智通财经APP获悉，7月4日，中指研究院发布《2025中国商业地产发展白皮书》。2025年1-5月，商办用房投资、新开工、销售 同比均继续下降。具体来看，全国商办用房开发投资额合计为3985亿元，同比下降10.9%，降幅较2024年全年收窄1.2个百分 点。新开工面积合计为2049万平方米，同比下降24.9%，降幅较2024年全年扩大0.3个百分点。销售面积合计为2860万平方米， 同比下降6.4%，降幅较2024年全年收窄1.2个百分点。 01 增量市场：商办用房供应及销售仍回落，新开业零售商业项目有所减少 1.商办新房市场：1-5月全国商办用房新开工面积同比下降24.9%，销售面积同比下降6.4% 1）商业营业用房：市场供需两端仍偏弱，2025年1-5月开发投资额同比下降7.6%，新开工面积同比下降25.2%，销售面积同比下 降6.0% 图：2015-2025年1-5月全国商业营业用房新开工及销售面积走势 商业营业用房开工降幅仍较大。从投资开工来看，2025年1-5月，全国商业营业用房开发投资额为2573亿元，同比下降7.6%，降 幅较2024年末收窄6.3个百分点。新开工面积为1434万平方米，同比下降 ...

每经记者 李蕾 每经编辑 彭水萍 "五一"假期前一周（4月28日～4月30日），我国已上市公募REITs的二级市场价格较前一周有所回调。截至4月30日，中证REITs（收盘）指数收于846.01 点，环比下跌1.43%；中证REITs全收益指数收于1057.92点，环比下跌0.1%。各大类资产收益表现由高到低排序依次为：纯债>REITs>股票>转债>黄金>原 油。 在这其中，表现最好的是消费REITs。据开源证券，消费REITs单周上涨1.19%，单月累计上涨2.18%。 具体产品方面，全市场已经上市的65只公募REITs涨跌互现，其中有34只REITs环比上涨。涨幅排名前三的分别是中金重庆两江REIT、中金联东科创REIT 和 华夏华润商业REIT，周内分别上涨4.99%、3.9%和2.7%。周内跌幅最大的三只产品则分别为工银蒙能清洁能源REIT、华夏杭州和达高科产园REIT和国泰君 安临港创新产业园REIT。 行业方面，上周中金厦门安居保租房REIT的扩募正式启动，中金中国绿发商业REIT也对审核问询函进行了答复，发行市场保持活跃。 二级市场涨跌互现，消费REITs表现优秀 上周，公募REITs二级市场可 ...

点击小程序查看报告原文 Abstract 项目基本面经营分化差异加剧。1）产业园： 产业园区供需压力进一步加大，大部分项目主动或被动进入降价竞争。我们统计板块收入同环比分别下降 11.8%和7.7%。由于供需端矛盾尚未缓解，我们认为产业园后续经营或仍将持续波动。 2）物流仓储： 大部分项目通过下调租金应对供给冲击和存量竞 争，促使同口径下板块收入重回下降通道，同环比下滑4.8%和3.6%。供需再平衡过程中，一季度特朗普关税不确定性或也将影响物流仓储租户行为。 3） 保租房： 保租房板块受宏观经济影响较小，一季度板块收入仅出现小幅波动，出租率维持较高水平，租金水平变化则出现小幅分化，其中政策性保租房 租金保持稳定或略有上涨，市场化项目则出现环比下滑，但整体仍符合预期。 4）消费： 得益于各地促消费政策，消费REITs一季度开局良好，我们测算 可比口径收入环比上升1.7%，收入完成度较好。 5）高速： 受低基数与路网变化的影响，高速项目表现分化明显，往后看我们认为板块仍有望延续稳中 向好态势，但路网变化对于单条路产影响较大，应持续关注分流影响。 6）市政环保： 生物质发电项目吨发表现、成本管控好于预期，水务受合肥 ...