核心观点 - 1-2月出口同比大幅增长21.8%，远超市场预期的7.3%，主要受“春节错位”和外需改善两大因素驱动 [1][2] - 测算显示，“春节错位”因素推升1-2月出口增速8.4个百分点，外需改善贡献了剩余的6.8个百分点反弹 [2][9] - 进口同比亦大幅增长19.8%，高于预期的6.9%，其中加工贸易进口同比大幅上行19.1个百分点至37.9% [1][3][35] 增长驱动因素分析 - **“春节错位”效应显著**：去年春节早于今年，导致去年1-2月出口受停工影响形成低基数，海关模型显示春节对出口的影响周期长达一个半月 [2][9] - **外需实质性改善**：扣除春节因素后，出口反弹幅度与港口外贸货运量同比反弹4.9个百分点的高频数据趋势一致，证实外需回暖 [2][9] - **美国需求复苏**：基于春节调整后数据，对美国出口增速回升13.4个百分点，美国真实进口持续弱于消费需求，存在补库动机，且关税形势缓和有利于进口 [3][28] - **新兴市场需求强劲**：对非洲出口增速回升18.3个百分点至40.1%，对东盟出口增速回升9.2个百分点至20.3%，主要受新兴经济体工业化提速、内需释放、政策扩张及FDI流入驱动 [3][28][29] 商品结构分析 - **劳动密集型产品受益于春节效应**：服装出口增速回升24.6个百分点至14.4%，纺织纱线回升24.6个百分点至20.4%，塑料制品回升27.3个百分点至24.8%，家具、灯具等也大幅反弹，这些行业受春节停工复工影响直接，且对美国出口占比较高 [19][54] - **中间品与资本品反映新兴需求**：集成电路出口增速大幅回升19.9个百分点至67.6%，自动数据处理设备及零部件回升11.4个百分点至17.4%，汽车零部件、船舶等出口也明显改善，与新兴经济体工业化提速、加大生产资料进口直接相关 [19][57] - **进口商品结构印证需求**：机电产品进口增速回升14.9个百分点至23.7%，其中集成电路进口增速回升23.2个百分点至39.8%，大宗商品中铜进口增速回升9.5个百分点至42.7%，铁矿石进口增速回升1.7个百分点至11.8% [35][71] 国别与地区结构分析 - **对主要发达经济体出口普遍回升**：对美国出口增速回升13.4个百分点至-16.7%，对欧盟出口增速回升7.5个百分点至19.1%，对英国出口增速回升5.3个百分点至18.3% [28][69] - **对新兴市场出口表现亮眼**：对俄罗斯出口增速回升9.5个百分点至13.1%，对东盟出口增速回升9.2个百分点至20.3%，对非洲出口增速回升18.3个百分点至40.1% [28][29][69] 后续展望 - **3月数据可能承压但趋势不改**：由于今年春节晚于去年，“春节错位”效应将压低3月出口读数，但经春节调整后的出口增速预计保持稳定 [4][43] - **全年出口有望保持较高增长**：1-2月强劲数据反映了美国补库存、关税形势缓和、新兴经济体工业化提速以及中国出口份额提升等中期利好逻辑，预计全年出口将保持较高增速 [4][43]

总体进出口表现 - 2026年1-2月以美元计价的货物贸易出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8%，贸易顺差为2136.2亿美元[1] - 2026年2月单月以美元计价的出口同比增速为39.6%，环比加快29.6个百分点，进口同比增长13.8%，贸易顺差为909.8亿美元[1] - 2月出口当月环比下滑15.9%，主要受春节季节性因素影响，但港口集装箱吞吐量在春节期间同比正增长，显示外贸活动有韧性[1] 主要贸易伙伴贡献 - 1-2月对东盟进出口总额为1765.5亿美元，占比16.1%，其中出口同比增长29.4%[1] - 1-2月对欧盟进出口总额为1422.4亿美元，占比12.9%，其中出口同比增长27.8%[1] - 1-2月对美国进出口总额为866.4亿美元，占比7.9%，其中出口同比下滑11.0%，进口同比下滑26.7%[1] - 东盟和欧盟对1-2月出口同比增速的正贡献分别为4.8和4.1个百分点，美国对出口增速的拖累为1.5个百分点，负贡献较2025年全年收窄1.4个百分点[1] 出口产品结构 - 高技术产品出口优势明显，1-2月集成电路出口同比增长72.6%，音视频设备及其零件出口同比增长22.8%[2] - 机械设备出口表现强劲，1-2月通用设备、船舶及汽车（和底盘）出口同比增速分别为24.7%、52.8%和67.1%[2] - 多数轻工业品出口增速低于整体水平，但家具、塑料及陶瓷等产品出口增速相对较快[2] 进口产品结构 - 高技术产品进口活跃，1-2月集成电路进口同比增长39.8%，自动数据处理设备进口同比增长68.7%[2] - 部分原材料进口维持正增长，如铜矿砂等产品[2]

核心数据表现 - 2026年1-2月以美元计价出口同比21.8%，远超预期的7.3%和前值6.6%[3][10] - 2026年1-2月以美元计价进口同比19.8%，远超预期的6.9%和前值5.7%[3][10] - 1-2月出口同比增速较2025年12月改善15.2个百分点[11] 出口高增驱动因素分解 - “春节错位”效应是主因，推升1-2月出口增速约8.4个百分点[4][11] - 外需改善是次因，贡献约6.8个百分点的出口反弹[4][11] - 高频指标港口外贸货运量同比反弹4.9个百分点，与外需改善逻辑一致[4][11] 商品结构分析 - 劳动密集型行业出口反弹显著：服装同比回升24.6个百分点至14.4%，纺织纱线回升24.6个百分点至20.4%，塑料制品回升27.3个百分点至24.8%[21] - 部分中间品和资本品出口强劲：集成电路出口同比回升19.9个百分点至67.6%[21] - 资本品出口回升：通用机械出口增速回升14.2个百分点至17.7%，船舶出口增速回升29.4个百分点至54.4%[45] 国别/地区结构分析 - 对美国出口（经春节调整）回升13.4个百分点至-16.7%[5][25] - 对新兴经济体出口走强：对非洲出口回升18.3个百分点至40.1%，对东盟出口回升9.2个百分点至20.3%[5][25][52] 进口表现与结构 - 1-2月进口同比回升14.1个百分点至19.8%[30][55] - 加工贸易进口大幅上行19.1个百分点至37.9%[30] - 机电产品进口同比上行14.9个百分点至23.7%，其中集成电路进口同比上行23.2个百分点至39.8%[30][55] - 大宗商品进口：铜进口同比回升9.5个百分点至42.7%，铁矿石进口同比回升1.7个百分点至11.8%[30][55] 后续展望与风险 - “春节错位”效应可能压制2026年3月的出口读数[6][38] - 基于外需改善、美国补库、关税形势缓和及新兴经济体工业化等中期逻辑，全年出口增速仍有望保持较高增长[6][38] - 风险提示：发达国家经济压力超预期、海外央行货币政策调整、外部形势变化[7][59]

深圳2025年外贸总体表现 1. 2025年深圳进出口总额达4.55万亿元人民币，同比增长1.4%，规模创历史新高，继续位居内地城市首位[1] 2. 其中，出口额为2.74万亿元人民币，同比下降2.5%，实现城市出口33连冠；进口额为1.81万亿元人民币，同比增长8%[1] 3. 全年1.4%的同比增速为按月累计增速的最高点，出口-2.5%的同比降速也是全年最低值，表明外贸形势总体向好[1] 4. 深圳进出口和出口在全国占比均超过10%，其外贸形势好转对全国稳外贸意义重大[1] 贸易方式结构 1. 2025年，深圳以一般贸易方式进出口2.44万亿元人民币，占同期深圳进出口总值的53.5%[2] 2. 同期，保税物流进出口1.22万亿元人民币，增长6.4%，占26.7%；加工贸易进出口8781.3亿元人民币，增长4.1%[2] 企业主体结构 1. 2025年，深圳民营企业进出口3.12万亿元人民币，占68.5%[2] 2. 同期，外商投资企业进出口1.29万亿元人民币，增长13.6%，占28.3%；国有企业进出口1420.5亿元人民币[2] 主要贸易伙伴 1. 2025年，深圳对前十大贸易伙伴合计进出口3.57万亿元人民币，增长2.6%，占78.4%[2] 2. 对香港地区进出口7895亿元人民币，增长12.7%；对台湾地区进出口4921.9亿元人民币，增长7%；对欧盟进出口4646.6亿元人民币，增长4.6%[2] 3. 对韩国进出口2449.5亿元人民币，增长8.7%；对日本进出口2284.6亿元人民币，增长21.6%[2] 主要出口产品 1. 2025年，深圳出口机电产品2.09万亿元人民币，增长4.8%，占出口总额的76.3%[3] 2. 传统电子信息领域，电脑及其零部件出口3231.7亿元人民币，增长8.7%；音视频设备及其零件出口915.2亿元人民币，增长5.8%[3] 3. 集成电路出口2439.9亿元人民币，增长41.8%[3] 4. 新兴产业中，锂电池出口847.8亿元人民币，增长30.2%；电动汽车出口325.6亿元人民币，增长5.8%[3] 5. 医疗器械出口309.2亿元人民币，增长3.6%；3D打印机出口90.8亿元人民币，增长39.6%[3] 主要进口产品 1. 2025年，深圳进口机电产品1.48万亿元人民币，增长9.3%，占同期进口总值的81.5%[3] 2. 其中，进口集成电路8192.7亿元人民币，增长19.5%；进口以显卡、服务器为主的电脑零部件3017亿元人民币，增长13.2%[3] 3. 同期，进口农产品998.2亿元人民币，增长9.1%，占5.5%[3] 4. 其中，粮食进口117.5亿元人民币，增长92.5%；食用水产品进口115.2亿元人民币，增长34.6%[3]

深圳前11个月外贸总体表现 - 深圳累计进出口规模达4.12万亿元人民币，同比增长0.6%，保持内地城市首位 [1] - 其中出口2.5万亿元人民币，进口1.62万亿元人民币，进口同比增长7.7% [1] 贸易方式结构 - 一般贸易方式进出口2.2万亿元人民币，占同期深圳进出口总值的53.5% [1] - 保税物流进出口1.1万亿元人民币，同比增长6.8%，占比26.7% [1] - 加工贸易进出口7969亿元人民币，同比增长3.3%，占比19.3% [1] 企业类型表现 - 民营企业进出口2.82万亿元人民币，占68.4% [1] - 外商投资企业进出口1.17万亿元人民币，同比增长14%，占28.3% [1] - 国有企业进出口1336亿元人民币 [1] 主要贸易伙伴 - 对前十大贸易伙伴合计进出口3.24万亿元人民币，同比增长2.1%，占78.5% [2] - 对中国香港地区进出口7099.7亿元人民币，同比增长10.7% [2] - 对中国台湾地区进出口4515.6亿元人民币，同比增长10% [2] - 对欧盟进出口4209.1亿元人民币，同比增长3.4% [2] - 对韩国进出口2212.1亿元人民币，同比增长8.9% [2] - 对日本进出口2029.6亿元人民币，同比增长19.9% [2] - 对英国进出口638亿元人民币，同比增长0.1% [2] 出口产品结构 - 出口机电产品1.9万亿元人民币，同比增长4.3%，占出口总值的76.1% [3] - 传统电子信息领域：电脑及其零部件出口2926.1亿元人民币，同比增长8.9%；音视频设备及其零件出口834.4亿元人民币，同比增长6.5% [3] - 集成电路出口2177.5亿元人民币，同比增长40.8% [3] - 新兴产业：锂电池出口768.6亿元人民币，同比增长31.3%；3D打印机出口78.4亿元人民币，同比增长30.4%；电动汽车出口298.5亿元人民币，同比增长6.7%；医疗器械出口278.9亿元人民币，同比增长5.1% [3] 进口产品结构 - 进口机电产品1.32万亿元人民币，同比增长9.5%，占进口总值的81.5% [3] - 其中进口集成电路7363亿元人民币，同比增长19.7%；进口以显卡、服务器为主的电脑零部件2670亿元人民币，同比增长13.1% [3] - 进口农产品894亿元人民币，同比增长9.9%，占进口总值的5.5% [3] - 其中粮食进口104.4亿元人民币，同比增长96.1%；食用水产品进口103.2亿元人民币，同比增长35.5%；肉类进口234.9亿元人民币，同比增长1.3% [3]

常熟市外贸总体表现 - 前11个月外贸进出口总值1541.6亿元，同比增长8.6% [1] - 其中出口1151.8亿元，进口389.8亿元 [1] - 11月单月进出口总值145.8亿元，增长8.7%，连续14个月实现同比增长 [1] 贸易方式结构 - 一般贸易进出口983.6亿元，增长5.9%，占比超六成 [1] - 加工贸易进出口261.7亿元，增长15.9% [1] - 市场采购贸易方式出口193.5亿元，增长23.4%，上拉该市外贸进出口增长2.6个百分点 [1] 外贸主体表现 - 有进出口实绩的外贸企业3255家，比去年同期增加239家 [1] - 民营企业进出口882.8亿元，增长18.3%，增速较整体高9.7个百分点，占比超五成 [1] - 外资企业进出口632亿元，国有企业进出口26.8亿元 [1] 主要贸易伙伴 - 对共建“一带一路”国家进出口755.7亿元，增长12.9%，占外贸总值49% [2] - 对东盟进出口305.1亿元，增长22.5%，增速高于整体13.9个百分点，占19.8% [2] - 对非洲进出口60.8亿元，增长48.6% [2] 主要出口产品 - 机电产品出口567.6亿元，增长18.8%，占出口总值49.3% [2] - 其中锂电池出口37.8亿元，增长43.1% [2] - 音视频设备及其零件出口37.2亿元，大幅增长248.3% [2]

核心观点 - 11月出口同比增速大幅回升至5.9%，远超市场预期的3%及前值-1.1% [1][6] - 出口回升主因并非外需改善，而是短期供给扰动消退，包括工作日天数同比增加2天及节假日“抢生产”透支效应回落 [2][7] - 进口同比增速小幅回升0.9个百分点至1.9%，略低于市场预期的2.9% [1][6] 出口表现分析 - 环比看，11月出口环比增长8.2%，明显好于5.3%的季节性水平 [7] - 国别结构：对新兴经济体出口显著回升，其中对非洲出口增速较前月上行17.1个百分点至27.7%，对拉美出口增速上行12.8个百分点至15.0% [2][11][48] - 国别结构：对欧盟出口增速大幅回升13.9个百分点，而对美国出口增速回落3.4个百分点至-28.5% [2][11][47] - 商品结构：前期波动较大的商品出口明显回升，如粮食出口增速较前月上行34个百分点，钢材上行18.7个百分点，汽车零配件上行13.2个百分点 [3][18] - 商品结构：劳动密集型行业出口回升，消费电子出口增速回升5.1个百分点至3.3%，轻工制品出口增速回升6.5个百分点至-9.4% [3][18][37] 进口表现分析 - 加工贸易进口大幅回升，11月增速上行9.2个百分点至13.9%，超过回落前的12%水平 [3][25] - 大宗商品进口：原油进口增速较前月回升8.4个百分点至8.1% [3][25] - 机电产品进口增速改善，回升3.0个百分点至5.5%，其中自动数据处理设备及其零部件进口增速大幅回升34.0个百分点至6.8% [25][51] 未来展望 - 供给扰动消退后，外需改善与出口竞争优势或共同支撑年内出口 [4][30] - 对美出口可能改善，因中美关税出现进一步缓和及美国或仍有补库空间 [4][30] - 新兴国家工业化提速及中国在其市场份额提升，将继续支撑中间品、资本品出口，机械制造商品出口近三个月维持较强韧性 [4][30] 常规数据跟踪 - 资本品出口分化：通用机械出口增速回升13.6个百分点至4.5%，医疗仪器及器械回升10.7个百分点至9.7%，但船舶出口增速大幅回落22.0个百分点至46.4% [40] - 中间品出口回升：汽车零配件出口增速回升13.2个百分点至1.6%，集成电路出口增速回升7.3个百分点至34.2% [40] - 国别详情：对英国出口增速回升13.9个百分点至8.8%，对日本回升10.0个百分点至4.4%，对俄罗斯出口增速回升17.8个百分点至-4.8%，对东盟出口增速回落2.8个百分点至8.3% [47][48] - 进口数量：部分大宗商品进口数量增速回落，其中大豆进口数量增速回落17.0个百分点至0.1%，铁矿石回落16.4个百分点至-9.2% [51]

核心观点 - 11月出口同比增速大幅回升至5.9%，远超市场预期的3%及前值-1.1% [2][9] - 出口回升主因并非外需改善，而是短期供给扰动消退，包括工作日天数同比增加2天及节前“抢生产”透支效应回落 [3][10] - 过去三个月全球需求波动较小，但出口在9月冲高、10月回落至-1.1%、11月上行至5.9%，显示外需并非近期出口波动主因 [3][10] 国别层面分析 - 对新兴经济体出口明显回升，其中对非洲、拉美出口增速分别较前月上行17.1、12.8个百分点至27.7%、15.0% [3][21] - 对欧盟出口在10月大幅回落后，11月上行13.9个百分点 [3][21] - 上述经济体需求未明显改善，11月南非、巴西PMI分别稳定在48.7%、48.8%，欧元区制造业PMI偏弱 [3][21] - 对美国出口增速回落3.4个百分点至-28.5%，对英国、欧盟、日本出口增速分别回升13.9、13.9、10.0个百分点 [7][68] 商品层面分析 - 10月出口回落较大的商品在11月明显回升，如粮食、钢材、汽车零配件出口增速分别较前月上行34.0、18.7、13.2个百分点 [4][29] - 消费电子、轻工制品等劳动密集型行业出口增速分别回升5.1、6.5个百分点至3.3%、-9.4% [4][29] - 资本品出口增速分化，通用机械、医疗仪器及器械出口增速分别回升13.6、10.7个百分点，船舶增速大幅回落22.0个百分点至46.4% [6][59] - 中间品出口增速回升，汽车零配件、集成电路出口增速分别回升13.2、7.3个百分点 [6][59] 进口表现 - 11月进口同比增速回升0.9个百分点至1.9% [4][37] - 加工贸易进口大幅上行9.2个百分点至13.9%，超过回落前的增速水平（12%） [4][37] - 大宗商品进口回升，原油进口增速较前月上行8.4个百分点至8.1% [4][37] - 机电产品进口增速改善3.0个百分点至5.5%，主要受自动数据处理设备（+34.0个百分点至6.8%）及集成电路（+3.6个百分点至13.9%）拉动 [37][71] 未来展望 - 供给扰动消退后，外需改善与出口竞争优势或共同支撑年内出口 [5][45] - 中美关税进一步缓和及美国可能的补库空间，或推动对美出口改善 [5][45] - 新兴国家工业化提速带来生产资料进口需求，中国在新兴市场份额持续提升，将继续支撑中间品、资本品出口 [5][46] - 机械制造商品出口近三个月维持较强韧性 [5][46]

核心观点：出口回升的驱动因素 - 2025年11月出口（美元计价）同比大幅回升至5.9%，显著高于预期的3%及前值-1.1%[1][7] - 出口回升主因是短期供给扰动消退，而非外需改善，具体包括11月工作日同比增加2天及“抢生产”透支效应回落[2][8] - 对新兴经济体出口显著反弹，其中对非洲出口增速较前月上行17.1个百分点至27.7%，对拉美出口增速上行12.8个百分点至15%[2][14] - 对欧盟出口增速在11月大幅上行13.9个百分点，而同期欧元区制造业PMI回落至49.6%的荣枯线以下[2][14] - 前期波动较大的商品出口在11月明显回升，如粮食出口增速较前月上行34个百分点，钢材上行18.7个百分点，通用设备上行13.6个百分点[3][19] 进口表现与商品结构 - 2025年11月进口（美元计价）同比回升0.9个百分点至1.9%[3][26] - 加工贸易进口大幅上行9.2个百分点至13.9%，超过回落前的增速水平（12%）[3][26] - 大宗商品进口中，原油进口金额同比增速较前月上行8.4个百分点至8.1%[3][26] - 机电产品进口增速改善，较上月上行3.0个百分点至5.5%，主要受自动数据处理设备（+34个百分点至6.8%）及集成电路（+3.6个百分点至13.9%）拉动[26][48] 未来展望与风险 - 展望未来，外需改善（如美国潜在补库）与中国出口竞争优势（如在新兴市场份额提升）或共同对年内出口形成支撑[4][30] - 报告提示风险包括发达国家经济压力超预期、海外央行货币政策调整及外部形势变化[5][54]

外贸总体表现 - 1至10月常熟外贸进出口总值1395.9亿元，同比增长8.6% [1] - 其中出口增长11.8%，进口增长0.3% [1] - 10月单月进出口总值141.2亿元，连续13个月实现同比增长 [1] 贸易方式结构 - 1至10月一般贸易进出口892.2亿元，增长5.7%，占外贸总值63.9% [1] - 加工贸易进出口242.1亿元，增长16.8%，连续7个月实现单月同比增长 [1] - 保税物流进出口81.9亿元，占5.9% [1] - 市场采购出口171.5亿元，增长28.5%，月均出口值较去年增加2.2亿元 [1] 外贸主体构成 - 1至10月有进出口实绩的外贸企业3193家，较去年全年增加111家 [1] - 民营企业进出口798.5亿元，增长19.4%，占比提升至57.2% [1] - 外资企业进出口576.7亿元，占比41.3% [1] - 国有企业进出口20.7亿元，占比1.5% [1] 主要贸易伙伴 - 对第一大贸易伙伴东盟进出口增长22.5%，占比提升至19.6% [1] - 对共建"一带一路"国家进出口增长12% [1] - 对非洲进出口增长44.7%，增速较快 [1] 进出口产品结构 - 绿色产品锂电池出口增长48.8% [2] - 高端装备出口增长16.4%，增速高于整体 [2] - 进口音视频设备及其零件增长136.3% [2]