宁夏东方钽业股份有限公司 2025 年半年度财务报告 一、审计报告 半年度报告是否经过审计 □是 ?否 公司半年度财务报告未经审计。 二、财务报表 财务附注中报表的单位为：元 编制单位：宁夏东方钽业股份有限公司 单位：元 项目 期末余额 期初余额 流动资产： 货币资金 395,809,999.27 502,743,993.89 结算备付金 拆出资金 交易性金融资产 衍生金融资产 应收票据 93,181,116.31 122,302,313.25 应收账款 457,928,196.05 338,467,157.75 应收款项融资 17,827,465.17 3,808,412.24 预付款项 65,273,356.65 18,345,491.03 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 其他应收款 17,192,021.96 60,702,441.06 其中：应收利息 应收股利 47,600,000.00 买入返售金融资产 存货 589,818,227.65 498,274,095.12 其中：数据资源 合同资产 持有待售资产 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 17,320,122.34 4,724,4 ...

近期，稀有金属铍在全球科技舞台上的重要性日益凸显，尤其在航空航天、核能与国防领域，其不可或缺的地位愈发显著。然而，铍资源的稀缺性与高毒 性，长期以来一直是制约其广泛应用的关键因素。 就在这一背景下，中国新疆白杨河地区传来振奋人心的消息——该地区探明了一处储量惊人的铍矿，总量高达200万吨。这一发现瞬间吸引了全球的目光， 毕竟该储量是全球已知铍矿储量的四倍之多，预计能够满足中国未来五十年的需求。 来源：https://www.cnu.com.cn/data/202508/106678.html 作为中国这一全球制造业大国，对铍资源的需求尤为迫切。新疆白杨河地区的这一发现，无疑为缓解国内铍资源短缺问题提供了有力保障。该铍矿床品位约 为0.5%，且为铍铀共生矿，这意味着在开采铍的同时，还能获得宝贵的铀资源，进一步推动核能产业的发展。 白杨河地区位于新疆阿尔泰山脉中部，地质构造复杂，岩浆活动频繁，经过千万年的地质演化，形成了这一规模庞大的铍矿床。其形成与花岗岩、伟晶岩等 矿物富集以及热液作用密切相关，使得这一发现对我国铍资源的战略保障具有重大意义。 铍在核能领域的应用尤为关键，它可作为中子源，增强核反应堆的反应效率， ...

铍矿资源发现 - 新疆白杨河地区探明全球最大铍矿 储量达200万吨 为全球已探明储量的4倍 [1] - 该矿床品位约0.5% 属于铍铀共生矿类型 开采时可同步获取铀资源 [7] - 矿床位于新疆阿尔泰山脉雪米斯台火山岩带 地质构造复杂 经数千万年演化形成大规模稀有矿床 [7] 铍的特性与应用 - 铍密度轻且比刚度高 具有耐高温和优异导电性 是核能/航空航天/电子通讯领域关键材料 [3] - 在核能领域作为中子源和减速剂 可提升核反应堆效率 应用于核武器与核电站建设 [9] - 在航天领域用于火箭发动机/卫星/导弹部件 显著提升飞行器性能与稳定性 [11] - 铍铝合金成为5G设备散热优质材料 广泛应用于相控阵雷达和卫星通信设备 [28] 全球资源分布与战略意义 - 全球约60%铍矿集中在美国犹他州 中国长期面临资源依赖度高的局面 [5] - 新发现铍矿可满足中国50年需求 大幅降低对外依存度 实现产业链自主保障 [1][24] - 共生铀资源将同步推动核能产业发展 保障核电站燃料供应安全 [26] - 中国借此提升全球铍市场战略话语权 为科技创新奠定资源基础 [31] 开采技术与安全措施 - 采用全封闭式负压矿山系统 空气净化效率达99.999% 严格控制铍粉尘浓度 [18] - 作业人员需穿戴正压防护服 每季度接受基因检测 发现突变立即调岗 [18] - 实施无废矿山计划 将尾矿转化为防火建材 废水提取稀有元素 粉尘制成工业催化剂 [22] 环境与健康风险 - 铍粉尘可引发铍肺病 长期暴露增加肺癌风险 并可能引起基因突变 [15] - 铍离子靶向人体HLA-DPβ1基因 引发T淋巴细胞增殖导致基因级毒性反应 [15] - 矿区位于阿尔泰山生态敏感区 污染可能影响50公里范围内生态环境 [20]

关键要点总结 公司及行业概述 - 公司为USA Rare Earth (USAR) 专注于建立美国稀土磁体供应链 主要业务包括磁体生产和Round Top Mountain稀土矿床开发[1][2] - 稀土磁体广泛应用于电机 伺服系统 扬声器 传感器等领域 北美年需求量约50,000公吨 预计未来几年将翻倍至100,000公吨[3][4] - 中国控制全球90%稀土加工市场和70%磁体制造能力 地缘政治紧张促使美国政府支持本土供应链建设[4][5] 核心业务进展 磁体生产设施 - 俄克拉荷马州Stillwater磁体工厂面积310,000平方英尺 首期产能600公吨 总规划产能5,000公吨(可扩展至10,000公吨)[6][7][8] - 已签署13份谅解备忘录(MOU) 覆盖300公吨需求 当前客户管道约70家 潜在需求5,000-7,000公吨(高置信度2,000公吨)[15][16] - 2026年Q1完成设施调试 预计首年出货200-400公吨 定价为中国产品的2-3倍且客户接受度高[15][16][36] Round Top矿床 - 为重稀土矿床(含镝 铽等高价元素) 另含镓(半导体用)和铍(核工业用) 对国家安全具有战略意义[10][11] - 持有80%权益 2017年初步经济评估显示潜在价值达数十亿美元 计划2025-2026年完成工艺流程设计[17][31] - 当前重点为硫酸浸出工艺开发 预计未来6个月完成流程设计[17][39] 资金与政府支持 - 当前市值15亿美元 现金储备1.3亿美元 持有2.7-2.8亿美元认股权证($7/股和$11.5/股行权价)[19] - 2024年计划资本支出6,000万美元 员工数量将从50人增至100人[21][22] - 与美国政府多部门(DOD DOE 商务部)积极合作 可能获得贷款 补助或价格支持等形式的援助[20][25][27] 供应链战略 - 初期依赖韩国战略矿物公司(KSM)供应 覆盖首期1,200公吨需求 长期计划通过合资 收购或自主建设实现供应链多元化[12][13][32] - 回收利用被视为"矿山" 美国年退役磁体超5万公吨 可通过回收获取重稀土元素[14][33] - 扩大至5,000公吨产能需约2.5亿美元资本支出 若包含精加工等增值环节则需追加0.5-1亿美元[42][43] 行业竞争格局 - MP Materials获政府投资但仅覆盖8%航空航天市场 USAR瞄准剩余92%的电动汽车 风电 医疗等市场[9][10][18] - 行业扩张面临设备交付周期限制 若资金充足最快2027年可实现5,000公吨产能[47][48] - 特朗普政府政策环境宽松 在环保审批等方面提供支持[37]

乌克兰矿产资源局势 - 乌克兰舍甫琴科矿（40公顷）是欧洲最大锂矿之一，矿石质量高（含锂铝硅酸盐），探明储量50万吨，覆盖深度达500米 [7] - 该矿还富含铌、钽、铍、铷等稀有金属，周边地区拥有铀、锰、页岩气、钛、钨等战略资源 [8] - 俄军控制顿涅茨克西部后，乌克兰已失去约50%锂矿资源，剩余两处位于基洛夫格勒州 [9] 美乌资源合作受挫 - 美乌曾达成协议成立联合基金，美方拥有优先投资乌克兰矿产开采的权利，旨在降低对中国稀土的依赖 [3] - 美国Critical Metals Corp原持有舍甫琴科矿开采许可，但因俄军推进导致矿场易主，协议执行前景存疑 [3] - 乌克兰地质数据老旧、许可程序繁琐，西方分析师质疑其矿产经济价值，战时开发需投入数十亿美元和数年时间 [3][4] 锂资源战略地位 - 全球75%锂用于电池生产，15%用于陶瓷/玻璃制造，电动汽车与绿色能源推动需求激增 [6] - 俄罗斯全国锂储量350万吨，舍甫琴科矿单矿储量占其14% [7] - 乌克兰基洛夫格勒州多布拉锂矿成为美企新投资目标，Critical Metals Corp仍有意参与开发 [9] 其他战略矿产分布 - 乌克兰日托米尔州、文尼察州富含钛（航空业）和锆（核能/医疗），苏梅州、哈尔科夫州也有分布 [9] - 赫梅利尼茨基州和敖德萨州拥有石墨资源（化工/冶金/核能） [9] - 俄控区域包含顿涅茨克、扎波罗热的稀土金属，以及尼古拉耶夫、赫尔松的铀矿 [9]

军工新材料 - 电解钴价格23.60万元/吨，环比持平，电解钴与钴粉价格比值0.93，环比+0.1%，电解钴与硫酸钴价格比值5.02，环比+1.4% [3] - 碳纤维价格83.8元/千克，环比持平，毛利-8.56元/千克 [3] - 铍价格本周持平 [3] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价540美元/吨，环比-0.92% [4] - 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为6.06、5.98和5.96万元/吨，环比-0.1%、+1.21%和-2.3%，电碳与工碳价差为2024年11月以来新低 [4] - 硫酸钴价格4.77万元/吨，环比持平 [4] - 磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.03、10.48万元/吨，环比+0%、-0.7% [4] - 氧化镨钕价格444.11元/公斤，环比+0.8% [4] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格4.25美元/千克，环比-0.7% [5] - EVA价格10,450元/吨，环比持平，处于2013年来较高位置 [5] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比持平 [5] 核电新材料 - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为14750元/吨、155元/千克、9000元/千克、14225元/吨、14012.5元/吨，环比+0%、-1.6%、+0%、-1.4%、+0% [6] - 2025年5月铀价57.31美元/磅，环比+8.8% [6] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格18.65万元/吨，环比持平，钴酸锂价格175.0元/千克，环比持平 [7] - 碳化硅价格5,600.00元/吨，环比持平 [7] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,865.00、2,425.00、2,525.00元/千克，环比-0.5%、+0%、+0% [7] - 二氧化锗价格9,900元/千克，环比持平，下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件 [7] - 高纯镓下游80%用于半导体 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 继续全面看好金属新材料板块，锂价接近底部区间产能或加速出清，建议关注盐湖股份等锂矿标的；刚果（金）暂停钴出口有望缓解供应过剩，建议关注华友钴业；Bisie 锡矿停产看好锡价上行，建议关注锡业股份等；钨价创 2013 年以来新高，建议关注章源钨业等；氧化镨钕价格创近 1 个月新高，建议关注北方稀土等[4] 根据相关目录分别进行总结 价格汇总表 - 涵盖电解钴、锂辉石、电碳、氢氧化锂等六大新兴产业材料价格及涨幅情况[8] 军工新材料 - 涉及电解钴、铼、铍、碳纤维和钛合金等材料，价格持平；电解钴和钴粉比值、电解钴和硫酸钴价格比值可反映行业景气度；本周电解钴毛利和毛利率环比上升，库存增加，4 月产量和开工率有变化；0 级和 4 级海绵钛价差可反映军品和民品钛材相对强弱；铼粉价格已知，2023 年 12 月产量环比下降；铍价格持平；碳纤维价格持平，毛利和毛利率环比上升，库存增加，4 月产量环比增长[9][11][21] 新能源车新材料 - 锂辉石价格下跌，2025 年 4 月新能源汽车产量和渗透率有变化；正极材料中，电碳、工碳和氢氧化锂价格环比下降，碳酸锂测算毛利和毛利率环比下降，产量和开工率上升，库存不变，3 月表观消费量增加；硫酸钴价格环比下降，毛利和毛利率下降，产量和库存有变化；磷酸铁锂价格和毛利有变化，产量和库存已知，3 月表观消费量同比大增，523 型正极材料价格环比不变；电解液中，六氟磷酸锂价格环比下降，毛利和毛利率有变化，产量和库存已知；钕铁硼价格环比上升，氧化镨钕价格环比上升[25][27][33] 光伏新材料 - EVA 价格下跌，多晶硅价格环比下降，2024 年 12 月产量和开工率已知；光伏玻璃价格环比不变，毛利和毛利率处于较低水平，产量和库存有变化，开工率为 60%；金刚线价格环比不变；EVA 价格环比下降；锑用于光伏玻璃澄清剂[50][51][53] 核电新材料 - 铀价上涨，氧氯化锆价格环比不变，毛利环比下降，库存减少，2024 年 12 月产量不变；海绵锆、氧化铪、硅酸锆和锆英砂价格环比不变，海绵锆和硅酸锆价格比值可反映核电和家装建材相对强弱；2025 年 4 月铀价环比上升[70][71][74] 消费电子新材料 - 价格持平，四氧化三钴和硫酸钴比价可监测 3C 行业和新能源车行业相对景气度；本周四氧化三钴价格环比不变，和硫酸钴价格比值上升，毛利距峰值下滑，库存减少，4 月产量已知；钴酸锂价格和毛利有变化，产量环比下降，库存已知；碳化硅、高纯镓、粗铟和精铟价格环比不变[77][83][90] 其他材料 - 铑价格上涨，99.95%铂、铑、铱价格环比分别为 -1.9%、+6.6%、+0%[99]

军工新材料 - 电解钴价格24 00万元/吨 环比持平 电解钴和钴粉比值0 94 环比+0 1% 电解钴和硫酸钴价格比值4 88 环比+0 4% [2] - 碳纤维价格83 8元/千克 环比持平 毛利-8 68元/千克 [2] - 铍价格持平 [2] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价708美元/吨 环比+2 46% [3] - 电碳 工碳和电池级氢氧化锂价格分别为6 56 6 39和6 59万元/吨 环比-4 3% -4 29%和-1 5% 电碳与工碳价差为2024年11月以来新低 [3] - 硫酸钴价格4 83万元/吨 环比持平 [3] - 磷酸铁锂和523型正极材料价格分别为3 15和10 59万元/吨 环比-5 26%和+0 5% [3] - 氧化镨钕价格433 70元/公斤 环比+2 5% [3] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格4 30美元/千克 环比-0 9% [4] - EVA价格11 100元/吨 环比-1 3% 保持2013年来较高位置 [4] - 3 2mm光伏玻璃镀膜价格24 0元/平米 环比持平 [4] 核电新材料 - 氧氯化锆价格14 750元/吨 环比-3 3% 海绵锆价格162 5元/千克 环比持平 氧化铪价格9 000元/千克 环比持平 硅酸锆价格14 563元/吨 环比-0 9% 锆英砂价格14 012 5元/吨 环比持平 [5] - 铀价52 17美元/磅 环比+0 6% [5] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格18 70万元/吨 环比持平 钴酸锂价格175 0元/千克 环比持平 [6] - 碳化硅价格5 600 00元/吨 环比持平 [6] - 高纯镓价格1 900 00元/千克 环比-1 3% 粗铟价格2 425 00元/千克 环比持平 精铟价格2 525 00元/千克 环比持平 [6] - 二氧化锗价格9 900元/千克 环比持平 下游50%用于光纤 15%用于电子和太阳能器件 高纯镓下游80%用于半导体 [6] 其他材料 - 99 95%铂价格243 00元/克 环比+0 8% 铑价格1 465 00元/克 环比+2 1% 铱价格1 045 00元/克 环比持平 [7]

军工新材料 - 本周电解钴价格24.00万元/吨，环比持平，电解钴和钴粉比值0.94，环比上升0.2%，电解钴和硫酸钴价格比值为4.87，环比上升0.2% [3] - 碳纤维本周价格83.8元/千克，环比持平，毛利为-18.31元/千克 [3] - 铍价格持平 [3] 新能源车新材料 - 本周Li2O 5%锂精矿中国到岸价691美元/吨，环比下降2.33% [4] - 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为6.92、6.75和6.70万元/吨，环比分别下降0.9%、0.89%和1.0%，电碳与工碳价差为2024年11月以来新低 [4] - 硫酸钴价格4.83万元/吨，环比持平 [4] - 磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.33、10.54万元/吨，环比持平 [4] - 氧化镨钕价格423.30元/公斤，环比上升3.0% [4] 光伏新材料 - 本周光伏级多晶硅价格4.34美元/千克，环比下降1.1% [5] - EVA价格11,250元/吨，环比下降0.9%，保持2013年来较高位置 [5] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比持平 [5] 核电新材料 - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为15250元/吨、162.5元/千克、9000元/千克、14700元/吨、14012.5元/吨，环比持平 [6] - 2025年3月铀价为51.83美元/磅，环比下降4.6% [6] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格18.70万元/吨，环比持平，钴酸锂价格175.0元/千克，环比持平 [7] - 碳化硅价格5,600.00元/吨，环比持平 [7] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,925.00、2,425.00、2,525.00元/千克，环比分别为持平、下降4.0%、下降3.8% [7] - 二氧化锗价格9,900元/千克，环比持平，下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件；高纯镓下游80%用于半导体 [7] 其他材料 - 99.95%铂、铑、铱价格分别为241.00、1,435.00、1,045.00元/克，环比分别上升0.4%、持平、持平 [8]

资产注入与交易 - 公司拟以自有资金和贷款收购控股股东新疆有色持有的新疆美盛100%股权，交易完成后新疆美盛将成为全资子公司 [1][3] - 本次交易旨在解决潜在同业竞争问题，增强上市公司独立性，是控股股东履行资本市场承诺的重要举措 [1] - 新疆美盛拥有新源县卡特巴阿苏金铜多金属矿项目所有权，已探明矿石总量2567万吨，其中金资源量78.7吨 [1][5] - 交易作价尚未确定，将在不高于新疆有色收购及培育资产相关成本的前提下协商确定 [5] 标的资产情况 - 新疆美盛成立于2007年，近来连续亏损，2024年和2025年一季度净利润分别约-3594万元和-1416万元 [4] - 新疆美盛自被新疆有色收购后未开展生产经营活动，未形成营业收入 [4] - 卡特巴阿苏金铜矿项目预计2025年下半年投产，达产后将实现生产规模4000吨/天，年产120万吨矿石，金金属约3.3吨 [5] 公司经营与业绩 - 2024年公司黄金产量9.59吨（含金精矿、焙砂金属量），完成年计划的105.37%，较上年同期增加2.16吨 [1][6] - 2024年公司实现营业收入70.01亿元（创历史新高），同比增长56.68%，净利润2.9亿元，同比扭亏为盈 [7] - 2024年各季度净利润分别为3211万元、3409万元、6242万元、1.61亿元，盈利能力逐季提升 [7] - 2025年一季度实现营业收入19.43亿元，同比增长36.06%，净利润3461.39万元，同比增长7.79%，营收净利已连续五个季度双增 [2][7] 业务板块表现 - 2024年黄金行业收入55.06亿元，同比增长77.84%，毛利率7.36%，同比增加11.11个百分点 [6] - 锰行业收入12.46亿元，同比增长6.40%，毛利率24.37%，同比增加0.83个百分点 [6] - 铍行业收入1.83亿元，同比增长14.65%，毛利率32.95%，同比增加5.02个百分点 [6] - 2024年生产电解金属锰8.25万吨，生产锰矿石57.22万吨 [6]