证券时报记者 吴少龙 河南日报记者 贾永标 在河南产业蝶变升级的征程中，资本"无形之手"发挥着不可或缺的关键作用。基于河南传统产业需焕新、新兴产 业要壮大、未来产业待培育的特点，资本市场通过强化"价值发现者"与"资源整合者"的双重角色，为产业高质量发 展插上了"腾飞之翼"。 数据显示，从2020年末的87家，到如今的112家，"十四五"时期，河南地区A股上市公司数量实现快速扩容，仅北 交所上市企业就有13家，总数居中部六省首位。2021年至今，河南企业连续4年交易所市场债券融资超过1000亿 元，存量规模增至5093亿元，较2021年翻番；债券发行加权平均成本压降至目前的2.54%，较期间最高点下降224 个BP。2025年以来，绿色债、科技创新债、知识产权ABS、类REITs等创新品种竞相涌现，今年以来发行规模超过 210亿元，较去年全年发行量增长135%。多层次资本市场体系为创新型企业提供了有力支撑，"资本+产业"双轮驱 动，让河南新兴与未来产业跑出了加速度。 在河南传统产业链向高端化、智能化、绿色化转型过程中，资本市场凭借融资、并购重组、资源配置等功能，帮 助众多老企业焕发新生机。 其中，作为"一五"时 ...

海博思创业务动态 - 与宁德时代签订十年战略合作协议 2026至2028年累计采购电量不低于200GWh [1] - 海外市场取得多项进展 包括希腊45MWh电网侧大储项目 爱沙尼亚和立陶宛7MW/20MW等多个电网侧项目 科特迪瓦光储柴一体化微电网 津巴布韦定制工商业储能设备 [1] 远景能源技术进展 - 自主研发风电主轴承累计交付量突破10000台 国产化率提升至60% 实现规模化量产并保持六年零失效记录 [2] - 远景动力宜昌储能超级工厂于10月27日动工 年产能达40GWh 预计2026年投产 [2] TCL光伏产品与合作 - 11月7日推出T5 PRO高效光伏组件 采用多分片技术提升转换效率与产品可靠性 [2] - 与中广核新能源达成全面战略合作 聚焦新能源赛道开展多领域深度合作 [2] 行业活动概况 - 海博思创 远景能源 TCL光伏 国网租赁 华电租赁将出席2025（首届）租赁业产融生态大会 共话绿色能源行业发展机遇 [1][2][3]

文章核心观点 - 河南省装备制造业通过科技创新与产业创新深度融合 正致力于巩固壮大实体经济根基并发展新质生产力 目标是建设现代化产业体系并实现高水平科技自立自强 [1][2][3] 科技创新与自动化 - 洛轴集团风电主轴承故障率不到千分之一 远超国际同行水平 其智能工厂实现全流程数字化 生产效率大幅提高 [1] - 洛轴通过构建热处理仿真模型 系统校正与优化传统工艺 显著缩短工艺验证周期并提升产品稳定性与一致性 [1] - 洛轴在"十四五"期间有13项科技成果达到国际水平 并力争到2030年实现营收150亿元 [2] 科技成果转化与产业应用 - 国家农机装备创新中心研发的智能化联合收获机已完成设计制造和测试迭代 并由合作企业投入大规模生产 [2] - 未来将通过中试验证平台和产学研融合 带动高端智能农机装备及农机大数据等技术的推广应用 [2] - 创新链与产业链无缝对接使科技成果价值在生产端充分释放 例如中国一拖与相关企业成立联合攻关组实现关键技术国产化突破 [3] 政策支持与资源集聚 - 河南省计划到2027年全社会研发经费投入强度达到2.55%以上 以明确科技创新与产业创新融合路径 [3] - 政府与市场同向而行集聚创新资源 例如新乡的"企业创新积分制"和洛阳的"百场对接"活动对企业进行精准支持 [3] 行业展望与重点项目 - 中铁工程装备集团的盾构机"功成一号"已完成验收 将应用于北京地铁1号线支线施工 [3] - 行业展望认为 只有坚持精细创新才能让更多大国重器走向世界 为中国制造代言 [3]

文章核心观点 - 河南装备制造业通过科技创新与产业创新深度融合 发展新质生产力 推动高质量发展 [1][2][3] - 行业以“致广大”的重器（如盾构机）和“尽精微”的创新（如精密轴承工艺）为核心竞争力 [1][4] - 政府与市场协同发力 通过政策支持和资源集聚 强化企业的科技创新主体地位 [3] 风电轴承领域 - 洛轴集团生产的风电主轴承故障率不到千分之一 远超国际同行水平 [1] - 公司通过构建仿真模型优化热处理工艺 显著缩短工艺验证周期 提升产品一致性和可靠性 [2] - 公司“十四五”期间已有13项科技成果达到国际水平 并力争2030年实现营收150亿元 [2] 农机装备领域 - 国家农机装备创新中心研发的智能化联合收获机 可实现参数自动调整 已在黑龙江北大荒集团农场应用 [2] - 未来将依托中试验证平台和产学研融合 推广高端智能农机装备和农机大数据 [3] - 中国一拖与相关企业成立联合攻关组 实现农机关键技术的国产化突破 [3] 工程机械领域 - 中铁工程装备集团的盾构机“功成一号”已完成验收 将应用于北京地铁1号线支线施工 [4] - 公司强调通过“尽精微”的创新 推动大国重器走向全球 [4] 政策与产业环境 - 河南省计划到2027年将全社会研发经费投入强度提升至2.55%以上 [3] - 新乡推行“企业创新积分制” 洛阳开展“百场对接”活动 精准支持企业创新 [3]

文章核心观点 - 河南装备制造业通过科技创新与产业创新深度融合 推动新质生产力发展 实现从“致广大”的重器到“尽精微”的创新[1][2][3] 公司发展亮点 - 洛轴集团风电主轴承故障率不到千分之一 远超国际同行水平[1] - 洛轴集团通过构建仿真模型优化热处理工艺 显著缩短工艺验证周期 提升工艺稳定性与产品一致性[1] - 洛轴集团“十四五”期间有13项科技成果达到国际水平 力争2030年实现营收150亿元[2] - 国家农机装备创新中心研发的智能化联合收获机已在黑龙江北大荒集团应用 未来将带动高端智能农机装备等领域的推广应用[2] - 中铁工程装备集团有限公司的盾构机“功成一号”完成验收 将应用于北京地铁1号线支线施工[3] 行业发展趋势 - 装备制造业发展需要推动科技创新和产业创新深度融合 加快重大科技成果高效转化应用[2] - 河南省计划到2027年全社会研发经费投入强度达到2.55%以上 明确科技创新和产业创新融合发展路径[3] - 政府与市场同向而行 通过“企业创新积分制”等活动撬动社会资本和政府资源 精准支持创新企业[3] - 中国一拖与相关企业成立联合攻关组 实现农机关键技术国产化突破[3]

文章核心观点 - 河南装备制造业通过科技创新与产业创新深度融合，以高端化、智能化、精密化为方向，致力于发展新质生产力并建设现代化产业体系 [2][3][4] 风电主轴承领域 - 洛轴集团生产的风电主轴承故障率不到千分之一，远超国际同行水平 [2] - 公司通过构建热处理仿真模型，显著缩短工艺验证周期，提升工艺稳定性与产品一致性 [2] - 企业已有13项科技成果达到国际水平，并计划到2030年实现营收150亿元 [3] 智能农机装备领域 - 国家农机装备创新中心研发的智能化联合收获机可实现参数自动调整，已在黑龙江农场应用 [3] - 未来将通过中试验证平台和产学研融合，带动高端智能农机装备及农机大数据的推广应用 [3] 政策与产业生态支持 - 河南省计划到2027年将全社会研发经费投入强度提升至2.55%以上，以推动科技创新与产业创新融合 [4] - 新乡的“企业创新积分制”和洛阳的“百场对接”活动等举措，精准支持企业创新，强化其科技创新主体地位 [4] 重大装备制造领域 - 中铁工程装备集团的盾构机“功成一号”已完成验收，将应用于北京地铁1号线支线施工 [4] - 公司强调通过精密创新推动大国重器走向全球 [4]

**新强联2025年三季度电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 行业：风电设备制造，特别是风电主轴承领域 [2] * 公司：新强联，专注于风电类产品（营收占比76.95%）[2][5] **2025年前三季度及第三季度业绩表现** * 公司1-9月营业收入36.18亿元，同比增长84.1% [3] * 公司1-9月扣非净利润5.82亿元，同比增长846.59% [3] * 公司7-9月营业收入14.08亿元，同比增长55.13%，环比增长9.75% [3] * 公司7-9月扣非净利润2.47亿元，同比增长426.34%，环比增长17.23% [3] * 公司总资产114.7亿元，较上年末增长14.66% [3] **业绩增长的核心驱动因素** * 风电行业需求回暖，装机需求持续释放 [2][5] * 公司凭借技术优势扩大市场份额 [2][5] * 产能利用率维持高位，成本管控优化 [5] * 高附加值产品占比提升，推动毛利率提高 [2][5] * 风电类产品营收27.84亿元，同比增长106.01%，环比增长10.95% [5] **主要风电产品表现** * 三排滚子主轴承SIP出货量环比增长2%，达233台 [6] * 三排滚子主轴承CRP出货量同比增长100%，达1081台，环比增长10.55% [6] * 独立变桨轴承同比增幅42%，环比增幅20% [6] * 普通偏航轴承出货量同比增加75% [6] * 风电锁紧盘营收达2亿元，同比增幅24%，环比增幅12% [6] **2025年四季度运营展望** * 四季度为传统淡季，但公司目前仍保持满产状态 [7] * 10月及11月产能预计满负荷运转 [7] * 整体交付量可能略有下降，但公司将陆续释放新产能应对需求 [7] **2026年市场需求与产品预期** * 国内陆风TRB（圆锥滚子轴承）市场需求预计大幅提升，行业需求可能接近翻倍 [8] * 主机厂如三一重工、明阳智能在新机型中采用双TRB结构，推动5~8兆瓦风机快速切换 [8] * 公司2025年TRB出货量预期为4000~5000台，2026年预计接近翻倍 [12] * 公司2025年综合出货量约8000~9000个，2026年有望超过8000台 [12] * 株洲城产品预计2026年实现翻倍增长 [11] * 转向轴承订单和收入贡献预计2026年显著增长，今年主要为小批量生产 [15] * 齿轮箱轴承明年数量肯定比今年多很多 [17] **产能扩张与技术进展** * 新增退火设备陆续投产，预计2026年二三月份全部投入使用 [9] * 新设备全部投产后将显著提升单月主轴承产能 [9] * 海丰主轴承已开始批量进行国产替代，未来两到三年有望成为重要业绩增量 [13] * 海上风电项目样机预计在2026年二三月份推出 [13] **客户合作与市场拓展** * 与金丰、运达等客户合作进展顺利 [10] * 金丰实验11月底结束并开始批量生产，运达样机已装好，计划2026年一季度批量生产 [10] * 预计明年T2B出货量稳定 [10] * 海外市场与头部主机厂对接顺利，预计2026年进入批量生产阶段 [16] * 通过国内主机厂间接出口和直接对接海外客户均在快速推进 [16]

风电主轴承 - 公司依托航空精密轴承国家重点实验室，短期内研发出当时世界最大功率16兆瓦风电主轴承，多项重要指标达到国际领先水平 [9] - 16兆瓦风电主轴承应用于风电设备后创下全球风电单日发电纪录，并经受多次台风考验正常运转至今 [9] - 公司20年前布局风电领域，建立从设计到生产的全流程研发生产体系，目前占据中国风电主轴承40%以上市场份额 [9][11] - 风电轴承年产值超过20亿元，是公司营收最高的拳头产品，可生产超20兆瓦风电配套轴承 [11] - 研发过程中采用"一体成型"工艺提高保持架可靠性，通过工人提出的热胀冷缩法解决技术难题 [10] 盾构机主轴承 - 初期面临客户不愿使用国产轴承的困境，宁愿购买200万元进口产品也不采用几十万元的国产产品 [12] - 研发团队从零起步，通过低价承担检修工作逐步掌握核心技术，从替换小滚子开始逐步获得客户信任 [12][13] - 目前产品已应用于12米级盾构机，可靠性达国际同类水平，价格不到进口产品的1/3 [13] - 从开始研发到获得客户整体采用耗时4年多，性能持续提升且成本仍有下降空间 [13] 新能源汽车轮毂轴承 - 针对新能源汽车特点攻克了更大承载力、更高可靠性和更小摩擦力的技术难题 [13] - 产品价格从300元快速降至百元以内仍保持利润，得益于规模效应和供应链成本降低 [14] - 建立快速设计生产机制，为纯电动越野车研发高密封性、高可靠性轴承获得大批量订单 [16] - 新能源汽车轮毂轴承市场占有率全国第一，90%以上产品用于新能源汽车 [16] 公司整体发展 - 从依赖进口到自主创新，现已生产9大类3万多种产品，为多个领域提供关键支撑 [8] - 习近平总书记考察时强调要加强技术攻关，走自主创新发展道路 [8] - 拥有行业唯一航空精密轴承国家重点实验室，实现从跟跑到领跑的跨越 [9]

报告核心观点 本周宏观面偏向利好，铝行业关税压力缓和、内需较强，基本面偏强，后续有望迎来“去库+涨价”；化工行业有望迎来补库周期，各细分领域龙头值得关注；多家公司发布财报，部分公司业绩增长，部分公司业绩承压但有发展潜力 [4][10][22]。 铝行业周报 - 宏观面海外关税政策态度缓和，国内强调实施积极宏观政策 [4] - 电解铝供应端稳定、成本稳中有增，库存周环比下降但五一或累库，需求端结构性回暖 [5][6] - 铝加工库存去库加快、出库量增加，加工费承压，各板块开工率有不同表现 [7] - 铝土矿国产市场持稳，进口矿到港和出港量减少，价格预计承压 [8] - 氧化铝进口窗口关闭，国内运行产能增减并行、价格止跌，北方小幅反弹 [9] - 预焙阳极价格持平，石油焦价格下跌 [10] - 投资建议短期铝基本面偏强，氧化铝供需宽松，长期铝行业维持高景气，关注相关公司 [10] 奥飞数据公司点评 - 2024 年项目交付促业绩增长，营运机柜超 4.3 万，2025Q1 IDC 业务增加带来营收增长 [13][14] - 2024 年盈利水平受折旧减值影响，2025Q1 毛利率企稳回升 [15] - 互联网资本开支增长，公司 IDC 业务持续拓展，有望受益于算力需求 [16] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [16] 化工行业周报 - 国海化工景气指数较 4 月 17 日下降 0.18，投资建议关注磷矿石和化工补库周期 [18] - 美国加关税对中国化工企业影响有限，中国调整对美进口商品加征关税措施 [19] - 市场监管总局调查杜邦中国，相关板块有望受益 [20] - 磷矿石供需紧张局面延续，价值有望重估，重视芭田股份磷矿产能扩张 [20][21] - 2025 年化工行业有望迎来补库存周期，基于库存、盈利和政策判断 [22] - 重点关注低成本扩张、景气度提升、新材料、高股息四大机会 [22][23][24] - 行业信息跟踪 Brent 和 WTI 期货价格周环比下降 [26] - 重点涨价产品金属铬、聚合 MDI、烯草酮价格上涨，分析了供需原因 [27] - 重点标的信息跟踪多家公司发布年报或季报，部分产品价格有变动 [28][29][30] - 投资建议展望 2025 年化工有望补库，维持“推荐”评级 [53] 合盛硅业公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、净利润等业绩指标有不同表现 [55][56] - 投资要点硅产业链供需错配致 2024 年业绩承压，2025Q1 归母净利润同比下滑因产品价格下跌，光伏一体化项目推进，强化下游布局 [57][60][61] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [62] 亚钾国际公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、净利润等业绩指标有不同表现 [63][64] - 投资要点 2024 年业绩下滑因氯化钾低价，2025 年一季度氯化钾量价齐升，高景气有望持续，矿建加速有望受益 [65][68][69] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [70] 东方电缆公司点评 - 事件 2025Q1 公司营收、归母净利润等同比增长 [72] - 投资要点 2025Q1 各业务收入有不同表现，在手订单创新高，高压海缆交付在即，中欧海风发展利于业绩兑现 [73][74] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [75] 新强联公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、扣非归母净利润等有不同表现 [76] - 投资要点 2025Q1 盈利能力回升因 TRB 放量，关注精密轴承等业绩增量 [77] - 盈利预测上调 2025 - 2027 年营收和归母净利润预测，维持“买入”评级 [78] 陕西煤业公司点评 - 事件 2024 年和 2025Q1 公司营收、净利润等业绩指标有不同表现 [79] - 投资要点 2024 年及 2025 年一季度煤炭产销同比提升，2024 年煤炭价格下跌、电力毛利收缩 [80][81] - 盈利预测预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润情况，维持“买入”评级 [81] 厦门国贸公司点评 - 事件 2024 年公司营收、归母净利润等业绩指标下降 [83] - 投资要点 2024 年上游通缩致业务规模承压，期现毛利率提升，海外布局有成果，重视股东回报 [84][85][86] - 盈利预测预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，维持“增持”评级 [86] 华鲁恒升公司点评 - 事件 2025Q1 公司营收、归母净利润等同比下降 [88] - 投资要点 Q1 业绩承压，煤价下降成本有望降低 [89]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2025Q1新强联业绩超市场预期，盈利能力大幅回升，主要因风电主轴承尤其是TRB放量、营收占比增加，且产能释放使固定资产折旧压力缓解 [5] - 关注精密轴承等业绩增量，齿轮箱精密轴承有望产线竣工后放量并在2026年贡献业绩，公司还可切入其他精密轴承领域，2024年研制的新产品也打开市场空间 [5] - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年分别实现营收42.50、50.60、56.96亿元，归母净利润4.98、6.54、7.85亿元，对应当前股价PE分别为22.02x、16.77x、13.97x [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年4月25日，新强联近1个月、3个月、12个月相对沪深300表现分别为15.6%、49.8%、51.6%，而沪深300同期表现为 - 3.7%、 - 1.2%、7.3% [3] - 当前价格30.58元，52周价格区间13.68 - 32.88元，总市值10,970.43百万，流通市值7,505.74百万，总股本35,874.51万股，流通股本24,544.60万股，日均成交额379.41百万，近一月换手3.41% [3] 财务数据 - 2024年实现营收29.46亿元，同比增长4.3%；扣非归母净利润1.49亿元，同比下降50.2%；2024Q4营收9.80亿元，同比增长34.0%；扣非归母净利润0.88亿元，同比增长50.6% [4] - 2025Q1实现营收9.26亿元，同比增长107.5%；扣非归母净利润1.24亿元，同比增长415.3% [4] - 2025Q1毛利率26.7%，同比增加7.5pct，环比增加4.6pct；净利率19.0%，同比扭亏，环比增加7.9pct [5] - 2024年主轴承营收2.74亿元，营收占比9.3%；2025Q1主轴承营收1.26亿元，营收占比上升至13.6% [5] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2946|4250|5060|5696| |增长率(%)|4|44|19|13| |归母净利润（百万元）|65|498|654|785| |增长率(%)|-83|662|31|20| |摊薄每股收益（元）|0.18|1.39|1.82|2.19| |ROE(%)|1|10|12|13| |PE|106.17|22.02|16.77|13.97| |PB|1.34|2.17|2.00|1.83| |PS|2.33|2.58|2.17|1.93| |EV/EBITDA|15.83|10.57|8.58|7.22|[7]