本报讯(记者李春莲)6月29日，复旦大学可持续发展研究中心(以下简称"研究中心")公布了2025年7月复 旦碳价指数结果。此次公布了2025年7月全国碳排放配额(简称CEA)价格指数、2025年12月全国CEA价 格指数、2025年7月全国CCER价格指数以及2025年7月中国绿色电力证书GEC价格指数。 此外，为进一步丰富复旦碳价指数的服务功能，研究中心在6月份推出了"复旦碳价指数"小程序，涵盖 指数报价、预测趋势可视化、交易意愿填报与公示等多项功能。未来，研究中心将持续优化小程序的服 务范围与功能，扩大使用范围，提供以复旦碳价指数为核心的一揽子碳金融解决方案，提高市场透明度 和效率，为实现"双碳"目标提供强有力的服务和支持工具。 研究中心模型计算得出，2025年7月全国碳排放配额(CEA)的买入价格预期为70.67元/吨，卖出价格预期 为76.67元/吨，中间价为73.67元/吨；买入价格指数为176.66，上涨3.37%；卖出价格指数为172.98，上 涨2.52%；中间价格指数为174.73，上涨2.93%。 在发布环节，研究中心总结了6月份全国碳市场的运行情况：价格方面，6月份碳价持续攀升，除6月1 ...

绿证核发情况 - 2025年5月国家能源局核发绿证2.15亿个，环比下降0.59%，涉及可再生能源发电项目12.71万个，其中可交易绿证1.30亿个，占比60.31% [1] - 2025年4月可再生能源电量对应绿证1.57亿个，占5月核发总量的73.20% [1] - 2025年1-5月累计核发绿证10.93亿个，可交易绿证7.62亿个 [1] - 分类型核发量：风电8232万个（5月）/4.66亿个（1-5月）、太阳能发电4055万个/2.10亿个、常规水电7448万个/3.38亿个、生物质发电1637万个/7505万个、其他可再生能源123万个/528万个 [3] 绿证交易情况 - 2025年5月全国交易绿证2987万个，其中绿色电力交易绿证1005万个 [4] - 2025年1-5月累计交易绿证2.87亿个，绿色电力交易绿证9623万个（含调减1-4月数据168万个） [4] - 分类型交易量：风电1543万个（5月）/1.47亿个（1-5月）、太阳能发电1091万个/1.21亿个、生物质发电242万个/1300万个、其他可再生能源111万个/647万个 [5] - 5月绿证单独交易1982万个，平均价格2.73元/个，环比上涨18.12% [5]

（文章来源：中国新闻网） "今年3月，国际可再生能源电力消费倡议组织RE100宣布无条件认可中国绿证，中国绿证的国际认可度 上升到一个新的高度。"国网(天津)综合能源服务公司市场经营部副经理杨延春介绍，绿色电力证书是 中国对可再生能源上网电量颁发的"电子身份证"，1张绿证对应1000千瓦时绿色电力。此次论坛通过采 购800张绿证实现全绿电供应，是国内绿证获得国际供应链全面认可后的一次重要实践。"未来中国外贸 企业、在华外资企业通过购买中国绿证，将有效增强出口产品在国际市场的绿色竞争力。" 据悉，天津市绿电绿证服务中心成立一年来，已服务214家企业实现全绿电供应，总电量达74.97亿千瓦 时。目前，天津市全部可再生能源发电企业均可进行绿证申领、核发和交易。(完) 中新网天津6月20日电(记者周亚强)记者20日从国家电网获悉，2025年世界经济论坛第十六届新领军者 年会(夏季达沃斯论坛)场馆方——国家会展中心(天津)已通过绿证交易，实现100%绿色电力供应，共折 合绿电电量80万千瓦时，相当于减少标煤燃烧约300吨，减排二氧化碳约600吨。 本届夏季达沃斯论坛将于6月24日至26日在国家会展中心(天津)举办。在天 ...

绿证交易与绿色电力供应 - 国家会展中心（天津）与两家新能源发电企业完成绿证交易，实现2025年夏季达沃斯论坛场馆100%绿色电力供应，共折合绿电电量80万千瓦时，相当于减少标煤燃烧300吨，减排二氧化碳600吨 [1] - 夏季达沃斯论坛以"新时代企业家精神"为主题，聚焦智能技术、绿色转型与全球合作，呼应中国"高质量发展"战略，将有1500多位政商学届领导者出席 [1] - 绿色电力证书是我国对可再生能源上网电量颁发的"电子身份证"，1张绿证对应1000千瓦时的绿色电力，此次论坛通过采购800张绿证实现全绿电供应 [3] 新能源发电企业参与 - 场馆认购的绿色电力由天津本地两家新能源发电企业共同提供，包括华电海晶100万千瓦"盐光互补"电站和华能赛达1.2万千瓦屋顶分布式光伏项目 [3] - 天津市全部可再生能源发电企业均可进行绿证申领、核发和交易，绿证核发体系逐步完善 [4] 绿证国际认可与市场发展 - 国际可再生能源电力消费倡议组织RE100宣布无条件认可中国绿证，中国绿证的国际认可度上升 [4] - 天津市绿电绿证服务中心成立一年来，已服务214家企业实现全绿电供应，总电量达到74.97亿千瓦时 [4]

项目概况 - 远景能源ABS成功发行设立 发行规模2 85亿元 采用平层结构设计 项目期限约50年 底层资产为河北魏县恒朋风电场 装机容量100MW 主要收入来源为风电上网电费和绿色环境权益收入 [1] - 该项目为市场首单清洁能源类持有型不动产资产支持证券 标志着风电资产证券化迈出关键一步 为绿色电力和ESG需求企业提供创新解决方案 [1] - 远景能源将对底层资产风场提供20年托管式运营管理服务 确保资产质量 收益稳定性及长期可持续性 [3] 底层资产详情 - 魏县恒朋风电场包括18台风力发电机组 预计平均每年向社会销售绿电2 3亿千瓦时 与传统火力发电项目相较 预计每年可实现二氧化碳减排量179837 46吨 替代化石能源量69804 95吨标准煤 [5] - 风电场接入河北南网 长期处于相对紧平衡的电力供需状态 具有较低弃风率 较高发电小时数和稳定上网电价 支撑优异风险收益特征 [2][3] - 项目创新性将绿证入池 根据上网电量情况按政策获得绿证 提升清洁能源项目经济价值 [6] 行业背景与政策支持 - 清洁能源行业项目资金投入需求大 运营周期长 资产流动性低 传统间接融资方式无法完全满足企业融资需求 [2] - 2025年《政府工作报告》明确要求加快发展绿色低碳经济 积极稳妥推进碳达峰 碳中和 [4] - 证监会支持绿色产业企业发行绿色资产支持证券等 丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系 [4] 发行主体实力 - 远景能源为全球领先绿色科技企业 截至2024年风机累计装机突破80GW 2024年订单量全球第一 装机全球第二 风机海外订单连续三年占中国风机企业海外订单的60% [2] 投资者结构与市场影响 - 项目获得保险资金 银行理财 券商资管 公募基金专户 信托公司 私募基金 地方能源集团及外资企业等多元化投资者参与 [7][8] - 丰田通商（中国）有限公司作为外资机构参与投资 通过该模式实现企业绿色转型多元化 [8] - 项目通过份额化处理 为无法投资整站的中小客户提供灵活且经济性碳中和解决方案 企业投资者可获得发电项目绿色权益证书 [3] 交易所市场建设 - 上交所已形成公募REITs 持有型不动产ABS 绿色债券等多元化产品体系 支持清洁能源行业发展 [9] - 截至目前 上交所已上市清洁能源REITs共5只 合计发行规模142 90亿元 [10] - 持有型不动产ABS已有21单项目申报 拟发行规模344亿元 成功发行7单项目 发行规模125亿元 [11]

绿证概念与意义 - 绿色电力指风电、太阳能发电等可再生能源项目生产的电量，绿证是政府或第三方机构核发的电子证书，每1000千瓦时电量对应1个绿证，用于证明环境属性和全生命周期溯源 [2] - 绿证制度意义包括引导绿色电力消费、推动可再生能源项目开发、支撑电碳衔接及助力双碳目标实现 [21] - 中国绿证具有唯一性（环境属性唯一证明）、权威性（国家能源局核发）和通用性，通过闭环管理体系实现溯源和避免重复计算 [26][27][28] 绿证核发规则 - 核发机构为国家能源局电力业务资质管理中心，依托国家绿证核发交易系统，核发前需完成项目建档立卡 [3][19] - 核发范围覆盖风电、太阳能发电等多种可再生能源，按月核发且有效期2年，样式含项目名称、电量等中英文信息 [3][14][32] - 不足1000千瓦时的电量可累计核发，数据来源包括电网企业计量和发电企业报送 [24][25] 绿证交易机制 - 交易模式分单独交易（标的为绿证，全国自由交易）和绿色电力交易（需电网物理连接），价格由市场决定无上下限 [4][41][45] - 境外企业或个人可购买中国绿证，交易主体可委托代理机构参与，支持挂牌和双边协商交易方式 [39][40][43] - 绿证允许多次交易和跨省跨区交易，但交易后不可撤销，收益归发电企业或项目业主所有 [50][51][53] 绿证应用场景 - 用于绿色电力消费声明与核销，可交易与不可交易绿证在应用上无区别，可衔接能耗双控和可再生能源消纳考核 [55][60][64] - 在碳领域可用于碳排放和碳足迹核算，但暂不能用于全国碳市场配额履约，与CCER存在过渡期衔接安排 [66][68][69] - 国际方面与欧盟GO等制度本质类似，中国参与多项国际标准编制，推动国际互认 [71][74] 系统与核销管理 - 国家绿证核发交易系统与建档立卡系统关联，实现核发、交易、核销全流程管理，用户可通过系统验真和查询 [6][29][93] - 核销触发条件包括过期、用于消费声明或对应CCER，核销后生成信息表但不影响能耗双控等场景应用 [79][81][83] - 绿证账户实行"一主体一账户"，省级专用账户由省级部门管理，交易平台支持绿证上架与撤销 [84][86][98]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 近日国家能源局发布2025年4月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据 2025年4月核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，涉及项目10.43万个；1 - 4月共计核发绿证8.78亿个，其中可交易绿证6.21亿个 [2][37][39] - 燃气方面，我国天然气上下游价格联动有序推进，建议关注新奥股份、九丰能源、新天然气 [2][39] - 火电方面，今年动力煤平均价格同比下行，建议关注华电国际、国电电力 [2][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至6月5日，近两周申万公用事业指数下跌1.9%，跑输沪深300指数1.0个百分点，在31个申万行业中排第27名；年初至今，该指数下跌1.1%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，在31个申万行业中排第22名 [2][9] - 近两周申万公用事业指数子板块涨少跌多，3个子板块上涨（热力服务涨0.4%、光伏发电涨0.3%、燃气涨0.1%），4个子板块下跌（水力发电跌4.4%、火力发电跌1.9%、电能综合服务跌0.6%、风力发电跌0.5%）；年初至今同样涨少跌多，3个子板块上涨（热力服务涨5.6%、电能综合服务涨4.5%、火力发电涨1.3%），4个子板块下跌（燃气跌5.4%、光伏发电跌4.0%、风力发电跌1.5%、水力发电跌0.3%） [2][11] - 申万公用事业指数包含的131家上市公司中，近两周57家股价上涨，协鑫能科、ST金鸿、南网能源涨幅靠前，分别达20.3%、19.4%、19.3%；73家股价下跌，廊坊发展、西昌电力、陕天然气跌幅较大，分别为18.0%、15.9%、12.3%。年初至今，乐山电力、升达林业、江苏新能涨幅靠前，分别达151.0%、79.0%、48.9%；拓日新能、天壕能源、百通能源跌幅较大，分别为20.4%、19.0%、16.8% [2][14][15] 行业估值情况 - 截至6月5日，申万公用事业板块市盈率估值为18.4倍；子板块中，光伏发电板块740.3倍，热力服务板块31.0倍，电能综合服务板块25.0倍，风力发电板块21.1倍，水力发电板块20.6倍，燃气板块18.8倍，火力发电板块11.9倍 [17] 行业数据跟踪 - 截至6月5日，近两周陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价均值为560元/吨，环比下降1.8%；秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价均值为612元/吨，环比下降1.4% [29] - 截至6月5日，近两周秦皇岛港煤炭库存均值为685万吨，环比下降9.2%；截至5月30日，今年以来秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价均值为688元/吨，同比下降6.7% [32] 重要公司公告 - 6月5日立新能源股东大会审议通过与新疆能源（集团）投资有限责任公司签署《委托经营管理协议》暨关联交易的议案 [38] - 6月5日明星电力股东大会审议通过2024年度利润分配预案、预计2025年度购电日常关联交易的议案等 [38] - 6月6日南网能源公告2025年投资预计超30亿元，拟投向建筑节能等高端节能服务业务约10亿元，投向工业节能业务约20亿元 [38] - 6月6日太阳能公告2025年末投运、在建、拟建电站及签署预收购协议的电站总规模力争超13.6吉瓦 [38] - 6月6日九洲集团公告在建和已拿到指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW - 3GW，一季度末与华电合作的巴彦二期100MW风电项目已并网发电 [38] 重点行业资讯 - 5月30日国家能源局发布2025年4月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，4月核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，涉及项目10.43万个；1 - 4月共计核发绿证8.78亿个，其中可交易绿证6.21亿个 [37] - 6月5日国新办发布会提到以新型电力系统建设为抓手，推动可再生能源高质量发展，推进能源绿色低碳转型 [2][40] - 6月5日江苏省能源委员会会议提出做好迎峰度夏能源电力保供工作，提前储备煤炭物料，组织顶峰发电用气资源等 [40] - 6月5日银川市发布方案，要建成“绿电园区”，探索新模式，实施多个项目，力争2027年新能源产业规上工业产值达70亿元 [40] - 6月6日河北发改委发布通知，支持民营企业投资智能微电网，探索与大电网责权划分，形成合作共赢模式 [2][40] 行业周观点 - 近日国家能源局发布2025年4月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，4月核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，涉及项目10.43万个；1 - 4月共计核发绿证8.78亿个，其中可交易绿证6.21亿个 [2][37][39] - 燃气方面，我国天然气上下游价格联动有序推进，建议关注新奥股份、九丰能源、新天然气 [2][39] - 火电方面，今年动力煤平均价格同比下行，建议关注华电国际、国电电力 [2][39]

2025年4月，国家能源局核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，涉及可再生能源发电项目10.43万个。其中可交易绿证1.65亿个，占 比76.36%；本期核发2025年3月可再生能源电量对应绿证1.91亿个，占比88.17%。2025年1–4月，国家能源局共计核发绿证8.78亿 个，其中可交易绿证6.21亿个。 一、绿证核发情况 | | | 二、绿证交易情况 2025年4月，全国交易绿证5940万个，其中绿电交易绿证2739万个。2025年1–4月，全国交易绿证2.59亿个，其中绿电交易绿证8783 万个。 | 可再生能源发电类型 | 4月交易绿证数量 | 1-4月交易绿证数量 | | --- | --- | --- | | 风电 | 3315 | 13248 | | 大阳能发电 | 2416 | 11057 | | 生物质发电 | 190 | 1020 | | 其他可再生能源发电 | 20 | રરા | | 总计 | 5940 | 25916 | 2025年4月，全国绿证单独交易3201万个，交易平均价格为2.31元/个，环比增长63.24%。 ...

当地时间5月8日，由气候组织主办的第二届亚洲行动峰会在新加坡举行。峰会期间，气候组织正式宣布 RE100全面认可中国绿色电力证书，明确企业使用中国绿证不需要再提供额外证明。此前，由于中国绿 证和RE100两个体系在技术认定方面存在差异，自2020年以来，RE100一直对中国绿证实行有条件认 可，相当多的中国出口型企业购买GEC的意愿受到影响。此次RE100全面认可中国绿证，是2023年以来 我国绿证制度体系不断完善、各方不懈努力取得的重大成果，不仅简化了在华企业使用中国绿证声明绿 电消费的流程，更是中国绿证国际化进程中的里程碑事件。 5月全国碳市场交易升温，全球主要碳市场月内价格普遍上涨 在发布环节，研究中心总结了5月全国碳市场的运行情况：第一，价格方面，本月CEA的日均收盘价为 70.30元/吨，相较于4月的日均收盘价80.87元/吨下跌约13%。本月碳价呈波动下降态势，从月初的71.35 元/吨逐步下行至月末的68.83元/吨，跌破七十元平台。第二，成交量方面，本月碳配额日均成交量为 57.97万吨，相较4月的28.12万吨再度翻番。开年以来碳市场交易活跃度稳步提升，连续四月日均成交量 实现翻番。本月全部 ...

业绩总结 - 截至2023年6月30日，公司总资产为29,769.29百万人民币，同比增长9.56%[5] - 2023年上半年公司收入为1,490.14百万人民币，同比增长11.27%[5] - 归属于公司所有者的利润为496.30百万人民币，同比增长11.99%[5] - 2023年上半年公司毛利为905,324,000人民币，同比增长13.7%[52] - 2023年上半年公司每股收益为0.50人民币，较2022年同期的0.44人民币增长11.9%[52] - 2023年上半年公司经营活动产生的净现金流为670,187,000人民币[52] - 2023年上半年公司财务费用为314,625,000人民币，同比增长22.5%[52] 用户数据 - 公司运营的可归属装机容量为3,640 MW，同比增长26.6%[20] - 截至2023年上半年，公司的无补贴项目可归属装机容量达到2,213 MW，占可归属装机容量的61%[20] - 2023年上半年，公司的发电总量为4,151 GW·h，同比增长25.2%[22] - 2023年上半年，风电和光伏的加权平均利用小时数分别为1,353小时和731小时[21] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年上半年获得483.5 MW的建设许可证，新增706 MW的项目注册[25] - 2023年上半年公司LCOE（平准化电力成本）为0.2149人民币/kW·h，较2022年下降7.77%[43] 未来展望 - 公司累计减少二氧化碳排放量达到5180万吨，年减少量为453万吨[45] - 公司累计节约标准煤19.34万吨，年节约量为1.67万吨[46] - 公司累计节约水资源106.95万吨，年节约量为6.58万吨[47] 负面信息 - 截至2023年上半年，公司的现金及现金等价物为3,429.17百万人民币，同比下降15.31%[5]