报告核心观点 - 对美国市场，预计核心商品价格年中起更明显体现关税提振，就业市场趋弱使美联储年内有降息空间但通胀反弹制约幅度，预计降息次数≤2次，9月或再降息；美股下半年震荡上行，关注科技、公用事业、医疗保健、金融行业 [16] - 对澳大利亚市场，预期RBA维持今年每隔一次会议降息路径，宽松周期释放消费者购买力，关注嘉民集团、澳洲航空 [52] - 对韩国市场，新总统上台推行增长导向政策，预计央行下半年降息一次，关注新总统资本市场改革及SK海力士、BGF Retail [72] 上周环球大类资产表现 股市表现 - 中东局势困扰股票市场，多数指数有不同程度变动，如ACWI全球指数1周变动 -0.4%，韩国KOSPI指数1周变动4.4% [4] 债市表现 - 美联储维持利率不变，长期降息步伐放缓，市场聚焦中东局势，不同类型债券收益率和利差有不同变化 [5] 外汇及商品表现 - 超级央行周多数央行按兵不动，美元小幅上涨，地缘冲突推动原油价格大幅拉升，黄金受市场流动性影响下跌 [6] 各市场焦点分析 美国市场焦点 - 美联储6月议息会议维持政策利率不变，向控制通胀风险方向偏移，预计年内降息次数≤2次，9月或再降息 [9][12][16] - 核心商品价格年中起或更明显体现关税提振，预计5月PCE和核心PCE同比上升，就业市场温和走弱 [16] - 美股走势与美国涉入战争程度、战局走势密切相关，预计下半年震荡上行，关注科技、公用事业、医疗保健、金融行业 [18][37] - 推荐关注Circle Internet、Robinhood，SPDR标普500指数ETF [38][42] - 10年期美债在4.5%以上利率水平具有一定交易价值 [47] 澳大利亚市场焦点 - 2025年一季度GDP同比和环比增长低于市场预期，零售贸易和住宅审批数量未达预期 [56][59] - 预期RBA维持今年每隔一次会议降息路径，宽松周期释放消费者购买力 [52][60] - 推荐关注嘉民集团、澳洲航空，iShares安硕MSCI澳大利亚ETF [63][66] 韩国市场焦点 - 新总统上台推行增长导向政策，加大财政赤字支出，关税谈判更有优势 [76] - 预计央行下半年降息一次，通胀不是降息阻力，韩元短期内有升值空间 [77][79] - 关注新总统资本市场改革，推荐关注SK海力士、BGF Retail，Xtracker MSCI韩国UCITS ETF [80][84][85] 主要地区本周经济数据公布日程 - 涉及日本、印度、英国、美国、澳大利亚、韩国、中国等地区多项经济数据公布安排，如日本6月23日公布综合、制造业、服务业采购经理人指数 [90]

瑞银2025年第一季度持仓概况 - 持仓总市值达5400亿美元 环比持平 [1] - 新增1239只个股 增持4632只个股 减持4025只个股 清仓944只个股 [1] - 前十大持仓标的占总市值14.36% [1] - 组合换手率19.64% 替代换手率8.64% [2] - 前20大持仓平均持有时间20.95个季度 前10大持仓21个季度 全部持仓28.39个季度 [2] 前五大重仓股变动 - 苹果(AAPL)持仓6072.9万股 市值134.9亿美元 占比2.48% 减持0.34% [3][4] - 微软(MSFT)持仓3289.8万股 市值123.5亿美元 占比2.27% 减持3.99% [3][4] - 英伟达(NVDA)持仓1.01亿股 市值109.9亿美元 占比2.02% 增持1.21% [3][4] - 亚马逊(AMZN)持仓3757.8万股 市值71.5亿美元 占比1.31% 增持0.31% [3][4] - SPDR标普500指数ETF(SPY)持仓1276.5万股 市值71.4亿美元 占比1.31% 大幅增持27.95% [3][4] 主要持仓调整 - 前五大买入标的：SPY看跌期权(占比增加0.69%) HYG看跌期权(0.29%) SPY(0.23%) GLD(0.16%) BRK.B(0.13%) [4][6] - 前五大卖出标的：微软(占比减少0.4%) 苹果(0.34%) 谷歌(0.29%) 特斯拉(0.23%) LQD看涨期权(0.13%) [5][6] - 其他显著调整：SPY另类持仓1226.5万股(市值6.86亿美元)增持130.89% [4]

摩根大通2025年第一季度持仓报告分析 总体持仓情况 - 摩根大通第一季度持仓总市值为1 37万亿美元 较上一季度的1 34万亿美元增长2 24% [1][2] - 投资组合新增605只个股 增持2772只个股 减持3431只个股 清仓691只个股 [1][2] - 前十大持仓标的占总市值的22 67% [1][2] 前十大重仓股 - 微软(MSFT US)位列第一 持仓1 42亿股 市值533 09亿美元 占投资组合3 89% 较上季度持仓数量增长5 24% [3][5] - 英伟达(NVDA US)位列第二 持仓4 21亿股 市值456 39亿美元 占投资组合3 33% 较上季度持仓数量增长1 76% [3][5] - 苹果(AAPL US)位列第三 持仓1 99亿股 市值441 47亿美元 占投资组合3 22% 较上季度持仓数量增长8 60% [4][5] - 亚马逊(AMZN US)位列第四 持仓2 00亿股 市值380 95亿美元 占投资组合2 78% 较上季度持仓数量增长9 49% [4][5] - Meta(META US)位列第五 持仓5819 82万股 市值335 43亿美元 占投资组合2 45% 较上季度持仓数量增长12 59% [4][5] - 其他前十大持仓包括SPDR标普500指数ETF(SPY US) 万事达(MA US) 谷歌-C(GOOG US) 博通(AVGO US) Vanguard标普500指数ETF(VOO US) [4][5] 持仓变动 - 前五大买入标的为Visa(V US) 沃尔玛(WMT US) 强生(JNJ US) 菲利普莫里斯(PM US) Meta [6][7] - 前五大卖出标的包括特斯拉看跌期权(TSLA US PUT) SPDR标普500ETF看跌期权(SPY US PUT) 台积电(TSM US) SPDR黄金ETF看跌期权(GLD US PUT) 霍尼韦尔(HON US) [6][7] - 大幅增持SPDR标普500指数ETF和Vanguard标普500指数ETF 其中VOO持仓增长23 95% [5]

索罗斯基金2025年第一季度持仓概况 - 持仓总市值达67亿美元 环比增长3.68% [1][2] - 新增97只个股 增持49只 减持45只 清仓78只 [1] - 前十大持仓占总市值27.51% [1][2] - 组合周转率为60.98% 替代周转率为43.18% [2] - 前20大持仓平均持有1.55个季度 前10大持仓平均持有1个季度 [2] 前五大重仓股明细 - Smurfit WestRock(SWUS)持仓685万股 市值3.09亿美元 占比4.61% 减持2.75% [2][4] - 第一太阳能看涨期权(FSLRUS)新建持仓160万股 市值2.02亿美元 占比3.02% [3][4] - 阿斯利康(AZNUS)持仓274万股 市值2.02亿美元 占比3.01% 减持13.10% [3][4] - 20+年美国国债ETF看涨期权(TLTUS)持仓215万股 市值1.96亿美元 占比2.92% 增持64.12% [3][4] - SPDR标普500指数ETF(SPYUS)持仓31.4万股 市值1.76亿美元 占比2.62% 增持165.93% [3][4] 新建与清仓操作 - 新建金沙集团(LVSUS)80.7万股 互联网房产中介Redfin(RDFNUS)87.02万股 网络安全公司SailPoint(SAILUS)104万股 [4] - 清仓Atlantic Union Bankshares(AUBUS) 超微电脑(SMCIUS) 阿里巴巴(BABAUS)等 [4] 前五大买卖标的 - 买入前五：第一太阳能看涨期权 Spotify票据 Central Garden&Pet票据 SPDR标普500指数ETF 美国电力 [5][7] - 卖出前五：阿克迈票据 谷歌 罗素2000ETF 福特汽车票据 罗素2000ETF看跌期权 [5][7]