报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，市场情绪尚可，但若无实质性政策出台，对利润和成材价格利好难持续，黑色行情未反转，基差远期收缩利于期现正套及套保 [5] - 焦煤焦炭方面，“反内卷”催化市场情绪，但煤炭复产预期渐起，碳元素基本面走弱，产业驱动可能由多转空，产业客户可把握升水建期现正套头寸 [6] - 硅铁锰硅方面，黑色板块走强支撑双硅价格，硅铁供需短期尚可，锰硅供需结构宽松价格向上有限 [7] - 铁矿石方面，“反内卷”交易影响情绪，短期不建议做空，7月日均铁水预计高位运行，下游需求未明显走弱 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约7月4日收盘价及涨跌情况：RB2601为3093元/吨，涨10元，涨幅0.32%；HC2601为3210元/吨，涨14元，涨幅0.44%等 [2] - 近月合约7月4日收盘价及涨跌情况：RB2510为3072元/吨，涨7元，涨幅0.23%；HC2510为3201元/吨，涨8元，涨幅0.25%等 [2] - 跨月价差7月4日情况及涨跌值：RB2510 - 2601为 - 21元/吨，涨跌 - 7元等 [2] - 价差/比价/利润（主力合约）7月4日情况及涨跌值：卷螺差129元/吨，涨跌 - 3元等 [2] 现货市场 - 7月4日现货价格及涨跌值：上海螺纹3180元/吨，涨10元；天津螺纹3190元/吨，涨20元等 [2] 基差情况 - 7月4日基差值及涨跌值：HC主力基差69元/吨，涨7元；RB主力基差108元/吨，涨14元等 [2] 各品种分析 - 钢材：宏观无新增风险，市场情绪好，但现货跟涨动能弱，若无政策利好难持续，基差收缩利于期现操作 [5] - 焦煤焦炭：现货竞拍成交好，下游补库，但7月供应或回升，“反内卷”与2015年不可比，产业驱动可能转空，产业客户可建期现正套 [6] - 硅铁锰硅：黑色板块走强支撑双硅价格，硅铁供需短期好，锰硅供需宽松价格向上有限 [7] - 铁矿石：铁水产量下滑，“反内卷”影响情绪，短期不建议做空，7月日均铁水预计高位，下游需求未明显走弱 [8] 投资建议 - 钢材单边关注压力位，基差接近时可重点关注期现正套 [9] - 焦煤焦炭产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [9] - 硅铁锰硅逢低买入看涨期权 [9] - 铁矿石暂时观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX短期偏弱震荡，建议逢高空PXN；PTA基差正套、月差反套，单边趋势震荡偏弱，多PX空PTA止盈；MEG基差月差正套，单边估值不追空，建议9 - 1逢低正套、单边逢低多 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX方面，华北39万吨装置检修推迟至7月下旬，华东900万吨装置7月降负荷运行、原检修取消，韩国40万吨装置4月停车7月初重启，日本50万吨装置6月意外停车近日重启，中东142万吨装置6月因战争停车7月初重启；至本周五，国内PX开工降至81%，亚洲PX总开工升至74.1%；7月4日亚洲PX价格延续跌势，下游需求疲软致PX情绪承压 [4] - 聚酯方面，湖州60万吨聚酯装置检修，重启时间未定 [7] 趋势强度 - PX趋势强度为 -1，PTA趋势强度为 -1，MEG趋势强度为0 [7] 观点及建议 - PX：多套装置检修推迟，7月供应预计回升，海外部分装置重启，PTA工厂减产对PXN形成压力，建议逢高空PXN [8] - PTA：基差正套，月差反套，单边趋势震荡偏弱，多PX空PTA止盈；7月为接单真空期，下游坯布库存上升，聚酯工厂减仓，PTA 7月下开始累库，单边关注原油走势 [8] - MEG：基差月差正套，单边估值不追空，9 - 1月差下行空间有限，8月进口预计偏低，港口库存回升但绝对值低位，建议9 - 1逢低正套、单边逢低多 [9]

聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年7月6日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点汇总：需求淡季，单边短期震荡偏弱 多套装置检修推迟，短期偏弱震荡市，关注远月PXN压缩的头寸。 上周市场关注的浙石化、天津石化检修均推迟，7月份供应预计再次回升。海外方面SKGS40、 ENEOS50、伊朗石化142装 置重启，开工率回升至74%。随着PXN回升至300美金/吨，国内PX工厂多套装置在6-7月份有重启和推迟检修的情况，PTA 工厂也加大了减产力度，对PXN形成压力。加上未来MX供应充足的背景下，建议逢高空PXN。 PTA 基差正套，月差反套，单边趋势震荡偏弱。多PX空PTA止盈。 纺服需求方面，二季度出口订单接近完成，新一轮出口订单（圣诞及明年春夏）8 月下旬 - 9 月下单，内销订单预计 8 月下 旬启动，7 月为接单真空期。下游坯布库存上升，贬值压力较大，高温天气之下织机加弹印染开工下下降 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/07/04 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/06/27 105 1572 81550 25346 -2612.60 54.46 37.0 58.0 240.67 91275 33625 2025/06/30 130 1559 81550 25851 -1666.99 249.33 30.0 50.0 181.69 90625 32925 2025/07/01 200 1759 81550 24773 -1085.77 219.08 30.0 48.0 116.30 91250 31975 2025/07/02 125 1917 81550 25097 -740.05 287.80 30.0 48.0 96.20 93250 31900 2025/07/03 110 1459 81550 24103 -1000.59 26.46 30.0 49.0 87.61 94325 31900 变化 -15 - ...

| 变化 | -20 | 10 | 0 | 0 | 0.00 | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 沪锌现货进口盈利 | 沪锌期货进口盈利 | 锌保税库premium | LME C-3M | LME锌库存 | LME锌注销仓单 | | 2025/06/26 | -1301.91 | -1273.21 | 140 | -2 | 119850 | 30775 | | 2025/06/27 | -1338.95 | -1398.26 | 140 | -0 | 119225 | 27900 | | 2025/06/30 | -1440.41 | -1376.43 | 140 | -10 | 117475 | 27150 | | 2025/07/01 | -1256.15 | -1305.67 | 140 | -19 | 114900 | 25600 | | 2025/07/02 | -1028.32 | -1131.52 | 140 | -22 | 113425 | 24225 | | 变化 | 227.83 | 174.15 | 0 | ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/07/02 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/06/25 20 674 100814 21470 -1355.85 110.21 38.0 66.0 100.69 93475 37225 2025/06/26 60 927 100814 23696 -3183.29 104.25 37.0 65.0 319.83 93075 36450 2025/06/27 105 1572 81550 25346 -2612.60 54.46 37.0 58.0 240.67 91275 33625 2025/06/30 130 1559 81550 25851 -1666.99 249.33 30.0 50.0 181.69 90625 32925 2025/07/01 200 1759 81550 24773 -1085.77 219.08 30.0 48.0 116.30 91250 31975 变化 70 ...

| | 远月合约收盘价 | RB2601 | HC2601 | <12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元/吨) | | | | | | | | 6月27日 | 3005.00 | 3127.00 | 689. 50 | 1461.50 | 177 890. 00 | | | 涨跌值 | 34. 00 | 35.00 | 12. 50 | 36. 50 | 42. 00 | | | 涨跌幅(%) | 1. 14 0 | 1.13 | 1.85 | 2.56 | 4.95 ~ | | | 近月合约收盘价 | RB2510 | HC2510 | 12509 | J2509 | JM2509 | | | (主力合约元/吨) | | | | | | | | 6月27日 | 2995.00 | 3121.00 | 716. 50 | 1421.50 | 847. 50 | | 期货 | 国产 涨跌值 | 29.00 | 29.00 | 14.00 | 35.00 | 39.50 | | 市场 | 涨跌幅(%) ...

II GEREK 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 航运衍生品数据日报 1、鲍威尔(Fed)表示:我非常愿意接受这样一种观点,即关税对通胀的传导效果将比我们预想的要小。美联储鲍 威尔:我认为，在6月和7月的数据中,我们会看到关税导致的通胀现象。 2、Axios:在特朗普与内塔尼亚胡进行通话后,以色列决定大幅缩减其计划的攻势,取消了大量预定目标。内塔尼 亚胡告诉特朗普,他无法取消这次袭击,而且需要对伊朗违反停火协议的行为做出某种回应。 ■ 3、伊以双方停火。 4、特朗普:没人会受到伤害,停火协议已经生效。以色列不会攻击伊朗。所有飞机都将调转方向，返航。 5、唐纳德·J·特朗普 中国现在可以继续从伊朗购买石油。希望他们也能从美国大量采购。能促成此事我感到十分 iti 宋辛! 6、美国总统唐纳德·特朗普表示,美国将于下周与伊朗举行会晤。"我与双方都打过交道,他们都索了，都能了。 他们打得非常非常激烈、非常残酷、非常暴力,双方都满意地回家了。冲突会再次爆发吗?我猜有一天可能会可能很 快会开始,"他说。 【EC】 行情综述:震荡上行。 现货: (1) 本周运价即期运价持续走高,6月下旬欧洲基本港报价已达2, ...

商 品 研 究 2025 年 6 月 23 日 对二甲苯：地缘风险加剧，趋势走强，月差正套 PTA：地缘风险加剧，单边走势偏强 MEG：地缘风险加剧，短期偏强 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG 基本面数据 | 日 期 | P X主力收盘 | P T A主力收盘 | M E G主力收盘 | P F主力收盘 | S C主力收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-06-20 | 7076 | 4978 | 4501 | 6824 | 3965 | | 2025-06-19 | 7094 | 4988 | 4539 | 6794 | 3998 | | 2025-06-18 | 6988 | 4914 | 4471 | 6686 | 3921 | | 2025-06-17 | 6776 | 4782 | 4400 | 6546 | 3806 | | 2025-06-16 | 6758 | 4766 | 4374 | 6510 | 3874 | | 日度变化 ...

铸造铝合金：淡季程度走深，价格震荡偏弱 强弱分析：偏弱 精废价差回升 0.7 0.72 0.74 0.76 0.78 0.8 0.82 0.84 0.86 0.88 0.9 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 破碎生铝/A00 2021 2022 2023 2024 2025 ADC12-A00有望延续下滑趋势 铸造铝合金产业链周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 王宗源（联系人） 期货从业资格号： F03142619 日期：2025年6月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futu ...