报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业板块进行趋势研判，给出逻辑观点精粹及策略参考，认为在低利率和“资产荒”背景下国内市场资金充裕，经济筑底，股指中长期向上趋势未终结；各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注相关因素变化并控制风险 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 预计股指缩量反弹后震荡整固，中长期向上趋势未终结，短期内需关注海外流动性收紧恐慌情绪是否缓解 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价企稳回升，因近期下挫后下游需求好转且市场风险偏好回升 [1] - 铝价震荡偏强，近期产业端驱动有限但宏观情绪好转 [1] - 氧化铝价格维持震荡运行，国内运行产能下滑但库存累库 [1] - 锌价回调企稳，建议观望，基本面成本中枢趋稳，近期市场避险情绪升温 [1] - 镍价企稳回升，短期受有色板块共振影响，中长期全球镍库存高位有压制，建议关注印尼政策和宏观情绪，操作上关注短线低多机会 [1] - 不锈钢期货震荡运行，建议短线操作，原料端有支撑，宏观情绪转好，但现货成交偏弱，社会库存回升，钢厂2月检修减产增加 [1] - 锡价短期波动大，建议注重风险管理和利润保护，虽长期趋势不改但短期高波 [1] 贵金属与新能源 - 金银短期企稳震荡，春节前市场资金情绪谨慎，虽流动性转好、美元指数和通胀预期走弱使其反弹 [1] - 铂锂短期宽幅偏强波动，因流动性转好 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 碳酸锂 - 预期偏强但现货偏淡，续涨动能不足，单边多单离场观望，可参与期现正套头寸 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场观望，可参与期现正套头寸，高产量、高库存压制价格上涨空间 [1] - 铁矿石上方压力明显，不建议追多，板块轮动 [1] - 锰硅弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需宽松价格承压，建议把握盘面冲高机会逢高兑现现货或建立期现正套头寸 [1] - 焦煤逻辑同纯碱，春节前补库接近尾声，盘面对现实交易权重不大，更多看资金情绪 [1] 农产品 - 棕榈油和豆油预计转震荡，棕榈油1月马来数据预计去库但压力大，豆油受购买美豆预期等消息利空 [1] - 菜油后续供给矛盾有望缓和，加菜籽反倾销终裁结果已出，3月后关税预计调整，已有油厂采买 [1] - 棉市短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，但短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米短期窄幅震荡，节前备货尾声，节后关注地趴粮卖压、政策粮投放和进口政策变化及新季小麦长势，整体预期区间震荡 [1] - 豆粕短期区间震荡，美豆出口增加预期利多美盘但巴西贴水下跌部分对冲，内盘弱于外盘，关注巴西贴水卖压，国内一季度供需边际增加，现货基差预期走弱 [1] - 纸浆供给端扰动再现但需求端走弱，商品情绪大幅波动时以观望为主 [1] - 原木盘面有上行驱动，现货价格上涨，2月到港量下降且外盘报价上涨 [1] - 生猪产能有待进一步释放，现货稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清 [1] 能源化工 - 原油震荡偏强，OPEC+暂停增产至2026年底，美伊或和谈，中东地缘局势降温，商品市场情绪降温，宏观情绪转空 [1] - 燃料油短期跟随原油，供需矛盾不突出，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶原料成本支撑强，商品市场情绪转空，节前下游需求转弱，期现价差扩大至同期高位 [1] - BR橡胶短期宽幅震荡，中长期有上行预期，成本端丁二烯有支撑，民营装置检修降负预期增强，关注节前排库和丁二烯成交 [1] - PTA和短纤价格受PX市场引领上涨，国内产量增长、维持高开工，内需回落，聚酯领涨化工板块 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振信心，江苏一套装置计划切换产线，市场投机性需求增加 [1] - 苯乙烯期货价格快速反弹，供需基本面边际转好，库存去化，亚洲市场企稳，苯乙烯 - 苯价差扩大 [1] - 甲醇多空交织，受伊朗局势影响预期进口减量但下游负反馈明显，部分企业降负荷生产，伊朗局势缓和但有风险，内地运费上涨企业排库压力大 [1] - 原油震荡偏强，价格回归合理区间，节前补库结束需求平淡 [1] - PVC未来预期偏乐观，2026年全球投产少，但基本面较差，出口退税取消可能抢出口，西北实行差别电价倒逼产能出清 [1] - LPG盘面预期走弱，基差逐步走扩，2月CP价格上行，中东地缘冲突降温，海外寒潮驱动逻辑放缓，国内PDH开工率下滑、利润预计季节性修复，需求端短期偏空 [1] - 集运欧线节前运价见顶回落，航司试探性复航谨慎，预计3月淡季后止跌提价 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内需关注海外流动性收紧带来的恐慌情绪是否缓解，预计股指缩量反弹后震荡整固，中长期在低利率和“资产荒”背景下，国内市场资金充裕、经济筑底，股指向上趋势未终结；各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注各品种的相关因素变化并合理操作 [1] 各行业品种分析总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价因近期下挫下游需求好转、市场风险偏好回升而企稳回升 [1] - 铝价因产业端驱动有限、宏观情绪好转而震荡偏强 [1] - 氧化铝运行产能下滑但库存累库，价格震荡运行 [1] - 锌价因基本面成本中枢趋稳，市场避险情绪升温预计回调企稳，建议观望 [1] - 镍价短期企稳回升，受印尼政策、宏观情绪等影响，中长期全球镍库存高位有压制，建议关注短线低多机会 [1] - 不锈钢期货震荡运行，受印尼镍矿供应、政策扰动及有色板块共振影响，建议短线操作并关注钢厂生产情况 [1] - 锡价短期波动大，建议注重风险管理和利润保护 [1] 贵金属与新能源 - 金银因流动性转好、美元指数和通胀预期走弱而反弹，春节前资金情绪谨慎，短期企稳震荡 [1] - 铂锂短期宽幅偏强波动 [1] 工业品类 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 碳酸锂新能源车淡季、储能需求旺盛、电池抢出口，涨幅大有回调需求 [1] - 螺纹钢、热卷高产量、高库存压制价格上涨，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石板块轮动但上方压力明显，不建议追多 [1] - 锰硅弱现实与强预期交织，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需宽松，价格承压 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油、菜油均预计转震荡，棕榈油因印度和中国节前备货尾声、马来数据预计去库但压力大；豆油受购买美豆预期、节前备货尾声和拍卖储备大豆消息利空；菜油加菜籽反倾销终裁结果影响，后续供给矛盾有望缓和 [1] - 棉花市场短期“有支撑、无驱动”，关注中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气和旺季需求等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米节前备货尾声，短期窄幅震荡，节后关注地趴粮卖压、政策粮投放和进口政策、新季小麦长势，预期区间震荡 [1] - 豆粕美盘受出口增加预期利多，但巴西贴水下跌对冲，内盘弱于外盘，短期区间震荡，关注巴西贴水卖压，国内一季度供需边际增加，现货基差预期走弱 [1] - 纸浆供给端扰动再现，需求端补库后走弱，商品情绪大幅波动时观望 [1] - 原木现货价格上涨、2月到港量下降且外盘报价上涨，盘面有上行驱动 [1] - 生猪现货稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油因OPEC+暂停增产、美伊和谈、中东地缘局势降温、商品市场情绪降温、宏观情绪转空而震荡偏强 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶原料成本支撑强，商品市场情绪转空，节前下游需求转弱，期现价差扩大 [1] - BR橡胶成本端丁二烯有支撑，民营顺丁装置利润亏损检修降负预期增强，短期下游负反馈兑现，丁二烯去库但顺丁高库存是潜在利空，短期宽幅震荡，中长期有上行预期 [1] - PTA受PX市场引领、“周期反转”推动，国内产量增长、无新增产能、维持高开工，内需回落，聚酯工厂减产负反馈有限 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振信心，江苏装置产线切换刺激投机性需求增加 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯期货因市场传出装置停车消息、供需基本面转好而快速反弹，库存去化，库存压力减轻 [1] - 甲醇受伊朗局势影响预期进口减量，下游负反馈明显，多空交织，需关注相关企业装置情况和伊朗局势 [1] - PVC 2026年全球投产少预期乐观，但基本面差，出口退税取消或抢出口，西北实行差别电价倒逼产能出清 [1] - LPG宏观情绪消退后交易基本面，基本面偏弱价格低位，工厂库存压力减缓，现货企稳；受CP价格、中东地缘冲突、海外寒潮、国内PDH开工率等因素影响，盘面预期走弱，基差走扩 [1] 其他 - 集运欧线节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

行业投资评级 报告中未明确提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 短期A股走弱政策或托底市场，需关注海外流动性收紧恐慌情绪扩散，中长期股指向上趋势未终结，策略短期谨慎观望控制多头仓位 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] - 近期市场风险偏好承压，有色金属、农产品、能源化工等多品种受宏观避险等情绪影响价格波动，各品种走势和策略建议不同 [1] 各板块总结 宏观金融 - 短期A股走弱政策或灵活托底，关注海外流动性恐慌情绪扩散，中长期股指向上趋势未终结，短期策略谨慎观望控制多头仓位 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价回调关注市场情绪修复，铝价因宏观避险大幅下挫，氧化铝供强需弱价格震荡，锌价回调建议观望 [1] - 镍矿供应趋紧且印尼扰动增加，短期镍价震荡偏弱受板块共振影响，中长期库存高位有压制，操作短线等低多机会 [1] - 不锈钢原料支撑仍存但成交偏弱库存回升，期货震荡偏弱建议短线操作控制风险 [1] - 锡价回调非趋势逆转，短期注意控制风险 [1] - 金银恐慌抛售后，金价反弹或震荡，白银跌停后短期或企稳 [1] - 铂钯受特朗普设储备及欧盟制裁影响短期有支撑，料逐步企稳震荡 [1] 工业硅与新能源 - 工业硅西北增产西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 碳酸锂新能源车淡季但储能需求旺、电池抢出口且涨幅大有回调需求 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷预期偏强但现货偏淡，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套 [1] - 铁矿上方压力明显，不建议追多 [1] - 锰硅、硅铁弱现实与强预期交织，现实供需弱，预期能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 有色金属短期情绪多变，供需有支撑但中期过剩价格承压，纯碱跟随玻璃，中期供需宽松价格承压 [1] - 焦煤05合约悲观，盘面或向蒙煤长协成本定价，前期低多思路转变，焦炭逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油主消国采买启动，产地或减产去库，叠加题材发酵可能，预计震荡偏强 [1] - 豆油节前备货尾声，基差走弱，受宏观情绪影响有回调风险 [1] - 菜油加菜籽进口受阻，供应矛盾缓和有限，美生柴消息利多 [1] - 棉花市场短期有支撑无驱动，关注中央一号文件、植棉面积、天气和旺季需求等 [1] - 白糖全球过剩国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动关注资金面 [1] - 谷物节前备货尾声，资金获利了结，盘面走强动力不足，节前预期震荡回调，关注东北卖压 [1] - 大豆2月阿根廷降水或回归，巴西供应足，物流拥堵使贴水卖压后移，国内买船榨利高，单边预期震荡偏弱 [1] - 纸浆供给端扰动再现，需求端补库后走弱，商品情绪波动大建议观望 [1] - 原木现货价涨，2月到港量降且外盘报价涨，盘面有上行驱动 [1] - 生猪现货稳定，需求支撑但产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油OPEC+暂停增产至2026年底，美伊或和谈，地缘局势降温，商品市场情绪转空 [1] - 燃料油跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沥青原料成本支撑强，商品市场情绪转空，节前下游需求弱，期现价差扩大 [1] - BR橡胶丁二烯有支撑，民营装置检修降负预期增强，短期下游负反馈兑现，短期宽幅震荡回调，中长期有上行预期 [1] - PTA、短纤受PX市场强势引领，化工板块资金流入，聚酯领涨，国内PTA产量增长、开工高、内需回落 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振信心，江苏装置产线切换，市场投机需求增加 [1] - 苯乙烯期货价格反弹，市场企稳，价差扩大，库存去化 [1] - 甲醇受伊朗局势影响预期进口减量但下游负反馈明显，多空交织 [1] - 聚乙烯中安联合装置停车，线性生产比例下降 [1] - PVC 2026年全球投产少预期乐观，基本面差，出口退税取消或抢出口，西北实行差别电价倒逼产能出清 [1] - LPG 3月CP预期下跌，中东冲突降温，海外寒潮驱动放缓，盘面预期走弱，需求端短期偏空 [1] 集运 - 集运欧线节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后止跌提价 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前国内宏观层面或相对平静，市场表现与监管动向高度相关，各品种受不同因素影响呈现不同走势，需关注宏观政策、国际局势、产业供需等因素对价格的影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 预计短期震荡调整空间有限，节前整体以震荡偏强走势为主 [1] 债期 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：美国暂缓对关键矿产征税缓解抢铜担忧，美元指数下滑提振铜价，短期震荡运行 [1] - 氧化铝：国内供强需弱，产业面偏弱、价格承压，但当前价格基本处于成本线附近，预计震荡运行 [1] - 锌：基本面成本中枢趋稳，矛盾不深，宏观情绪反复下区间波动，关注高抛低吸机会 [1] - 镍：印尼镍矿供应趋紧，打击非法采矿等扰动增加，叠加菲律宾镍矿船只沉没消息，供给担忧扰动市场，短期镍价高位运行，受有色板块共振影响，中长期全球镍库存高位有压制，操作上短线逢低多为主，不宜过度追高 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格上涨，社会库存小幅去化，钢厂1月排产增加，供应端扰动反复，现货价格走高，期货高位运行，仓单水平低需警惕挤仓风险，短线低多为主，不宜过度追高 [1] - 锡：短期市场情绪好转，缅甸炸药审批通过虽为利空，但一季度增量有限，供应脆弱需求刚性格局下上方弹性较大 [1] 贵金属与新能源 - 贵金属：地缘政治风险加剧、市场不确定性高，避险情绪和白银基本面强劲支撑价格，短期关注伊朗局势和美联储1月议息会议，警惕获利了结风险 [1] - 铂、钯：地缘等宏观驱动短期支撑价格，但波动幅度较大，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，策略上单边逢低配置铂为主，或关注【多铂空钯】套利策略 [1] - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅：存在流动性风险 [1] - 碳酸锂：新能源车淡季，但储能需求旺盛、电池抢出口，涨幅较大，看多 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：预期偏强，但现货偏淡，情绪传导至现货不顺畅，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套头寸 [1] - 热卷：高产量、高库存压制价格上涨空间，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场观望，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石：板块轮动，但上方压力明显，不建议追多 [1] - 玻璃：短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需延续过剩，价格承压 [1] - 纯碱：跟随玻璃为主，中期供需更为宽松，价格承压 [1] - 焦煤：市场对焦煤05合约终点悲观，焦炭首轮提涨搁置后资金抢跑节后下游主动去库，空头增仓打压，跌破重要支撑，盘面可能往蒙煤长协成本定价，节前下游补库现货上涨盘面或反复，前期低多思路需转变 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农商品 - 棕榈油：主消国采买节奏启动，产地有望减产去库，生柴题材有发酵可能，预计震荡偏强 [1] - 豆油：国内基本面较强，叠加美豆反弹和美生柴利多消息，看多 [1] - 菜油：中加贸易关系未缓和，加菜籽进口受阻，有利多预期差，美生柴消息利多油脂 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，但纱厂库存不高，有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，目前处于“有支撑、无驱动”局面，关注明年一季度中央一号文件等情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌下方成本支撑较强，但短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米：售粮进度过半，港口和中下游库存偏低，随着下游补货推进和多头节前获利了结，盘面有回调风险 [1] - 大豆：阿根廷近期天气偏干或带来短期天气炒作，2月份降水有回归预期，随着巴西收割推进，巴西CNF升贴水预期反映大豆丰产卖货，M05整体预期反弹有限 [1] - 纸浆：受商品宏观回落影响下跌，整体未跌破震荡区间，短期商品情绪波动大，建议谨慎观望 [1] - 原木：现货价格有触底反弹迹象，期货价格进一步下跌空间有限，但1月外盘报价略有下跌，期现市场缺乏上涨驱动因素，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - 生猪：近期现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重尚未出清，产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底，中东地缘局势升温，美国寒潮天气拉动能源需求 [1] - 燃料油：OPEC + 暂停增产至2026年底，中东地缘局势升温，美国寒潮天气拉动能源需求，看多 [1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - CHR：原料成本支撑较强，合成胶大幅上涨带动板块走强，商品市场氛围整体偏多 [1] - BR橡胶：成本端丁二烯有底部强支撑，海外裂解装置产能出清，利多远期国内丁二烯出口预期，两油丁二烯及顺丁挂牌价大幅上调，民营价格跟涨，市场挺价氛围转强，顺丁维持高开工、高库存运行，关注后续下游承接情况 [1] - PTA：PX市场强势引领化工品上涨，化工板块资金大幅流入，在“周期反转”叙事推动下市场大幅增持化工品配置，聚酯领涨化工板块，国内PTA产量持续增长，无新增产能，维持高开工，内需有所回落，聚酯工厂减产对PTA形成有限负反馈 [1] - 乙二醇：海外价格反弹，中东地区出口减少提振市场信心，江苏一套180万吨装置计划2月中对一条90万吨EG产线切换产聚乙烯，市场投机性需求明显增加 [1] - 短纤：价格继续跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯：市场传出中东装置停车消息，供需基本面边际转好，期货价格快速反弹，亚洲市场企稳，苯乙烯 - 苯价差扩大，经济性略有修复，库存去化，整体库存压力缓解 [1] - 尿素：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - 甲醇：受伊朗局势影响预期未来进口减量，但下游负反馈明显，多空交织，下游MTO龙头装置停车且部分企业降负荷生产，1.25富德重启，伊朗局势有所缓和但不能排除风险，内地受冷空气影响运费上涨，西北企业排库压力大降价出货 [1] - 线性低密度聚乙烯：地缘冲突加剧，原油有上涨风险，中安联合全密度装置停车，线性生产比例下降 [1] - 聚丙烯：检修较少，开工负荷较高，供应压力偏大，下游改善不及预期，价格回归合理区间，地缘冲突加剧，原油有上涨风险 [1] - PVC：2026年全球投产较少，未来预期偏乐观，基本面较好，出口退税取消可能出现抢出口现象，西北地区差别电价有望实行，倒逼产能出清 [1] - 乙二醇醚：宏观情绪暂时消退，盘面预计重新交易基本面，基本面偏弱，绝对价格低位，工厂面临持续累库，现货仍有降价压力 [1] - LPG：2月CP预期上涨，进口气成本端支撑偏强，中东地缘冲突降温，短期风险溢价消失，EIA周度C3库存转为去库，国内港口库存同样去化，国内PDH维持高开工、深度亏损运行，全球民用燃烧刚需表现，取暖行情预期启动，海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑 [1] 其他 - 航空货运：节前运价见顶回落，航司试探性复航较为谨慎，预计3月淡季后有强烈止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本次政治局会议释放增量信息有限，宏观政策延续积极取向并强调提升效能，结构政策明确“坚持内需主导”和“坚持创新驱动”，市场关注点或转向中央经济工作会议，在此之前股指偏强运行；各行业品种受不同因素影响呈现不同走势和投资建议 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 铜：近期LME铜注销仓单提高引发挤仓担忧致铜价走高，短期利好情绪消化后存在回落风险 [1] - 氧化铝：国内氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱，盘面价格承压下行，关注矿端价格变化 [1] - 锌：短期宏观利好消化，基本面好转，关注美联储12月议息会议，建议观望 [1] - 镍：短期警惕宏观利多出尽风险，关注印尼26年镍矿RKAB审批情况，全球镍库存高位，沪镍增仓下行，短期震荡偏弱运行，关注持仓和宏观情绪，下方关注一体化MHP成本支撑，短线区间为主，中长期一级镍过剩 [1] - 不锈钢：短期警惕宏观利多出尽风险，关注印尼26年镍矿RKAB审批情况，原料镍铁价格企稳，不锈钢社会库存去化，钢厂12月减产预估增加，关注实际生产情况，原料企稳、钢厂提价，期货震荡运行，短线操作，关注逢高卖套机会 [1] - 锡：宏观利好情绪消化，警惕短期冲高回落，中长期偏多看待，关注回调低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金：短期震荡，长期有上行空间 [1] - 白银：供需结构失衡支撑银价，但警惕盘面剧烈波动风险 [1] - 铂：短期宽幅震荡，长期逢低多配 [1] - 钯：短期表现好于铂，中期【多铂空钯】套利策略可继续持有 [1] - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，看空 [1] - 多晶硅：产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低，交割品牌增加 [1] - 碳酸锂：新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期涨幅较大，震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：12月宏观驱动增强提供反弹动能，期价拉涨利于基差正套头寸入场，单边不追高，可参与期现头寸 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会，直接需求尚可，成本支撑，但供给偏高，库存累积，板块承压，价格反弹空间有限 [1] - 焦炭：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导价格波动走强，跟随玻璃为主，供需一般，价格向上阻力较大，估值角度本轮下跌接近尾声，驱动角度需等下游12月中旬补库，单边短线思路，中长线观望，套保空单兑现离场 [1] - 焦煤：逻辑同焦煤，震荡 [1] 农产品 - 棕榈油：MPOB报告利空，德国RED III政策利多产地出口，夜盘反弹，观望为主 [1] - 豆油：USDA报告无亮点，关注进口大豆拍卖对供给端的利空影响 [1] - 菜油：受进口非转基因菜油退运消息影响，供给边际紧缺，有反弹预期 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机低位但纱厂库存不高有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、金三银四旺季需求 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌下方成本支撑强，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米：短期资金获利了结，盘面回吐情绪溢价，现货矛盾未完全消化，短期跌幅有限，关注农户售粮心态和各环节库存变化 [1] - 大豆：美豆出口疲软，南美天气暂无炒作驱动，巴西贴水后续承压，国内传海关放行延迟，利多近月和正套，M05短期偏震荡，后期偏弱预期 [1] - 纸浆：供给端扰动和低仓单驱动下短期上涨，已升水交割品现货价格，有新仓单注册，进一步上涨压力大，短期可能回调，考虑1 - 5反套 [1] - 原木：基本面走弱已被盘面计价，盘面大跌后追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪：近期现货稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待释放，震荡 [1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底，俄乌和平协议推进，美国加大对俄罗斯制裁 [1] - 燃料油：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑较强，期现价差处于低位，中游库存或走向累库趋势 [1] - BR橡胶：丁二烯价格支撑有限，炼厂检修带来偏强预期，主流顺丁橡胶供价下调但胶厂生产有利润、加工意愿强，高库存基本面抑制胶价上行，但合成估值低，关注后续反弹幅度 [1] - PTA：汽油裂解利润下滑，PX成本高企PTA利润承压，聚酯新装置投产推动聚酯负荷高位，印度BIS认证取消有望带动出口增量 [1] - 乙二醇：累库价格下跌跟随，煤炭价格下跌，国内乙二醇成本支撑走弱，国内装置投产预期强烈压制涨幅 [1] - 短纤：汽油裂解利润下滑，PX成本高企PTA利润承压，聚酯新装置投产推动聚酯负荷高位，短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯：市场整体窄幅震荡，出口讨论提供支撑，但聚合物市场销售疲软，美国汽油需求转弱，调油料价格下行，高辛烷值组分价格下行，看空 [1] - 甲醇：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反倾销及成本端支撑，震荡 [1] - PP：检修减少、开工负荷高位，远洋到港供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低油制成本下降，看空 [1] - PVC：盘面回归基本面，后续检修少、新产能放量，供应压力攀升，需求减弱、订单不佳 [1] - 烧碱：广西氧化铝投前送货，部分氧化铝厂延迟投产，采购节奏放缓，开工负荷高、检修少，山东烧碱累库压力大，液氯价格高，临近交割月01合约持仓异常有空逼多现象，看空 [1] - PG：地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松逻辑，CP/FEI近期回补修复上行，华南茂名石化乙烯装置计划检修，1月民用外放增多预期，燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺畅，库存暂无压力，价格补跌后区间震荡运行，关注近月价格受天然气影响拉涨以及远月月差回落 [1] 集运 - 12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给相对宽松 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 市场经历连续强势上涨后需新题材和利多情绪驱动，短期股指上行速度或减缓，宏观关注7月政治局会议通稿及中美第三轮贸易磋商，策略调整为做多为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 虽关税进展预期较好，但市场不确定性仍存且美联储9月有降息预期，金价短期震荡为主 [1] - 国内“反内卷”情绪降温，关注中美贸易谈判及美联储议息会议进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期股指上行速度或减缓，策略调整做多为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 银价回归基本面逻辑，震荡为主 [1] - 短期市场情绪偏乐观，但高价抑制下游需求，铜价震荡运行 [1] - 近期电解铝价格走高抑制下游需求，铝价震荡偏弱运行；氧化铝利润走扩，供应及库存双增，价格宽幅震荡 [1] - 市场情绪降温，但仓单注销比例仍较高，挤仓隐忧仍存，短期单边空头需谨慎 [1] - 印尼镍矿升水有下行预期，需求端表现仍偏弱，镍价短期受宏观主导宽幅震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议观望，关注逢高卖套机会 [1] - 原料镍铁价格偏弱，不锈钢社会库存小幅去化，利润修复后钢厂减产料不及预期，不锈钢期货短期受宏观主导，操作建议观望，逢高卖套，关注期现正套机会 [1] - 锡价短期回归基本面交易，供需双弱格局下驱动较有限 [1] - 西南地区零星复产，多晶硅有减产预期，市场有光伏供给侧改革预期且情绪高，工业硅震荡 [1] - 资源端扰动频发，下游短期补库量大但后续补库空间有限，市场情绪高，碳酸锂看多 [1] 黑色金属 - 期市降温，资金行为可能带来较大波动，螺纹钢、热卷震荡 [1] - 情绪降温，关注焦煤企稳，市场情绪退潮，铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱价格波动剧烈 [1] - 高层会议提及“反内卷”，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保，焦炭宏观情绪降温后，警惕盘面从强预期转交易为交易产地增产及国内累库等弱现实 [1] 农产品 - 美豆优良率有所下调，政策对饲料原料利空，资金有多油空粕倾向，棕榈油短期偏强，观察前高压力 [1] - 棉花短期增仓上行，近月逼仓逻辑主导，01合约高度有限，关注7月底8月初时间窗口及滑准税配额释放 [1] - 白糖偏强运行，原糖底背离反弹叠加旺季需求，但高度有限，关注5600 - 6000区间震荡 [1] - 旧作供需趋紧对C09下方形成支撑，但短期市场流通谷物相对充足，下游需求支撑力度不足，仓单压力较高，C09反弹空间预期有限，新季玉米种植成本下降，长势良好，目前盘面估值仍偏高，建议逢高做空C01 [1] - 国内近月买船基本覆盖，豆粕处于累库周期，近月基差预期仍然承压，MO9预期偏震荡，MO1基于进口成本抬升预期建议回调做多，关注中美政策 [1] - 纸浆受商品偏强情绪出现明显反弹，目前阔叶浆基差走弱至 - 1400元/吨，不建议继续追多 [1] - 原木期货近期受宏观影响较大，周五夜盘多商品下跌，周一原木回落可能性较大 [1] - 近月合约受现货拖累较为疲软，下半年存栏逐步恢复关注体重降重及消费情况，关注远月合约的上方空间 [1] 能源化工 - 中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC + 超预期增产，短期欧美旺季消费偏强支撑，原油、燃料油震荡 [1] - 短期供需矛盾不突出跟随原油，成本扰动与需求回暖制衡，沥青波动有限 [1] - 短期产区降雨扰动，库存去化速度缓慢，盘面宏观情绪偏多，沪胶震荡 [1] - 成本端丁二烯尚有支撑，合成胶基本面宽松维稳，需求回淡，现货价格震荡运行，后续丁二烯部分装置检修且船货补充有限，预计BR盘面阶段性盘整，后续关注中美关税政策 [1] - PTA供给有所收缩，但原油价格保持强势，聚酯下游负荷在降负预期下仍维持在90%的水平，7月份瓶片和短纤即将进入检修周期，PTA港口小幅去库，聚酯补货意愿不高，PTA看多 [1] - 煤炭价格小幅上涨，商品情绪整体表现亢奋，海外乙二醇装置检修延期，供给端有收缩，市场预期后市到港减少，乙二醇看多 [1] - 短纤仓单注册量较少，短纤工厂检修增加，在高基差有效的情况下，短纤成本跟随紧密 [1] - 纯苯价格小幅回落，苯乙烯出货积极，苯乙烯装置负荷回升，苯乙烯基差明显走弱，纯苯苯乙烯涉及老旧产能较少 [1] - 供给收缩预期，国内需求进入淡季，尿素震荡 [1] - 宏观情绪消退，回归基本面，检修较多，需求维持刚需为主，PE价格震荡偏弱 [1] - 检修支撑力度有限，订单维持刚需，反内卷激起热潮，PP盘面价格震荡偏强 [1] - 宏观情绪消退，回归基本面，检修较前期有所减少，下游迎来季节性淡季，供应压力上升，PVC盘面震荡偏强但看空 [2] - 检修接近尾声，现货跌至低位，烧碱交割替代品升水增加 [2] - 原油支撑不足，国际基本面宽松，港口丙烷库存高企，CP - FEI价差收窄，LPG燃烧需求季节性淡季，化工需求一般，工民价差收窄，内盘液化气价格弱势运行，关注后续关税政策调整 [2] - 运价见顶信号显现，欧洲港口仍旧拥堵，8月加班船较多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块的品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，各品种受国内外经济数据、政策、供需关系、市场情绪等多种因素影响，呈现不同的走势，如震荡、看多、看空等[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期内或震荡，向上突破有阻力，后续关注宏观增量信息指引[1] - 债期震荡，资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间[1] - 黄金震荡，6月非农强劲打压降息预期或压制金价，但关税政策和税改法案等不确定性支撑金价[1] - 白银看多，宏观和商品属性对银价有支撑，短期或偏强运行[1] - 铜震荡，美国非农大超预期打压降息预期，但海外挤仓风险仍存在[1] - 氧化铝看空，美国非农大超预期打压降息预期，价格或偏弱运行[1] - 锌看空，美国非农超预期叠加锌连续累库，锌价有回落风险[1] - 镍震荡，美非农大超预期降息预期降温，近期震荡反弹但上方空间有限，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作[1] 有色金属 - 不锈钢震荡反弹，美国非农大超预期降息预期降温，国内“反内卷”提振情绪，持续性待察，建议短线为主，逢高卖套，关注原料变化及钢厂排产[1] - 锡有下跌风险，“反内卷”下玻璃、光伏行业有限产预期，锡新质需求受损，短期基本面供需双弱，宏观情绪走弱[1] - 工业硅看多，新疆大厂减产、需求端多晶硅边际增产、市场情绪高[1] - 多晶硅，市场有光伏供给侧改革预期、市场情绪高[1] - 碳酸锂震荡，供给端未有减产、下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极、资金博弈[1] - 螺纹钢震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 热卷震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 铁矿震荡，钢厂限产行为抑制上方空间，短期需求高下方仍有支撑[1] - 锚硅震荡，短期产量小幅增加，需求向弱，供需相对宽松，成本支撑不足，价格承压[1] - 硅铁震荡，成本受煤炭影响，利润倒逼下产量向下，需求边际走弱，供需过剩压力仍在[1] - 坝墙震荡，供需边际改善，短期供给持稳需求韧性，中期供需过剩价格难向上[1] - 24167震荡，供给有所扰动，但直接需求和终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压[1] - 佳煤震荡，高层会议提及“反内卷”，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸[1] - 焦炭震荡，逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保[1] 农产品 - 棕榈油看多，美国最新税收法案从需求端利多油脂，关注8日听证会以及产地供需报告[1] - 棉震荡偏弱，美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库但压力不大[1] - 糖，巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，但糖产量料创纪录增长，后期原油持续偏弱或影响产糖量[1] - 玉米震荡，短期进口玉米和糙米投放消息冲击市场，玉米旧作供需趋紧预期下，盘面跌幅有限，C01建议逢高做空[1] - 豆震荡，中美贸易谈判预期下美豆偏强，巴西贴水小幅下跌，国内部分油厂催提，基差偏弱，关注谈判进展，建议观望[1] - 纸浆震荡，外盘报价下降，发运量增加，国内需求清淡，目前估值偏低，存在宏观利好[1] - 原木看空，原木处于淡季，外盘上涨时供应下降有限[1] - 生猪震荡，生猪存栏持续修复，出栏体重增加，盘面存栏宽裕预期明显，贴水现货较多，短期现货受出栏影响弱，期货整体稳定[1] 能源化工 - 原油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 燃料油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 沥青，成本端拖累、山东地区消费税退税或提高、需求复苏级慢[1] - 一段震荡，下游需求走弱，供给端产量释放预期强，库存小幅增加[1] - BR橡胶，原料端价格支撑有限、合成胶基本面承压，顺丁现货跟随丁二烯定价、高基差持续，预计短期内盘面价格仍偏弱运行[1] - PTA，原油市场大幅下跌化工跟随，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤即将进入检修周期，PTA现货宽松，聚酯补货意愿不高[1] - 乙二醇，宏观情绪转好化工跟随下行，后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购有冲击[1] - 短纤，仓单注册量较少、在高基差情况下成本跟随紧密，短纤工厂已出现检修计划[2] - 苯乙烯，市场投机需求有所走弱，纯苯价格小幅回升，装置负荷回升，苯乙烯持货集中，基差明显走弱[2] - 澳震荡偏强，宏观情绪较好、检修较多、需求维持刚需为主[2] - PVG震荡偏强，反内卷政策对现货利多、检修即将结束新装置投产、下游迎来季节性淡季，供应压力上升[2] - 综合，检修接近尾声、现货跌至低位、液氯下跌侵吞氯综合利润、当前仓单数量较少，后续关注液氯变动[2] - LPG，7月CP价格丙、丁均下调、LPG燃烧及化工需求季节性淡、工民价差窄，现货跌幅较慢，短期PG仍有下行空间[2] 其他 - 量运欧线，预计7月中上旬运价见顶，7、8月圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，涵盖宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等行业板块，各品种受国内外经济数据、政策、供需关系、地缘局势等因素影响，走势包括震荡、看空、偏强、偏弱等不同情况 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 国内因素对股指驱动力不强，基本面偏弱，政策真空，海外因素主导短期波动，关注中美经贸谈判进展，无利好时股指向上突破可能性低，建议观望 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间，短期震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] 有色金属 - 银价冲高回落后短期进入震荡走势 [1] - 中美会谈提振市场风险偏好，铜价偏强但精炼铜供应充足，上行空间受限 [1] - 电解铝社会库存下滑支撑铝价，但宏观情绪反复、下游需求转淡，铝价或震荡偏弱 [1] - 氧化铝现货价格持稳，期货价格偏弱，冶炼端利润尚可产量提升施压盘面 [1] - 周一锌库存累增施压锌价，关注周四社库去化持续性，买套可择机入场 [1] - 宏观情绪趋弱，镍价短期跟随宏观震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，操作建议短线为主，关注钢厂生产情况 [1] - 泰国禁止缅甸锡矿借道运输，短期锡价高位震荡 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷处于旺季向淡季切换窗口期，成本松动、供需宽松，暂无向上驱动 [1] - 铁矿石6月供给端或增量，关注钢材压力 [1] - 锰硅短期供需平衡，产量小幅增加，需求尚可但仓单压力重 [1] - 硅铁成本受煤炭影响，部分合金厂复产，供需过剩压力仍在 [1] - 玻璃供需双弱，淡季需求向弱，价格继续偏弱 [1] - 纯碱检修恢复，供给过剩担忧再起，终端需求偏弱，价格承压 [1] - 焦煤焦炭现货走弱，盘面反弹修复贴水，焦煤可继续做空配 [1] 农产品 - 棕�油关注MPOB 5月报告超预期数据，午盘或有跳开行情 [1] - 豆油存在偏弱基本面和其他油脂波动博弈 [1] - 菜油中加谈判预期受阻，关键利空驱动不足，警惕盘面反弹 [1] - 国内棉价短期受贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，进入消费淡季，预计震荡偏弱 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量下滑但糖产量创纪录，原油走势或影响产糖量 [1] - 玉米年度供需预期趋紧，托市政策下小麦价格企稳，麦玉价差走缩，短期玉米偏震荡 [1] - 美豆部分产区降水少但缺高温配合，豆粕预期累库，国内基差承压，M09走势偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡但下方空间有限，建议观望 [1] - 原木供应宽松、需求清淡，缺乏利好，建议空单持有或反弹做空 [1] - 生猪存栏修复、出栏体重增加，养殖利润较好，期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油受中美谈判、地缘局势、夏季消费旺季等因素影响，走势震荡 [1] - 燃料油受中美谈判、地缘局势、夏季消费旺季等因素影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累、库存回归常态、需求缓慢回暖，走势震荡 [1] - BR橡胶短期内基本面宽松，价格维持震荡，中长期关注丁二烯检修及需求改善 [1] - PTA略有紧张局面缓解，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，到港量减少，聚酯减产冲击市场，预计继续下行 [1] - 短纤成本跟随PTA紧密，工厂出现检修计划 [1] - 苯乙烯装置负荷回升，持货集中，基差走弱，海外有进口 [1] - 尿素日产高位，出口需求预期提升，行情或反弹 [1] - 甲醇内地开工高位，到港量增多，传统下游需求疲软，预计震荡偏弱 [1] - PE季节性需求转弱，价格震荡偏弱 [1] - PP检修支撑有限，订单刚需，盘面价格震荡偏强 [1] - PVC检修结束叠加新装置投产，下游淡季，供应压力上升，盘面震荡偏弱 [1] - LPG现货较强但盘面提前交易降价预期，走势震荡偏弱 [1] 其他 - 集运欧线强预期弱现实，短期受降价影响，旺季合约可轻仓试多，关注6 - 8反套 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行趋势研判并给出策略参考，涉及宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，部分品种短期走势受多种因素影响呈现震荡，部分品种有上涨或下跌预期，投资者可根据不同品种特点采取相应操作策略[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指持有的多头头寸考虑减仓，警惕进一步调整风险[1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨[1] - 短期金价或进入盘整，中长期上涨逻辑未变；银价短期韧性或强于黄金[1] 有色金属 - 铜价短期偏弱运行，铝价短期维持偏强运行，氧化铝价格延续反弹走势[1] - 锌基本面走弱，关注逢高空机会；镍价短期震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存[1] - 不锈钢短期震荡运行，中长期供给压力仍存；锡价基本面支撑较强[1] - TV硅进入低估值区间，需求未改善、库存压力未缓解；多品任期货贴水现货，注册仓单意愿低[1] - 碳酸锂供给未收缩，库存累库，下游刚需采买；螺纹钢和热卷价格反弹驱动力不足[1] - 铁矿震荡，锰矿有下降预期；黑色金属供需双弱，价格继续偏震荡[1] - 纯碱价格承压，焦煤焦炭供需相对过剩，建议把握期现正套和卖出套保机会[1] 农产品 - 棕榈油、豆油、菜油价格受不同因素影响，走势各异，可分别观望、做多波动率等[1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势；巴西2025/26年度甘蔗和糖产量有不同变化，关注原油对产糖量影响[1] - 谷物盘面预期偏震荡，维持回调做多思路；美豆盘面走势偏震荡；纸浆预计震荡运行[1] - 新西兰发运量下降，原木整体偏空；生猪期货整体仍呈现稳势[1] 能源化工 - 原油、燃料油受伊核协议和中美经贸谈判影响；沥青成本受拖累，供需偏紧[1] - 沪胶受产区降雨和中美经贸谈判影响；BR橡胶短期高位坚挺，中长期基本面宽松[1] - PTA需求得到支撑，乙二醇基差快速下跌；短纤表现较为强势，苯乙烯预计下行[1] - 尿素价格暂时高位整理，甲醇现货市场或由强转偏弱震荡；PE震荡偏强，PVC短期反弹[1] - 烧碱盘面价格震荡，LPG预计短期盘面价格持续震荡下跌；旺季合约可轻仓试多，关注套利机会[1]