1. 公司概况与业务范围 - 中国海诚成立于2002年，由原国家轻工业部8家设计院整体改制而成，控股股东为中国保利集团。 - 公司业务遍布全国各地及全球60多个国家和地区，主要服务领域包括制浆造纸、食品发酵、精细化工、烟草和民用建筑等传统行业，以及节能环保、生物医药、主题乐园、现代物流和绿色建筑等新兴产业[3]。 2. 2023年前三季度经营情况 - 营业收入42.92亿元，同比增长2%。 - 净利润2.13亿元，同比增长8%。 - 新签订单总额54.48亿元，同比增长12%[2]。 3. 业务增长动力 - 工程类总包项目增长，弥补了设计与咨询监理业务的小幅下降。 - 造纸、食品发酵行业增长显著，海外市场营收增长近80%[2]。 4. 新签订单细分行业表现 - 造纸行业同比增长21%。 - 食品发酵行业接近30%的增长。 - 环保板块下降61%。 - 海外市场占新签订单总量的20%，主要来自埃及和伊拉克的一带一路项目[6]。 5. 设计与咨询监理业务下降原因 - 受宏观经济环境影响，包括内需不足和房地产市场疲软。 - 房地产市场疲软逐步影响到工业项目需求[7]。 6. 未来展望 - 预计全年营收和利润将与去年持平或略有增长。 - 未来三年将继续关注国内大消费市场潜力，并积极拓展海外市场[2]。 7. 海外业务 - 海外业务主要集中在埃及、伊拉克等一带一路沿线国家。 - 项目类型涵盖造纸、食品加工、新能源等领域。 - 利润率和现金流情况因项目而异，但总体保持理想状态[2]。 8. 资产重组与国企整合 - 公司积极响应国家政策，关注资产重组和国企央企优质资产整合。 - 目前暂无明确的收购计划，将保持稳健发展策略[2]。 9. 股东回报 - 2023年利润分红率接近40%。 - 未来可能采取一年两次分红，以提高股东回报[2]。 10. 投资价值 - 作为老牌央企，经营稳健，财务状况良好，无负债且资产坚实。 - 属于一带一路倡议、国企改革及数据管理等领域的小市值股票，在10元以下时股息比相当可观[23]。

纪要涉及的公司 英航通，成立多年，2020 年在科创板上市，主营工业物联网技术的研发、生产与销售 [1] 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务板块与市场目标** - 公司有工业与楼宇 LT、数字能源、企业网络、私能零售、车载五个业务板块，目前整体销售额约 5 亿，目标三年左右做到 10 亿 [2][4][5] - 各业务板块情况：工业与楼宇 LT 是销售额占比最大板块；数字能源主要集中在配网侧；企业网络新产品今年三季度同比增长超 100%，未来有望保持较快增长；私能零售下滑严重；车载业务未来两到三年项目量可观，可能达上亿甚至两亿 [2][3][11][24] 2. **客户与市场覆盖** - 客户主要集中在各业务板块领域投入企业，如电力领域的国网、南网，企业网的北美 CVS，车载领域的欧美老牌系统集成商等 [5][6] - 市场除国内，主要收入集中在北美和欧洲，近两年中东和亚太业务量逐渐增加 [7] 3. **研发与生产** - 研发人数近 200 人，占总人数 50% 左右，主要在成都；美国有全职子公司负责海外销售经营 [8] - 国内和加拿大工厂今年可实现批量化生产，以应对供应链矛盾 [9] 4. **业绩情况** - 前三季度收入 2.6 亿，增长 10%；工业物联网产品收入 2.1 亿，同比增长 23%；数字配网产品收入 9300 万，同比基本持平；企业网收入 5400 万，增长 130%；私能零售收入 2000 万，下滑 50% [10][11] - 四季度出货情况不错，可参照三季度标准预估收入 [12] 5. **下游客户需求** - 工业与楼宇业务海外需求较好，国内有增长但幅度小于海外 [14] - 数字能源配网侧需求强劲，IWX 配网监测系统占比最大且相对稳定，接力模块改造市场约 30 - 40 亿，电缆型监测设备明年有望规模化部署 [15][16][17] - 私能零售国内出货量尚可，但受供应商付款条件影响，毛利不佳；海外市场开始试点，当地类似设备售价较高 [18][20] - 企业网络主要针对小零售店；车载业务与系统集成商合作，订单源源不断，未来量可观 [21][22][24] 6. **未来规划与风险应对** - 明年规划会综合考虑国内外大环境影响，预计平稳增长 [32][33] - 费用目前保持稳定，若有新方向可能增加人员 [30] - 关税影响不确定，若继续加税，生产可能回流美国，目前国内可应对 10% 关税 [34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司产品有工业物联网通信产品，包括工业路由器、网关、电源网关等 [1] - 私能零售业务原来客户基础好，如农夫、可乐、娃哈哈等，只要付款条件相同，客户仍愿意使用公司产品 [19] - 车载业务除大巴车，还可应用于工程机械、冷链物流、医疗救护、消防机械等领域 [23] - 公司有无人配送小车和无人驾驶小巴相关业务，目前在找合作客户和合适应用场景，海外量相对较多 [28]

行业或公司 * 上市公司 核心观点和论据 1. **三季度业绩**：一季度收入恢复同比正增长，三季度顺利转正，市占率提升，规模增长下滑主要受一次性资产处置收益影响[1]。 2. **双十一表现**：市场地位维持，市占率提升，销售额体量稳定，消费者对优惠力度不满，公司希望实现比行业更快增速[2][3]。 3. **财政补贴**：家电相关国补中，公司产品纳入世老化产品补贴，补贴力度大，但影响不显著，未来政策持续扩大城市覆盖范围和产品品类[5][6]。 4. **资本支出**：土地厂房投入已完成，未来资本支出有限，主要用于设备购置和产线新增[11][12]。 5. **海外市场**：海外收入占比11%，增速30%，市场空间是国内10倍，是未来5-10年重点发展战略[13][14]。 6. **产品线**：慢病类产品战略性导入，海外市场以经销商模式切入，逐步建立子公司，发展中国家以性价比模式切入，发达国家注重品牌和口碑[14][15][16]。 7. **毛利率**：海外毛利率偏低，但逐步提升，国内毛利率50%多，海外30%，未来随着产品升级和品牌建设，毛利率有望提升[19]。 8. **未来预期**：雪糖AED和睡眠呼吸机增速高于平均，交通电子类和制氧机等进口替代趋势持续，海外市场增速高于平均[20][21]。 其他重要内容 1. **研发投入**：持续进行现有品类的迭代更新，推出新产品，研发投入占比达10%[33]。 2. **并购**：持续推进呼吸治疗板块和血糖板块的并购，技术并购和品牌渠道并购并行[31]。 3. **费用控制**：电商自营门店控制费用，投入产出比可控[36]。 4. **线上线下一体化**：线上占比45%-50%，线上线下增速和毛利率相近[37]。

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：污水水资源化、光伏、电子、热电、矿业、民生（化仙）、海淡及淡水回用 - **公司**：金科环境 纪要提到的核心观点和论据 公司业务布局 - **污水水资源化领域**：聚焦工业可持续发展，打造节水减污降碳新模式，将市政和工业园区污水深度处理成再生水，服务光伏、电子、印染等产业核心工艺用水，在供水生产、废水处理、污水再生利用等环节与产业深度融合，提供资源利用方案，涵盖厂内厂外水源模式，助客户减少清水消耗、提高生产效率、降低成本 [2][3] - **新兴行业（光伏和电子）**：针对光伏企业各生产流程开发淡水利用技术、产品和解决方案，为行业龙头提供一站式服务；有多个落地标杆项目，如西东工业污水处理项目、无锡安镇再生水项目，帮助工业企业提升ESG水平 [3][4][5] - **传统行业（热电）**：关注到热电行业矿泉水领域新需求，今年做了无芯能达热电联产项目，2024年上半年较2020年降幅接近30% [5][6] - **矿井水领域**：黄河流域煤矿开采伴生大量矿井水，政策要求到2025年黄河流域矿井水利用率力争达68% - 70%；公司在沿黄地区有大量优质项目业绩，新石岛产品适用于分布式矿井水再生利用，与矿业大学开展课题研发，和美食店集团签署合作协议，有乌口子晶项目标杆业绩 [6][7][8] - **民生领域（化仙）**：在南部有基地，再生水规模达8.7万吨，为化仙龙头及绿点化工企业提供高品质再生水 [8] 产品情况 - **新水岛产品**：去年3月推出1.0版本，今年7月12日发布2.0版本，在软件和硬件方面持续迭代；推出后受行业和国内外客户关注，积极构建销售网络，今年年中至今与数十家公司签署战略合作协议；未来迭代方向一是场景不断迭代扩大，二是纵向把装备做得更紧密、智能、低成本、高效率、皮实，预计明年3月左右推出3.0版本 [10][29][30] 研发进展 - 与北京大学、山西大学开展产学研合作，研发的废水模拟作业、低碳减量、自由化关键技术获中石油和化学工业联合会科学进步一等奖，可应用于工业污水处理和资源化，降低药剂费用、提高水资源利用效率 [12][13] - 与武汉大学合作致力于智能无人模型开发，三级报显示模型精度已提升到90%，且持续进步，未来可完全依赖AI模型算法支持不同应用场景 [13] 市场与政策 - **市场**：中东地区海淡及淡水回用领域有市场机会，公司受邀出席2024年中沙水务论坛，沙特水务局副局长等领导参观交流，对产品和技术感兴趣 [11] - **政策**：多项水资源相关政策出台，如水资源费全部归属地方纳入一般公共预算，推进新型城市基础建设打造韧性城市意见提出到2027年对城市供水排水市政基础设施数字化升级改造和智慧化管理，各地对非常规水源利用率有高要求，政策落地有望拉动市场需求 [14][15] 行业需求分析 - **光伏行业**：光伏制造新规范条件对生产耗水、淡水活用和绿色化有新要求，行业对公司成熟标准解决方案欢迎度提升，但现有产能处于低位，需求紧迫性未立即显现；稳定需求客户集中在龙头企业，预计明年各基地产能提升，整体行业按规定测算装备和运维需求空间大；公司可帮助光伏企业实现外排水70%以上回用率 [15][16][17][18] - **新兴行业（PCB电子电路板芯片）**：以台湾建鼎和高德为例，公司解决方案能满足全球顶级可持续发展供应链认证要求，解决企业场内废水再生利用技术难度高、成本高问题，助企业通过相关验收 [19][20] - **传统行业（电力、热电、钢铁、矿业）**：传统行业面临水源和排放标准变化，厂区布局紧凑难建传统水厂，公司产品可帮助企业快速切换水源、实现水再生利用、降低成本、减少排放，如无锡蒙达热电案例 [20][21][22] 合作模式与订单情况 - **合作模式**：多样化，包括设备销售、设备销售加融资租赁服务，配套智能运营和线上线下技术服务包；与租赁公司紧密合作，能快速为客户提供金融解决方案 [24][26] - **订单情况**：前三个季度订单执行进度放缓，四季度仍不快，因公司以收款为节点安排工作，在手和新建订单多为政府自来式项目，收款未达预期；设备租赁每月给出三到四个租赁方案 [24][25][26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 12月17日公司将在南部基地举办投资者现场参观活动 [8] - 公司在国内率先实施纳绿膜技术规模化应用，承接全国乃至全世界首座30万吨规模纳绿膜应用水厂，还有冬奥会主会场项目、雄安新区供水工程、南水北调水厂项目、西南地区摩绿供水项目、苦咸水淡化工程等 [9] - 公司提供智能装备和智能运维服务，定位为类似4S店的线上线下O2O服务包，保证系统运行稳定安全，控制运营和投资成本；与金融机构紧密合作，为客户提供金融支持 [31]

行业或公司 * 上市公司或行业研究电话会议 核心观点和论据 1. **库存管理**：公司对中端渠道库存有严格管理措施，保持两三个月左右的库存水平，以避免因库存不足而丢失订单。[1] 2. **国产设备采购补贴**：政府采购对国产设备采购补贴20%，有利于国产设备在价格分上与进口设备竞争。[2] 3. **产品性能**：公司产品在性能上优于进口产品，如血球分析、CRP检测等。[12] 4. **销售预期**：A20系列产品销售预期良好，明年销售额有望达到数亿元。[6] 5. **市场份额**：公司目标超越罗氏，成为传染病和心肌素市场的领导者。[8] 6. **集采影响**：集采政策对检验量造成短期影响，但长期来看，市场集中度将提升。[10] 7. **渠道调整**：公司调整经销体系，减少渠道层级，以保障出厂价稳定。[17] 8. **海外市场**：公司在沙特、美国、欧洲等海外市场有业务布局，并取得一定增长。[20][22][28] 9. **AI大模型**：公司发布AI大模型，有望提升产品竞争力。[29] 其他重要内容 1. **设备更新**：公司为设备更新做准备，以应对可能的大量订单。[1] 2. **研发投入**：公司对研发投入持续增加，以提升产品竞争力。[13] 3. **并购策略**：公司以现有科室的收并购为主，并注重与已有业务合作的公司进行并购。[14] 4. **人员变动**：公司核心管理人员预计不会发生变动。[15] 5. **价格降幅**：公司产品价格降幅不大，以保证出厂价稳定。[16] 6. **渠道层级**：公司调整经销体系，减少渠道层级，以保障出厂价稳定。[17] 7. **本地化生产**：公司在海外市场进行本地化生产，以降低供应链风险。[33] 8. **成本控制**：公司通过替换原料、本地化生产等方式降低成本。[36] 9. **市场增长**：公司预计国际市场将持续快速增长，中国市场有望复苏。[37]

纪要涉及的公司 龙建股份，其为国资委下属一级产业集团黑龙江省建设投资集团控股的上市公司 纪要提到的核心观点和论据 - **公司实力与荣誉**：近五年累计新增合同订单1180亿元，累计完成营业收入725亿元，精品工程遍布海内外，获百级项荣誉，多次获国家优质工程奖等，入选ENR全球最大25家国际承包商榜单等多个榜单 [1] - **十四五发展战略**：“一二三五”发展战略，即实现建成国内一流行业领先享誉海外的基础设施建设综合服务商目标；提升生产经营和资本运营双轮驱动发展动能；建强交通、公用基础设施和相关多元业务三大业务单元体；统筹布局省内、省外、海外、投资运营、传统基建、海外业务、路演经济和战略新型五大区域 [2] - **大股东情况**：大股东黑龙江省建设投资集团实施“1+4+1+1”战略，龙建股份是路桥施工板块，去年营收174亿、利润总额近5亿，在集团中起压舱石作用，集团新任董事长给龙建五个排头兵定位 [3][4] - **业务区域布局** - **海外市场**：去年海外订单30亿，随着“一带一路”等开发，将深耕非洲市场，组建五大区域事业部整合海外市场开发力量；在俄罗斯布局早，成立俄罗斯分公司等，但目前俄基础设施投资在对接沟通中 [7][9] - **省外市场**：实施“北起南移”战略，在四川、海南等地布局市场，采取属地化经营和与地方政府股权多元化合作方式，效果明显 [8] - **黑龙江市场**：业务占总份额60%左右，哈尔滨市政业务每年至少10亿以上份额；黑龙江公路建设未完成，受政策和化债影响今年投资体量小，未来十条高速会以适当方式开展；哈尔滨市政和基建市场有成长空间 [7][10][11] - **市场订单情况**：今年全国经济下行，公司前三季度新签订单增速为负，但明年市场形势看好，已出台省外市场开发实施方案，设置区域事业部和办事处，之前股权多元化成果明年或显现 [17][18] - **多元化发展**：围绕产业链延伸，开展大宗材料集材、钢制品等业务；在涉水涉地涉环保领域拓展市场，如高标准农田治理、矿山治理等，七台河桃山湖治理获国家优质工程金奖 [19] - **现金流与应收款情况**：之前几年经营现金流受PPP项目影响为负，今年三季报显示经营性现金流负两个多亿 [20] - **实质管理与分红情况** - **实质管理**：核心是提升价值，包括提升价值创造能力和价值传播能力 [21] - **分红**：今年分红比例占上市公司股东净利润的10.63%，公司会兼顾各方利益建立稳定连续分红机制，2024年经营业绩未审计，后续分红比例待确定 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 黑龙江省提出创意设计和冰雪经济，公司结合此做思考，在个别项目实践，后续参与程度和深度将结合十五五规划研判，目前十五五规划已启动 [14] - 黑龙江省交通厅规划的十条高速因政策变化实施计划放缓，牡丹高速项目在重新考量，后续项目融资重点或通过车购税和专项债解决，2025年重点项目实施模式未明确 [15][16][17] - 黑龙江省政府化债取得成效，公司部分项目纳入化债范围，目前正在申报政府投债工程款 [12]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：食品饮料行业 - 公司：恰恰食品 纪要提到的核心观点和论据 销售情况 - 年货节启动早，11月有双位数增长，10月基本持平，12月将进入销售高峰，已做产能储备 [2] - 11月坚果表现稍强于瓜子 [3] - 礼盒方面，将代言人形象和Logo放入礼盒，加大中高端纯坚果礼盒投入，有多种礼盒形式及定制款，满足不同渠道需求 [3][4] - 去年销售较好的价格带在100 - 150元，预计今年情况类似 [4] - 零食量贩渠道月体量达5000万，全年约4亿多，增加定制SKU效果不错，与头部渠道合作良好 [7] - 有机核桃和意式火腿的新品近一个半月销售2000多万，未来可能追加风味坚果共创及定制礼盒 [9] 原材料成本 - 瓜子9月中旬到10月大采购，前期价格不错，后期受雨季影响价格提高，后续考虑从土耳其、南美加大采购抵抗气候风险 [5][6] - 目前价格从高位回落，但总体比去年有提升 [6] 渠道情况 - 零食量贩渠道按规则谈判，毛利情况不错，未来可能进一步加码合作 [8][9] - 与头部KA有定制化产品合作，正探索平衡经销商和渠道利益的方式，目前商超大KA整改在销售体系中占比不大 [9][10] - 传统分销渠道产品覆盖度不够，将与经销商合作，利用信息系统和线下合伙人渗透市场 [11] 价格策略 - 每年会在9.9元价格带做商招活动，但不突出，坚持中高品质，结合清洁促销，如“再来一包”“加10%送10%”等活动效果不错 [12][13] 产品趋势 - 坚果个别原料上涨，但总体平稳，毛利基本持平或略受影响，出口可做汇率对冲 [14] - 新品类如打手瓜子、花生、坚果乳、薯片、现切薯条等会持续推进 [15] 战略目标 - 收入在20年基础上增加15%，利润增加20%，但毛利受原料价格影响有挑战，改善可能要到明年三季度 [15] - 第二曲线重点打造风味坚果系列化；第三曲线如鲜切薯条、花生果、植物蛋白饮料、坚果乳等处于孵化阶段，逐渐放大投放规模观察优化 [18] 公司变化 - 董事长回归一线后，公司应对速度更快，保持战略定力，加大促销和让利，在零食渠道推出竞争性小包装产品 [19] - 开展音乐节、瓜子大赛等活动推动品牌年轻化，加大渠道精耕、开拓新渠道等动作，部分已有明显效果，产品创新效果显现需时间，直播方面待解决问题 [20] 海外市场 - 海外销售额增长目标比15%高，希望达20%左右，整体经济率与国内差不多 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议禁止录音、做相关纪要以及转发，未经授权严禁录音转发及相关解读，否则保留追究法律责任的权利 [1] - 提问方式：电话端参会者先按话机上的信号键再按数字1；网络端参会者可在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问 [5][21]

行业与公司 - 公司涉及的主要行业包括电动两轮车、滑板车、割草机器人等[1][2][10] - 公司的主要业务包括电动两轮车、滑板车、割草机器人等产品的生产和销售[1][2][10] 核心观点与论据 - **美国市场**：公司出口美国的滑板车目前没有惩罚性关税，但8月份开始恢复正常关税，滑板车在越南生产，其他业务仍在中国生产[1] - **割草机器人**：公司是全球首家推出无边界割草机器人的企业，技术颠覆了传统割草机的使用习惯，采用差分内心定位技术，具有路径规划功能[10][11] - **两轮车市场**：公司进入两轮车市场较晚，2020年才开始，目前市占率较低，但计划到2027年实现700亿营收目标，主要通过中高端市场策略和渠道拓展[24][26] - **新国标影响**：新国标过渡期到明年6月，销售过渡期到9月，公司已有多款符合新国标的车型设计方案，预计明年推出[4][5][6] - **割草机器人销量预期**：公司预计到2027年割草机器人销量达到30-40亿[15] 其他重要内容 - **合作与研发**：公司与英伟达合作开发机器人，英伟达负责芯片，公司负责移动技术和整机制造[15][16] - **渠道拓展**：公司计划明年在美国和欧洲进一步拓展销售渠道，经销商数量预计达到9000家[21][23] - **智能化技术**：公司电动两轮车具备高智能化程度，如坐垫感知计算、现场解锁技术、ABS和TCS等安全技术[33][34] - **电池技术**：公司电动两轮车主要使用铅酸电池，占比超过90%，锂电池占比不到10%[27] - **以旧换新政策**：公司支持以旧换新，但具体补贴政策尚未明确，预计明年会根据新国标推出相应政策[31][39] 数据与百分比 - 公司今年出口美国的滑板车出货量约为10亿[1] - 公司预计到2027年割草机器人销量达到30-40亿[15] - 公司2020年进入两轮车市场，目前市占率较低，今年预计出货250万台[24][25] - 公司计划到2027年实现700亿营收目标，其中电动两轮车销量目标为600万台，收入目标为180-200亿[24] 市场与政策影响 - **新国标**：新国标过渡期到明年6月，销售过渡期到9月，公司已有多款符合新国标的车型设计方案[4][5][6] - **电池新规**：11月修订的电池新规对公司产品有一定影响，需重新认证[38] - **以旧换新政策**：公司支持以旧换新，但具体补贴政策尚未明确，预计明年会根据新国标推出相应政策[31][39] 未来计划 - **渠道拓展**：公司计划明年在美国和欧洲进一步拓展销售渠道，经销商数量预计达到9000家[21][23] - **产品研发**：公司已有多款符合新国标的车型设计方案，预计明年推出[5][6] - **智能化技术**：公司将继续提升电动两轮车的智能化程度，推出更多安全和技术创新[33][34]

行业或公司 * **公司**：广东基地、天角高新、顶力科技、天鸟、C919大飞机、新一代舰载机 核心观点和论据 * **产能扩张**：广东基地项目明年上半年投产，产能将提升至45万吨以上，市占率从15%提升至20%左右。[1] * **经营策略**：材料板块将稳健经营，通过规模提升和产品结构调整提升产品附加值，2030年实现4-5亿稳定盈利能力。[2] * **天角高新**：2023年营收7.3亿，净利润1.8亿，2024年预计波动，主要原因是产品结构以异形异质体为主，受火箭军事型号影响。[3] * **天鸟**：产能满负荷运转，订单充足，2025年营收预计至少增长30%以上。[4] * **顶力科技**：2023年营收6.4亿，净利润1.3亿，在手订单近8亿，产能已满足不了订单需求。[6] * **C919大飞机**：天鸟刹车预制体独供，C919大飞机批产将增加量。[9] 其他重要内容 * **天鸟产品结构调整**：江苏基地民品预制体将全部转移到安徽乌湖基地，腾出江苏基地产能用于保军保供。[5] * **商业航天**：天鸟在航天航空领域以共军为主，商业航天也有涉及。[8] * **新能源汽车**：天鸟刹车预制体应用于C919大飞机、高铁、汽车等领域。[9]

纪要涉及的行业和公司 行业：储能、数据中心、半导体、术工机床和激光设备 公司：未提及具体名称，但从交流可知是一家在多个领域有业务布局的公司 纪要提到的核心观点和论据 海外业务 - **客户合作**：储能业务与韩国LG有小批样供货，与韩国三星有小批样方案对接，未来对出海营收有较大贡献[2] - **市场分布**：储能出海最大市场是中美，其次是欧洲，中东等新兴国家增速较快，随着客户出海，海外项目占比增加[5] 数据中心业务 - **业务开拓**：看好数据中心从风冷转液冷的机遇，上半年组建事业部，引入外部人才，已有客户方案兑现和小片订单落地，未来会加大资源投入[3] - **订单情况**：2023年数据中心订单有一两千万，预计2024年有较大增长，新老客户拓展都会有[10] - **产品情况**：产品有板式换热和新模式两大系列，板式换热根据冷却器件发热曲线定功率和价值量，新模式PU能达到1.1以下甚至更低，未来百事夜冷占比约九成[17] - **毛利率**：从制造业角度，数据中心领域毛利率在30%左右，个别场景稍高[21] 半导体业务 - **营收情况**：今年半导体营收几千万，有北方华创、华海听科等优质客户[11] - **增长预期**：预计明年有50%以上增速，因验证周期长，份额提升需过程，天花板量级取决于与客户合作深度[12] - **毛利率**：目前是公司毛利率最高的应用产品，达30% - 35%[22] 储能业务 - **市场需求**：下半年储能市场需求恢复，Q3经营利润率有体现，随着头部客户海外布局深入，海外签单多，出海战略成功[4] - **产品结构**：八成以上是液冷产品，风冷占营收比不高，风冷单位价值量1500以内，毛利净利率与液冷差距不大[8] - **增长预期**：预计明年增速约50%[13] 术工机床和激光设备业务 - **行业地位**：在术工机床和激光设备领域做到头部，深耕20多年，客户忠诚度高[13] - **增长预期**：明年营收增速保持在10 - 20%左右[13] 整体业绩预期 预计明年经营利润率能到8 - 10%左右，整体较为乐观[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 单机瓦时价值量在两千万以内，不同项目有差异，以前高点时可达三四千万，目前价格经济链稳定或稳中上升[7] - 公司目前欠缺前期建筑设计方案能力和国内某些方面能力，未来考虑产品整体集成[19] - 服务器业务在与国内外客户对接，拓展温控主机部分，不做布线[20]