市场表现 - 科创芯片ETF华宝（589190）今日价格收涨1.44%，盘中一度涨超2%，自2月6日以来持续向上修复并刷新本月收盘新高，整体维持偏强趋势 [1] - 成份股表现强势，寒武纪-U收涨7.96%，盘中一度涨近10%，全天成交额达160.35亿元，高居A股量能第2位；拓荆科技、芯源微涨超4%，源杰科技、芯源微、东芯股份等6股涨超3%，海光信息涨逾2% [1] 行业与公司业绩 - **海外龙头业绩强劲**：英伟达2026财年第四季度实现营收681亿美元，同比增长73%；数据中心业务营收623亿美元，同比增长75%，大幅超越市场预期，并预计下季度营收约780亿美元 [2] - **国内龙头业绩验证**：海光信息2025年实现营业收入143.76亿元，同比增长56.91%；归母净利润25.42亿元，同比增长31.66%；预计2026年一季度归母净利润为8.6亿元-9.6亿元，同比增长62.95%-81.89% [3] - **上证科创板芯片指数部分权重股2025年业绩**：中芯国际营收673.23亿元，同比增长16.49%，净利润50.41亿元，同比增长36.29%；寒武纪-U营收预计60-70亿元，同比增长410.87%-496.02%，净利润预计18.5-21.5亿元，实现扭亏为盈；澜起科技净利润预计21.5-23.5亿元，同比增长52.29%-66.46%；中微公司营收123.85亿元，同比增长36.62%，净利润预计20.8-21.8亿元，同比增长28.74%-34.93%；芯原股份营收31.53亿元，同比增长35.81%，净亏损4.49亿元，亏损收窄25.29% [4] 机构观点与展望 - 东吴证券认为，AI硬件投资方兴未艾，“十五五”期间科技自立自强是重中之重，国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程，受益于计算、存储、面板价格上涨，半导体资本开支预期持续升温 [5] - 东方证券表示，当前AI推理等需求拉动AI算力需求持续攀升，相关硬件供需失衡正由点及面，国产算力相关硬件有望持续突破技术瓶颈，深化国产替代 [5] 相关投资产品 - 科创芯片ETF华宝（589190）及其联接基金被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的硬科技标的，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超90% [6] - 截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，优于科创创业半导体指数（17.19%）、国证芯片指数（13.86%）和中证全指半导体指数（13.10%），同时最大回撤为-56.81%，相对更小，风险收益比较好 [8][9] - 上证科创板芯片指数近5个完整年度涨跌幅为：2021年6.87%，2022年-33.69%，2023年7.26%，2024年34.52%，2025年61.33% [9]

市场整体表现 - 马年头两个交易日A股市场喜迎“开门红”，2月25日三大指数携手上涨，全市场超3700只个股收红，逾百股涨停，沪深京三市成交额达2.48万亿元，较昨日放量2628亿元 [1][24] - 平安证券指出，内外环境回暖，“春季行情”有望延续，春节至两会期间市场历史胜率较高，当前市场情绪偏暖，业绩真空期和政策回暖期为产业趋势创造了良好环境 [3][26] - 该机构建议配置上把握“杠铃策略”，进攻端聚焦科技成长，关注AI+制造、国产大模型及创新药等“新质生产力”方向，防御端关注高股息资产及受益于“反内卷”政策的顺周期优质龙头 [3][27] 有色金属行业 - 有色金属板块强势上涨，2月25日超245亿主力资金涌入该板块，吸金额高居31个申万一级行业首位，有色ETF（159876）场内价格收涨4.02% [1][4][27] - 板块上涨受宏观、产业、业绩三方面驱动：1) 宏观层面，美国政府试图介入关键矿产定价，全球金属市场转向“安全溢价优先”，机构看好铜、钨、稀土等关键资源价格上涨 [1][6][29]；2) 产业层面，钨价全年涨幅超220%，中金公司预测2026-2028年全球钨供需缺口将继续扩大 [6][30]；3) 业绩层面，截至2月25日，有色板块超半数成份股已披露业绩预告，其中超八成预增，超三成预计翻倍 [6][30] - 展望后市，机构认为在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化，有色金属板块有望迎来盈利与估值双升，配置上建议以工业金属、战略小金属为矛，贵金属为盾 [6][30] 国防军工行业 - 军工板块连续上涨，军工ETF（512810）2月25日场内价格一度上探1.84%，放量斩获四连阳，成份股中商业航天概念强势，菲利华盘中20CM涨停，成交88.6亿元，量价均创历史新高 [1][8][32] - 消息面上，海内外商业航天领域有利好催化：SpaceX首席执行官埃隆·马斯克提出从月球电磁弹射卫星的设想；国内蓝箭航天宣布重复使用火箭朱雀三号计划于今年第二季度再次开展回收试验 [8][10][34] - 银河证券研报指出，短期看，商业航天和商业航空国产化需求增长确定性高，制造端均为千亿级市场；中期看，军贸需求迎重大拐点，带动装备总需求“量价”齐升；长期看，聚焦2027年建军百年节点，国防开支有望维持7%左右较高增速，行业高景气有望延续 [10][35] 半导体芯片行业 - 科创芯片板块表现活跃，科创芯片ETF华宝（589190）2月25日场内价格一度上涨1.45%，收涨0.83%，成份股中有研硅20CM涨停，中船特气、富创精密等涨幅居前 [12][35] - 行业催化因素包括：1) 全球存储芯片供应紧张，SK海力士指出DRAM与NAND闪存库存仅维持约4周，面向2026年的HBM产能已全部售罄，全球半导体产业链正迎来系统性涨价潮 [13][36]；2) 2月以来多款国产旗舰AI模型集中上线，并与主流国产算力芯片平台完成深度推理适配，标志着国产AI芯片生态进入实质性协同攻坚阶段 [14][37] - 芯片产业高景气在业绩端得到验证，以上证科创板芯片指数权重股为例，寒武纪-U预计2025年营收60-70亿元，同比增长410.87%-496.02%，并实现扭亏为盈；中芯国际、澜起科技、中微公司等也实现可观盈利增幅 [14][15][37][38] 其他活跃板块 - 房地产板块受政策利好刺激上涨，上海发布楼市“沪七条”优化限购政策，全市场唯一地产ETF（159707）场内价格劲涨2.33%，一举收复4根均线 [1][25] - 化工板块表现活跃，特朗普政府将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资，磷化工概念受关注，化工ETF（516020）场内价格劲涨1.6%，刷新2022年1月以来阶段高点 [1][24] - AI方向获资金积极布局，双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）全天获资金实时净申购7800万份，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF（589520）近2个交易日连续吸金超3000万元 [2][25]

科创芯片ETF华宝（589190）市场表现 - **2月25日，科创芯片ETF华宝（589190）早盘从下跌转为上涨，场内价格一度上涨1.45%，最终收盘上涨0.83%** [1][11] - **当日ETF成交均价为0.967元，开盘价0.974元，最高价0.980元，最低价0.955元，总成交量37.57万手，换手率2.78%** [2][12] - **ETF的IOPV（基金份额参考净值）为0.9750元，收盘价0.974元，存在-0.10%的折价** [2][12] 半导体材料与设备板块领涨 - **ETF成份股中，半导体材料与设备方向涨幅居前，有研硅（688432）涨停，涨幅达20.00%** [1][11] - **中船特气（688146）上涨14.13%，富创精密（688409）上涨12.71%，拓荆科技（688072）上涨9.98%** [2][12] - **上海合晶（688584）上涨5.98%，沪硅产业（688126）上涨5.65%，华海清科（688120）、芯源微（688037）、中微公司（688012）等涨幅均超4.85%** [1][2][11][12] 全球半导体行业供需与价格信号 - **全球存储巨头SK海力士释放关键信号，指出全球存储芯片行业已全面转入卖方市场** [2][12] - **当前DRAM与NAND闪存库存仅能维持约4周，处于历史低位，所有客户的需求均无法被完全满足** [2][12] - **面向2026年的HBM（高带宽内存）产能已全部售罄，标准型DRAM供应持续紧张，全球半导体产业链正迎来系统性涨价潮** [2][12] 国产AI芯片生态协同发展 - **2月以来，智谱GLM-5、MiniMax M2.5、千问Qwen3.5-Plus、豆包2.0+Seedance2.0等国产旗舰AI模型集中上线** [3][13] - **GLM-5模型已完成与华为昇腾、寒武纪、昆仑芯、摩尔线程、沐曦、隧原、海光等主流国产算力芯片平台的深度推理适配** [3][13] - **这标志着国产AI芯片生态进入实质性协同攻坚阶段** [3][13] 芯片行业高景气在业绩端得到验证 - **以上证科创板芯片指数权重股为例，寒武纪-U（688256）预计2025年实现营收60-70亿元，同比增长410.87%-496.02%** [3][4][13][14] - **寒武纪-U预计2025年实现归母净利润18.5-21.5亿元，实现扭亏为盈** [3][4][13][14] - **中芯国际（688981）预计2025年营收673.23亿元，同比增长16.49%，净利润50.41亿元，同比增长36.29%** [4][14] - **澜起科技（688008）预计2025年净利润21.5-23.5亿元，同比增长52.29%-66.46%** [4][14] - **中微公司（688012）预计2025年营收123.85亿元，同比增长36.62%，净利润20.8-21.8亿元，同比增长28.74%-34.93%** [4][14] 上证科创板芯片指数表现优异 - **截至2025年末，上证科创板芯片指数自基日（2019年12月31日）以来的年化收益率达17.93%** [7][16][18] - **该指数年化收益率显著优于科创创业半导体指数（17.19%）、国证芯片指数（13.86%）和中证全指半导体指数（13.10%）** [8][16] - **该指数区间最大回撤为-56.81%，优于同类指数的-60.05%至-62.54%，风险收益比更好** [8][16] - **指数近5个完整年度涨跌幅为：2021年6.87%，2022年-33.69%，2023年7.26%，2024年34.52%，2025年61.33%** [8][16] 科创芯片ETF华宝（589190）产品概况 - **科创芯片ETF华宝（589190）及其联接基金（A类021224，C类021225）被动跟踪上证科创板芯片指数** [5][15] - **该指数囊括50只涉及半导体材料与设备、芯片设计、制造、封装和测试的硬科技标的** [5][15] - **ETF在集成电路、半导体设备等核心领域的合计权重占比超过90%** [5][15]

市场整体温度与指数估值 - 截至2026年2月12日，上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为99.84%、92.64%、47.6%，显示上证与深证估值处于历史高位，而创业板估值处于历史中位水平 [1] 行业板块短期表现 - 2026年2月12日，申万一级行业中涨幅靠前的有：综合(+5.31%)、电子(+1.73%)、电力设备(+1.65%)、计算机(+1.58%)、纺织服饰(+1.55%) [1][12] - 同日，跌幅靠前的行业有：通信(-1.49%)、农林牧渔(-1.49%)、商贸零售(-1.57%)、美容护理(-1.77%) [1][12] 行业资金流向 - 2026年2月12日，主力资金净流入额最多的三个行业是：机械设备(58.06亿元)、计算机(32.24亿元)、电力设备(29.17亿元) [2][12] - 同日，主力资金净流出额最多的三个行业是：国防军工(-31.44亿元)、医药生物(-28.93亿元)、基础化工(-14.96亿元) [2][12] 重点ETF产品表现 - 科创人工智能ETF华宝(589520)当日场内价格上涨4.02%，近一年涨幅达46.54% [2][15] - 创业板人工智能ETF华宝(159363)当日场内价格上涨3.99%，近一年涨幅高达115.84% [4][15] - 大数据ETF华宝(516700)当日上涨2.96%，近一年涨幅15.28% [4][15] - 信创ETF基金(562030)当日上涨2.25%，近一年涨幅10.18% [4][15] - 智能制造ETF(516800)当日上涨2.21%，近一年涨幅48.80% [4][15] 重点ETF资金与交易情况 - 券商ETF(512000)当日成交额5.98亿元，净申赎11.34亿元 [4][16] - 创业板人工智能ETF华宝(159363)当日换手率15.40%，成交额9.81亿元，净申赎0.89亿元 [4][16] - 化工ETF(516020)当日换手率3.38%，成交额2.67亿元，净申赎0.44亿元 [4][16] 人工智能与芯片产业动态 - 国产大模型密集发布，字节推出视频模型Seedance2.0，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5 [4][18] - 2026年2月13日，科创人工智能ETF华宝(589520)价格大幅上涨4.02%，收复20日均线 [4][18] - 中信证券观点认为，国产算力产业方兴未艾，业绩弹性与投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情 [4][5][18] - 2026年2月13日，芯片产业集体爆发，科创芯片ETF华宝(589190)放量上涨2% [6][18] - 2026年1月全球半导体销售额同比增长37.1%，已连续26个月实现正增长 [6][18] - 东方财富证券表示，国产算力产业链正经历供给侧与需求侧双轮共振，先进封装、先进设备及国产算力芯片或构成核心主线 [6][18] 精选ETF产品详情 - 科创人工智能ETF华宝(589520)跟踪上证科创板人工智能指数(代码:950180，基日:2022-12-30)，截至2026年2月12日，其市盈率为33.79，市盈率百分位为153.2%，市净率为7.98，ROE为10.8% [6][18][20] - 科创芯片ETF华宝(589190)跟踪上证科创板芯片指数(代码:000685，基日:2019-12-31)，截至2026年2月12日，其市盈率为79.39，市盈率百分位为195.1%，市净率为8.6，ROE为20% [7][18][20]

芯片板块市场表现 - 2月12日芯片股整体走强，晶晨股份领涨16%，源杰科技、盛科通信-U、仕佳光子涨幅超过5%，佰维存储、海光信息、芯原股份等涨幅居前 [1][7] - 跟踪上证科创板芯片指数的科创芯片ETF华宝（589190）当日高开高走，场内价格现涨1.37% [1][7] 晶晨股份业绩与展望 - 公司发布2025年业绩预告，实现收入67.7亿元，同比增长14.6%，实现净利润8.7亿元，同比增长6% [2][9] - 公司给出2026年积极业绩指引，预期第一季度收入同比增长10%-20%，全年营收同比增长25%-45% [2][9] - 业绩增长动力源于与海外谷歌、亚马逊、META等互联网大厂的合作，有望充分受益于端侧AI的发展 [2][9] 半导体行业周期与驱动因素 - 当前半导体行业仍处于上行周期，AI是核心驱动力 [3][10] - 2025年第四季度北美四大云厂商资本开支同比大幅增长67%，2026年预算继续加速，直接拉动AI算力硬件基础设施需求 [3][10] - 资本开支增长带动晶圆代工、存储、设备等全产业链景气度提升 [3][10] 行业销售与价格数据 - 2026年1月全球半导体销售额同比增长37.1%，已连续26个月实现正增长 [3][10] - DRAM与NAND Flash现货价格环比分别上涨约39%和35% [3][10] - 产业链全面涨价潮已从存储环节向设备、材料、封测等环节蔓延 [3][10] 科创芯片ETF华宝（589190）产品信息 - 该ETF及其联接基金（A类021224，C类021225）被动跟踪上证科创板芯片指数 [3][10] - 指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试的标的 [3][10] - 在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超过90% [3][10] 上证科创板芯片指数历史表现 - 截至2025年末，指数自基日以来年化收益率达17.93% [8][12] - 该表现显著优于科创创业半导体、国证芯片、中证全指半导体等同类指数 [8][12] - 指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年6.87%，2022年-33.69%，2023年7.26%，2024年34.52%，2025年61.33% [5][13] 指数风险收益特征比较 - 上证科创板芯片指数年化收益率为17.93%，高于科创创业半导体的17.19%、国证芯片的13.86%和中证全指半导体的13.10% [13] - 指数年化夏普比率为0.63，与科创创业半导体持平，高于国证芯片的0.54和中证全指半导体的0.52 [13] - 指数区间最大回撤为-56.81%，优于科创创业半导体的-60.05%、国证芯片的-61.73%和中证全指半导体的-62.54% [13]

市场表现 - 2月10日，算力硬件板块走强，存储芯片概念股芯原股份涨超10%，创历史新高，海光信息、华峰测控涨超7%，寒武纪-U涨超4% [1] - 科创芯片ETF华宝（589190）场内价格涨逾2%，站上10日线，盘中报价0.975，涨幅2.31% [1][2] 存储芯片行业动态 - Counterpoint《2月内存价格追踪报告》显示，今年以来内存价格环比上涨80%-90%，迎来创纪录暴涨 [2] - TrendForce研究报告预计，今年DRAM内存市场第一季度价格涨幅将达60%以上，部分产品线报价甚至将翻倍 [2] - AI爆发性需求推动存储性能与容量要求呈指数级增长，预示着存储涨价幅度及持续性或超市场预期 [2] 全球科技巨头资本开支 - 谷歌2026年资本开支指引达1750–1850亿美元，亚马逊2026年资本开支指引达2000亿美元，均显著超市场预期 [3] - Meta、微软等厂商同步扩大AI投入，AI核心硬件需求维持强劲 [3] - 国产算力芯片及配套产业链有望深度受益于全球AI算力基建投入 [3] 科创芯片ETF华宝产品信息 - 科创芯片ETF华宝（589190）及其联接基金（A类021224 C类021225）被动跟踪上证科创板芯片指数 [3] - 该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的硬科技标的 [3] - 指数在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超90% [3] 上证科创板芯片指数历史表现 - 截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93% [5] - 该表现显著优于科创创业半导体指数（17.19%）、国证芯片指数（13.86%）和中证全指半导体指数（13.10%） [6] - 指数年化夏普比率为0.63，年化波动率为39.64%，区间最大回撤为-56.81% [6] - 指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年 6.87%，2022年 -33.69%，2023年 7.26%，2024年 34.52%，2025年 61.33% [6]

市场整体表现 - 2026年2月9日，A股市场高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2%，两市放量成交2.25万亿元，全市场超4600只个股上涨 [1] - 盘面上，AI赛道全面走强，光模块、芯片、IDC等算力方向以及AI应用表现突出，同时有色、化工等周期股也重回活跃 [1] - 中信建投证券认为市场情绪已充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节，后续行业配置可重点关注AI算力、化工、电力设备与储能等景气方向 [2] AI与算力产业链 - **核心驱动因素**：AI赛道爆发受到三重驱动：1）海外云巨头加码算力投资，亚马逊、谷歌、微软和Meta预计2026年合计资本开支将达6600亿美元，同比大幅增长约60% [5]；2）国内政策支持，工信部启动国家算力互联互通节点建设 [6]；3）AI应用创新，字节跳动Seedance2.0视频生成模型引发产业界广泛关注，被认为可能开启AI影视的“奇点”时刻 [6] - **光模块/CPO**：东吴证券指出，光模块将在较长时间内保持竞争力，相关企业将持续受益于800G/1.6T/3.2T等产品迭代放量，业绩增长具有强支撑 [5] - **算力资源地位**：国信证券分析指出，算力资源正成为“卖方型市场”，是AI应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线 [6] - **相关ETF表现**：双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）场内价格暴涨6.53%，单日成交额达9.25亿元 [1][3]，重仓国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格上涨4.57% [1] 芯片半导体行业 - **行情表现**：芯片股集体上涨，上证科创板芯片指数成份股中47只收涨，33股涨超2%，芯原股份领涨14.87% [6]，全“芯”科创芯片ETF华宝（589190）场内价格上涨逾3%，收复5日线 [1][6] - **驱动因素**：1）国内政策利好，工信部部署算力互联互通节点建设 [7]；2）海外巨头资本开支提振，谷歌预计2026年资本开支达1750-1850亿美元，接近2025年规模的两倍，亚马逊上调至2000亿美元，同比增长超50% [7]；3）供应短缺预期，高盛大幅上调DRAM供应短缺预期，预测2026年和2027年DRAM供不应求幅度将达4.9%和2.5%，其中2026年的短缺可能是过去15年以来最严重的一次 [7] - **行业前景**：东海证券表示，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期，自主可控力度加大，建议逢低布局 [7] - **指数历史表现**：截至2025年末，上证科创板芯片指数基日以来年化收益率达17.93%，优于科创创业半导体、国证芯片等同类指数，同时最大回撤更小 [9][10] 有色金属与资源板块 - **行情表现**：有色ETF华宝（159876）场内价格上涨2.07%，成交额6447.45万元，成份股中盛和资源、湖南白银涨停，白银有色涨超8% [1][12] - **黄金因素**：现货黄金重返5000美元提振市场情绪，中国央行已连续15个月增持黄金，2026年1月末黄金储备报7419万盎司 [13][14] - **稀土价格**：国内轻稀土市场价格上涨，金属镨钕价格涨至92.5万元/吨，镨钕氧化物价格涨至75.25万元/吨，市场预期供应端偏紧而新兴领域需求增长 [14] - **机构观点**：中金公司认为，由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求及部分品种的结构性供需缺口并未改变，大宗商品的结构行情可能尚未结束，相关资源股历经短期调整后中期有望重拾升势 [14]

A股市场整体表现 - 2026年2月9日周一，A股市场主要指数大幅上涨，沪指涨超1%，深成指涨超2% [1] - 市场成交活跃，两市放量成交2.25万亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，全市场超4600只个股上涨 [1] AI与算力赛道表现 - AI赛道全面走强，光模块、芯片、IDC等算力方向表现突出 [1] - 字节跳动上线Seedance2.0视频生成模型，引发AI产业界广泛讨论，实测效果惊艳，被视为AI影视的“奇点”时刻，有望在AI漫剧、AI短剧等短内容方面率先应用 [4][7] - 海外科技巨头资本开支大幅增长，亚马逊、谷歌、微软和Meta预计2026年合计资本开支将达6600亿美元，同比大幅增长约60%，主要用于AI算力建设 [4] - 光模块产业将持续受益于产品迭代，未来800G/1.6T/3.2T等产品将逐步放量 [4] - 国内政策利好算力发展，工信部印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，部署推进国家算力互联互通节点体系建设 [7] 相关ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格暴涨6.53%，成交额达9.2517亿元，成功反包前三日跌幅并跳空突破所有均线 [1][2][3] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [4] - 科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格反弹4.57%，成交额4999.40万元 [1][2] - 科创芯片ETF华宝（589190）场内价格上涨逾3%，收复5日线，成交额4284.89万元 [1][2][5] - 上证科创板芯片指数50只成份股中有47只收涨，33股涨超2% [5] 芯片行业动态与展望 - 高盛大幅上调DRAM供应短缺预期，预测2026年和2027年DRAM供不应求幅度将达到4.9%和2.5%，远超此前预期的3.3%和1.1%，并指出2026年的供应短缺将是过去15年以来最严重的一次 [7] - 行业需求在缓慢复苏，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期 [7] - 上证科创板芯片指数自基日以来年化收益率达17.93%，优于科创创业半导体、国证芯片、中证全指半导体等同类指数表现，同时最大回撤更小 [9][10] 周期股（有色、化工）表现 - 有色、化工等周期股重回活跃 [1] - 有色ETF华宝（159876）场内价格上涨2.07%，成交额6447.45万元 [1][2][10] - 成份股盛和资源强势涨停，湖南白银涨停，白银有色涨超8%，中国稀土涨逾6% [10] - 化工ETF（516020）场内价格上涨1.48%，成功收复所有均线 [1] 有色金属行业驱动因素 - 现货黄金重返5000美元/盎司提振市场情绪 [10] - 中国央行已连续15个月增持黄金，截至2026年1月末黄金储备报7419万盎司 [12] - 稀土价格持续上行，2月6日金属镨钕价格上涨5000元/吨至92.5万元/吨，镨钕氧化物价格上涨7500元/吨至75.25万元/吨 [12] - 由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求，以及部分品种的结构性供需缺口并未发生实质性变化，大宗商品的结构行情可能尚未结束 [13] 机构观点摘要 - 中信建投证券表示，市场情绪充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节，后续行业配置重点关注AI算力、化工、电力设备与储能 [2] - 东吴证券指出，光模块将在较长时间内均具有足够竞争力，相关企业将持续受益未来高速率光模块产品迭代放量 [4] - 国信证券分析认为，算力资源正成为“卖方型市场”和AI应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线 [4] - 中金公司表示，相关资源股行情并未结束，历经短期调整后中期有望重拾升势 [13]

市场表现 - 2月9日，半导体芯片板块爆发，科创芯片ETF华宝（589190）高开高走，场内价格现涨超3% [1][9] - 上证科创板芯片指数囊括的50只成份股多数上行，权重股芯原股份涨超16%，寒武纪-U涨超5%，海光信息、澜起科技、华虹公司涨超3% [1][9] - 该ETF交易活跃，量比为1.643，截至发稿时总成交量为37.91万手 [2][10] 行业驱动因素 - 谷歌预计2026年资本支出（CAPEX）将达到1750-1850亿美元，接近2025年规模的两倍 [2][10] - 亚马逊将2026年资本支出上调至2000亿美元，同比增长超50% [2][10] - 亚马逊自研的Trainium系列ASIC芯片已处于“完全售罄”状态，其新一代Trainium3性价比较前代再提升约40%，产能在年内将被几乎全部预订 [2][10] - 国金证券指出，2026-2027年全球头部云厂商的ASIC芯片数量将迎来爆发式增长，核心算力硬件产业链将持续受益 [3][11] - 国盛证券表示，2026年全球半导体设备销售额有望达1450亿美元，国内晶圆厂扩产意向明确 [3][11] - 在区域政治影响下，本土设备厂商将显著受益于“更强国产化趋势+加大扩产”双重催化，2026年国产半导体设备公司有望迎来价值重估 [3][11] 产品结构与特点 - 科创芯片ETF华宝（589190）被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试的硬科技标的 [3][11] - 该指数在全链布局芯片产业的同时，在集成电路、半导体设备等核心领域的权重占比超过90%，硬科技含量高、技术壁垒强 [3][11] - 数据显示，截至2025年末，上证科创板芯片指数自基日（2019年12月31日）以来的年化收益率达17.93% [5][13] - 该指数的年化收益率显著优于科创创业半导体（17.19%）、国证芯片（13.86%）、中证全指半导体（13.10%）等同类指数 [6][14] - 该指数年化夏普比率为0.63，年化波动率为39.64%，区间最大回撤为-56.81%，风险收益特征优于对比指数 [6][14] - 上证科创板芯片指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年 6.87%，2022年 -33.69%，2023年 7.26%，2024年 34.52%，2025年 61.33% [6][14]

半导体设备国产化进程 - 半导体行业协会2026年1月数据显示，国内半导体设备国产替代率已从2025年的25%提升至35% [1] - 其中刻蚀机、薄膜沉积设备等核心设备替代率突破40%，远超市场预期 [1] - 半导体设备与材料国产替代已从战略布局步入成果落地阶段 [1] 芯片产业政策与市场前景 - “十五五”规划建议强调采取超常规措施，全链条推动集成电路等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [2] - 规划明确推动量子科技、人工智能等成为新的经济增长点，并要求全面实施“人工智能+”行动 [2] - TrendForce数据显示，中国整体高阶AI芯片市场规模预计将在2026年增长超过60% [2] - 其中本土AI芯片市场占比有机会扩大至50%左右 [2] 科创芯片ETF华宝（589190）资金动态 - 该ETF在1月29日至2月2日连续三个交易日实现资金净流入，合计净流入金额达10.53亿元 [1][3] - 截至2月2日，其基金份额达13.75亿份，相比1月28日的3.13亿份，最近3个交易日净增长合计10.62亿份 [3] - 按2月2日最新基金净值0.9515元计算，该ETF最新估算规模已达13.08亿元 [1][3] 上证科创板芯片指数（000685.SH）概况 - 指数从科创板选取50只业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、制造、封装和测试的上市公司证券 [1][3] - 覆盖国产替代、科技自立自强等热门主题 [3] - 指数编制规则设置单个成份股权重上限为10%，样本每季度调整一次，挂钩ETF产品日涨跌幅限制为20% [5] 指数行业与权重分布 - 截至2025年12月末，指数成份股在芯片设计、半导体材料与设备领域占比合计近80%，其中芯片设计领域占比53.72% [4] - 在集成电路产业领域权重占比达72.77%，高于科创创业半导体（68.25%）、国证芯片（68.74%）等同类指数 [4][5] - 半导体设备权重占比18.20%，半导体材料权重占比4.11% [5] - 前三大权重股为中芯国际（权重10.36%）、海光信息（权重10.05%）、寒武纪（权重9.45%） [5] 指数历史表现与成份股业绩 - 2019年12月31日至2025年12月31日期间，上证科创板芯片指数年化收益率为17.93% [7] - 同期表现显著超越科创创业半导体（17.19%）、国证芯片（13.86%）、中证全指半导体（13.10%）等同类指数 [7] - 同期最大回撤为-56.81%，优于同类指数的-60.05%、-61.73%、-62.54% [7] - 指数成份股2025年前三季度归母净利润整体猛增94.22%，领跑同类指数 [9] 科创板研发投入 - 科创板上市公司2025年前三季度研发投入达1197.45亿元，研发强度高达11.22% [9] - 芯片设计与制造环节的代表公司研发投入亮眼，大幅领先A股上市公司2.16%的整体水平 [9] 华宝基金ETF产品布局 - 截至2026年2月2日，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模达1411.61亿元，全行业排名第9位 [9] - 公司已形成覆盖算力、大模型、应用的AI产业链ETF矩阵 [9] - 主力产品包括创业板人工智能ETF华宝（159363），规模达63.91亿元，最近6个月日均成交超7亿元，为跟踪创业板的人工智能主题ETF中规模最大、流动性最佳的产品 [14] - 产品线还包括布局科创板芯片产业链的科创芯片ETF华宝、全市场首只港股信息技术ETF、科创人工智能ETF等 [9]