文章核心观点 - 横琴粤澳深度合作区正将集成电路列为重点发展产业核心 旨在构建区域特色产业链与创新生态链 以支持广东打造全国集成电路“第三极” [1] - 粤澳模块化芯片设计和测试联合实验室作为创新平台 探索并实践“澳门研发 横琴转化 湾区协同”的创新发展路径 旨在促进粤港澳创新要素跨境流动并助力大湾区建设集成电路产业新高地 [1][2] 实验室概况与定位 - 实验室由澳门大学牵头 联合中山大学 香港科技大学（广州） 横琴澳门大学高等研究院共建 于2024年12月获批成立 [1] - 实验室是首个由澳门方牵头的粤港澳联合实验室 其核心是攻克模块化芯片设计与测试的技术瓶颈 [2] - 实验室提供了连接澳门大学技术积淀与国际科研人才与内地庞大市场 完整产业链及“工程师红利”的平台 横琴在其中发挥“桥头堡”作用 [6] 合作成果与商业模式 - 实验室成立一年多以来 已推动8项产学研合作 与11家企业达成签约 [1] - 合作网络以横琴本地企业为基点 辐射广东多地 通过澳琴联动基金等机制支持 多个项目已结出果实 一批高质量新型产品正从实验室走向市场 [3] - 合作模式包括针对具体技术难题的“企业出题 学校答题”式联合攻关 以及面向未来的“孵化”模式 即企业将前瞻性技术需求前置为校园研发课题 从而构建“人才培养-技术研发-产业输送”的完整生态链 [6] 具体技术合作案例 - 与行业头部企业珠海极海半导体有限公司合作研发驱动芯片项目 旨在以更低功耗驱动智能设备 提升能效与产品寿命 为智慧工业注入动力 [2] - 与广东芯赛威科技有限公司等初创企业合作 针对执法记录仪 无人机摄影摄像 手机摄影摄像等应用场景 开发定制化的成像防抖芯片数据采集IP [2] 澳门大学的技术基础与人才储备 - 澳门大学在微电子领域深耕已久 其模拟与混合信号集成电路全国重点实验室（前身为2003年成立的实验室 2010年升格为国家重点实验室）于2025年完成重组 [4] - 该实验室团队在15年里先后获得国家科学技术进步奖 科学探索奖以及多项科技专利 推动研究达到世界前列水平与科技成果转化 [4] - 澳门大学输送了大量行业人才 内地几乎所有的微电子相关研究院或学院都有澳大毕业生 [4] 未来展望与发展目标 - 实验室期望进一步完善与湾区高校及企业的协同框架 加速技术落地应用 释放粤澳联合实验室在横琴的独特优势 [6] - 目标是为澳门经济适度多元化发展 为粤港澳大湾区的整体创新跃升贡献坚实的“芯”力量 [6]

公司项目与产能 - 南京昀光科技有限公司于2月2日举行“12英寸超高清硅基OLED微显示器生产基地”开工仪式 [1][10] - 该项目总投资12亿元，规划建筑面积约4万平方米，预计2027年建成投产 [3][12] - 产线将实现0.13~1.32英寸全系列高端硅基微显示面板的规模化量产，形成年产约6万片12英寸晶圆的产能 [3][12] - 该产能等效可产出约8000万片0.13英寸微显示器或约400万片1.32英寸微显示器 [3][12] - 该产能可支撑千万级AI眼镜或百万级VR/MR设备的年度需求 [3][12] - 该项目已入选2026年江苏省重大项目名单 [3][12] 公司技术与产品 - 昀光科技专注于高品质微型OLED显示面板与驱动芯片的自主研发与制造 [3][12] - 公司构建了覆盖0.13~1.32英寸的全系列产品矩阵，涵盖单色高亮与全彩高分辨率规格 [3][12] - 公司产品面向AI+AR、AR、VR/MR三大核心赛道 [3][12] - 产品广泛应用于影视、游戏、教育培训、专业观瞄、红外夜视、无人机遥控、工业巡检、医疗等场景 [3][12] - 公司是国内少数掌握从底层驱动芯片到高端微显示面板全链条能力的企业 [3][12] - 公司已实现AR、VR及AI眼镜屏幕的量产，产品具备3840Hz超高刷新率、低功耗等优越特性，良率居于行业前列 [6][15] - 公司通过自主研发的数字驱动硅基OLED技术，旨在解决微显示领域低良率、高成本、高功耗等核心痛点 [5][14] 公司市场定位与战略 - 公司是全球数字驱动硅基微显示技术的先行者 [3][12] - 12英寸生产线是公司面向下一代智能终端布局的核心载体 [3][12] - 项目直接面向元宇宙大空间、人工智能、第五块屏幕、高端装备等国家战略性新兴产业 [3][12] - 公司认为智能眼镜时代已经到来，屏幕技术是产业突破的关键 [5][14] - 新产线是公司技术自主与产业高水平提升的关键标志，目标是成为世界级显示行业的领军企业 [6][15] - 公司计划建设全国领先、全球有影响力的硅基微显示产业高地，为区域半导体产业集群注入动能 [6][15] 公司资质与荣誉 - 公司先后通过国家高新技术企业、江苏省专精特新企业重要认定 [6][15] - 公司入选南京市培育独角兽、江苏省潜在独角兽企业名单 [6][15] - 公司荣获江苏省“i创杯”互联网创新创业大赛特等奖、江苏省紫峰奖等荣誉奖项 [6][15] 行业技术背景 - 显示技术发展历经第一代模拟类、第二代玻璃基平板和第三代硅基半导体显示技术 [5][14] - XR（扩展现实）行业涵盖AR、VR、MR及其他头戴式显示设备 [5][14] - XR下游应用包括消费电子、教育医疗、工业应用、办公应用等领域 [5][14] - XR主流显示技术包括玻璃基技术、Micro-OLED、Micro-LED及其他技术 [5][14] - Micro OLED技术涉及集成电路工艺、显示屏制造、光学整机制造等全产业链流程 [7][16] - 全球Micro OLED产业链竞争格局涉及市场份额、研发制造能力及竞争壁垒分析 [7][16]

公司近期技术进展 - 京东方科技集团股份有限公司于2024年11月申请了一项名为“驱动芯片、显示模组及显示装置”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN119418653B [1] 公司基本情况 - 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，位于北京市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为374.1388亿元人民币 [1] - 公司对外投资了73家企业，参与招投标项目303次 [1] - 公司拥有商标信息775条，专利信息5000条，行政许可47个 [1] 子公司情况 - 成都京东方光电科技有限公司是京东方的一家子公司，成立于2007年，位于成都市，从事仪器仪表制造业 [1] - 该公司注册资本为250亿元人民币 [1] - 该公司参与招投标项目922次，拥有专利信息5000条，行政许可522个 [1]

公司概况与业务布局 * 公司为诺瓦星云 成立于2008年[3] * 核心业务包括LED、Mini LED显控系统、视频处理系统和云计算[3] * LED业务市占率超过90%[3] * Mini LED业务保持倍增趋势 海外业务逐步放量[2][3] * 2025年被认为是公司基本面企稳的一年 2026年有望实现快速增长[2][3] * 驱动芯片和控制系统等创新业务将带来显著增量 并改善盈利结构和毛利率[2][3] 股权结构与投资情况 * 股权结构稳定 创始人袁胜春和宗金国分别持股23%和15% 并签署一致行动协议[2][4] * 公司投资了蓝箭航天 直接持股0.8189% 并通过控股基金间接持股0.3582%[4] * 蓝箭航天是国内主要商业航天公司之一 其朱雀二号及朱雀三号运载火箭均处于批量生产阶段[2][4][5] 财务表现与业务结构 * 受宏观经济影响 2024年公司收入增速放缓至7%[2][6] * 2024年LED业务收入为15亿元 同比增长个位数[2][6] * 2025年上半年LED收入达6.39亿元 同比下降[6] * 视频处理系统及相关业务在2024年及2025年上半年均实现同比增长[2][6] * 高毛利率的视频处理系统业务占比提升 LED业务占比下降[2][6] 高毛利业务分析 * 视频处理系统是公司重要高毛利率业务 毛利率高达69.54%[2][7] * 该业务毛利率比LED业务高出约20个百分点[7] * 业务包括视频拼接、切换、分布式系统、大型视频控制台、多媒体服务等产品 在虚拟拍摄领域应用广泛[2][7] * 服务于更高端的客户群体 保持快速增长 对提升公司整体毛利率贡献显著[2][7] 创新业务布局 * 公司在MLed芯片与设备方面均有布局[2][8] * 驱动芯片自2024年9月开始商业化 已带来上亿元收入增量[2][8] * MLed检测设备可自动检测与维修灯珠 提高下游厂商面板生产质量与效率[2][8] * 新兴产品已大规模出货给兆驰、立亚等主要客户[2][8] 盈利预期与估值 * 预计公司2025年净利润约为6亿元 2026年可能达到8亿元[4][9] * 当前估值水平下 公司PE约为20倍左右[4][9] * 考虑到未来增长潜力 2027年估值可能低于14倍[4][9] * 公司行业龙头地位和良好的报表质量 使其具备一定的投资价值[9] 风险提示 * 宏观经济下行、新品研发不及预期以及市场竞争加剧是公司面临的主要风险因素[4][9]

公司发展历程与战略转型 - 公司于2013年成立，2014年即实现营收超过800万元，净利润超百万元 [2] - 2015年，公司战略转向有一定技术门槛的数字隔离芯片领域，开始国产化探索 [2] - 2020年，公司通过体系化战略规划，确定将能源和汽车电子作为核心蓝海赛道 [4][5] - 经过五年发展，2025年上半年公司营收中，52%来自泛能源市场，34%来自汽车电子市场，战略成效显著 [5] 市场地位与业务进展 - 公司在泛能源领域拿下国内近三分之一的模拟芯片市场份额 [3] - 公司新能源汽车三电系统芯片在国内的市占率接近50% [3] - 公司已成为博世审核通过的首家中国模拟芯片供应商 [3] - 公司产品已从早期的隔离类芯片扩展至传感器、信号链、电源管理、MCU等多个领域 [6] 并购整合与生态构建 - 2024年，公司以现金方式收购磁传感器公司麦歌恩，实现了对磁传感器大部分产品品类和应用场景的覆盖 [7] - 收购麦歌恩与公司原有业务形成强互补，达到了“1+1﹥2”的效果 [7] - 公司认为并购交易完成仅占整个过程的20%，剩余80%在于整合与协同 [7] - 公司持续寻找优质标的，认为半导体行业并购事件将继续增多 [7] 技术创新与研发合作 - 公司认为半导体行业发展的本质要靠技术创新驱动，关键在于底层技术的深度 [8] - 公司作为Tier2，持续深化与主机厂、Tier1的协同创新，联合项目已成为技术突破的重要来源 [9] - 公司与主机厂、Tier1合作开发了具备自动调节开关斜率功能的驱动芯片，以优化新能源汽车电磁兼容性 [9] - 未来公司将与战略供应商联合开发下一代芯片底层工艺平台，向工艺、设备、原材料等环节延伸 [9] 资本运作与全球化布局 - 公司于近期完成“A+H”双资本平台搭建，成为苏州首家“A+H”上市公司 [3][10] - 从2025年4月首次递交H股上市申请到完成上市，仅用8个月时间 [10] - H股基石投资者包括元禾控股、国家集成电路产业投资基金三期，以及比亚迪、小米、三花智控等产业链龙头旗下机构 [10] - 港股上市是公司全球化布局的重要里程碑，标志着公司从以中国市场为重心转向经营全球市场 [10] - 公司已在日本、韩国、德国设立分支机构，并将香港设为海外运营总部 [10] - 本次港股IPO募得资金的25%将用于扩展海外销售网络及市场推广 [10] - 公司认为中国的芯片公司要做到全球领先，必须具备经营全球市场的能力 [11]

公司产品应用 - 公司电源管理芯片、功率器件产品、接口芯片、驱动芯片、存储器等产品可广泛应用于智能电网等行业 [1]

公司业务与产品应用 - 公司代理的驱动芯片以及塑胶板材应用于AI眼镜产品 [2] - 其中驱动芯片是AI眼镜中硅基OLED显示屏的关键部件 [2]

公司业务与产品 - 公司代理的驱动芯片以及塑胶板材应用于AI眼镜 [1] - 其中驱动芯片是AI眼镜中硅基OLED显示屏的关键部件 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为半导体芯片设计行业，具体公司为南芯科技（南星科技）[1] 核心财务表现 * 公司第三季度营收达9.1亿元，同比增长40.26%，环比增长15.97%，连续11个季度保持环比增长，创历史新高[2][4] * 前三季度累计营收为23.80亿元，同比增长25.34%[4] * 第三季度毛利率回升至36.99%，环比第二季度提升约1个百分点，主要受益于高毛利新品销量增加和供应链降本措施[2][4][6] * 前三季度归属于母公司股东净利润为1.91亿元，同比有所降低，主要因毛利率下降及业务规模扩大、研发投入加大所致[4] * 公司预计四季度毛利率将保持第三季度的回升趋势[2][6] 业务板块与产品进展 * 汽车和工业业务合计占总营收比例约为10%，其中汽车业务占比约6%，同比增长一倍[2][5][8] * 公司长期目标为到2030年实现百亿营收体量，其中汽车业务占比达到20%以上[2][8][20] * 新品如Display Power、BMS及无线充电产品对第三季度营收增长贡献显著，智慧能源领域（ACDC和协议）表现良好[2][5] * BMS产品营收增长较快，目前主要贡献来自保护类产品，计量类产品已有营收并持续投入开发，应用场景拓展至AI眼镜、电动工具等终端[2][11] * AI服务器相关电源模块预计2025年下半年开始出货，初期从一级电源切入，逐步扩大市场份额，公司在一级、二级和三级电源产品方面均有规划[2][12][13] 研发投入与战略规划 * 公司研发投入加大，前三季度研发费用达4.59亿元，已超去年全年投入规模，研发费用率达到19.28%，较去年提升近4个百分点[4][10] * 研发人员占总员工人数约2/3，公司处于高速扩张阶段，重点扩展AI、工业传感、车载等新产品领域[2][4][10] * 公司计划到2030年实现100亿人民币收入，其中消费类产品占比约50%，汽车领域占比20%以上，其余主要来自工业领域[20] 重要合作与市场拓展 * 与三星合作进展顺利，2025年四季度预计营收体量约为四五千万人民币，产品包括电液泵、手表无线充电及小型DCDC等，2026年合作将更加多元化，订单规模更大[3][14] * 在ACDC领域，过去两年国产化率显著提升，目前各大客户基本由国产厂商供给；BMS领域仍以海外友商供给为主，国产供给率较低，公司竞争优势在于产品核心竞争力[6] * 并购顺顺威后，在客户端协同导入大客户资源，供应链端利用规模优势降低成本，顺顺威2025年预计收入八九千万，对南芯科技贡献约6,000万，其MCU设计能力将为新产品开发提供支持[16] 其他重要信息 * 公司人员扩张迅速，2025年底员工数预计达到1,300人左右（2024年底为827人），2026年扩张幅度预计比2025年小[15] * 液冷微模块产品正在多个客户终端导入，2025年对收入无显著影响，若验证效果良好，预计2026年将带来可观增量[21] * 2025年下半年开始，上游晶圆代工封测端产能有所紧张，供应商希望涨价，但目前公司出货尚未实际涨价，但付款方式趋严，需要预付模式[23] * 面对手机市场需求平淡，公司表示三四季度是传统旺季，业绩有所提升，四季度出货节奏保持稳定，对明年展望需进一步与客户沟通[9]

公司业务布局 - 公司在柔性屏产业领域有相关业务布局及订单 [1] - 业务布局包括直接代理销售柔性屏产品 可直接获取该类产品订单 [1] - 通过代理销售驱动芯片间接服务柔性屏产业 该芯片可应用于柔性屏产业领域 [1]