研究成果 - 谷歌研究团队提出“量子回声”新算法，在Willow芯片上运行实现了有史以来首次可验证的量子优势，比最好的经典算法快13000倍 [1] - 该研究成果已发表在《自然》杂志上，研究团队包括谷歌量子AI团队、谷歌DeepMind及多所大学的研究者，诺贝尔物理学奖得主Michel Devoret也参与其中 [1] 市场与行业影响 - 谷歌的成果引发美国及中国的量子计算概念股暴涨 [3] - 特斯拉创始人马斯克在谷歌CEO的推文下留言祝贺，认为量子计算正在变得实用 [3] - 谷歌是“量子优越性”的提出者，其“悬铃木”量子计算机在2019年率先实现量子优越性，国内“九章”和“祖冲之二号”也实现了该目标 [4] - 量子优越性指在特定问题上超过经典计算机，是实现真正算力的关键 [4] 技术发展历程 - 谷歌去年底发布的Willow超导量子芯片拥有105个量子比特，其强大的量子纠错能力曾令马斯克感到惊叹 [4]

策略专题：二十届四中全会公报点评 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日在北京举行，会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，标志着"十五五"规划制定拉开序幕[1][13] - 参考"十四五"规划时间线，预计下周发布"十五五"规划建议，规划纲要草案审查与最终发布需等待明年全国两会[1][13] - "十五五"时期主要目标整体延续"十四五"规划，进一步聚焦高质量发展，科技自立自强水平大幅提高成为经济结构转型重要支点[2][14] - 主要任务排序发生变化：产业与创新仍为前两项任务，但排序从创新第一、产业第二变为产业第一、创新第二，对外开放从第九项升至第五项[2][14] - 产业领域新增"智能化、绿色化、融合化"、"航天强国"、"未来产业"等关键词，明确现代化产业体系建设方向[3][16] - 科技创新领域强调"高水平自立自强"、"新质生产力"、"新一轮科技革命"，人工智能等新一代信息技术或加速发展[3][16] - 内需领域新增"惠民生和促消费"、"投资于人"等关键词，未来扩内需可能向居民消费领域倾斜[4][17] - 开放领域新增"多边贸易体制"、"自主开放"等关键词，反映在贸易保护主义背景下保障对外开放持续发展[4][17] 本周A股市场表现 - A股市场脱离前期震荡调整走势，周内持续反弹修复，沪指突破3950点创近10年新高[5][7][20] - 当前A股股权风险溢价为2.58%，周内变动-15.26个基点，反映市场风险偏好明显改善[7][20] - 创业板指和科创50表现居前，周度涨跌幅分别为8.05%和7.27%[25] - 风格表现方面，科技TMT和中游制造、小盘、高市盈率和绩优股占优，科技TMT涨跌幅达6.59%[25][26] - 申万行业普遍上涨，通信、电子和电力设备涨幅居前，周度涨跌幅分别为11.55%、8.49%和4.9%[30][32] - 市场指数估值分位数全面上行，科创50、中证2000、上证指数的PE估值分位数分别为98.86%、94.54%、91.92%[33][35] 全球市场与大类资产表现 - 全球权益市场多数上涨，韩国KOSPI、香港恒生、日经225表现居前，本周涨跌幅分别为5.14%、3.62%、3.61%[39][40] - 美股三大指数全面收涨均创新高，受中美贸易摩擦缓和及美国9月CPI数据催化[8][41] - 美国9月CPI同比上涨3%，低于市场预期的3.1%，数据催化美联储降息预期[8][41] - 全球大类资产方面，权益市场上涨1.78%，大宗商品价格涨跌不一，布伦特原油、伦敦金、LME铜涨跌幅分别为7.59%、-2.85%、3.29%[9][47] - 10年期中美利差收窄，中债长短端利率均回升，美债利率短端回升、长端回落[9][47] - 美元指数上涨0.53%，人民币升值0.06%[9][47] 重要政策与经济事件 - 国内三季度GDP同比4.8%（前值5.2%），9月工业增加值同比6.5%（前值5.2%），社零同比3.0%（前值3.4%）[56] - 1-9月固投同比-0.5%（前值0.5%），地产投资同比-13.9%（前值-12.9%），广义基建投资同比3.3%（前值5.4%）[56] - 高市早苗当选日本第104任首相，成为日本历史上首位女首相[10][56] - 美国总统特朗普称将于明年早些时候访华，并称中美可能在APEC峰会上达成贸易协议[10][56] - 苹果股价创历史新高达259.7美元，总市值3.85万亿美元，iPhone 17系列销量比iPhone 16系列高出14%[10][56] - 特斯拉第三季度营收281亿美元，高于预估的263.6亿美元，第三季度毛利率为18.0%[10][56]

谷歌量子计算突破 - 谷歌在《自然》杂志披露Willow芯片相关研究成果，首次证明量子计算机可在硬件上成功运行一项可验证算法，其性能超越最快经典超级计算机，速度快13000倍[1] - 该算法突破被视为量子计算迈向实际应用的重要一步，有望推动医学、材料科学等领域的重大发现[1] 苹果iPhone Air市场表现 - iPhone Air于10月22日正式开售，但相比iPhone 17系列，其线上、线下销售火热程度均有所降温，深圳旗舰店开售当日仅13人排队，且门口无黄牛出现[2] - 据得物数据，开售1小时后，iPhone Air 256G版本深空黑色市场溢价350元，1T版本溢价500元，是iPhone17全系列溢价最低的机型[2] - 市场研究机构Counterpoint Research分析师预计，iPhone Air在早期会保持相对小众的定位[2] 特斯拉Optimus机器人规划 - 马斯克在特斯拉Q3财报电话会议上宣布，Optimus V3将于明年一季度推出，并规划V3年产能达100万台，V4时代年产能达1000万台，V5时代年产能可能达到5000万台到1亿台[3] 荣耀机器人业务进展 - 荣耀机器人团队在IROS 2025"桃源"真实机器人学习挑战赛Manipulation操作挑战赛中夺冠[4] - 荣耀年初发布阿尔法战略，计划未来五年投入100亿美元构建全球AI终端生态体系，重点布局人工智能和机器人技术，目前旗舰店内已有机器人业务对外展示[4] 美团管理层调整与Keeta业务扩张 - 美团CEO王兴发布组织公告，宣布软硬件服务负责人肖飞、Keeta负责人仇广宇加入S-team（美团最高管理团队），此次为领导梯队常规调整，不涉及组织架构变动[5] - Keeta加速海外扩张，于8月19日上线卡塔尔，9月15日上线科威特，9月27日上线迪拜，阿布扎比的上线筹备工作也已在进行中[6] 新石器无人车融资与出海 - 无人车厂商新石器完成超6亿美元D轮融资，由阿联酋磊石资本领投，高成投资、信宸资本等联合领投[7] - 公司正积极出海，10月与阿布扎比科技企业集团合作，获取阿联酋地区首张RoboVan牌照，计划明年年底前在阿联酋部署5000台无人车[7] 国产游戏版号发放情况 - 国家新闻出版署10月发放166个游戏版号，包括159款国产网络游戏和7款进口网络游戏，数量为年内第二多，仅次于8月的173款[8] - 本次过审的国产游戏包括鹰角网络《明日方舟》、三七互娱《生存33天》、FunPlus《太吾绘卷：天幕心帷》、祖龙《云梦西行》等产品[8] - 截至10月，2025年共计下发游戏版号1440个，其中国产游戏版号1354个，进口游戏版号86个[8] 创维集团布局脑机接口 - 创维集团旗下的深圳鹏脑科技完成数千万元天使轮融资，由同创伟业独家注资，资金将用于脑机接口技术的深化研发与产品迭代升级[9] - 鹏脑科技成立于2024年，希望利用脑机接口技术助力解决老龄人认知障碍、儿童健康管理、大众睡眠障碍等社会问题[9] 科沃斯前三季度业绩 - 科沃斯2025年前三季度实现营业收入128.77亿元，同比增长25.93%，归母净利润14.18亿元，同比增长130.55%[10] - 第三季度单季实现营收42亿元，同比增长29.26%，归母净利润4.23亿元，同比增长2869.76%[10] - 业绩增长源于产品创新、全链路运营优化及积极开拓全球市场，公司年内推出了滚筒活水洗、迷你系列、全嵌式扫拖机器人等新品[10] 美的集团新能源业务业绩 - 美的集团旗下合康新能2025年前三季度实现营收61.82亿元，同比增长98.61%，归母净利润7399.59万元，同比增长584.4%，营收增长主要因光伏EPC业务规模增加[11] - 美的集团旗下科陆电子2025年前三季度实现营收35.86亿元，同比增长23.42%，归母净利润2.32亿元，同比增长251.1%，业绩增长因海外储能订单陆续交付[11]

公司动态与人事调整 - TikTok CEO周受资宣布运营部门汇报关系调整至产品部门，这是继8月1日支颖接管平台责任与直播等部门后的顺延动作 [2] - 1992年出生的支颖于2016年加入字节跳动，是抖音早期成员 [2] 市场营销与用户活动 - 京东001号“国民好车”拍卖以7819万元成交，京东汽车将向参与拍卖出价的用户送出价值399元的新车大礼包，并向出价最接近最终发布价的用户赠送一辆车 [3] - 消费者可在京东APP参与新品抽签，有机会免费获得“国民好车”5年使用权 [3] 产品规划与预测 - 业界预测苹果计划于2027年上半年发布iPhone 18e和iPhone 20标准版，下半年推出iPhone 20 Air、Pro、Pro Max及iPhone Fold 2 [4] - 命名变更可能与2027年恰逢iPhone问世20周年有关，苹果或借此重新调整产品命名和发布时间结构 [4] 人工智能与3D技术进展 - 字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D 1.0，可实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成 [5] - Seed3D 1.0基于Diffusion Transformer架构，可生成包含精细几何、真实纹理和PBR材质的完整3D模型 [5] - 快手StreamLake发布AI编程产品矩阵，包括智能开发工具CodeFlicker、自研大模型KAT-Coder及平台快手万擎 [19] - KAT-Coder-Pro V1在SWE-bench Verified测试中以73.4%的解决率超越GPT-5与Claude Sonnet 4，KAT-Coder-Air V1将免费向所有用户开放 [19] 芯片制造与供应链 - 特斯拉CEO马斯克表示，三星电子将与台积电共同承担特斯拉AI5人工智能芯片的制造责任 [6][9] - 三星已生产AI4芯片，并与特斯拉签署了价值165亿美元的AI6芯片生产协议 [9] 量子计算与芯片技术 - 谷歌宣布其“Willow”量子计算芯片运行的算法速度是全球最强超级计算机的1.3万倍 [10] - 该突破为量子技术在未来五年内实现医学和材料科学领域的实际应用铺平道路 [10] 内存市场趋势 - 人工智能驱动的存储“超级周期”持续，三星电子和SK海力士将在第四季度将DRAM和NAND闪存价格上调高达30% [11] - 价格调整旨在满足AI驱动的存储芯片需求激增，并提升第6代HBM的盈利能力 [11] 公司财务业绩 - 华工科技2025年前三季度实现营业收入110.38亿元，同比增长22.62%，归母净利润13.21亿元，同比增长40.92% [12] - 公司第三季度营业收入34.09亿元，同比下降10.33%，归母净利润4.1亿元，同比增长31.15% [12] 融资与资本运作 - 自动驾驶公司新石器完成逾6亿美元D轮融资，创下中国自动驾驶领域最大一笔私募融资纪录 [13] - 融资由阿联酋磊石资本领投，高成投资、信宸资本等联合领投，资金将用于算法研发、新产品开发及服务网络完善 [13] - 华工科技公告拟筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市，以深化全球化战略布局 [14] 新产品发布 - 阿里巴巴首款自研AI眼镜夸克AI眼镜开启预售，88VIP会员到手价3699元，普通消费者为3999元 [15][16] - 眼镜搭载高通AR1和恒玄BES2800双旗舰芯片，开发了高德近眼导航、支付宝“看一看”安全支付、淘宝搜同款识价等功能 [16] - 雷鸟创新发布第四代AR眼镜雷鸟Air4系列，配备Vision 4000画质芯片、B&O联调音频系统，并支持AI HDR和AI 3D视频功能 [18] 行业监管与服务备案 - 上海市新增2款已完成备案的生成式人工智能服务，累计完成备案的服务达104款 [8] - 英国政府与OpenAI达成协议，旨在扩大数据托管范围以促进相关技术发展和应用 [7] 电信业务政策 - 中国电信eSIM业务因系统升级维护，一度限制60岁以上用户办理，并计划于10月24日起恢复办理 [6]

谷歌量子算法突破 - 谷歌CEO官宣团队在Willow芯片上实现量子算法最新进展，该进展已发表于《自然》期刊 [1] - 实现了名为“量子回声”的可验证量子优势算法，其运行速度比世界上最好的超级计算机快1.3万倍 [1] - 该算法可利用核磁共振解释分子中原子间的相互作用，为药物研发和材料科学领域的潜在应用铺平道路 [1] 技术意义与验证 - 此次算法结果可被其他量子计算机重复或通过实验确认，被视为迈向量子计算首次实际应用的重要一步 [1] - 研究团队包括2025年诺贝尔物理学奖得主米歇尔·德沃雷，其宏观量子效应方面的基础工作对研究有贡献 [1] 谷歌量子计算路线图 - 根据谷歌战略路线图，目前已实现“超经典量子计算”和“量子纠错原型”两个关键节点 [1] - 此次突破处于“量子纠错原型”和“长寿命逻辑量子比特”里程碑之间，距离推出大型纠错量子计算机实现真正落地尚有较远距离 [1] 行业观点与前景 - 有量子物理学家认为技术进步令人印象深刻，但认为其能突然解决经济上可行的问题略显牵强 [3] - 行业报告指出量子计算尚处于早期技术攻关阶段，预计未来5到10年可能出现实质性进展 [3] - 量子信息商业化竞赛将进入新的加速阶段，美国和中国在量子计算领域处于全球领先地位 [3] 中国量子计算发展 - 中国在政策和技术方面或具先发优势，“祖冲之三号”等科研成果保持世界领先 [3] - 国内企业在产业化应用、核心硬件方面取得关键进展，“十五五”期间政策支持有望加大 [3]

京东运营策略与市场活动 - 据传京东在双十一期间组建巡查小组，要求商家在其他平台的价格不能低于京东平台，违规可能面临500万元起步的罚款 [3] - 京东外卖启动“干净计划”，在北京部分配送站试点全职骑手餐箱每日一次专业消毒，宣称灭菌率达99.99% [15] - 京东001号“国民好车”拍卖吸引近30万人围观，经过23000多次竞价后拍出7819万元天价，京东汽车回应将向竞拍出价最接近车辆最终发布价格的用户赠送一辆车 [20] 智能手机行业趋势与数据 - 小米集团卢伟冰提出未来手机品牌将分为有自研芯片和没有自研芯片两类，认为自研芯片能推动软硬件深度融合带来更好体验 [6] - 消费服务保障平台统计过去五年手机类产品累计投诉量达32,680件，其中OPPO投诉量在国内六家主流厂商中最低，为1,382件，占比4.23% [11] - 根据IDC报告，过去十年间OPPO在中国市场销量累计排名第一 [11] 新能源汽车与自动驾驶技术 - 零跑汽车CEO朱江明回顾2015年跨界造车是“无知者无畏”，当时与何小鹏是真正意义上的跨界者，并预测未来3到5年行业洗牌加剧，但中国不会只剩下几家头部玩家 [7][8] - 小鹏汽车董事长何小鹏解释公司增程技术路线是为满足全球不同区域需求，并透露小鹏X9测试里程已超过2000万公里 [17][18] - 盖世汽车研究院数据显示，2025年1-8月禾赛车载主激光雷达装机量市占率达46%，为第二名1.5倍，该公司2025年规划年产能超200万台，预计年交付量120万至150万台 [12] 人工智能与芯片发展 - Meta宣布裁减人工智能部门约600名员工，主要针对“超智能实验室”，其资深研究员田渊栋离职后引发OpenAI、XAI等公司争抢 [32] - 特斯拉CEO马斯克透露三星电子和台积电将共同生产特斯拉AI5芯片，该芯片性能据称是AI4的40倍，但公司不会取代英伟达，将组合使用自研芯片和英伟达处理器 [34][35] - 谷歌宣布其“Willow”量子计算芯片运行的“Quantum Echoes”算法性能据称超越传统超级计算机1.3万倍，标志着量子技术向实用化迈进 [38][39] 短视频与社交平台动态 - TikTok进行组织调整，运营部门汇报关系调整至产品部门，1992年出生的原抖音副总裁支颖职权范围扩大，成为CEO周受资麾下实际“第二人” [8][9] - 抖音平台因默认开启“允许作品被他人AI创作同款”功能引发原创作者争议，平台随后致歉并表示关闭后将为默认关闭状态 [30] 消费电子与AI硬件新品 - 阿里夸克上线AI对话助手，整合进其App的AI超级框，提供“搜索+对话”双模式，被视为对标字节跳动的豆包 [22] - 阿里夸克AI眼镜于10月24日开启预售，88VIP会员到手价3699元，搭载高通AR1和恒玄BES2800双芯片 [28] - 雷鸟创新发布AI眼镜新品雷鸟Air4，峰值亮度达1200尼特，定价1599元起，王自如以评测专家身份站台 [23] 企业融资与战略调整 - 市场传闻大模型创业公司月之暗面将完成新一轮数亿美元融资，其Kimi k2模型据称在硅谷受到关注并在内部测试中超过GPT-5和Claude 4.5 [24][25] - 娃哈哈经销商接到通知，要求打款缴纳保证金以在2026销售年度继续销售“娃哈哈”品牌产品，而非此前传闻的新品牌“娃小宗” [25] - 安世半导体中国公司发表声明，称荷兰总部免去张秋明销售市场部副总裁职务的决定在中国境内不具备法律效力，公司业务运营正常 [25][26] 机器人技术与通信服务 - 宇树科技创始人王兴兴宣布公司第三款人形机器人R1已准备量产，预计今年年底至明年年初发货 [14] - 中国电信被曝eSIM业务办理有60岁年龄上限，在引发争议后改口称10月24日起将恢复为60岁以上用户办理，而中国联通和中国移动均无此年龄上限要求 [29][30]

谷歌量子计算突破性研究 - 谷歌在《自然》杂志披露与Willow芯片相关的量子计算突破性研究成果，其量子计算机运行算法的速度达到了顶级超级计算机的13000倍[3] - 这是历史上首次证明量子计算机可在硬件上成功运行一项可验证算法，被视为推动量子计算机走向应用的里程碑[3] - 该突破引发美国头部量子计算公司D-Wave和Rigetti Computing股价大幅波动，10月23日美股盘前股价涨幅均超过10%[5] “量子回声”算法细节与应用前景 - 新晋诺奖得主米歇尔·德沃雷特领导的团队提出了名为“量子回声”的新算法，计算结果能重复验证，解决了此前量子计算结果难确认的问题[6][7] - 该算法通过向量子系统发送信号并精确逆转其演化过程来工作，其测量具备极高的灵敏度，未来有望在模拟量子力学现象方面发挥关键作用[7][8] - 在与加州大学伯克利分校的合作实验中，谷歌在Willow芯片上运行该算法对两个分子（分别包含15个和28个原子）进行研究，结果与传统核磁共振技术一致且揭示了更多信息[8] - 该算法将能够帮助测量分子结构，从而有助于药物研发，并通过识别新型材料助力材料科学[8] 谷歌Willow芯片的历史突破 - 去年年底谷歌发布的量子芯片Willow拥有105个物理量子比特，能在使用更多量子比特的情况下成倍减少错误[9] - Willow芯片在5分钟内完成了一项传统超级计算机需要“10的25次方”年才能完成的标准基准计算任务[9] - 此次披露的量子可验证性意味着结果可在谷歌的量子计算机上重复得出，确认了结果的准确性[9] 行业巨头布局与资本投入 - 包括谷歌、微软、IBM等大厂都在研发量子计算机，2019年谷歌的量子计算机在需要超级计算机计算1万年的实验中只用了3分20秒[12] - 投资于量子信息技术的企业资本十分活跃，今年至今美股上市的头部量子技术公司股价飙升，D-wave股价上涨近250%，Rigetti股价上涨近140%[12] - Rigetti近期宣布了总计近600万美元的量子计算系统采购订单，买家分别为一家亚洲制造公司和一家美国人工智能初创公司[12] - 诺和诺德母公司投资设立了量子专项风投基金55 North，首轮募资获得约3亿欧元资金，已成为全球规模最大的量子专项风险投资基金[13] - 该基金已参与两项投资：欧洲量子计算公司IQM的2.75亿欧元B轮融资，以及为量子计算机提供低温冷却系统的德国公司Kiutra的千万级欧元融资[13] - 丹麦出口与投资基金（EIFO）与诺和诺德基金会斥资8000万欧元成立北欧量子合资企业QuNorth，用于建造商用量子计算机Magne，预计2027年初投入使用[13] 中国量子技术发展现状 - 中国对量子技术的投资已经达到百亿美元规模量级[14] - 国家自然科学基金委员会发布了《第二代量子体系的构筑和操控重大研究计划2025年度项目指南》，最高资助经费达到每项700万元[14] - 中国科学院院士潘建伟指出，尽管量子信息科学具有广阔应用前景，但目前大部分第二次量子革命技术还处于实验室阶段，实现广泛应用还需要长时间努力[14]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.03%，纳指涨0.46%，标普500指数涨0.25% [1] - 存储概念股走强，闪迪涨超9%创历史新高，希捷科技和西部数据均涨超3% [1] - 中概股表现分化，迅雷和美团涨超4%，新氧涨超3%，36氪跌超4%，途牛跌超2%，联想集团跌超1% [1] 商品市场动态 - 国际油价大涨，WTI原油期货涨5.03%，报61.43美元/桶 [1] - 国际金价延续跌势，此前创下逾10年来的最大单日跌幅，但历史表明暴跌后更可能迎来小幅上涨 [4] 宏观经济与政策 - 美国国债规模史上首次突破38万亿美元，总额达38019813354700.26美元，凸显债务加速累积 [3] - 薪资服务机构ADP停止向美联储提供就业数据，使美联储在议息会议前面临更大信息盲区 [2] - 特朗普政府据悉正洽谈入股量子计算公司，拟复制“英特尔模式”以股权换取联邦资金支持 [10] 科技行业与公司 - 特斯拉2025年第三季度营收280.95亿美元创季度新高，同比增长11.57%，但净利润下滑37% [5] - 谷歌量子计算实现突破，在Willow芯片上实现首次可验证的量子优势算法，成果登上《自然》期刊 [7] - 国行版iPhone Air需求低于预期，供应链开始缩减出货量和产能，预计2026年一季度多数供应商产能缩减80%以上 [6] - Meta的AI部门将裁员约600人，以减少层级并提高运营灵活性，波及AI基础设施和研究部门 [8][9]

量子计算技术突破 - 谷歌在《自然》杂志披露与Willow芯片相关的量子计算突破性研究成果，其量子计算机运行算法的速度达到顶级超级计算机的13000倍 [1] - 这是历史上首次证明量子计算机可在硬件上成功运行一项可验证算法，被视为推动量子计算机走向应用的里程碑 [1] - 新算法名为“量子回声”（Quantum Echoes），由新晋诺贝尔物理学奖得主米歇尔·德沃雷特领导的团队提出，计算结果可重复验证，解决了此前量子计算结果难确认的问题 [3] 算法原理与应用前景 - “量子回声”算法运作方式类似高度先进的回声，通过向量子系统发送信号并精确逆转其演化过程，利用相长干涉使测量具备极高灵敏度 [3] - 该算法展现出相对明确的应用前景，不同于此前无实用价值的“随机采样”任务 [2] - 谷歌表示该算法未来将应用于原子/粒子间相互作用探测、分子结构解析、药物研发及识别新型材料 [2][4] - 在与加州大学伯克利分校的原理验证实验中，该算法对包含15个和28个原子的分子进行研究，结果与传统核磁共振技术一致且揭示了额外信息 [4] 硬件进展与历史对比 - 去年年底谷歌发布的Willow芯片拥有105个物理量子比特，能在使用更多量子比特的情况下成倍减少错误，破解了近30年的量子纠错挑战 [5] - Willow芯片曾在5分钟内完成一项传统超级计算机需要10的25次方年才能完成的计算任务 [5] - 2019年谷歌的量子计算机在3分20秒内完成了世界第一超级计算机Summit需要计算1万年的实验 [6] 市场反应与资本投入 - 突破消息引发美国量子计算公司D-Wave和Rigetti Computing股价大幅波动，在10月23日美股盘前涨幅均超过10% [1] - 今年以来，D-Wave股价上涨近250%，Rigetti股价上涨近140% [6] - Rigetti近期宣布获得总计近600万美元的量子计算系统采购订单，买家分别为一家亚洲制造公司和一家美国人工智能初创公司 [6] - 诺和诺德母公司设立量子专项风投基金55 North，首轮募资约3亿欧元，已成为全球规模最大的量子专项风险投资基金 [7] 行业生态与全球布局 - 包括谷歌、微软、IBM等科技巨头均在研发量子计算机 [6] - 丹麦出口与投资基金与诺和诺德基金会斥资8000万欧元成立北欧量子合资企业QuNorth，用于建造商用量子计算机Magne，预计2027年初投入使用 [7] - 中国对量子技术的投资达到百亿美元规模量级，国家自然科学基金委员会2025年度项目指南最高资助经费为每项700万元 [8]

核心观点 - 报告认为A股市场在3900点附近持续缩量震荡，热点轮动较快，新的投资主线尚未形成，建议短期维持均衡配置[2][3][5] - 未来市场核心主线方向将取决于即将发布的“十五五”规划侧重点，特别是对科技和消费的支持力度，同时需关注中美经贸磋商等宏观事件[5][6][11] - 债券市场短期受益于资金面宽松，但需关注政策预期变化；商品市场方面，焦煤因供给扰动领涨，原油在地缘政治与库存改善下延续反弹[7][9][10][11] 市场行情分析：股票市场 - 2025年10月23日A股市场低开低走后午后翻红，上证指数收报3922.41点，上涨0.22%，深证成指收报13025.45点，同样上涨0.22%，创业板指涨幅0.09%，科创50下跌0.30%[3] - 市场成交额连续3日缩量至1.66万亿元，个股层面2991只上涨、2301只下跌，赚钱效应略有回升[3] - 深圳国资改革概念领涨，深圳发布并购重组行动方案明确2027年辖区上市公司总市值突破20万亿元目标；量子技术概念尾盘大涨2.51%，受谷歌Willow芯片量子计算突破提振[5] - 隔夜美股纳指下跌0.93%，科技股普跌对A股科技板块形成压制，通信行业下跌1.51%，电子行业下跌0.64%[5] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约TL2512下跌0.34%，10年期主力合约T2512下跌0.12%，5年期和2年期合约分别下跌0.07%和0.02%[9] - 央行开展2125亿元7天期逆回购操作，因当日有2360亿元逆回购到期，实现净回笼235亿元，但市场资金面维持宽松，隔夜Shibor持平于1.318%，7天期Shibor下行0.5BP至1.417%[9] 市场行情分析：商品市场 - 商品期货市场普涨，南华综合指数上涨0.73%至2543.71点，焦煤主力合约领涨5.14%，焦炭、原油、碳酸锂等品种涨幅均超4%[9] - 焦煤价格上涨主要受蒙古国政局动荡影响甘其毛都口岸通关车数，昨日通关570车，较10月份日均车数减少43.95%，甘其毛都焦精煤价格报1310元/吨，接近去年同期1380元/吨水平[9] - 原油价格反弹，因美国对俄罗斯石油公司实施制裁后，俄罗斯对印度炼油厂的石油供应预计降至近乎为零；美国上周EIA原油库存减少96.1万桶，优于市场预期[10] 交易热点追踪 - 报告梳理了多个热门品种的投资逻辑：贵金属看好央行增持与美联储降息预期；人工智能看好全球科技巨头资本开支加速；国产芯片看好技术突破与国产替代空间；机器人看好产业化趋势加速等[11][12] - 权益市场短期成交缩量且热点轮动快，需关注四中全会后“十五五”规划带来的新投资方向以及月末美联储议息会等宏观事件[11] - 债市短期资金面宽松形成支撑，但需关注金融街论坛及美联储议息会信号；商品市场贵金属调整或带来长期布局机会，国内反内卷政策可能推动工业品价格震荡上行[11]