公司股权激励计划详情 - 公司推出2026年股票期权激励计划草案，拟向不超过136名激励对象授予总额不超过676万份股票期权，行权价格为10.45元/股，激励对象主要为公司中层管理人员及核心业务、技术、职能管理人员 [1] - 公司同步推出2026年限制性股票激励计划草案，拟向20名激励对象授予126万股限制性股票，授予价格为5.81元/股，激励对象包括公司董事及中高级管理人员 [1] - 激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股，考核年度设定为2026年和2027年两个会计年度 [2] 激励计划业绩考核目标 - 公司层面业绩考核以剔除激励成本的净利润为基准，2026年要求净利润增长率不低于20%，基数为2024年与2025年剔除激励成本的净利润平均值 [2] - 2027年要求净利润增长率不低于15%，基数为2025年与2026年剔除激励成本的净利润平均值 [2] 激励计划的设计意图与行业背景 - 此次股权激励计划覆盖人群更广、涉及更多层级关键人才，旨在激励更多员工完成工作任务并将利益与公司业绩目标绑定 [1] - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比增长43.16%，经营质量稳步提升，此时推出激励计划时机恰当 [3] - 激励计划采用分层设计，股票期权主要覆盖136名中基层核心人员，限制性股票针对20名董监高及中高级管理人员，精准绑定不同层级核心人才，以应对行业人才竞争激烈的痛点 [3] - 公司自2021年以来已实施多次股权激励，其中2024年与2025年的限制性股票激励计划尚在有效期内 [2] 公司主营业务与经营理念 - 公司主营业务为环卫设备、矿用装备、基础工程机械的科研开发、生产制造、销售及售后服务 [2] - 公司坚持长期主义与“以员工为中心、以客户为中心”的理念，重点对关键岗位开展人才培养并匹配有效激励机制，以保障公司可持续发展 [2] - 公司在新能源环卫设备领域市场占有率为行业第二 [3]

交通枢纽与客流 - 郑州东站作为河南米字形高铁网核心枢纽，元旦假期（2025年12月31日至2026年1月4日）预计发送旅客91.5万人次，为应对客流高峰增开临客列车20对 [3] - 铁路部门推出“高铁+景区”一体化服务，例如凭高铁票购买开封景区门票最高可享受八折优惠，激活假日文旅消费 [4] 内河航运与港口发展 - 周口中心港2026年1月1日发出新年第一船货物，“豫长泰8898”号货船满载2000吨硫酸铵驶向南京港 [5] - 周口港已开通43条国内外航线，货物吞吐量从2020年的1860万吨跃升至2024年的5205万吨，占全省85%以上，集装箱吞吐量突破16.3万标箱 [6] 装备制造与外贸出口 - 中信重工在元旦假期坚守岗位，全力赶制一批出口海外的矿用装备产品订单 [2] - 河南尼罗河机械设备有限公司2026年第一笔落地交付的外贸订单是一条发往赞比亚矿区的选金线，公司通过设立海外仓和派驻技术团队提供全周期服务 [7] - 河南首票通过市场采购贸易方式出口的糖果已顺利抵达菲律宾，该贸易方式提升了中小微企业出口的便利性 [8] 文旅融合与博物馆创新 - 安阳殷墟博物馆在2026年元旦开展新年首期“跟着馆长看展览”品牌活动，由馆领导担任“首席讲解员”，活动预约名额一经发布即被抢空 [9][11] - 活动吸引来自全国各地的游客，例如有游客专程从四川成都提前一天抵达并乘最早一班高铁到安阳参与，博物馆通过生动讲解和文创产品深化游客体验 [10][12] 能源保供与产业升级 - 中石化（河南）炼油化工有限公司在元旦当天保障约1.6万吨油品通过公路、铁路和管道出厂，为节日出行提供燃油保障，主要生产设备满负荷平稳运行 [13][15] - 公司以打造航煤生产储备基地、茂金属聚烯烃生产基地为牵引，推动转型升级和高质量发展 [15]

山东省煤炭行业现状与挑战 - 山东省工业体系完整且能源消费规模巨大 在保障国家制造业和能源安全方面具有基础性地位 但面临能源结构调整难与资源环境约束趋紧等多重挑战 [1] - 2025年前三季度 山东省规模以上工业原煤累计产量达6586.1万吨 与去年基本持平 近年来全省煤炭年产量保持在8600万吨左右 并显现逐年下降趋势 [1] - 截至2024年 山东省煤炭消费量已达3.9亿吨 产业结构决定了煤炭难以在短期内被大规模削减 电力、化工、钢铁等耗煤产业仍是该省经济的重要支柱 [2] 省内煤炭产用矛盾 - 截至今年6月底 山东省生产建设煤矿共82处 产能规模11847万吨/年 相较年初减少176万吨/年 [2] - 山东省煤炭产量从高峰时期的每年破亿吨 下降到2024年的8670.2万吨 [2] - 山东省是煤炭净输入省份 煤炭探明储量约占全国的2% 但煤炭消耗约占全国的10% [2] - 截至今年9月底 山东省全省电力总装机达到2.5亿千瓦 居全国第二位 省内机组年发电量将达到7000亿千瓦时左右 其中火电仍占电力装机的半壁江山 [2] 高耗能产业绿色转型 - 山东省针对煤电机组实施了节能降碳、供热和灵活性改造 关停退出了一批低效的小煤电机组 [2] - 未来 用“绿电”置换“煤炭”是电力、化工、钢铁等高耗能、高排放企业发展的必然方向 [2] - 作为占全国钢铁总产量比重约7%的钢铁大省 山东钢铁产业的绿色转型持续推进 目前沿海地区钢铁产能占比达到70%以上 其中电炉钢占比达到7%左右 [3] - 预计到2026年 山东钢铁生产将有28.3%的电力消费来自绿色电力 [3] 煤炭企业“走出去”战略 - 面对产量下降和未来需求下降的趋势 出省甚至“出海”是山东实现煤炭资源供应渠道多样性、提升能源安全保障能力的必然选择 [4] - 山东主要煤炭企业拥有煤炭地质储量865亿吨 其中山东省内139.4亿吨 仅占比16.1% [4] - 2024年 山东煤炭企业煤炭产量共计约2.9亿吨 其中省内煤炭产量0.87亿吨 省外煤炭产量超2亿吨 省外产量已相当于省内产量2.3倍 成为企业实现资源接续的关键 [4] - 例如 山东新汶矿业集团赴内蒙古、新疆、贵州等地建矿 拥有煤炭储量280亿吨 淄矿集团、枣矿集团、济宁能源发展集团、鲁泰集团等煤炭企业也纷纷去省外开发资源 足迹还扩展至澳大利亚、委内瑞拉、加拿大等国 [4] “走出去”的经济效益与带动作用 - 山东省内存在大量老矿、小矿、开采地质条件较差的煤矿 生产用人多、效率低、效益不好 有的甚至处于亏损状态 [5] - 对山东煤企来说 省外的新煤矿开采条件好、生产效益佳 现在全省煤企70％以上利润来自省外、国外煤矿 [5] - 省外煤炭资源开发不仅吸收安置了大量来自山东的员工 同时也带动了山东省内煤机装备产业发展 [5] 省内企业转型与“留下来”发展 - 济宁能源发展集团建有山东和陕西两大能源基地 共运营矿山9座 煤炭年产能1100万吨 [6] - 集团下属的高端矿山装备制造企业能够直接获取矿山生产相关信息 精准把握市场需求 实施产品定制化研发 打造独特竞争优势 [6] - 转型高端制造让老矿企实现“关井不关门、关井不关企” 例如 资源枯竭关闭的落陵煤矿成功转型为盛源公司 聚焦高端阀门、新能源船舶配套、矿用装备生产 实现了由关闭矿区向高端制造园区的全面转型 [6] 省内省外联动发展 - 当前山东煤企的省外资源开发已具有一定规模 需要考虑如何利用开采利润反哺省内老煤企的转型发展 [7] - 省外资源开发需要加强与省内煤机企业联系 开展业务合作 带动省内煤机企业的提档升级和快速发展 [7] - 在反哺支持下 老煤企也应加速谋划转型战略 通过实施产业结构调整与升级、定位市场新客户群、创新经营模式等一系列举措 实现省内、省外煤炭企业相互联动、并驾齐驱 [7][8]

山东省煤炭行业现状与挑战 - 山东省工业体系完整且能源消费规模巨大 在保障国家制造业和能源安全方面具有基础性地位 但面临能源结构调整难与资源环境约束趋紧等多重挑战 [1] - 2025年前三季度 山东规模以上工业原煤累计产量达6586.1万吨 与去年基本持平 近年来全省煤炭年产量保持在8600万吨左右 并显现逐年下降趋势 [1] - 截至2024年 山东省煤炭产量已从高峰时期的每年破亿吨下降至8670.2万吨 [2] 省内煤炭产用矛盾 - 截至今年6月底 山东省生产建设煤矿共82处 产能规模11847万吨/年 相较年初减少176万吨/年 [2] - 山东是煤炭净输入省份 煤炭探明储量约占全国2% 但煤炭消耗约占全国10% 2024年煤炭消费量已达3.9亿吨 产业结构决定煤炭难以在短期内被大规模削减 [2] - 电力、化工、钢铁等耗煤产业仍是山东经济的重要支柱 截至今年9月底 全省电力总装机达2.5亿千瓦居全国第二 省内机组年发电量约7000亿千瓦时 其中火电仍占电力装机的半壁江山 [2] 高耗能产业绿色转型方向 - 山东针对煤电机组实施了节能降碳、供热和灵活性改造 并关停退出了一批低效小煤电机组 [2] - 未来 用“绿电”置换“煤炭”是电力、化工、钢铁等高耗能、高排放企业发展的必然方向 [2] - 作为占全国钢铁总产量比重约7%的钢铁大省 山东沿海地区钢铁产能占比达70%以上 其中电炉钢占比约7% 预计到2026年 山东钢铁生产将有28.3%的电力消费来自绿色电力 [3] 煤炭企业“走出去”战略与成效 - 面对产量下降和未来需求下降趋势 出省甚至“出海”是山东实现煤炭资源供应渠道多样化、提升能源安全保障能力的必然选择 [4] - 山东主要煤炭企业拥有煤炭地质储量865亿吨 其中山东省内139.4亿吨 仅占比16.1% [4] - 2024年 山东煤炭企业煤炭产量共计约2.9亿吨 其中省内产量0.87亿吨 省外产量超2亿吨 省外产量已相当于省内产量的2.3倍 成为企业实现资源接续的关键 [4] - 山东新汶矿业集团赴内蒙古、新疆、贵州等地建矿 拥有煤炭储量280亿吨 淄矿集团、枣矿集团、济宁能源发展集团、鲁泰集团等也纷纷去省外开发资源 足迹扩展至澳大利亚、委内瑞拉、加拿大等国 [5] - 省外新煤矿开采条件好、生产效益佳 现在全省煤企70%以上利润来自省外、国外煤矿 省外开发还吸收安置了大量山东员工并带动了省内煤机装备产业发展 [5] 省内老矿企转型与“留下来”发展 - 济宁能源发展集团建有山东和陕西两大能源基地 共运营矿山9座 煤炭年产能1100万吨 [6] - 集团下属高端矿山装备制造企业能够直接获取矿山生产信息 精准把握市场需求 实施产品定制化研发 [6] - 转型高端制造实现“关井不关门、关井不关企” 例如资源枯竭关闭的落陵煤矿成功转型为盛源公司 聚焦高端阀门、新能源船舶配套、矿用装备生产 实现由关闭矿区向高端制造园区的全面转型 [6] 省内省外联动与未来发展 - 当前山东煤企的省外资源开发已具一定规模 需考虑利用开采利润反哺省内老煤企转型发展 [7] - 省外资源开发需要加强与省内煤机企业联系 开展业务合作 带动省内煤机企业提档升级和快速发展 [7] - 在反哺支持下 老煤企应加速谋划转型战略 通过产业结构调整与升级、定位新客户群、创新经营模式等举措 实现省内、省外煤炭企业相互联动、并驾齐驱 [7]

公司海外业务拓展 - 公司海外市场正在持续扩展 [1] - 公司矿用装备产品已在泰国、印尼、阿联酋、智利、蒙古等多个国家和地区达成项目落地 [1] - 公司目前尚未直接向欧盟国家出口相关产品 [1]

投资评级与目标价 - 投资评级维持为“增持” [1] - 目标价为人民币13.34元 [1] 核心观点 - 公司通过转让郑州绿源51%股权和降低对傲蓝得的持股比例，剥离环卫服务业务，战略聚焦于新能源高端装备领域 [7] - 聚焦后公司业务将整合为环卫设备、矿用装备和基础工程机械，通过整合资源、提升经营质量、扩大环卫客户范围，有望扩大市场优势 [7] - 公司新能源环卫车销量增长，有望持续受益于环卫车电动化和智能化趋势 [8] 近期财务表现 - 2025年第三季度实现营收7.31亿元，同比下降28.65%，环比下降23.30% [5] - 2025年第三季度归母净利润为6848.94万元，同比增长44.23%，环比增长1.99%，高于预期（预期5200-6200万元） [5] - 2025年前三季度实现营收23.91亿元，同比下降4.58% [5] - 2025年前三季度归母净利润为1.87亿元，同比增长43.16% [5] - 剔除傲蓝得和绿源餐厨经营业务及出售股权损益影响后，2025年前三季度营收为21.82亿元，同比增长9.5%，归母净利润约1.11亿元，同比增长103.8% [6] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.13亿元，去年同期为3.53亿元，主要因公司为支持新能源汽车产业健康发展，加快压缩供应商账期 [6] - 2025年前三季度资本开支为2651万元，同比增加54.28% [6] 未来业绩预测 - 预计2025年营业收入为41.46亿元，同比增长9.16% [4] - 预计2026年营业收入为45.25亿元，同比增长9.14% [4] - 预计2027年营业收入为49.15亿元，同比增长8.61% [4] - 预计2025年归属母公司净利润为2.64亿元，同比增长16.14% [4][8] - 预计2026年归属母公司净利润为3.07亿元，同比增长16.44% [4][8] - 预计2027年归属母公司净利润为3.53亿元，同比增长14.83% [4][8] - 预计2025年至2027年归母净利润三年复合增长率为15.80% [8] - 预计2025年每股收益（EPS）为0.49元，2026年为0.58元，2027年为0.66元 [4][8] 估值分析 - 基于2026年23倍预期市盈率（PE）得出目标价13.34元 [8] - 可比公司2026年预期PE均值为18.7倍 [8][11] - 公司2025年预测PE为23.64倍，2026年为20.30倍，2027年为17.68倍 [4] - 公司2025年预测市净率（PB）为2.50倍，2026年为2.40倍，2027年为2.27倍 [4]

财务表现 - 2025上半年营业收入16.60亿元 同比增长12.07% 归母净利润1.19亿元 同比增长42.54% 扣非归母净利润0.70亿元 同比增长5.30% [1] - Q2单季度营业收入9.53亿元 同比增长22.21% 归母净利润0.67亿元 同比增长30.27% 扣非归母净利润0.31亿元 同比下滑24.27% [1] - 剔除环卫服务业务影响后 上半年营业收入14.93亿元 同比增长29.69% 归母净利润0.76亿元 同比增长27.16% [3] 业务板块表现 - 环卫装备业务收入7.98亿元 同比增长34.34% 销量1287辆 同比下滑8.01% 其中新能源销量1030辆 同比增长18.25% [2] - 矿用装备收入6.41亿元 同比增长111.25% 销量同比增长74.90% 新能源销量同比增幅84.4% [2] - 基础工程机械中新能源旋挖钻保持优势 强夯机表现优于行业 桥检车销量逆势增长且市占率提升 [2] 资产重组影响 - 出售傲蓝得85%股权及相关债权 增加投资收益0.85亿元 承担职工安置费用0.09亿元 缴纳所得税0.40亿元 净影响利润0.36亿元 [3] - 业务剥离后进一步聚焦新能源环卫设备与矿用装备制造业 避免与客户形成竞争 现金流存在提升可能性 [3] 盈利能力与现金流 - 综合毛利率同比下降5.8个百分点至19.3% 主要受行业竞争加剧影响 [4] - 期间费用率下降2.0个百分点 其中销售费用率下降2.9个百分点 管理费用率增加0.9个百分点 财务费用率持平 [4] - 收现比118.7% 同比提升13.4个百分点 得益于信用风险控制和差异化市场策略 [4] 竞争优势与展望 - 具备底盘+上装一体化制造能力 产品生产具有成本优势 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.8亿元/3.8亿元/4.6亿元 对应PE 23倍/17倍/14倍 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.6亿元，同比增长12.06% [1] - 归母净利润1.19亿元，同比增长42.54% [1] - 第二季度营业总收入9.53亿元，同比增长22.21%，归母净利润6715.62万元，同比增长30.27% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.29%，同比下降13.1个百分点 [1] - 净利率7.32%，同比上升13.29个百分点 [1] - 每股收益0.22元，同比增长46.67% [1] 费用与现金流状况 - 三费（销售/管理/财务费用）总额1.57亿元，占营收比例9.45%，同比上升5.78% [1] - 每股经营性现金流-0.03元，同比下降112.97% [1] - 经营活动现金流净额下降主因公司压缩供应商账期导致货款支付增加 [11] 资产与负债变动 - 应收账款8.04亿元，同比下降28.28% [1] - 货币资金2666.6万元，同比下降71.13% [1] - 应付账款同比下降31.15%，主因压缩供应商账期策略 [6] - 交易性金融资产增长728.69%，主因理财产品增加 [3] - 长期股权投资增长233.04%，主因傲蓝得持股比例追溯调整 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长主因矿用装备及环卫新能源设备销量提升 [7] - 营业成本增长16.25%与产品销量增加同步 [8] - 研发费用增长25.48%源于新产品研发投入增加 [11] - 销售费用增长12.18%系规模扩大及人工成本增加 [9] 重大业务调整影响 - 环卫服务业务转让导致应收款项减少39.27%、合同资产减少37.72% [3] - 使用权资产及一年内到期的非流动负债因业务转让均减少100% [3][6] - 其他应收款增长229.28%系子公司股权转让产生的对价款 [3] 资本结构与回报 - 每股净资产4.54元，同比增长3.92% [1] - 历史ROIC中位数8.66%，2024年净利率6.7% [14] - 现金资产状况健康但经营性现金流/流动负债比例仅18.57% [15][17] 市场预期与业务模式 - 分析师普遍预期2025年业绩2.62亿元，每股收益0.49元 [17] - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [16]

公司概况 * 宇通重工2025年上半年实现营业收入14.93亿元，同比增长29.69%，归母净利润0.76亿元，同比增长27.16%，基本每股收益0.22元，加权平均净资产收益率4.75%[2] * 经营活动现金流净流出0.16亿元，同比下降，主要因压缩供应商账期、提前支付部分货款以支持新能源汽车产业健康发展，导致现金流出增加超过5亿元[2][3] 业务板块表现 环卫设备业务 * 营收7.98亿元，同比增长18.5%，销量1,287台，新能源销量1,030台，同比增长18.25%[2][5][7] * 行业总体销量39,218台，同比增长5.9%，新能源渗透率快速提升，上险量6,250台，同比增长90%以上，渗透率接近16%[7] * 环卫车收入约8亿元，毛利率超过20%，与去年基本持平[2][9] * 传统车单价约30万元，纯电动车单价约50多万元，新能源车毛利率约25%，相比去年略有下降，传统车毛利率基本持平或略有提升[11] 矿用装备业务 * 营收6.41亿元，同比增长超100%，新能源矿用车占比达80%[2][5][7][8] * 矿卡收入6.4亿元，毛利率约10%，较去年下降[2][9] * 市场需求变化不大，但行业向绿色化、智能化、大型化方向发展，国家政策推动绿色矿山建设及智能化转型[7] * 公司在露天煤矿持续运营无人驾驶示范项目[7] 工程机械业务 * 收入约1.3亿元，毛利率25-30%，略有改善[2][9] * 行业仍处底部，需求未见明显改善，但新产品研发投入加大，新推出纯电动港口轮胎式起重机及压裂车等产品[8] 环卫服务业务 * 贡献约1.7亿元收入，毛利率20多[2][9] * 上半年出售环卫服务控股权，使得该业务不再并表[6] 财务与运营 毛利率与费用 * 上半年毛利率下降因停掉部分产品并打折促销，属一次性情况，矿车降本周期滞后，下半年有望弥补部分毛利率下降[2][10] * 预计未来矿用装备毛利率有望超过20%，二三季度新能源矿车毛利率维持在20%-25%之间[2][22] * 2025年上半年费用率同比下降约两个百分点，销售费用率下降接近三个百分点，管理费用率上涨接近一个百分点[3][23] * 销售费用2024年中报约9,000万元，2025年约1亿多一点，相比收入比例均为6%左右[23] 现金流与回款 * 收入现金流比例远超100%，严格把控订单质量[14] * 计划将应付账款周转天数调整到固定天数，年底目标达到60天，调整完成后进入稳定状态[14][15] * 通过收紧销售端应收风险，希望长期保持稳定健康的财务状态，从2026年、2027年起实现[15] 非经常性损益 * 奥兰德股权剥离产生约8,000万元收益，列入非经常性损益和投资收益科目[3][16] * 奥兰德上半年收入下降50%，从去年三个多亿降至今年的一个多亿，代理业务贡献大幅下降，减少四五千万元[16] * 未来每年净利润减少预计不到4,000万元，其他业务增长有望弥补部分缺口[3][17] 战略与展望 销售策略与市场占有率 * 主动控制订单风险和回款情况，收紧销售策略，包括信用政策和订单付款条件，导致增速低于行业平均水平[3][12] * 在重点城市覆盖和产品覆盖度方面做出调整，预计下半年及未来显现成效[3][13] * 全年新能源销量预估增长幅度为50%左右，希望实现20%以上的市场占有率[3][26] * 订单周期约一个月到一个半月，针对国债项目及重点客户更新计划进行摸底和分析，抓住大订单机会[26] 无人驾驶与技术合作 * 与文远知行等在无人驾驶领域合作紧密，尤其在矿卡应用场景中优势明显[3][21] * 无人矿卡成熟度和销量高于环卫领域，持续与上游供应商完善产品，以期在法规修改和场景落地后占据行业一席之地[3][21] * 小型无人装备市场需求不高，销量增长缓慢，主要因经济性和替代人工效果未达预期[18][19] 分红策略 * 2025年中期分红与去年相似，每股一毛钱放到半年报，如果利润持续增长，有可能会提高分红比例[25] 行业竞争 * 盈峰环境市场占有率较高，燃油车市场占有优势明显，拥有大量环卫服务项目，自用车辆数据包含其中[26] * 在竞标优质订单时，盈峰环境是主要竞争对手，宇通关注订单质量，对于付款条件达不到要求的项目会适当放松[26]

投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 核心财务表现 - 2025上半年实现营业收入16.60亿元，同比增长12.07% [2][6] - 归母净利润1.19亿元，同比增长42.54% [2][6] - 扣非归母净利润0.70亿元，同比增长5.30% [2][6] - Q2单季度营业收入9.53亿元，同比增长22.21%，归母净利润0.67亿元，同比增长30.27% [6] - 剔除环卫服务业务出售影响后，归母净利润同比增长27.16% [2][12] 分业务表现 - 环卫装备业务收入7.98亿元，同比增长34.34%，销量1287辆同比下滑8.01%，其中新能源销量1030辆同比增长18.25% [12] - 矿用装备收入6.41亿元，同比增长111.25%，销量同比增长74.90%，新能源销量同比增幅84.4% [12] - 基础工程机械中新能源旋挖钻销量提升，强夯机表现优于行业，桥检车销量逆势增长且市占率提升 [12] 重大资产处置 - 完成转让环卫服务业务子公司傲蓝得85%股权及相关债权，增加投资收益0.85亿元 [12] - 承担职工安置费用0.09亿元，缴纳所得税0.40亿元，净影响利润约0.36亿元 [12] - 剥离后公司进一步聚焦新能源环卫设备、新能源矿用装备等优势制造业领域 [12] 盈利能力与效率 - 综合毛利率同比下降5.8个百分点至19.3%，主要因行业竞争加剧 [12] - 期间费用率下降2.0个百分点，其中销售费用率下降2.9个百分点 [12] - 收现比118.7%，同比提升13.4个百分点，得益于信用风险控制和优质项目选择 [12] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.8亿元、3.8亿元、4.6亿元 [12] - 对应PE估值分别为23倍、17倍、14倍 [12] - 公司作为具备底盘+上装一体化制造能力的企业，中长期业绩提升潜力被看好 [12]