，建议区间交易，关注26.5 - 28万元/吨区间 [18][19] - 白银中性，美联储降息，市场预期降息终点下调，价格偏强震荡，美国经济数据走弱，预计下方有支撑，建议区间交易，关注9800 - 10500区间 [19] - 黄金中性，与白银类似，受美联储降息等因素影响，价格偏强震荡，预计下方有支撑，建议区间交易，关注820 - 855区间 [20][21] 能源化工 - PVC中性，震荡运行，01暂关注4850 - 5050，成本利润低位，供应高，需求受地产和出口影响，库存偏高，关注政策及成本扰动 [22][23] - 烧碱中性，震荡运行，01暂关注2450 - 2650，宏观向好预期仍存，供应库存回升，需求增加，关注下游备货和出口情况 [26] - 苯乙烯中性，震荡运行，暂关注6700 - 7100，成本利润受原油和纯苯影响，供需偏弱，关注油价、纯苯等因素 [27][28] - 橡胶中性，震荡运行，暂关注15500一线支撑，台风扰动割胶，海外买盘疲弱，下游备货结束，库存有变化，胶价走弱 [29][30] - 尿素中性，震荡运行，供应增加，需求分散，库存累库，关注复合肥开工、装置检修、出口政策等 [30] - 甲醇中性，震荡运行，01关注区间2330 - 2450，供应减少，需求制烯烃增加，传统需求平稳，港口库存新高 [31] - 聚烯烃中性，震荡运行，L2601关注区间7100 - 7500，PP2601关注区间6800 - 7200，供应有变化，需求开工率上升，库存去化，关注下游需求等因素 [31][32] - 纯碱空01多05套利，下游补货，产量上升，远兴二期将贡献产量，过剩明显，01受拖累，05受情绪利好 [34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需好转，价格预期坚挺，但新棉产量大增，建议做好套期保值 [36] - PTA偏弱，震荡偏弱，关注区间4550 - 4800，原油下跌，成本支撑减弱，供需累库，市场悲观 [36][37] - 苹果中性，震荡偏强，西部多雨，晚富士等待脱袋，早熟富士交易收尾，山东红将军进入中后期，早熟果价格坚挺 [37] - 红枣压力较大，震荡偏弱，新疆灰枣上糖，关注天气，市场到货少，消费偏弱，价格高位压力大 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，双节临近波动加剧，近月空单滚动止盈、反弹空，05、07不易抄底，关注多05空03套利，供应偏大压制价格，中长期产能去化情况影响价格 [39][40] - 鸡蛋反弹承压，主力11合约贴水现货，逢高介空或持看跌期权，关注3150 - 3200压力，12、01谨慎追空，关注淘鸡等因素，短期供应压力难缓解，需求转淡 [42] - 玉米区间震荡，主力11合约偏空思路，关注新作上市节奏，11基差偏高，未持仓者反弹轻仓介空，关注1 - 5反套，关注政策和替代品 [43][45] - 豆粕偏弱震荡，受阿根廷出口关税影响价格偏弱，美豆下方空间有限，国内9 - 10月到港充裕，关注M2601合约2930支撑 [46][48] - 油脂调整，双节临近波动加剧，短期关注豆棕菜油01合约支撑，建议观望、轻仓，关注菜油11 - 1、1 - 5正套和菜棕油价差正套，阿根廷取消关税拖累油脂回调，但下方有支撑 [48][53]

报告行业投资评级 - 无明确整体行业投资评级，各品种给出具体投资建议，如股指中长期看好逢低做多、国债保持观望等 [1] 报告的核心观点 - 不同期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多因素影响，走势和投资策略各异，需关注各品种关键因素变化把握投资机会 [1][5][10] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，建议逢低做多，关注成交及高位板块回调风险，在科技+出海领域再平衡 [1][5] - 国债保持观望，债市逐步修复但投资者心态谨慎，维持对长端谨慎观点 [1][5] 黑色建材 - 双焦震荡，坑口煤价涨势放缓，市场行情趋于僵持平稳，震荡观察等待驱动 [7][8] - 螺纹钢震荡，价格涨跌空间有限，低估值下追空性价比低，逢回落做多为主，关注 RB2601 支撑 [8] - 玻璃逢低做多，基本面改善，存在利多预期，盘面炒作利好因素，建议逢低做多 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，走势趋强，美联储降息预期利好，国内需求提升、供应收紧，有望维持偏强走势 [11] - 铝中性，高位震荡，铝土矿价格获支撑，需求进入旺季，库存拐点将至，建议逢低做多及套利 [13] - 镍中性，震荡运行，基本面供需变动有限，短期受宏观影响，中长期供给过剩，建议逢高适度持空 [18] - 锡中性，震荡运行，供应改善有限，需求偏弱，预计价格有支撑，建议区间交易 [18][19] - 白银中性，震荡运行，市场对降息预期升温，贵金属价格有支撑，建议区间交易 [19] - 黄金中性，震荡运行，市场对降息预期升温，贵金属价格有支撑，建议区间交易 [20][21] 能源化工 - PVC 中性，震荡，库存偏高，供需偏弱势，关注政策及成本扰动，01 暂关注区间 [22] - 烧碱中性，震荡，受仓单和现货影响盘面走跌，关注下游备货和出口情况，01 暂关注区间 [24][25] - 苯乙烯中性，震荡，成本利润、供需偏弱，预计盘面震荡，关注相关因素变化 [27][28] - 橡胶中性，偏弱震荡，海外原料回调，成本支撑弱，库存去化但看空情绪增加，关注支撑位 [28][29] - 尿素中性，震荡，产销转弱，企业库存累库、港口库存去库，关注支撑位和价差正套机会 [30][33] - 甲醇中性，震荡，内地供应恢复，下游需求有增加消耗预期，预计价格区间震荡，关注区间 [33] - 聚烯烃中性，震荡，供应端开工率下降，需求端下游开工改善，库存小幅去库，关注区间和价差 [34][35] - 纯碱空 01 多 05 套利，市场在预期和现实中拉扯，01 受拖累，05 对应产能出清和春检预期 [36][37] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球供需好转但新棉产量大增，价格预期复杂，建议做好套期保值 [38] - PTA 中性，震荡，近期去库好但远月供应增加、油价走弱，价格回落，关注区间 [39][40] - 苹果中性，震荡偏强，早熟果上市价格坚挺，有望维持偏强走势 [40] - 红枣压力较大，震荡偏弱，消费偏弱，关注天气对质量影响 [41] 农业畜牧 - 生猪整体承压，短期价格有反弹可能但上方承压，中长期供应增长价格仍承压，关注相关套利 [42][43] - 鸡蛋区间震荡，短期谨慎追空，关注淘鸡、冷库蛋、天气等因素 [44] - 玉米区间震荡，短期供应充足，新季压力或施压价格，关注新作上市和套利机会 [45][47] - 豆粕震荡，美豆价格预计围绕运行，国内 9 - 10 月到港充裕，关注支撑和报告情况 [48][50] - 油脂高位震荡，短期受利空因素拖累但下方有支撑，建议回调多，关注菜油套利 [50][55]

报告行业投资评级 报告未对行业给出整体投资评级，而是对各期货品种给出了投资建议，如股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望等[1]。 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出投资建议，认为不同品种受宏观经济、供需关系、成本等多种因素影响，走势和投资机会各异，投资者需综合考虑各因素并关注关键信息[1]。 各目录总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，周四A股市场走强，三大指数反弹，成交额放量，但结构性行情突出，资金在“高景气成长”与“低估值修复”间动态平衡，建议逢低做多[1][5] - 国债保持观望，周四市场波动大，短端3年以内政金品种价值凸显，超长端在寻顶，离顶部可能越来越近[1][5] 黑色建材 - 双焦震荡，坑口煤价涨势放缓，市场热度下降，行情趋于僵持平稳，等待驱动出现[7][8] - 螺纹钢震荡，周四期货价格震荡偏弱，基本面表需、产量减少，库存增加，估值偏低，预计9月先跌后涨，不宜追空，逢回落做多，关注RB2601【3000 - 3100】支撑[1][8] - 玻璃逢低做多，供给上开工率回升，库存有地区差异，需求方面中下游补库，交投回暖，预计基本面改善，建议前期01多单部分止盈，关注1130 - 1140支撑区间，回踩做多[1][10] 有色金属 - 铜高位震荡，本周铜价区间运行，宏观上市场对降息押注加大但对经济前景担忧影响利多，基本面现货压力大，供应紧张，消费旺季和炼厂检修增多提供支撑，预计短期上冲动力不足，延续高位震荡，运行区间79000 - 80500元/吨[1][11] - 铝中性，几内亚铝土矿开采运输受影响，氧化铝、电解铝产能有变化，需求进入旺季，库存有变动，宏观上国内外因素利好，建议逢低做多，考虑多AD空AL套利策略[1][12] - 镍中性，印尼示威游行引发供给担忧，镍矿供应预计增加但价格有支撑，精炼镍过剩，镍铁价格上涨但受不锈钢价格压制，不锈钢需求预期增强，硫酸镍价格走高，建议逢高适度持空[1][17] - 锡中性，8月国内精锡产量减少，消费端半导体行业有望复苏，库存中等，供应改善有限，需求淡季消费偏弱，建议区间交易，参考沪锡10合约运行区间26 - 27.5万元/吨[1][18] - 白银中性，美国8月非农就业人数低于预期，市场对9月降息预期升温，白银价格反弹，预计贵金属价格下方有支撑，待回调后逢低买入，参考沪银10合约运行区间9100 - 10000，关注美国8月CPI通胀数据[1][18] - 黄金中性，与白银类似，受美国经济数据和政策影响，价格反弹，预计下方有支撑，待回调后逢低买入，参考沪金10合约运行区间790 - 835，关注美国8月CPI通胀数据[1][19] 能源化工 - PVC中性，震荡，01暂关注4700 - 5000，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势，出口有风险，库存偏高，预计短期震荡，关注政策及成本端扰动[1][20] - 烧碱中性，震荡，01暂关注2530 - 2680，受仓单和现货影响盘面走跌，宏观远期向好，供应库存回升，需求边际增加，预计震荡，关注下游备货和出口情况[1][23] - 苯乙烯中性，震荡，暂关注6900 - 7200，成本利润受原油和纯苯影响，港口库存充裕，需求有限，预计盘面震荡，关注多方面因素[1][25] - 橡胶中性，震荡，暂关注15600一线支撑，原料价格回调，库存去化，持货商报价坚挺，下游按需采购，预计短期震荡整理[1][27] - 尿素中性，震荡，供应开工负荷率降低，成本无烟煤价格稳定，需求农业分散、复合肥开工低，库存累库，预计震荡，关注阶段性价格底部支撑，01合约关注1650 - 1700支撑[1][28] - 甲醇中性，震荡，浙江兴兴装置预计恢复缓解库存压力，供应产能利用率高，成本煤炭价格偏弱，需求制烯烃有增加消耗预期，传统下游维稳，预计价格区间震荡，01合约关注区间2350 - 2450[1][30] - 聚烯烃中性，震荡，L2601关注区间7200 - 7500，PP2601关注区间6900 - 7200，供应PE开工率上升、PP产量增加，需求下游开工率上升，库存PE去库、PP累库，预计LL主力合约区间震荡，PP震荡偏弱，LP价差走扩[1][30] - 纯碱空01多05套利，现货市场疲弱，库存高，产量过剩，预计市场在预期和现实中拉扯，建议空01多05套利[1][33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需好转，宏观环境变好，但新棉产量大增，价格预期先强后有下跌压力，建议做好套期保值准备[1][35] - PTA中性，震荡，关注区间4600 - 4950，原油库存增长、市场担忧增产，现货价格下跌，供需装置重启开工回升、下游聚酯开工稳定，去库较好但远月供应增加、油价走弱，短期价格回落[1][35] - 苹果中性，震荡偏强，陕西早熟富士上色上市，价格高于去年，山东产区交易量不大，库存富士行情稳淡，未来基于早熟果价格坚挺有望维持偏强走势[1][37] - 红枣压力较大，震荡偏弱，新疆灰枣进入上糖阶段，需关注天气，河北和广东市场价格暂稳，消费偏弱，价格高位后压力加大[1][37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，11、01空单滚动止盈，待反弹加空，关注多05空03套利，9月12日生猪价格止跌企稳，政策调控和双节备货支撑价格，但供应增加和体重偏高压制反弹高度，中长期供应增长，价格仍承压[1][41] - 鸡蛋区间震荡，短期12、01谨慎追空，关注淘鸡、冷库蛋、天气，近期需求提振蛋价反弹，但冷库蛋出库拖累涨势，中长期存栏或维持增势但增速放缓，建议持有看跌期权，关注3100 - 3200压力位[1][43] - 玉米区间震荡，主力11合约关注新作上市时间，旧作库存偏紧，11估值不宜过分看空，当前基差中性，未持仓者等待反弹介空，关注2220 - 2250压力表现，套利关注1 - 5反套，关注天气、政策、替代品情况[1][44] - 豆粕震荡，短期关注M2601合约3030支撑表现，关注本周美豆优良率及USDA供需报告情况，美豆库销比低位有支撑，国内买船进度减慢、进口成本抬升，11月前到港高位、豆粕累库，11月后去库预期，价格稳中偏强[1][46] - 油脂高位震荡，短期豆棕菜油01合约下方支撑8200、9200、9700，建议回调多，套利关注菜油11 - 01合约价差正套，美豆油、马棕油价格有变动，国内油脂受多种因素影响，下方有支撑，走势高位震荡[1][51]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤区间交易；螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][9] 有色金属 - 铜建议低位适度持多；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银区间交易；氧化铝建议观望；铸造铝合金建议逢低做多或者多AD空AL [1][11][12][13][15] 能源化工 - PVC偏弱震荡；烧碱震荡运行；纯碱空01多05套利；苯乙烯偏弱震荡；橡胶偏强震荡；尿素震荡运行；甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡 [1][21][24][34] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行；PTA震荡运行；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][37][38][39] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][42][44][45][47][49] 报告的核心观点 - 市场成交活跃度维持高位，后续“十五五”规划及一系列中长期政策、制度改革仍有望持续释放利好，股指震荡向上格局不改；债市在权益市场出现短期拐点的情况下，收益率出现加速下行行情，国债保持观望 [5] - 安全监管趋严，煤矿市场整体呈僵持态势，焦煤区间关注，焦炭跟随；螺纹钢预计9月价格先跌后涨，波段交易为主；玻璃中下游走货情况较好，后续需求可能阶段性回暖，九月盘面以逢低做多看待 [7][8][10] - 铜价受宏观因素左右，后期需求提升预期将带来提振，建议低位适度持多；铝土矿发运量下降，下游需求迎来旺季，整体思路以逢低做多为主；镍产业供给过剩，预计镍价偏弱震荡；锡矿供应改善有限，需求淡季下游消费偏弱，建议区间交易；黄金和白银受市场对9月降息预期升温等因素影响，下方具有支撑，待价格回调后逢低买入 [11][12][17][19] - PVC供需整体仍偏弱势，预计短期偏弱震荡；烧碱短期偏震荡；苯乙烯预计盘面震荡偏弱；橡胶预计短期胶价延续偏强整理态势；尿素预计价格短期先弱后强运行；甲醇内地供应环比恢复，下游需求有增加消耗预期，价格震荡；聚烯烃短期内底部有支撑，L基本面改善更明显，LP价差预计走阔 [23][25][27][31][32][33] - 棉花价格预期偏强，但新棉产量大增，建议做好套期保值准备；PTA近期去库较好，短期价格震荡偏强；苹果基于早熟果上市价格坚挺，有望维持偏强走势；红枣消费偏弱，价格高位后压力加大，预期震荡偏弱运行 [37][38][41] - 生猪供应偏大，盘面承压，关注多05空03套利；鸡蛋现货预计小幅反弹，盘面普遍升水，近月反弹偏空对待，远月观望或反弹逢高套保；玉米短期供应充足，价格波动中枢或下移，关注1-5反套；豆粕9 - 10月到港充裕，价格上方承压，但成本支撑下难大幅下跌；油脂整体走势高位震荡，回调多思路，关注菜油11 - 1正套 [42][44][46][49][54] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 周三A股市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，市场成交活跃度维持高位，后续有望持续释放利好，震荡向上格局不改，短期关注沪指20日均线支撑力度，逢低布局具备业绩确定性与高股息优势的IH、IF [5] - 周三权益和债市波动进一步放大，权益市场连续三日收跌后情绪到短期拐点，债市收益率加速下行，周内关注权益市场成交量能和日内波动幅度变化，国债保持观望 [5] 黑色建材 - 安全监管趋严，主产地多家煤矿停产检修及培训，煤矿市场僵持，价格波动有限，港口报价下行，焦煤区间【1030 - 1230】关注，焦炭跟随 [7][8] - 周三螺纹钢期货价格震荡偏弱，基本面表需、产量、库存均增加，估值中性偏低，驱动方面宏观端和产业端有变化，预计9月价格先跌后涨，波段交易为主，RB2601核心运行区间【3000 - 3300】 [8] - 玻璃供给日熔量基本稳定，全国厂家库存小幅下降，需求月末中下游阶段性补库，市场交投情绪回暖，产销率大幅回升，九月盘面以逢低做多看待，主力01关注1110 - 1120支撑位 [9][10] 有色金属 - 本周铜价受宏观因素影响高位区间震荡，国内市场到货增加，下游新增订单增加但补库谨慎，库存平稳，后期需求提升预期将带来提振，建议低位适度持多 [11] - 几内亚雨季影响铝土矿开采和运输，氧化铝运行产能减少、库存增加，电解铝运行产能稳中有增，国内铝下游加工龙头企业开工率上升，旺季部分板块开工回暖，库存周一累库，再生铝企业开工有所回升但受环保检查等施压，整体思路以逢低做多为主或多AD空AL，关注库存表现 [12] - 镍矿9月上半月升水平稳、基准价下调，精炼镍过剩、盘面价格回落，镍铁价格持稳，不锈钢价格下跌、库存增量，硫酸镍中间品偏紧格局或好转，中长期镍产业供给过剩，预计镍价偏弱震荡 [16][17] - 7月国内精锡产量增加、进口减少，印尼出口减少，消费端半导体行业中下游有望复苏，国内外交易所库存及国内社会库存增加，锡矿供应改善有限，需求淡季下游消费偏弱，建议区间交易，参考沪锡10合约运行区间26 - 28万元/吨 [17] - 黄金和白银受特朗普对美联储独立性影响、鲍威尔发言偏鸽、市场对9月降息预期升温等因素影响，价格反弹，美国关税政策落地，市场对美国财政和地缘局势前景担忧，预计下方具有支撑，待价格回调后逢低买入，参考沪银10合约运行区间9000 - 9800，沪金10合约运行区间775 - 820 [19] 能源化工 - PVC成本利润低位，开工高位，新投产多，需求方面地产弱势，内需依靠软制品及新型产业，出口上半年创新高但后续有走弱风险，库存偏高，供需整体仍偏弱势，预计短期偏弱震荡，01暂关注5000一线压力 [23] - 烧碱受仓单压制和现货短期见顶，盘面走跌，宏观远期向好预期仍存，全国去库，山东上游库存回落，下游需求边际增加，短期偏震荡，01暂关注2600一线支撑，关注下游备货节奏和出口情况 [25][26] - 苯乙烯成本利润方面原油供需承压、纯苯供需恶化，港口库存充裕，下游旺季备货但需求高度有限，预计盘面震荡偏弱，暂关注7200一线压力，谨慎追空 [27] - 橡胶原料延续高位运行，成本端支撑仍存，现货库存延续去库趋势，基本面支撑偏强，加之宏观面偏好提振，预计短期胶价延续偏强整理态势，暂关注15600一线支撑 [29] - 尿素供应端开工负荷率降低，日均产量19.44万吨，成本端无烟煤市场价格以稳为主，需求端农业需求分散，复合肥企业产能运行率降低，库存端企业和港口库存均增加，预计价格短期先弱后强运行，下方关注1680 - 1720支撑 [30][31] - 甲醇供应端装置产能利用率84.84%，主产区供应环比增加，成本端煤炭市场价格走势偏弱，需求端甲醇制烯烃行业开工率提升，库存端样本企业和港口库存量均增加，内地产供应环比恢复，下游需求有增加消耗预期，价格震荡 [32][33] - 聚烯烃供应端聚乙烯生产开工率下降、周度产量增加，聚丙烯石化企业开工率上升、周度产量增加，需求端下游开工率有升有降，库存方面塑料企业社会库存增加，聚丙烯国内库存有降有升，预计短期内底部有支撑，L基本面改善更明显，LP价差预计走阔，L2601关注区间7200 - 7500，PP2601关注区间6900 - 7200 [33] - 纯碱现货市场低迷，远兴提负兑现，供给预计保持高位水平，下游光伏玻璃消费好转、浮法玻璃出货转弱，本周交割库累库，供需表显示下半年库存压力难以消化，策略为空01多05套利 [36] 棉纺产业链 - 据美国农业部报告，2025/26年度全球棉花产量、消费、进出口贸易量环比均调减，期末库存环比减少；2024/25年度供需预测中，全球棉花总产预期环比调减，消费预期调增，出口预期调减，期末库存再度下降，全球供需好转，棉花价格预期偏强，但新棉产量大增，建议做好套期保值准备 [37] - PTA现货价格下跌，基差持续走弱，市场成交改善，装置2套合计370万吨检修，开工下滑至68.78%，下游聚酯开工稳定在87.78%，近期去库较好，且欧佩克为保油价9月有暂停增产可能，短期价格震荡偏强，关注上方4900压力 [38] - 陕西早熟富士大面积上色，少量上市交易，价格高于去年同期，山东产区奶油红将军陆续交易，整体量不大，苹果库存富士行情维持稳淡，未来基于早熟果上市价格坚挺，有望维持偏强走势 [38] - 新疆灰枣陆续进入上糖阶段，关注降雨对质量的影响，河北崔尔庄市场和广东如意坊市场红枣价格暂稳运行，消费偏弱，价格高位后压力加大，预期震荡偏弱运行 [41] 农业畜牧 - 生猪9月供应持续增加，需求增长偏慢，供大于求压制价格，中长期供应增长且成本下降，价格继续承压，市场看涨情绪降温，盘面承压，01有旺季预期支撑相对抗跌，03、05整体偏弱对待，操作上11、01空单滚动止盈，待反弹加空，关注多05空03套利 [42][43] - 鸡蛋当前养殖端惜淘情绪降温，但尚未持续性超淘，9月上旬有节日备货需求，蛋价存在向上驱动，但天气转凉产蛋率预计恢复，供应仍充足，叠加冷库出库补充，预计蛋价反弹承压，中长期供应压力仍大，预计维持增势但增速放缓，现货预计小幅反弹，盘面普遍升水，近月反弹偏空对待，远月观望或反弹逢高套保 [44] - 玉米当前为新旧作衔接时期，贸易商旧作库存不高，市场购销不旺，9月东北部分地区新粮陆续上市，中长期种植平稳，成本支撑下移，短期供应充足，价格波动中枢或下移，主力11合约，未持仓者等待反弹介空，关注2200 - 2220压力表现，套利关注1 - 5反套 [45][46] - 美豆库销比低位，预计围绕1030美分/蒲附近偏强运行；国内9 - 10月到港充裕，同时受制于抛储，价格上方承压，但成本支撑下难大幅下跌，短期关注M2601合约3030支撑表现 [47][49] - 油脂短期受棕油性价比较差、MPOB8月累库预期、美豆高单产预期强化等利空消息压制，但印马棕油库存压力有限、美豆新作供需预计收紧等支撑仍存，整体走势高位震荡，短期豆棕菜油01合约下方支撑8200 - 8300、9200 - 9100、9700 - 9600，回调多思路，关注菜油11 - 1正套 [54]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][9] 有色金属 - 铜建议低位适度持多；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][12][15][18] 能源化工 - PVC 偏弱震荡；烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡；纯碱空 01 多 05 套利 [1][21][23][25][33] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行；苹果震荡偏强；红枣震荡运行 [1][36] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][38][40][42][44][46] 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资策略和行情分析，综合考虑宏观因素、供需关系、成本利润、库存等因素判断走势，提醒投资者关注相关数据和事件，把握投资机会并控制风险 [1][5][7] 各目录总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，周五 A 股三大指数上涨，市场逼近 4000 点分歧显现，后续或向上震荡 [5] - 国债保持观望，周五债市震荡偏强，三季度末和四季度机构行为扰动显著，关注债券收益率阻力情况 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，今日煤炭价格延续跌势，主产地煤价下行，下游观望，预计短期维持震荡格局 [7][8] - 螺纹钢震荡，上周五期货价格大幅下挫，基本面表需、产量、库存增加，预计 9 月价格先跌后涨 [7][8] - 玻璃逢低做多，八月期货下跌，现实需求差，近期中下游走货好，需求或阶段性回暖，九月盘面逢低做多 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，本周受宏观因素影响，库存增加有压力，但需求有韧性，后期旺季需求提升或使铜价上行 [12][13] - 铝中性，几内亚铝土矿发运量下降，氧化铝产能减少、库存增加，电解铝产能增加，需求旺季，整体思路逢低做多 [13] - 镍中性，中长期供给过剩，预计镍价偏弱震荡 [18] - 锡中性，锡矿供应改善有限，需求淡季下游消费弱，预计锡价有支撑，建议区间交易 [18] - 白银、黄金中性，特朗普影响美联储独立性，市场对 9 月降息预期升温，预计贵金属价格下方有支撑，待回调后逢低买入 [19][20] 能源化工 - PVC 中性，成本利润低位，供应高，需求受地产和出口影响，预计短期偏弱震荡，关注 5000 一线压力 [21][22] - 烧碱中性，宏观向好预期仍存，供应去库，需求增加，短期现货涨势放缓，后期旺季有低多机会，关注 2650 一线支撑 [23][24] - 苯乙烯中性，成本利润受原油等影响，港口库存充裕，需求有限，预计盘面震荡偏弱，关注 7200 一线压力 [25][26] - 橡胶中性，产区降雨影响原料释放，库存去库，预计胶价偏强震荡，关注 15400 - 16500 区间 [27][28] - 尿素中性，供应环比增加，需求分散，库存累库，预计价格短期先弱后强，关注 1680 - 1720 支撑 [29] - 甲醇中性，内地供应恢复，下游需求有增加预期，但港口库存快速累库，盘面震荡偏弱运行 [30] - 聚烯烃中性，“金九银十”旺季下游需求有提振预期，聚乙烯检修高位供应压力缓解，聚丙烯产量走高，预计短期内底部有支撑，关注对应区间 [31][32] - 纯碱空 01 多 05 套利，现货市场低迷，09 合约交割压力大，供需方面行业日产量仍处高位，建议套利操作 [33][34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球棉花供需好转，新棉产量大增，价格预期偏强但有下跌压力，建议做好套期保值 [36] - 苹果震荡偏强，早熟果上市价格坚挺，库存富士行情平淡，未来有望维持偏强走势 [36] - 红枣震荡运行，新疆灰枣进入上糖阶段，到货减少价格窄幅波动，预计短期现货价格持稳 [37] 农业畜牧 - 生猪整体承压，近期现货疲软，月底月初有涨价预期但反弹受限，01 受供应后移压力，03、05 供应压力大且成本下降，操作上可滚动止盈并关注套利 [38][40] - 鸡蛋逢高偏空，主力 10 升水偏大，现货有反弹可能，未持仓者等待反弹逢高空，关注淘汰情况 [40][41] - 玉米区间震荡，主力 11 合约锚定新作，当前止跌反弹但受天气和成本影响反弹承压，未持仓者等待反弹介空，关注 2200 - 2220 压力表现 [42][43] - 豆粕上涨有限，国内 9 - 10 月到港充裕且受制于抛储，价格上方承压，但成本支撑下难大幅下跌，关注 M2601 合约 3030 支撑表现 [44][45] - 油脂高位调整，短期油脂盘面缺乏利多消息，受多种利空因素压制高位调整，但下方回调空间有限，中长期 11 月起有望重新走强，回调阶段建议观望，等回调结束后再多 [46][52]