报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，头部企业产业红利优势将最大化 [4] - 光刻胶板块是自主可控关键核心环节，彤程新材在进口替代方面进展高速 [4] - 华特气体深耕电子特气领域，实现进口替代，一体化产业链版图初显 [4] - 下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，可关注安集科技、鼎龙股份 [4] - 国内持续推进制造升级，新材料产业有望快速发展，国瓷材料业务增长良好，可关注 [4] - 高分子助剂对高分子材料性能提升重要，利安隆产能释放，进军新领域打造第二增长点，可关注 [4] - 碳中和背景下，绿电行业发展，可关注上游原材料相关企业如合盛硅业、联泓新科等 [4] 各目录要点总结 整体市场行情回顾 - 本周（2025.06.16 - 2025.06.22），Wind 新材料指数收报 3610.81 点，环比下跌 1.18% [3][9] - 申万三级行业半导体材料指数收报 5907.76 点，环比下跌 0.3%；显示器件材料指数收报 1038.02 点，环比上涨 1.09% [3][9] - 中信三级行业有机硅材料指数收报 5609.1 点，环比上涨 0.37%；碳纤维指数收报 1101.24 点，环比下跌 1.01%；锂电指数收报 1757.96 点，环比上涨 2.23% [3][9] - Wind 概念可降解塑料指数收报 1800.91 点，环比下跌 3.55% [3][9] 重点关注公司周行情回顾 周涨跌幅前十 - 本周涨幅前十公司为赛伍技术（13.33%）、晶瑞电材（10.35%）、阳谷华泰（10.02%）等 [23][25] - 本周跌幅前十公司为金丹科技（-16.5%）、祥源新材（-12.37%）、浙江众成（-7.96%）等 [24][25] 近期行业热点跟踪 盛合晶微科创板 IPO 辅导进入验收程序 - 6 月 18 日，盛合晶微科创板 IPO 辅导状态变更为“辅导验收”，辅导机构为中金公司 [4][27] 国产 GPU 第一股摩尔线程完成上市辅导 - 6 月 19 日消息，摩尔线程 IPO 辅导状态已变更为“辅导验收” [27] 部分中国车企 2026 年将实现芯片 100%国产化目标 - 6 月 18 日消息，上汽、长安等车企准备推出搭载 100%国产芯片车型，至少两品牌计划 2026 年量产，较今年 25%目标大幅提升 [4][27] 三菱化学 PMMA 工厂要搬迁 - 6 月 16 日，三菱化学决定将南通 PMMA 工厂搬迁至南区，新厂 2026 年一季度开工，2028 年三季度投产，年产能 6 万吨 [28] 鼎际得，POE 中试装置成功投产 - 6 月 16 日，鼎际得控股子公司石化科技 POE 中试装置投产并产出合格产品，为后续装置落地奠定基础，验证催化剂性能 [31] 相关数据追踪 - 本周（2025.06.16 - 2025.06.22），费城半导体指数收报 5211.48 点，环比下跌 0.72% [33] - 5 月，中国集成电路出口金额 168.58 亿美元，同比上涨 33.43%，环比上涨 8.24%；进口金额 336.69 亿美元，同比上涨 8.87%，环比下降 3.31% [36]

发达国家石化行业竞争力下降与转型 - 发达国家通用(基础)产品竞争力不断下降 亚洲其他地区石化业的攻势使韩国企业难以保持竞争优势 [1] - 德国和日本石化企业已调整战略 转向发展高附加值产品的综合化学企业 韩国石化业正在追赶 [1] - 德国巴斯夫通过并购减少通用业务 通用产品比例从2005年42%降至2022年17% 业务扩展到电动汽车电池 [1] - 德国赢创去年销售额15157亿欧元 高价值产品部门销售额11792亿欧元 占比78% [1] 日本石化行业转型策略 - 日本政府实施减少通用产品设施战略 转向高附加值业务 20世纪70年代暂停反垄断法便利企业并购 [2] - 20世纪80年代推行海外扩张和出口战略 兼并整合通用部门 强化电子材料、医疗设备等高附加值产品研发 [2] - 2001-2023年日本六大石化公司研发费用占销售额平均比率达39% 韩国四大石化公司仅09% [2] 韩国石化企业现状与发展方向 - 韩国石化企业正全力推出高附加值产品 LG化学推进超高聚合度PVC和ABS市场化 [3] - 超高聚合度PVC克服低耐热性局限 ABS具有优良耐热性、冲击抗性和易加工特性 [3] - 乐天化学与现代汽车、起亚合作开发环保型PMMA 采用化学分解现有塑料后再融合的解聚方式 [3] - 韩国企业需要政府主导整合重组 支持大规模研发投资 [3]

旭化成业务调整 - 日本旭化成决定退出甲基丙烯酸甲酯（MMA）单体、甲基丙烯酸环己酯（CHMA）、聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）树脂以及苯乙烯-丁二烯（SB）乳液业务，并重组乙腈供应框架（关闭川崎的精制厂）[1] - 旭化成将于2026年9月停止PMMA生产，2027年9月停止销售，主要原因是由于中国石化产能大规模扩张加之原料成本高企导致旭化成PMMA产品竞争力下降[2] PMMA行业格局 - PMMA需求存在结构性分化，光学级国产替代正当时，我国PMMA市场需求量巨大，特别是液晶显示屏、LED照明、汽车的市场增长十分迅速[1] - 我国PMMA产能以低端为主，高端光学级PMMA产品市场份额和产能主要被几家国际化工巨头所掌控，2024年我国PMMA进口量为16.27万吨[1] - 日本住友化学已于2024年9月底前关闭了其位于新加坡的全资子公司Sumitomo Chemical Asia的PMMA生产线中的两条[2] - PMMA行业竞争格局或正加速重塑，具有成本优势和技术壁垒的企业有望受益[2] 国内光学级PMMA龙头 - 公司是国内光学级PMMA龙头，是我国首家实现规模化量产高端光学级PMMA材料的内资企业[3] - 公司现有光学级PMMA材料产能15.5万吨/年、MS产能7.5万吨/年，产品销售价格相对进口产品低，而产品质量已达到国外同类产品水平[3] - 公司将加快年产30万吨光学级PMMA/MS新材料一期项目达产步伐，进一步巩固公司在国内光学级PMMA材料行业的龙头地位[3] - 随着公司高端PMMA改性染色产品的占比提升和MS新材料实现量产，公司业绩有望快速增长[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周化工市场震荡，基础化工和石化板块跑赢指数，部分化工产品价格和价差有变化，各行业受不同因素影响呈现不同态势，如轮胎开工企稳、甜味剂市场价格有望改善等，同时关注行业重要信息如事故、巨头业务调整等[1] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周布伦特期货结算均价 64.36 美元/桶，环比跌 0.65 美元/桶或-1.01%；WTI 期货结算均价 61.19 美元/桶，环比跌 0.62 美元/桶或-1% [10] - 本周基础化工板块跑赢指数 0.42%，石化板块跑赢指数 1.49%；沪深 300 指数下跌 1.08%，SW 化工指数下跌 0.66% [10] - 涨幅最大的三个子行业为农药 5.71%、涤纶 3.1%、其他塑料制品 2.42%；跌幅最大的三个子行业为炭黑-5.64%、其他化学原料-4.36%、聚氨酯-3.73% [10] 国金大化工团队近期观点 - 轮胎开工企稳，原料价格下跌，供给端全钢胎开工率 64.8%，环比降 0.2%，同比提 3.9%；半钢胎开工率 78.3%，环比持平，同比降 2.4%；需求端国内外需求复苏，半钢需求旺，全钢需求渐修复；原料端国内橡胶价格下跌 [25] - 金禾实业甜味剂市场价格有望改善，三氯蔗糖成交不乐观，部分让利；安赛蜜弱稳整理，需求清淡；甲乙基麦芽酚需求淡季，区间震荡 [26][27] - 浙江龙盛供需僵持，染料市场气氛平静，分散染料和活性染料市场稳定，成本支撑尚可，需求未好转，价格暂稳 [28] - 胜华新材场内装置停车，碳酸二甲酯企业报价抬升，价格上涨 2.58%，供应装置开工下滑，需求消费态势平稳 [28] - 钛白粉供需双弱成本托底，价格区间震荡，行业景气度承压，供应开工率低，需求处淡季 [29] - 新和成 VA 市场行情偏弱，VE 市场价格下跌，预计 6 月 VA 价格有下行空间，VE 价格总体看跌 [29][31] - 神马股份市场成交刚需，PA66 市场窄幅下行，价格下调 0.37%，成本变动有限，需求采购积极性一般 [32] - 聚合 MDI 市场小幅下跌，价格跌 0.62%，供方检修但需求疲软，预计下周缓慢下跌并趋稳 [32][33] - 纯 MDI 市场平稳跟进，价格持平，装置检修但需求刚需，预计下周窄幅波动 [33][34] - TDI 市场延续涨势，价格涨 4.12%，供应缩量但需求疲软，预计短期区间震荡 [34][35] - 纯碱市场价格弱势下行，轻质纯碱均价跌 0.45%，重质纯碱均价跌 0.14%，供应增加，需求跟进慢，预计下周稳中偏弱 [35][36] - 聚酯类农药中高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯市场暂稳或高位运行，供应有保障或紧张，需求平稳或尚可 [37][38] - 煤化工煤炭价格小幅震荡，行业底部企稳，煤炭供应收缩，需求先弱后有释放；甲醇和合成氨弱势运行 [38][39] - 化肥区间运行，磷肥小幅震荡，氯化钾供需双弱，磷酸一铵偏稳，二铵报价稳定，氯化钾供应紧需求弱 [39][40] - 华鲁恒升尿素震荡走弱，醋酸涨跌互现，辛醇报价上行，己二酸多空交叠企业挺价 [41] - 宝丰能源焦炭进入第二轮提降，聚乙烯价格走弱，焦炭供应波动不大，需求不佳 [42] 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 - 价格上涨前五位为原盐 93.64%、草甘膦 5.88%、二氯甲烷 5.13%、甲苯 4.48%、硫酸 4%；下跌前五位为电石-90%、丁苯橡胶-7.75%、天然橡胶-7.74%、苯胺-6.68%、丁二烯-6.67% [43][45] - 价差上涨前五位为合成氨价差 22.26%、TDI 价差 14.86%、DAP 价差 8.15%、ABS 价差 7.35%、己二酸-纯苯 6.55%；下跌前五位为 PTA - PX -13.08%、丁二烯-液化气-8.82%、环氧丙烷-丙烯-8.13%、聚丙烯-丙烯-7.58%、丁二烯-石脑油-6.95% [44][45] 本周行业重要信息汇总 - 山东友道化学爆炸，康宽及其中间体 K 胺价格或上行 [1] - 日本三井化学等海外化工巨头退出部分业务，供给出清继续 [1] - OPEC+维持产量配额，5 月 31 日讨论 7 月增产 [1][2] - 两家法院阻止特朗普政府关税 [2] - 美国 4 月成屋签约销售指数环比大跌 6.3% [1][2] - 比亚迪降价引发汽车价格战担忧，港股汽车股大跌 [3]

PMMA行业概述 - PMMA又称亚克力或有机玻璃，化学名称为聚甲基丙烯酸甲酯，具有良好的透明性、光学特性、耐候性等特点，广泛应用于汽车、建筑、广告等领域 [3] - PMMA生产技术主要有悬浮聚合、溶液聚合、本体聚合三种工艺，其中本体聚合法能生产用于汽车、液晶显示、电子电器领域的高端PMMA产品 [3] - 国内企业如万华化学和苏州双象已实现本体聚合工艺生产PMMA [3] PMMA产业链 - 上游主要为甲基丙烯酸甲酯(MMA)单体供应商，MMA单体决定了亚克力制品的基本性质 [5] - 中游是PMMA制品生产商，通过聚合、成型、加工等工艺生产各种PMMA制品 [5] - 下游应用包括建筑、家居装饰、广告展示、照明、交通设施、电子产品等多个领域 [5] MMA行业发展 - 2024年MMA产能达到271万吨，同比上涨9.94% [7] - 2022年因丙烯腈—ABS产业链快速发展，推动了丙烯腈产能及ACH工艺MMA产能大幅增长 [7] - 2024年受丙烯腈市场产能过剩及盈利不佳影响，MMA产能增速有所放缓 [7] PMMA下游消费 - 汽车为PMMA下游第一大消费领域，占比达到26% [9] - 照明和卫生器具分别占比19%和17% [9] PMMA行业发展现状 - 2024年中国PMMA产能达到73.54万吨，同比上涨19.50% [11] - 华东地区PMMA产能为64.5万吨，占全国总产能的87.71% [11] - 西南地区产能7.5万吨，占全国总产能的10.20% [11] - 东北地区产能约1.535万吨，占全国总产能的2.09% [11] PMMA进出口情况 - 2024年PMMA进口量达到16.28万吨，出口量5.4万吨 [13] - 2025年1-3月进口量4.02万吨，出口量1.63万吨 [13] - 2018年出口量1.37万吨，2024年增长至5.4万吨 [13] PMMA行业竞争格局 - 生产技术主要被日本三菱化学、日本住友化学以及法国阿科玛等国外企业垄断 [15] - 国内企业如无锡双象超纤材料、万华化学、镇江奇美化工等正缩小与国外企业的差距 [15] 重点企业分析 - 无锡双象超纤材料是我国首家实现规模化量产高端光学级PMMA材料的内资企业，2024年PMMA行业实现营业收入15.62亿元，同比上涨73.09% [17] - 万华化学2024年精细化学品及新材料系列实现营业收入282.73亿元，同比上涨18.61% [19] PMMA行业发展趋势 - 光学级PMMA未来发展空间巨大，特别是在新型显示技术和汽车轻量化发展的推动下 [22] - 行业将积极推动绿色转型，探索使用生物基或可再生资源替代传统石油基原材料 [23][24]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月20日 [3] - 活动地点是通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [3] - 参会人员为通过网络参加2024年年度报告业绩说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长姚秀珠等5人及保荐机构国泰海通证券陈星宙 [3] 研发与投产情况 - 2024年研发立项的PCR材料、汽车尼龙管用材料等已在2025年逐步量产 [4] - 2025年针对耐醇PMMA材料、车用轻量化改性塑料等方向进行研发立项 [4] 未来技术和产品重点方向 - 轻量化材料：开发轻量化纤维增强材料、改性特种工程塑料，满足产品轻量化需求 [4] - 进口替代材料：开发高耐醇、耐应力PMMA和低成本改性PCTG材料，替代进口材料 [4] - 高性能特种工程塑料：开展低比重、耐化学腐蚀性、低吸湿性长碳链PA612材料，高刚性、低翘曲、耐腐蚀PPS等特种工程塑料的配方开发和工艺优化 [4] - 环保材料：布局PCR材料开发，产品覆盖PC、ABS等系列，完成第三方认证，应用于消费电子等多领域 [5] - 高性能功能材料：开发仿陶瓷改性塑料等改性塑料，满足客户功能化产品需求 [5] 市值管理规划 - 高度重视市值管理，通过优化公司治理结构、加强投资者沟通等提升长期投资价值，聚焦主营业务发展，维护公司和股东利益 [6] 碳纤维产品研发情况 - 较早就研发碳纤维相关产品并持续技术优化，部分形成知识产权，研发中心被认定为深圳市碳纤维改性工程塑料工程实验室，产品有少量销售 [6]

全球MMA市场格局变化 - 2024年全球MMA年产能为640万吨 预计到2029年增长14%至730万吨 其中亚洲新增年产能超过90万吨 [2] - 亚洲产能扩张导致其他地区市场结构发生显著变化 迫使主要生产商进行战略调整 [2] - 亚洲市场面临供应过剩 而美国市场仍处于短缺状态 [2][3] 三菱化学的战略调整 - 取消美国路易斯安那州35万吨/年新厂项目 预计产生200亿日元损失 [2] - 关闭日本广岛10.7万吨/年工厂和英国卡塞尔22万吨/年装置 优化全球生产体系 [2] - MMA需求与全球GDP增速同步 受益于透明树脂和涂料应用增长 [2] 罗姆集团的产能布局 - 美国得克萨斯州贝城新建25万吨/年MMA工厂投产 采用专有C2路线LiMA技术 [3] - 新工厂将取代路易斯安那州15万吨/年旧装置 主要供应美国PMMA生产 [3] - 罗姆是美国唯一基于C2技术的MMA生产商 正在评估业务增长机会 [3] - 预计到2029年美国MMA总年产能将达到100万吨 [3] 亚洲市场产能整合 - 住友化学关闭新加坡2条生产线 MMA和PMMA产能分别减少80%和70% [3] - 可乐丽计划将日本新潟工厂年产能从6.7万吨减半 并停止对外销售 [3] - 泰国PTT Asahi Chemical中止MMA生产销售 计划2028年前拆除设施 [4] 行业发展趋势 - 通用级产品稳定销量和利润率在中长期仍面临挑战 [4] - 行业通过产能优化、技术升级和应用开发应对市场变革 [4] - 全球MMA产业格局将持续重塑 [4]

公司动态 - 中国石油天然气股份有限公司申请了一项名为"一种技术路线可调的聚甲基丙烯酸甲酯连续合成装置及工艺"的专利，公开号CN119971967A，申请日期为2023年11月 [1] - 该专利涉及高分子合成技术领域，特别是一种可调技术路线的聚甲基丙烯酸甲酯(PMMA)连续合成装置及工艺 [1] - 专利装置通过多个反应器和脱挥系统的组合连接，实现了连续、稳定地批量生产PMMA模塑料产品，对原料体系和工艺路线的适应性和灵活性高 [1] 公司背景 - 中国石油天然气股份有限公司成立于1999年，位于北京市，主要从事燃气生产和供应业 [2] - 公司注册资本18302097万人民币，对外投资了1277家企业，参与招投标项目508次 [2] - 公司拥有商标信息36条，专利信息5000条，行政许可163个 [2]

Trinseo (TSE) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 10:00 AM ET Company Participants Bregje Roseboom-Van Kessel - SVP Corporate Development, Investor RelationsFrank Bozich - President & Chief Executive OfficerDavid Stasse - EVP & CFOMatthew Blair - Managing DirectorDan Rizzo - Senior Vice PresidentFrank Mitsch - President Conference Call Participants Hassan Ahmed - Senior Equity Analyst Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Trinseo First Quarter twenty twenty five Financial Results Co ...

Trinseo (TSE) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 10:00 AM ET Speaker0 Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Trinseo First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. We welcome the Trinseo management team, Frank Bozich, President and CEO David Stasey, Executive Vice President and CFO and Bea Van Kessel, Senior Vice President, Corporate Finance and Investor Relations. Today's conference call will include brief remarks by the management team followed by a question and answer ...