纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人形机器人行业 - **公司**：银河通用、均普智能、追觅、卫讯公司、宇智、新矿资源、天奇股份、新日股份、天睿、上海资源、Facial Recognition AI、Skateboard Robotics、特斯拉、Figure 纪要提到的核心观点和论据 银河通用公司情况 - **基本信息**：成立于2023年初，采用轻资产运营模式，类似苹果专注设计研发，由代工厂制造；创始人王贺毕业于清华、北大和斯坦福，是行业理论专家；获国家开发银行、北京市国资委等国有资本支持，受政府高度重视 [1][17][18] - **研发中心**：在北京、深圳和苏州设研发中心，分别负责算法大模型、硬件和供应链、汽车工厂项目落地 [1][6] - **产品情况**：2024年轮式机器人产量低于50台，单价约十几万美金，主要销中东高端酒店；2025年主要生产轮式机器人，配备双臂，应用场景广；双足机器人未确定发布时间，今年可能不发布 [1][11][13][14][23] - **销售目标**：2024年销售额几千万元，2025年目标出货千台左右，通过代工厂实现 [1][20] - **人员结构**：现有员工约200人，正式员工约110人，其余为实习生，销售和供应链团队刚组建 [1][16] - **公司估值**：目前估值56亿人民币，接近10亿美元，预计新一轮融资后达70亿人民币 [3][22] - **技术研发**：大模型和算法自主研发，未用开源模型；80%数据来自仿真，20%来自线下采集；与英伟达合作获5,090显卡优惠价格；灵巧手自主研发，零部件外采 [3][28][31][32][39] - **客户群体**：目前客户更关注产品落地应用，对成本不敏感，主要客户为汽车工厂，如北京奔驰、极氪、吉利、比亚迪、特斯拉等 [1][9][10] - **合作情况**：与均普智能等上市公司签战略合作协议，未来或委托其整机本体代工；将与卫讯公司成立合资公司并深度合作；天奇股份是合资公司，新日股份、天睿合作开发新项目 [8][15][29] 人形机器人行业情况 - **发展历程**：2023年许多人形机器人公司成立，下半年开发出第一台样机并于12月发布；2024年初优化第一代机器，7、8月发布第一代正式宣传机器人，期间探讨商业化路径和寻找应用场景；2025年行业发展迅速，但技术迭代跟不上市场需求，头部公司优化模型算法并预计引进更多融资 [2] - **市场需求**：目前客户更关注产品落地应用，对成本不敏感；中东高端酒店对机器人需求大，因其可吸引客户且酒店老板不在乎价格，当地也在组建机器人团队 [9][12] - **政策支持**：政府重视人形机器人行业发展，出台如2023年11月人形机器人创新指导意见等政策，预计市场未来达1.5万亿美元（约合10万亿人民币）规模 [46] - **技术路线**：伺服电机硬件成熟后，发展瓶颈集中在软件尤其是机器人大模型；主要发展路线有大脑小脑分层结构和集成到一个模型中，目前多数公司包括银河通用采用分层结构 [34] - **数据使用**：训练中大部分使用合成数据，市场有专门出售数据的公司，该领域将有较大发展 [37] - **成本下降**：核心部件全部开模生产后，机器人成本将大幅下降，如目前每台约10万美元，量产规模扩大后预计降至2万美元左右，部分关键零部件已降价30% [44] 其他重要但可能被忽略的内容 - **企业合作**：业内企业间通常不进行技术合作，仅高层走访了解情况；北京等地政府引导举办智能产业大会，各方交流 [4] - **应用场景**：机器人可用于商超、工业场景、政府机构、博物馆等，充当服务员或引导员角色，且项目推进获政府支持，订单有保障 [24][26] - **供应商选择**：选择供应商时先测试样件再谈价格，选性价比最高的；量产时可能只与一家合作，保持两到三家备选以确保供货稳定 [41][43] - **市场差异**：国内外人形机器人领域主要差异在大模型算法，国内企业有差距但整体齐步走，具体差异需根据实际应用效果评估 [49] - **竞品评价**：认为Figure在实际应用场景和展示表现更现实，特斯拉机器人可能通过遥控设备操控，对其信任度较低 [51][52][54]

纪要涉及的公司 福斯特 纪要提到的核心观点和论据 1. **2025年一季度业绩预期乐观**：3月订单环比增长超20%，产品价格自3月1日起上涨5 - 10%，受益于下游需求回暖和春节后行业复苏[2][5][6] 2. **电子材料业务爆发式发展**：覆盖全球前20大PCB客户，受益于AI升级算力硬件投入，高附加值电子材料将批量出货推动营收和净利润，市场空间约210亿元，增长潜力大[2][8][9][21] 3. **功能膜材料（铝塑膜）业务有增长潜力**：2024年出货量位居全球第五至第六，预计2027年半固态和固态电池市场放量带动国产铝塑膜需求增长，2025年出货目标至少30%以上[2][4][30] 4. **2025年光伏材料价格小幅波动**：供求关系相对平稳，受终端需求波动影响有阶段性调整，公司维持1 - 2个月原材料安全库存[2][10] 5. **光伏材料业务目标**：稳定市占率基础上争取更多份额，受益于小型胶膜厂退出和海外基地扩展，海外业务预计亮眼[2][11] 6. **电子材料和铝塑膜业务增长目标**：全年出货量增长目标30%以上[2][12] 7. **2025年更侧重盈利**：通过竞争对手产能出清和技术变化低成本提升市占率，关注应收账款回收风险确保盈利水平[3][18] 8. **电子材料市场前景好于光伏胶膜**：电子材料面对消费品市场，价格弹性大，预计未来三到五年增速超光伏行业，光伏行业预计2025年筑底后进入下一个增长周期[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **排产提升原因**：下游需求回暖及二月假期长生产日期减少，使三月订单环比二月增加超20%[6] 2. **未来市场预期乐观**：下游组件厂实际需求增长且有备货意愿，新能源新政实施可能推动抢装增加需求[7] 3. **海外市场产能情况**：泰国基地服务中国组件企业海外工厂和外资组件工厂，可根据客户需求国内或海外供货，新兴市场装机容量潜力大[13] 4. **胶膜价格弹性**：胶膜行业格局好，价格相对稳定，未来关注市场变化弹性调整可能；胶膜市场价格弹性大，组件成本占比约5%，需求持续增长可能提价[15][16][17] 5. **BCC胶膜优势**：正面POE类材料，背面EVA类或一体化背板，差异化产品可实现更高盈利水平，技术有难度[19] 6. **TOPCon技术应对方案**：通过垂直0BB和叠加BC提效降本，需要差异化封装材料，公司具备技术改进能力，客户粘性高[20] 7. **感光干膜产品情况**：出货量大，通用材料，价格差距大，现有产能可生产高端产品，未来优化产品结构提升产能价值量[22][23][24] 8. **天山电子材料情况**：覆盖膜毛利率超30%，销量未放量；2024年收入主要由感光干膜贡献，售价3 - 6元/平方米，毛利率约20%以上；MCCL去年未盈利[26] 9. **感光干膜行业竞争**：存在较高技术壁垒，短期内竞争激烈程度不会显著增加，客户选供应商考虑性价比和供应链安全，国产替代有优势[27][31][32] 10. **POE和EVA盈利表现**：盈利单品差距不大，POE有溢价，技术难度高，毛利率相对较高[28] 11. **背板业务策略**：作为光伏材料辅助材料，受单双波影响大，BCB放量带动需求增长，需保留产能[29] 12. **铝塑膜业务现状**：2025年预计增长，目前盈利刚平衡，产能利用率不高，产品结构待优化，市场竞争激烈[30] 13. **电子材料业务收入预期**：2025年收入增速约10%，AI改版、中美基础设施投资可能推动业务增长[33] 14. **产能应对及扩产计划**：目前满负荷生产，加快江门工厂扩产，市场空间大需进一步扩充产能[34]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物医药行业、新药研发行业 - 公司：成都先导 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与技术 - 核心业务是利用 DNA 编码化合物库（DEL）技术为药企提供靶点筛选服务，处于新药研发前端环节，已与辉瑞、强生等合作，成功率超 70% [2][4][6] - 构建全球最大的 1.2 万亿小分子库，通过组合化学和 DNA 标签技术实现大规模筛选，每次筛选费用约二三十万美元，适用于快速验证的新药靶点 [2] - DEL 技术通过组合化学批量生成化合物，用 DNA 标签编码，与靶点蛋白结合筛选，PCR 扩增和测序识别有效小分子，相比高通量筛选、片段设计和虚拟筛选更具优势 [2] - 利用 AI 系统分析实验数据，优化小分子结构，结合全自动高通量合成实验室及高内涵生物检测设备，加速从小分子批量生产到生物细胞实验检测的一体化流程 [2] 公司发展历程与成果 - 2012 年成立，创始人选择 DEL 技术，目前已合成 1.2 万亿个小分子 [3] - 每年承接近 100 个新的靶点筛选项目，成功率超 70%，涵盖经典和蓝海靶点，能提供活性苗头化合物 [6] 公司商业模式与发展方向 - 基本合作模式是客户提供靶点，公司筛选匹配小分子并授权知识产权；理想模式是提供苗头化合物并优化至临床前候选化合物 [7] - 未来继续优化 DNA 编码化合物库，参与更深层次新药研发，推进项目至临床前候选阶段 [8] AI 在新药开发中的作用 - 加速数据处理，优化筛选结构，构建预判模型，提高虚拟筛选准确性，三周内产生大量数据，筛选货架分子，加速苗头分子发现 [4][16][17] - 减少需要合成和测试的分子数量，提高效率，更快找到最优解 [23] - 下游客户对 AI 变革持积极态度，能加强对生物机制的理解，发现新靶点，提高转化医学成功率，加速临床检测 [24] 新技术对项目的影响 - 新技术使整个流程比实验室直接重合成验证缩短两三周，可同步得到 150 个化合物的测试结果 [19] - 不同靶点筛选效率显著提升，成功率达 70% - 80%，为后续优化提供基础 [20] - 高通量平台与 AI 结合加速新药研发过程，提高效率和成功率，降低成本，解决更多复杂靶点 [21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 传统大型制药公司通常拥有几百万级别的小分子库，DEL 技术能实现上万亿级别规模得益于组合化学和 DNA 标签 [9] - 大型药企通过与成都先导合作定制私有分子库，成立 DNA 编码库联盟，避免重复建设 [14] - 公司使用研究机构开源的大模型，优先选择纯开源、对商业无影响的模型 [28] - 公司建立内部模型，将筛选结果或分子结构分解成 AI 能理解的内容并评价 [29] - 通过建立靶点专有权原则确保数据安全，让客户放心合作 [30] - 小分子创新药开发知识产权处理严谨，专利公开后可追溯项目源头解决冲突 [31] - AI 技术不仅适用于小分子药物设计，还可用于抗体、组合分子、多肽、小核酸及大分子研发 [32] - 小分子药物仍有很大探索空间，常见的 DEL 技术靶点和 CNS 类靶点最有可能产生突破 [33]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：SPS（Subsea Production Systems）行业、RNG（Renewable Natural Gas）行业、FPSO（浮式生产储卸油装置）领域、IPSO 领域 - 公司：博迈科 纪要提到的核心观点和论据 公司竞争力与抗风险能力 - 观点：博迈科国际竞争力和抗风险能力较强 - 论据：2023 年疫情结束后迅速进入 SPS 市场，承揽三个大型订单，总合同金额达 5.2 亿美元；2025 年 1 月取得苏里南地区 IPS 项目订单，开采方和总包方均为欧美企业；RNG 行业与埃克森美孚合作项目顺利推进，美国制裁影响极低 [3][5] 公司业务发展现状 - 观点：博迈科在 SPS 和 RNG 行业取得显著进展 - 论据：SPS 行业自 2023 年承揽多个大型订单；RNG 行业在线项目未受影响，与埃克森美孚合作项目顺利推进，参与的俄罗斯天然气项目战后有望带来新订单 [3][5] 公司降本提效措施 - 观点：博迈科通过多种措施实现降本提效 - 论据：优化工艺路线提高生产效率；面对外部因素调整策略，如暂停部分工作量、沟通减轻风险、法律评估；获取补偿款项、争取赶工奖励提升项目毛利率 [6] 俄乌战争对公司业务的影响及展望 - 观点：俄乌战争虽对业务有影响，但战后有望带来积极变化 - 论据：2024 年中期部分俄罗斯相关项目因制裁暂停，通过应对措施逐步恢复运营；战争结束有望恢复项目、冲回减值、获补偿款项和赶工奖励、落地更多订单；在建 SPS 和 LNG 模块预计 2025 - 2026 年完成交付 [7][8] 公司战略规划 - 观点：博迈科将巩固优势、拓展市场、加强合作、优化管理 - 论据：巩固 SPS 和 RNG 优势领域，拓展新兴市场，加强与欧美大企业合作；优化内部管理，提高生产效率，实现降本增效 [9] 公司 2025 年经营策略和项目进展 - 观点：2025 年积极探索 IPSO 领域，有望增加合同额和毛利率 - 论据：经营团队出国走访与业主交流；探索 IPSO 领域详细设计和总装业务，详细设计增加创新和效率，总装增加合同额 [10][11] 公司增效变化 - 观点：博迈科自 2024 年一季度起利润率和毛利率提升 - 论据：打造项目运营平台，应用于部分环节；预计 2024 年利润 9000 万至 1 亿多元，毛利率较 2018 年提升 3 - 5 个百分点 [4][12] 公司自动化与智能化探索 - 观点：博迈科积极探索 AI 介入提高效率 - 论据：在车间厂房应用场景基础上，与外部合作尝试将精细化管理用于室外作业 [13] 公司俄罗斯业务现状及预期 - 观点：俄罗斯业务虽停滞但有望复工 - 论据：当前因制裁停滞，新项目未启动；若谈判推进部分解除制裁可迅速复工，业主方保持紧密联系 [14][15] 公司人力资源变化影响 - 观点：公司生产效率显著提升 - 论据：2021 年员工 17000 人，2024 年降至约 5000 人，收入端增长，三季度收入增长达 20 多亿元 [4][16] 公司俄罗斯北极地区项目情况 - 观点：俄罗斯北极地区项目有储备且有望启动 - 论据：2014 年和 2019 年承揽订单，剩余未完工部分约四五亿元；2024 年投标两个新项目预计很快启动 [17] 公司在俄罗斯市场优势 - 观点：博迈科在俄罗斯市场市占率有望提升 - 论据：制裁和疫情使海外项目竞争对手受影响，公司设备和场地资源准备充分 [18][19] FPSO 领域发展状况 - 观点：FPSO 领域短期受影响但长期前景广阔 - 论据：2024 年通过 FID 项目多但落地少，受美元利率和汇率等影响；长期随能源需求增加和技术进步有发展前景 [20] IPS 价格和 IPSO 订单情况 - 观点：IPS 价格有上行可能，IPSO 订单量今年有望改善 - 论据：行业板块景气度高时定价有谈判余地，但场地资源未饱和，合同签署直接涨价难，2024 年通过赶工奖变相涨价；2025 年有补充去年订单趋势，与业主沟通有积极信号 [20][21] 公司盈利能力和高附加值业务占比 - 观点：公司盈利能力有望提升，高附加值业务占比将提高 - 论据：2024 年扣除减值后盈利环比增加，对 2025 年项目毛利率有信心；降本增效措施支持盈利能力和高附加值业务占比提升 [22] 合同订单延迟原因及应对 - 观点：合同订单延迟有多种原因，公司积极应对 - 论据：延迟原因包括汇率波动、总包方考虑因素、国家要求等；公司与业主详细沟通，采取灵活合同模式，通过赶工奖激励提高效率 [23][24] 公司生产能力和订单承接情况 - 观点：公司有充裕生产能力承接潜在订单 - 论据：场地和码头设计总重量 15 万吨，实际承载能力可能增加，目前每年承载量几万吨最多 11 万吨；未执行完毕订单约四十多亿元，预计 2025 - 2026 年交付 [24][25] 大型项目进展和订单减值情况 - 观点：大型 LNG 项目有希望但时间不确定，FPSO 项目二季度末至三季度初或有明确信息；订单减值业务复工可恢复利润 - 论据：俄罗斯 LNG 后续可能有两个与北极 2 相当项目，但受俄乌冲突影响时间难定；FPSO 项目按计划和沟通情况预计二季度末至三季度初有信息；2024 年三季度减值一千多万，四季度预计增幅大，业务复工可恢复利润 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2022 年俄乌战争期间，因总包方退出项目停滞半年，公司获得场地使用费及维护成本补偿 [6] - 博迈科场地利用率为 44%至 50% [20] - 2024 年新签订但尚未确认的新订单未包含在未执行完毕订单金额内 [26]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：翱捷科技、新朋股份、芯原股份、北京君正 - **行业**：智能手机、物联网、IP 授权、芯片定制、存储 核心观点和论据 翱捷科技 - **市场表现与业务进展**：近期股价涨幅分别达 14%和 12%，2024 年定制业务收入有望达 4 - 5 亿元，客户含国内知名互联网大厂；具备高端芯片设计能力；智能手机 SoC 的 4G 四核产品 2024 年销售，下半年流片后推广；预计 2025 - 2026 年推出完整产品矩阵 [3] - **智能手机 SoC 前景**：完成从功能机到智能机完整产品矩阵，有进入市场竞争资格，性价比在超低端手机市场有竞争力，国内能做手机 SoC 公司少，预计推广 4G 八核和 5G 芯片实现收入增长并扭亏为盈 [4][5] - **智能眼镜及移动终端意义**：是未来重要发展方向，SOC 技术可用于智能眼镜，公司有 IP 授权经验、低功耗技术和系统级芯片设计能力，有望承接 AI 端侧爆发机会 [6] - **业务逻辑与前景**：业务逻辑为 ASIC 定制服务、智能手机 SoC 高端元年、端侧基带芯片周期回暖；若 2025 年手机部门增长好，2025 - 2026 年有望扭亏为盈 [9] 新朋股份 - **发展情况与地位**：国内 IP 授权龙头，核心 IP 占 IP 收入比重 70% - 80%，部分 AI 芯片客户转变为一站式芯片定制客户，技术能力向全球领先梯队靠拢，在协处理器方面有望与 ARM 抗衡 [10] 芯原股份 - **一站式定制服务优势**：包括规格定义等流程并助客户量产，为客户提供便捷，避免与自身产品竞争，受互联网大厂和头部 KICC 公司青睐 [12] - **EDA 工具业务发展**：持续推进并通过定增落实项目，2025 年核心项目落地，半成品小芯片可组合使用，使公司向全面解决方案提供商转变 [13] 北京君正 - **发展重点与整体情况**：受关注的是 3A Cube DRAM 以及 NPC 进展，在汽车、工业及消费领域回暖，IC 设计各产品线发展态势积极 [14] - **收入表现与预期**：2024 年前几季度收入环比上升，2025 年随汽车工业和消费者需求恢复，收入预计逐步提升，下半年同比增长 [15] - **计算芯片产品与应用**：重点关注 NPU 和视频处理芯片，应用于安防监控、IoT 市场、AI 相关应用，推出 PC 产品用于 AR 眼镜 [16] - **计算芯片研发计划**：围绕 NPU 和 RISC - V 推进下一代技术研发，专注低功耗、性价比高的端侧计算能力 [17] - **存储业务进展**：收购获存储技术，推进 flash 业务，低端业务制程升级，研发 3D DRAM 产品预计年底或明年初推出 [18] - **消费级市场前景**：过去扎根汽车工业，结合利扬芯片产品推广，有望打开消费级市场成长空间 [20] 行业 - **物联网模块市场**：处于周期回暖阶段，价格竞争降低，结合 AI 端侧应用扩散，未来可能量价齐升，进入新成长周期 [8] - **存储市场**：汽车工业恢复带动 DDR4 利润增长，未来升级到 DDR5；利基存储市场海外减产为国内企业提供机会；端侧需求增加推动存储容量上升，前景乐观 [2][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 翱捷科技定制业务客户包括迈萪等国内知名互联网大厂 [3] - 芯原股份一站式定制服务合作模式受字节跳动等互联网大厂青睐 [12] - 北京君正 PC 产品部分客户采用其 PC 的 SoC 芯片用于 AR 眼镜，虽初期出货量不大但展示技术实力和市场潜力 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：自驾行业、机器人行业、汽车零部件行业 - **公司**：京城电子、香山股份 纪要提到的核心观点和论据 自驾业务 - **合作情况**：与海内外新面产商合作，优先考虑海外客户，基于高通8650芯片产品通过POC必要验证，等待海外整车厂制造业务和新车型定位进展；与国内低频线和黑芯两家芯片厂商合作，低频线业务锚定浙江制制厂，有望今年看到量产制价预控或生产制价预控落地[2][3] 机器人业务 - **业务布局**：基于自身资源和技术优势，在军组智能领域布局，兄弟公司负责组装，京城电子承接零部件业务，包括6微粒传感器IMU传感器业务和DMS电池系统管理相关业务[4][5][6] - **产品价格**：6微粒传感器单个报价小五位数以上，长期价格会下降；车上应用成熟的IMU约一千块钱一个，机器人应用数量一般两个即可，价值量有提升[5][13] - **市场反馈**：给北美客户送样IMU、BMS前胸后背壳体及冷却系统，预计四月份以后有业务更新；六维力还未给北美送样，客户更倾向美国HII公司产品[6][19][20] - **战略定位**：集团定位从汽车TLR转变为汽车加机器人TLR，允许机器人业务前两年不赚钱做研发，要求做好客户关系和市场拓展，实现规模量产[15][16][17] - **组织架构和人员配备**：机器人研究院在集团旗下，人员以现有工厂研发和管理人员为主，约几十人[17][18] 订单和营收情况 - **2024年订单**：前三季度订单超700亿，有信心全年订单800亿以上，将拉动未来几年营收[21] - **2025年展望**：预计营收增长15 - 20%，利润增速比营收增速更快，主要因去年底并购香山股份，且内部管理有提升空间；营收增量主要来自国内市场，客户结构向微小李华为小米、比亚迪等转变[21][22][23] 毛利率情况 - **各地区毛利率**：海外欧洲安全业务毛利率十二三%，美洲十一二%，中国地区十六七%；预计海外毛利率两年内提高到15%以上，中国地区提升到20%左右[25][26] 关税政策影响 - 目前美国墨西哥关税政策对公司产业影响不大，因墨西哥工厂产品有价格优势，且特朗普关税政策可能四年后结束，去美国本土建厂风险大[27] 财务费用情况 - 2024年财务费用率开始下滑，通过美元贷款向人民币贷款转化和市场降息周期，利息费用将持续减少[28] 港股IPO情况 - 预计年中左右在港股IPO上市，融资用于自驾机器人相关业务研发投入、补充流动资金及其他业务安排[29][30] 股份回购情况 - 2024年初有两次回购，一次1.94亿人民币用于股权激励，上市后会公告；一次不超过3亿人民币用于注销注册资本，回馈股东[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在年前有关于机器人面罩、柔性显示、电子皮肤等产品的初步实验室产品，并与不同机器人公司对接[11] - 京城电子明报会在3月27、28号披露，届时会更新公司经营情况和2025年展望[32]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：机器人行业 - **公司**：未提及具体公司名称，但提到了绿地斜坡、托邦股份、江苏雷力、花笔中光、北京英时等供应商，以及Figure、EX、特斯拉等相关企业 [2][9][18] 纪要提到的核心观点和论据 产品情况 - **产品版本与应用场景**：第一代机器已定型，应用于线下实体店场景；第二代机器快完成，有多个版本，应用于工业场景，会加大负载、提升处理器、改造相机传感器 [1] - **产品研发与量产计划**：今年预期目标1000台，分批量投放到不同场景，年底或明年大批量生产 [2] - **产品硬件方案**：机械臂做了大量改造，优化材料和采购；更换新雷达，升级工业级活员；肩膀、手肘、手腕增加自由度；手部有12个和22个自由度两种配置，用于不同场景 [11][12][13] 供应链与成本 - **核心供应商**：涉及绿地斜坡、托邦股份、江苏雷力、花笔中光等 [2] - **成本降本难度**：核心部件成本暂时难降，如零教学成本可能占机器人二分之一，预计三到五年产业链成熟和技术迭代后成本才会下降 [3][8] - **核心部件价值量**：电子皮肤＞传感器＞微型四杠＞空心杯电机 [9] 市场需求与订单 - **市场需求旺盛**：不仅工业场景，商超、政府机构等都有积极需求，大部分汽车工厂有合作意愿 [7] - **订单客户类型**：现阶段主要客户为车企，未来会进入政府博物馆、展览馆、数据采集中心，以及商超、酒店等场景 [17] 大模型与技术方案 - **大模型方案**：公司模型分多个小模型，如抓取模型、对话教学模型、感知模型、机器人本体模型，但核心技术方案和价格与其他公司相近，部分算法未突破 [18] - **技术差异**：与国外公司相比，公司机器人能完成抓取等动作，但不能实现两个机器人协作 [19] 应用场景与训练 - **应用场景训练方式**：80%采用仿真模型训练，用法轮数据训练，根据特定环境采集线下数据优化算法 [20] - **不同场景方案**：简单场景直接线下采集数据，复杂场景先搭建仿真场景，没问题后再进行线下实践 [22] 其他重要但可能被忽略的内容 - **合作形式**：与某公司合作，提供算法模型和方案，后期合资成立公司，对方负责本体代工 [14] - **投资金额与产能**：自建本体量产产线前期至少投资几个亿，第一条线年产十万台 [16] - **数据处理与硬件需求**：仿真后的数据处理情况未详细说明；机器人运行数据主要靠GPU，还需搭建额外AI服务器进行推理，数据存储有成熟方案 [24] - **上下楼梯方案**：工厂大部分为平面，若有上下楼梯需求，单足机器人可能每层放一个，也可对机器狗改造 [25]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：传感器、机器人 - **公司**：奥比通光、灵光、戈尔维、明星、颗粒传感、ATI、雨利、昆为、潘佩龙、林俊元、Fly、汉威、能自达、两光、华语科技、米心、心动、希望玉达 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：传感器作为机器人零部件必要性强，存在较多变化，值得持续关注；技术路径变化多的领域为听觉、视觉、电子皮肤及部分立场，机构变动可能来自机器人企业或新玩家；机构变动小的领域为听觉和IMU惯性，需关注老玩家新进展 [1][18] - **论据** - **视觉方向**：3D视觉感知技术发展，奥比通光在该领域卡位较好，随着硬控迭代变化较多 [4][5] - **听觉方向**：明星公司以声学为主，有MEMS技术及多类型传感器综合应用，市场有相关炒作 [6] - **力传感器方向**：六维力传感器用途价值较高，国内企业在做降本并给机器人厂商测试，市场寻找名牌标的，标定等环节难度大 [7][8] - **触觉传感器方向**：处于产业早期，国内企业多采用传统压阻式，Fly、汉威等有新产品推出，价值量不低于六维力，看好持续变化 [9][10][11] - **IMU惯性传感器方向**：构成相对固定，应用梯度大，用量不确定，芯片级公司联合卡位最好，模组级公司较多，心动若降维做有亮点 [12][13][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 触觉传感器与力传感器模式、弹性体种类等有区别，触觉传感器目前有三种大致路线 [9] - IMU惯性传感器在不同场景有不同应用，从消费级到战略级，技术路线不完全固定 [13] - 推荐标记顺序可能随行情变化，不在传感器范畴内也有相关标记 [19]

纪要涉及的行业和公司 行业：二维高温超导载材、光芯片、光通信、电力工程、汽车线束 公司：永鼎 纪要提到的核心观点和论据 二维高温超导载材业务 - **扩产情况**：2024年设备能力达2000公里，处于调试稳定阶段，扩产速度超预期，春节后已同步开展到1万公里的厂房设置规划工作，预计6月设备产能提升 [1] - **技术研发**：MouseAD基本为自主设计图纸，部分部件委托加工；iPad中离子扇国内有生产，预计8月试用；MOCVD安装调试时间缩短，此前需约三个月，此次部分设备调试加快 [2][3] - **技术实力**：2011年投入二维高温超导载材业务，2018年创造世界纪录，做出一公里多、表面载流能力700多安培的产品，多数场景适用 [4] - **市场需求**：全球资源向可控核聚变领域倾斜，未来几年该方向需求爆发确定，一个可控核聚变装置约需8000公里以上超导带材，公司根据采购量从500公里快速扩产到5000公里，六七月份计划扩产到1万公里 [7][8][9] - **核心竞争力**：采用iPad加MOSVD技术线路，全球做材料的技术路线有PLD、MOSVD和MOD，MOSVD较公认，该技术路线利于强磁场下的磁通钉扎技术 [11] - **订单情况**：已向新华、新奥等供货，去年中标新华一百多公里超导带材订单，能量支点也有供货合作 [19] 光芯片业务 - **团队背景**：团队成员部分来自国内头部大厂，研发储备强 [14] - **产品情况**：工厂建成后产品储备丰富，涵盖不同类型激光器芯片，预计6月左右具备高速率EML产品（50G、56G、100G）量产能力 [14] - **合作情况**：与国内头部模块厂商建立紧密合作，产品质量性能反馈良好 [15] - **收入预期**：2024年收入规模较小，大于百万级别，预计今年收入达5000万 [15][16] 光通信业务 光通信业务收入规模占比达20% - 30%，主要收入来自光棒、光纤、光缆，与移动运营商有合作 [17] 电力工程业务 - **项目执行**：孟加拉发电厂及边境战项目执行期还有两到三年，2025 - 2026年预计产生较大收入体量，2025年业务平稳增长 [23][25] - **业务拓展**：周边几亿美金项目正在洽谈，未来两到三年业务稳定 [25] 汽车线束业务 - **客户结构**：客户包括上汽、比亚迪、小鹏等，结构优质 [24] - **业务态势**：从传统燃油车拓展到新能源汽车，新能源汽车业务占比约一半且逐步上升，业务稳中有升，个别季度业务减少是因车型更新设计周期，后续会赶上 [25][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司针对激光芯片和超导带材业务实施股权激励，2026年销售收入目标达1亿 [20] - 对于业务拆分上市有多种选择，目前基于中长期考虑，短期投资者无需过度担忧 [21][22]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：军工行业，涵盖基载、弹载、无人机、商业航天、卫星通讯等细分领域 [1][2] - 公司：未提及具体名称，是一家从事军工相关产品研发、生产的上市公司 纪要提到的核心观点和论据 2024年公司业绩情况 - 营业收入4.3亿，同比下降33%；规模净利润1925万，同比下降80%；扣费后净利润1191万，同比下降80% [1] - 毛利率趋稳在45%，受价格变化和供应链综合因素影响 [5] 经营情况及业务拓展 - 运营态势平稳，开展降本增效和供应链工作，深耕基载、弹载产品，拓展新客户和新产品 [1] - 大力发展无人机、反无系统、低空经济、商业航天等项目，进入火箭和卫星通讯设备领域 [1] 订单情况 - 2024年因行业原因，很多型号订单推迟到四季度，交付不及预期，导致收入和利润大幅下降 [2] - 截止2024年12月31日，在手订单约4.3亿，较前年同期6亿有所下降；截止上周，订单比4.3亿增长近3亿，达7亿多 [4] - 2025年开年后订单同比大幅增长，基载方向因新机型量产，所有客户都下了订单，单机价值量接近300万；无人机二十多个型号陆续量产 [3][4] 各业务板块情况 - **商业航天板块**：由星载项目、火箭及卫星地面设备组成；2024年星载主要来自新网收入，因进度拖延，确认收入较少，仅一千多万，占比不到3% [6] - **无人机板块**：2024年无人机收入占比7%多，2025年订单和预估至少翻一番 [8] - **AI板块**：2019年开始布局，参与57个项目，20个项目陆续进入产品阶段，24年立项21个，应用于光电、雷达等领域；大部分项目通过验证，部分定型，2025年预计交付2000 - 4000万，后期产值可观，2027年开始可能达2 - 3亿，未来几年量产项目预计形成20亿左右产值 [9] 未来展望 - 2025年是行业“十四五”最后一年，行业已反转，公司订单大幅增长，业绩有望更好 [2] - 2026年是“十五五”第一年，行业需求将大幅爆发 [2] - 公司预计2025年整体收入对标2023年规模甚至更高，利润情况类似，前提是价格稳定 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年全年171个新项目分布：基载占比43%，弹载占比32%，无人机占比7%，运载火箭占比4%，行载占比4%，车载占比4%，舰载占比2%，其他占比4% [15] - 公司AI技术在下游装备应用广泛，用于解决传统问题和提高指标；公司有智维操作系统，为软硬件结合适配打下基础 [15][19] - 新网02组卫星此次未用公司配套产品，后续可能会用，预计占比5%以上；新网一代星和二代星发射计划及数量，2027 - 2030年计划交500颗，2031 - 2035年计划交8000颗以上，公司2025年新网产值约两千万 [18][20][21] - 应对民营企业商业航天低成本需求，公司与客户沟通结合双方优势降低成本，可能增加配套数量、降低毛利率，但净利润不一定下降 [23][24] - 2024年收入结构：基载占64%，弹载占10%，轻载占3%，无人机占7%，其他类（舰载、车载等）占15%多；毛利率总体45%，基载和其他类不到50% [25] - 2025年新增订单主要来自基载、无人机项目，弹载增加一亿多 [25] - 2025年费用端绝对数将稳定，人员规模已稳定，不会扩张 [27] - 2024年9月底1.5万平米新生产基地投产，原两条SMT线和实验测试设备搬入，可根据订单需求再购置生产线和设备，产能可满足20 - 30亿交付产值 [28][32] - 公司产品在星载、弹载和无人机上价值量：星载单星预计维持百万级出头；弹载和无人机因产品不同，价值量从几万到几十万不等 [33] - 2023年11月预计2023年11月 - 2027年在手项目预期产值50亿，因项目推迟和放量情况，难以评估更新数字 [34] - 部分客户有自研板载计算机想法，但因成本和技术积累问题，不会大量出现，目前未形成明显风险 [37]