市场概述 - 美国零售销售数据强劲 6月环比增长0.6%超预期 扭转此前两月跌势 [2][11] - 台积电公布超预期绩报 Q2净利润激增61% ADR再涨3.38%连续三日创新高 [2][14] - 标普和纳指收盘创下新高 纳指涨幅0.74%报20884.27点 [2][6] - 美元收涨0.33% 2年期美债收益率涨超3基点 黄金收跌0.28% [2] - 亚洲时段A股低开高走 三大股指集体收涨 算力产业链爆发 [2] 半导体行业 - 台积电Q2营收和净利润创历史新高 3nm制程贡献24%晶圆营收 [14] - 台积电上调2025全年销售增速至30%左右 警告Q3或受汇率冲击 [14] - SK海力士大跌近9% 高盛三年来首次下调评级 预警HBM价格战 [23] - 黄仁勋透露H20芯片已重新获批销售 将加速Blackwell产品落地中国 [12] AI与科技 - Anthropic估值超1000亿美元 收入增长4倍 毛利率超60% [21] - AI搜索初创公司Perplexity估值两月内跃升至180亿美元 [21] - 海外短剧市场爆发 内购收入从2023年1亿美元激增至2024年15亿美元 [24] - 稀有金属"钌"价格一年翻倍至800美元/盎司 受AI数据存储需求推动 [20] 汽车与出行 - Uber联手Lucid挑战特斯拉Robotaxi 计划2026年推出服务并采购2万辆电动车 [23] - 沃尔沃Q2现IPO以来首次亏损 主因美国关税致114亿瑞典克朗减值 [23] - 黄仁勋高度评价中国电动车 称其为"全球惊喜"并重塑竞争格局 [12] 消费与零售 - 奈飞Q2利润增超40%创新高 上调全年指引 受益于弱美元 [14] - 泡泡玛特上半年销售额和利润超预期 大摩上调目标价至365港元 [17] - 美国6月零售销售超预期增长 汽车销售攀升成重要推动因素 [11] 国际贸易 - 欧盟起草对美服务业关税清单 为贸易战升级做准备 [10] - 美印协议"接近达成" 印度寻求将关税降至10%以下 [10] - 日本6月对美出口大跌11.4% 创2020年来最大降幅 汽车业受重创 [10] 国内动态 - 住建部强调加快构建房地产发展新模式 推进城中村改造 [16] - 高盛大幅上调中国Robotaxi市场规模预测 2030年达140亿美元 [18] - 娃哈哈争产案升级 三名非婚生子女追索每人7亿美元信托权益 [17] 行业趋势 - 数据中心行业迎AI驱动新增长周期 订单呈现显著拐点特征 [24] - 一次性手套价格低点确立 关税或助推丁腈手套价格提升 [24] - 新消费赛道关注零食茶饮、预调酒、保健品等细分领域 [24]

钌的价格表现 - 钌价格在过去一年几乎翻了一番，达到每盎司800美元，涨幅超过铂金的40% [2] - 钌价格已接近2021年峰值水平，距离870美元的历史最高价仅一步之遥 [3] - 钌的年内涨幅比铂金高出一倍以上 [2] 钌的供需情况 - 全球钌年产量仅为30吨，属于稀有贵金属 [3] - 钌市场可能在明年陷入短缺，需求将超过供应 [5] - 钌通常作为铂金开采的副产品产出，自然界中稀少 [3] 钌的应用领域 - 钌在硬盘生产中能增加记录容量，以不到一纳米厚的薄膜形式存在 [4][5] - 钌具有优良的催化活性、导电性和抗高温耐腐蚀特性 [4] - 人工智能革命和数据存储需求增长推动钌需求上升 [4][5] 行业趋势 - 云计算发展将推动今年全球硬盘销售额增长16%，进而增加钌消耗 [6] - 硬盘技术需要成本低廉、经济高效的数据存储方案，钌是理想选择 [5] - 钌在电子、能源存储及化工制造等领域有广泛应用 [4]

钌价格表现 - 钌价格在过去一年几乎翻倍 达到每盎司800美元 与2021年峰值持平 距离历史最高点870美元仅差8% [1] - 钌价格表现超越黄金和白银等传统贵金属 成为今年表现最佳的大宗商品之一 [1] 需求驱动因素 - AI革命推动钌需求增长 尤其在硬盘驱动器应用中表现突出 [3] - 硬盘驱动器需要廉价高性价比的大容量存储技术 钌的特性完美匹配该需求 [3] - 云计算发展带动硬盘销量增长16% 进一步刺激钌消费 [4] 供应状况 - 钌供应极其稀缺 年供应量仅30吨 且不在交易所交易 [4] - 交易商争相抢购现货 主要买家面临采购困难 [4] - 作为铂金副产品 前些年价格低迷导致投资不足 预计今年产量继续下降 [4] 应用技术特点 - 钌以不足1纳米厚度的薄膜形式应用于硬盘 显著提升数据存储密度 [4] - 该金属属于铂族 具有卓越硬度 广泛应用于电子 能源存储和化工制造领域 [3] 市场前景 - 分析师预测明年将出现供不应求的赤字局面 [4] - 除非出现更经济的替代品 否则钌需求将持续增长 [3]

钌价格飙升 - 钌价格在过去一年几乎翻倍 达到每盎司800美元 与2021年峰值持平 距离历史最高870美元仅一步之遥 [1] - 钌成为今年表现最佳的大宗商品之一 涨幅超越其他大宗商品 [1] 人工智能驱动需求 - 人工智能普及推动钌需求增长 尤其是硬盘领域的数据存储需求 [1] - 依赖钌的技术具有成本低廉 经济高效 能存储大量数据的优势 [1] - 其他元素技术仍然昂贵 除非找到更便宜替代品 否则钌需求将持续上升 [1] 供应极度有限 - 钌主要作为铂的副产品提取 去年全球产量仅为30吨 [1] - 供应限制加剧价格上行压力 [1]

贵金属市场概况 - 2025年4月伦敦金价格触及3500美元/盎司历史高位 地缘政治和美元信用危机推动贵金属热潮 [2] - 贵金属家族包括黄金 白银 铂 钯 铑 铱 锇 钌 在工业 医疗 投资等领域具有战略价值 [2] - 新能源革命和技术变革正在重新定义贵金属价值 [2] 黄金 - 2025年伦敦金年内涨幅达28.51% 美国类滞胀风险增强其避险吸引力 [2] - 各国央行持续购金 凸显黄金作为主权信用对冲工具的特殊地位 [2] - 纳米级黄金材料用于药物载体 光热效应可精准杀灭癌细胞 [2] - 国产黄金微针设备获批 黄金在医美领域实现从装饰到功能性应用的跨越 [2] 白银 - 2025年白银价格预测突破43.50美元 兼具货币属性和工业属性 [3] - 导电性和导热性使其在5G电子元件和新能源电池中不可或缺 [3] - 市场分歧明显 工业需求支撑价格走高与投机资金撤离引发波动风险并存 [3] 铂族金属 - 铂金传统燃油车需求锐减 新能源汽车崛起使其在汽车催化转化器领域需求下降 [3] - 氢燃料电池车发展带来新希望 单车铂金用量从2000年1.1g/kw降至2025年0.17g/kw [3] - 低铂催化剂研发加速 市场前景扑朔迷离 [3] - 钯金汽车尾气处理需求占比从2020年75%降至2025年60% 电子工业和氢燃料电池膜电极需求崛起 [4] - 铑价格从2020年1200元/克飙升至2025年3000元/克以上 氢能源汽车和5G玻璃需求爆发 [4] - 南非矿脉供应中断和回收技术瓶颈导致铑供应紧张 [4] - 日本研发"无铑催化剂"进入路测阶段 技术替代风险高 [4] 回收技术与供应链 - 2025年中国贵金属回收市场规模扩大 新技术将回收率提升至95%以上 [4] - 电子垃圾和废催化剂成为重要"城市矿山" [4] - 全球80%铑和40%钯金依赖南非和俄罗斯供应 地缘政治风险高 [4] 行业趋势 - 贵金属市场超越"避险投资"范畴 成为观察全球产业变革和地缘政治的窗口 [5] - 铱 锇 钌等小众贵金属在电子和航空航天领域发挥不可替代作用 [5]

贵金属定义与特性 - 贵金属包括钌、铑、钯、锇、铱、铂、银、金，具有密度大、产量少、价格昂贵的特点 [1] - 地壳中储量极低，含有率分别为银0.1克/吨、钯0.01克/吨、金和铂0.005克/吨、铑/铱/钌/锇0.001克/吨 [1] - 化学惰性强，多以自然金属或简单化合物形式存在 [1] 物理特性 - 导电导热性能：银最优，金仅次于铜，铂族金属热电稳定性突出 [3] - 延展性：金可拉成3420米/克的超细金丝，铂可制成极细丝，适合精密电子元件 [3] - 光学特性：银对白光反射最强，金对红外线反射强，铂族金属可见光反射性强 [4] - 气体吸附：液态银溶解体积20倍的氧，钯吸附自身体积2860倍的氢 [6] 化学特性 - 耐腐蚀性：铱＞钌＞铑＞锇＞金＞铂＞钯＞银，铱不溶于三强酸，金溶于王水 [7] - 催化活性：钯催化剂使有机反应速率提升10⁶倍，汽车尾气CO转化率达95% [9] 应用领域 珠宝首饰 - 黄金24K用于保值饰品，白银925用于时尚首饰，铂金PT950用于婚戒 [16] 工业科技 - 电子信息：金用于集成电路信号传输，银用于电子触点，铂族用于半导体催化剂 [13] - 汽车环保：铂/钯催化剂需求增长，转化尾气有害物质 [14] - 航空航天：高温合金含铂/镍/钴，耐受1600℃极端环境 [15] - 化工：贵金属催化剂提升硝酸生产、石油重整效率 [18] 医疗健康 - 铂类药物（顺铂、卡铂）为癌症化疗核心，应用超40年 [20] - 金纳米颗粒（10-100nm）用于肿瘤靶向治疗 [20] - 银离子抗菌剂抑制99.9%常见致病菌 [20] 金融属性 - 黄金作为避险资产，价格受地缘政治、通胀、利率影响呈波动上升趋势 [21] - 白银价格受电子/太阳能行业需求驱动，波动性大 [21] - 铂/钯价格与汽车销量强相关，钯近年因供应紧张大幅上涨 [21] 行业前景 - 贵金属在碳中和、能源革命、生命科学领域潜力显著 [22] - 技术创新推动其在量子计算等尖端领域的应用 [22]

地核贵金属泄漏发现 - 地球99.9%的黄金和贵金属被封存在地核中 与地壳之间隔着数千公里厚的岩层 [2] - 科研团队首次发现地核泄漏证据 钌等铂族贵金属通过地幔羽流逃逸至地表 [2][3] - 夏威夷火山岩中钌浓度显著高于其他地幔岩石 同位素分析证实其源自2900公里深的地核-地幔边界 [2][3] 地球内部结构特征 - 地核由固态内地核(直径2440公里)和熔融外地核(厚度2300公里)组成 主要成分为铁 [2] - 地幔羽流每年输送数百万亿吨超热岩石物质至地表 夏威夷和非洲火山活动与此直接相关 [3] - 地球形成后期物质积累导致地核钌与地壳钌存在同位素差异 成为追踪泄漏路径的关键指标 [2] 贵金属矿藏形成机制 - 部分地表贵金属矿床可能直接来源于地核泄漏 而非传统认为的地壳原生矿 [3] - 地核-地幔边界物质交换通道的发现 颠覆了地核完全孤立的理论模型 [3] - 火山活动区(如夏威夷基劳阿熔岩湖)可能蕴含更高浓度的地核源贵金属 [3]

地球结构新发现 - 研究挑战传统观点 首次提供地核物质向外泄漏至地表的直接证据 夏威夷火山岛岩石分析显示地核物质被热岩浆柱推至地表 [1] - 同位素特征差异显著 钌同位素(原子量100/101/102)测量技术突破 夏威夷样本与地壳其他区域存在明显差异 证实物质源自地核-地幔边界 [2] - 地核形成于40亿年前 地幔地壳含陨石撞击物质 不同区域同位素浓度具有独特性 岩浆柱活动轨迹为研究提供新方向 [2] 研究方法与技术 - 改进微量钌提取技术 质谱仪分析精度提升 捕捉到此前无法识别的微小同位素差异信号 [2] - 选择夏威夷热点区域 岩浆源自地幔最深处 穿透地壳喷发的特性使其成为理想研究对象 [2] 科学意义与争议 - 氦-3/钨/氢同位素异常曾为间接证据 新研究通过钌元素确立更直接关联 但学界认为完全排除其他解释仍需更多样本验证 [1][2] - 数据将推动地幔演化理论重构 为地球化学界重新思考行星形成历史提供关键依据 [1]

此前已有研究通过分析氢、氦等元素同位素的相对丰度，认为一些火山岩可能含有来自地核的物质。但 哥廷根大学同位素地球化学家、最新研究论文作者之一马蒂亚斯·维尔博尔德指出，此前证据并不明 确，因为"氦和氢并不是地核中的特定元素，它们也可能是地幔的一部分"。 研究人员表示，最新研究结果与基于地球地质历史的预期结果相符。地核形成于40多亿年前，而地幔和 地壳中包含大量后期被流星撞击留下的物质。这意味着地核、地幔和地壳中的同位素浓度存在差异。 新华社伦敦5月27日电 地球致密核心中的物质不会泄漏出来——这一关于地球结构的传统观点受到挑 战。德国哥廷根大学等机构研究人员对夏威夷火山岩石的分析显示，地核中的物质实际上正在泄漏，并 被炽热的岩浆柱推到地表。这是迄今关于地核泄漏的最有力证据，相关论文近日发表在英国《自然》杂 志上。 研究人员认为，这项研究显示了钌的同位素作为研究地核与地幔相互作用的新型示踪剂的潜力。不过， 完全排除其他解释可能还为时过早，需要通过对其他火山热点地区样本的研究收集进一步证据。（完） 为了寻找更具说服力的证据，研究团队将目光聚焦到稀有金属钌，这种珍贵金属在主要由金属元素组成 的地核中高度富集，而在主要 ...

▲研究人员首次用新技术研究了夏威夷火山岩 哥廷根大学研究人员尼尔斯·梅斯林解释其团队发现时，用了一个双关语。他说："当第一个结果出来时，我们意 识到我们真的'挖到金子了'。我们的数据证实，包括黄金和其他贵金属在内的地核物质正在泄漏进地球上方的地 幔。" 地球上最大的黄金储备并不保存在美国金银储备库诺克斯堡。事实上，它们比人们想象的埋藏得更深。 地核中的黄金含量几乎占了地球所有黄金的99%。超过99.999%的黄金和其他贵金属储藏在3000公里厚的坚硬岩石 之下，被锁在地核中，远远超出人类的开采范围。 它们是在45亿年前地球形成时，就被锁在地核中的。传统观点认为，此"宝藏地"因为坚硬岩石而与地表世界隔 绝。近日，科学家们惊讶地发现，它居然在悄悄地"漏财"。 德国哥廷根大学的研究人员在夏威夷的火山岩中发现了微量的贵金属钌，其同位素组成异常。新发现证明，地核 正在泄漏黄金和其他贵金属。相关研究结果于5月21日发表在《自然》（Nature）杂志上。 新发现表明，地核并非如先前所认为的那样与世隔绝，过去被认为无法到达的源自内核的物质会在超高温时（例 如火山喷发时）被弹向地表。 同系教授马蒂亚斯·威尔博尔德解释说："我们 ...