项目概况与进展 - 浏阳惠科Mini-LED背光/直显模组及整机项目已实现全面封顶，较合同工期提前20天 [1][6] - 该项目是湖南省十大产业项目之一，总投资90亿元，规划用地约109亩，总建筑面积6.3万平方米 [3][8] - 项目于2025年1月9日签约，在园区“一站式”服务保障下，仅一个月完成前期审批与土地平整，并于2月初顺利开工 [3][8] 战略定位与产业链意义 - 该项目是惠科股份在浏阳继2019年投资建设8.6代TFT-LCD面板生产线后的又一战略落子，是其全产业链整合的重要延伸 [3][8] - 项目建成后将形成集研发、生产、组装于一体的Mini-LED产业基地，填补区域相关细分领域空白 [5][10] - 项目将与蓝思科技等龙头企业形成协同，推动浏阳经开区形成“玻—屏—芯—端”的完整产业链闭环 [5][10] - 长远来看，项目将提升长沙显示产业集群竞争力，巩固湖南在全国新型显示领域的地位 [5][10] 产品与技术布局 - 项目核心建设Mini-LED背光模组、直显模组及整机生产线，采用先进工艺 [3][8] - 产品覆盖液晶电视、车载显示、电竞设备等高端领域 [3][8] - 惠科股份近三年仅在长沙惠科累计投入研发资金超过10亿元，已获授权专利320余件 [5][10] - 公司在面板显示技术创新、生产工艺开发等方面实现了40余项新型显示关键核心技术创新和“卡脖子”难题突破 [5][10] 投资规模与区域影响 - 惠科股份目前在湖南省的持续投资总额近380亿元，是近年湖南省投资最大的产业项目 [6][11] - 该项目的完成标志着长沙向“全球领先超高清显示器件制造基地”目标迈出坚实一步 [1][6] - 项目为区域新型显示产业链延链、补链、强链注入核心动力，助力长沙电子信息产业向高端化、集群化升级 [1][6]

项目进展与投资 - 浏阳惠科Mini LED背光/直显模组及整机项目已全面封顶，较合同工期提前20天 [1] - 项目总投资90亿元，规划用地约109亩，总建筑面积6.3万平方米 [4] - 项目核心建设Mini LED背光模组、直显模组及整机生产线，产品覆盖液晶电视、车载显示、电竞设备等高端领域 [4] - 长沙惠科科技有限公司已于1月上旬向韩国设备公司采购显示器制造设备，金额约56亿韩元（约合人民币2660万元），项目投产步伐加快 [4] 战略布局与产业链整合 - 惠科股份在长沙浏阳布局Mini LED项目，是其全产业链整合的重要延伸，也是继2019年投资建设8.6代TFT-LCD面板生产线后在浏阳的又一战略落子 [4] - 项目建成投产后，将形成集研发、生产、组装于一体的Mini LED产业基地，填补区域相关细分领域空白 [4] - 项目作为浏阳经开区新型显示产业核心支撑，将与蓝思科技等龙头形成协同，推动园区“玻—屏—芯—端”产业链闭环 [4] 其他区域项目投资 - 惠科在四川绵阳布局的Mini LED一期项目已于2025年2月正式开工，总投资50亿元，规划建设背光模组和直显模组生产线 [5] - 惠科总投资达100亿元的全色系M-LED新型显示芯片基地项目已签约四川南充顺庆，并于2025年10月开工建设 [6]

公司产品应用领域 - 公司产品可广泛应用于液晶电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机、穿戴设备、车载显示、工业控制及公共显示等各类光电显示产品和终端电子消费品中 [2]

贵阳经开区“十五五”产业规划 - 核心观点：贵阳经开区计划在“十五五”时期持续提升产业能级，拟打造5个百亿级产业集群，并推动园区特色化、集约化、数智化、绿色化、规范化发展 [1] 先进装备制造产业集群 - 做强先进装备制造业，打造百亿级航天防务装备和基础件产业集群 [1] - 依托航空和航发产业基础，打造百亿级航空关键零部件和大飞机生产配套产业集群 [1] 电子信息制造产业集群 - 做优电子信息制造业，依托贵阳海信、航天电器、鼎盛铜业等企业，打造百亿级液晶电视和服务器产业集群 [1] - 依托相关企业打造百亿级铜基新材料产业集群 [1] 新能源汽车产业集群 - 做大新能源汽车产业，鼓励奇瑞万达、忠辉重工等企业，积极布局智能网联汽车、“三电”系统、变速箱等产业 [1] - 加快实现从核心零部件到整车制造的产业闭环 [1] 优势产业巩固提升 - 巩固提升优势产业，推动贵阳烟厂技改、同济堂生产线扩建及科研大楼建设等项目 [1] - 以健康医药、烟草（百亿级产业）等产业的稳健发展，稳住经济“基本盘” [1] 园区发展指引 - 落实《工业园区高质量发展指引》，完善空间治理，优化空间布局 [1] - 持续提升产业配套基础设施建设水平，引导园区特色化、集约化、数智化、绿色化、规范化发展 [1]

RCEP政策红利释放与深圳企业受益情况 - 文章核心观点：RCEP原产地证书政策红利持续释放，显著降低深圳企业出口成本、提升通关效率与国际竞争力，为深圳外贸保持领先地位提供支撑 [1][2] 深圳海关RCEP原产地证书签发总体情况 - 2024年1月至11月，深圳海关共为关区超过5170家企业签发RCEP原产地证书38.4万份，涉及货值1046.4亿元人民币 [1] 深圳市兆驰股份有限公司受益详情 - 2024年前11个月，公司共申请544份RCEP原产地证书，涉及出口货值4.6亿元人民币，累计减免关税1645.8万元人民币 [1] - 单批货值292万元的液晶电视出口，凭借RCEP原产地证书可节约成本近万元 [1] - RCEP关税减让直接降低出口成本，增强产品价格优势以吸引海外客户 [1] - 原产地证书的即报即审、智能审核及经核准出口商制度等便利措施，提升了公司办理证明的便捷性与通关时效，降低了货物损耗 [1] 比亚迪汽车工业有限公司受益详情 - 2024年前11个月，公司共申领4600余份RCEP原产地证书，涉及出口货值超过101亿元人民币 [2] - RCEP政策为公司开拓国外市场打开便利之门，增强了产品竞争力，推动了销量持续攀升 [2] - 2024年上半年，公司海外累计销售新能源汽车46.43万辆，同比增长128.25%，海外市场已成为其业绩增长的重要引擎 [2] RCEP原产地证书的价值与作用 - RCEP原产地证书是RCEP出口成员方签证机构签发的凭证，用以证明货物具备区域内原产资格，企业可凭此在通关时申请享受关税减让、通关便利等政策红利 [2] - 该证书被誉为国际贸易中的“纸黄金”，并已成为企业降本增效、提升产品国际竞争力的“加分利器”和“通关密钥” [2]

RCEP政策红利释放与深圳企业受益情况 - 2024年1月至11月，深圳海关共为关区超过5170家企业签发RCEP原产地证书38.4万份，涉及货值1046.4亿元人民币 [1] - RCEP原产地证书为企业带来关税减免、通关便利等政策红利，直接降低出口成本并提升产品国际竞争力，被誉为国际贸易中的“纸黄金” [2] - 随着RCEP政策红利持续释放，原产地证书已成为企业降本增效、提升竞争力的关键工具，为深圳外贸保持领先地位提供支撑 [2] 深圳市兆驰股份有限公司案例 - 2024年前11个月，公司共申请544份RCEP原产地证书，涉及出口货值4.6亿元人民币，累计减免关税1645.8万元人民币 [1] - 单批货值292万元的液晶电视出口，凭借一份原产地证书即可节约近万元成本 [1] - 公司认为RCEP政策直接降低了出口成本，增强了产品价格优势，同时证书的智能审核等便利措施提升了通关效率与市场竞争力 [1] 比亚迪汽车工业有限公司案例 - 2024年前11个月，公司共申领4600余份RCEP原产地证书，涉及出口货值超过101亿元人民币 [2] - 2024年上半年，公司海外累计销售新能源汽车46.43万辆，同比增长128.25%，海外市场已成为业绩增长的重要引擎 [2] - 公司表示RCEP政策为开拓国外市场打开了便利之门，使产品更具竞争力，推动了销量持续攀升 [2]

深圳海关自贸协定原产地证书签发情况 - 2024年1至11月，深圳海关为关区超5170家企业签发出口自贸协定原产地证书38.4万份，涉及货值1046.4亿元 [1] - 签发的证书涵盖机电产品、新能源汽车等多个领域 [1] 企业受益案例：兆驰股份有限公司 - 公司通过出口自贸协定原产地证书，为其液晶电视出口直接节约近万元成本 [1] - 关税减让政策降低了出口成本，使产品在国际市场上更具价格优势，有助于吸引更多海外客户 [1] - 海关推广的自助打印和经核准出口商制度使办理原产地证明更加便捷高效 [1] - 2024年前11个月，公司累计申请了544份原产地证书，货值达4.6亿元，凭证书减免关税1645.8万元 [1] - 上述措施为公司进一步扩大市场份额奠定了基础 [1] 企业受益案例：比亚迪汽车工业有限公司 - 公司的新能源汽车及零部件融合自主研发技术，深受海外消费者青睐 [1] - 2024年前11个月，公司向深圳海关申领了4600余份原产地证书，涉及货值超101亿元 [1] 海关支持措施 - 深圳海关筛选重点企业，系统梳理自贸协定及原产地规则，持续扩大优惠措施辐射企业范围 [2]

行业核心挑战 - 中国彩电市场面临的核心困局是产品“卖不动”与家庭“看不上”，其根本挑战与显示技术优劣无关，而在于用户生活娱乐方式的变迁[2] - 行业遭遇“量跌价连降”与用户加速抛弃电视机的双重打击，新老用户正转向其他娱乐方式和产品[3] 市场销售数据 - 2025年第三季度中国彩电市场零售量615万台，同比下降12.1%；零售额252亿元，同比下降8.1%[3] - 2025年前三季度零售量1991万台，同比下跌2.9%；零售额814亿元，同比增长2.1%[3] - 奥维云网预测2025年全渠道零售额规模1208亿元，同比下降5%；零售量规模2892万台，同比下降6%[3] - 市场零售量已从高峰期超5千万台跌至失守3千万台，未来可能进一步跌破2500万台乃至2000万台[3] 用户使用行为 - 电视开机率从2016年的70%降至2022年不足30%，近年持续走低，跌破25%无意外[4] - 用户使用频率调查显示：25.57%的用户每周使用1次及以下，34.22%的用户每周使用2-3次，24.94%的用户每周使用4-6次，仅15.27%的用户每周使用6次以上[4] - 新房装修或老房改造中出现客厅“去电视化”趋势，改为开放式书房或无主题空间[4] 用户痛点分析 - 用户吐槽集中在开机流程复杂、存在开机广告或导购；不充会员看不到好内容，充会员后仍需单点充值[4] - 智能电视操作不智能，导致中老年用户被迫远离；年轻一代要么没时间看，要么压根不看电视[4] - 用户维度的问题核心是“使用不方便、内容不好看、体验不好用”，而非画质、操作或外观问题[5][6] 企业应对措施与效果 - 彩电企业曾推出游戏电视、巨幕影院电视、闺蜜机、教育机等差异化产品，并推动电视向家庭管理中枢转型，但市场出货量未达预期[5] - 用户反馈屏幕越来越大的电视缺乏实用和刚需价值，功能越来越多的电视用起来不方便、不够智能[5] 行业经营体系问题 - 出货渠道过度集中于京东、天猫、拼多多、苏宁易购、抖音电商等少数平台，线下分销零售体系基本断裂[6] - 渠道集中化导致企业只能做产品技术概念和功能营销，普遍缺乏用户营销的抓手和体系[6] - 企业营销手段单一化，竞争手段粗放，过度集中显示技术和参数炒作，忽视用户内容获取困难和体验服务升级[6] 未来发展方向 - 市场出货量下滑局面难以扭转，企业应回归电视原点，让“好看好用”回归，实现显示功能、用户价值与情绪价值共振[6]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][8][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51] 核心观点 - 10月家电出口整体承压，出口数量与金额同比分别下降9.2%和13.3% [1][12] - 新兴市场如东南亚、非洲在部分品类出口上维持稳健增长，成为外销亮点 [1][14][17][20][21] - 内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大定价权和深厚蓄水池有望实现稳健增长 [5][44] - 外销方面，美国降息周期有望增强地产对家电的拉动，欧洲消费缓慢修复，新兴市场在渗透率提升和人口红利下需求延续性强 [5][44] - 我国家电企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐海信视像、美的集团、海尔智家、TCL电子 [5][44] 行业重点数据跟踪 - 市场表现：本周（11/17-11/21）沪深300指数下跌3.77%，申万家电指数表现相对抗跌，下跌2.30% [2][23] - 个股表现：本周涨幅前三为奥普家居(+6.73%)、春光科技(+5.74%)、联合精密(+4.59%)；跌幅前三为顺威股份(-16.95%)、彩虹集团(-19.12%)、立达信(-20.32%) [2][23] - 原材料价格：本周铜价指数下降1.05%，铝价指数下降1.16%，冷轧板卷指数持平，塑料城价格指数下降0.21%；但本月铜价指数累计上涨9.70%，铝价指数上涨3.06% [2][25] - 汇率海运：美元兑人民币汇率报7.09，周涨幅0.21%，年初至今贬值1.29%；出口集装箱运价综合指数环比上升2.63% [2][30] - 房地产数据：2025年8月，住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比分别下降18.4%、9.6%、18.5%、5.4% [3][35] 细分行业景气指标 - 白色家电：景气度略有承压 [4] - 黑色家电：景气度略有承压 [4] - 厨卫电器：景气度底部企稳 [4] - 扫地机：景气度维持高景气 [4] 行业动态 - 双十一期间县域消费蓬勃增长，苏宁易购零售云销售规模同比增长48%，挂壁式空调、液晶电视等品类销售增长显著 [41] - 海尔越南发布三筒洗衣机填补当地市场空白，展示分区洗护领先优势 [41] - 格力电器推出"董明珠健康家"全新渠道战略品牌，强化全屋健康家电生态认知，海外业务覆盖190多国，自主品牌占比近70% [42] - 2025年前三季度中央空调内销额886.7亿元，同比下降6.7%；出口额187.2亿元，同比增长15.7% [42]

核心观点 - 双11期间家电消费呈现显著的结构性升级趋势，场景化、个性化和品质化需求驱动增长 [1] - 县域市场成为重要的增长引擎，消费升级特征明显 [1][2] - 智能、健康类家电产品以及大尺寸、嵌入式家电受到消费者青睐 [1] 家电品类结构性升级 - 一二线市场近60%消费者选择融合AI功能的新趋势家电 [1] - 85吋以上大屏电视销售占比超过62% [1] - 15套以上嵌入式洗碗机销售占比超过67% [1] - 零嵌、平嵌冰箱销售占比超过90% [1] - 智能家电整体销售占比超过55%，其中95后和00后消费者占比超过40% [1] 县域市场消费表现 - 双11期间县域市场销售规模同比增长48% [1] - 零售云渠道销售同比增长48% [2] - 挂壁式空调、液晶电视、对开门冰箱、厨电套装销售分别增长168%、93%、104%、76% [2] - 零售云定制家电整体销售同比增长85% [2] - 干衣机、洗碗机、净饮机成为县域家电“新三大件” [2] 细分品类增长亮点 - 手机、智能手表、无线耳机销售同比分别增长63%、222%、374% [1] - 健康功能家电成为“新刚需”，多筒分区洗衣机、净味除菌冰箱、台式净饮机是增长引擎 [1] - 上海、北京、南京、成都、西安成为最热消费城市 [1]